NYHEDSBREV. Risikostyring og beliggenhed. Effekten under nedture. 31 Oktober Kære læser

Transkript

1 NYHEDSBREV Risikostyring og beliggenhed Kære læser Med dette nyhedsbrev starter vi et nyt fokus som du fremadrettet vil se i vores nyhedsbreve: Risikostyring. Risikostyring er ret afgørende for dine profitter, ligesom beliggenhed er for værdien af din ejendom. Vi vil her fortælle lidt om hvorfor. Du kender sikkert fra din bank eller pensionsselskab, at du skal vælge mellem 3 kategorier: Lav, middel og høj risiko: Lav er Middel er Høj er 30 % i aktier 50 % i aktier 70 % i aktier Du vælger reelt en fast aktieandel. Det betyder, uanset om markederne går op eller ned, så bevarer du den valgte aktieandel. Med 2 eksempler uddyber vi den indflydelse det har på din profit, samt hvorfor den risikostyring en forvalter tilbyder dig, er så vigtig. Effekten under nedture Første eksempel er begivenheder som Finanskrisen, hvor markederne faldt næsten 60 %. I de 3 kategorier var resultatet for aktiebeholdningen overordnet dette: Lav Middel Høj -18 % i tab -30 % i tab -42 % i tab Algorithmic Risk Management 1

2 Under sådan en nedtur sker der et par ting mere hos de traditionelle forvaltere, som de fleste ikke er opmærksom på: 1 Mens aktiemarkederne fortsat falder, så køber de aktier for dig 2 For at købe, sælges obligationer, som typisk stiger under aktiekriser Disse salg og køb er mere automatik, end en begrundet holdning. Handlerne gennemføres for at leve op til den risikostyring, som fast aktieandel er. For, når aktierne falder i værdi, så udgør de ikke mere de aftalte 30, 50 eller 70 % af din portefølje. Derfor købes der, selvom aktierne fortsat falder. Effekten under opture Når markederne stiger, og du endelig tjener på dine aktier, der oplever du det omvendte scenarie: 1 Når aktiemarkederne fortsat stiger, så sælger de aktier for dig 2 I stedet købes obligationer, som typisk falder under aktieopture Når dine aktier stiger i værdi, så stiger %-andelen aktierne udgør af din portefølje også. Automatikken tilsiger, at så skal der sælges. Igen er årsagen, fast aktieandel. Det skal siges, at der er et spænd inden der reageres, så der ikke skal handles hver dag. Hvorfor er det sådan Hvis din umiddelbare tanke er, at begge scenarier lyder fjollet, så er du ikke alene. Når snakken falder på risikostyring, og hvordan det fungerer med lav, middel eller høj aktieandel, så bliver alle vi taler med lige paf. Spørgsmålet er altid, hvorfor bruges denne form for risikostyring? Svarene er flere. Vi nævner her 2 væsentlige: Forvaltere med mange milliarder har ikke let ved på kort tid, at sælge for 50 milliarder i danske aktier. Det vil automatisk presse kurserne ned. Derfor er det bedre for de store pengetanke, at kunne justere lidt af gangen. Den anden årsag er vane, faktisk en vane siden 1952, hvor modellen blev udtænkt. Det er den de fleste kender, den man har lært i skolen. Algorithmic Risk Management 2

3 Risikostyringen hos X3 Her er risikostyringen baseret på vores kvantitative algoritmer, der objektivt måler risikoen i aktiemarkedet. Aktieandelen kan være fra %. I år har vi max investeret 64 % i aktier. Her forneden kan du se, hvorledes vi selv med den aktieandel, har formået at styre risikoen. Max Drawdown år til dato: Max Drawdown er begrebet for det maksimale tab fra top til bund i en given periode. Vi vil i næste nyhedsbrev komme tilbage til Max Drawdown, og uddybe hvorfor det er vigtigt at holde øje med. Afkastet år til dato Året har, som det ses foroven, været ret volatilt. Bevægelserne har været kraftige, og foregået på kort tid. Du har ikke oplevet denne volatilitet hos os. Algorithmic Risk Management 3

4 Vurdering af markedet Trenden er intakt Vi forventer stadig, at de to gamle toppe på 315 kommer til at være den nye bund i det Globale Indeks. Brexit er rystet af sig, markedet er hen over sommeren kommet godt igen, og vi ser en stigende trend i indekset. Konsolideringen for kvartalet er dog stadig i gang grundet stigningen hen over sommeren. Vi er i bunden af den nye stigende trendkanal, og styrken er stadig med selvom september og ikke mindst oktober har givet tilbagefald bedste prognose er stadig, at vi skal op, og vi er i starten af et nyt BULL marked, hvilket til stadighed giver større udsving. Så vi betegner det der sker lige nu som helt normalt. Toppen på 315, som fik sælgerne på banen to gange april og juni, brød op, og det var et godt tegn. Det vi ser nu er, 315 holder som en ny bund og det har den gjort tre gange i september og oktober. Bryder den 315 er det et advarselstegn som kan få sælgerne på banen. Vi afventer en kvartalsbund omkring niveauet, og bedste prognose er vi skal op i hen over efteråret. Vi ser lige nu det er usikkerheder som præsidentvalget og rentemeldinger som præger billedet men vi afventer kvartalsbunden. Vi følger det, og lader systemet navigere os sikkert igennem konjunkturerne. Algorithmic Risk Management 4

5 Styrken Vi ser underlæggende, at der stadig er styrke i markedet mange steder, men oktober har budt på store udsving ligeledes mange steder vi holder kandidatlisten klar og kan øge vores investeringer yderligere når kvartalsbunden er bekræftet til at øge vores investeringer. Vi er meget opmærksomme, og når der er gode købssignaler tager vi dem. Vi ligger i finans, transport og en smule industri. Der er et godt potentiale med en underliggende styrke. Det er de nordiske banker vi ligger overvægtet i. De udviser styrke - både på det grafiske og ikke mindst det fundamentale plan der kommer lige nu regnskaber fra dem, senest har vi haft Den Danske Bank med en opvurdering. Hvad vi holder øje med Vi er til stadighed i et marked med udsving. Konklusionen er, at vi er i et marked, som på det seneste har konsolideret sig efter sommerens stigninger. Vi ser stadig styrke, og det peger stadig op. Usikkerheden kommer fra det kommende præsidentvalg, olien og ikke mindst, Hvad gør centralbanker med renten? BEAR-markedet begyndte 13. april 2015, og vi så bunden 11. februar Prognosen peger stadig på, at BULL-marked er i gang. Pt er vi på vej mod kvartalsbunden, vi afventer køberne igen kommer på banen. Situationen tilpasses, vi passer på kapitalen og tager ikke unødvendige risici. Vigtigst er det at tage de rigtige signaler og tænke langsigtet. Hurtige gevinster findes ikke, uden du løber en for stor risiko, det vil vi stadig lade andre om. Algorithmic Risk Management 5