KonjunkturNyt. Uge 34 ( august 2016)

Transkript

1 KonjunkturNyt Uge (.-6. august 6)

2 Side af 9 KonjunkturNyt Uge, 6 Denne publikation er udarbejdet af Finansministeriet Center for konjunktur og økonomisk politik Christiansborg Slotsplads 8 København K Telefon 9 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til hco@fm.dk

3 Side af 9 Danmark Højere beskæftigelse og flere ledige i. kvartal ifølge AKU.6 flere private lønmodtagere i. kvartal 6 Forbrugertilliden steg marginalt i august Fald i detailsalg i juli efter stigning i. kvartal Fortsat lav inflationstakt (HICP) i Danmark og euroområdet i juli Faldende udlån til husholdningerne i juli Internationalt Euroområdet: Långivningen til private vokser på trods af at forbruger- og erhvervstilliden aftager USA: Moderate stigninger i boligpriserne, mens antallet af nybyggede boliger vokser markant og handler på eksisterende boliger aftager Tyskland: Trods BNP-vækst på, pct. i. kvartal falder erhvervstilliden markant i juli Storbritannien:,6 pct. BNP-vækst i. kvartal Sverige: Stigende arbejdsløshed i juli Norge: Rekord høj arbejdsløshed i juni dog kun på,8 pct Japan: Fortsat negativ prisudvikling i juli Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Få bevægelser på olie-, valuta- og aktiemarkederne Stigning i OMXC-indekset

4 Side af 9. Dansk konjunkturnyt Højere beskæftigelse og flere ledige i. kvartal ifølge AKU Den sæsonkorrigerede AKU-beskæftigelse steg med. personer i. kvartal 6 efter en stigning på. kvartalet forinden, jf. figur.. Siden. kvartal er AKU-beskæftigelsen steget med. personer. Det er noget mere end fremgangen ifølge andre opgørelser, herunder nationalregnskabet. AKU-ledigheden steg med 9. personer til 86. i. kvartal 6, svarende til en ledighedsprocent på 6, pct. af arbejdsstyrken. Udviklingen i det seneste kvartal skyldes især, at der er blevet flere ledige dagpenge- og kontanthjælpsmodtagere, men også lidt flere aktiverede ledige samt øvrige AKU-ledige, jf. figur.. Øvrige AKU-ledige kan fx være efterlønsmodtagere, der ønsker et deltidsarbejde. Derimod var der et lille fald i antallet af studerende, der søger og kan tiltræde et job og dermed indgår i AKU-ledighedsstatistikken. AKU-ledigheden er baseret på interview og ligger generelt noget højere end den registerbaserede bruttoledighed. Det skyldes blandt andet, at den inkluderer studerende, efterlønsmodtagere og andre modtagere af overførselsindkomster, hvis de svarer, at de søger og kan tiltræde et job, uanset om de kun ønsker få timers beskæftigelse. Opgørelsen i første halvår 6 er behæftet med større end sædvanlig stikprøveusikkerhed på grund af en lav svarprocent i forbindelse med skift til en ny dataindsamler. Sammenligninger hen over årsskiftet skal derfor foretages med forsigtighed. Figur. AKU-beskæftigelse og - ledighed Figur. AKU-ledighedens sammensætning. personer. personer.9. personer. personer Beskæftigede Ledige (h. akse) Øvrige AKU-ledige Aktiverede Studerende Dagpenge eller kontanthj. Anm.: Egen sæsonkorrektion i figur., hvorfor det samlede antal ledige afviger fra opgørelsen i figur., som er Danmarks Statistiks sæsonkorrektion. Der er databrud ved årsskiftene /, 6/7 og /6. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Side af 9.6 flere private lønmodtagere i. kvartal 6 Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med yderligere.7 personer i juni. Dermed er lønmodtagerbeskæftigelsen steget hver måned i næsten to år, jf. figur.. I. kvartal som helhed var der en fremgang på.7 personer. Det dækker over en stigning i den private sektor på.6 personer og en lille tilbagegang i den offentlige beskæftigelse. Lønmodtagerbeskæftigelsen i den private sektor er steget siden foråret og med i alt 6.7 personer, svarende til en fremgang på 6,8 pct., jf. figur.. Den offentlige beskæftigelse har derimod været svagt nedadgående i perioden, så stigningen i den samlede lønmodtagerbeskæftigelse har været lidt mindre, omkring. personer. Fremgangen har hovedsageligt været drevet af stigende beskæftigelse i en række serviceerhverv, især handel og transport samt erhvervsservice. Der har dog også været betydelig fremgang i beskæftigelsen i blandt andet byggeriet, hvor beskæftigelsen er steget med omkring pct. i perioden. Kun i finansiering og forsikring er beskæftigelsen faldet siden foråret. Den månedlige lønmodtagerbeskæftigelse opgør antal personer med lønmodtagerjob uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Det vil sige, at alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på hel- eller deltid. Det svarer omtrent til opgørelsen i nationalregnskabet, og dagens tal peger på, at også nationalregnskabet vil vise en betydelig stigning i beskæftigelsen i. kvartal. Figur. Lønmodtagerbeskæftigelsen Figur. Lønmodtagerbeskæftigede i privat og offentlig sektor. personer. personer.7.7. personer. personer Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Anm.: Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler mv.). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side 6 af 9 Forbrugertilliden steg marginalt i august Forbrugertillidsindikatoren steg i august til,8 fra, i juli, jf. figur.. På trods af stigningen er indikatoren fortsat på niveau med gennemsnittet for det seneste halve år, hvilket er noget over det historiske gennemsnit. Stigningen i forbrugertilliden afspejler en forbedring af hovedparten af underkomponenterne, hvor den største stigning er i familiernes vurdering af Danmarks økonomiske situation om et år, og modsvarer dermed faldet i juli, jf. figur.. Faldet i juli kan hænge sammen med Storbritanniens beslutning om at forlade EU. Den positive udvikling i august tyder på, at usikkerheden ikke har bidt sig fast hos forbrugerne. Også for familiernes egen økonomi venter flertallet af familierne fortsat, at deres økonomi er bedre om et år. Den eneste underkomponent, der ikke oplevede en stigning i august, var familiernes vurdering af deres økonomiske situation sammenlignet med for et år siden. Familierne forventer nu, at ledigheden vil falde i det kommende år, jf. figur.6. Forventningerne om faldende ledighed kommer efter, at forventningerne det seneste halve år har været omtrent balancerede. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur.6 Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal Forbrugertillidsindikatoren Danmarks økonomiske situation om et år (h. akse) Nettotal Nettotal Anm.: I figur.6 betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 Side 7 af 9 Fald i detailsalg i juli efter stigning i. kvartal Detailomsætningen faldt med,6 pct. fra juni til juli, når der tages højde for normale sæsonudsving og effekten af handelsdage, jf. figur.7. Udviklingen i det samlede detailsalg i juli blev særligt trukket ned af undergruppen beklædning mv., der faldt med,8 pct. Salget af beklædning mv. svinger en del fra måned til måned og kan i juli være påvirket af forholdsvist dårligt sommervejr i starten af måneden, hvilket kan have dæmpet salget af sommertøj. Varegrupperne fødevarer og andre dagligvarer var uændret, mens andre forbrugsvarer faldt med,6 pct., jf. figur.8. Faldet i juli kommer efter en forholdsvis stærk udvikling i detailsalget igennem. kvartal, og i de seneste tre måneder (maj-juli) er detailsalget steget med,7 pct. sammenlignet med den foregående -måneders periode. Figur.7 Mængdeindeks for detailomsætning Figur.8 Detailomsætningens underkomponenter Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 8 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

8 Side 8 af 9 Fortsat lav inflationstakt (HICP) i Danmark og euroområdet i juli De harmoniserede forbrugerpriser (HICP) steg, pct. i Danmark og, pct. i euroområdet i juli i forhold til samme måned året før, jf. figur.9. Inflationstakten er dermed uændret fra sidste måned i Danmark, mens den steg marginalt i euroområdet. Særligt har bøger samt leje af sommerhuse trukket den danske inflation op, mens det i euroområdet blandt andet er priser på teletjenester, som har bidraget mere til inflationen end i Danmark. Det er fortsat oliepriserne, der blandt andet bidrager til det lave niveau for inflationen i både Danmark og euroområdet, jf. figur.. Kerneinflationen dvs. den harmoniserede forbrugerprisinflation korrigeret for prisændringer i energi og uforarbejdede fødevarer var således noget højere med,7 pct. i Danmark og,8 pct. i euroområdet. Figur.9 Forbrugerprisinflation (HICP) Figur. Kerneinflation Pct. Pct. Pct. Pct Danmark Euroområdet Danmark Euroområdet Kilde: Danmarks Statistik og Eurostat.

9 Side 9 af 9 Faldende udlån til husholdningerne i juli Det samlede udlån fra den konsoliderede MFI-sektor, som består af penge- og realkreditinstitutternes udlån, til husholdninger faldt med pct. fra juni til juli. I forhold til den samme måned året før steg det samlede udlån til husholdningerne med, pct., jf. figur.. Dermed fortsætter de seneste års afdæmpede udvikling i kreditgivningen. Penge- og realkreditinstitutternes samlede udlån til erhverv var omtrent uændret fra juni til juli med en stigning på, pct. I forhold til samme måned året før steg udlånet til erhverv med, pct., hvilket er den største stigning i to år, jf. figur.. Pengeinstitutternes udlån til husholdningerne har været faldende siden 8, mens husholdningernes indlån er fortsat med at stige, jf. figur.. Dette har medført, at bankernes indlånsoverskud fra husholdningerne er på det højeste niveau, der er målt i statistikkens historie. Med 8 mia. kr. var indlånsoverskuddet næsten fire gange højere end ved lavpunktet i 8. De lave indlånsrenter får ikke husholdningerne til at trække pengene ud af deres indlånskonti. Det samlede udlån til husholdningerne fra den konsoliderede MFI-sektor stiger som følge af højere udlån fra realkreditinstitutterne, som skal ses i sammenhæng med stigende boligpriser og lave renter. Figur. Indeks over nominelle beholdninger udlån fra realkredit- og pengeinstitutter Figur. Indlån og udlån mellem husholdninger og pengeinstitutter Pct. (å/å) Pct. (å/å) Mia. kr. Mia. kr Erhverv Husholdninger Indlån Udlån Anm.: Indeks over nominelle beholdninger er et mål, der viser bevægelser i balanceposterne, som følger af faktiske transaktioner. Kilde: Danmarks Nationalbank.

10 Side af 9. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Udlån til husholdningerne steg år til år med,8 pct. i juli, hvilket sender det samlede udlån til private på et rekord højt niveau, jf. figur.. Udlånet til ikkefinansielle virksomheder har været uændret over det seneste år og ser dermed ud til at have brudt den negative tendens efter finanskrisen. Figur. Udlån til private, euroområdet Mia. euro 6. Mia. euro Husholdninger Ikke-finansielle virksomheder Kilde: Thomson Reuters Eikon.

11 Side af 9 Forbrugertilliden, målt ved DG ECFIN s flash-estimat, faldt med,6 point til indeks -8, i agust, jf. figur.. Det er indeksets laveste niveau siden april. Erhvervstilliden, målt ved PMI, aftog marginalt i fremstillingssektoren i august, efter at være aftaget i de seneste tre måneder, jf. figur.. I Servicesektoren steg erhvervstilliden moderat i august, jf. figur.. Stigningen skyldes blandt andet stigende produktion og vækst i antallet af nye virksomheder. Figur. Forbrugertillid, euroområdet Figur. Erhvervstillid, euroområdet Indeks Indeks Forbrugertillid Historisk gns. (98-6) Indeks Indeks PMI fremstilling PMI service Kilde: Thomson Reuters Eikon.

12 Side af 9 USA Boligpriserne, målt ved Federal Housing Finance Agency s boligprisindeks, steg, pct. (sæsonkorrigeret) i juni, hvilket er den laveste stigning set over det seneste år, jf. figur.. Sammenlignet med samme måned sidste år er boligpriserne steget,6 pct. Salget af nybyggede enfamiliehuse steg, pct. i juli i forhold til juni, hvilket svarer til et sæsonkorrigeret årligt niveau på 6. boliger, jf. figur.. Antallet af nybyggede enfamiliehuse har haft positiv tendens siden, og er nu på det højeste niveau siden 7. Salget af eksisterende boliger aftog med, pct. i juli til et sæsonkorrigeret årligt niveau på.9 tusinde boliger, jf. figur.. Det er det første fald i måneder, efter at niveauet i juni var det højeste siden 7. Faldet skyldes især, at antallet af solgte ejerlejligheder aftog med, pct. Figur. Boligpriser, USA Figur. Boligsalg, USA Indeks (7M=) Indeks (7M=). boliger. boliger Salg af nye boliger Salg af eksisterende boliger (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

13 Side af 9 Tyskland Den reviderede opgørelse af BNP i. kvartal viser som den foreløbige opgørelse en sæsonkorrigeret vækst på, pct., jf. figur.6. Udenrigshandlen gav det største bidrag til væksten, mens væksten i privatforbruget aftog, og investeringsniveauet faldt. År til år-væksten var i. kvartal,7 pct. mod,8 pct. i. kvartal. Erhvervstilliden, målt ved IFO erhvervsklimaindekset, faldt betydeligt med, point til indeks 6, i juli, hvilket er det største fald siden, jf. figur.7. Faldet på point skyldes fald i både vurderingen af den nuværende situation samt i forventningerne til fremtiden. Figur.6 BNP, Tyskland Figur.7 Erhvervstillid (IFO), Tyskland Pct. (å/å) 6 Pct. (k/k) Indeks (=) Indeks (=) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst IFO samlet IFO forventninger IFO tilstand Kilde: Thomson Reuters Eikon.

14 Side af 9 Storbritannien Det reviderede BNP estimat for. kvartal er uændret fra det foreløbige estimat med en vækst på,6 pct. i forhold til. kvartal, jf. figur.8. Væksten tilskrives et styrket privat forbrug og investeringer, mens eksporten stagnerede, og det offentlige forbrug faldt. År til år er BNP steget med, pct. Figur.8 BNP, Storbritannien Pct. (å/å) Pct. (k/k),8,,6, -,6 -, -,8 -, Kvartalsvis BNP-vækst (h.akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Thomson Reuters Eikon. Sverige Den sæsonkorrigerede ledighed steg med, pct.-point til 7 pct. i juli, jf. figur.9. Antallet af beskæftigede faldt med. til et samlet niveau på.88., hvilket dog stadig er, pct. højere end i juli. Figur.9 Ledighed, Sverige Pct. af arbejdsstyrken. personer Beskæftigelse m/m (gns. mdr.) (h. akse) Ledighed (sk.) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 Side af 9 Norge Ledigheden steg til,8 pct. (sæsonkorrigeret) i juni, hvilket er, pct.-point højre end i maj, jf. figur.. Det er den højeste registrerede arbejdsløshed i snart år med. arbejdsløse. Arbejdsløsheden opgøres som et måneders centreret glidende gennemsnit. Beskæftigelsen voksede med 7 tusinde personer til en total beskæftigelse på.69. personer, hvilket er uændret fra juni. Figur. Ledighed, Norge Pct. af arbejdsstyrken Ændringer i. personer Ændring i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Kilde: Thomson Reuters Eikon. Japan Forbrugerpriserne faldt i juli med, pct. sammenlignet med samme måned året før, jf. figur.. Det er samme niveau som i måneden før og prisudviklingen har generelt været vigende i første halvdel af 6. Den lave prisudvikling skal blandt andet ses i lyset af en styrket yen, der har medført lavere importpriser. Kerneinflationen, der er udviklingen i forbrugerprisindekset ekskl. friske fødevarepriser, var i juli, lavere end samme måned året før. Figur. Inflation, Japan Pct. (å/å) - - Pct. (å/å) Inflation Kerneinflation - Kilde: Thomson Reuters Eikon.

16 . Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Der har siden torsdag i sidste uge været relativt begrænsede bevægelser på olie-, valuta- og aktiemarkederne. Det danske OMXC-aktieindeks er siden sidste torsdag steget med knap, pct., mens flere ledende internationale indeks har udvist moderate fald, jf. tabel.. Kronen er svagt svækket over for den amerikanske dollar og det britiske pund, men modsvarende bevægelser medfører, at det effektive kronekursindeks er uændret. Olieprisen er igen nede under USD pr. tønde, efter den er faldet med knap, USD til nu 9, USD.

17 Side 7 af 9 Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag /8 sidste torsdag /8 Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: Ledende renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -,6, pct.-point USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,7 -, pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter : Sverige (repo) -,, pct.-point Euroområdet,, pct.-point Kort realkreditlån -,, pct.-point (refinansierings-renten) Langt realkreditlån,6, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,7, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan -,9, pct.-point Indskudsbeviser -,6, pct.-point Tyskland -,7, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,7, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-mdr.) -,, pct.-point JPY/EUR,88, pct. Langt (-årigt):, -, pct.-point GBP/EUR 6,97,8 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 88,66,6 pct. OMXC (/7-89 = ) 97,7, pct. CNY/EUR,, pct. Valutakurser : USD/CNY 66,6, pct. EUR/DKK 7,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 69,9,69 pct. USD, S&P.7 -,67 pct. SEK/DKK 78, -, pct. Japan, Nikkei 6.6, pct. NOK/DKK 8, -,9 pct. Kina, Shanghai composite.68 -, pct. Euroomr., Eurostoxx -, pct. GBP/DKK 87,76,86 pct. indeks JPY/DKK 6,7, pct. Storbritannien, FTSE ,76 pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ), -, pct.-point Oliepriser: Brent (USD) 9, -,6 USD Brent (DKK),6 -,7 DKK Anm.: ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

18 Side 8 af 9 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct USA Danmark¹ Euroområdet Pct. Pct.-point,,,,8,,6,,,,,, -, -, -, -, -, -,6 -, -,8 -, -, aug dec apr aug dec apr 6 aug 6 -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro Pct.-point Pct.-point apr aug dec apr aug dec apr 6 aug 6 Euro Dollar aug dec apr aug dec apr 6 aug 6 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur.6 Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) aug dec apr aug dec apr 6 aug 6 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD,,,,,,,9,,9,,8,,,8 aug dec apr aug dec apr 6 aug 6 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.

19 fm.dk