KonjunkturNYT uge februar 2017

Transkript

1 KonjunkturNYT uge februar 7

2 KonjunkturNyt Uge 7 7 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til hco@oim.dk

3 Side af Danmark Indikator for BNP-vækst i. kvartal Solid fremgang i firmaernes salg fra november til december Lille stigning i lønstigningstakten i. kvartal (DA s KonjunkturStatistik) Stigende priser på danske og importerede varer i januar 7 EU-Kommissionens vinterprognose 7 Internationalt Aftagende industriproduktion trods vækst i BNP i euroområdet Japans BNP steg, pct. i. kvartal Europæisk inflation steg i januar Fremgang på det britiske og svenske arbejdsmarked Aftagende detailsalg i Storbritannien Markant stigning i den amerikanske inflation Inflation i Kina på, pct. i januar

4 Side af. Dansk konjunkturnyt Indikator for BNP-vækst i fjerde kvartal Ifølge foreløbige oplysninger fra Danmarks Statistik er BNP vokset med, pct. fra. kvartal til. kvartal, når der korrigeres for prisudvikling samt sæsonudsving. Stigningen udgjorde, pct. i. kvartal, jf. figur.. Der foreligger ikke oplysninger om udviklingen i de enkelte efterspørgselskomponenter eller på arbejdsmarkedet. Tallet for. kvartal er en indikator forud for den første offentliggørelse af det foreløbige nationalregnskab. Indikatoren giver et meget foreløbigt estimat af BNP-væksten i kvartalet og er behæftet med større usikkerhed end de traditionelle opgørelser af væksten, hvor usikkerheden vurderes til ±, pct.-point. Den større usikkerhed hænger sammen med, at estimatet er beregnet på et mindre datagrundlag, da beregningen foregår tidligere, og at det er ikke muligt at afstemme tilgang mod anvendelse. Der er samlet set indikationer på, at BNP er vokset med, pct. i, jf. figur.. Skønnet i Økonomisk Redegørelse, december, lå på,8 pct. Der har således været stigning i BNP siden, omend den årlige vækst er beskeden set i et historisk perspektiv. Figur. BNP i kædede -værdier Figur. Årlig BNP-vækst Mia Mia BNP beregnet med vækstindikator Historisk BNP Pct. Pct Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Side af Solid fremgang i firmaernes salg fra november til december Fra november til december steg firmaernes samlede salg med,9 pct., når der ses bort fra energisektoren, jf. figur.. Salget er i løbende priser og korrigeret for normale sæsonudsving. Dermed følger salget den opadgående positive trend, som har været karakteristisk for firmaernes salg over de seneste år. Sammenligner man det gennemsnitlige salg for med året før, har der været en stigning på,7 pct. Det fremgår endvidere, at det årlige gennemsnitlige salg dermed har været stigende hvert år siden. Den positive fremgang fra november til december kan især henledes til branchegruppen industri, som øgede salget fra november til december med,9 pct. I samme periode faldt det samlede salg inden for branchegruppen ejendomshandel og udlejning med 8,7 pct., hvilket kommer i kølvandet på en solid stigning i det samlede salg i samme branche på 7 pct. fra oktober til november. Stigningen i det samlede salg fra november til december skyldes især en stigning i eksporten, som steg med pct. fra november til december, jf. figur.. Det bemærkes, at firmaernes salg ofte bliver revideret løbende, når der kommer nye indberetninger til SKAT. Figur. Firmaernes salg ekskl. energi Figur. Firmaernes salg ekskl. energi ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) Firmaernes salg (ekskl. energi) Gns. for året I alt Indenlandsk salg Eksport Anm.: Firmaernes salg til udlandet er beregnet residualt. Energi omfatter råstofindvinding og forsyning. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side af Lille stigning i lønstigningstakten i. kvartal (DA s KonjunkturStatistik) Årstigningstakten i timelønnen (inkl. genetillæg) udgjorde, pct. i. kvartal ifølge DA s KonjunkturStatistik, hvilket dækker over en stigningstakt på, pct. for arbejdere og, pct. for funktionærer. Der er tale om en lille stigning på, pct.-point sammenlignet med. kvartal, jf. figur.. I byggeriet steg lønningerne med, pct., mens de steg med henholdsvis, pct. og, pct. inden for fremstilling og service sammenlignet med. kvartal. Det er ottende kvartal i træk, at lønstigningstakten har været højest i byggeriet. Det følger efter en periode i kølvandet på finanskrisen, hvor lønnen i byggeriet generelt voksede langsommere end i de to andre brancher. Set i et historisk perspektiv er de aktuelle lønstigninger fortsat moderate. Forbrugerprisinflationen var omkring, pct. i. kvartal, hvilket dermed medførte en ganske pæn stigning i reallønnen. Reallønnen er steget med gennemsnitligt,9 pct. set over perioden -. Figur. Lønstigningstakt fordelt på brancher DA-området Fremstilling Byggeri Service Anm.: Lønstigningstakten er målt ved den procentvise årlige ændring i timefortjenesten (inkl. genetillæg). Kilde: DA s KonjunkturStatistik.

7 Side 7 af Stigende priser på danske og importerede varer i januar 7 Producentprisindekset for dansk producerede varer faldt, pct. fra december til januar 7. Faldet kommer dog efter stigninger de foregående tre måneder, så set over -måneders perioden november - januar 7 i forhold til august - oktober er producentpriserne steget,9 pct., jf. figur.. I januar var indekset, pct. højere end samme periode sidste år, hvilket især skyldes prisstigninger inden for råstofindvinding. Importprisindekset steg,8 pct. fra december til januar 7, jf. figur.. Stigningen er bredt funderet på underkategorierne råstofindvinding, industri og energiforsyning, der er steget henholdsvis, pct.,,7 pct. og,7 pct. På årsbasis er indekset steget,8 pct., hvor især råstofindvinding har udvist en stor stigning. Dette skal bl.a. ses i lyset af den stigende oliepris. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning steg, pct. fra december til januar 7 og,7 pct. på årsbasis, jf. figur.7. Figur. Producent- og importprisindeks Figur.7 Prisindeks for indenlandsk vareforsyning Indeks (=) Indeks (=) Indeks (M=) Pct Samlet dansk produktion Import Årsstigningstakt (h. akse) Prisindeks Anm.: I begge figurer er anvendt et tre-måneders glidende gennemsnit. De stiblede linjer er årsgennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Producentprisindekset for dansk produktion afspejler producentpriserne på den samlede danske produktion inden for råstofindvinding, industri samt energi- og vandforsyning. Importprisindekset afspejler importpriserne inden for råstofindvinding, industri og energiforsyning. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning afspejler importørernes købspriser og producenternes salgspriser ekskl. afgifter og moms.

8 Side 8 af EU-Kommissionens vinterprognose 7 EU-Kommissionens vinterprognose blev offentliggjort mandag den. februar 7. For Danmark venter EU-Kommissionen, at væksten var, pct. i og vil tiltage til, pct. i 7 og,8 pct. i 8, jf. tabel.. Skønnene er på linje med Økonomisk Redegørelse, december. I EU-Kommissionens prognose bliver væksten i Danmark båret af den indenlandske efterspørgsel. Væksten drives primært af det private forbrug, men bidraget fra investeringerne er stigende. Bidraget fra nettoeksporten ventes at være svagt negativt, da importen vokser stærkere end eksporten i prognoseperioden. Beskæftigelsen ventes at fortsætte sin stabile fremgang. Inflationen ventes at tiltage til henholdsvis, pct. i 7 og, pct. i 8, hvilket skyldes stigende energipriser, øget kapacitetsudnyttelse og højere lønstigninger. Underskuddet på den offentlige saldo vurderes i alle årene at holde sig inden for grænsen for den faktiske saldo i Stabilitets- og Vækstpagten på pct. Den offentlige ØMU-gæld ventes at falde fra 8, pct. i til,9 pct. i 8. Tabel. Skøn for Danmark i EU-Kommissionens vinterprognose sammenlignet med ØR december Danmark 7 8 EU ØR EU ØR EU ØR BNP,,8,,,8,7 Privat forbrug,8,9,7,8,, Offentligt forbrug,,,7,7,8,8 Faste bruttoinvesteringer,7,8,,,,7 Eksport,,,7,,,7 Import,,,,,9, Offentlig saldo, pct. af BNP -, -, -, -, -,9 -,9 Inflation (målt ved HICP),,,,,, Bidrag til indenlandsk BNP-vækst Indenlandsk efterspørgsel,9,,,7,9, Lagerændringer -, -,,,,, Nettoeksport -, -, -, -, -, -, Kilde: European Economic Forecast, Winter 7, EU-Kommissionen, februar 7 og Økonomisk Redegørelse, december. EU-Kommissionen venter en vækst i euroområdet i prognoseperioden på lidt mere end ½ pct. om året, jf. tabel.. Ligesom for Danmark ventes væksten for euroområdet set under ét hovedsageligt at blive drevet af indenlandsk efterspørgsel. Det er hovedsageligt det private forbrug, der har drevet den indenlandske

9 Side 9 af efterspørgsel i. Fremadrettet ventes det private forbrug fortsat at bidrage til den indenlandske vækst, men tempoet går lidt ned, da tiltagende inflation dæmper fremgangen i husholdningernes reale indkomster. Tabel. BNP-skøn for udvalgte økonomier sammenligning af EU-Kommissionens vinter- og efterårsprognose 7 8 Vinter Efterår Vinter Efterår Vinter Efterår Euroområdet,7,7,,,8,7 Tyskland,9,9,,,8,7 Frankrig,,,,,7,7 Italien,9,7,9,9,, Spanien,,,,,, EU,9,8,8,,8,8 Sverige,,,,,, Storbritannien,,9,,,, USA,,,,,,9 Kina,7,,,,, Kilde: European Economic Forecast, Autumn, EU-Kommissionen, november og European Economic Forecast, Winter 7, EU-Kommissionen, februar 7. Bidraget til væksten fra nettoeksporten ventes nu at være omkring neutralt, mens der i efterårsprognosen var ventet et negativt bidrag fra nettoeksporten. Ændringen skyldes, at der ventes en tiltagende vækst i verdenshandlen i løbet af 7 og 8. Fremgangen er drevet af forventningen om en ekspansiv finanspolitik i USA og en mere solid vækst i Kinas import end tidligere antaget. EU-Kommissionens vurdering er, at usikkerheden er blevet større end tidligere. Der er flest risikofaktorer, der peger nedad herunder særligt risikoen for tilbagerulning af frihandelsaftaler. Der er dog også på kort sigt mulighed for en kraftigere vækst i USA drevet af ekspansiv finanspolitik.

10 Side af. Internationalt konjunkturnyt Aftagende industriproduktion trods vækst i BNP i euroområdet BNP i euroområdet steg, pct. i. kvartal i forhold til. kvartal ifølge den reviderede opgørelse, jf. figur.. Væksten er uændret fra den forrige opgørelse. I er BNP steget med,7 pct. Udviklingen dækker over tiltagende vækst i Tyskland og Frankrig, mens den græske økonomi viste tilbagegang. Specifikt viste den foreløbige opgørelse af BNP i Tyskland en kvartalsvis vækst på, pct. i. kvartal, jf. figur.. Udviklingen dækker over et positivt bidrag fra den indenlandske efterspørgsel, mens udenrigshandelen bidrog negativ. Årtil-år steg det tyske BNP,8 pct. (kalenderjusteret). Industriproduktionen i euroområdet faldt, pct. i december i forhold til måneden før, jf. figur.. Faldet i produktionen er det største månedlige fald siden september og tilskrives primært negativ udvikling inden for produktionen af kapital, energi og ikke-varige goder. I forhold til samme tidspunkt sidste år er industriproduktionen vokset, pct. Europæisk inflation steg i januar De endelige tal for inflationen i Tyskland i januar bekræftede de foreløbige estimater og viste således en inflation på,9 pct., jf. figur.. Dermed fortsatte tendensen til normalisering af inflationen siden december, hvilket især kan henføres til prisstigninger på fødevarer og energi samt tjenesteydelser. På månedsbasis aftog forbrugerpriserne i januar med, pct. sammenlignet med december. Kombinationen af stigende forbrugerpriser og vækst i BNP tyder på at det økonomiske opsving er godt på vej i Tyskland. Inflationen i Storbritannien var på,8 pct. i januar, hvilket er en fortsættelse af den stigende tendens, der har været gældende de seneste måneder. Stigningen var især drevet af højere brændstofpriser. I Sverige aftog inflationen med, pct.-point til, pct. i januar, som følge af lavere prisstigninger på boliger og forsyning, diverse varer og tjenester samt beklædning. Fremgang på det britiske og svenske arbejdsmarked Ledighedsraten (ILO) var uændret på,8 pct. i Storbritannien i december, jf. figur.7. Beskæftigelsen steg. personer i samme måned og er således fortsat på et historisk højt niveau. Arbejdsmarkedet i Sverige er ligeledes præget af fremgang. I januar faldt den sæsonkorrigerede ledighedsrate med, pct.-point til,8 pct., jf. figur.. I de tre måneder fra november til januar steg beskæftigelsen med knap. personer.

11 Side af Aftagende detailsalg i Storbritannien Detailsalget faldt, pct. i januar i forhold til december og dermed forsætter den nedadgående trend siden september, jf. figur.. De seneste måneders udvikling er den længste periode med negativ (eller stagnerende) vækst siden maj og indikerer at forbrugerne er begyndt at kunne mærke effekten af den stigende inflation. Faldet skyldes især lavere online-salg. Markant stigning i den amerikanske inflation Inflationen i USA var på, pct. i januar, jf. figur.8. Inflationen har været stigende de seneste seks måneder og er nu på sit højeste niveau siden marts. Udviklingen skyldes især stigende energipriser. Kerneinflationen, som er inflationen renset for energi- og fødevarepriser, har været forholdsvist konstant over og var på, pct. i januar. Industriproduktionen faldt, pct. i januar 7 i forhold til december, jf. figur.9. Faldet skyldes især en negativ udvikling inden for forsyning, hvor produktionen faldt, pct. Sammenlignet med niveauet i januar sidste år er den samlede industriproduktion uændret. Detailsalget steg, pct. i januar i forhold til måneden før, jf. figur.. Kernedetailsalget steg ligeledes, pct. År-til-år har der været en vækst i detailsalget på, pct. Antallet af byggetilladelser faldt i januar med, pct. i forhold til december, jf. figur.. Det annualiserede antal tilladelser var.8. og således knapt pct. højere end det gennemsnitlige niveau for. Antallet af påbegyndte boligbyggerier faldt i januar med, pct. i forhold til december til et niveau på... Japans BNP steg, pct. i. kvartal Ifølge den foreløbige opgørelse steg BNP i Japan med, pct. i. kvartal, sammenlignet med kvartalet før, jf. figur.. Væksten har således været positiv i hvert kvartal gennem hele. År-til-år var væksten, pct., og udviklingen har især været båret af udenlandsk efterspørgsel. Inflation i Kina på, pct. i januar Forbrugerprisinflationen var, pct. i januar, jf. figur.. Udviklingen dækker over stigninger i både priserne på fødevarer og ikke-fødevarer.

12 Side af Euroområdet Figur. Euroområdet: Kvartalsvis BNP-vækst på, pct. i. kvartal Figur. Euroområdet: industriproduktion faldt, pct. i december Pct. (k/k) Indeks (8M=) Indeks (8M=) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland Figur. Tyskland: BNP voksede, pct. i. kvartal Figur. Tyskland: Inflation på,9 pct. i januar Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst HICP HICP kerneinflation Kilde: Thomson Reuters Eikon.

13 Side af Storbritannien Figur. Storbritannien: Inflation på,8 pct. i januar Figur. Storbritannien: Detailsalget faldt, pct. i januar Pct. å/å Pct. å/å Indeks (M=) Indeks (M=) Forbrugerprisindeks Kerneinflation Detailsalg mdrs. glidende gennemsnit Kilde: Thomson Reuters Eikon. Figur.7 Storbritannien: Ledigheden (ILO) var uændret på,8 pct. i december Pct. af arbejdsstyrken 8. personer Ændring i beskæftigelsen (h. akse) Ledighed ILO Kilde: Thomson Reuters Eikon.

14 Side af USA Figur.8 USA: Inflationen var, pct. i januar Figur.9 USA: Den kvartasvise vækst i Industriproduktionen var, pct. i januar Indeks (8M=) Indeks (8M=) Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Thomson Reuters Eikon. Figur. USA: Detailsalg steg, pct. i januar Figur. USA: Byggeritilladelser og påbegyndt byggeri januar Indeks (8M=) Indeks (8M=). boliger. boliger Total Kernedetailsalg Påbegyndte boligbyggerier Byggetilladelser Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 Side af Sverige Figur. Sverige: Inflation var, pct. i januar Figur. Sverige: Den sæsonkorrigerede ledighed var,8 pct. i januar Pct. af arbejdsstyrken. personer Forbrugerprisindeks Underliggende inflation Beskæftigelse m/m (gns. mdr.) (h. akse) Ledighed Kilde: Thomson Reuters Eikon. Kina og Japan Figur. Japan: BNP steg, pct. i. kvartal Figur. Kina: Inflationen var, pct. i januar Pct. k/k) Årlig BNP-vækst Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

16