Dansk Finansservice Investeringsforeninger

Transkript

1 Juni 2016 Dansk Finansservice Investeringsforeninger Analyse og data pr. 30. juni 2016 Der er nu afkast i syne udenfor Danmark Resumé I juni er der foretaget omlægninger i Dansk Finansservice Investeringsforeninger. I måneden faldt porteføljen 4,85 procent. I samme periode faldt verdensmarkedsindekset, MSCI ACWI-indekset, 0,12 procent. Porteføljens svage performance i måneden har medført, at den i år til dato ligger efter verdensmarkedet. Den makroøkonomiske udsigt ser fortsat fornuftig ud, og de fleste ledende økonomiske indikatorer for USA og Danmark ser stærke ud. Der er dog enkelte små skyer over visse af de amerikanske nøgletal. I måneden svækkedes verdensmarkedsindekset, MSCI ACWI, se figur 1. Siden begyndelsen i 2005 er DF Investeringsforeninger steget med 10,21 procent om året. I samme periode er MSCI ACWI-indekset steget med 7,05 procent om året. Afkastene er i danske kr. og inklusive udbytter og omkostninger. Se også tabel 1. Investeringskonklusion: Hold (sidst: Reducér, eller hold). Læs hele konklusionen på side 3. Porteføljestatus Handler: Købt: Danske Invest Latinamerika og Maj Invest Kontra. Akkumuleret, reduceret: ingen. Solgt: Danske Invest Danmark. Årets afkast på minus 4,38 procent er for lille i forhold til verdensmarkedets afkast på minus 1,06 procent. I år er C20- indekset faldet 5,58 procent og er i svagt salg. C20 CAP-indekset er stadigvæk i køb. Generelt er aktiemarkederne verden rundt let svækkede, men der er lyspunkter i Amerika (Nord-, Central- og Syd-amerika), Indien, Indonesien, Thailand og Philippinerne. Jeg vurderer, at de relativt lave råvarepriser ikke afsporer USA s, eller det globale, opsving. Faktisk har råvarepriserne rettet sig noget de seneste måneder og har været et tilflugtssted for mange investorer. For at nedbringe den landsspecifikke risiko i porteføljen nedbringes andelen af danske aktier til ca. 50 procent. Da kurspotentialet synes størst i Amerika og råvarer, er der lagt om til Danske Invest Latinamerika (ca. 75 procent Latinamerika og resten i Nordamerika) og Maj Invest Kontra (ca. 37 procent i råvarer or resten i defensive aktier). Se afkastene i porteføljeoversigten på side 5, og forklaringer i appendikset fra side 6. Se også handelshistorikken i tabel 2 på side 3. Otte ud af ti handler har givet et positivt afkast. Tabel 1. Afkaststatistik Portefølje og indeks Slutværdier i danske kr. Månedens afkast i pct. Afkast i år i pct. Afkast i 2015 i pct. Årligt afkast i pct. Risiko i pct. DF Investeringsforeninger ,85 % 4,38 % 12,16 % 10,21 % 11,16 % MSCI ACWI-indekset 1.248,79 0,12 % 1,06 % 9,01 % 7,05 % 14,27 % Forskel (procentpoint) 4,73 % 3,32 % 3,15 % 3,17 % 3,11 % Forklaring: MSCI ACWI-indekset er benchmark for DF Investeringsforeninger. MSCI ACWI-indekset er Morgan Stanley Capital International All Country World Index inklusive udbytter og er omregnet til danske kr. Årligt afkast i procent: siden opstarten den 1. januar Forskel: Forskellen i procent for afkast skal helst være positiv, da det betyder, at afkastet i porteføljen er større end verdensmarkedets afkast. Forskellen i procent for risiko skal helst være negativ, hvilket vil være ensbetydende med en mindre risiko i porteføljen end i verdensmarkedsindekset. Læs mere om MSCI i appendikset fra side 6 og om risiko i faktaboksen på side 3. Det årlige afkast efter kurtage og de omkostninger, der ligger i investeringsforeningerne, har været 10,21 procent siden I samme periode er verdensmarkedsindekset, MSCI ACWI-indekset, steget 7,05 procent om året. De interne omkostninger i investeringsforeninger ligger på ca. to procentpoint om året. Afkastet er opnået med en meget lavere risiko end risikoen i verdensmarkedet. Læs mere om porteføljens benchmark, MSCI ACWI-indekset, i tabel 1 og i appendikset. Porteføljens langsigtede afkast tilfredsstillende. Læs mere om investeringsstrategien her: Analyse og copyright Side 1

2 Juni 2016 Dansk Finansservice Investeringsforeninger Verdenssituationen og MSCI ACWI-indekset MSCI ACWI-indekset (figur 1) har været i salg siden ultimo august 2015, mens det danske aktiemarked fortsætter sin langsigtede optrend. Det værdikappede indeks, C20 CAP-indekset, er i køb, mens C20-indekset gik i svagt salg i februar Så længe det ene af de to indekser er i køb, ser jeg ingen grund til at sælge ud af danske aktier. Verdenssituationen synes ikke forbedret siden sidste status, men det begynder at lysne i visse regioner, såsom i Amerika og faktisk også i Asien ekskl. Japan. De væsentligste ledende makroøkonomiske indikatorer for USA er: aktieindekser, påbegyndt nybyggeri, hussalg, korte renter, nye ledige og ordreindgang. Og de væsentligste samtidige makroøkonomiske indikatorer er: industriproduktionen, BNP, beskæftigelsen og lønningerne. Både de fleste ledende og de fleste samtidige indikatorer peger på fortsat økonomisk vækst. Ledigheden i OECD-landene falder fortsat og kører næsten synkront med ledigheden i USA. Malurten i bægeret er, at indkøbschefernes syn på fremtiden i USA og Europa ikke steg i juni. De økonomiske indikatorer for Danmark peger dog stadig på fortsat økonomisk vækst. Stigende aktiekurser i Amerika og Asien peger på fremtidig vækst her, idet aktiekurser normalt stiger før (dvs. er ledende for) BNP. Fører Brexit til jordens undergang? Nej. Det gav nogle skvulp, men er intet i forhold til finanskrisen efter kollapset i Britiske aktier er steget fint ovenpå Brexit, så man forventer tilsyneladende heller ikke at Storbritannien falder helt sammen - i hvert fald indtil videre. Den opdaterede tekniske analyse af MSCI ACWI-indekset viser, at verdensmarkedet svækkedes i juni, se figur 1. Man kan stadig håbe på, at den igangværende korrektion er en slags gentagelse af den, vi oplevede i Dengang faldt markedet markant, for derpå at genoptage opturen. Det er ikke altid, at historien gentager sig. Jeg forventer, at verdensmarkedet kører sidelæns i de kommende måneder. Følg nøje med i vores prognoser. I figur 1 flyttes støtte- og modstandspunkterne løbende. Se figurteksten. Figur 1. Øverst i figuren vises en linjegraf for MSCI ACWI-indekset (blå) med sit 12-måneders glidende gennemsnit (sort). De vandrette blå linjer er tekniske støtte- og modstandslinjer. Indekset finder støtte i niveauet. Opadtil er der modstand i niveauet. De små grønne pile op viser købssignaler, og de røde pile ned viser salgssignaler på MSCI-indekset. Det nuværende salgssignal, rød pil ned til højre i figuren, vurderes til at være validt. Når et signal er validt, er sandsynligheden for, at det skifter til modsat fortegn, meget lille inden for en tidshorisont på tre-seks måneder, efter at signalet opstod. Nederst i figuren vises Relativ Styrke Indeks, RSI, der er et udtryk for kursstigningernes størrelse i forhold til kursfaldenes størrelse hen over et antal måneder. RSI bruges bl.a. til at vurdere, om en aktie eller et aktieindeks kan være overkøbt (RSI over 80) eller oversolgt (RSI under 20). RSI viser, at MSCI ACWI-indekset hverken er overkøbt eller oversolgt. Analyse og copyright Side 2

3 Juni 2016 Dansk Finansservice Investeringsforeninger I min første prognose (31. december 2015) for udviklingen i MSCI-indekset i 2016 forventede jeg, at det ville komme til at handle i intervallet I forhold til lukkekursen den 31. december 2015 (1.262,22) svarer dette til et afkast på mellem minus 13 procent og plus 11 procent. Prognosen fastholdes indtil videre. Som sædvanlig vil der i løbet af året, med stor sandsynlighed, komme mindst en negativ korrektion på procent. Modelporteføljen forventes at overgå ACWI-indekset med to til fem procentpoint, både i 2016 og på lang sigt. Konklusion I juni svækkedes MSCI ACWI-indekset med et mindre kursfald, men det er meget svært at sige, om trenden bliver op, ned eller sidelæns. Situationen er lettere presset i mange modne markeder (især i f.eks. Frankrig og Italien). Heldigvis synes Amerika og Asien på vej frem. I første omgang har vi derfor reduceret i danske aktier, og skaleret op i Amerika og i råvare-relaterede aktier. Min mavefornemmelse siger, at aktiemarkedet ligger højere den 31. december 2016, end det gør i dag. Den makroøkonomiske analyse peger på forbedrede økonomiske udsigter i USA. Jeg forventer, at verdensmarkedet kan stige eller falde omkring 12 procent i 2016, og at porteføljen slår verdensmarkedsindekset med to til fem procentpoint. Estimatet opdateres løbende, så det bringes i overensstemmelse med den til enhver tid gældende situation. Investeringskonklusion: Hold (sidst: Reducér, eller hold). Tabel 2. Handelshistorik siden Profit er inklusive udbytter. DI betyder Danske Invest, JI betyder Jyske Invest osv. FAKTABOKS risiko Risiko, også kaldet standardafvigelse, er et statistisk mål for, hvor store udsving i værdien af en portefølje eller aktie der kan forventes. Hvis det årlige afkast f.eks. har været 20 procent, og risikoen 15 procent, så vil det fremtidige afkast med 68 procents sandsynlighed ligge i intervallet fra 5 procent (20 15) til 35 procent ( ). Det risikojusterede afkast kan forsimplet beregnes som procent afkast divideret med risikoen. Dette giver et mål for, hvor mange procent i afkast en investering har givet i forhold til den tagne risiko. Med andre ord afkast pr. enhed risiko. Jo større brøken er, des større risikojusteret afkast. Læs mere om risiko og risikojustering i artikel nr. 13 og nr. 14 på Se links og ansvarsfraskrivelsen findes på næste side Analyse og copyright Side 3

4 Juni 2016 Dansk Finansservice Investeringsforeninger Links Læs Jespers artikel om børsintroduktioner i Børsen: (nr. 34 til 36) Dansk Finansservice versus Buffett: Handelshistorik: Handelshistorik.pdf. Analysemetoder: Porteføljesammensætning: Læs flere artikler om investering her: Læs om alle vores nyhedsbreve her: Ansvarsfraskrivelse Denne mail/dette nyhedsbrev og al information fra Dansk Finansservice kan ikke og skal ikke stå alene i forbindelse med en eventuel investering i værdipapirer. Alle oplysninger fra os er tilstræbt korrekte, men der gives ingen garanti mod datafejl eller unøjagtigheder. Alle data stammer fra kilder, som vi finder troværdige. Oplysningerne er kun til orientering, og er ikke et tilbud om en investeringsmulighed. Materialet kan indeholde fremadrettede udsagn om investering og andre udsagn, som ikke er historiske kendsgerninger. Sådanne udsagn er baseret på forudsætninger og forventninger. Undersøg altid de skattemæssige konsekvenser af at handle med værdipapirer. Nogle gange vil et aktiesalg eller -køb, der er foreslået af min analyse, ikke være fordelagtigt at udføre i alle skattemiljøer og for alle personer på det givne tidspunkt. Derfor kan der forekomme situationer, hvor Dansk Finansservice eller Jesper Lund i egne porteføljer ikke følger alle købs- og salgsanbefalinger i modelporteføljer, Signallisten, nyhedsbrevene eller på Dansk Finansservice påtager sig intet ansvar for handlinger foretaget udelukkende ud fra de, af os, af enhver art, givne oplysninger. På analysetidspunktet ejer Dansk Finansservice og Jesper Lund ikke aktier, som indgår i modelporteføljen. Analyse og copyright Side 4

5 Dansk Finansservice Investeringsforeninger Portefølje pr. 1. juni Kurser ultimo juni er udsendt den 2. juli. Aktie Seneste Kurs ved Kurs ved Afkast i Styk Kursværdi Aktie- Kurtage Bevægelser Kurs ult. Kursværdi Ændring handelsdag køb (snit) status procent primo andel og spread og kontanter måneden ultimo denne md MSCI-ACWI (i DKK) 1.250, ,79-0,12 BI = BankInvest; DI = Danske Invest; JI = Jyske Invest; NI = Nordea Invest; SI = Sydinvest BIL Nordic Inv. DK ,00 314,00-14,21% % 299, ,59 DI Danmark ,14 246,10-4,67% % 234, ,71 DI DK Small Cap ,40 199,90 6,10% % 187, ,25 Kurserne ved køb er ikke korrigeret for udbytter. Se samlet afkast i år i tabellen nedenfor. Grøn baggrund betyder der er akkumuleret eller købt i papiret i måneden. = 100% En stjerne (*) betyder at Jesper Lund og/eller Dansk Finansservice ejer aktier i investeringsforeningen I alt primo måneden % Rente (0 % pr. år) 0 Udbytte 0 Handler og opgørelse ultimo måneden DI Danmark ,13 234,50-9,15% Salg DI Latinamerika ,00 236,00 0,00% Køb Maj Invest Kontra ,90 189,90 0,00% Køb Kontanter (DKK) og deres procentdel af porteføljens totale værdi ,95% Værdi i alt ultimo måneden Portefølje pr. 1. juli Kurser ultimo juli udsendes senest den 5. august. Aktie Seneste Kurs ved Kurs ved Afkast i Styk Kursværdi Aktie- Kurtage Bevægelser Kurs ult. Kursværdi Ændring handelsdag køb (snit) status procent primo andel og spread og kontanter måneden ultimo denne md Estimat Estimat Estimat MSCI-ACWI (i DKK) 1.248, ,00 2,26 BI = BankInvest; DI = Danske Invest; JI = Jyske Invest; NI = Nordea Invest; SI = Sydinvest BIL Nordic Inv. DK ,00 299,60-18,14% % 311, ,81 DI DK Small Cap ,40 187,40-0,53% % 189, ,85 DI Latinamerika ,00 236,00 0,00% % 250, ,93 Maj Invest Kontra ,90 189,90 0,00% % 192, ,11 Kurserne ved køb er ikke korrigeret for udbytter. Se samlet afkast i år i tabellen nedenfor. Grøn baggrund betyder der er akkumuleret eller købt i papiret i måneden. = 100% En stjerne (*) betyder at Jesper Lund og/eller Dansk Finansservice ejer aktier i investeringsforeningen Månedens handler og kommentarer: I juni faldt porteføljen 4,85 % mens MSCI ACWI-indekset faldt 0,12 % målt i danske kr. I år til dato har porteføljen ikke klaret sig bedre end benchmark. Se tabellen nedenfor. Der er foretaget omlægninger i måneden, som betyder eksponering overfor Amerika og råvarer. Kontantandelen udgør 8,95 % (sidst 13,59 %). Se appendikset for at få forklaret alle detaljer i porteføljeoversigten. Historiske afkast (%) Slutværdi Måned År til dato Årligt afk. DF Investforeninger ,85-4,38 10,21 MSCI ACWI 1.248,79-0,12-1,06 7,05 Forskel (procentpoint ) -4,73-3,32 3,17 Forklaring. Slutværdi: For porteføljen = DKK, for MSCI = indeksværdi Måned: Er månedens afkast i procent. År t. dato er afkastet i år i pct. Årligt afkast = der årlige afkast i procent siden opstart. Forskel: Forskellen i afkast i procent-point. Afkast i procent pr. år Årligt afkast siden 1/ ,21 7,05 DF Invest. MSCI ACWI Afkast for Dansk Finansservice, MSCI, den bedste investeringsforening DF Investeringsforeninger MSCI ACWI i danske kr. Bedste investeringsforening med globale aktier Hvad 100 kr. er vokset til Analyse og copyright, Dansk Finansservice. jesper@danskfinansservice.dk

6 Appendiks til DF Investeringsforeninger Dansk Finansservice Investeringsforeninger Anvendelse Data i nyhedsbrevet, der udkommer i begyndelsen af hver måned, kan anvendes som inspiration til opbygning af din egen portefølje. Men inden du evt. gør det, skal du grundigt gennemlæse afsnittet Ansvarsfraskrivelse til sidst i appendikset. Hvis du har en Private Banking-aftale eller lignende, så prøv at se på det årligt opnåede afkast og på omkostninger siden 2005 i den aftale. En anden syretest er at tjekke, hvor meget du egenhændigt har tjent om året på at investere de sidste mange år. Husk at se på år 2008, hvor Dansk Finansservice Investeringsforeninger faldt under 10 procent, mens aktiemarkedet faldt 40 procent. Måske kan vores portefølje benyttes som inspiration. Om ikke andet, så kan vores varsler om vendinger i aktiemarkedet læses i nyhedsbrevet. Idet der investeres i investeringsforeningsbeviser, kan du, hvis du vil kopiere porteføljen, handle et hvilket som helst beløb uden at flytte aktiekursen. Det kan lade sig gøre, fordi investeringsforeninger er forpligtigede til at udstede/sælge og indløse/tilbagekøbe de købte beviser, til indre værdi ± et tillæg/fradrag. Målgruppe Målgruppen for nyhedsbrevet Dansk Finansservice Investeringsforeninger er læsere og investorer med interesse for investering i det globale aktiemarked via investeringsforeninger. Det er til læsere, der kort og præcist, uden fagtermer og forelæsninger, vil have at vide, hvor det er bedst at investere. Det er ikke sikkert, at læserne bruger megen tid på investering eller er særligt interesserede i investering. Men de skal have placeret deres opsparing i en bred portefølje med lav til middel investeringsrisiko. Baggrund Ideen med investeringsforeningsporteføljen er at give læserne mulighed for at følge med i de investeringsforeninger, som Dansk Finansservice finder mest attraktive at investere i. Modelporteføljen i nyhedsbrevet Dansk Finansservice Investeringsforeninger er ny og så alligevel ikke. Hvordan det? Den 1. januar 2005 oprettede Dansk Finansservice en investeringsforenings-modelportefølje. Den har siden 2008 været offentliggjort på Dansk Aktionærforenings hjemmeside, under navnet Den Tekniske Investeringsportefølje. Porteføljen opdateres fire gange årligt for Dansk Aktionærforening. Porteføljen imiterer en investeringsforening, som investerer i andele i investeringsforeninger, som investerer i aktier i forskellige lande, regioner, sektorer og temaer. Alle handler og afkast har været og er tilgængelige for medlemmer af Dansk Aktionærforening på aktionærforeningens hjemmeside fra den 1. januar I nyhedsbrevet fra Dansk Finansservice foretages der fra og med den 1. januar 2015 mindre ændringer i måden, som porteføljen opbygges på. Se tabel 1 på næste side. Men endnu vigtigere: Der udsendes månedlige porteføljeopdateringer i stedet for kvartalsvise som på Afkasthistorikken frem til og med den 31. december 2014 er fra Den Tekniske Investeringsportefølje. Udvælgelsen af aktier (eller investeringsforeningsbeviser) bygger på Dansk Finansservices matematiske, tekniske analysemodel (algoritme). Analysemodellen er designet til at spotte de aktier, som med størst sandsynlighed vil stige på lang sigt. Med lang sigt menes på flere måneders sigt. Ud over benyttelse af algoritmen fokuserer vi på makroøkonomiske faktorer, demografiske forhold og konjunkturforhold. Dvs. at vi forsøger at lægge investeringerne der, hvor væksten med stor sikkerhed kommer til at være kraftigst. Tillad os at henvise til hvis du vil have alle detaljer om portefølje-sammensætning. Afkastmålet for modelporteføljen er 10 procent om året. Verdensmarkedet er fra den 1. januar 2005 til og med den 31. december 2014 steget med 7,33 procent om året. I samme periode er Dansk Finansservice Investeringsforeninger steget 11,05 procent om året. Aktiekurserne i porteføljeoversigterne er korrigeret for udbytter. Aktiekurserne og aktieindeksværdierne i porteføljeoversigten opdateres månedsvis og er lukkekursen på månedens sidste handelsdag. Analyse og copyright: Dansk Finansservice ApS

7 Appendiks til DF Investeringsforeninger Tabel 1. Reglerne for porteføljens opbygning og sammensætning afviger fra opbygningen af den modelportefølje, som Dansk Finansservice opdaterer for Dansk Aktionærforening på følgende punkter: DF Investeringsforeninger Den Tekniske Investeringsportefølje 1. Kurtage og spread. 0,50 pct. Kurtage er handelsomkostninger. 0,0 pct. Spread er prisforskellen mellem købs- og salgspris. 2. Rebalanceres årligt. Ikke et krav, men blev det den 31. Ja, til lige store andele i hver aktie. december Maksimalt antal forskellige aktier. 4. Benchmark. MSCI ACWI NI i DKK. MSCI World i lokale valutaer. 5. Risikospredning. 33 pct. af den investerede formue ved køb, derefter kun undtagelsesvist over 33 pct. 10 pct. af porteføljens samlede værdi ved køb, derefter kun undtagelsesvist over 25 pct. 6. Hvornår der kan handles. Der handles på månedens sidste handelsdag til lukkekursen. 7. Afkastmål for porteføljen. 10 pct. om året efter omkostninger, ved en lavere risiko end sit benchmark (se ad 4.). Fra 1. januar 2005 til og med 31. december 2014 steg benchmark 7,33 pct. om året målt i DKK. Beskrivelse af betydningen af forskellene i porteføljeopbygning og -sammensætning: Der kan købes og sælges løbende. Men langt de fleste handler er foretaget ultimo måneden til lukkekursen. Ad 1) Trækker afkastet i Dansk Finansservice Investeringsforeninger ned, men er mere realistisk. Ad 2) Øger afkastmuligheder og risiko for Dansk Finansservice Investeringsforeninger. At slå sit benchmark, ved en lavere risiko end sit benchmark. Fra den 1. januar 2005 til og med den 31. december 2014 er porteføljen steget 11,05 pct. om året i DKK, mens benchmark er steget 3,8 pct. om året målt i lokale valutaer. Ad 3) Har og får ingen praktisk betydning, da der aldrig har været og formentlig ikke kommer til at være over 15 forskellige aktier i porteføljen. Ad 4) Benyttelsen af MSCI ACWI NI (verdensmarkedsindekset inkl. udbytter) i danske kroner er mere realistisk. Ad 5) Har og får ingen praktisk betydning, da der typisk købes nye aktier for maksimalt 10 procent, og at en aktie uhyre sjældent vægter over 25 procent af den investerede formue. Ad 6) Begrænser bevægelsesmuligheden i Dansk Finansservice Investeringsforeninger. Til gengæld er det offentligt for alle og på samme tid, hvornår der handles. Ad 7) Kan ikke sammenlignes, men forventes ikke at have nogen betydning. Sådan læses porteføljeoversigten Se næste side, tak. Analyse og copyright: Dansk Finansservice ApS

8 Dansk Finansservice Investeringsforeninger Appendiks Porteføljeoversigten kan ved første øjekast se lidt kompliceret ud, men det er den ikke. Porteføljeoversigten fylder en A4-side og består af en tabel, der fylder ca. to tredjedele af oversigten. Disse to tredjedele af oversigten forklares detaljeret her. Resten af porteføljeoversigten er selvforklarende og viser tekstafsnittet Månedens handler og kommentarer, afkaststatistik i form af en tabel og en eller flere grafer. De øverste to tredjedele af porteføljeoversigten, dvs. den store tabel, kan underinddeles således: øverst vises data, der vedrører måneden, der lige er afsluttet, her er vist data for februar Nederst vises, hvordan porteføljen er sammensat i den måned, som nyhedsbrevet udkom i (marts 2015). Kolonnerne 1 til 10 er til venstre i tabellen og viser, hvordan måneden begyndte. Til højre viser kolonne 11 til 13, hvordan måneden endte/forventes at ende. Forklaring på indholdet af kolonne 1 til 13 i de øverste to tredjedele af porteføljeoversigten. Den sidste tredjedel af oversigten er ikke vist, da den er selvforklarende. BLÅ tekst er forklarende tekst, der kun vises i dette appendiks: 1. Aktie viser indholdet (aktienavn) af porteføljen den 1. i måneden. Lidt længere nede vises, hvilke aktier der måtte være handlet i måneden. 2. Seneste handelsdag viser, hvornår der sidst er købt i aktien. Datoer for reduktion vises ikke, da reduktion ikke ændrer den gennemsnitlige anskaffelsespris. 3. Kurs ved køb (snit) viser, ved hvilken kurs aktien er købt. Prisen er den gennemsnitlige anskaffelsespris. 4. Kurs ved status angiver lukkekurser på kalendermånedens sidste dag i sidste måned, svarende til kursen før børsens åbning i udgivelsesmåneden. 5. Afkast i procent viser, hvor mange procent aktien er steget eller faldet fra den gennemsnitlige anskaffelsespris. 6. Styk angiver det antal stk. af den pågældende aktie, der ligger i porteføljen. 7. Kursværdi primo angiver det beløb i kroner, der er investeret i aktien. Og lidt længere nede beregnes summen af alle porteføljeaktier. 8. Aktieandel viser, hvor mange procent aktien udgør af den i aktier investerede kapital. Summen af disse procentdele = 100 procent og er ekskl. kontanter. 9. Kurtage og spread viser, hvis der er handlet, handelsomkostninger inklusive spread (spread = forskellen mellem købs- og salgspris på børsen). 10. Bevægelser og kontanter viser kontobevægelser i måneden og kontantbeholdningen. 11. Kurs ult. måneden viser i den øverste del af tabellen kursen, som aktien lukkede i på månedens sidste handelsdag = ultimo. Nederst i tabellen angives den kurs, som DF estimerer kursen lukker i næste måned, der, hvor der står estimat med rødt. Overvurder ikke dette estimat. 12. Kursværdi ultimo viser kursværdi ultimo, dvs. antal stk. aktier ganget med kurs ult. måneden. 13. Ændring denne måned viser, hvor mange procent aktien er steget i kalendermåneden. Kolonne-numre. Portefølje pr. 1. februar 2015 (se kolonne 1-10 i den øverste del af tabellen). Kurser ultimo februar udsendt den 1. marts (se kolonne 11-13) Aktie Seneste Kurs ved Kurs ved Afkast i Styk Kursværdi Aktie- Kurtage Bevægelser Kurs ult. Kursværdi Ændring handelsdag køb (snit) status procent primo andel og spread og kontanter måneden ultimo denne md MSCI-ACWI (i DKK) 1.222, ,70 6,59 Forklaring af forkortelser. BI = Bankinvest; DI = Danske Invest; JI = Jyske Invest; NI = Nordea Invest BI Globalt forbrug ,40 233,00 8,7% ,3% 251, ,85 DI Bioteknologi ,50 304,60 13,9% ,0% 322, ,88 DI Danmark ,70 253,50 8,5% ,4% 270, ,79 JI Indiske Aktier ,40 252,00 19,8% ,6% 259, ,02 JI Kinesiske Aktier ,10 192,70 10,7% ,6% 199, ,58 JI USA Akk ,30 136,70 3,3% ,8% 148, ,34 NI Global Value ,40 160,00 6,4% ,1% 169, ,13 NI Japan ,75 89,30 7,9% ,2% 98, ,74 = 100% En stjerne (*) betyder at Jesper Lund og/eller Dansk Finansservice ejer aktier i investeringsforeningen I alt primo måneden % Rente (0 % pr. år) 0 Udbytte 0 Handler og opgørelse ultimo måneden Ingen Kontanter (DKK) og deres procentdel af porteføljens totale værdi ,14% Værdi i alt ultimo måneden Portefølje pr. 1. marts 2015 (data pr. den 1. i den måned nyhedsbrevet udkom). Kurser ultimo marts udsendes senest den 3. april (estimater). Aktie Seneste Kurs ved Kurs ved Afkast i Styk Kursværdi Aktie- Kurtage Bevægelser Kurs ult. Kursværdi Ændring handelsdag køb (snit) status procent primo andel og spread og kontanter måneden ultimo denne md Estimat Estimat Estimat MSCI-ACWI (i DKK) 1.302, ,00 2,33 Forklaring af forkortelser. BI = Bankinvest; DI = Danske Invest; JI = Jyske Invest; NI = Nordea Invest BI Globalt forbrug ,40 251,30 17,2% ,5% 255, ,47 DI Bioteknologi ,50 322,50 20,6% ,9% 350, ,53 DI Danmark ,70 270,70 15,8% ,4% 281, ,80 JI Indiske Aktier ,40 259,60 23,4% ,2% 260, ,15 JI Kinesiske Aktier ,10 199,60 14,6% ,3% 199, ,30 JI USA Akk ,30 148,10 11,9% ,0% 155, ,66 NI Global Value ,40 169,80 12,9% ,1% 170, ,12 NI Japan ,75 98,00 18,4% ,6% 99, ,02 = 100% En stjerne (*) betyder at Jesper Lund og/eller Dansk Finansservice ejer aktier i investeringsforeningen Nyhedsbrevet udkommer i begyndelsen af hver måned (f.eks. marts). Aktiekurserne pr. den 1. i en måned = lukkekurserne pr. den sidste dag i måneden før. Derfor er kurserne f.eks. primo marts lig med aktiekurserne, eller rettere lukkekurserne, ultimo februar. 'Estimat' er vores gæt på kursudviklingen i måneden, hvor nyhedsbrevet udkom. Analyse og copyright, Dansk Finansservice. jesper@danskfinansservice.dk

9 Appendiks til DF Investeringsforeninger Porteføljesammensætning Tillad os at henvise til hvor alle detaljer om porteføljesammensætning findes og holdes opdateret. Om MSCI ACWI-indekset og dets anvendelse som benchmark Forkortelsen MSCI ACWI står for Morgan Stanley Capital International All Country World Index. MSCI er et firma, der bl.a. laver aktieindekser, der benyttes af mange til at sammenligne afkast med. Sammenligning kaldes også benchmarking. Fra og med den 1. januar 2015 benyttes et nyt og bedre benchmark for modelporteføljen, nemlig MSCI ACWI-indekset. Frem til og med den 31. december 2014 benyttedes MSCI World LC. MSCI World LC måler aktiemarkedet i lokale valutaer (Local Currency, LC). MSCI ACWI måler aktiemarkedet inklusive nettoudbytter i amerikanske dollars. Mange investeringsforeninger omregner så dette indeks til danske kroner. Det gør vi også i Dansk Finansservice. Dette gøres for at få en så korrekt sammenligning som muligt mellem porteføljeafkast og udviklingen i verdensmarkedet. Fra den 1. januar 2005 til og med den 31. december 2014 var det årlige afkast for MSCI World LC 3,75 procent om året. I samme periode var det årlige afkast (i danske kroner) 7,33 procent for MSCI ACWI-indekset. Modelporteføljens afkast er naturligvis uændret 11,05 procent om året i samme periode. Du kan læse mere om MSCI og MSCI-indekserne her Ansvarsfraskrivelse Oplysningerne og analyserne i dette nyhedsbrev og på er ment som generel information for modtageren. Indholdet i dette nyhedsbrev og på skal ikke anses som en opfordring til at købe eller sælge, men er alene af orienterende karakter. Ingen oplysninger i nyhedsbrevet eller på skal betragtes som investeringsrådgivning, og oplysningerne skal heller ikke bruges som grundlag for en beslutning om investering og skal ikke betragtes som en anbefaling om investering. Dansk Finansservice anbefaler, at du læser al tekst på og at du kontakter en professionel rådgiver for at få personlig rådgivning, inden du træffer beslutning om en eventuel investering. Der gives ingen garanti for, at skøn, data samt øvrige oplysninger i nyhedsbrevet eller på er korrekte og komplette, og oplysningerne kan ændres uden varsel. Dansk Finansservice påtager sig ikke noget ansvar og kan ikke gøres ansvarlig for oplysningerne i nyhedsbrevet eller på Ligeledes kan Dansk Finansservice ikke gøres ansvarlig for eventuelle konsekvenser som følge af brugen af oplysningerne i nyhedsbrevet og på Aktier og andre værdipapirer kan både stige og falde i værdi som følge af markedsudsving mv., og man kan tabe hele det investerede beløb. Historisk udvikling er ingen garanti for fremtidige resultater. Copyright og ophavsret Alle rettigheder til de viste data tilhører Dansk Finansservice, og enhver videredistribution eller gengivelse er forbudt uden vores forudgående skriftlige tilladelse. Analyse og copyright: Dansk Finansservice ApS