Med resultatet i 2007 demonstrerer vi igen, at vi er klædt godt på til at møde udfordringerne og til den næste store transformation

Transkript

1 Årsrapport 2007

2

3 Probably the best...

4 Resultatet for 2007 er meget tilfredsstillende og bekræfter, at Carlsberg er i god form. Året 2008 bliver udfordrende på grund af de kraftigt stigende råvarepriser, og det bliver derfor vigtigere end nogensinde at fokusere på værdivækst i salget og effektivitet i organisationen. Med resultatet i 2007 demonstrerer vi igen, at vi er klædt godt på til at møde udfordringerne og til den næste store transformation af Carlsberg.

5 Carlsberg Årsrapport Kursen er fast 2007 blev et flot år for Carlsberg med fremgang på vigtige markeder og en rekordhøj indtjening fra bryggeridriften. Men året blev også et skelsættende år, idet vi sammen med en af vores globale konkurrenter tilbød at købe Scottish & Newcastle. Når købet af Scottish & Newcastle forhåbentlig falder på plads, vil det betyde en markant ændring af Carlsbergs forretningsmæssige fundament men ikke af vores overordnede forretningsstrategi. Hvis transaktionen ikke bliver gennemført, vil Carlsberg fortsat være en virksomhed med et stort udviklingspotentiale. JØRGEN BUHL RASMUSSEN, koncernchef Uanset hvad vil den succesrige kurs og strategi, som Carlsberg har fulgt gennem de seneste år, grundlæggende fortsat være den samme. Strategien har vist sin værdi gennem fremgang og forbedrede resultater, og den er i dag stærkt forankret i vores organisation. Vores forretning er således fokuseret på ølmarkederne i Vesteuropa, Østeuropa og Asien var også året, hvor jeg overtog posten som koncernchef i Carlsberg A/S efter Nils Smedegaard Andersen. Det skete pr. 1. oktober, og det er mig en stor glæde at bidrage til den fortsatte udvikling og vækst i Carlsberg. I denne årsrapport findes en detaljeret beskrivelse af vores regioner. Her skal blot fremhæves følgende hovedtræk: Den driftsmæssige udvikling i 2007 var meget tilfredsstillende. Samlet opnåede Carlsberg-gruppen en fremgang i resultat af primær drift før særlige poster på +30% til 5,3 mia. kr. På de vesteuropæiske markeder blev der til trods for en ualmindelig våd sommer skabt et godt resultat. Carlsberg har vundet markedsandele, og opskriften har været innovation og lancering af nye produkter kombineret med investering i reklame for derved at styrke vores ølmærker. Derudover kommer et konstant fokus på, hvordan processer kan gøres mere effektive og dermed understøtte en forbedret omkostningsstyring. De asiatiske markeder står på spring. Carlsberg har været i gang med at opbygge en forretning i denne region gennem et par år for derved at sikre et godt fundament for fremtidig vækst. I 2007 udvidede vi vores aktiviteter med et joint venture i det sydlige Vietnam samt investeringer i Indien. Der er mange opmuntrende tegn i det forgangne års udvikling af forretningen. Der er også mange udfordringer, som vi ved, vi skal tackle i det nye år. De kraftigt stigende råvarepriser nødvendiggør løbende prisforhøjelser på øl og andre drikkevarer, og konkurrencen på vores markeder er ikke blevet mindre. Vi vil arbejde på fortsat at styrke vores konkurrenceevne, ikke mindst ved yderligere at styrke vores innovationsprocesser, investere i vores varemærker og reducere vores omkostninger. I 2008 afholdes europamesterskaberne i fodbold i Schweiz og Østrig. Carlsberg er som ved tidligere lignende lejligheder hovedsponsor. Det er en væsentlig begivenhed, som vil bidrage til den internationale styrkelse af Carlsberg samt give mulighed for en lang række aktiviteter i både detailhandlen og på udskænkningsstederne. Efterhånden som Carlsberg bliver mere international, vil vi også i højere grad forsøge at internationalisere vores organisation og engagere vores mange stærke ledere og medarbejdere på tværs af Carlsberg-organisationen. På Carlsbergs vegne vil jeg gerne takke medarbejderne, som har ydet en stor indsats for at nå i mål med årets resultat. Jeg vil også gerne takke vores kunder, leverandører og andre partnere for et godt samarbejde. Det større råderum, der er skabt gennem de seneste år via forbedrede økonomiske resultater og en styrket organisation, har naturligt nok givet os mod på at hæve ambitionsniveauet yderligere og sætte nye mål for Carlsberg-gruppens udvikling. Til gavn for Carlsberg, til gavn for vores medarbejdere, kunder og forbrugere og til gavn for vores aktionærer. Vi vil være verdens bedste bryggeri probably. I Østeuropa blev det til endnu et år med solid fremgang. BBH, hvis hovedmarked er Rusland, styrkede sin position yderligere. En fantastisk historie ikke kun for Rusland, men for hele Østeuropa, er Tuborg-mærkets sejrsgang på disse markeder. I løbet af få år er Tuborg vokset fra nærmest ingenting til i dag at være det førende mærke i det russiske premium-segment, og mærket står for en væsentlig del af den samlede salgsfremgang for BBH.

6 Ledelsens beretning 11 Fem Fem års års hovedtal hovedtal 12 Resultat Resultat og og forventninger forventninger 18 Strategi Værdiskabelse og vækst 24 Markederne Markederne 28 Vesteuropa Vesteuropa 32 Baeverages BBH Holding 36 Øvrige Østeuropa Østeuropa 40 Asien Asien 44 Andre Andre aktiviteter aktiviteter 47 Aktionærforhold Aktionærforhold 51 Corporate Corporate governance governance 56 Risikostyring Risikostyring 60 Regnskabsberetning

7 Regnskab 70 Regnskab for Carlsberg-gruppen 72 Resultatopgørelse 73 Opgørelse over årets indregnede indtægter og omkostninger 74 Balance 76 Egenkapitalopgørelse 77 Pengestrømsopgørelse 78 Noter til regnskabet 128 Gruppens selskaber 130 Regnskab for moderselskabet Carlsberg A/S 158 Ledelsespåtegning 159 Revisionspåtegning 160 Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

8 hver dag i me Driftsresultate Carlsberg er en af verdens største bryggerigrupper. Vi har en øl til enhver lejlighed og til hver enkelt forbrugers smag og livsstil. Gruppens brede portefølje af ølmærker omfatter Carlsberg-pilsneren kendt som Probably the best beer in the world og stærke internationale mærker som Tuborg, Baltika og Holsten. Hertil kommer en lang række førende mærker på de lokale markeder. Vi arbejder overvejende i modne markeder i Vesteuropa, men henter en stadig stigende andel af omsætningen i udvalgte vækstmarkeder i Østeuropa og Asien. Carlsberg bygger sin virksomhed på en stolt historie: grundlagt i 1847 og altid kendt for høj og stabil kvalitet. I de senere år har udviklingen taget fart. Ekspansion og dynamisk markedsføring udadtil, effektivisering og fornyelse indadtil med fremgang i omsætning og resultater til følge. Gruppens moderselskab Carlsberg A/S ejes af institutionelle og private investorer i hele verden og er noteret på OMX Den Nordiske Børs København A/S. Den største aktionær er Carlsbergfondet, stiftet af Carlsbergs grundlægger J.C. Jacobsen. Fondet støtter selskabet som aktiv og langsigtet aktionær og har tillige til formål at støtte videnskabelig forskning. Vi er nr. 1 i No de største bry den. Vores sa kr. i Car steg med 10% medarbejdere mio. kr. graden steg t

9 rdeuropa og blandt ggerigrupper i verlg nåede 44,8 mia. lsbergs aktiekurs i sælger 95 mio. øl re end 100 lande. t steg med 30% til i Overskudsil 11,8%.

10 LEDEL SEN B

11 ING S ERET Ledelsens beretning

12 Tuborg blev lanceret på det britiske marked i april 2007, og Carlsberg UK fik hurtigt gjort øllen populær i forbindelse med musikarrangementer. Tuborg blev Official Beer of Live Nation. Live Nation er Storbritanniens største arrangør af festivaler og musikarrangementer med levende musik.

13 Carlsberg Årsrapport Fem års hovedtal Mio. kr. IFRS IFRS IFRS IFRS Volumen (mio. hl) Øl 81,4 92,0 92,0 101,6 100,7 115,2 Læskedrikke 21,2 19,4 19,4 19,1 20,2 20,8 Resultatopgørelse Nettoomsætning Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat Selskabsskat Af- og nedskrivninger på goodwill Koncernresultat Heraf: Minoritetsinteresser Aktionærer i Carlsberg A/S Balance Aktiver i alt Investeret kapital Rentebærende gæld, netto Egenkapital for aktionærer i Carlsberg A/S Pengestrøm Pengestrøm fra drift Pengestrøm fra investeringer Fri pengestrøm Investeringer Køb og salg af langfristede materielle aktiver, netto Køb og salg af virksomheder, netto Finansielle nøgletal Overskudsgrad % 10,3 9,6 9,4 9,2 9,8 11,8 Afkast af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC) % 12,4 8,0 8,1 7,8 9,2 11,7 Egenkapitalandel (soliditetsgrad) % 38,3 28,4 29,1 31,3 32,5 32,6 Gæld/egenkapital (finansiel gearing) x 0,50 1,35 1,29 1,06 1,01 0,99 Gæld/resultat af primær drift før af- og nedskrivninger x 1,43 3,51 3,53 3,29 2,73 2,43 Rentedækning x 7,50 3,19 2,95 2,84 4,72 4,38 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (EPS) Kr. 15,7 6,7 15,5 14,6 24,7 30,1 Pengestrøm fra drift pr. aktie (CFPS) Kr. 74,2 53,6 54,6 62,1 58,4 63,2 Fri pengestrøm pr. aktie (FCFPS) Kr. 42,9 21,3 21,3 31,2 59,3-1,2 Udbytte pr. aktie (foreslået) Kr. 5,0 5,0 5,0 5,0 6,0 6,0 Udbytte/resultat (pay-out ratio) % Aktiekurs (B-aktier) Kr. 259,5 278,1 278,1 337,5 561,0 617,0 Antal aktier (ultimo) Antal aktier (gennemsnitligt, ekskl. egne aktier) Præsentation i henhold til praksis til og med Efter overgang til IFRS i 2005 indgår nedskrivning af goodwill i særlige poster. Regnskabspraksis blev ændret med virkning fra 2005, jf. afsnit om overgang til IFRS i Årsrapport Sammenligningstal for 2004 blev ændret i overensstemmelse hermed, mens sammenligningstal for tidligere år ikke blev ændret. Aktieprisen ultimo 2003 er beregnet af OMX Den Nordiske Børs København A/S under hensyn til kapitaludvidelsen i Nøgletal er opgjort i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgetal Beregning af enkelte nøgletal er justeret i Sammenligningstal er tilpasset.

14 12 Ledelsens beretning Resultat og forventninger 2007 blev for Carlsberg et år med betydelig fremgang og stærke resultater såvel operationelt som strategisk. De mange initiativer, der er igangsat over de seneste år under Operational Excellence-programmet, har skabt en mere professionel organisation og mere effektive arbejdsgange inden for bl.a. salg, produktion, distribution og administration. Det har styrket Carlsbergs forretningsmodel og rustet virksomheden til de markedsmæssige udfordringer. Carlsberg havde fremgang i 2007 og vandt markedsandele såvel på markeder med vækst som på markeder med stagnation og tilbagegang. Den samlede markedsudvikling i Vesteuropa viste en generel afmatning i forhold til den positive udvikling året før. Det gjaldt især vigtige markeder som Storbritannien, Tyskland og Danmark, der alle måtte notere en generel tilbagegang bl.a. som følge af det dårlige sommervejr. På vækstmarkederne i Østeuropa og Asien fortsatte den positive udvikling imidlertid med uformindsket styrke. Det gjaldt ikke mindst det vigtige russiske marked. Også på flere af de andre vækstmarkeder klarede Carlsberg sig bedre end konkurrenterne. Carlsberg afsatte i alt 82,0 mio. hl øl (pro rata-opgjort volumen) og opnåede dermed en fremgang på 13% (72,6 mio. hl i 2006); heraf 11% organisk vækst og 2% som følge af akkvisitioner. Alle regioner bidrog til den højere afsætning. Afsætningen af øvrige drikkevarer steg med 2% til 17,8 mio. hl (17,5 mio. hl i 2006). De internationale mærker Carlsberg og Tuborg fortsatte begge den positive udvikling og opnåede en stigning i volumen på henholdsvis 5% og 18%. Carlsbergmærkets positive udvikling skyldes en højere afsætning primært i Storbritannien, Polen og Rusland, medens Tuborgmærkets fortsat høje vækstrate blev drevet af BBH. Nettoomsætningen steg med 9% til 44,8 mia. kr. (41,1 mia. kr. i 2006). Alle regioner bidrog til den stigende omsætning. BBH og det øvrige Østeuropa tegnede sig dog for mere end 90% af fremgangen. Ændringen i den relative fordeling mellem de enkelte geografiske regioner førte til en lavere gennemsnitlig salgspris pr. liter øl. Resultat af primær drift før særlige poster steg med 30% til mio. kr. (4.046 mio. kr. i 2006). Resultatet fra drikkevareaktiviteterne udgjorde heraf mio. kr. (3.997 mio. kr. i 2006), svarende til en fremgang på 25%. Vesteuropa tegnede sig for ca. 30% af fremgangen, og de væksttunge segmenter Østeuropa og BBH stod for de øvrige positive bidrag, idet Asien fik et resultat på niveau med sidste år. Den højere indtjening fulgte dels af en positiv volumenudvikling i vækstmarkeder og dels af de fortsat positive resultater, der løbende skabes gennem Excellence-programmerne. Resultat fra øvrige aktiviteter, herunder salg af ejendomme, udgjorde 261 mio. kr. mod 49 mio. kr. i Som følge af den positive resultatudvikling blev der opnået et afkast af den investerede kapital (ROIC) i drikkevareaktiviteterne på 15,2% mod 12,4% i Nettoresultatet steg med 22% til mio. kr. (1.884 mio. kr. i 2006), og indtjeningen pr. aktie steg ligeledes med 22% til 30,1 kr. (24,7 kr. i 2006).

15 I de senere år er der i en række europæiske lande indført rygeforbud på restauranter, barer, cafeer med videre. Umiddelbart har et forbud en vis afmattende effekt på ølsalget, men erfaringen viser, at det retter sig efter en periode.

16 14 Ledelsens beretning Årets resultatudvikling oversteg dermed forventningerne ved årets begyndelse, jf. regnskabsmeddelelsen for 2006, samt de opdaterede forventninger, der blev meddelt i løbet af 2007, jf. delårsrapporterne, senest opdateret i forbindelse med delårsrapporten offentliggjort den 7. november I løbet af året fortsatte de effektivitetsfremmende investeringer i Vesteuropa, herunder bl.a. kapacitetstilpasning i Danmark, Finland og Italien som følge af bryggerilukninger samt opførelse af nyt højlager i Danmark. På vækstmarkederne blev der i BBH foretaget væsentlige investeringer i ny produktionskapacitet i Rusland (Novosibirsk og Samara), Ukraine (Zaporizhje) og Usbekistan (Tashkent). Udbygningen af aktiviteterne i Asien fortsatte i løbet af året, og i forlængelse af de seneste års investeringer primært i Kina investerede Carlsberg i Indien gennem købet af et bryggeri i Himachal Pradesh nord for New Delhi. Endvidere investerede Carlsberg i Vietnam gennem bygningen af et nyt bryggeri i Phu Bai og etablerede et joint venture i den sydlige provins Vung Tau sammen med Hanoi Beer & Beverage Corp. Endelig styrkede Carlsberg sin position i Laos gennem købet af en majoritetspost i Lao Soft Drink Co. Ltd. Arbejdet med at optimere produktionskapaciteten på de modne markeder fortsatte. Som led i denne proces blev det besluttet at samle den italienske produktion på Varese- bryggeriet nord for Milano og dermed afvikle bryggeriet i Ceccano. Endvidere blev det besluttet at lukke bryggeriet i Loulé i det sydlige Portugal. De initiativer der er igangsat under Excellence-programmerne videreføres og vil løbende styrke Carlsbergs konkurrenceevne. Stigninger i råvareomkostninger nødvendiggør imidlertid prisstigninger på øl på alle markeder. Centrale omkostninger (ikke-allokerede omkostninger) Carlsberg afholder en række omkostninger til løbende understøttelse af Gruppens samlede drift og udvikling. Disse omkostninger omfatter især omkostninger til drift af hovedkontoret, omkostninger afholdt i forbindelse med forretningsudviklende projekter for Carlsberg-gruppen samt omkostninger til central marketing, herunder sponsorater. De centrale omkostninger blev i 2007 i alt 882 mio. kr. mod 699 mio. kr. i Stigningen skyldes bl.a. omkostninger i forbindelse med et projekt vedrørende den tidlige initiering af standardisering af processer, forretningsgange, it-systemer mv. Scottish & newcastle plc ( S&N ) Den 25. januar 2008 offentliggjorde Carlsberg og Heineken N.V. (tilsammen Konsortiet ), at de sammen byder GBP 8 pr. aktie i S&N, og at bestyrelsen i S&N anbefaler dette bud til sine aktionærer. Såfremt transaktionen gennemføres, vil Carlsberg efterfølgende erhverve de resterende 50% af BBH samt det franske bryggeri Brasseries Kronenbourg, det græske bryggeri Mythos samt investeringer i det kinesiske Chongqing og det vietnamesiske Vinatab. Carlsberg har sikret sig nye bindende lånefaciliteter til at finansiere buddet, herunder en mellemfinansiering, der gælder frem til en kapitalforhøjelse med fortegningsret for eksisterende aktionærer på op til 31,5 mia. kr. Finansieringen er struktureret således, at Carlsberg kan bevare sin investment grade-rating. Konsortiets bud er detaljeret beskrevet i selskabsmeddelelse af 25. januar Der er pr. 31. december 2007 i balancen aktiveret i alt 104 mio. kr. som transaktionsomkostninger vedrørende buddet. Generalforsamling Selskabets ordinære generalforsamling afholdes mandag den 10. marts 2008 på Radisson SAS Falconer Hotel, København. Bestyrelsesbeslutninger og indstilling til generalforsamlingen Moderselskabets resultat for 2007 udgjorde 410 mio. kr. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der betales udbytte på 6,00 kr. pr. aktie. Hertil medgår 458 mio. kr. Forskellen på -48 mio. kr. foreslås trukket på selskabets reserver. Derudover foreslår bestyrelsen ændring af vedtægternes 8 om udvidelse af bestyrelsens bemyndigelse til at forhøje aktiekapitalen og 15, 18 og 20 om indkaldelsesprocedure samt tilføjelse til 30 om retningslinier for direktionens incitamentsaflønning. Resultatforventninger Det er vigtigt at erindre, at indtjeningen i 2008 vil være fordelt anderledes over året sammenlignet med Dette skyldes primært den usædvanligt varme periode i BBH-landene først på året i 2007 samt det dårlige sommervejr i Vesteuropa i 2007, som medfører højere sammenligningstal i første halvår af For 2008 forventer Carlsberg med basis i den nuværende forretning at nettoomsætningen vil stige med ca. 10% drevet af en fortsat stærk vækst i BBH, Østeuropa og Asien. Resultat af primær drift forventes at stige til ca. 5,9 mia. kr., heraf ca. 300 mio. kr. fra øvrige aktiviteter (herunder avancer ved salg af fast ejendom). Drikkevareaktiviteterne ventes at vise organisk fremgang på ca. 12% i forhold til sidste års resultat på mio. kr. Der forventes fremgang i alle geografiske segmenter. Indeholdt i resultatforventningerne er i lighed med tidligere væsentlige centrale omkostninger (segmentet Ikke fordelt ) til marketing, til standardisering af processer, forretningsgange, it-systemer mv. samt til andre Gruppe-relaterede omkostninger. Der er indgået aftaler om levering af ejendomme og lejligheder på Tuborg Syd. De økonomiske konsekvenser estimeres på nuværende tidspunkt til at være, at der i 2008 og 2009 vil blive investeret henholdsvis ca. 475 mio. kr. og ca. 300 mio. kr., mens salgsprovenuet vil udgøre henholdsvis ca. 1 mia. kr. og ca. 850 mio. kr. Salgsavancer eller nye lejeindtægter i 2008 og 2009 forventes at udgøre henholdsvis ca. 425 mio. kr. og ca. 250 mio. kr. I henhold til den nuværende områdeplan resterer herefter på Tuborg-arealet at blive bygget og solgt, hvad der svarer til ca m 2 boliger og ca m 2 ejendomme til offentlige formål. Særlige poster forventes at blive ca mio. kr., heri indeholdt væsentligst fratrædelsesgodtgørelser mv. i forbindelse med restruktureringsprojekter. Finansielle omkostninger forventes højere end i 2007.

17 Carlsberg Årsrapport For 2008 forventes for nærværende en samlet effektiv skatteprocent i niveauet 27%. Minoritetsinteressernes andel forventes stadig at være stigende, primært som følge af en forventet positiv udvikling i BBHs aktiviteter i Rusland. Nettoresultatet forventes at stige med ca. 20% (2.297 mio. kr. i 2007). I tillæg til ovenstående er der i forbindelse med offentliggørelse af bud på S&N fremlagt særskilte forventninger til udviklingen i BBH. Den russiske markedsvækst har de seneste år været væsentlig, men på baggrund af afgiftsforhøjelser, generelle prisstigninger, fortsatte begrænsninger i reklameaktiviteter samt en usædvanlig varm periode først på året i 2007 vurderes markedet i 2008 at se en mere moderat udvikling med en stigningstakt på ca. 5%. Det forventes, at BBHs ølvolumen (100%) i 2008 vil stige til ca. 60,4 mio. hl (ca. +12% i forhold til 2007). Resultat af primær drift før særlige poster (100%) forventes at blive ca. EUR 740 mio., heri medregnet effekter af stigende råvarepriser og distributionsomkostninger. Tidligere kommunikerede finansielle målsætninger for indtjeningen i Vesteuropa fastholdes for nærværende. Der forventes således en kontinuerlig årlig forbedring af overskudsgraden i Vesteuropa i årene inden for intervallet 10-12%. Ovenstående udsagn og forventninger vil blive opdateret, når og hvis købet af S&Ns aktiviteter gennemføres. Ligeledes vil den anvendte geografiske segmentering af Carlsbergs aktiviteter i så tilfælde blive justeret. Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne om udviklingen i omsætning og resultat, afspejler ledelsens nuværende forventninger baseret på de oplysninger, som er tilgængelige på tidspunktet for offentliggørelsen af dette dokument og er forbundet med risici og usikkerhed. Udsagn er baseret på antagelser og forventninger, som selskabet anser for at være rimelige på tidspunktet for offentliggørelsen, men som senere kan vise sig at være fejlagtige. Mange faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ledelsens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne. Disse faktorer er blandt andet men er ikke begrænset til uforudsete udviklinger i økonomiske og politiske forhold (herunder rente- og valutamarkeder), finansielle og lovgivningsmæssige ændringer, ændringer i efterspørgslen på Gruppens produkter, konkurrence fra andre bryggerier, tilgængelighed af og priser på råvarer og emballage, prisreduktioner som følge af markedsdrevne prisnedsættelser, markedsaccept af nye produkter, lancering af rivaliserende produkter eller andre uforudsete faktorer. Skulle en eller flere af disse risici eller usikkerhedsfaktorer indtræffe, eller skulle en eller flere af de angivne udsagn vise sig at være forkerte, kan udviklingen afvige væsentligt fra de fremsatte forventninger. Carlsberg frasiger sig enhver forpligtelse til at opdatere eller revidere sådanne udsagn om fremtiden eller opdatere de mulige årsager til at faktiske resultater kan vise sig at afvige væsentligt fra forventninger angivet i udsagn om fremtiden. Forventninger og resultater Mio. kr. Omsætning Resultat af primær drift Carlsbergs andel af nettoresultat 20. februar 2007 Realiseret (regnskab for 2006) februar 2007 Regnskabsmeddelelse for 2006 ~+5% ~4.500 En smule højere 9. maj 2007 Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2007 ~+7% ~4.700 > august 2007 Regnskabsmeddelelse for 2. kvartal 2007 ~+10% ~5.000 > november 2007 Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2007 ~+10% ~5.000 > februar 2008 Realiseret (regnskab for 2007)

18

19 Den overvejende del af det russiske ølsalg sker hos små købmænd og i kiosker med kun beskeden plads. Det forventes, at restauranter, barer med videre vil stå for en stadig stigende del af ølsalget i de kommende år.

20 18 Ledelsens beretning Fokus på værdiskabelse og profitabel vækst spiller en central rolle i Carlsbergs strategi Værdiskabelse og vækst Brygning, markedsføring og salg af øl er Carlsbergs kernekompetence. Men det er også en del af gruppens strategi at udvikle, producere og markedsføre andre drikkevarer såsom læskedrikke, cider, energidrikke og sundhedsdrikke, som kan bidrage positivt til forretningen. Hertil kommer en fokuseret og veldefineret innovationsproces, der skal bidrage med såvel markante, skelsættende nyheder som udvikling og forbedring af den eksisterende produktportefølje. Carlsberg skal være den første til at spotte og udnytte nye tendenser og muligheder i omverdenen og gøre dette bedre end konkurrenterne. Nøgleordene for den måde, der skal arbejdes på i Carlsberg, er effektivitet og hurtighed. Carlsbergs regioner Carlsbergs aktiviteter er fokuseret på de markeder, hvor selskabet har de rette kompetencer og de rigtige produkter til at sikre ledende positioner. Derfor består forretningsporteføljen af bryggeriaktiviteter i tre geografiske regioner: Vesteuropa, Østeuropa og Asien. Ølmarkederne i disse regioner varierer meget fra meget modne markeder i Vesteuropa til spirende ølmarkeder i Østeuropa og Asien. Der er store forskelle i væksten, forbruget pr. indbygger, og hvilke typer øl der drikkes og på, om øl nydes hjemme eller ude. Derfor er der også stor forskel på, hvordan regionerne bidrager til væksten, resultaterne og udviklingsmulighederne i gruppen aktuelt og på længere sigt. I forretningsporteføljen er Vesteuropa et særdeles vigtigt aktiv, hvor prioriteten er værdi frem for volumen samt et konstant fokus på effektivisering for således at sikre en fortsat stabil pengestrøm. Dagsordenen er at stimulere oplevelsen ved blandt andet at udvikle og markedsføre nye produkter inden for øl og andre drikkevarer. I Østeuropa prioriteres hurtig, rentabel vækst nu såvel som i de kommende år. I BBH er den altoverskyggende udfordring til stadighed at udnytte det store vækstpotentiale, der ligger i såvel det russiske marked som en række af de øvrige markeder i regionen. En vigtig opgave er at sikre en optimal balance mellem værditilvæksten og volumenudviklingen. Det vil på den ene side sige styrkelse af mærkevareloyaliteten og afsætning af dyrere øl og på den anden side udbud af konkurrencedygtige og attraktivt prissatte øl, der kan vinde kunder og omsætning fra navnlig spiritusprodukter. Endelig er det målsætningen at udvikle den asiatiske forretning, så denne region kan bidrage til fortsat vækst, når vækstkurven i Østeuropa ad åre flader ud. På de mindre modne markeder i Østeuropa og på de nye markeder i Asien vil indsatsen i de kommende år i vid udstrækning være koncentreret om at skabe balanceret vækst mellem volumen og værdi. I de lande, hvor Carlsberg ikke ejer bryggerier, afsætter Carlsberg-gruppen sine produkter via eksport og licensaftaler. Carlsberg søger via dynamiske partnerskaber med licens-, eksport- og duty freepartnere rundt om i verden at etablere og udvikle stærke markedspositioner med sine internationale premium-mærker Carlsberg, Tuborg og Holsten. Ud over de velkendte internationale premium-mærker er fokus også på at fortsætte den særdeles positive udvikling for eksporten af de alkoholfrie ølmærker Moussy og Holsten Non Alcoholic i de arabiske lande, hvor mærkerne har markedsledende positioner.

21 Carlsberg er tæt forbundet med fodbold på alle niveauer. Europa vil i 2008 stå i fodboldens tegn, når EM lørdag den 7. juni 2008 sparkes i gang i Østrig og Schweiz. Med Carlsberg som sponsor og officiel EM-øl giver mesterskaberne et enormt potentiale på alle markeder rundt om i verden.

22 20 Ledelsens beretning Carlsbergs aktiviteter er koncentreret om de markeder, hvor selskabet har de rette kompetencer og de rigtige produkter til at sikre ledende positioner. Strategiske initiativer Værdiskabelse og profitabel vækst spiller en central rolle i Carlsbergs strategi. De strategiske målsætninger nås via en række tiltag af såvel offensiv som mere defensiv karakter. I de senere år er der kommet et stigende fokus på offensive initiativer, der retter sig imod at øge omsætningen og skabe vækst, men aktiviteterne og indsatsområderne varierer fra region til region og fra marked til marked. For at kunne leve op til vækststrategien er det i fremtiden nødvendigt hurtigt og effektivt at kunne reagere på nye tendenser blandt forbrugerne. Først og fremmest sker det ved at systematisere og målrette indsatsen inden for innovation. Samtidig med at produktporteføljen vil blive udviklet lokalt, vil indsatsen imidlertid i stigende grad blive koncentreret på større internationale lanceringer. Volumen, øl (pro rata) (Mio. hl) Omsætning (Mia. kr.) Carlsberg vil forstærke sit fokus ikke blot på udvikling og lancering af helt nye produkter men også på videreudvikling af allerede eksisterende produkter. For eksempel nye emballageformer som følge af et stigende salg i døgnbutikker og kiosker, nye smagsvarianter og lignende. Carlsberg har gennem de seneste år udviklet og globalt markedsført en række nye produkter og tiltag inden for såvel øl som andre drikkevarer, og denne indsats vil blive intensiveret fremover. Også salgs- og markedsføringsindsatsen vil blive yderligere raffineret i årene fremover. Sofistikerede metoder og intelligente værktøjer er udviklet og taget i brug til analyse af forbrugeradfærd og til at forbedre produktplaceringen og salget i supermarkeder, kiosker, restauranter, cafeer, barer med videre. Endvidere vil der være en stigende anvendelse af nye medier som platform for reklamekampagner. Onlinereklamer er eksempelvis blevet benyttet med stor succes og er blot eksempler på en mere avanceret tilgang til salg og markedsføring i Carlsberg. Resultat af primær drift før særlige poster (Mia. kr.) 6 Overskudsgrad (%) 12 Den defensive del af strategien tager afsæt i til stadighed at tilpasse og optimere omkostningsbasen herunder bryggeristrukturen på alle markeder. På de vesteuropæiske markeder har Carlsberg i de senere år gennemført en række Excellence-programmer, som har omfattet en systematisk effektivisering af processer og arbejdsgange inden for blandt andet produktion, indkøb, administration og logistik Gennemførelsen af disse programmer har givet et betydeligt erfaringsgrundlag, som nu i tilpasset form udnyttes på de mindre modne markeder, så omkostningsbasen også her kan optimeres Som en naturlig fortsættelse af Excellence-programmerne er standardisering næste fase i Carlsbergs vedvarende arbejde med at effektivisere alle dele af virksomheden. Fremover vil også centralt indkøb på gruppeniveau bidrage til at sikre de mest gunstige