USA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?

Transkript

1 USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf / kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10

2 Fortsætter jobvæksten på den store klinge? I juni var jobvæksten på 281T, og det var 5. måned i træk med en jobvækst over 200T De seneste 5 måneder har jobvæksten gns. været 248T Til sammenligning var trenden på ca. 200T de foregående 3 år Vi venter en jobvækst på 220T og en uændret arbejdsløshed i juli Hvis jobvæksten holder sig over 200T, vil jobrapporten blive læst i fht. den effekt, som den vil have på tidspunktet for Feds første renteforhøjelse Så udover jobvæksten vil der være fokus på arbejdsløshed, arbejdsstyrken og lønstigninger Hvis arbejdsløsheden falder yderligere, arbejdsstyrken ikke tiltager ret meget eller lønstigningerne tiltager vil det øge presset lidt for at hæve renten Bliver jobvæksten over 230T, vil det understøtte billedet af et vækstløft på arbejdsmarkedet og øge presset på Fed Skuffer jobvæksten med 170T eller derunder, vil markederne stille spørgsmål ved, om jobvæksten blot midlertidigt tiltog efter vinteren og nu falder tilbage til det normale niveau Faldet i arbejdsløsheden er accelereret siden oktober sidste år, og og det er et problem for Fed, hvis det fortsætter. Side 2/10

3 Hvad har indikatorerne signaleret? Ansøgningerne om dagpenge, som er den bedste indikator for jobvæksten, faldt 11T mellem de to indsamlingsuger. Det 4 ugers glidende gns. var 309T, hvilket tyder på en solid jobvækst Jf. konjunkturindikatorerne er virksomhederne blevet mere optimistiske ISM s to beskæftigelsesindeks: I industrien var indekset 52,8 i juni, og det tyder på en lille stigning i industrien For servicesektoren var indekset 54,4, og det tyder på over 200T nye job i service Der er en stor stigning i ledige stillinger både jf. arbejdsministeriet og de små virksomheder, men de bliver ikke nødvendigvis omsat til flere jobs på kort sigt De normale lukninger af bilfabrikkerne i sommerferien ser ikke ud til at være sket i samme omfang som normalt, og det kan løfte jobvæksten Der er ansat lidt færre vikarer på det seneste, og det er ikke noget godt signal Den stabilisering, som vi har set i byggeriet, kan bremse ansættelsen af håndværkere Vi vil holde øje med lønstigningerne, fordi de er vigtige for privatforbruget. Vi venter en stigning på 0,2% Hold igen øje med revisioner af jobvæksten i de to foregående måneder de kan påvirke billedet Side 3/10

4 Jobvæksten i de seneste 5 måneder har været 248T gennemsnitligt, og spørgsmålet er om jobvæksten kan holde tempoet? Side 4/10

5 Udvikling i beskæftigelsen de seneste 6 mdr. USA: Ud vikling i b eskæftigelsen Månedsvis ændring jan-14 feb-14 mar-14 apr-14 maj-14 jun-14 Beskæftigelse (ex. landbrug) Privat total Vare-producerende Byggeri Fremstilling Service Handel og transport Detail Information Finans Forretningsservice Vikarer Uddannelse/sundhed Fritidsydelser Offentlige Arbejdsløshed (%) 6,6 6,7 6,7 6,3 6,3 6,1 Ændring i timeløn (m/m) 0,2% 0,3% 0,1% 0,0% 0,2% 0,2% 7/28/2014 Gns.arbejdsuge 34,4 34,3 34,5 34,5 34,5 34,5 Side 5/10

6 Beskæftigelsen i de konjunkturfølsomme sektorer er tiltaget moderat Side 6/10

7 Hvis det fortsætter, øges presset på Fed Faldet i arbejdsløsheden er tiltaget siden okt. 13 Hvis det fortsætter, vil arbejdsløsheden falde hurtigere end Fed venter og dermed øge presset for renteforhøjelser Vi venter en uændret arbejdsløshed på 6,1% Side 7/10

8 Erhvervsfrekvensen Den måler arbejdsstyrken i fht. befolkningen i den arbejdsdygtige alder Faldet skyldes bl.a. at mange har forladt arbejdsstyrken Yellen og hovedparten af komiteen venter, at en del kommer tilbage til arbejdsstyrken, når økonomien bliver stærkere Det vil øge mængden af ledige ressourcer og dæmpe det inflationære pres. Det giver Fed mere tid inden 1. renteforhøjelse Andre herunder Obamas økonomer og IMF tror ikke på, at den stiger ret meget USA: Erhvervsfrekvensen Kilde: Reuters EcoWin Side 8/10

9 Lønstigningerne er stadig meget moderate Lønstigningerne har været 2% og dermed ret moderat Mange venter, at lønstigningerne tiltager og øger reallønnen Der er udsigt til en stigning på 0,2% i juli Side 9/10

10 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analytikere i Jyske Bank er omfattet af Børsmæglerforeningens anbefalinger til imødegåelse af interessekonflikter i investment banker. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Denne analyse er en investeringsanalyse. Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter: Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, hvor de udarbejder analyser. Dette gælder dog ikke belåning. Jyske Bank kan tillige have positioner og/eller et forretningsmæssigt forhold til de papirer, der analyseres. Analytikerne modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Datoen for analysens første offentliggørelse Se forsiden. Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens offentliggørelse, med mindre andet er anført. Finansielle modeller Jyske Bank anvender en eller flere modeller der er baseret på traditionelle økonometriske metoder samt finansielle metoder. Datagrundlaget er udelukkende offentligt tilgængelige data. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anbefalinger De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger, da afkast efter omkostninger, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. Side 10/10