tep Up JB FX Step Up 2013 Investering i tre emerging markets valutaer

Transkript

1 tep Up JB FX Step Up 2013 Investering i tre emerging markets valutaer

2 JB FX Step Up 2013 De nye markeder har det seneste årti været i rivende udvikling. Så når vi taler produktivitet, er disse lande halet ind på de etablerede markeder. Gabet mellem de etablerede markeder og de nye markeder er blevet mindre. Den udvikling ser ud til at fortsætte de kommende år. I Jyske Bank forventer vi, at det smitter positivt af på landenes aktier, obligationer og valutaer. Med den strukturerede obligation JB FX Step Up 2013 kan du investere i tre valutaer fra de nye markeder, som efter vores mening ligger på et attraktivt kursniveau i forhold til dollaren. Investeringen har en løbetid på tre år, og afkastet afhænger af udviklingen i en kurv af følgende tre valutaer over for dollaren (USD). Tyrkiske lira (TRY) Brasilianske real (BRL) Indonesiske rupiah (IDR) Med JB FX Step Up 2013 har du mulighed for at tjene penge, hvis de tre valutaer samlet set styrker sig overfor dollaren, samtidig med at du er sikret mindst kurs 100 ved udløb. Sikkerheden i den strukturerede obligation afhænger af udsteders betalingsevne. Jyske Bank A/S er udsteder af den strukturerede obligation og dermed er det Jyske Bank A/S, der er forpligtet til at betale indfrielseskursen på minimum 100. Skulle Jyske Bank A/S gå konkurs, kan du risikere at tabe hele investeringen. Produktets karakteristika Eksponering mod en styrkelse af de tre valutaer over for dollaren En forventet kupon på 23% Hovedstol og eventuel kupon udbetales i euro Investeringen er hovedstolsbeskyttet du modtager som minimum 100 % af din nominelle investering ved udløb Vigtige datoer Tegningsperiode: 18. oktober til 29. oktober 2010 Handelsdag og fastsættelse af startværdier: 1. november 2010 handles der og kuponen fastsættes. 2. november 2010 fastsættes startværdierne Udstedelsesdato: 8. november 2010 Fastsættelse af slutværdier: Slutværdierne fastsættes som et gennemsnit af niveauerne for valutakurserne de sidste fem uger af den strukturerede obligations løbetid fra og med fredag den 4. oktober til og med fredag den 1. november 2013 Udløbsdato: 8. november

3 Investorprofil Disse strukturerede obligationer kan være egnede, hvis Du tror på, at de tre valutaer vil styrke sig over for dollaren over de kommende tre år Du ønsker, at sprede dine investeringer på flere typer af aktiver Du har en investeringshorisont, der passer til løbetiden på tre år Du kan undvære pengene i tre år Du ønsker en bund under din investering i form af en 100% hovedstolsbeskyttelse Disse strukturerede obligationer er måske ikke egnede, hvis Du har en forventning om, at de tre valutaer ikke vil styrke sig over for dollaren over de kommende tre år Du i forvejen er stærkt eksponeret over for valutaerne TRY, BRL og IDR Du kan få behov for pengene med kort varsel. JB FX Step Up 2013 er som udgangspunkt en køb og behold investering, da udviklingen i valutakurven først slår fuldt igennem ved udløb, og hovedstolsbeskyttelsen gælder også kun ved udløb Du ønsker en fastforrentet placering Du frygter, at Jyske Bank ikke kan betale indfrielseskursen ved udløb. Denne brochure Denne brochure indeholder en kort beskrivelse af indholdet i udbudsdokumenterne (der omtales i afsnittet Opsummering på side 9). Informationerne i denne brochure bygger på de forhold, der var gældende, da redigeringen af brochuren blev afsluttet den 11. oktober Vi anbefaler, at du læser brochuren og udbudsdokumenterne omhyggeligt, og at du søger professionel økonomisk rådgivning. Du bedes kontakte din personlige rådgiver, hvis du har spørgsmål til denne investering eller din investeringsstrategi i almindelighed. Den strukturerede obligation er ikke egnet for alle investorer. Er du i tvivl, om investeringen passer til din risikoprofil, anbefaler vi, at du kontakter din økonomiske rådgiver og får defineret din investeringsstrategi. Den strukturerede obligation Vi udbyder JB FX Step Up 2013 i euro (EUR) til kurs 103. Det betyder, at du betaler EUR for en struktureret obligation med en nominel værdi på EUR Afkastet afhænger af udviklingen i valutakurven, som består af tre valutaer over for dollaren. Hvis de tre valutaer gennemsnitligt har styrket sig overfor dollaren eller bliver på det samme niveau, indfries den strukturerede obligation til kurs kupon*100 (forventet kupon: 23 %). Hvis de tre valutaer gennemsnitligt har svækket sig overfor dollaren, indfries den strukturerede obligation til kurs 100. Se afsnittet Sådan beregnes afkastet (side 6). JB FX Step Up 2013 er således fuldt ud hovedstolsbeskyttet. Ved udløb vil du som minimum få udbetalt EUR for hver EUR 1.030, som du har investeret. 3

4 Valutakurven Den strukturerede obligations afkast afhænger af udviklingen i valutakurven. Valutakurven består af tre valutaer over for dollaren (USD) og er udvalgt af Jyske Banks analytikere. Hver valuta vægter 1/3 i kurven. De tre valutaer i kurven ligger fast i hele investeringsperioden: Valutakryds USD/TRY USD/BRL Beskrivelse Kursen på tyrkiske lira (TRY) overfor dollar (USD) udtrykt som hvor mange lira, man skal betale for én dollar. En styrkelse af lira vil altså betyde et fald i USD/TRY-kursen. Kursen på brasilianske real (BRL) overfor dollar (USD) udtrykt som hvor mange real, man skal betale for én dollar. En styrkelse af real vil altså betyde et fald i USD/BRL-kursen. Ved at investere i de nye markeders aktier, obligationer og valuta, bliver det muligt for investorer at komme med på vognen og få del i den transformering, som vi forventer vil resultere i højere afkast på de nye markeders aktiver. Med det forventede højere afkast følger selvfølgelig også en højere risiko. Da den finansielle krise brød ud i lys lue i september 2008, var aktiverne fra de nye markeder over en bred kam meget hårdt ramt. Siden er de kommet godt igen, og mange af de lande ligger for tiden i et smørhul og ser ud til at have en ganske lys fremtid. Mens USA fremkalder vækstbekymringer, så tegner det fortsat fornuftigt for de nye markeder. Bekymringerne om høj offentlig gæld, som vi oplever det i eksempelvis Grækenland, er slet ikke så store på de nye markeder, hvor den offentlige gæld på ingen måde udgør det samme problem for økonomierne. Derfor forventer vi, at flere af de nye markeders valutaer fortsat vil klare sig pænt i de kommende tre år. USD/IDR Kursen på indonesiske rupiah (IDR) overfor dollar (USD) udtrykt som hvor mange rupiah, man skal betale for én dollar. En styrkelse af rupiah vil altså betyde et fald i USD/IDR-kursen. Fakta og forventninger Ud på de nye markeder Vi befinder os i globaliseringens tidsalder. En tidsalder, som er kendetegnet ved, at de nye markeder eksempelvis Kina, Indien og Brasilien haler ind på de udviklede lande, USA, Tyskland og Danmark osv. Der er fortsat stor forskel på de nye og de etablerede markeders indtjening. De udviklede lande tjener fortsat mere på de varer, som de producerer. Jyske Bank forventer dog, at forskellen bliver mindre de kommende år. 4

5 Den tyrkiske lira Tyrkiet strammere økonomisk disciplin og sunde tegn på vækst Tyrkiet er inde i en positiv udvikling, hvor den nuværende regering arbejder på at implementere en finanspolitisk regel, som blandt andet betyder, at der opstilles klare grænser for budgetunderskuddet*. Reglen skal sikre finanspolitisk disciplin i Tyrkiet, og den foreløbige implementering er blevet modtaget positivt af både kreditvurderingsselskaberne og de finansielle markeder. Vi forventer derfor, at den videre implementering understøtter den tyrkiske lira positivt. Alt tyder på positiv vækst i år Som følge af den globale nedgang i væksten havde Tyrkiet negativ vækst i 2009, men i 2010 vil Tyrkiet sandsynligvis igen opleve positiv vækst på omkring 5%. Fremadrettet vil væksten i Tyrkiet blandt andet blive understøttet af en forholdsvis sund banksektor. En tilbagevenden til positive vækstrater vil ifølge Jyske Banks analytikere føre til forhøjelse af renten i løbet af Det vil styrke den tyrkiske lira. Valutaen understøttes ligeledes af Tyrkiets lave offentlige gæld, sammenlignet med især de etablerede markeder. Politisk uro kan svække liraen På trods af den positive udvikling i Tyrkiet, så er den tyrkiske lira fortsat sårbar over for den generelle markedsstemning. Stiger nervøsiteten i markedet kraftigt, så investorerne søger mod mere sikre aktiver, kan det smitte negativt af på valutaen. Der er også fortsat politiske risici ved at investere i tyrkiske lira. Blusser der spændinger op mellem regeringen og militæret, kan det svække valutaen. *Budgetunderskuddet må ikke overstige 1% af bruttonationalproduktet (BNP). Den brasilianske real Brasilien er spurtet ud af krisen Brasilien er Sydamerikas største økonomi og er for alvor kommet på verdenskortet de seneste otte år under den populære præsident Lula, hvor landet har oplevet en stærk økonomisk fremgang. Brasilien er det ene af de såkaldte BRIK-lande, der ud over Brasilien tæller Rusland, Indien og Kina. Lande, som får stadig mere indflydelse og er meget i fokus på den globale politiske scene. Tekstiler, biler, kemikalier og træforarbejdning udgør en væsentlig del af Brasiliens industriproduktion. Og fundet af store olieforekomster ud for kysten ved Rio kan udvikle sig til et olieeventyr til stor gavn for den brasilianske økonomi. Politisk arbejder Brasilien hårdt for at få lettere adgang til at sælge sine landbrugsprodukter i USA og EU. Potentialet er stort, da der findes enorme uopdyrkede arealer i Brasilien. Kun lidt afhængig af eksport Den brasilianske økonomi er kendetegnet ved at være betydelig mindre afhængig af eksport end andre af de nye markeders økonomier i regionen. Hvor 29% af værdien af Mexicos samlede produktion af varer udgør eksport, er det kun 14% for Brasiliens vedkommende. Landet er dermed mindre sårbart over for økonomiske nedture i USA og Vesteuropa end lande med en større eksportandel. Produktionsniveauet fra før krisen blev genvundet allerede i fjerde kvartal 2009, og landet har en af de højeste vækstrater i Latinamerika. Jyske Bank skønner, at væksten i Brasilien bliver på 7,5% for 2010 og 4,7% for Ud over at være understøttet af en gunstig økonomisk og politisk udvikling, så er den brasilianske real understøttet af et attraktivt renteniveau. Centralbanken har på grund af den stærke vækst allerede hævet renten tre gange, så den nu er oppe på 10,75%. Præsidentvalg kan skabe uro Der er altid politisk risiko i et sydamerikansk land. Præsident Lula går af efter otte år på posten, og en ny præsident vælges i oktober. Det kan skabe politisk uro. Desuden er der risiko for, at centralbanken kunstigt svækker valutaen af hensyn til Brasiliens konkurrenceevne. 5

6 Den indonesiske rupiah Indonesien gik ram forbi, da recessionen lammede verden De seneste år har budt på øget politisk stabilitet og økonomiske reformer i Indonesien. Især sidste års genvalg af Yudhoyono som præsident har øget sandsynligheden for, at denne proces kan fortsætte de kommende år. Flere iagttagere vurderer, at indonesiske statsobligationer kan opnå en højere kreditvurdering og dermed få investment grade-status inden for et par år, hvis reformerne fortsætter med samme hastighed. Opnår Indonesien investment gradestatus, vil det øge efterspørgslen efter indonesiske aktiver. Det vil styrke den indonesiske rupiah. Den positive udvikling har allerede resulteret i, at kreditvurderingsselskabernes rating af Indonesien er blevet opgraderet i år. Fremdrift, lav offentlig gæld og voksende valutareserver Indonesien oplevede ikke recession under den globale nedgang i væksten, og indonesiske aktiver er blevet understøttet af en fremgang i væksten, der er bedre end ventet. Desuden trækker landets lave offentlige gæld i den rigtige retning og det samme gør den voksende valutareserve. Gæld til udlandet Ligesom de øvrige valutaer fra de nye markeder er også den indonesiske rupiah følsom over for stigende nervøsitet i markedet. Indonesiens ømme punkt er udlandsgælden, som vil øges, hvis den indonesiske rupiah svækkes. Desuden udgør den politiske udvikling fortsat en risiko også selv om den risiko er blevet mindre de seneste år. hvorfor over for dollars? Når vi investerer i en valuta, måler vi valutaens udvikling i forhold til en anden valuta. I JB FX Step Up 2013 har vi valgt at måle de tre valutaers udvikling i forhold til den amerikanske dollar. Det skyldes, at alle tre valutaer i høj grad følger bevægelser i dollaren. Ved at måle de tre valutaers udvikling over for dollaren frem for euro, undgår vi, at investeringen bliver påvirket af, hvordan dollaren udvikler sig over for euro i stedet opnår vi en mere direkte investering i de tre valutaers udvikling over de kommende tre år. Da JB FX Step Up 2013 udstedes i euro, udbetales hele udløbskursen i euro. Investeringens udløbskurs påvirkes ikke af udviklingen mellem euro og dollar. Sådan beregnes afkastet Afkastet på JB FX Step Up 2013 afhænger af udviklingen i valutakurven og beregnes på følgende måde: Ved investeringsperiodens start Startværdien for USD/TRY, USD/BRL og USD/IDR fastsættes den 2. november Kuponen fastsættes på handelsdagen den 1. november Om kuponen Kuponen er det afkast du kan få, hvis afkastet på valutakurven er nul eller positivt ved udløb. Fastlægges kuponen til 23%, betyder det en udløbskurs på 123. Vi forventer en kupon på 23%. Størrelsen af kuponen afhænger af renteniveauet og prisen på de finansielle instrumenter bag den strukturerede obligation. Kuponen kan blive højere eller lavere end 23%. Kan vi ikke opnå en kupon på minimum 20%, vil udstedelsen blive annulleret, og vi hæver ingen penge på din konto. I de sidste fem uger af investeringsperioden Niveauerne for USD/TRY, USD/BRL og USD/IDR observeres hver fredag i de sidste fem uger af den strukturerede obligations løbetid fra og med fredag den 4. oktober 2013 til og med fredag den 1. november Slutværdien for hver af de tre valutaer beregnes som gennemsnittet af valutakursen på de fem observationsdatoer (se side 9). 6

7 Sådan beregner vi kursen ved udløb Når den strukturerede obligation udløber efter tre år, er der to mulige udløbskurser: Hvis afkastet på valutakurven efter tre år er nul eller positivt, udløber den strukturerede obligation til kurs (kupon*100). Hvis afkastet på valutakurven efter tre år er negativt, udløber den strukturerede obligation til kurs 100. Afkastet på valutakurven beregnes som et gennemsnit af den procentvise udvikling i hver af de tre valutakurser. Eftersom kursen på den enkelte valuta vises som, hvor meget man skal betale for én dollar, vil en styrkelse af valutaen overfor dollaren vise sig som et fald i valutakursen. Derfor beregnes udviklingen for hver enkelt valuta som: Procentvis udvikling for en valutakurs (valutaafkast): Udvikling = (Startkurs Slutkurs)/Startkurs Eksempler på indfrielse ved udløb Tabellen viser en række hypotetiske eksempler på indfrielseskursen ved en kupon på 23%, men er ikke en indikation af den forventede udvikling i valutakurven eller den endelige indfrielseskurs ved udløb. Scenarie A: De tre valutaer har samlet set styrket sig med 10% over for dollaren, dvs. udviklingen i valutakurven er +10%. Dermed udløses kuponen. Indfrielseskursen vil være % *100 = 123, svarende til 123% af din nominelle investering. Scenarie B: De tre valutaer har samlet set hverken styrket eller svækket sig over for dollaren, dvs. udviklingen i valutakurven er 0%. Dermed udløses kuponen, og indfrielseskursen vil derfor være % *100 = 123, svarende til 123 % af din nominelle investering. Scenarie C: De tre valutaer har samlet set svækket sig med 10% over for dollaren, dvs. udviklingen i valutakurven er -10%. Da udviklingen i valutakurven er negativ, indfries den strukturerede obligation til kurs 100. Indfrielsesbeløbet er derfor 100, svarende til 100% af din nominelle investering. Udvikling i valutakurven Indfrielsesbeløbiprocentafnominelværdi* +40% 123,00% +35% 123,00% +30% 123,00% +25% 123,00% +20% 123,00% +15% 123,00% +10% 123,00% +5% 123,00% 0% 123,00% -5% 100,00% -10% 100,00% -15% 100,00% *Kun hvis den strukturerede obligation beholdes til udløb Sådan er din investering sat sammen JB FX Step Up 2013 er sat sammen af en obligationsdel og en investering i valutakurven via finansielle instrumenter. Her kan du se, hvordan investeringen er fordelt. Tallene tager udgangspunkt i markedsbetingelserne den 11. oktober 2010: Du investerer 103,00 euro Heraf forventes obligationsdelen at udgøre 94,29 euro Forventet rest til investering i finansielle instrumenter 5,96 euro Jyske Banks etableringsomkostninger 2,75 euro De 94,29 euro sætter Jyske Bank af for at sikre sig mindstekursen på 100 om 3 år. 7

8 Skat Er du i tvivl om de skattemæssige konsekvenser ved en investering i JB FX Step Up 2013, anbefaler vi på det kraftigste, at du kontakter din skatterådgiver eller de lokale skattemyndigheder. Skattereglerne kan være forskellige fra land til land. Primære risici Som det er tilfældet med de fleste andre investeringer, er der en række risici, som du bør tage med i dine overvejelser, inden du beslutter dig for at investere i JB FX Step Up Vi anbefaler, at du læser dette afsnit omhyggeligt. Er der noget, du er i tvivl om, kontakt da din skatte- og/eller finansielle rådgiver. Denne brochure er udarbejdet som en hjælp til at forstå udbudsdokumenterne. En beslutning om at investere i den strukturerede obligation bør være baseret på udbudsdokumenterne, som indeholder en mere detaljeret beskrivelse af de risici, der er i forbindelse med den strukturerede obligation. Følgende er en kort gennemgang af de vigtigste risici. Valuta- og kapitalrisiko: Når du investerer i euro (EUR), og denne valuta ikke er din basisvaluta, skal du være opmærksom på, at kursen på EUR kan falde såvel som stige fra investeringens start til udløbsdatoen eller den dato, hvor du vælger at sælge den strukturerede obligation. Dette kan påvirke dit afkast positivt såvel som negativt. Hele indfrielsesbeløbet udbetales i EUR. Du skal være opmærksom på, at selv hvis din nominelle EUR-investering tilbagebetales til kurs 100, kan den reelle værdi af din investering være reduceret på grund af inflation. Hvis investeringen annulleres, hæver vi ikke pengene på din konto. Hvis du imidlertid har fremskaffet de nødvendige EUR til købet af JB FX Step Up 2013 ved at sælge en anden valuta inden udstedelsesdagen, kan valutakursen være en anden, når du skal sælge EUR og købe den oprindelige valuta tilbage igen efter en sådan annullering af investeringen. Du kan på den måde risikere et tab som følge af en ændring i valutakursen. Risiko ved salg før udløb: Hvis du sælger dine strukturerede obligationer inden udløb, kan du ikke være sikker på at få hele din oprindelige investering tilbage, da kursen beregnes på basis af markedsrenten på EUR samt markedsværdien af de underliggende instrumenter. Minimumskursen på 100 gælder således kun ved den strukturerede obligations udløb. Sælger du de strukturerede obligationer inden udløb, er der under normale omstændigheder et købs-/salgsspread på 2%, som kan betyde, at et eventuelt tab bliver større. Kreditrisiko: Sikkerheden i den strukturerede obligation er afhængig af udsteders betalingsevne. Jyske Bank A/S er udsteder af den strukturerede obligation og dermed er det Jyske Bank A/S, der er forpligtet til at betale indfrielseskursen på minimum 100. Skulle Jyske Bank A/S s finansielle situation blive væsentligt forværret, kan du risikere at tabe hele investeringen eller en del af den. JB FX Step Up 2013 udstedes som obligationer og er derfor ikke omfattet af den danske indskydergarantiordning. Konsekvenser af beregningsmetoden: Ved at beregne slutværdien for hver af de tre valutaer som et gennemsnit over fem ugentlige observationer udjævnes eventuelle udsving. Et sekundært marked for de strukturerede obligationer: Hvis du vælger at sælge de strukturerede obligationer inden udløb, sker dette til markedskursen. Markedskursen svinger bl.a. med udbud og efterspørgsel, og kursen kan være lavere, end da du købte den strukturerede obligation. Under normale markedsforhold vil Jyske Bank A/S stille daglige købs- og (hvis muligt) salgskurser med et spread på 2%. Banken kan enten matche køb med tilsvarende salg af strukturerede obligationer, eller salg kan finde sted fra en eventuel egenbeholdning. 8

9 Opsummering Vigtige datoer Tegningsperiode: 18. oktober til 29. oktober 2010 Handelsdag og fastsættelse af kupon: 1. november 2010 Fastsættelse af startværdier: 2. november 2010 Fastsættelse af slutværdier: Slutværdierne fastsættes som et gennemsnit af niveauerne for valutakurserne på observationsdatoerne Udstedelsesdato: 8. november 2010 Udløbsdato: 8. november 2013 Vigtige betingelser Udsteder: Jyske Bank A/S Rating: Moody s Investors Service A1 (Stable outlook) ; Standard & Poor s A (Negative outlook). USD/BRL: Forholdet mellem BRL og USD angives som USD/BRL (antal BRL pr. én USD), hvilket betyder, at en stærkere BRL vil få USD/BRL til at falde. Valutaafkastet på USD/BRL beregnes derfor som det procentuelle fald i USD/BRL. USD/IDR: Forholdet mellem IDR og USD angives som USD/IDR (antal IDR pr. én USD), hvilket betyder, at en stærkere IDR vil få USD/IDR til at falde. Valutaafkastet på USD/IDR beregnes derfor som det procentuelle fald i USD/IDR. Observationsdatoer: Hver fredag fra og med den 4. oktober 2013 til og med den 1. november Kupon: Vi forventer en kupon på 23% - den vil dog mindst blive 20%. Kuponen fastsættes på handelsdagen. Udbetaling ved udløb: Hvis udviklingen i valutakurven ved udløb er nul eller positiv, indfries den strukturerede obligation til 100 +(100*Kupon). Hvis udviklingen i valutakurven ved udløb er negativ, indfries den strukturerede obligation til 100. Udbudsdokumenter: Denne brochure bør læses sammen med udbudsdokumenterne, der kan fås ved henvendelse til en af vore Private Banking-enheder (se adresser nederst på næste side). I tilfælde af uoverensstemmelse mellem denne brochure og betingelserne i udbudsdokumenterne, gælder udbudsdokumenterne. Udbudsdokumenterne, som alle er på engelsk, består af Final Terms, Prospekt for Jyske Bank A/S, EMTN program dateret den 24. marts 2010 og de Supplerende Prospekter dateret den 4. maj 2010 og den 25. august Investeringsvaluta: Euro (EUR) Udstedelseskurs: 103 % af den nominelle værdi. Der er ingen øvrige handelsomkostninger, såfremt de strukturerede obligationer beholdes til udløb. Stykstørrelse: EUR Mindste investering: EUR nominelt. Valutakurven: Valutakurven består af nedenstående tre valutaer over for dollaren. Hver valuta vægter 1/3. USD/TRY: Forholdet mellem TRY og USD angives som USD/TRY (antal TRY pr. én USD), hvilket betyder, at en stærkere TRY vil få USD/TRY til at falde. Valutaafkastet på USD/TRY beregnes derfor som det procentuelle fald i USD/TRY. Udvikling i valutakurven: Udviklingen i valutakurven beregnes som: 1 3 * Startværdi i - Slutværdi i Startværdi i for i = USD/TRY, USD/BRL og USD/IDR Hvis investeringen trækkes tilbage: Til og med den 1. november 2010 forbeholder Jyske Bank A/S sig ret til at annullere investeringen. Investeringen vil eksempelvis kun blive gennemført, hvis der kan opnås en kupon på minimum 20% (vi forventer en kupon på 23%). Hvis investeringen trækkes tilbage, hæver vi ikke pengene på din konto. Hvis du imidlertid har fremskaffet de nødvendige EUR til købet af JB FX Step Up 2013 ved at sælge en anden valuta inden udstedelsesdagen, kan valutakursen være en anden, når du skal sælge EUR og købe den oprindelige valuta tilbage igen efter en sådan annullering af investeringen. Du kan på den måde risikere et tab som følge af en ændring i valutakursen. Årlige omkostninger i procent (ÅOP): ÅOP beregnes som de samlede årlige omkostninger i procent for investor ved at have obligationen. De dækker distributions- og arrangørhonorar samt udgifter til markedsføring mv. ÅOP for JB FX Step Up 2013 udgør 0,89 pct. Overtegning: Ved overtegning* tildeler Jyske Bank A/S de strukturerede obligationer i den rækkefølge, som ordrerne er modtaget, og resten af ordrerne annulleres. Fondskode: B *Overtegning kan eksempelvis forekomme, hvis vi kun kan opnå en tilfredsstillende kupon for en del af ordrerne. 9

10 Vigtig information Vi giver dig følgende oplysninger, så du kan tage en eventuel beslutning om at investere gennem Jyske Bank A/S på det bedst mulige grundlag. De strukturerede obligationer, der er beskrevet i denne brochure, er udstedt af Jyske Bank A/S. Brochuren er godkendt af Jyske Bank Private Banking, der er en forretningsenhed i Jyske Bank A/S, Vestergade 8-16, 8600 Silkeborg, Danmark, CVR-nr Informationerne i denne brochure bygger på de forhold, der var gældende, da redigeringen af brochuren blev afsluttet den 11. oktober Hverken Jyske Bank A/S eller en tilknyttet virksomhed (eller en person der handler på deres vegne) påtager sig ansvar over for investor for så vidt angår afkastet på de strukturerede obligationer eller udviklingen i de underliggende valutaer. Denne brochure er kun til orientering, og oplysningerne gives med forbehold for de oplysninger, der findes i udbudsdokumenterne. Oplysningerne i brochuren er ikke udtømmende og skal ikke anses som skatte-, juridisk eller investeringsrådgivning. Det anbefales, at mulige investorer søger rådgivning fra professionelle rådgivere om skattespørgsmål eller andre konsekvenser ved investering i disse strukturerede obligationer. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem oplysningerne i denne brochure og oplysningerne i udbudsdokumenterne, er det betingelserne i udbudsdokumenterne, der gælder. Udbudsdokumenterne kan fås ved henvendelse til en af vore Private Banking-enheder (se adresserne nedenfor). Dette dokument må ikke distribueres direkte eller indirekte til statsborgere i USA eller andre, der er skattepligtige i USA. Derudover må dokumentet ikke distribueres direkte eller indirekte til investorer bosiddende i Norge. Ej heller må dette dokument eller dele deraf distribueres i retskredse, hvor dette er forbudt ved lov eller anden forordning. JB FX Step Up 2013, der er omtalt i denne brochure, tilbydes kun til en begrænset kreds af investorer. Hvorvidt det er muligt for dig at investere i disse strukturerede obligationer afhænger af det land, hvor du normalt er bosiddende. Investorer bosiddende i Panama bør være opmærksomme på, at de strukturerede obligationer ikke er og ikke vil blive registreret hos The National Securities Commission of the Republic of Panama i henhold til Decree-Law 1 of Jyske Bank A/S er under tilsyn af det danske Finanstilsyn, og Jyske Bank (Schweiz) er under tilsyn af det schweiziske finanstilsyn, FINMA. Jyske Bank (Gibraltar) Ltd. er autoriseret af Financial Services Commission, Licensnr. FSC B. Jyske Banks generelle forretningsbetingelser og prisliste kan fås ved henvendelse til Deres rådgiver i Jyske Bank Private Banking. Her finder du Jyske Bank Private Banking Jyske Bank A/S afdelinger KØBENHAVN CANNES Jyske Bank Vesterbrogade 9 DK-1780 København V Tlf Fax info@jbpb.dk Jyske Bank 53, rue d Antibes F Cannes Tlf. +33 (0) Fax +33 (0) info@jyskebank.fr Jyske Bank A/S datterselskaber GIBRALTAR Jyske Bank (Gibraltar) Ltd. 76, Main Street P.O. Box 143 Gibraltar Tlf Fax info@jyskebank.gi ZÜRICH Jyske Bank (Schweiz) AG Wasserwerkstrasse 12 Postfach CH-8021 Zürich Tlf Fax info@jyskebank.ch WEERT Berben s Effectenkantoor B.V. Schatbeurderlaan 10 NL-6002 ED Weert Tlf. +31 (0) Fax +31 (0) info@berbens.nl JB FX Step Up DK 10/2010

11 Bestillingsformular 1. Undertegnede ønsker hermed at købe JB FX Step Up 2013 (fondskode B50139) på de vilkår som er anført i prospektet Nominelt beløb i EUR (til 103 % af den nominelle værdi; mindste investering er EUR nominelt) 2. Betaling Vedlagt i check Overføres via giro Overføres fra (bank) Debiteres konto (i Jyske Bank) 3. Personoplysninger Navn Adresse Postnr. By Land Kontonr./kundenr. Tlf. (dag) Mobil Telefax 4. Yderligere kommentarer eksempelvis instruks om salg af andre værdipapirer for at fremskaffe kapital 5. Underskrift Jeg har læst brochuren og forstået investeringen og de dermed forbundne risici Dato Underskrift Bemærk venligst, at Jyske Bank skal modtage din betaling eller betalingsinstruks sammen med din ordre senest fredag den 29. oktober 2010.