Dansk økonomi og boligmarked - udfordringerne kan håndteres Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen jlj@nykredit.dk

Transkript

1 Dansk økonomi og boligmarked - udfordringerne kan håndteres Chefanalytiker Jakob Legård Jakobsen jlj@nykredit.dk

2 Danmark er også hårdt ramt 0% BNP, sk., å/å -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% ES US FR DK GB JP SE IT DE

3 Kraftigt stigende ledighed personer Prognose 120 Ledighed

4 Ledigheden steget mest i Jylland det seneste år Vestjylland Nordjylland Sydjylland Østjylland Fyn Vest- og Sydsjælland Hele landet Bornholm Østsjælland Nordsjælland Københavns Omegn København by Procentpoint

5 Byggeriet er ikke den eneste sektor i krise 0 % Beskæftigelsesfald Byggeri Industri Serviceerhverv

6 Uens boligudvikling i Danmark - det bør der tages højde for i krisehåndteringen

7 Accelererende prisfald i årets første kvartal 10 Priser, k/k % Lejligheder Fritidshuse Huse

8 Hvor udsatte er boligejerne?

9 LTV-niveauet stiger 62 % 60 LTV K4 2009K

10 og bliver mere højreskæv - Empirisk fordeling af LTV (privatkunder) % 2007K4 2009K

11 Hovedparten af restgælden har LTV < 85% % 35 Fordeling af LTV 2009K1 - ejerboliger 30 Andel af insolvent boliggæld >

12 Øget lyst til afdragsfrihed blandt LTV > 100% 45 % K4 2009K RMAX_U RMAX_M FAST_U FAST_M TLÅN_U TLÅN_M

13 Rentefølsomheden atter på vej op - hele Nykredits privatkundeportefølje 2,5 Øgede renteudg. i % af indkomsten 2,0 Hele landet 1,5 1,0 0,5 0,0 Apr06 sep-06 apr-07 sep-07 dec-07 apr-08 feb-09 maj-09

14 Hvad siger Nationalbanken om rentefølsomheden? - boligejere med mindst ét afdragsfrit RTL-lån uden renteloft 4,5 4,0 3,5 Øgede renteudgifter i % af bruttoindkomsten Gennemsnit 10% mest følsomme 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 København Østsjælland Østjylland Nordjylland Vestjylland

15 Låntagernes valg

16 Den stejle rentekurve og valg af lån % 6,3 Bankpakke 5,8 5,3 10-årig realkreditrente 4,8 4,3 3,8 F1-renten 3,3 2,8 2,3 jan-07 maj-07 okt-07 mar-08 aug-08 jan

17 Nyudlånet - eksplosiv vækst i interessen for variabel rente 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% RenteMax Fast rente Variabel rente 2006K3 2007K1 2007K3 2008K1 2008K3 2009K

18 Nyudlånet - stigende lyst til afdragsfrihed i årets første kvartal 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Uden afdrag Med afdrag 0% 2006K4 2007K2 2007K4 2008K2 2008K

19 Nyudlånet - afdragsfrihed og variabel rente er populært 100% Fast rt. u/afdrag Var.rt. u/afdrag Rt.max u/afdrag 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2006K4 2007K2 2007K4 2008K2 2008K

20 Bestanden - fastrentelån dominerer 100% Rentemax Fast rente Variabel rente 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2006K3 2007K1 2007K3 2008K1 2008K3 2009K

21 Den danske krisehåndtering

22 Dansk krisestyring - fokus på husholdninger 45 Mia. kr. % Skattelettelser 2009 Skattelettelser 2010 Særlig pensionsopsparing (SP) Renoveringspulje Infrastrukturinvesteringer Kommunale investeringer Husholdninger Offentlig BNP stimulans, h.a

23 Faldende lønsum stigende indkomster - nettoeffekten er positiv Mia. kr. Lønstigning SP og skat Lønfald - netto Rentebesparelse Nettoeffekt Faldende lønsum som følge af stigende ledighed inkl. dagpenge Lønstigning, skattelettelse og SP Nettoeffekt

24 Ledighed og tvangsauktioner Antal tvangsauktioner Tvangsauktioner E E Ledighed (% af arbejdsstyrken)

25 Ledigheden er blevet mindre følsom over for vækstfald personer Ændring i ledigheden, hvis output gap falder med én procentpoint Der er set på perioden, hvor output gap i startåret toppede, og hvor det nåede bunden i slutåret. 25

26 Boligmarkedet har tiltagene hjulpet?

27 Huspristilliden i bedring - positivt 5 Huspristillid Region Midtjylland Region Syddanmark Region Nordjylland Region Hovedstaden Region Sjælland 2007K2 2007K4 2008K2 2008K4 2009K

28 Bugnende boliglagre - negativt Lagre, måneder Huse Lejligheder Fritidshuse

29 Faldende boligbyrde kan måske hjælpe på lagrene! Boligindeks, % København Hele landet Nordjylland

30 DISCLOSURE Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S er et dansk aktieselskab, der er under tilsyn af Finanstilsynet. Nykredit Markets investeringsanalyser er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings etiske regler og anbefalingerne fra Den Danske Børsmæglerforening. For yderligere information se venligst nykreditmarkets.dk. DISCLAIMER Dette materiale er udarbejdet af Nykredit Markets, der er en del af Nykredit Bank A/S, til personlig orientering for de investorer, som Nykredit Markets har udleveret materialet til. Materialet er udelukkende baseret på offentligt tilgængelige oplysninger. Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i materialet. Anbefalinger skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, og Nykredit Markets påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i materialet. Oplysninger i materialet om tidligere afkast, simulerede tidligere afkast eller fremtidige afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Såfremt materialet indeholder oplysninger om en særlig skattebehandling, skal investorer være opmærksomme på, at skattebehandlingen afhænger af den enkelte investors individuelle situation og kan ændre sig fremover. Såfremt materialet indeholder oplysninger baseret på bruttoafkast, kan gebyrer, provisioner og andre omkostninger påvirke afkastet i nedadgående retning. Nykredit Bank A/S og/eller andre selskaber i Nykredit koncernen kan have positioner i værdipapirer, der er omtalt i materialet, samt foretage køb eller salg af samme, ligesom disse selskaber kan være involverede i corporate finance aktiviteter eller andre aktiviteter for virksomheder, der er omtalt i materialet. Materialet må ikke mangfoldiggøres eller distribueres uden samtykke fra Nykredit Markets.

31 Investeringsanalyser og markedsføringsmateriale Analyser til offentligheden eller distributionskanaler udarbejdet af analytikere i Nykredit Markets analysefunktioner anses for at være investeringsanalyser. Anbefalinger til offentligheden eller distributionskanaler vedrørende finansielle instrumenter udarbejdet af andre end analytikere i Nykredit Markets analysefunktioner udgør ikke investeringsanalyser, og der gælder ikke et forbud mod at handle i de finansielle instrumenter omtalt i materialet inden udbredelsen heraf. Sådanne anbefalinger behandles som markedsføringsmateriale. Ansvarshavende redaktør: Underdirektør John Madsen Nykredit - Kalvebod Brygge København V - Tlf Fax