Markedskommentar Orientering Q4 2014
|
|
- Arne Bech
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede sig godt afkastet på obligationer var således i flere tilfælde på niveau med eller over afkastet på aktier i kvartalet. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et imponerende positivt afkast. Hvis afkastet for de amerikanske aktier opgøres i USD var det 4,16 pct., men da USD styrkedes med over 4 pct. overfor DKK, da vil en dansk baseret investor have fået 8,59 pct. i afkast af sine amerikanske aktier, hvis man opgør afkastet i DKK. Ikke dårligt! Aktier fra Europa og Emerging Markets måtte derimod inkassere et beskedent negativt afkast i kvartalet. I Danmark var aktiemarkedet naturligvis negativt påvirket af situationen omkring OW Bunkers konkurs i starten af kvartalet. Danske aktier leverede således et relativt stort negativt afkast i 4. kvartal, men samlet set over hele året var de danske aktier fortsat i europæisk topklasse, hvad angår afkast. Den helt store taber var olien, som gled med næsten 40 pct. Det kraftige fald i olieprisen smittede også negativt af på afkastet på det amerikanske high yield obligationsmarked, hvor en stor del af de amerikanske energiselskaber finder deres finansiering. Afkastet i kvartalet var negativt med 1 pct., fordi kreditspændene blev udvidet fra 400 basispunkter til 550 basispunkter i forhold til statsrenterne. Kreditspændene i det europæiske marked for kreditobligationer viste i øvrigt ikke samme tendens. Det generelle rentefald betød også, at afkastet på de danske realkreditobligationer ikke kunne følge med afkastet på statsobligationer, som leverede afkast i størrelsesordenen 3 pct. Årsagen er jo, at realkreditobligationer indeholder konverteringselementet, der betyder, at låntager kan vælge at opsige lånet ( konvertere ), når kursen kommer over 100. De tyske statsrenter satte nok en gang nye bundrekorder: Den 5-årige statsrente tangerede 0,0 pct. og den 10-årige statsrente nåede ned i 0,52 pct. Danmark Efter et relativt stærkt 3. kvartal kom dansk økonomi overraskende nok lidt skævt ud af I 4. kvartal faldt tillidsindikatorerne for såvel forbrugerne som for virksomhederne. Det skyldes formentlig det forhold, at en del eksporterhverv, herunder landbruget, for alvor begynder at mærke sanktionerne i Rusland og de generelt lave afregningspriser for produktionen. De regionale forskelle mellem by og land og mellem Q4 serviceerhverv og industrierhverv bliver stadig mere tydelige, hvilket kan aflæses i udviklingen i boligpriserne. Dette er et tema, som landspolitikerne nødvendigvis må adressere i 2015, hvis den finansielle stabilitet i Danmark skal fastholdes. Den danske krone har som vanligt ligget stabilt overfor euro i 4. kvartal. De små udsving i valutakrydset, der opstår, når der sker forskydninger
2 Markedskommentar mellem de korte rentesatser i Europa og Danmark, bliver hurtigt bragt på plads via interventioner fra Nationalbanken. Kronens stabilitet mod den europæiske valuta går forud for alt. Noget andet er så, at kronen sammen med euroen blev svækket mod den amerikanske dollar med ca. 4,5 pct. alene i 4. kvartal. Dette passer formentlig Nationalbanken ganske godt, fordi det afspejler forskellen i den økonomiske udvikling i de to regioner. Valutabevægelsen vil således være med til at styrke den europæiske økonomi i den kommende tid. Dette er de frie markedskræfter når de virker bedst! I 4. kvartal er den danske valutareserve steget fra kr. 442,2 mia. ved indgangen til 4. kvartal til kr. 446,8 mia. ultimo året. Stigningen skyldes primært, at der i oktober og november måned blev interveneret i valutamarkedet, hvor der blev købt valuta mod danske kroner for modværdien af i alt kr. 6,2 mia. Udsigterne for de finansielle markeder Kvartalet er kommet godt i gang, og det er fortsat, hvor 4. kvartal slap: Olieprisen falder, renterne falder og aktiekurserne bevæger sig sidelæns lidt udmattet efter de seneste tre års uafbrudte optur. Vi forventer, at de økonomiske data konsoliderer sig i både USA og Europa i 1. kvartal. De seneste nøgletal for arbejdsmarkedet og forbrugertilliden i USA har entydigt bekræftet dette. Også i Europa er tilliden blandt forbrugerne og virksomhederne - trods massiv krisedækning i medierne - stigende igen. Ved indgangen til et nyt år er det nærliggende at opstille udsigter ikke blot for det kommende kvartal, men for det kommende år. Nedenfor har vi samlet SEB s overordnede forventninger til året 2015: Aktier slår alle former for obligationer. Europæiske aktier klarer sig bedre end de amerikanske aktier. De lange renter kommer til at stige i både Europa og USA. High Yield-obligationer slår Investment Grade og statsobligationer. Større kursudsving på markederne, end hvad vi har været vant til i de seneste tre år. Kineserne kommer med yderligere stimuli til økonomien. Q4 ECB påbegynder opkøb af statsobligationer. Olieprisen stiger med minimum 20 pct.
3 Pulje 1 - Danske Obligationer Fjerde kvartal af 2014 bød ligesom de tidligere kvartaler i 2014 på et stort rentefald. Rentefaldet var lidt overraskende, da de økonomiske udsigter, specielt i USA, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte de kraftige fald i råvarepriserne, herunder specielt olieprisen, at inflationsforventningerne faldt til nye historiske lave niveauer. Lave forventninger til inflationen medførte naturligt nok yderligere rentefald. Udviklingen i de lange renter var for en gangs skyld næsten identisk på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Europa, men rentefaldet var dog lidt større i Europa. De korte renter steg en smule både i Europa og i USA. Spændet mellem Danmark og Tyskland var nogenlunde stabilt i kvartalet. Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 2,17%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,54%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,85% altså noget højere end i Tyskland, men dette skyldes i stor udstrækning skift af såkaldt benchmarkobligation til 1,75% stat Pulje 1 - Danske Obligationer leverede i fjerde kvartal 2014 et afkast på 2,64 pct. (før pensionsafkastskat) og et afkast på 10,87 pct. (før pensionsafkastskat) for hele Danske Obligationer 2,64% 2,58% 2,19% 10,87% 10,69% 9,06% Danske Obligationer 7,5% 6,4% 10,7% 9,1% 5,8% 4,9% -2,1% -1,8% Danske Obligationer 10,69% 4,66% 6,41% 6,41% 3 RD S SDRO 2044 ALM 24,0 4,5% Dansk Stat ,5 2,5 NYK E SDO 2047 IO10 13,9 2 RD T SDRO 2019 apr 10,6 3,5 NYK E SDO 2044 ALM 8,2 Officiel varighed Danske obligationer 223,4 6,05 13,5 6,05 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Kontant I alt
4 Pulje 2 - Danske Aktier Aktiemarkedet fortsatte de urolige tendenser i 4. kvartal med store udsving. Kollapset i olieprisen til omkring USD 60 per tønde, der dermed nærmer sig niveauet under finanskrisen, har i sig selv ført til kraftige reaktioner på de finansielle markeder. På branche- og selskabsniveau ses store variationer i de økonomiske effekter i såvel positiv som negativ retning. På nationaløkonomisk niveau er enkelte lande også stærkt berørte, ikke mindst Rusland, hvor valutaen af samme årsag er kommet under massivt pres. Der er også fortsat bekymring for den europæiske vækst, som i perioder har svækket investeringslysten. Regnskabssæsonen udviste broget kvalitet med store kursudsving til følge, og 2014 sluttede dermed ikke med et nytårsrally i aktiemarkedet. For året som helhed har det danske aktiemarked imidlertid givet et flot afkast på 17%. Pulje 2 Danske Aktier gav i 4. kvartal et afkast på 3,40 pct. (før pensionsafkastskat). For året gav Pulje 2 Danske Aktier et afkast på 23,55 pct. (før pensionsafkastskat) Danske Aktier 3,40% 3,19% 2,70% 23,55% 22,97% 19,46% Danske Aktier 31,7% 26,9% -12,6% -10,7% 26,4% 22,4% 32,4% 27,5% Danske Aktier 22,97% 27,20% 18,82% 10,45% Danske Bank 9,5 Novo Nordisk A/S 8,8 Coloplast A/S 8,5 AP Møller-Mærsk B 8,0 Pandora A/S 7,9 Aktier Kontant I alt Aktier Industri, energi, m.v.* Forbrugsvarer, basisvarer Medicinal Finans IT og telekom I alt Danmark I alt *Gruppen inkl. også materialer og forsyning.
5 Pulje 3 - Mixpulje Minimum 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 3 - Mixpulje Minimum gav et afkast i fjerde kvartal på 0,84 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 3 - Mixpulje Minimum et afkast på 0,39 pct. (før pensionsafkastskat) Mixpulje Minimum* 0,63% 0,60% 0,49% 2,56% 2,00% 1,70% Mixpulje Minimum* Mixpulje Minimum* N/A N/A N/A N/A * Mixpulje Minimum har været investeret siden 28. marts SEBinvest Danske Aktier 11,7 4% Nykredit SDO ,0 2% Realkredit Danmark ,4 2% Realkredit Danmark ,5 2% Realkredit Danmark ,7 Officiel varighed Mixpulje Minimum 38,9 1,86 0,72 1,86 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Aktier Kontant I alt
6 Pulje 4 - Mixpulje Middel 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 4 - Mixpulje Middel gav et afkast i fjerde kvartal på 2,29 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 4 - Mixpulje Middel et afkast på 12,38 pct. (før pensionsafkastskat) Mixpulje Middel 2,29% 2,09% 1,77% 12,38% 11,77% 9,97% Mixpulje Middel 14,3% 12,1% 0,4% 0,4% 12,2% 10,4% 12,5% 10,6% Mixpulje Middel 11,77% 12,17% 10,13% 6,22% SEBinvest Nordamerika Indeks 14,9 SEBinvest Europa Small Cap 9,2 4% Nykredit SDO ,6 2% Realkredit Danmark SDRO ,1 2% Realkredit Danmark SDRO ,3 Officiel varighed Mixpulje Middel 717,6 1,36 9,7 1,36 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Aktier Kontant I alt
7 Pulje 5 - Globale Aktier To store temaer kommer til at præge de finansielle markeder i Europa i 2015, nemlig marginal økonomisk fremgang og tiltagende politisk usikkerhed. Sidstnævnte er ligesom ved begyndelsen på den europæiske gældskrise i 2010 startet i Grækenland, men har også denne gang potentiale til at sprede sig til andre lande. De EU-kritiske partier er på fremmarch i mange lande, og usikkerhed omkring hele eurosamarbejdet kan gå hen og blive et vigtigt tema i 2015, hvor der er parlamentsvalg i både Portugal og Spanien. På den korte bane kan usikkerheden omkring den politiske situation i Grækenland betyde, at de finansielle markeder stiller spørgsmålstegn ved, om ECB kan annoncere et storstilet opkøbsprogram i første kvartal af 2015, som ellers p.t. er priset ind. I USA bliver nøgletallene ved med at tegne et billede af et opsving, der har bidt sig fast. De seneste tal for BNP-væksten viste således, at økonomien voksede med hele 5% (annualiseret) i 3. kvartal drevet af et stærkt privatforbrug. Dermed er der noget, der tyder på, vi allerede er begyndt at se de første positive effekter af den lavere oliepris. Også de fremadskuende nøgletal ser fortsat meget lovende ud, og der er udsigt til, at væksten kommer til at ligge over den potentielle vækstrate (ca. 2%) i Dette er alt sammen rigtig godt nyt, men da aktiemarkedet som bekendt er en tilbagediskonterende mekanisme, der tilbagediskonterer forventninger til fremtiden, er de gode nyheder langt hen ad vejen allerede indeholdt i aktiekurserne. Amerikanske aktier har med andre ord allerede taget forskud på glæderne og handler i skrivende stund tæt på all-time-high. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5,48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Aktierne er allokeret med overvægt til Emerging Markets og en undervægt til europæiske samt amerikanske aktier. Pulje 5 Globale Aktier gav i fjerde kvartal af 2014 et afkast på 6,41 pct. (før pensionsafkastskat). I 2014 gav Pulje 5 Globale Aktier et afkast på 18,18 pct. (før pensionsafkastskat) Globale Aktier 6.41% 6.16% 5.22% 18.18% 17.47% 14.80% Globale Aktier* 13,5% 11,5% -0,1% -0,1% 12,5% 10,6% 20,9% 17,7% Globale Aktier* 17,47% 16,89% 12,62% 0,90% *Puljen har pr. 1. januar 2011 skiftet navn og strategi fra Europæiske aktier til Globale aktier. SEBinvest Nordamerika Indeks 49,9 SEBinvest Europa Small Cap 25,5 SEBinvest Japan Hybrid (DIAM) 8,0 SEBinvest Europa Indeks 7,9 Wealth Invest Globale Emerging Markets 4,4 Aktier Kontant I alt
8 Pulje 6 - Mixpulje Høj 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 6 - Mixpulje Høj gav et afkast i fjerde kvartal på 3,27 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 6 - Mixpulje Høj et afkast på 14,44 pct. (før pensionsafkastskat) Mixpulje Høj 3,27% 3,02% 2,56% 14,44% 13,80% 11,69% Mixpulje Høj* ,8% 11,7% 14,4% 12,2% Mixpulje Høj* 13,80% 14,00% - - * Mixpulje Høj har været investeret siden november SEBinvest Danske Aktier 29,7 SEBinvest Nordamerika Indeks 17,3 SEBinvest Europa Small Cap 13,4 SEBinvest Kreditobligationer (Euro) 10,0 4% Nykredit SDO ,6 Varighed - MOAD Mixpulje Høj 90,75 1,04 0,94 1,04 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra mod. optionsjusteret varighed. Obligationer Aktier Kontant I alt
9 Pulje 7 - Korte Obligationer Fjerde kvartal af 2014 bød ligesom de tidligere kvartaler i 2014 på et stort rentefald. Rentefaldet var lidt overraskende, da de økonomiske udsigter, specielt i USA, generelt så pænere ud. Også i dette kvartal var rentefaldet imidlertid delvist baseret på en flight-to-quality i takt med, at den politiske risiko, specielt i Grækenland, var stigende. Yderligere medførte de kraftige fald i råvarepriserne, herunder specielt olieprisen, at inflationsforventningerne faldt til nye historiske lave niveauer. Lave forventninger til inflationen medførte naturligt nok yderligere rentefald. Udviklingen i de lange renter var for en gangs skyld næsten identisk på tværs af regionerne. De 10-årige statsrenter faldt både i USA og i Europa, men rentefaldet var dog lidt større i Europa. De korte renter steg en smule både i Europa og i USA, hvorfor rentekurverne generelt udviste en udfladende tendens. Spændet mellem Danmark og Tyskland var nogenlunde stabilt i kvartalet. Renteniveauet for 10-årige statsobligationer er stadig klart højere i USA end i Tyskland og Danmark. Den amerikanske 10-årige rente endte kvartalet i 2,17%, hvilket skal sammenholdes med en 10-årig tysk rente på 0,54%. I Danmark er renten ultimo kvartalet 0,85% altså noget højere end i Tyskland, men dette skyldes i stor udstrækning skift af såkaldt benchmarkobligation til 1,75% stat Pulje 7 - Danske Obligationer leverede i fjerde kvartal 2014 et afkast på -0,31 pct. (før pensionsafkastskat) og et afkast på 1,59 pct. (før pensionsafkastskat) for hele Korte obligationer -0,31% -0,37% -0,32% 1,59% 1,32% 1,12% Korte obligationer 3,5% 3,0% 3,7% 3,1% 2,6% 2,2% 0,3% 0,3% Korte obligationer 1,32% 1,43% 2,29% 2,91% 2% BRF ,0 2% Realkredit Danmark ,4 2% Realkredit Danmark ,0 2% Nykredit SDO ,3 3,5% Nykredit SDO ,8 Officiel varighed Korte obligationer 96,44 1,77 1,71 1,77 *Ændringen vedrører alene kontant- og obligationsbeholdningen og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Kontant I alt
10 Pulje 8 - Mixpulje Lav 4. kvartal var kendetegnet ved, at obligationer klarede sig bedre end aktier. Det kraftige rentefald betød imidlertid, at danske realkreditobligationer ikke kunne følge med statsobligationerne, som leverede afkast i størrelsesordenen 3%. Statsrenterne satte nok en gang nye bundrekorder: den tyske 5-årige strøg i 0,0% og den tyske 10-årige rente nåede ned i 0,52%. Set over hele kvartalet præsterede amerikanske aktier et pænt positivt afkast, mens Europa og Emerging Markets måtte inkassere et lille minus. Den helt store taber var olien, som tabte næsten 40%. Det kraftige fald i olieprisen smittede også af på US High Yield-markedet, som tabte 1% i kvartalet. Målt over kvartalet leverede aktier et afkast på godt 5.48% målt ved MSCI World opgjort i DKK. Obligationer gav svagt positive afkast i kvartalet, målt ved Nykredits Realkredit indeks på 0,35%. Puljen har været allokeret med en overvægt til aktier og en undervægt til obligationer. Aktierne har været allokeret med overvægt til Emerging Markets mens danske aktier har været undervægtet. Pulje 8 - Mixpulje Lav gav et afkast i fjerde kvartal på1,57 pct. (før pensionsafkastskat). År til dato leverede Pulje 8 - Mixpulje Lav et afkast på 9,10 pct. (før pensionsafkastskat) Mixpulje Lav 1,57% 1,38% 1,17% 9,10% 8,52% 7,21% Mixpulje Lav 11,0% 9,4% 3,1% 2,6% 9,8% 8,3% 8,0% 6,8% Mixpulje Lav* 8,52% 8,78% 8,06% 5,69% * Mixpulje Lav har været investeret siden februar % Nykredit SDO ,8 SEBinvest Nordamerika Indeks 9,2 2% Realkredit Danmark ,7 SEBinvest Europa Small Cap 7,6 2% Realkredit Danmark ,6 Officiel varighed Mixpulje Lav 741,93 1,73 12,86 1,73 *Ændringen vedrører alene obligations- og kontantbeholdningen, inkl. futures sikkerhedsmargin, og beregnes ud fra optionsjusteret varighed. Obligationer Aktier Kontant I alt
Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereDJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar (d.15. 01.2015) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt
Læs mereQ1 2015. Markedskommentar
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en endog meget stor
Læs meretil året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereQ3 2015. Markedskommentar. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2015 Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereQ2 2015. Markedskommentar. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015. Danmark
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2015 Danmark Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2012
Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2015. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Det kan virke ganske forunderligt, at et så lille og i økonomisk forstand ubetydeligt land som Grækenland tiltrækker sig så megen opmærksom
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q2 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Årets 3. kvartal blev på mange måder en déjà vue oplevelse. Man følte umiddelbart, at man havde hørt det hele et par gange før: En genopblussen
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar I årets tredje kvartal har aktiemarkederne leveret pæne afkast som følge af et stærkere makroøkonomisk billede, og mens danske statsobligationer ikke har flyttet sig meget i kvartalet,
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q2 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2010
Markedskommentar Det globale aktieindeks MSCI World steg omregnet til danske kroner med hele 10,88 pct. i 4. kvartal 2010. Stigningen for hele året blev herefter på 19,71 pct. Markedet i 2010 sluttede
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs merePuljenyt 2. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar Årets andet kvartal har budt på en fortsættelse af de allerede igangværende positive tendenser i europæisk økonomi. Samtidig er den politiske risiko i Europa blevet mindre efter
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar 2017 blev året, hvor det globale opsving for alvor bed sig fast. De positive tendenser har været tydelige igennem hele året, men i løbet af fjerde kvartal er aktiviteten accelereret
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012
Læs mereQ4 2015. Markedskommentar. Danmark. Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015
Markedskommentar Kære Læser! Danmark Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal 2015 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs mereMarkedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereMarkedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Fjerde kvartal 2018 var et særdeles uroligt kvartal, hvor de fleste internationale aktiemarkeder faldt 10-15%. Samtidig faldt statsobligationsrenter generelt og kreditspænd på
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs merePuljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 4-2000 Puljeafkast for 3. kvartal samt de første 3 kvartaler 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 3. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 4. kvartal 2000 Kommentarer
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereDJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2012
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal flyttede finansmarkedets geografiske fokus sig fra Europa til USA, hvilket Europa nød godt af. Såvel europæiske aktier
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs merePuljenyt 2. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Andet kvartal har været præget af mange betydningsfulde begivenheder på de finansielle markeder, som for eksempel ulmende handelskrig, politisk og finansiel uro i Italien, finansiel
Læs mereMarkedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!
Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2019
Puljenyt Markedskommentar Globale aktier er ved udgangen af første kvartal tilbage på det niveau, man så umiddelbart før nedturen i fjerde kvartal 2018 startede. MSCI ACWI (det brede verdensindeks) er
Læs mereMarkedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!
Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereMarkedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!
Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereLemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal
Indhold Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Overordnet udvikling i 1. kvartal 3 Afkast 1. kvartal 2016 og hele 2015 8 Benchmark Forklaring 12 1 Markedsudvikling i 1. kvartal Danske obligationer
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2017
Puljenyt Markedskommentar Årets første kvartal har budt på en markant forbedring i de økonomiske tillidsindikatorer på tværs af regionerne i de finansielle markeder. Tillidsindikatorerne udtrykker, at
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2011
Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving
Læs mereMarkedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser
Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden
Læs mereMarkedskommentar. 4. kvartal 2016
4. kvartal 2016 Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed,
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2015 Kraftigt faldende oliepriser virker som god økonomisk stimulation Faldende oliepriser, anspændte geopolitiske forhold og centralbankernes
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder 4. kvartal blev præcis lige så volatilt som året 2015 som helhed: Perioder med optimisme og stærkt stigende kurser i oktober og november blev
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2012
Markedskommentar Der var udpræget optimisme på aktiemarkederne gennem 1. kvartal 2012, hvilket gav store kursstigninger og meget høje afkast i puljer med høje aktieandele. De væsentligste årsager til kursstigningerne
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede
Læs mereQ Markedskommentar. Orientering Q (d ) Kære Læser! Danmark
Markedskommentar Orientering Q1 2016 (d. 20.04.2016.) Kære Læser! Danmark Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2016 Det nye år var ikke mange dage gammelt førend der opstod store kursfald på
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs merePuljenyt 4. kvartal 2016
Puljenyt Markedskommentar Årets sidste kvartal blev yderst begivenhedsrigt på de finansielle markeder. Det var valget af Donald Trump til amerikansk præsident, som tiltrak sig mest opmærksomhed, men faktisk
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - DECEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR DECEMBER 2014 Forsat meget lempelig global pengepolitik understøttende for markerne Selvom den amerikanske centralbank har stoppet sine opkøb af obligationer,
Læs mereMarkedskommentar september: Væksten i Europa accelererer!
Nyhedsbrev Kbh. 3. okt 2017 Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Den positive økonomiske udvikling var understøttende for aktiemarkederne, der gav pæne stigninger i september. Dollaren
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMarkedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt!
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep 2018 Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - NOVEMBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - NOVEMBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR NOVEMBER 2014 Oktober præget af kraftige markedsbevægelser De finansielle markeder har oplevet to stresstests i oktober den ene af bankerne i Europa
Læs mereMarkedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!
Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen
Læs mereMarkedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem
Læs mereVelkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest
Bilag 1 Velkommen til generalforsamling i BIL Nordic Invest Dagsorden 1. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder ledelsens beretning for det forløbne regnskabsår og eventuelt forslag til anvendelse
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Første kvartal har budt på betydelige fald på aktiemarkedet. Det begyndte med arbejdsmarkedsrapporten fra januar, som ved offentliggørelsen først i februar viste tegn på stigende
Læs merePuljenyt 3. kvartal 2018
Puljenyt Markedskommentar Indgangen til årets tredje kvartal var præget af betydelig politisk-økonomisk usikkerhed. Det gælder ikke mindst Donald Trumps konfronterende linje på det handelspolitiske område,
Læs mereMarkedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback?
Nyhedsbrev Kbh. 2. okt. 2015 Markedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback? De hårdt prøvede aktie-aktionærer verden over måtte konstatere yderligere fald i september måned, selvom om nøgletallene
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mere