ÅRSRAPPORT LUFTHAVNE A/S KØBENHAVNS CPH COPENHAGEN

Transkript

1 2003 CPH COPENHAGEN KØBENHAVNS LUFTHAVNE A/S ÅRSRAPPORT 2003

2 Årsrapport 2003 Indhold 3 Indhold 2003 i overblik 5 Hoved- og nøgletal 6 Ledelsesberetning Den administrerende direktør har ordet 9 Størst i Skandinavien, billigst i Europa og bedst i Verden 10 Trafik 11 Kommerciel 15 International 18 Regnskabsberetning 23 Risici 30 Miljø 32 Medarbejderforhold 33 Corporate governance 35 Aktierelateret information 36 - og årsregnskab Regnskabspraksis 41 Resultatopgørelse 47 Balance 48 Pengestrømsopgørelse 50 Egenkapitalopgørelse 51 Noter 53 Påtegninger 71 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse 73 Direktion 76 organisation 78 Fondsbørsmeddelelser Finanskalender

3 Årsrapport i overblik i overblik Årsrapporten 2003 beskriver Københavns Lufthavnes tre forretningsområder. Se mere i tre korte film i online-udgaven af årsrapporten på resultat før skat på DKK 613,7 mio. svarende til en fremgang på 14,0 procent i forhold til ens driftsresultat øget væsentligst som følge af øgede koncessionsindtægter og forbedret driftsmarginal Fremgang i samtlige internationale aktiviteter. Væksten sikret gennem markante passagerstigninger og en effektiv turnaround i Newcastle International Airport, hvor easyjet i 2003 placerede en ny nordøstengelsk base Fald i trafikken på 3,1 procent til 17,7 mio. passagerer som konsekvens af krigen i Irak, SARS og lavkonjunktur i CPHs nærmarkeder. Positionen som Skandinaviens største lufthavn fastholdes Langfristet kreditvurdering på A with Stable Outlook fra kreditvurderingsinstituttet Standard & Poor s. Kreditvurderingen styrkede CPHs tilgang til de internationale lånemarkeder Stigning på 5,5 procent i antallet af lokalt afgående passagerer og fald i andelen af transit- og transferpassagerer med 12,1 procent som følge af ændret trafikmønster Køb af egne aktier svarende til 4,41 procent af den samlede aktiekapital på nominelt DKK 910 mio. Ved årets udgang udgjorde CPHs egenbeholdning i alt 6,86 procent af den samlede aktiekapital Fordobling i antallet af lavprispassagerer til 6,3 procent af totaltrafikken svarende til mere end en million lavprispassagerer i 2003 Indstilling til generalforsamlingen om at hæve payout ratio for 2003 til 40 procent svarende til DKK 18,21 pr. aktie samt at annullere beholdningen af egne aktier Butiksrokader og renovering af shoppingcentret med henblik på yderligere optimering af de kommercielle aktiviteter Københavns Lufthavne A/S Lufthavnsboulevarden Kastrup Telefon: Fax: [email protected] Web: Investor Relations Telefon: Fax: [email protected] Web:

4 6 Årsrapport 2003 Hoved- og nøgletal Årsrapport 2003 Hoved- og nøgletal 7 Hoved- og nøgletal Hoved- og nøgletal DKK mio Resultatopgørelse Nettoomsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele Nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Fordeling aktiver Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Debitorer Likvider Immaterielle anlægsaktiver Andre aktiver Fordeling passiver Hensættelser Egenkapital Lån Andre passiver Balance Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Nettoomsætning og EBIT margin DKK mio. % Resultat før skat og afkastningsgrad DKK mio. % Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA margin 57,6% 56,4% 55,3% 59,7% 56,9% EBIT margin 36,5% 34,4% 32,2% 37,2% 36,0% Aktivernes omsætningshastighed 0,33 0,31 0,29 0,28 0,29 Afkastningsgrad 12,2% 10,8% 9,4% 10,4% 10,4% Egenkapitalforrentning 13,0% 10,7% 11,0% 15,7% 15,2% Soliditetsgrad 36,8% 38,0% 36,9% 39,8% 37,6% Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS) 47,9 39,2 37,9 48,0 41,0 Cash Earnings pr. aktie á DKK 100 (CEPS) 102,1 92,5 89,6 95,3 82,6 Indre værdi i DKK pr. aktie á DKK ,1 364,3 358,4 325,9 286,6 Payout ratio 40,0% 35,0% 26,5% 19,8% 22,0% Udbytte i DKK pr. aktie á DKK ,21 13,38 10,00 9,50 9,00 NOPAT margin 25,8% 22,0% 24,0% 27,7% 25,2% Den investerede kapitals omsætningshastighed 0,31 0,28 0,29 0,31 0,34 ROCE 7,9% 6,2% 7,0% 8,7% 8,5% Nettoomsætning EBIT margin Egenkapital og soliditetsgrad DKK mio. % Resultat før skat Afkastningsgrad Resultat pr. aktie á DKK 100 og payout ratio DKK mio. % De anvendte nøgletalsdefinitioner er i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger bortset fra dem, der ikke er defineret heri. Definitioner af de anvendte nøgletal er offentliggjort på Egenkapital Soliditetsgrad Resultat pr. aktie á DKK 100 Payout ratio

5 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Den administrerende direktør har ordet 9 Passionen for kvalitet Medarbejderne i vore virksomheder har en passion for kvalitet og stiller større og større krav til sig selv år for år. Det ses af resultatet for 2003, hvor det er lykkedes at skabe en resultatfremgang på 14 procent på trods af SARS, Irakkrig og andre faktorer, der har påvirket passagerantallet negativt i vores største aktivitet Københavns Lufthavn. Fokusering på kvalitet, nytænkning og effektivisering har gjort os mindre sårbare overfor udsving i trafikken. Gennem de kommercielle aktiviteter har vi formået at øge omsætningen og i samtlige vore internationale lufthavne har der været fremgang. På de indre linjer er der optimeret yderligere, så vi igen har kunnet forbedre driftsmarginalen. Med forventning om en positiv trafikudvikling er der grund til optimisme for det kommende år. Vi forventer, at 2004 vil byde på en pæn omsætningsvækst, fortsat effektivisering, stigende resultater fra vore internationale aktiviteter og dermed fremgang i såvel resultat som afkast for Københavns Lufthavne. Vil den positive udvikling gennem mange år fortsætte? Vil luftfartsselskabernes strukturkrise ændre muligheder og vilkår? Udviklingsscenarierne er mange, men for vores virksomheder mere mulighedsfyldte end skræmmende. Ambitionerne for Københavns Lufthavn er, at den skal være størst i Skandinavien, billigst i Europa og bedst i Verden. Andre lufthavne vil konstant søge at gøre os rangen stridig på alle områder, og vi vil aldrig kunne hvile på laurbærrene. Kvalitet, nytænkning og effektivisering er gode værktøjer, når vi skal kæmpe for at bevare vores position som Skandinaviens største lufthavn og arbejde videre mod målet om at blive Europas billigste på taksterne og fortsat være blandt verdens bedste. Kvalitet, nytænkning og effektivisering er også nøgleordene for arbejdet med at skabe fortsatte resultatforbedringer i vore internationale aktiviteter. Niels Boserup Adm. direktør

6 10 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Trafik 11 Størst i Skandinavien, billigst i Europa og bedst i Verden Når et luftfartsselskab skal vælge fra hvilken lufthavn, den næste rute skal etableres, er der tre faktorer, der tæller: Passagerunderlaget, prisen for at benytte lufthavnen og lufthavnens kvalitet. Derfor er det ambitionen, at Københavns Lufthavn skal være størst i Skandinavien, billigst i Europa og blandt de bedste i Verden. Skandinaviens største lufthavn Københavns Lufthavns markedsområde det såkaldte catchment area består af et nærmarkedsområde for lokale passagerer defineret som området inden for tre timers overfladetransport til lufthavnen samt af et transfermarkedsområde, der defineres som de nordiske lande og de landeområder, der grænser op til Østersøen. Københavns Lufthavns nærmarkedsområde er på seks en halv million mennesker. Sammenlignet med store europæiske hovedstæder er det ikke meget, men i skandinavisk sammenhæng er positionen som the Scandiavian hub for lufttrafikken i Nordeuropa ikke til at komme uden om. Københavns Lufthavns geografiske beliggenhed, størrelsen og sammensætningen af catchment area gør, at lufthavnen er trafikalt knudepunkt til og fra de nordiske lande, Baltikum og Nordtyskland. Lufthavnens funktion som the Scandinavian hub er med til at trække nye luftfartsselskaber til København, og jo større ruteudbud og jo flere frekvenser lufthavnen kan tilbyde, desto mere attraktivt bliver det for passagererne at benytte den. Derfor er målsætningen for Københavns Lufthavn at fastholde positionen som Skandinaviens største. Europas billigste lufthavn Den øgede konkurrencesituation luftfartsselskaberne imellem betyder, at lufthavnene i fremtiden vil opleve stigende konkurrence og pres på den pris, som luftfartsselskaberne er villige til at betale. I Københavns Lufthavne A/S (CPH) er der fuld åbenhed om prisniveauet, som er gældende for samtlige luftfartsselskaber, der anvender lufthavnen i København. Prisen for at benytte lufthavnen er reguleret på baggrund af principper fastlagt af Trafikministeriet. Aftalen indebærer, at der på forhånd fastlægges et loft for ændringen af prisen for en periode på tre år ad gangen. Loftet fastsættes som udgangspunkt gennem frivillig forhandling mellem CPH og luftfartsselskaberne. Kan CPH og luftfartselskaberne ikke nå til enighed, fastsætter Trafikministeriet efter høring af CPH og luftfartsselskaberne et prisloft var første år under den anden frivillige prisaftale, der løber fra 2003 til udgangen af 2005 og som indebærer årlige prisreguleringer i 2003, 2004 og 2005 på 2,75 procent. Ikke mindst i en situation, hvor luftfartsselskaberne må have en stram omkostningsstyring, kan lufthavnene bidrage positivt ved fortsat at effektivisere, hvor det er muligt. Sammenlignet med prisen for at benytte andre internationale lufthavne i Europa ligger Københavns Lufthavn i den lave ende. Det skyldes ikke mindst en fastfrysning af taksterne fra 1992 til Gennem fortsat fokus på løbende effektivisering og udvikling af de kommercielle aktiviteter skal CPH være i stand til at fastholde et relativt lavt prisniveau i Københavns Lufthavn. Målet er, at Københavns Lufthavn i forhold til sammenlignelige lufthavne skal være Europas billigste. Verdens bedste lufthavn Selv om prisen og passagergrundlaget optræder øverst på luftfartsselskabernes ønskeliste er det i det lange løb af stor betydning ikke blot for passagererne, men også for luftfartsselskaberne, at lufthavnen til stadighed lever op til de højeste kvalitetsstandarder. Lufthavnen skal danne en tryg og behagelig ramme om passagerernes rejse. CPH har lang erfaring med at bygge, drive og vedligeholde en kvalitetslufthavn, og erfaringen viser, at kvalitet ikke er dyrere. Gang på gang placerer Københavns Lufthavn sig fordelagtigt i toppen af internationale sammenligninger. En placering, som skyldes effektiv trafikhåndtering, behagelige fysiske rammer og indkøbsmuligheder, der er unikke i skandinavisk sammenhæng. Målet er, at Københavns Lufthavn fortsat skal placere sig blandt verdens bedste. Trafik Københavns Lufthavn er det trafikale knudepunkt i Skandinavien og fremhæves ofte som Øresundsregionens dynamo. Med 119 destinationer, 62 flyselskaber og færrest forsinkelser i en europæisk lufthavn i 2003 er Københavns Lufthavn ofte det foretrukne alternativ ved rejser ind og ud af Skandinavien. Se mere på

7 12 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Trafik Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Trafik 13 Trafik Forretningsgrundlag Trafik omfatter de aktiviteter, funktioner og faciliteter, som lufthavnene i København og Roskilde stiller til rådighed, for at luftfartsselskaberne kan afvikle flytrafikken. Indtægterne fra forretningsområdet består af passager-, start- og opholdsafgifter, som betales af luftfartsselskaberne for at anvende lufthavnenes fælles faciliteter. Prisdannelsen er reguleret af Staten. Året der gik Trafikken i Københavns Lufthavn blev i 2003 påvirket af krigen i Irak, SARS og den svage økonomi i lufthavnens nærmarkeder Sverige, Norge og Tyskland. Københavns Lufthavn måtte derfor konstatere en mindre tilbagegang i trafikken på 3,1procent, men trods passagernedgangen er lufthavnen fortsat Skandinaviens største med 17,7 mio. passagerer. Foruden nedgangen i totaltrafikken var 2003 kendetegnet ved en ændring i trafikmønstret med et fald i antallet af transferpassagerer og en stigning i antallet af lokalt afgående passagerer i Københavns Lufthavn. Årsagen hertil er først og fremmest, at 2003 var kulminationen på regionens forbedrede infrastruktur med broen over Øresund. I dag ankommer en stadig større del af de sydsvenske passagerer med bil eller tog frem for med fly, hvorved de i lufthavnsstatistikken registreres som lokalt afgående frem for transferpassagerer. Passagerudviklingen i udvalgte skandinaviske lufthavne 2003 Passagerer (mio.) ,1% -8,0% +1,8% +1,0% En anden vigtig årsag til det ændrede trafikmønster er den markante udvikling i antallet af passagerer, der rejser på lavpris. Lavprisselskaberne er kendetegnet ved deres fokus på ruter fra én destination til en anden uden hensyn til mulighederne for videre forbindelser. Lavprispassagererne optræder derfor i Københavns Lufthavn som lokalt afgående. I 2003 rundede antallet af lavprispassagerer ud af København en million, hvilket er en fordobling i forhold til året før. Den fortsatte vækst blandt lavprisselskaberne gør, at Københavns Lufthavn i dag er på vej til at blive den største lavprislufthavn i Skandinavien. Passagerer fordelt på markeder 2003 Passagerer (mio.) Interskandinaviske -4,3% Europæiske -1,6% Interkontinentale -2,9% Indenrigs -7,9% Kilde: Københavns Lufthavns årsstatistik 2003 Sammenligning af den samlede lufthavnsafgift i udvalgte europæiske lufthavne 2003 Placering 42 Wien VIE 37 Amsterdam SPL 35 Berlin TXL Frankfurt FRA München MUC Som direkte konsekvens af det ændrede trafikmønster var den interskandinaviske trafik i 2003 negativt påvirket af de sydsvenske passagerers ændrede rejsemønster. Tilbagegangen forstærkedes af den lave økonomiske vækst i Sverige og Norge, der påvirkede de svenske og norske passagerers rejseevne. Også trafikken til de for dansk erhvervslivs vigtige destinationer i England, Frankrig og Tyskland blev negativt påvirket, hvorimod trafikken til de populære sydeuropæiske feriedestinationer viste fremgang som følge af lavprisselskabernes stadig stigende kamp om de ferierejsende. Den interkontinentale trafik udviste samlet set et lille fald, primært som følge af udbruddet af SARS, der i en periode satte en kraftig bremse på trafikken til Asien. Da den interkontinentale trafik i København står for under 10 procent af den samlede trafik, var Københavns Lufthavn dog mindre berørt heraf end mange andre lufthavne. I modsætning til Asien-trafikken viste trafikken til Nordamerika som helhed en fremgang, blandt andet som følge af SAS øgede udbud af sæder og Air Canadas genintroduktion af ruten til Toronto Stockholm ARN 26 Zurich ZRH 19 Bruxelles BRU 18 København CPH Oslo OSL London LHR Kilde: Transport Research Laboratory, Analyse af afgiftsniveauet i 50 udvalgte lufthavne i verden. Passagerernes stigende prisbevidsthed og tilkomsten af nye operatører har skærpet konkurrencen blandt luftfartsselskaberne med faldende billetpriser til følge. Presset på billetpriserne har medført, at lufthavnsafgifterne i dag udgør en procentvis større andel af den samlede billetpris end tidligere. Udviklingen har fået luftfartsselskaberne til at lægge pres på lufthavnene for at reducere prisen for at benytte lufthavnenes faciliteter. I Københavns Lufthavn har afgiftsniveauet siden 2000 været fastlagt på baggrund af frivillige aftaler indgået mellem CPH og luftfartsselskaberne for en treårig periode ad gangen var første år under den anden frivillige prisaftale, som løber fra 2003 til udgangen af 2005, og som indebærer årlige prisreguleringer i 2003, 2004 og 2005 på 2,75 procent. En analyse af afgiftsniveauet i 50 udvalgte lufthavne i verden viser, at Københavns Lufthavn sammenlignet med tilsvarende lufthavne i Europa i 2003 lå i den lave ende, ikke mindst på grund af en fastfrysning af taksterne fra 1992 til ,0% 0 København Stockholm Arlanda Oslo Gardermoen Helsinki Vantaa Göteborg Landvetter -9,0% -2,4% Malmö Sturup Billund Kilde: De respektive lufthavnes hjemmesider

8 14 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Trafik Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Kommerciel 15 Kommerciel Året i tal Nedenfor er anført kommentarer til udvalgte poster i segmentnoten, der er gengivet i sin helhed på side 53. DKK mio Udv. % Ekstern omsætning 1.251, ,8 0,3% Driftsresultat 275,6 282,2-6,6-2,3% Resultat før renter 275,6 282,2-6,6-2,3% Segmentaktiver 4.009, ,1-171,1-4,1% Antal ansatte ,2% Den marginale stigning i omsætningen kan tilskrives takstforhøjelserne på gennemsnitligt 2,75 procent pr. 1. januar 2003 samt den ændrede passagersammensætning med forholdsmæssigt flere lokalt afgående passagerer. Således var taksten pr. lokalt afgående internationale passager i 2003 DKK 94 mod DKK 47 for en transferpassager. Stigningen modsvaredes af tilbagegangen i antallet af passagerer på 3,1 procent. Forventninger til fremtiden Udviklingen i antallet af passagerer i de sidste måneder af 2003 har skabt en forventning om en positiv trafikudvikling i Den markante udvikling fra 2003 i lavpristrafikken forventes at fortsætte, blandt andet som følge af Maersk Air s nye strategi, der foreløbig indebærer 12 nye ruter ud af København fra foråret Dertil kommer easyjet s introduktion i maj af daglige flyvninger mellem København og Berlin samt planlagte nye destinationer og et øget antal frekvenser ud af København med Sterling og Snowflake. Som konsekvens af de nye sikkerhedsmæssige tiltag, der er blevet pålagt de europæiske lufthavne af EU, har CPH i henhold til prisaftalen med luftfartsselskaberne ansøgt Trafikministeriet om godkendelse til fra 1. april 2004 at hæve passagerafgiften i København med DKK 9,70 pr. afgående passager til delvis dækning af de øgede omkostninger. Der er tale om en omfattende opgave, som blandt andet indebærer ansættelse af cirka 200 nye security-medarbejdere, ombygninger og anskaffelse af nyt udstyr, der samlet set løber op i årlige omkostninger i størrelsesorden DKK 100 mio. Københavns Lufthavn har kvadratmeter butikker, restauranter og barer. Kombinationen af anerkendte, internationale brands, skandinaviske kvalitetsprodukter og konkurrencedygtige priser indebærer, at lufthavnen kan tilbyde et eksklusivt, internationalt handelsstrøg, der er unikt i skandinavisk sammenhæng. Se mere på Det reducerede driftsresultat skyldes hovedsagelig omkostninger afholdt i forbindelse med implementeringen af nye sikkerhedsmæssige tiltag pålagt de europæiske lufthavne i et nyt regelsæt for luftfartssikkerhed indenfor EU. Implementeringen indebar blandt andet ansættelse af nye security-medarbejdere i andet halvår. De øgede omkostninger modsvaredes delvist af løbende effektiviseringer. Målet om at gøre Københavns Lufthavn til Europas billigste sammenlignet med tilsvarende internationale lufthavne i Europa skal nås med udgangspunkt i CPHs tiårige investeringsplan, der er baseret på fleksible og etapevise løsninger samt en løbende effektivisering og en videre udvikling af de kommercielle aktiviteter. På baggrund af den forventede trafikvækst, den ændrede passagersammensætning med flere lokalt afgående passagerer og takstforhøjelsen på i gennemsnit 2,75 procent forventes trafikindtægterne i 2004 at stige betydeligt. Læs mere om trafikudviklingen i Københavns Lufthavn 2003 på

9 16 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Kommerciel Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Kommerciel 17 Kommerciel Forretningsgrundlag Kommerciel omfatter de indkøbsfaciliteter og services, som passagererne og andre brugere af lufthavnene tilbydes i form af parkeringsfaciliteter, butikker, restauranter, hvileområder, lounges og hotel. Aktiviteterne er i langt de fleste tilfælde koncessioneret til private koncessionstagere. Desuden omfatter forretningsområdet udlejning af CPHs bygninger, lokaler og arealer til eksterne lejere. I modsætning til trafikindtægterne er indtægterne fra de kommercielle aktiviteter ikke særskilt reguleret af Staten. Året der gik Efter at shoppingcentret i 2002 blev udvidet med kvadratmeter, var det i 2003 optimeringen af de eksisterende aktiviteter frem for egentlig ekspansion, der var i fokus på det kommercielle forretningsområde. Året bar præg af butiksrokader i shoppingcentret, hvor især boligbutikkerne som konsekvens af den generelt øgede interesse for skandinavisk design fik tildelt yderligere plads i de mest befærdede dele af terminalområdet. Butiksrenoveringerne skabte allerede i 2003 øget omsætning i de berørte områder og understregede værdien af jævnlig fornyelse i lufthavnens shoppingtilbud. Passagerernes brug af barer og restaurationer i terminalområdet ændrede sig med det ændrede trafikmønster. Flere passagerer valgte at rejse på lavpris eller på økonomiklasse uden adgang til lounges eller servering ombord. Konsekvensen var en stigning i koncessionsindtægterne fra kategorien food & beverage på 15 procent i Som følge af den øgede efterspørgsel foretog CPH i årets løb en række mindre renoveringer af de eksisterende bar- og restaurationsfaciliteter, der blandt andet skabte flere siddeområder og større kapacitet. ferierejsende var også med til at fylde parkeringspladserne i de traditionelt stille sommermåneder, hvor antallet af forretningsrejsende er lavt. I foråret 2003 indledte The Nuance Group (Denmark) A/S en voldgiftssag med krav om reduktion af den aftalte koncessionsafgift. Voldgiftsretten frifandt i december 2003 CPH for de rejste krav. Trods stigende konkurrence på hotelmarkedet formåede Hilton Copenhagen Airport i 2003 at hæve belægningsprocenten og skabe en omsætningsfremgang. På ejendomsområdet fortsatte det indledende arbejde i 2003 med udviklingen af et nyt intermodalt transportcenter, der planlægges placeret i umiddelbar tilknytning til det nuværende lufthavnsområde på det kvadratmeter inddæmmede areal, der opstod, da Øresundsforbindelsen blev etableret. Tanken bag transportcentret er at udvikle lufthavnens vigtige position i Øresundsregionen og samtidig få en central placering som Skandinaviens knudepunkt for fragt. For at skabe opmærksomhed om projektet afholdtes i september en konference, hvor økonomi- og erhvervsminister Bendt Bendtsen som hovedtaler bakkede op om ideen. CPH var i 2003 i dialog med flere forskellige danske og udenlandske virksomheder, der har udvist interesse for at leje sig ind på området. Udvikling i koncessionsindtægter fra shoppingcenter og food & beverage (DKK mio.) F&B Shopping Året i tal Nedenfor er anført kommentarer til udvalgte poster i segmentnoten, der er gengivet i sin helhed på side 53. DKK mio Udv. % Ekstern omsætning 938,2 876,9 61,3 7,0% Driftsresultat 546,1 476,0 70,1 14,7% Resultat før renter 546,1 476,0 70,1 14,7% Segmentaktiver 2.460, ,4-53,8-2,1% Antal ansatte ,5% Omsætningsfremgangen er hovedsagelig resultatet af den nye forpagtningsaftale med The Nuance Group, som driver lufthavnens toldfrie butikker, samt af salg af et grundstykke. Driftsresultatet er endvidere positivt påvirket af reducerede energiomkostninger, der primært kan henføres til refusion af energiafgifter vedrørende tidligere år. Forventninger til fremtiden På det kommercielle forretningsområde forventes i 2004 en uændret indtjening i forhold til Baggrunden for forventningen er de 10 nye landes indtræden i EU den 1. maj For CPH betyder udvidelsen umiddelbart en nedgang i antallet af non-eu rejsende med adgang til taxfreekøb og en heraf følgende nedgang i salget af disse varer. Til gengæld vil forventningen om en positiv trafikudvikling i 2004 påvirke koncessionsindtægterne i positiv retning. Kommerciel vil fremover fokusere på at udvikle nye indtægtskilder inden for detailhandel og food & beverage for de mange passagerer, der årligt opholder sig i lufthavnen. De allerede planlagte tiltag strækker sig over 2004 og ind i Eksempelvis vil der i samarbejde med The Nuance Group blive etableret en ny toldfri butik i Terminal 3. Butikken placeres på en sådan måde, at det fremover bliver lettere at betjene gruppen af passagerer, som primært benytter denne terminal. Etableringen af et nyt servicecenter, hvor luftfartsselskabernes serviceskranker samles på et centralt sted i transitområdet, vil endvidere frigive arealer i den centrale del af terminalområdet til fordel for nye kommercielle aktiviteter. Endelig har potentialet indenfor food & beverage skabt grundlag for en gennemgribende renovering af det samlede restaurationskoncept i begge terminaler. Også nyudvikling af koncepterne på ejendomsområdet forventes at skabe nye indtægtskilder. Ændringen i trafikmønstret afspejlede sig ligeledes i en øget brug af CPHs parkeringsfaciliteter. Det stigende antal parkeringer skyldes først og fremmest stigningen i antallet af lokalt afgående passagerer, hvor et større antal sydsvenske passagerer i 2003 valgte at tage bilen med over Øresund til lufthavnen. En ny ferieparkeringsordning med særligt lave parkeringspriser rettet mod de 15 F&B 99 Shopping

10 18 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning International Årsrapport 2003 Ledelsesberetning International 19 International Investeringerne i Kina, England, Mexico og Norge er foretaget med henblik på værdiskabelse ved udnyttelse af Københavns Lufthavnes kernekompetencer indenfor områderne driftseffektivitet, kapacitetsudnyttelse og optimering af kommercielle aktiviteter. Se mere på International Forretningsgrundlag International omfatter CPHs investeringer i udenlandske lufthavne og det efterfølgende aktive ejerskab samt salg af rådgivningsydelser til disse lufthavne vedrørende drift, optimering og øget effektivitet. Til varetagelse af de internationale aktiviteter har CPH et 100 procent ejet datterselskab, Copenhagen Airports International A/S. CPH har i dag internationale interesser i Kina, England, Mexico og Norge. Året der gik Trods de betydelige, ude fra kommende begivenheder og den globale afmatning i verdensøkonomien viste samtlige udenlandske lufthavne, som CPH er medejer af, i 2003 markant fremgang i antallet af passagerer og bidrog derved til at sikre væksten i et år med faldende trafik i København. I Hainan Meilan Airport i Kina steg trafikken for året med næsten otte procent til trods for SARS, der mere eller mindre lukkede lufthavnen i maj og juni. Årsagen til trafikvæksten er først og fremmest øen Hainans attraktive geografi, der har givet den tilnavnet Kinas Hawaii. Hainan er i dag et af kinesernes foretrukne feriemål, hvorfor det er indenrigstrafikken, der er årsag til væksten. I 2003 opnåede Hainan Meilan Airport international status, og der er herefter åbnet op for yderligere vækst. Månedlig trafikudvikling Hainan Meilan Airport 2003 (+7,7 procent for året) Procentvis udvikling i forhold til 2002 samt tendenslinje jan 03 feb 03 mar 03 apr 03 maj 03 jun 03 jul 03 aug 03 sep 03 okt 03 nov 03 dec 03 Kilde: Hainan Meilan Airport s trafikstatistik 2003 Månedlig trafikudvikling Newcastle International Airport 2003 (+15,3 procent for året) Procentvis udvikling i forhold til 2002 samt tendenslinje jan 03 feb 03 mar 03 apr 03 maj 03 jun 03 jul 03 aug 03 sep 03 okt 03 nov 03 dec 03 Kilde: Newcastle International Airport s trafikstatistik 2003

11 20 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning International Årsrapport 2003 Ledelsesberetning International 21 Newcastle International Airport i England havde i 2003 en samlet trafikvækst på mere end 15 procent, først og fremmest fordi lavprisoperatøren easyjet i april 2003 åbnede en ny nordøstengelsk base i Newcastle med i første omgang tre nye ruter. Udbygningen af samarbejdet med easyjet fortsatte henover året og medførte åbningen af yderligere seks nye ruter. Ved årets udgang stod easyjet for cirka 18 procent af den samlede trafik i Newcastle International Airport. Trafikken i de ni mexicanske lufthavne (ASUR) var i marts særdeles negativt påvirket af en afmatning i rejselysten som følge af krigen i Irak. Herefter voksede trafikken med knap 11 procent for året som helhed. Væksten blev primært skabt af en stigning i antallet af ferierejsende til Cancun, som i 2003 blev højt prioriteret af amerikanske turister, der i lyset af de spændte forhold i Mellemøsten foretrak en feriedestination tæt på hjemlandet. Den positive trafikudvikling i de udenlandske lufthavne blev i 2003 fulgt op af bestræbelser på at optimere og øge effektiviteten i selskaberne. Månedlig trafikudvikling 2003 i ni mexikanske lufthavne (ASUR) (+10,8 procent for året) Procentvis udvikling i forhold til 2002 samt tendenslinje var Hainan Meilan Airport Company s første hele driftsår med CPH som aktionær. Året var for CPH primært præget af arbejdet med at styrke corporate governance området i selskabet. Ydermere påbegyndtes et omfattende redesign af lufthavnens shoppingfaciliteter, der blandt andet indbefatter en ny aftale med den globale aktør indenfor lufthavnsrestauranter og butiksdrift, Select Service Partner, vedrørende den fremtidige varetagelse af restaurationsaktiviteterne i lufthavnen. Som følge af den kraftige passagervækst påbegynder Hainan Meilan Airport i 2004 opførelsen af ny terminalkapacitet. Newcastle International Airport fortsatte implementeringen af virksomhedens turn-around strategi og en ny treårig forretningsplan. Fokus var først og fremmest på omstrukturering og omkostningstilpasning af organisationen med henblik på at skabe det rette fundament for fremtidig vækst. Som led heri måtte lufthavnen reducere antallet af medarbejdere med cirka 40 procent, hvilket primært skete via frivillige fratrædelsesordninger. For at optimere det kommercielle udbud blev der i 2003 igangsat en ombygning af terminalen, som forventes at stå færdig i foråret I Mexico blev der hen over året forhandlet med luftfartsselskaberne og transportministeriet i Mexico om nye langsigtede udbygningsplaner for ASURs ni lufthavne. Planerne blev godkendt ved årsskiftet, hvorved udbygningsplaner og takster for perioden nu ligger fast på et tilfredsstillende niveau. Endelig fortsatte forhandlingerne i 2003 med det norske trafikministerium om mulig fremtidig etablering af civil luftfart fra militærlufthavnen i Rygge i Norge. Det norske lufthavnsselskab fik i årets løb et øget antal henvendelser fra luftfartsselskaber med interesse for at operere fra Rygge. Der forventes i 2004 en afklaring af, hvorvidt lufthavnen indrettes til civil luftfart eller ej. Året i tal Nedenfor er anført kommentarer til udvalgte poster i segmentnoten, der er gengivet i sin helhed på side 53. DKK mio Udv. % Ekstern omsætning 23,4 20,3 3,1 15,3% Driftsresultat -14,6-21,0 6,4 30,5% Resultat af kapitalandele 29,2-21,1 50,3 238,4% Resultat før renter 14,6-42,1 56,7 134,7% Kapitalandele i associerede virksomheder 1.498, ,4-217,2-12,7% Antal ansatte ,1% Den reducerede værdi af kapitalandele i associerede virksomheder kan væsentligst tilskrives en negativ valutakursudvikling, medens stigningen i antal ansatte skyldes den øgede aktivitet som følge af investeringen i Hainan Meilan Airport ultimo Forventninger til fremtiden På baggrund af trafikvæksten i 2003 og den positive udvikling i selskaberne i Kina, England og Mexico er der grund til at forvente en fortsat positiv vækst i indtjeningen fra de internationale aktiviteter. Den markante vækst i trafikken i anden halvdel af 2003 i Kina skaber forventning om fortsat kraftig vækst i trafikken i På baggrund af reorganiseringen af shoppingfaciliteterne i 2003 og planerne om yderligere tiltag på det kommercielle område forventer CPH, at omsætningen i Hainan Meilan Airport vil stige mærkbart i I England forventes også i 2004 betydelig trafikvækst på grund af easyjet s base i lufthavnen i Newcastle med fortsat åbning af nye ruter og øgede frekvenser. På det kommercielle område forventes fremgang i omsætningen, dels som følge af trafikvæksten, dels som følge af en forøgelse og fornyelse af shoppingfaciliteterne. I Mexico tegner den nye prisaftale mellem ASUR og luftfartsselskaberne godt for det fremtidige samarbejde, og mulighederne for den videre udvikling af de kommercielle aktiviteter er ligeledes gode jan 03 feb 03 mar 03 apr 03 maj 03 jun 03 jul 03 aug 03 sep 03 okt 03 nov 03 dec 03 Kilde: ASUR's trafikstatistik 2003 Omsætningsfremgangen skyldes et øget salg af rådgivningsydelser til de associerede virksomheder, væsentligst Hainan Meilan Airport. Driftsresultatet er endvidere positivt påvirket af et lavere omkostningsniveau som følge af, at der ikke i 2003 blev foretaget nye internationale investeringer. For kommentarer vedrørende udviklingen i resultat af kapitalandele i associerede virksomheder henvises der til regnskabsberetningen side 26.

12 22 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning International Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning 23 Regnskabsberetning CPHs udenlandske aktiviteter Selskab Land Ejerandel % Anskaffelsessum Hainan Meilan Kina 20,0% DKK 353 mio. Airport Company Ltd. (HMA) Hainan Meilan Airport Company Ltd. driver Hainan Meilan Airport på ferieøen Hainan. Det kinesiske lufthavnsselskab er noteret på fondsbørsen i Hong Kong. I 2003 havde Hainan Meilan Airport 6,0 mio. passagerer svarende til en stigning på 7,7 procent i forhold til Læs mere om Hainan Meilan Airport på Årsrapporten for 2003 er udarbejdet efter samme regnskabspraksis, som er anvendt i årsrapporten for Resultat i forhold til forventning CPH opnåede i 2003 et resultat før skat på DKK 613,7 mio. I forhold til den anførte forventning på cirka DKK 600,0 mio. i delårsrapporten for 3. kvartal 2003 er der tale om en forbedring på godt 2 procent. Den primære årsag hertil er den positive trafikudvikling i København i 4. kvartal, der indikerer, at krigen i Irak og lungesygdommen SARS ikke længere påvirker trafikken. Stigningen i nettoomsætning relaterer sig hovedsagelig til øgede koncessionsindtægter og afhændelse af et grundstykke. Selskabets driftsresultat er endvidere positivt påvirket af den fortsat stramme styring af omkostningsudviklingen. Forbedringen i resultat af kapitalandele kan primært henføres til det iværksatte restruktureringsprogram i Newcastle International Airport samt til indregning af 12 måneders resultatandel fra Hainan Meilan Airport, hvori CPH erhvervede 20 procent af aktierne den 15. november Newcastle England 49,0% DKK mio. International Airport Ltd. (NIAL) Newcastle International Airport Ltd. driver Newcastle Airport i den nordøstlige del af England. I 2003 havde Newcastle International Airport 3,9 mio. passagerer, hvilket er en stigning på 15,3 procent i forhold til Læs mere om Newcastle International Airport på og på Resultatet af CPHs udenlandske aktiviteter er på niveau med det forventede, medens resultatet af hotelaktiviteten i 4. kvartal ligger marginalt under forventningen. Resultat i forhold til sidste års resultat CPH opnåede i 2003 et resultat før skat på DKK 613,7 mio., hvilket er en stigning på DKK 75,3 mio. i forhold til Stigningen i nettofinansieringsomkostninger skyldes væsentligst valutakurstab relateret til afvikling af sikring vedrørende kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder. Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab (KLHE) DKK mio Udv. % Grupo Mexico 6,3% DKK 313 mio. Aeroportuario del Sureste, S.A. (direkte og de C.V. indirekte) (ASUR) Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. (ASUR) driver ni lufthavne på Yucatan-halvøen i den sydøstlige del af Mexico. ASUR er noteret på fondsbørserne i New York og Mexico City. I 2003 havde de ni lufthavne i alt 12,2 mio. passagerer, hvilket er en stigning på 10,8 procent i forhold til Cancun International Airport tegnede sig alene for 71 procent af den samlede passagertrafik i de ni lufthavne. Resultatforbedringen kan henføres til moderselskabets driftsresultat samt til resultat af kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder. Forbedringen modsvares delvist af en stigning i nettofinansieringsomkostninger. Moderselskabet DKK mio Udv. % Nettoomsætning 125,3 121,0 4,3 3,6% EBITDA 10,0 15,6-5,6-35,9% EBIT -15,2-9,2-6,0-65,2% Nettofinansieringsomkostninger 23,8 25,8-2,0-7,8% Resultat før skat -38,9-35,0-3,9-11,1% Rygge Sivile Norge 36,7% DKK 5 mio. Lufthavn AS Læs mere om de ni mexicanske lufthavne på og på Rygge fungerer i dag som militær lufthavn. Selskabet Rygge Sivile Lufthavn AS blev stiftet i 1999 med det formål at undersøge mulighederne for at etablere og drive civil lufthavn i Rygge, som ligger 60 kilometer syd for Oslo. Nettoomsætning 2.091, ,5 63,9 3,2% EBITDA 1.264, ,1 70,8 5,9% EBIT 821,4 746,0 75,4 10,1% Resultat af kapitalandele -9,1-55,8 46,7 83,7% Nettofinansieringsomkostninger 198,6 151,9 46,6 30,7% Resultat før skat 613,7 538,4 75,3 14,0% Omsætningsfremgangen relaterer sig til en stigning i belægningen. Faldet i driftsresultatet skyldes en regulering af et administrationshonorar vedrørende 2002 på DKK 4,2 mio. Såfremt driftsresultatet korrigeres herfor, er der i 2003 realiseret en stigning på knap 18 procent.

13 24 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning 25 Resultatopgørelse Egenkapital CPHs egenkapital udgjorde primo året DKK 3.234,0 mio. og udgør pr. 31. december 2003 DKK 3.136,4 mio. Reduktionen i egenkapitalen skyldes valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder og køb af egne aktier. Bevægelserne er specificeret i egenkapitalopgørelsen på side 52. Udbytte Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at payout ratio hæves fra 35,0 procent (DKK 13,38 pr. aktie) for 2002 til 40,0 procent (DKK 18,21 pr. aktie) for 2003 svarende til DKK 165,7 mio. Nettoomsætning Passagerer i alt [1.000] Udv. % 1. kvartal 3.775, ,6-153,6-3,9% 2. kvartal 4.677, ,1-269,4-5,4% 3. kvartal 5.063, ,4-112,7-2,2% 4. kvartal 4.197, ,1-22,5-0,5% I alt , ,2-558,2-3,1% Det samlede antal passagerer i Københavns Lufthavn er negativt påvirket af krigen i Irak samt af lungesygdommen SARS. Nedgangen kan tilskrives et fald på 12,1 procent i antallet af transfererende passagerer, der delvist modsvares af en stigning på 5,5 procent i antallet af lokalt afgående passagerer. For yderligere kommentarer til trafikudviklingen henvises der til den tidligere offentliggjorte meddelelse vedrørende trafikstatistik for december 2003 og året. Trafikindtægter DKK mio Udv. % Startafgifter 470,7 482,5-11,8-2,4% Passagerafgifter 621,9 601,5 20,4 3,4% Øvrige afgifter 30,9 29,8 1,1 3,7% en i alt 1.123, ,8 9,7 0,9% Udviklingen i trafikindtægterne er positivt påvirket af, at taksterne for benyttelse af Københavns Lufthavn pr. 1. januar 2003 blev forhøjet med gennemsnitligt 2,75 procent. Startafgifterne er negativt påvirket af et fald i startvægten på 3,4 procent, hvilket skyldes luftfartsselskabernes fortsatte tilpasning af kapaciteten til efterspørgslen. Koncessionsindtægter DKK mio Udv. % Forretningscenter 411,1 374,2 36,9 9,9% Handling 83,8 85,0-1,2-1,4% Øvrige 174,2 166,3 7,9 4,8% en i alt 669,1 625,5 43,6 7,0% Den positive udvikling i indtægter fra lufthavnens forretningscenter skyldes hovedsagelig, at CPH indgik en ny forpagtningsaftale med The Nuance Group i 2001, der først har fået fuld effekt i Stigningen i øvrige koncessionsindtægter, der blandt andet omfatter parkering, bankvirksomhed og restauranter, kan primært henføres til parkeringskoncessionen og er blandt andet en følge af stigningen i antallet af lokalt afgående passagerer. Lejeindtægter DKK mio Udv. % Udlejning af lokaler 124,4 121,9 2,5 2,1% Udlejning af arealer 40,8 43,9-3,1-7,1% Øvrige lejeindtægter 9,4 10,2-0,8-7,8% en i alt 174,6 176,0-1,4-0,8% Stigningen i indtægter fra udlejning af lokaler kan tilskrives kontraktuelle lejereguleringer samt nyudlejning af lokaler i Terminal 2. Reduktionen i indtægter fra udlejning af arealer skyldes hovedsagelig en aftale om lejefritagelse i forbindelse med indgåelse af option vedrørende erhvervelse af ejendom. Salg af tjenesteydelser med videre DKK mio Udv. % Hotelaktivitet 125,3 121,0 4,3 3,6% Øvrige 121,0 109,1 11,9 10,9% en i alt 246,3 230,1 16,2 7,0% Omsætningsfremgangen fra hotelaktiviteten relaterer sig til en stigning i belægningen. Stigningen i øvrige indtægter skyldes salg af et grundstykke i Kastrup. Omkostninger Eksterne omkostninger DKK mio Udv. % Drift og vedligeholdelse 254,3 252,0 2,3 0,9% Energi 38,1 50,0-11,9-23,8% Administration 80,0 80,2-0,2-0,2% Øvrige 30,9 26,2 4,7 17,9% en i alt 403,3 408,4-5,1-1,2% KLHE 115,3 105,3 10,0 9,5% Den stramme styring indebærer, at de eksterne omkostninger er reduceret i Faldet i energiomkostninger skyldes refusion af energiafgifter vedrørende tidligere år. Udviklingen i øvrige omkostninger er relateret til forsikringer, der er steget med DKK 6,6 mio. KLHE er negativt påvirket af en regulering af et administrationshonorar vedrørende 2002 på DKK 4,2 mio. Passagerafgifterne er positivt påvirket af en ændret passagersammensætning med forholdsmæssigt flere lokalt afgående passagerer, hvor taksten er højere.

14 26 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning 27 Balance Personaleomkostninger DKK mio Udv. % Gager og lønninger 535,5 518,0 17,5 3,4% Øvrige 28,1 27,1 1,0 3,7% Aktiveret løn -29,1-18,2-10,9 59,9% en i alt 534,5 526,9 7,6 1,4% Antal ansatte, gns ,4% Det forbedrede resultat i Newcastle International Airport skyldes en stigning i antallet af passagerer på 15,3 procent samt omkostningsbesparelser som følge af det restruktureringsprogram, der blev iværksat i 1. kvartal Med henblik på at indregne resultatandelen fra Hainan Meilan Airport, uden at overtræde de fondsbørsretlige regler i Hong Kong, er det valgt at vise denne resultatandel sammen med resultatandelene fra ITA og ASUR. Skat af årets resultat DKK mio Udv. % Ass. virksomheder 23,7 25,8-2,1-8,1% en 175,8 164,7 11,1 6,7% en i alt 199,5 190,5 9,0 4,7% Aktiver DKK mio Udv. % Anlægsaktiver Immaterielle 51,7 32,7 19,0 58,1% Materielle 6.134, ,5-245,6-3,8% Finansielle 1.500, ,2-240,2-13,8% Stigningen i gager og lønninger kan hovedsagelig henføres til den årlige gennemsnitlige lønregulering samt omkostninger i forbindelse med ansættelse af medarbejdere til at imødekomme de skærpede EU-krav vedrørende security. Stigningen modsvaredes delvist af løbende effektiviseringer. Den øgede aktivering af løn vedrører hovedsagelig implementering af et nyt ERP-system. Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver DKK mio Udv. % en i alt 468,7 472,9-4,2-0,9% KLHE 25,1 24,8 0,3 1,2% Faldet i afskrivninger er en konsekvens af den reducerede investeringsaktivitet i København. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder før skat Resultatet fra CPHs investeringer i Mexico er øget, væsentligst som følge af en stigning i antallet af passagerer på 10,8 procent. Resultatfremgangen opvejes delvist af en negativ valutakursudvikling. Investeringen i Hainan Meilan Airport blev foretaget den 15. november 2002 og bidrager med en forbedret, positiv resultatandel, hovedsagelig grundet indregning af 12 måneders resultatandel i Den negative udvikling i antallet af passagerer i 1. halvår på cirka 12 procent som følge af SARS er vendt, således at Hainan Meilan Airport i 2003 har haft en samlet passagervækst på 7,7 procent. Nettofinansieringsomkostninger DKK mio Udv. % Renter 193,0 185,7 7,3 3,9% Kursreguleringer 16,5-24,2 40,7 168,2% Øvrige 13,0 16,2-3,2-19,8% en i alt 222,5 177,7 44,8 25,2% KLHE 23,8 25,8-2,0-7,8% Den effektive skatteprocent for 2003 udgør 32,5 procent mod 35,4 procent i Faldet i skatteprocenten skyldes hovedsagelig, at der i 2002 er indeholdt en særlig skat i forbindelse med udlodning af udbytte fra CPHs mexicanske aktiviteter. Omsætningsaktiver Tilgodehavender 322,0 315,1 6,9 2,2% Likvide beholdninger 505,3 47,5 457,8 963,8% en i alt 8.513, ,0-2,1 0,0% Stigningen i immaterielle anlægsaktiver skyldes væsentligst investering i et nyt ERP-system. Reduktionen i materielle anlægsaktiver skyldes den begrænsede investeringsaktivitet i København. Udviklingen i finansielle anlægsaktiver kan væsentligst henføres til en negativ valutakursregulering af kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder. CPH sigter mod at fastholde en bestemt gældsandel, hvilket har medført øgede likvide beholdninger. Såfremt der ikke findes anvendelse for de likvide beholdninger til investeringer, vil disse blive anvendt til udbytte eller aktietilbagekøb. DKK mio Udv. % Stigningen i nettorenteomkostninger vedrører hovedsagelig modtagne rentegodtgørelser i 2002 vedrørende skattebetalinger. NIAL -16,9-45,7 28,8 63,0% Rygge -1,1-0,8-0,3 37,5% ITA ASUR HMA Øvrige i alt 47,2 25,4 21,8 85,8% en i alt 29,2-21,1 50,3 238,4% Udviklingen i kursreguleringer kan væsentligst henføres til afvikling af sikring af kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder, idet CPH i 2003 har valgt ikke at fortsætte valutakurssikring af strategiske investeringer.

15 28 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Regnskabsberetning 29 Pengestrømsopgørelse Forventninger til 2004 Passiver DKK mio Udv. % Langfristede 4.771, ,5 859,5 22,0% Kortfristede 606, ,4-764,0-55,8% en i alt 5.377, ,9 95,5 1,8% De øgede langfristede forpligtelser skyldes optagelsen af et lån på USD 300 mio., der via valutaswaps er omlagt til DKK mio. Lånet er delvist anvendt til indfrielse af andre langfristede lån. Låneoptagelsen sikrer en attraktiv, langsigtet finansiering. Af den langfristede variabelt forrentede gæld har CPH via renteswaps omlagt mio. til fast forrentet gæld med henblik på at forlænge gældens varighed. Reduktionen af de kortfristede forpligtelser er en følge af indfrielse af gæld til kreditinstitutter. DKK mio Udv. Pengestrømme fra Driftsaktivitet 1.037,3 873,0 164,3 Investeringsaktivitet -202,5-523,7 321,2 Finansieringsaktivitet -377,0-482,4 105,4 Pengestrømme i alt 457,8-133,1 590,9 Likvider primo 47,5 180,6-133,1 Likvider ultimo 505,3 47,5 457,8 Pengestrømme fra driftsaktivitet De øgede pengestrømme fra driftsaktivitet kan tilskrives den øgede nettoomsætning og driftsmarginal samt en forbedring af driftskapitalen. Pengestrømme fra investeringsaktivitet De reducerede pengestrømme fra investeringsaktivitet skyldes investeringen i Hainan Meilan Airport, der blev foretaget den 15. november 2002, medens der ikke er foretaget internationale investeringer i Pengestrømme fra finansieringsaktivitet De reducerede pengestrømme fra finansieringsaktivitet kan henføres til mindre nettoafdrag på gældsforpligtelser i 2003, der delvist modsvares af øgede aktietilbagekøb. CPH gav i fondsbørsmeddelelsen vedrørende delårsrapporten for 3. kvartal 2003 udtryk for en forventning om en svag stigning i både det samlede antal passagerer og i den samlede totale startvægt i Det blev endvidere anført, at koncessionsindtægterne i 2004 forventedes at være på niveau med 2003, medens CPHs nuværende internationale aktiviteter forventedes at udvise fremgang. Siden kvartalsmeddelelsen for 3. kvartal 2003 har antallet af passagerer, der påbegynder deres rejse i København, udviklet sig bedre end forventet, medens antallet af transfererende passagerer fortsat udviser en negativ tendens. På denne baggrund forventes der nu en stigning på knap 2 procent i det samlede antal passagerer i forhold til Trafikindtægterne forventes at stige betydeligt i Udover den forventede trafikvækst og den ændrede passagersammensætning med flere lokalt afgående passagerer påvirkes trafikindtægterne positivt af forhøjelsen af taksterne med gennemsnitligt 2,75 procent pr. 1. januar Herudover har CPH i overensstemmelse med takstaftalen med luftfartsselskaberne ansøgt Trafikministeriet om tilladelse til at forhøje passagerafgifterne med DKK 9,70 pr. afgående passager fra den 1. april 2004 til delvis dækning af de øgede securityforanstaltninger, der er en følge af skærpede EU-krav. Udviklingen i antallet af passagerer påvirker tillige koncessionsindtægterne positivt, men stigningen modsvares delvist af reducerede indtægter fra toldfrit salg som følge af udvidelsen af EU med 10 nye medlemslande pr. 1. maj CPHs driftsomkostninger og driftsmarginal påvirkes markant negativt af de øgede omkostninger til security. Når der ses bort herfra forventes driftsomkostningerne i 2004 at blive holdt på niveau med CPHs nettofinansieringsomkostninger forventes i 2004 at blive reduceret betydeligt grundet påvirkningen i 2003 af beslutningen om ikke at fortsætte valutasikring af kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder. På baggrund af ovenstående forventes CPHs resultat før skat for de nuværende aktiviteter at stige med i størrelsesordenen 10 procent i forhold til Forventningen til resultat før skat for 2004 skal ses i lyset af, at CPH ønsker at opretholde den nuværende kapitalstruktur. Den kvartalsvise udvikling i resultat før skat for 2004 forventes at følge udviklingen for Nedenstående figur illustrerer den forventede udvikling i resultat før skat for 2004 sammenholdt med den faktiske udvikling i Sæsonudsving i resultat før skat DKK mio kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Forventet 2004 Realiseret 2003 Den positive udvikling i 2. halvår 2003 og udsigterne til økonomisk vækst indebærer, at CPH forventer et øget udbud på det internationale marked for lufthavnsprivatiseringer og strategisk rådgivning. Det vurderes, at CPH fortsat står stærkt rustet i konkurrencen om at udnytte de muligheder, der måtte opstå for at engagere sig i nye internationale projekter på økonomisk fordelagtige vilkår. De internationale aktiviteter forventes at vise en betydelig fremgang i Den primære årsag hertil er Newcastle International Airport, der forventes at bidrage med en positiv resultatandel i Udsagn om fremtiden De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne årsrapport, er udtryk for ledelsens forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn vedrørende fremtiden er forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, og de realiserede resultater m.v. vil derfor kunne afvige væsentligt fra de anførte forventninger.

16 30 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Risici Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Risici 31 Risici CPH identificerer og vurderer løbende de potentielle risici, som kan påvirke virksomhedens aktiviteter. CPH søger herigennem at minimere sandsynligheden for og effekten af hændelser, som kan hindre virksomheden i at nå sine mål. De identificerede risici kontrolleres, diversificeres eller afdækkes under hensyntagen til konjunkturafhængighed, tilknytning til kerneforretningen samt CPHs muligheder for at påvirke dem. Kunde- og konjunkturrisici På grund af store irreversible kapitalinvesteringer er CPHs indtjening følsom overfor faktorer, der kan påvirke trafikudviklingen i negativ retning. SAS er Københavns Lufthavns største kunde og bidrager med cirka 53 procent af trafikindtægterne (2002: cirka 55 procent). Københavns Lufthavns status som knudepunkt i Skandinavien er derfor på kort sigt afhængig af SAS tætte rutenet ud af København til destinationer primært i Europa. Udviklingen i lufttrafikken er relateret til den generelle samfundsudvikling, herunder primært den økonomiske og politiske udvikling. Udviklingen afspejler sig ikke alene i trafikindtægterne, men også i størrelsen af koncessionsindtægterne. Finansielle risici CPHs finansielle risici styres centralt. Principper og rammer for den finansielle styring fastlægges en gang årligt. CPH foretager udelukkende afdækning af kommercielle risici. Renterisici Udsving i renteniveauet påvirker CPHs resultatopgørelse og balance. For at reducere den samlede rentefølsomhed er det hensigten løbende at omlægge gælden, således at denne i højere grad matcher den økonomiske levetid på de underliggende aktiver. I 2003 er varigheden på gælden således øget til mellem 7 og 8 år, hvor det var mellem 3 og 4 år ved årets start. En ændring i renteniveauet på et procentpoint vil medføre en ændring i de årlige renteomkostninger på under DKK 1 mio. Valutarisici Udsving i valutakurser påvirker CPHs resultatopgørelse og balance. Trafikindtægterne afregnes alene i DKK, hvorfor valutaeksponeringen i al væsentlighed kan henføres til kapitalandele i, udbytter fra og mellemværender med udenlandske associerede virksomheder. CPH har i 2003 valgt ikke at fortsætte valutasikring af kapitalandele i udenlandske associerede virksomheder, men vil dog i videst muligt omfang fortsat foretage løbende sikring af udbytter og andre mellemværender i udenlandsk valuta 12 måneder frem. Kreditrisici Anvendelse af pengemarkedsindskud og finansielle instrumenter medfører eksponering for kreditrisiko. Risikoen søges begrænset ved udelukkende at samarbejde med finansielle partnere, der har en høj, offentliggjort kreditværdighed. Kreditrisikoen pr. partner beregnes på basis af nettomarkedsværdien af de indgåede kontrakter. Den samlede kreditrisiko på finansielle partnere kan pr. 31. december 2003 opgøres til cirka DKK 500 mio. udelukkende som følge af pengemarkedsindskud i danske pengeinstitutter. Miljørisici Miljømyndighederne har meddelt en række miljøgodkendelser, som regulerer aktiviteterne i Københavns Lufthavn. De væsentligste godkendelser er Miljøstyrelsens rammegodkendelse med hensyn til støj og luftforurening i forbindelse med afvikling af flytrafik samt Københavns Amts miljøgodkendelse af øvrige aktiviteter. Den væsentligste miljøpåvirkning fra flytrafik er støj. Forholdene overvåges konstant, og der indføres efter behov foranstaltninger med henblik på at begrænse støjen. Faldet i det samlede antal starter og landinger i 2003 samt udfasning af de mest støjende flytyper har medvirket til et markant fald i den samlede støjbelastning. Dette indebærer, at støjen i 2003 er lavere end den grænse, der er fastsat af myndighederne fra Forsikringsafdækkede risici I forlængelse af terrorhandlingerne den 11. september 2001 er der for Københavns Lufthavn tegnet en selvstændig lufthavnsansvarsforsikring og en forsikring vedrørende skader på bygninger og løsøre. De tegnede forsikringer dækker skader som følge af krig og terror med en ramme på henholdsvis USD mio. og USD 100 mio. pr. begivenhed, hvilket er det maksimalt opnåelige. Afhængigheden af enkelte kunder og markeder søges begrænset gennem internationale aktiviteter.

17 32 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Miljø Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Medarbejderforhold 33 Miljø Medarbejderforhold Udviklingen i miljøpåvirkningerne følges nøje med henblik på at kunne korrigere tiltag, hvis behovet opstår. De enkelte områder i lufthavnene i København og Roskilde er ansvarlige for at overholde miljøgodkendelserne og den gældende lovgivning. I den forbindelse yder CPHs centrale miljøafdeling rådgivning, varetager kontakten til miljømyndighederne og koordinerer lufthavnenes egenkontrol. Støjbelastning Den væsentligste miljøpåvirkning fra flytrafik er støj. Den løbende udskiftning af fragtselskabernes ældre flytyper, der hovedsagelig opererer i natperioden, til mere støjsvage flytyper samt faldet i det samlede antal flyoperationer i 2003 er de primære årsager til den faldende flystøjbelastning. For at begrænse støjen i boligområderne nordvest for Københavns Lufthavn er der forbud mod benyttelsen af tværbanen (12-30) i natperioden. Fokus blev rettet mod forbuddet kort efter nytår 2003 i forbindelse med en ekstraordinær vintersituation, der gjorde det umuligt for flyene at lette fra de to hovedbaner. Det resulterede i, at omkring passagerer måtte overnatte i lufthavnen. Efter henvendelse fra CPH bemyndigede Trafikministeriet i juli 2003 CPH til i ekstreme situationer at dispensere fra forbuddet, således at banen undtagelsesvis under akutte kritiske vejrforhold kan anvendes i natperioden. Lugtgener I samarbejde med Danmarks Miljøundersøgelser har CPH i 2003 gennemført en undersøgelse af lugtgenerne i Københavns Lufthavns omgivelser. Undersøgelsen viser, at der i perioder forekommer afvigelser fra en vejledende grænseværdi for lugt op til tre kilometer fra lufthavnen. Flymotorerne er gennem de seneste år blevet forbedret. Det er forventningen, at denne udvikling vil fortsætte i de kommende år. Det betyder, at lugtgenerne bliver mindre. Energi På energiområdet vedtog CPH i 2002 en energipolitik med en målsætning om i Københavns Lufthavn at reducere energiforbruget over en treårig periode med 10 procent i forhold til 2001-niveauet. Målsætningen er nået efter kun to år. Faldet i energiforbruget kan tilskrives øget overvågning af forbruget og øget fokus på styring af de regulerbare anlæg. VVM-undersøgelse i Roskilde Lufthavn For at imødekomme den stigende interesse fra navnlig lavprisselskaberne for trafik ud af Roskilde Lufthavn igangsatte CPH i efteråret 2003 en VVM-undersøgelse (VVM: Vurdering af Virkninger på Miljøet). Formålet med VVM-undersøgelsen er en afdækning af mulighederne for at udvide Roskilde Lufthavn på en miljømæssig ansvarlig måde. Hovedstadens Udviklingsråd (HUR) er som planmyndighed ansvarlig for gennemførelsen af undersøgelsen. En VVM-undersøgelse gennemføres efter en fast procedure, der indbefatter en lang række undersøgelser og beskrivelser af forskellige miljøforhold samt flere høringer i lokalområdet. Første høringsfase, selve idéfasen, hvor der indsamles forslag fra lokalbefolkningen og andre interesserede, blev gennemført i perioden fra august til september Ultimo 2004 fremlægges resultatet af VVM-redegørelsen ved en offentlig høring, og i begyndelsen af 2005 fremlægger HUR det endelige resultat, hvorefter HUR og Roskilde Amt meddeler den eventuelle godkendelse. Uagtet udfaldet af VVM-afgørelsen er det fortsat en forudsætning for en eventuel udbygning, at de øgede omkostninger til udbygningen, driften og vedligeholdelsen kan dækkes på forretningsmæssig vis af brugerne af Roskilde Lufthavn. Særskilt miljørapport CPH har for 2003 udarbejdet en særskilt miljørapport, som udgives med revisorerklæring. Miljørapporten kan læses digitalt på eller rekvireres i trykt version ved henvendelse til CPH eller på Det er CPHs ambition at tiltrække, fastholde og udvikle ambitiøse og ansvarlige medarbejdere, som i kraft af et højt forandringsberedskab er rustet til at deltage aktivt i udvikling og fornyelse. Medarbejdertilfredshed CPH fortsatte i 2003 målingen af medarbejdertilfredsheden i CPH Barometeret en spørgeskemaundersøgelse, som samtlige medarbejdere i lufthavnene i København og Roskilde har mulighed for at deltage i. I det samlede resultat for 2003 var en stigning i tilfredsheden med den nærmeste leder den tydeligste forbedring fra resultatet i Der arbejdes med målingens resultater på alle niveauer med rådgivning og støtte fra CPHs centrale HR-afdeling et arbejde, der løbende evalueres og struktureres efter afdelingernes forskelligartede behov. Medarbejdertilfredshed i CPH Meget utilfreds = 1 Meget tilfreds = Arbejdsforhold Nærmeste leder Samarbejde Kilde: CPH Barometeret 2003 Lederudvikling Et væsentligt fokusområde for HR-afdelingen er lederudvikling og forbedring af ledelseskvaliteten i Københavns Lufthavn. Dette sker primært gennem lederudviklingsforløb, lederkurser og en tæt kontakt til lederne. Herudover afholder HR-afdelingen kvartalsmøder og ledernetværksmøder, hvor ledere på alle niveauer på tværs af organisationen kan hente inspiration og information. Helbred og trivsel CPH har et bredspektret helbreds- og trivselsprogram, som omfatter en lang række aktiviteter, der skal styrke medarbejdernes sundhed. Med henblik på behandling og forebyggelse af arbejdsrelaterede sygdomme tilbyder CPH i samarbejde med Falck Healthcare fysioterapi, massage, zoneterapi og kiropraktik, ligesom der tilbydes hjælp og rådgivning fra psykolog, misbrugskonsulent og vægtkonsulent. Endvidere stilles moderne motionsfaciliteter til rådighed for medarbejderne. Målet med de mange tilbud på sundhedsområdet er en forbedring af den generelle sundhed og trivsel på arbejdspladsen og dermed en nedbringelse af sygefraværet en tendens, som allerede er begyndt at tegne sig i form af et fald i det samlede sygefravær på 0,2 procent i Uddannelse I de store driftsområder i København er der i 2003 gennemført en række efteruddannelser, hvor medarbejdere indenfor særligt sæson- eller spidsbelastningsfølsomme områder oplæres i hinandens jobfunktioner. Det betyder i praksis, at der i spidsbelastningssituationer udlånes personale afdelingerne imellem, hvilket giver en øget fleksibilitet og en bedre ressourceudnyttelse. Samtidig ses en styrket fællesskabsfølelse blandt medarbejdere fra forskellige arbejdsområder og en øget motivation gennem udvidelse af den enkeltes færdigheder.

18 34 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Medarbejderforhold Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Corporate governance 35 Corporate governance Kommunikation Ud fra målet om et højt informationsniveau på tværs af CPHs mange og forskellige medarbejdergrupper arbejdes der strategisk med fortsat forbedring af den generelle medarbejderkommunikation. En intern kommunikationsundersøgelse førte i 2003 til en revurdering af det interne kommunikationskoncept. Medarbejdernes primære kilder til den generelle interne information er et samspil mellem et dynamisk intranet, der opdateres dagligt, og et nyhedsbrev, der udkommer to gange om måneden. Nyhedsbrevet tjener som supplement til intranettet, men også som primær informationskilde til den generelle information for medarbejdere, som ikke bruger PC i det daglige arbejde. Endvidere indgår såvel intern som ekstern kommunikationsrådgivning som en naturlig del af det daglige samarbejde på tværs i CPH. International vidensdeling Gennem aktivt ejerskab i Kina, England og Mexico udveksles viden mellem CPH og de udenlandske lufthavne. Vidensdelingen er baseret på udstationering af medarbejdere fra København til de pågældende lande samt et løbende samarbejde mellem de ansatte i CPH og ansatte i de udenlandske lufthavne. CPH betragter denne vidensdeling som et vigtigt udgangspunkt for virksomhedens fortsatte internationalisering. Læs CPHs HR-politikker på Det er bestyrelsens opfattelse, at CPHs og dermed aktionærernes behov bedst varetages gennem en åben, konstruktiv og kontinuerlig dialog mellem virksomheden og dens interessenter. Med udgangspunkt i en selvstændig vurdering sammenholdt med CPHs individuelle situation og natur tilslutter bestyrelsen sig derfor i lighed med tidligere år Nørbyudvalgets principielle anbefalinger til god selskabsledelse. Det er bestyrelsens overbevisning, at CPH i al væsentlighed efterlever disse anbefalinger. Der arbejdes løbende med initiativer indenfor corporate governance, hvor det vurderes, at sådanne kan føre til forbedringer. En opdateret status på god selskabsledelse i CPH i forhold til Nørby-udvalgets anbefalinger findes på

19 36 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Aktierelateret information Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Aktierelateret information 37 Aktierelateret information I 2003 blev CPH optaget i Fondsbørsens nye indeks MidCap+. Et vigtigt optagelseskriterium var hyppig og direkte kommunikation til de finansielle målgrupper, og som en naturlig konsekvens heraf valgte CPH at deltage i et samarbejde med Fondsbørsen og en række øvrige plusselskaber om åbningen i 2004 af Portalen indeholder daglige børskommentarer, nyheder, kurslister, kalender for investorarrangementer og en omfattende basisinformation om CPH og de øvrige selskaber i indeksene. I 2003 kunne aktionærer og andre interesserede endvidere finde opdateret information om CPHs finansielle udvikling på investorsiderne på Investorsiderne havde igen i 2003 fremgang i Børsen Informatiks årlige rangering af store selskabers brug af internettet til investor relations. CPH rykkede fra plads nummer 14 i 2002 til plads nummer 8 i IR-politik Det er CPHs IR-målsætning at tilbyde et vedvarende højt informationsniveau gennem aktiv og åben dialog med investorer og analytikere. Informationen skal medvirke til at sikre en bedre forståelse for virksomhedens nuværende og forventede fremtidige situation og dermed bidrage til en korrekt værdifastsættelse af aktien. IR-funktionen har endvidere til opgave at sikre størst mulig omsætning i aktien for derved at opnå en stabil aktiekurs. Aktiens omsætning og relative udvikling i forhold til KFX i 2003 Kurs jan-03 Dette sker ved at tiltrække så mange investorer som muligt for derigennem at skabe en god balance mellem antallet af fast placerede aktier hos de langsigtede investorer og antallet af aktier, der er mere frit omsættelige. Endelig skal IR-funktionen medvirke til at sikre fleksibel adgang til fremmedkapital. Dette sker ved at videregive korrekt og målrettet information til potentielle långivere. Aktien Pr. 31. december 2003 udgjorde aktiekapitalen i CPH DKK 910 mio. og bestod af 9,1 mio. aktier á DKK 100. Der er kun en aktieklasse i CPH, og ingen aktier har særlige rettigheder. Aktien er noteret på Københavns Fondsbørs med fondskoden ISIN DK På Københavns Fondsbørs udgjorde omsætningen af aktien i regnskabsåret ,1 mio. stk., hvilket svarer til 34,2 procent af den samlede aktiekapital eller gennemsnitlig cirka aktier pr. børsdag. Omsætningens samlede kursværdi svarede til DKK 1.742,6 mio. Aktiernes markedsværdi kunne opgøres til DKK 6.245,1 mio. ved regnskabsårets udløb mod DKK 4.640,9 mio. på samme tidspunkt året før. Omsætning (DKK mio.) feb-03 mar-03 apr-03 maj-03 jun-03 jul-03 aug-03 sep-03 okt-03 nov-03 dec-03 Aktionærer CPH havde pr. 31. december 2003 i alt registrerede aktionærer. Ved udgangen af året ejede Staten 33,8 procent og Københavns Lufthavne A/S 6,86 procent af aktiekapitalen. Den resterende del af aktierne var ejet af private og institutionelle investorer i Danmark og udlandet. Blandt andet er en stor del af CPHs medarbejdere aktionærer i virksomheden. Siden børsintroduktionen i 1994 har CPH således udstedt medarbejderaktier tre gange. Kun aktierne fra det seneste program fra november 2000, hvor der blev udstedt i alt nye aktier (nominelt DKK 5 mio.), er fortsat bundet frem til 1. januar I henhold til CPHs gældende vedtægter kan ingen aktionær bortset fra Staten eje mere end 10 procent af aktiekapitalen. I en fondsbørsmeddelelse udsendt af CPH den 14. januar 2004 fremgår det, at Finansministeriet på vegne af Staten på CPHs ordinære generalforsamling den 22. april 2004 agter at stille forslag om ophævelse af denne restriktion. Ledelsens aktiebeholdning Følgende aktionærer besad ved udgangen af året mere end fem procent af aktiekapitalen: Staten, Lønmodtagernes Dyrtidsfond, ATP, Taube Hodson Stonex Partners Ltd. og Københavns Lufthavne A/S. Aktionærfordeling pr. 31. december 2003 Staten 33,8% Udenlandske, institutionelle og private investorer 24,7% Danske, institutionelle investorer 20,0% Danske, private investorer 14,6% Københavns Lufthavne A/S 6,9% Aktiebeholdning Aktiebeholdning pr. 1. januar 2003 pr. 31. december 2003 Antal Nominel Antal Nominel aktier beholdning aktier beholdning stk. DKK stk. DKK Bestyrelse Kurt Bligaard Pedersen Bjarne Hansen* John Stig Andersen Jørgen Abildgaard Friis* Keld Elager-Jensen* Anita Doris Rasmussen** Carsten Lennie Winther** Direktion Niels Boserup Kjeld Binger Torben Thyregod Peter Rasmussen Omsætning Københavns Lufthavne Kursudvikling Københavns Lufthavne Relativ kursudvikling KFX Kilde: Københavns Fondsbørs * Indtrådt i bestyrelsen april 2003 ** Udtrådt af bestyrelsen april 2003 Kilde: Danske Bank Aktiebog

20 38 Årsrapport 2003 Ledelsesberetning Aktierelateret information - og årsregnskab Opkøbsprogram Som led i CPHs løbende tilpasning af kapitalstrukturen valgte bestyrelsen i 2003 at indstille til generalforsamlingen at lade et opkøbsprogram fortsætte, således at CPH i perioden frem til generalforsamlingen den 22. april 2004 har bemyndigelse til at købe indtil 10 procent egne aktier. Ved årets udgang besad CPH egne aktier svarende til 6,86 procent af den samlede aktiekapital på nominelt DKK 910 mio. Gennem regnskabsåret 2003 er der således erhvervet egne aktier svarende til 4,41 procent af aktiekapitalen, hvorved CPH ultimo 2003 havde en egenbeholdning på i alt aktier til en total markedsværdi på DKK 428,5 mio. Bestyrelsen har valgt at foreslå beholdningen af egne aktier annulleret ved generalforsamlingen i Med henblik på fortsat løbende at kunne tilpasse kapitalstrukturen har bestyrelsen endvidere valgt at indstille til generalforsamlingen, at den bemyndiges til at købe indtil 10 procent egne aktier frem til generalforsamlingen i Udbyttepolitik CPHs udbyttepolitik søger at optimere shareholder value ved at optimere virksomhedens kapitalstruktur. I 2003 var payout ratio på 35 procent svarende til DKK 13,38 pr. aktie. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at payout ratio hæves til 40 procent for 2003 svarende til DKK 18,21 pr. aktie.

21 Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis 41 Regnskabspraksis Regnskabsgrundlag Årsrapporten for CPH for 2003 er aflagt i overensstemmelse med de krav som Københavns Fondsbørs og den danske årsregnskabslov stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. regnskabet for CPH er tillige aflagt i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS). Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Dagsværdi på afledte finansielle instrumenter indgår i balancen under posten anden gæld i stedet for periodeafgrænsningsposter. Sammenligningstal er tilpasset. Generelt Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde CPH, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå CPH, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster og tab samt risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. CPHs funktionelle valuta er DKK. Ved udarbejdelse af årsrapporten er derfor anvendt DKK som måle- og præsentationsvaluta. Andre valutaer end DKK anses dermed som fremmed valuta. Konsolideringspraksis Årsrapporten omfatter moderselskabet Københavns Lufthavne A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori CPH besidder under 50 procent af stemmerettighederne og ikke har kontrol, men udøver betydelig indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. CPHs årsrapport er udarbejdet på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne. De regnskaber, der er anvendt til brug for CPHs årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med CPHs regnskabspraksis. Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. Det beløb, hvormed kostprisen for den overtagne virksomhed måtte overstige CPHs andel i dagsværdien af nettoaktiverne på overtagelsestidspunktet aktiveres under immaterielle anlægsaktiver i disse virksomheder. De immaterielle anlægsaktiver vedrører koncessioner og lignende til at drive lufthavn og afskrives over perioder op til 50 år baseret på en individuel vurdering, herunder koncessionens løbetid. Nettoaktiverne opgøres under hensyntagen til indregning af eventuelle hensatte forpligtelser til konkrete og besluttede omstruktureringstiltag i den overtagne virksomhed. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte virksomheder. Omregning af beløb i fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskellen mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

22 42 Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis 43 Ved omregning af udenlandske datter- og associerede virksomheders regnskaber omregnes resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af de udenlandske virksomheders egenkapital primo året samt valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af de udenlandske virksomheders resultatopgørelser fra gennemsnitlige valutakurser til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Er regnskaberne for udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder aflagt i en valuta, hvor inflationen i de seneste tre år akkumuleret overstiger 100 procent, foretages inflationskorrektion. Det inflationskorrigerede regnskab omregnes til DKK til balancedagens valutakurser. Finansielle instrumenter I forbindelse med CPHs sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser anvendes afledte finansielle instrumenter som en del af CPHs risikostyring. Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi på transaktionsdagen under posterne Andre tilgodehavender henholdsvis Anden gæld. Dagsværdien af rente- og valutaswaps beregnes som nutidsværdien af forventede, fremtidige pengestrømme. Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved anvendelse af valutaterminskursen pr. balancedagen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af værdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af forventede fremtidige transaktioner vedrørende køb og salg i fremmed valuta, indregnes på egenkapitalen under reserve for valuta- og rentesikring. Resulterer den forventede fremtidige transaktion i indregning af aktiver eller forpligtelser, overføres beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Øvrige beløb, som er udskudt under egenkapitalen, overføres til resultatopgørelsen i den periode, hvor det sikrede påvirker resultatopgørelsen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske datter- eller associerede selskaber, indregnes direkte på egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, medens den ineffektive del resultatføres. Selskabsskat og udskudt skat Moderselskabet er sambeskattet med de 100 procent ejede danske datterselskaber. Selskabsskat fordeles forholdsmæssigt mellem de danske selskaber ud fra skattepligtig indkomst. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som Kortfristede forpligtelser i det omfang, der ikke er foretaget betaling heraf. Overskydende acontoskat er opført som en særskilt post under Tilgodehavender. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetalinger indgår under Finansielle indtægter eller omkostninger. Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Eventuelle justeringer af skat vedrørende tidligere år noteoplyses særskilt. Udskudt skat beregnes på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudt skat opgøres efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende urealiserede koncerninterne gevinster og tab. Der bereg- nes ikke udskudt skat vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, såfremt aktierne ikke forventes afhændet inden for en kortere periode. Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres. Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning omfatter årets trafik-, leje- og koncessionsindtægter samt salg af tjenesteydelser med fradrag af merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget. Der henvises til det efterfølgende afsnit om segmentoplysninger. Trafikindtægter omfatter passager-, start-, og opholdsafgifter og indregnes i forbindelse med levering af de ydelser, der relaterer sig hertil. Koncessionsindtægter omfatter omsætningsafhængige indtægter fra Københavns Lufthavns shoppingcenter samt parkeringsanlæg med videre og indregnes i takt med koncessionshavernes omsætning. Lejeindtægter omfatter husleje samt arealleje og indregnes over kontrakternes løbetid. Indtægter fra Salg af tjenesteydelser med videre omfatter indtægter fra hotelaktivitet samt øvrige aktiviteter af primær karakter, som indtægtsføres i takt med, at levering af ydelserne finder sted. Eksterne omkostninger Eksterne omkostninger omfatter administrationsomkostninger samt øvrige omkostninger til drift og vedligeholdelse. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter lønninger, gager og pension til CPHs personale samt øvrige personaleomkostninger. Faste pensionsbidrag under bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvor de opstår. For de af Staten udlånte tjenestemænd omkostningsfører CPH et af Staten årligt fastsat pensionsbidrag, der løbende indbetales til Staten. Tilsagn om pension m.v. under ydelsesbaserede ordninger indregnes ud fra aktuarmæssig opgørelse og indgår i værdiansættelsen af kapitalandele i associerede virksomheder og dattervirksomheder. Leje- og leasingomkostninger Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor CPH har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som CPHs øvrige materielle anlægsaktiver. Den kapitaliserede leasingforpligtelse indregnes i balancen som gæld og leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Alle leasingkontrakter, der ikke anses som finansielle leasingkontrakter, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivninger omfatter årets af- og nedskrivninger på CPHs immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder og dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode i moderselskabets regnskab. Associerede virksomheder behandles tilsvarende i koncernregnskabet. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat før skat for året med fradrag af afskrivning af immaterielle anlægsaktiver under posten Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder før skat, medens andel i dattervirksomhedernes og de associerede virksomheders skat medregnes i posten Skat af årets resultat. I balancen indregnes den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag

23 44 Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis 45 - og årsregnskab eller tillæg af urealiserede koncerninterne gevinster eller tab og med tillæg eller fradrag af resterende ufordelte positive merværdier. I moderselskabet henlægges den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder via overskudsdisponeringen til Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode under egenkapitalen. Gevinst og tab ved afhændelse af associerede virksomheder og dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet og med fradrag af forventede omkostninger til salg. Gevinst og tab indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, amortisering af realkredit- og andre lån, tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen samt kursregulering på værdipapirer og lignende poster. Balancen Immaterielle anlægsaktiver Større projekter, hvor edb-software er en hovedbestanddel, indregnes som aktiv, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække de tilhørende omkostninger. Edb-software omfatter primært eksterne omkostninger og andre direkte og indirekte henførbare omkostninger. Afskrivninger starter ved færdiggørelsen af projektet og er lineære. Afskrivningsperioden udgør 3-5 år. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne opførte aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger, der kan henføres til anlægsaktivet, herunder løn, materialer, komponenter og arbejde udført af underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi. Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid og påbegyndes, når aktiverne tages i brug. For enkelte aktiver foretages der afskrivninger på baggrund af årets kapacitetsudnyttelse i forhold til aktivernes samlede skønnede kapacitet, således at afskrivningerne matcher de direkte relaterede indtægter. Der foretages ikke afskrivninger på grundværdier. Den forventede brugstid for de væsentligste typer af aktiver er: Brugstid, aktiver Grunde og bygninger Bygninger Aptering i bygninger med direkte relation til lufthavnsdrift Aptering i bygninger uden direkte relation til lufthavnsdrift Tekniske anlæg og maskiner Startbaner med videre Tekniske anlæg Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Større køretøjer Øvrigt driftsmateriel og inventar med direkte relation til lufthavnsdrift Øvrigt driftsmateriel og inventar uden direkte relation til lufthavnsdrift Mindre køretøjer år 10 år 25 år år år år 3-10 år 5-15 år 3-5 år Aktiver med en forventet brugstid under 3 år og aktiver med en anskaffelsespris under DKK omkostningsføres i anskaffelsesåret. Gevinster og tab ved afhændelse af anlægsaktiver medtages i regnskabsposten Eksterne omkostninger. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder værdiansættes efter den indre værdis metode. Aktier i andre selskaber måles til dagsværdi. Dagsværdi af børsnoterede aktier er kursværdien pr. balancedagen (salgsværdien). Andre tilgodehavender omfatter dagsværdi af afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring. Nedskrivning af aktiver Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt finansielle aktiver vurderes periodevis for at afgøre, om der er indikationer på værdiforringelse udover det, som udtrykkes ved afskrivning. Er det tilfældet, foretages der nedskrivning til aktivets genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi. Tilgodehavender Tilgodehavender indregnes i balancen til nettorealisationsværdi. Nedskrivninger opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender. Egenkapital Udbytte, som forventes deklareret for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Egne aktier indregnes til kostprisen direkte på egenkapitalen ved købet. Sælges egne aktier efterfølgende, føres et eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapitalen. Kreditinstitutter Lån såsom realkreditlån og lån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kost- pris, således at den effektive rente indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Anden gæld Anden gæld omfatter hovedsagelig forpligtelser til feriepenge, skatter og afgifter samt renter, som måles til nominel værdi. Anden gæld omfatter tillige dagsværdi af afledte finansielle instrumenter. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser CPHs pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt CPHs likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som indbetalinger fra kunder med fradrag for udbetalinger til personale, leverandører med videre og reguleret for betalte finansielle poster samt betalte skatter. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver, herunder køb af virksomheder. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langog kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter samt betalinger til selskabsdeltagere.

24 46 Årsrapport og årsregnskab Regnskabspraksis Årsrapport og årsregnskab Resultatopgørelse 47 Segmentoplysninger Segmentoplysningerne følger CPHs regnskabspraksis, er baseret på ledelsesstrukturen og afspejler forskellighederne i segmenternes risikoprofiler. ens primære segmenter er: Trafik De aktiviteter og funktioner, som lufthavnene i København og Roskilde stiller til rådighed for at luftfartsselskaberne kan afvikle flytrafikken, herunder de faciliteter, som passagerernes trafik gennem disse lufthavne kræver. Kommerciel De faciliteter og services, som passagerer og andre tilbydes i lufthavnene, herunder parkeringsfaciliteter, butikker, restaurationer, hvileområder, lounges og hotel. Aktiviteterne er i langt de fleste tilfælde koncessioneret til private koncessionstagere. Endvidere omfatter segmentet udlejning af CPHs bygninger, lokaler og arealer til koncerneksterne lejere. International Rådgivning til andre lufthavne og investeringer i udenlandske lufthavne. Segmentet International omfatter CPHs aktiviteter og investeringer udenfor Danmark. Yderligere geografisk segmentering er derfor ikke foretaget. omsætning i segmenterne omfatter: Trafik Passager-, start- og opholdsafgifter. Kommerciel Koncessionsindtægter, lejeindtægter fra udlejning af bygninger, lokaler og arealer samt hoteldrift m.v. Fordeling mellem segmenter vedrørende køretøjer baseres på forbrug, drift og vedligeholdelse baseres på arealanvendelse, stabsfunktioner baseres på segmenternes eksterne omsætning og gennemsnitlige antal ansatte. Den interne fordeling mellem segmenterne baseres på omkostningsdækning. Segmenternes driftsresultater omfatter nettoomsætning, der kan henføres direkte med fradrag for de tilhørende driftsomkostninger. Driftsomkostninger omfatter Eksterne omkostninger, Personaleomkostninger samt Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Segmentaktiver omfatter de anlægsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift og de omsætningsaktiver, der direkte kan henføres til segmentets drift, herunder Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, Andre tilgodehavender og Periodeafgrænsningsposter. Fællesudnyttede ejendomme fordeles til segmenterne baseret på arealanvendelsen. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder Modtagne forudbetalinger fra kunder, Leverandører af varer og tjenesteydelser samt Anden gæld. Resultatopgørelse 1. januar december Moderselskab Note Trafikindtægter Koncessionsindtægter Lejeindtægter Salg af tjenesteydelser med videre , 2 Nettoomsætning Eksterne omkostninger Personaleomkostninger ,10 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Driftsresultat Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder før skat Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder før skat Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Der disponeres således: Overført til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode Overført overskud Udbytte ,2 45,5 Indtjening pr. aktie (DKK pr. aktie) International Salg af rådgivningsydelser vedrørende lufthavnsdrift.

25 48 Årsrapport og årsregnskab Balance Årsrapport og årsregnskab Balance 49 Balance Aktiver 31. december Balance Passiver 31. december Moderselskab Note Moderselskab Note ANLÆGSAKTIVER Immaterielle anlægsaktiver i alt Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle anlægsaktiver under udførelse Materielle anlægsaktiver i alt Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder , 20 Andre finansielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver i alt Anlægsaktiver i alt EGENKAPITAL Aktiekapital Reserve for nettoopskrivning efter 0 0 den indre værdis metode Reserve for valuta- og rentesikring Reserve for valutakursomregning Overført overskud Forslag til udbytte Egenkapital i alt LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER Hensættelser til udskudt skat Kreditinstitutter Anden gæld Langfristede forpligtelser i alt KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER OMSÆTNINGSAKTIVER Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Tilgodehavender hos dattervirksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavende selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt Kreditinstitutter Modtagne forudbetalinger fra kunder Leverandører af varer og tjenesteydelser Gæld til dattervirksomheder Selskabsskat Anden gæld Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt Økonomiske forpligtelser 17 Nærtstående parter 18 Egne aktier 19 Koncession til drift af lufthavne 20 Finansielle instrumenter

26 50 Årsrapport og årsregnskab Pengestrømsopgørelse Årsrapport og årsregnskab Egenkapitalopgørelse 51 Pengestrømsopgørelse 1. januar december Egenkapitalopgørelse 31. december Note Moderselskab Reserve for Overført Forslag Note Aktiekapital indre værdi overskud til udbytte I alt PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET 21 Indbetalt fra kunder Udbetalt til personale, leverandører med videre Pengestrømme fra drift før finansielle poster Renteindbetalinger med videre Renteudbetalinger med videre Pengestrømme fra ordinær drift før skat Betalt selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktivitet PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET 1. januar december 2003 Saldo 1. januar Årets resultat , 20 Valutakursregulering af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Valutakurssikring af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Sikring af renterisiko ved renteswaps Skatteeffekt af sikring Udbytte associerede og dattervirksomheder Regulering for negativ reserve Køb af egne aktier Udbetaling af udbytte Udbytte vedrørende egne aktier Saldo 31. december Betalinger for køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver (netto) Betalinger for køb af finansielle anlægsaktiver (netto) Kapitalindskud i associerede virksomheder Udbytte fra associerede virksomheder Pengestrømme fra investeringsaktivitet PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET Afdrag på gæld med lang løbetid Optagelse af gæld med lang løbetid Afdrag på gæld med kort løbetid Optagelse af gæld med kort løbetid Køb af egne aktier Betalt udbytte Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Netto ændring i likviditet januar december 2002 Saldo 1. januar Årets resultat , 20 Valutakursregulering af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Valutakurssikring af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder Sikring af renterisiko ved renteswaps Skatteeffekt af sikring Regulering til tidligere perioder Udbytte associerede virksomheder Regulering for negativ reserve Regulering af skattepligtig indkomst vedrørende tidligere år Køb af egne aktier Udbetaling af udbytte Saldo 31. december Likvide beholdninger ved årets begyndelse Likvide beholdninger ved årets udgang Selskabets aktiekapital består af stk. á DKK 100. Overført overskud er disponibel for udlodning som udbytte.

27 52 Årsrapport og årsregnskab Egenkapitalopgørelse Årsrapport og årsregnskab Noter 53 Egenkapitalopgørelse 31. december Reserve for Reserve for valuta- og valutakurs- Overført Forslag Note Aktiekapital rentesikring omregning overskud til udbytte I alt 1. januar december 2003 Saldo 1. januar Årets resultat , 20 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder Valutakurssikring af kapitalandele i associerede virksomheder Sikring af renterisiko ved renteswaps Skatteeffekt af sikring Køb af egne aktier Udbetaling af udbytte Udbytte vedrørende egne aktier Saldo 31. december Noter Note Trafik Kommerciel International I alt 1 Segmentoplysninger 2003 Ekstern omsætning driftsresultat Resultat af associerede virksomheder Resultat før renter Segmentaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Ikke fordelte aktiver Aktiver i alt Segmentforpligtelser Ikke fordelte forpligtelser Forpligtelser i alt januar december 2002 Saldo 1. januar Årets resultat , 20 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder Valutakurssikring af kapitalandele i associerede virksomheder Sikring af renterisiko ved renteswaps Skatteeffekt af sikring Regulering til tidligere perioder Regulering af skattepligtig indkomst vedrørende tidligere år Køb af egne aktier Udbetaling af udbytte Saldo 31. december Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse for angivelse af hvilke reserver, der er disponible for udlodning. Anlægsinvesteringer Afskrivninger Antal ansatte, gennemsnit over året Ekstern omsætning Driftsresultat Resultat af associerede virksomheder Resultat før renter Segmentaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Ikke fordelte aktiver Aktiver i alt Segmentforpligtelser Ikke fordelte forpligtelser Forpligtelser i alt Anlægsinvesteringer Afskrivninger Antal ansatte, gennemsnit over året

28 54 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 55 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Nettoomsætning Trafikindtægter Startafgifter Passagerafgifter Øvrige afgifter Trafikindtægter i alt Eksterne omkostninger Drift og vedligeholdelse Energiomkostninger Administrationsomkostninger Øvrige omkostninger Eksterne omkostninger i alt Koncessionsindtægter Forretningscenter Handling Øvrige koncessionsindtægter Koncessionsindtægter i alt Lejeindtægter Lejeindtægter fra udlejning af lokaler Lejeindtægter fra udlejning af arealer Øvrige lejeindtægter Lejeindtægter i alt Honorar til de generalforsamlingsvalgte revisorer Revision PricewaterhouseCoopers Grant Thornton Revision i alt Andre ydelser end revision PricewaterhouseCoopers Grant Thornton Andre ydelser end revision i alt Salg af tjenesteydelser med videre - - Hotelaktivitet Øvrige salg af tjenesteydelser m.v Salg af tjenesteydelser med videre i alt I alt I alt

29 56 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 57 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Personaleomkostninger 5 Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder før skat Gager og lønninger Pensioner Andre omkostninger til social sikring Øvrige personaleomkostninger Aktiveret som anlægsaktiver I alt Vederlag til direktionen, inkl. pension, fri bil mv Vederlag til bestyrelsen Vederlag til direktører registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen i henhold til Aktieselskabsloven udgør for 2003 DKK 6,1 mio. mod DKK 5,4 mio. for Ingen medlemmer af direktionen har fratrædelsesordninger, der svarer til mere end to års gage. Pensionsbidrag for direktionen indbetales løbende til private pensionsselskaber. en har ingen forpligtelser forbundet hermed. I 2003 har der i gennemsnit været fuldtidsbeskæftigede i en og i Moderselskabet. I 2002 var der i gennemsnit fuldtidsbeskæftigede i såvel en som Moderselskabet. Heri er inkluderet 110 statstjenestemænd, der i henhold til Lov om Københavns Lufthavne A/S har bevaret deres ansættelsesforhold til Staten. Det tilsvarende tal for 2002 var 116. Moderselskabet indbetaler årlige pensionsbidrag til Staten. Bidragene afholdes for medarbejdere, der som følge af deres ansættelsesforhold har ret til pension fra Staten. Pensionsbidraget fastsættes af finansministeren og udgør for 2003 som for ,7 procent. Pensionsbidraget udgjorde for 2003 DKK 4,6 mio. Det tilsvarende tal for 2002 var DKK 4,7 mio. Til moderselskabets øvrige ansatte indbetales pensionsbidrag til private pensionsselskaber i henhold til individuelle eller kollektive aftaler. Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S, Danmark Copenhagen Airports International A/S, Danmark CPH Newcastle Ltd., England I alt Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder før skat - - NIAL Holdings Plc., England Hainan Meilan Airport Company Ltd. Inversiones y Technicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA) Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. (ASUR) Rygge Sivile Lufthavn AS, Norge Airport Coordination Denmark A/S, Danmark I alt Finansielle indtægter Renter af bankmellemværender med videre Renter af mellemregning med dattervirksomheder Renter af øvrige tilgodehavender Valutakursgevinster I alt Finansielle omkostninger Renter af gæld til kreditinstitutter med videre Valutakurstab Øvrige finansieringsomkostninger Amortisering af låneomkostninger I alt

30 58 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 59 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Skat af årets resultat 8 Skat af årets resultat (fortsat) Omkostningsført skat Skat af årets resultat i dattervirksomheder Skat af årets resultat i associerede virksomheder Skat af årets resultat I alt Skyldig selskabsskat Saldo 1. januar Regulering vedrørende tidligere år Betalt acontoskat indeværende år Modtaget overskydende skat tidligere år Betalt vedrørende regulering tidligere år Afsat skat, valutaterminsforretning Tilgodehavende skat associeret virksomhed Tilgodehavende skat dattervirksomhed Skat af årets resultat Saldo 31. december Der er sammen med den ordinære indbetaling af acontoskat på DKK 48,8 mio. foretaget en frivillig indbetaling på i alt DKK 109,4 mio. Hensættelser til udskudt skat Saldo 1. januar Regulering vedrørende tidligere år Skat af årets resultat Afsat skat, valutaterminsforretning Skat af egenkapitalposteringer Saldo 31. december Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 30 procent af resultat før skat Skatteeffekt af: Afvigelse skatteprocent i udenlandsk dattervirksomhed - - Afvigelse skatteprocent i udenlandske associerede virksomheder Ikke skattepligtige indtægter Ikke fradragsberettigede udgifter Regulering af skat vedrørende tidligere år I alt Immaterielle anlægsaktiver Edb-software Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Samlet anskaffelsesværdi 31. december Af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger 1. januar Årets af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december Hensættelsen til udskudt skat kan specificeres således: Materielle anlægsaktiver Tilgodehavender fra salg Periodeafgrænsningsposter Andre tilgodehavender Langfristet gæld Anden gæld I alt

31 60 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 61 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Immaterielle anlægsaktiver (fortsat) 10 Materielle anlægsaktiver (fortsat) Edb-software under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Bogført værdi 31. december Immaterielle anlægsaktiver, i alt Produktionsanlæg og maskiner Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Reklassifikation Tilgang i året Afgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Samlet anskaffelsesværdi 31. december Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Reklassifikation Tilgang i året Afgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Samlet anskaffelsesværdi 31. december Af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger 1. januar Reklassifikation Årets af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger på årets afgang Samlede af- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december Heraf leasede aktiver Af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger 1. januar Reklassifikation Årets af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger på årets afgang Samlede af- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Reklassifikation Tilgang i året Afgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Samlet anskaffelsesværdi 31. december Af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger 1. januar Reklassifikation Årets af- og nedskrivninger Samlede af- og nedskrivninger på årets afgang Samlede af- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december

32 62 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 63 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Materielle anlægsaktiver (fortsat) 11 Finansielle anlægsaktiver (fortsat) Materielle anlægsaktiver under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse Bogført værdi 31. december Det samlede lufthavnsanlæg er ikke genstand for offentlig ejendomsvurdering. 11 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Samlet anskaffelsesværdi 31. december Kapitalandele i associerede virksomheder Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Samlet anskaffelsesværdi 31. december Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar Udbytte Årets valutakursreguleringer Resultat før skat Afskrivninger før skat af positiv merværdi under immaterielle anlægsaktiver Skat af årets resultat Samlede op- og nedskrivninger 31. december Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar Udbytte Årets valutakursreguleringer Resultat før skat Afskrivninger før skat af positiv merværdi under immaterielle anlægsaktiver Skat af årets resultat Samlede op- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december Positiv merværdi under immaterielle anlægsaktiver, der indgår i ovenstående regnskabsmæssige værdi, udgør 31. december Havde den positive merværdi været afskrevet over 20 år i stedet for 40 år, ville den positive merværdi pr. 31. december 2003 udgøre DKK 566,8 mio. (2002: DKK 651,9 mio.). Afskrivningerne ville tilsvarende være DKK 35,5 mio. (2002: DKK 33,5 mio.) Bogført værdi 31. december Positiv merværdi under immaterielle anlægsaktiver, der indgår i ovenstående regnskabsmæssige værdi, udgør 31. december

33 64 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 65 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Andre finansielle anlægsaktiver Andre værdipapirer og kapitalandele Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Afgang i året Samlet anskaffelsesværdi 31. december Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar Kursreguleringer til markedsværdi Samlede op- og nedskrivninger 31. december Bogført værdi 31. december Andre finansielle tilgodehavender Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar Tilgang i året Afgang i året Samlet anskaffelsesværdi 31. december Andre finansielle anlægsaktiver i alt Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Nedskrivning til imødegåelse af tab Samlet nedskrivning 1. januar Årets nedskrivning Tilbageførsel af tidligere foretagne nedskrivninger Samlet nedskrivning 31. december Kreditinstitutter Restgæld Valuta (i valuta) DKK USD GBP HKD Låneomkostninger til amortisering Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver Kreditinstitutter i alt Kreditinstitutter opdelt efter forfaldstidspunkt Forfald indenfor 1 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver Øvrige gældsforpligtelser I alt Forfald mellem 1 og 5 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver Øvrige gældsforpligtelser I alt Forfald efter 5 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver Øvrige gældsforpligtelser I alt Der er via renteswaps omlagt variabelt forrentet gæld svarende til i alt mio. til fast rente i intervallet 4,7-5,2 procent. Dette har samlet set forøget varigheden fra mellem 3 og 4 år til mellem 7 og 8 år. I ovennævnte låns løbetid har moderselskabet forpligtet sig til ikke at give andre långivere pant i aktiver. Heraf er dog undtaget pant i nye aktiver til sikring af købesummen, og en mindre del af nuværende aktiver. Moderselskabet råder over uudnyttede kortfristede kreditfaciliteter for i alt ca. DKK 925 mio. Herudover råder moderselskabet over uudnyttede langfristede faciliteter på cirka USD 150 mio. Forpagtningsafgiften vedrørende de leasede aktiver er afhængig af aktiviteten, og det er derfor ikke muligt at opgøre nutidsværdien heraf. Der henvises i øvrigt til note 16.

34 66 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 67 Noter Noter Moderselskab Note Moderselskab Note Anden gæld 17 Nærtstående parter Feriepenge og andre lønrelaterede poster Skyldige renter Øvrige skyldige omkostninger Saldo 31. december Økonomiske forpligtelser ens nærtstående parter er Staten, jfr. dens ejerandel, de udenlandske associerede virksomheder jfr. koncernoversigten samt bestyrelse og direktion jfr. note 4. en yder rådgivning til de udenlandske associerede virksomheder primært bestående af overførsel af viden og erfaring vedrørende effektiv lufthavnsdrift, omkostningsbevidst udbygning af infrastrukturen, fleksibel kapacitetsudnyttelse og optimering af kommercielle muligheder. Indtægterne i 2003 fra disse rådgivningsaktiviteter udgør DKK 22,3 mio. mod DKK 19,6 mio. i Moderselskabet har indgået aftaler om finansiel leasing vedrørende bygninger og andre anlægsaktiver. Ved aftalernes ophør overgår disse aktiver til Københavns Lufthavne A/S til netto bogført værdi på ophørstidspunktet. Aftalerne er uopsigelige fra Københavns Lufthavne A/S side indtil den 31. december 2008, hvor den sidste aftale ophører uden opsigelse. Modparten kan opsige aftalerne med 6 måneders varsel. Såfremt aftalerne ophørte pr. 31. december 2003, ville købsforpligtelsen udgøre DKK 483,4 mio. Det tilsvarende beløb udgjorde pr. 31. december 2002 DKK 500,7 mio. jfr. note 10. Samhandelen mellem selskaberne i en er foretaget på markedsvilkår. 18 Egne aktier Antal Procentdel af selskabkapitalen Moderselskabet er forpligtet efter reglerne i Tjenestemandsloven om rådighedsløn overfor tjenestemænd. en har pr. 31. december 2003 indgået kontrakter om opførelse af anlæg og øvrige forpligtelser, der i alt beløber sig til DKK 62,5 mio. Det tilsvarende beløb pr. 31. december 2002 var DKK 47,4 mio Beholdning 1. januar ,45% Køb i året ,41% Beholdning 31. december ,86% Selskabet har ved indgåelse af en managementaftale mellem Hilton International og Københavns Lufthavnes Hotelog Ejendomsselskab A/S forpligtet sig til at dække Hilton s kontraktsbestemte vederlag for driften i hotellet. Aftalen udløber 31. december Som led i ens løbende tilpasning af kapitalstrukturen er det valgt at udnytte generalforsamlingens bemyndigelse til at købe indtil 10 procent af Københavns Lufthavnes egne aktier i perioden frem til næste generalforsamling. Moderselskabet er sambeskattet med dets 100 procent ejede danske dattervirksomheder. De sambeskattede virksomheder hæfter solidarisk for indbetaling af skat af sambeskatningsindkomsten. Moderselskabet har i 1999 faktureret DKK 61,5 mio. eksklusiv moms vedrørende bagagesorteringsafgift. Københavns Lufthavne tabte i 2002 ved Landsretten en sag vedrørende retten til at opkræve særskilt betaling herfor. Sagen er anket til Højesteret. Det er ledelsens vurdering, at retssagen vil falde ud til Københavns Lufthavnes fordel.

35 68 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Noter 69 Noter Noter Moderselskab Note Note Koncession til drift af lufthavne I henhold til 55 i Lov om Luftfart kræves særlig tilladelse af trafikministeren for at drive lufthavn. Tilladelserne for lufthavnene i København og Roskilde, der administrativt udstedes af Statens Luftfartsvæsen, udløber den 31. januar Tilladelserne gives adminsitrativt for perioder af 5 år ad gangen. Trafikministeren kan fastsætte regler for de afgifter, der kan opkræves for benyttelse af offentlig flyveplads takstregulering. I øvrigt henvises til Lov om Københavns Lufthavne, Lov om Luftfart, Lov om udbygning af Københavns Lufthavn, Københavns Lufthavne A/S vedtægter samt den EU-retlige regulering, herunder forskrifter om indretning, drift, anlæg m.v. 20 Finansielle instrumenter Nettodagsværdier af afledte finansielle instrumenter Nettodagsværdien pr. 31. december 2003 på udestående valuta- og renteswap-kontrakter, som sikrer fremtidige pengestrømme, vil blive overført fra reserven for dagsværdi til resultatopgørelsen, når rentebetalingerne finder sted. 21 Indbetalt fra kunder Nettoomsætning Ændring i tilgodehavender fra salg og forudbetalinger fra kunder I alt Udbetalt til personale, leverandører med videre Driftsomkostninger Ændring i andre tilgodehavender med videre Ændring i omkostningsrelateret leverandørgæld med videre I alt Renteindbetalinger med videre Renteswaps og -optioner Den beregningsmæssige hovedstol på udestående renteswap-kontrakter pr. 31. december 2003 udgjorde mio. (2002: DKK mio.). Pr. 31. deember 2003 udgør de faste rentesatser fra 4,7 procent p.a. til 5,5 procent p.a. (2002: 4,8 procent p.a. til 5,8 procent p.a.), og de variable rentesatser udgør fra 2,2 procent p.a. til 6,1 procent p.a. (2002: 3,5 procent p.a. til 4,3 procent p.a.). De faste rentesatser har en bindingsperiode på mere end 12 måneder. Sikring af nettoinvesteringer i udenlandske kapitalinteresser Der foretages ikke længere sikring af nettoinvesteringerne i udenlandske kapitalinteresser. Gevinsten vedrørende sikring af nettoinvesteringer i udenlandske enheder udgjorde DKK 109,0 mio. (2002: DKK 121,6 mio.), hvilket er indregnet på egenkapitalen under reserve for sikring. Visse afledte finansielle instrumenter, der ikke klassificeres som sikring Der henvises til note 7 Finansielle omkostninger. Renteindtægter med videre Realiserede kursgevinster ført på egenkapitalen Urealiserede kursgevinster på andre finansielle anlægsaktiver Ændring i tilgodehavende renter I alt Renteudbetalinger med videre Renteudgifter med videre Amortisering af låneomkostninger Urealiserede valutakurstab Ændring i skyldige renter I alt

36 70 Årsrapport og årsregnskab Noter Årsrapport og årsregnskab Påtegninger 71 Påtegninger Ledelsespåtegning Revisionspåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2003 for Københavns Lufthavne A/S. Årsrapporten for Københavns Lufthavne A/S er aflagt i overensstemmelse med de krav Københavns Fondsbørs og den danske årsregnskabslov stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. regnskabet for Københavns Lufthavne A/S er tillige aflagt i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS). København, den 4. marts 2004 Direktion Årsrapporten giver et retvisende billede af ens og Selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt af resultatet af ens og moderselskabets aktiviteter og ens pengestrømme for regnskabsåret 2003 Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Til aktionærerne i Københavns Lufthavne A/S Vi har revideret årsrapporten for Københavns Lufthavne A/S for regnskabsåret Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med internationale (ISA) og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af ens og Selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt af resultatet af ens og moderselskabets aktiviteter og ens pengestrømme for regnskabsåret 2003 i overensstemmelse med de krav Københavns Fondsbørs og den danske årsregnskabslov stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber samt for koncernregnskabet tillige de krav de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS) stiller. Niels Boserup Kjeld Binger Torben Thyregod Peter Rasmussen Adm. direktør Direktør Økonomidirektør Vicedirektør København, den 4. marts 2004 Bestyrelse PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Grant Thornton Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Kurt Bligaard Pedersen Formand Rolf Börjesson Henrik Gürtler Bjarne Hansen Inge Agnete Thygesen Morten Iversen Jens Otto Damgaard Christian Fløistrup Christian Fredensborg Jakobsen Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor Jørgen Abildgaard Friis John Stig Andersen Keld Elager-Jensen

37 Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse 73 Bestyrelse Kurt Bligaard Pedersen Bestyrelsesformand, koncerndirektør født 1959 Uddannet cand. scient. pol. fra Aarhus Universitet 1988 Akademisk medarbejder i Socialdemokratiet Kontor- og afdelingschef i Finansministeriet Finansdirektør i Københavns Kommune Adm. direktør i Københavns Kommunes Økonomiforvaltning Adm. direktør i Falck Danmark A/S Siden 1. februar 2002 direktør i DONG med ansvar for gashandelsforretningen og medlem af koncernledelsen Medlem af bestyrelsen for BRF Kredit A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 1992, bestyrelsesformand siden 2002 Rolf Börjesson Adm. direktør født 1942 M. Eng. Salgschef for ITT Industrier i Sverige og Belgien fra Direktør for SCA/Sund Åkesson Adm. direktør i Securitas Adm. direktør for Dresser Industries Adm. direktør i PLM Siden 1996 adm. direktør i Rexam PLC Non Executive Director i SCA AB, Sweden siden 2003 Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 2002 Henrik Gürtler Adm. direktør født 1953 Uddannet cand.polyt., kemiingeniør fra Danmarks Tekniske Universitet 1976 Forskningskemiker i Novo Nordisk 1977 Projektleder/koordinator i Enzymes R&D , afdelingsleder i Enzymes R&D og funktionschef samme sted Direktør for personaleservice i Enzymes R&D og direktør for human resource development samme sted Direktør for health care production i Enzymes R&D og koncerndirektør, medlem af koncerndirektionen med særligt ansvar for corporate staff Siden 2000 administrerende direktør i Novo A/S Formand for bestyrelsen i Novozymes A/S Medlem af bestyrelsen for COWI A/S Medlem af bestyrelsen for Brødrene Hartmanns Fond Formand for bestyrelsen for Center for Ledelse Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 2002

38 74 Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse 75 Medarbejdervalgte repræsentanter i bestyrelsen Bjarne Hansen Reder født 1940 Rederiuddannelse fra A.P. Møller PMD fra Harvard Business School Ansat hos A.P. Møller 1957 Salgschef i Maersk Air 1969, derefter salgsdirektør i 1974 og adm. direktør Adm. direktør for Star Air A/S Direktør i Rederiet A. P. Møller Skibsreder Chief Executive for A.P. Møller - Maersk Sealand, Asia i Singapore Siden 2003 partner i Wing-Partners John Stig Andersen Controller født 1957 Ansat i det daværende Københavns Lufthavnsvæsen siden 1975, derefter i Københavns Lufthavne A/S Ansvar for controlling af drifts- og investeringsbudgetter samt ejendomsadministration, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 1995 Formand for bestyrelsen i VT Holding A/S Næstformand i bestyrelsen for IC Company A/S Medlem af bestyrelsen for F. Uhrenholt Holding A/S Medlem af bestyrelsen for Aalborg Industries A/S Medlem af bestyrelsen for Comwell A/S Medlem af bestyrelsen for Keppel Offshore & Marine Ltd., Singapore Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 2003 Inge Agnete Thygesen Kommitteret - født 1935 Uddannet cand. act. 1960, dr. polit Ansat ved Institut for Matematisk Statistik og Operationsanalyse DTH , heraf lektor fra 1965 Disputats om investeringsplanlægning med konkret baggrund i en række store trafikinvesteringer Konsulent i Budgetdepartementet 1972, planlægningschef samme sted Departementchef i Undervisningsministeriet Kommitteret i Finansministeriet siden 1997 Medlem af bestyrelsen for Sund og Bælt A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 1997 Jørgen Abildgaard Friis Vagtleder født 1966 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1990 Tillidsmand i Vagt- og Områdesikkerhed, Københavns Lufthavne A/S Medlem af Fællesklubbens bestyrelse, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 2003 Keld Elager-Jensen Elektriker født 1955 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1996 Tillidsrepræsentant for elektrikerne i Teknisk Terminalservice og Teknisk Bagageservice, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S siden 2003 Bestyrelsens mangeårige næstformand, adm. direktør Ole Rendbæk, afgik ved døden i december 2003 Æret være hans minde.

39 76 Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Direktion Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Direktion 77 Direktion Niels Boserup* Adm. direktør født 1943 Journalist fra Danmarks Journalisthøjskole 1969 Exam. assurandør 1983 Erhvervsredaktør på Jyllands-Posten , fra 1973 redaktionschef Informationschef B&W , fra 1979 underdirektør med ansvar for markedsføring, personale og PR Vicedirektør og direktør i Baltica Direktør i Codan Forsikring A/S Adm. direktør i Københavns Lufthavne A/S siden 1991 Formand for bestyrelsen for William Demant Holding A/S Formand for bestyrelsen for Oticon A/S Næstformand for bestyrelsen for Fonden Wonderful Copenhagen Medlem af bestyrelsen for Jyllands-Postens Fond og Jyllands-Posten Holding A/S Medlem af bestyrelsen for Copenhagen Capacity Medlem af bestyrelsen for ACI Europe Præsident for ACI World 2004 og 2005 Medlem af bestyrelsen for Newcastle International Airport Ltd. Formand for bestyrelsen for Copenhagen Airports International A/S Kjeld Binger* Direktør, CPH International født 1954 Uddannet bygningsingeniør Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1994, først som chef for planlægningsog projekteringsafdelingen, underdirektør og siden 2000 direktør for Copenhagen Airports International A/S Formand for bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen for Hainan Meilan Airport Company Ltd. Medlem af bestyrelsen for Newcastle International Airport Ltd. Formand for bestyrelsen for ASUR (Grupo Aeroportuario del Sureste S.A. de C.V.) Medlem af bestyrelsen for ITA (Inversiones y Tecnicas Aeroportuarias, S.A. de C.V.) Torben Thyregod Økonomidirektør født 1963 Cand. merc. aud E*MBA fra Scandinavian International Management Institute (SIMI) 1998 Ansat i PricewaterhouseCoopers Ansat i Københavns Lufthavne A/S som regnskabschef 1994, udnævnt til økonomichef 1997 og siden 2000 økonomidirektør med ansvar for koncernøkonomi, human resources og informationsteknologi Direktør for og bestyrelsesmedlem i Københavns Lufthavne A/S Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen for Copenhagen Airports International A/S Peter Rasmussen Vicedirektør, koncernsekretariatet født 1949 Cand. jur Ansat i Trafikministeriets departement Fra 1986 direktionssekretær og derefter sekretariatschef i det daværende Københavns Lufthavnsvæsen Fra 1990 sekretariatschef og fra 1995 underdirektør i Københavns Lufthavne A/S Siden 2000 vicedirektør i Københavns Lufthavne A/S med ansvar for koncernsekretariatet samt koncernjura, investor relations, miljø, kvalitetsstyring og Roskilde Lufthavn Bestyrelsesformand for Airport Coordination Denmark A/S Medlem af bestyrelsen for Københavns Lufthavne A/S Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen for Copenhagen Airports International A/S * Registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen i henhold til Aktieselskabslovens bestemmelser

40 78 Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation organisation Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Fondsbørsmeddelelser organisation Fondsbørsmeddelelser 2003 Københavns Lufthavne A/S Egne aktier Egne aktier Årsregnskabsmeddelelse ,0% Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S Valg af medarbejderrepræsentanter til bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S Referat af generalforsamling ,0% Copenhagen Airports International A/S Opgørelse over aktiebesiddelser i Københavns Lufthavne A/S for alle insidere og disses nærtstående pr. 3. april ,0% Airport Coordination Denmark A/S Referat af ekstraordinær generalforsamling Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S for 1. kvartal ,0% Hainan Meilan Airport Company Ltd., Kina Opgørelse over aktiebesiddelser i Københavns Lufthavne A/S for alle insidere og disses nærtstående pr. 6. juni Københavns Lufthavne A/S opnår kreditvurdering fra Standard & Poor s 100,0% CPH Newcastle Ltd., England 49,0% NIAL Holdings Plc., England Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S for 1. halvår ,0% Optagelse af lån på USD 300 mio. 25,5% Inversiones y Technicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA), Mexico Newcastle International Airport Ltd., England Opgørelse over aktiebesiddelser i Københavns Lufthavne A/S for alle insidere og disses nærtstående pr. 10. september ,0% Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S for perioden 1/1-30/ ,5% Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. (ASUR), Mexico Opgørelse over aktiebesiddelser i Københavns Lufthavne A/S for alle insidere og disses nærtstående pr. 20. november ,7% Rygge Sivile Lufthavn AS, Norge Ansøgning om forhøjelse af passagerafgiften pr. 1. april 2004 i henhold til gældende takstaftale Afgørelse i voldgiftssag mellem The Nuance Group (Denmark) A/S og Københavns Lufthavne A/S I 2003 offentliggjorde CPH desuden månedlige trafikstatistikker for lufthavnene i København og Roskilde.

41 80 Årsrapport 2003 Øvrig selskabsinformation Finanskalender 2004 Finanskalender Regnskabsmeddelelse for kl Ordinær generalforsamling Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal Regnskabsmeddelelse for 1. halvår Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2004 Udgivet af Københavns Lufthavne A/S Redaktionsansvarlig: Ann-Louise Elkjær Jensen, Københavns Lufthavne A/S Ide og design: Intellecta Corporate og Bysted A/S Fotos: Arne V. Petersen, Københavns Lufthavne A/S Magnus Klitten, Fotografselskabet Erik Bjørn Produktion og tryk: SaloGruppen A/S ISSN

42

43 KØBENHAVNS LUFTHAVNE A/S ÅRSRAPPORT 2003 CPH COPENHAGEN 2003