Damstahl Markedsrapport nr. 111 April 2017

Transkript

1 1 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Damstahl Markedsrapport nr. 111 il 2017

2 Indhold Rustfrit stål - et hurtigt blik 3 Europæisk branchenyt / PMI Status 7 Relevante temaer i Damstahl-land 10 Import alle Damstahl-lande 11 Tyskland 13 Holland 17 Danmark 21 Sverige 25 Norge 29 Slovenien 33 Finland 37 Råvarer 41 Månedens fokus 46 Månedens reflektion ved Markus Moll 53 2 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

3 Rustfrit stål - et hurtigt blik Markedet: De gode tider er tilbage, og mere er i vente 2017 begyndte på et ret stærkt niveau stort på stort set alle områder for rustfrit stål. På trods af al politisk irritation forårsaget af Brexit, den nye regering i USA eller det forværrede forhold til Tyrkiet ser de fleste industrisegmenter på 2017 med optimisme. Alle økonomier i EU nåede bunden i anden halvdel af 2016, og alle lande har opjusteret forventningerne om vækst i Det første chok over valget af Trump som præsident i USA og hans synspunkter om antiglobalisering har lagt sig, og industriens førende i og udenfor USA har udtalt, at de ikke forventer nogen drastiske ændringer i handelsrelationerne, da amerikansk industri i sidste ende bliver den største taber. PMI (Purchasing Manager Index) er gået op på alle de større markeder verden over, hvilket indikerer yderligere momentum rundt om i verden. Kina har bogstaveligt talt forladt markedet for koldtvalsede plader nu, men er meget aggresiv på varmtvalsede produkter. Derfor er basispriserne for koldtvalsede coils på stabilt eller opadgående niveau, mens priserne for varmtvalsede coils (for kvalitet 304) lige nu er under pres. Legeringstillæg: Modsat forventningerne hos de fleste markedsaktører steg legeringstillægget igen i april og nåede det højeste niveau siden marts 2012 for kvalitet 304 og det højeste niveau i 30 måneder for kvalitet 316. Outokumpu øgede tillægget for kvalitet 304 (1.4301) til EUR/t i april 2017 fra EUR/t i marts Tillægget for kvalitet 316 (1.4401/1.4404) steg fra EUR/t i marts 2017 til EUR/t i april Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

4 Rustfrit stål - et hurtigt blik Byggeri og anlæg: Den ekstremt kolde januar har fået konsekvenser: Ifølge Eurostat faldt omsætningen i byggebranchen i januar 2017 med 6,2% i eurozonen og 3,3% i EU28 (begge tal er år-til-år). Tilbagegangen i eurozonen skyldes hovedsageligt et fald på 8,2% inden for anlægsarbejde og på 5,9% inden for nybyggeri (begge tal er år-til-år). I EU28 skyldes tilbagegangen et fald på 5,7% inden for anlægsarbejde og 2,8% inden for nybyggeri (begge tal er år-til-år). De største stigninger ses i: Ungarn +18,3% år-til-år Sverige +10,0% år-til-år Størst tilbagegang blev noteret i: Belgien -18,0% år-til-år Slovakiet -17,2% år-til-år Spanien -13,1% år-til-år Forbrugsgoder: Den tyske elektronikindustri har fået en god start på 2017, da ordreindgangen steg med 7,0% år-til-år. Ordrerne fra hjemmemarkedet gik frem med 7,1%, og eksportordrerne steg med 6,9%, støttet af en stærk fremgang i efterspørgslen fra eurozonen (+14,5% år-til-år). Denne stærke fremgang genspejles også i branchens omsætning, der steg fra 13,9 mia. EUR i januar 2016 til 14,5 mia. EUR i januar Trods den globale økonomiske og politiske usikkerhed fortsætter forretningsklimaet i den tyske elektronikindustri de foregående seks måneders opadgående tendens. 4 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

5 Rustfrit stål - et hurtigt blik Bilindustrien: Ifølge den europæiske brancheforening for bilproducenter, ACEA, steg tallet af nyindregistrerede personbiler i februar 2017 blot moderat med ca. 2,2% år-til-år til i alt enheder. I årets første to måneder blev der i Europa foretaget nye indregistreringer af personbiler, svarende til en stigning på ca. 6,2% fra samme periode i Denne fremgang skyldes hovedsageligt den tocifrede fremgang i januar på 10,2 år-til-år. Blandt de større markeder oplevede kun Italien og Spanien øget efterspørgsel i februar, mens Frankrig, Tyskland og Storbritannien gik tilbage: Italien +6,2% Spanien +0,2% Frankrig - 2,9% Tyskland - 4,5% Storbritannien - 2,3% Særligt de nye EU-medlemslande bidrog positivt til resultaterne i regionen (+15,9% år-til-år). 5 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

6 Rustfrit stål - et hurtigt blik Procesindustrien: Ifølge den tyske ingeniørbrancheforening, VDMA, forblev ordreindgangen for maskinindustrien og industrien for procesanlæg i februar generelt på sidste års niveau, da efterspørgslen fra hjemmemarkedet ikke kunne bygge videre på den gode efterspørgsel fra januar Efterspørgslen udefra steg dog igen, mest som følge af flere ordrer fra eurozonen. Tre-måneders-sammenligningen fra december 2016 til februar 2017 holdt op imod perioden december 2015 til februar 2016 viser et fald i ordrerne på ca. 3%. Denne ændring fremkommer ved en fremgang i ordrerne fra hjemmemarkedet på 3% samtidig med et fald i eksportordrerne på 6%. 6 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

7 Europæisk branchenyt / PMI-status Europæisk branchenyt Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus? - PMI-status 7 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

8 Europæisk branchenyt Positive udsigter for de europæiske stålværker Outokumpu har underskrevet en aftale med den spanske langproduktsproducent, Sidenor, om fremstilling og forhandling af Outokumpus serie af let bearbejdeligt rustfrit rundt stangstål. Tidligere i år underskrev Outokumpu en eksklusivaftale med grossisten IMS om forhandling af samme produktserie i Beneluxlandene. Acciai Speciali Terni stiler efter ved udgangen af 2018 at have øget sin årlige produktion af rustfri stålrør til t fra de nuværende t. Ca. 70% af produktionen af rustfri stålrør er ferritisk og resten austenitisk. Rørene anvendes udelukkende i bilindustrien. Hvad angår råstål, planlægger Acciai Speciali Terni for i år en produktion på t, hvoraf ca t omformes til koldtvalsede coils. For 2017 forventer den schweiziske stålproducent Schmolz + Bickenbach en øget salsvolumen i forhold til 2016 med en EBITDA mellem 160 og 200 mio. EUR. Virksomhedens nøgle-slutbrugersektorer som fx bilindustrien vil højst sandsynligt fortsætte sin vækst, ligesom der også forventes øget efterspørgsel i olie- og gasindustrien. Maskinindustrien og industrien for procesanlæg forventes dog fortsat at bevæge sig sidelæns. Slovenian Steel Group offentliggjorde for nylig en foreløbig rapport med ureviderede konsoliderede driftsresultater. Økonomiske nøgletal fremgår af tabellen nedenfor: Økonomiske nøgletal Slovenian Steel Group Hele 2016 Hele 2015 Difference [i mio. EUR] [ % ] Omsætning % EBITDA % EBIT % EAT % 8 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

9 Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus?? PMI Status ruar 2016 EU slår USA og Kina EU USA Kina Indeks på 50 = Break Even Point Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

10 Relevante temaer i Damstahl-land Import af flade produkter 2016 vs Import af lange produkter 2016 vs Relevante temaer, import og markedsvolumenindeks pr. land Tyskland Holland Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 10 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

11 Import af flade rustfri stålprodukter* 2016 vs Kun tilbagegang for Slovenien - tocifret fremgang for Norge og Finland Periode: Januar december Tyskland 3,0% Holland 6,0% Danmark 6,0% Sverige 2,0% Norge 10,0% Slovenien -4,0% Finland 14,0% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Varmt- og koldtvalsede plader, svejste rør (runde og firkantede) 11 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

12 Import af lange rustfri stålprodukter* 2016 vs Kun tilbagegang for Tyskland og Sverige Periode: Januar december Tyskland -2,7% Holland 3,8% Danmark 1,4% Sverige -0,9% Norge 18,1% Slovenien 9,4% Finland 36,3% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Rundt stangstål, fladt 4-, 6- og 8-kantet stål, smedet stangstål, profiler, sømløse rør (inkl. emnerør) 12 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

13 Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland: Det tyske marked for rustfrit stål udviste sund aktivitet i marts, om end på et noget lavere niveau end i årets første to måneder. Generelt ligger efterspørgslen fra slutbrugere på et godt niveau. Grossisternes lagre er fortsat på tilstrækkeligt til lavt niveau for de fleste standardprodukter. Øgede salgsmængder kan dog føre til en (moderat) stigning i lagerbeholdningerne samtidig med længere leveringstider fra de europæiske værker hen mod sommeren. Efter en ganske konkurrencepræget situation på det tyske marked i begyndelsen af 2016, hvor nogle EU-værker kæmpede aggressivt for at øge markedsandele, er dette måske ændret nu, hvor værkerne ser ud til at sætte indtjening foran omsætning. Derfor er basispriserne stabile lige nu. Damstahl i Tyskland informerer om nu også at lagerføre stangstål i kvaliteterne EN (316L), EN (904L) samt EN (17-4PH). For yderligere information henvises til Krones, som er en førende producent af udstyr til drikkevareindustrien, omsatte i 2016 for i alt 3.391,3 mio. EUR, hvilket svarer til en fremgang på 6,9% fra 2015-omsætningen på 3.173,5 mio. EUR. Efter justering for opkøb er omsætningsstigningen på 4,2%. EAT steg 8,2% fra 156,3 mio. EUR i 2015 til 169,1 mio. EUR i Virksomheden forventer at den kondoliderede omsætning i 2017 vil stige med 4%, at indtjeningen vil stige yderligere, og at EBT forbliver stabilt på 7,0% i år. 13 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

14 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Tyskland En samlet fremgang i importen på 2%, kun tilbagegang for stangstål CRR = Coils til genvalsning indgår ikke i totalen Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov Jan [t] VV plader & båndplader deraf coils til valsning fra FI og SV VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % deraf coils til valsning fra FI og SV % VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 14 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

15 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Tyskland Voldsom tilbagegang for spanske leverancer til Tyskland og yderligere fremgang for Italien, Finland, Frankrig og Belgien Diff Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Januar [t] [%] [t] Italien % Finland** , ,905 3% 25,589 Frankrig % Belgien % Spanien % Sverige** % Holland % Indien % Slovenien % Tjekkiet % Østrig , % Sydafrika % USA % Ukraine % Schweiz % Polen % Kina % Sydkorea % Storbritannien % Luxemborg % 746 Tyrkiet % 855 Taiwan % Japan % 313 Portugal % 464 Malaysia % 772 Danmark % 198 Thailand % 143 Øvrige % 173 TOTAL % **ekskl. CRR * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** Ekskl. CRR Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 15 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

16 Tyskland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Både lange og flade produkter fortsatte deres opadgående tendens i begyndelsen af % 140% 130% 120% [Ø 2011 = 100%] 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Ø 2011 Jan Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 16 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens Flade produkter Lange produkter

17 Relevante temaer i Damstahl-land Holland: Som følge af længere leveringstider og højere priser for rustfri stålprodukter er efterspørgslen efter både stangstål og rør på et konstant godt niveau. De europæiske værker har lange leveringstider og fyldte ordrebøger. Hollandsk industri er også på vej ind i en stabil vækst. Som altid er det hollandske marked under stærk påvirkning af eksportsituationen. Da eksportmarkedet stiger en smule, ser industrien også mere og mere optimistisk på fremtiden. Olie- og gasindustrien er et af eksemplerne på, at der stadig er prolemer i visse industrisegmenter. Som følge af de lave oliepriser er situationen fortsat vanskelig og der er aktuelt ikke planlagt nogen større investeringer. AkzoNobel, som producerer specialkemikalier, maling og overfladebelægninger, har også afvist det andet uopfordrede, ikke-bindende og betingede tilbud om overtagelse fra den amerikanske konkurrent PPC Industries. Ifølge AkzoNobel er det fremsatte tilbud grundlæggende for lavt, og en fusion ville være dårligt for firmaets medarbejdere. Desuden ville en overtagelse højst sandsynligt give anledning til tanker om karteldannelse. AkzoNobel foretrækker at forblive uafhængig og planlægger at afhænde sin kemikaliedivision, hvilket vil blive afsløret den 19. april i forbindelse med fremlæggelsen af virksomhedens uafhængige forretningsplan. 17 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

18 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Holland Fald i importen af smedet stangstål og sømløse rør - fremgang for alle øvrige produktgrupper 2016 Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov [t] VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 18 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

19 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Holland Stærk fremgang i importen fra Sydafrika, Indien og Taiwan Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL [t] [%] Finland % Italien % Tyskland % Belgien % Sydkorea % Sydafrika % Indien % Frankrig % USA % Sverige % Taiwan % Vietnam % Japan % Spanien % Kina % Thailand % Slovenien % Storbritannien % Tyrkiet % Øvrige % TOTAL** % **ekskl. Finland * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** TOTAL = Ekskl. Finland = Import til Terneuzen (fra Finland) ej inkl. i total Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 19 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

20 Holland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Efter udsving for både flade og lange produkter slutter de begge 2016 under årets udgangspunkt 350% 300% 250% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% 50% 0% Ø Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 20 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

21 Relevante temaer i Damstahl-land Danmark: Q1/17 landede med rekordomsætning for et første kvartal på det danske marked for rustfrit stål. Store investeringer i vedligeholdelsesarbejde inden for offshore-segmenterne har haft positiv indflydelse på resultaterne. Prisstigninger som følge af det højere legeringstillæg i april har indtil videre ingen eller kun ringe effekt på købsadfæren hos markedsaktørerne. Grundfos nettoomsætning for hele 2016 beløb sig til 24,7 mio. DKK, en lille tilbagegang på 0,5% år-til-år (2015: 24,8 mio. DKK). EBITDA steg fra 1,925 mio. DKK i 2015 til 2,237 mio. DKK i 2016 (+16% år-til-år). Også virksomhedens EAT steg med ca. 14% til 1,676 mio. DKK i 2016 (2015: 1,473 mio. DKK). Virksomheden udtaler, at markedet i første halvår 2016 var udfordrende, men at salget genvandt momentum i andet halvår Arla Foods har besluttet en udbetaling af 124 mio. EUR (ca. 921 mio. DKK) som efterbetaling til selskabets andelshavere, hvilket svarer til en eurocent pr. kg mælk, der er leveret af hver Arlalandmand. Arla Foods omsætning faldt fra mio. EUR i 2015 til mio. EUR i 2016 (-6,8% år-til-år). EBIT steg i 2016 til 505 mio. EUR, en fremgang på hele 26,3% fra EBIT i 2015 på 400 mio. EUR. Den samlede EAT i 2016 steg med 20,7% til 356 mio. EUR fra 295 mio. EUR i Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

22 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Danmark Store stigninger i import af koldtvalsede plader og svejste runde rør giver en samlet fremgang på 5% 2016 Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov [t] VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål ,.83 Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 22 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

23 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Danmark Danmarks hovedleverandører møder hård konkurrence fra Taiwan, der går markant frem (+108% år-til-år) Oprindelsesland Diff. Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL [t] [%] Italien % Tyskland % Sverige % Finland % Frankrig % Taiwan % Belgien % Spanien % Indien % Kina % Malaysia % Sydafrika % Holland % USA % Norge % Polen % Storbritannien % Slovakiet % Tyrkiet % Vietnam % Estland % Portugal % Slovenien % Singapore % Øvrige % TOTAL % * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 23 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

24 Danmark Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Mens flade produkter gik opad mod slutningen af året, faldt lange produkter igen 180% 160% 140% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

25 Relevante temaer i Damstahl-land Sverige: Årets første kvartal kan betegnes som meget godt for det svenske rustfri stålmarked. En stærk slutbrugerefterspørgsel kombineret med gradvist stigende priser har vist sig at være en god opskrift. Da Q2/17 byder på flere helligdage, vil det kvartal med stor sandsynlighed blive mere krævende. Der er fortsat generelt positive forventninger til det svenske marked for resten af året. Alfa Laval omsatte i 2016 for ca mio. SEK, hvilket er en tilbagegang på 10% fra virksomhedens 2015-omsætning på mio. SEK. Også ordreindgangen faldt i 2016, nemlig med 14% til mio. SEK (2015: mio. SEK). Virksomhedens hovedsegment var varmeoverførsel, der stod for 44% af Alfa Lavals fakturering i 2016, fulgt af væskehåndtering med 24% og separation med 19%. EAT beløb sig til mio. SEK, svarende til en tilbagegang på 40% fra mio. SEK i Bravida, som tilbyder installation og service inden for el, VVS og ventilation, har opkøbt den norske installations- og servicevirksomhed Oras. Oras genererer med sine 700 medarbejdere en årlig omsætning på ca. 1,2 mio. SEK. Opkøbet til en pris af 122 mio. SEK forventes at få en marginelt negativ indflydelse på virksomhedens EBIT i Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

26 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Sverige Overordnet marginal fremgang i svenske import på ca. 1% 2016 Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov [t] VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 26 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

27 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Sverige Finland har styrket sin position yderligere, mens leverancerne fra Spanien og Italien er gået tilbage Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL [t] [%] Finland % Spanien % Italien % Danmark % Tyskland % Frankrig % Sydafrika % Storbritannien % Norge % Indien % Japan % Holland % Tyrkiet % Polen % Taiwan % Østrig % Luxemborg % Slovenien % Schweiz % Australien % Øvrige % TOTAL % * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 27 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

28 Sverige Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Stærk fremgang for både flade og lange produkter i årets sidste to måneder efter et styrtdyk i oktober [Ø 2011 = 100%] 200% 180% 160% 140% 120% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 80% 60% 40% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

29 Relevante temaer i Damstahl-land Norge: Det norske offshore-marked kom i marts endelig ud af sin vinterdvale, da der blev givet grønt lys til flere nye projekter, som forventes at skabe ca nye jobs. Også fiskeopdræts- og procesindustrien er i meget god form, særligt med højkonjunktur inden for eksport. Den positive udvikling har bragt optismen tilbage med tro på, at markedet snart vil befinde sig på et mere indbringende og stabilt niveau. Aker Solutions har indgået aftalt om køb af Reinertsen, der som leverandør af olieservice-ydelser er den tredjestørste udbyder af vedligeholdelses- og ændringsopgaver til norsk offshore-industri og med sine ca. 700 medarbejdere genererer en årlig omsætning på ca. 800 mio. NOK. Købsprisen er oplyst til 212,5 mio. NOK. Udover nøglekontrakter med Statoil på vedligeholdelse og ændringer rummer virksomhedens ordrebeholdning andre mindre kontrakter på undersøiske opgaver med service og anlæg. Opkøbet afventer godkendelse af de norske konkurrencemyndigheder. Statoil planlægger en investering på 19,8 mia. NOK i norske offshore-projekter, hvoraf 15,7 mia. NOK er øremærket til Njord-feltet (indstillet i 2016) og 4,1 mia. NOK til Bauge-feltet. Begge projekter forventes at blive klar til ibrugtagning ved udgangen af Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

30 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Norge Stærk stigning i importen for alle produkter bortset fra stangstål Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov Jan [t] [t] VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 30 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

31 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Norge På trods af olieprisens styrtdyk i 2016 gik importen af rustfrit stål i Norge frem med 12% år-til-år. Særligt moder-rør (super duplex sømløse før fra Sandvik i Tjekkiet ) gik stærkt frem i anden halvdel af Diff Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Jan [t] [%] [t] Sverige % Finland % Taiwan % Tyskland % Italien % Danmark % Frankrig % Spanien % Japan % Storbritannien % Kina % Belgien-Luxemborg % 96 8 Tjekkiet % Indien % Holland % Polen % 51 3 Sydkorea % - - Østrig % - 5 Øvrige % TOTAL % * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 31 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

32 Norge Rustfrit stål markedsvolumenindeks* En flot start på 2017 for både flade og lange produkter 180% 160% 140% [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Flade produkter Lange produkter Ø Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 32 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens

33 Relevante temaer i Damstahl-land Slovenien: I modstrid med det økonomiske opsving i Slovenien kølnede landets hjemmemarked for rustfrit stål af i marts. Priskonkurrencen blev skærpet samtidig med, at der var en svækkelse i ordrerne fra slutbrugerne. Det synes som om markedsaktørerne forsigtigt afventer, hvad der sker i markedet og endnu ikke ønsker at øge egne lagerbeholdninger. Gorenjes omsætning for hele 2016 beløb sig til mio. EUR, hvilket var en stigning på 2,7% fra 2015-omsætningen på mio. EUR. EBITDA var i 2016 på 87,2 mio. EUR, en stigning fra 80,1 mio. EUR i 2015 (+8,8 år-til-år). EBIT steg fra 34,4 mio. EUR i 2015 til 40,2 mio. EUR i 2016, svarende tilen stigning på 16,9% år-til-år. Virksomheden vendte også tilbage til sorte tal på bundlinjen i 2016 med EAT på 8,0 mio. EUR (2015: -8,0 mio. EUR). SIJ Acroni og SIJ Metal Ravne har optaget en fem-årig kassekredit på 240 mio. EUR til refinansiering af den bestående låneportefølje og sikring af langsigtet finansiering af investeringsplaner. Syv banker står bag denne aftale i et konsortium, der således består af NLB d.d., European Bank for Reconstruction and Development (EBRD), SKB d.d., Nova KBM d.d., ERSTE AG og Addiko Bank d.d. samt UniCredit Group. 33 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

34 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Slovenien Stærkt faldende import af varmtvalsede plader trækker den samlede import ned med ca. 2% Produkter 2016 Jan Mar Maj Jul Sep Nov VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Produkter Diff. Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør [t] Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 34 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

35 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Slovenien En tilbagegang på lidt over 21% i leverancerne fra Italien og fremgang for Tyskland på 39% Oprindelsesland Diff. Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL [t] [%] Italien % Tyskland % Østrig % Sydkorea % Frankrig % Polen % Ungarn % Finland % Holland % Tyrkiet % Indien % Taiwan % Schweiz % Sverige % Sydafrika % Bulgarien % Øvrige % TOTAL % * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 35 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

36 Slovenien Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Hen mod året var der en vis fremgang for både lange og flade produkter 350% [Ø 2011 = 100%] 300% 250% 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

37 Relevante temaer i Damstahl-land Finland: Efter en stærk start på året helt ind i marts er det finske rustfri stålmarked igen mere afdæmpet. Selv ikke meldingen om en stigning i legeringstillægget igen for april har sat gang i markedsaktiviteten. Der er fortsat hård konkurrence blandt grossisterne, og priskrigen fortsætter som følge af den noget lavere efterspørgsel. Stalatube, der producerer hulprofiler og -komponenter, markerede i 2016 det økonomisk andenbedste år i virksomhedens historie. Omsætningen nåede i 2016 op på 76 mio. EUR (2015: 72 mio. EUR), og EAT var over 6 mio. EUR (2015: -4,7 mio. EUR). Ifølge virksomheden skyldes det stærke år først og fremmest den opadgående tendens i markedspriserne for volumenprodukter og et godt salg af specialprodukter og -løsninger 37 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

38 Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Finland Stærk overordnet fremgang i importen og kun med tilbagegang for lav-volumenprodukter 2016 Produkter Jan Mar Maj Jul Sep Nov [t] VV plader & båndplader KV plader Rundt stangstål Flad,4-6- og 8-kt. stål Smedet Stangstål Profiler Sømløse Rør* Svejste rør (runde) Svejste stålrør (firkant) Alle produkter Diff. Produkter Hele året Hele året Hele året [t] [%] VV plader & båndplader % KV plader % Rundt stangstål % Flad,4-6- og 8-kt. stål % Smedet Stangstål % Profiler % Sømløse Rør* % Svejste rør (runde) % Svejste stålrør (firkant) % Alle produkter % *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 38 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

39 Import pr. land Import af rustfrit stål* i Finland Næsten tredobling af spanske leverancer samtidig med tocifret fremgang for Belgien, Frankrig, Tyskland og Kina Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL [t] [%] Sverige % Italien % Belgien % Frankrig % Tyskland % Kina % Spanien % USA % Slovenien % Holland % Sydafrika % Danmark % Luxemborg % Indien % Polen % Storbritannien % Estland % Portugal % Østrig % Tjekkiet % Øvrige % TOTAL % * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 39 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

40 Finland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Flade produkter sluttede året på et meget lavt niveau 250% [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 40 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

41 Råvarer Nikkel Krom Molybdæn Skrot 41 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

42 Råvarer Nikkel: Efter et prishop i februar faldt priserne i marts igen under USD/t LME: Priserne for klasse I-nikkel styrtdykkede i begyndelsen af marts efter hen mod slutningen af februar at være oppe på ca USD/t. Nikkel-lagrene på London Metal Exchange (LME) steg i februar til over t, men faldt så igen til ca t i marts. I samme periode faldt lagrene på Shanghai Futures Exchange (SHFE) fra t i februar til i marts, hvilket giver en global lagerbeholdning på ca t (februar 2017: ). Den genoptagne eksport af nikkelmalm fra Indonesien for lavkvalitetsmalm med mindre end 1,7% nikkel vil med stor sandsynlighed fremskynde ibrugtagning af indonesiske anlæg til ferro-nikkel og nikkelråjern (NPI = nickel pig iron). Virksomheder må kun eksportere malmen, hvis de kan dokumentere den fysiske opførelse af smelteanlæg. Den drivende kraft bag lempelsen af eksportlovgivningen er den indonesiske regering, som er lige så afhængig af skatteindtægter, som selskaberne er af at tjene penge til yderligere finansiering af smelteværksanlæg. Indonesiens smeltekapacitet for nikkel forventes at løfte sig fra ca årston i 2016 til ca t i På den anden side er eksporten af Ni-malm fra Filippinerne faldende, og malmkvaliteten bliver ringere. Den svage Ni-pris kan derfor være midlertidig, hvis den kinesiske produktion af rustfrit stål forbliver i samme vækstmodus som i Q1/ Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

43 Råvarer Krom: Benchmark-priser reagerer på spotmarkedet For blandings- og kulstofholdigt FeCr er den europæiske benchmarkpris, som er aftalt mellem værkerne og de sydafrikanske FeCr smelteværker for Q2/17, faldet til ca. 1,54 USD/lb, hvilket er en reduktion på ca. 0,11 USD/lb fra rekordniveauet på 1,65 USD/lb i Q1/17. Reduktionen genspejler faldet i de globale spotpriser, siden prisen steg med 0,55 USD/lb i Q1/17. Hen mod slutningen af marts steg FeCr-priserne igen godt støttet af et begrænset udbud. En yderligere styrkelse af spotpriserne kunne medføre en mindre reduktion af de kommende benchmark-priser. Også priserne for lavkulstof-fecr i Europa har genvundet styrke som følge af ringere udbud på grund af øget efterspørgsel i Kina. Indtil nu har markedet for lavkulstof-fecr været stort set upåvirket af de voldsomme prisstigninger for kulstofholdigt FeCr i slutningen af Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

44 Råvarer Molybdæn: Molybdænpriserne bølger hen mod slutningen af Q1/17 Det særdeles lave udbud af materiale i Europa bringer priserne for Fe-Mo op på ca. 22,00 USD/kg i marts fra 17,00 USD/kg i begyndelsen af året. Øget efterspørgsel fra stålindustrien sammenholdt med afbrudte leverancer fra Fe-Mo-producenter vil fastholde et meget lavt udbud i markedet i Samtidig med de lavere priser har mange producenter af primær molybdæn suspenderet eller reduceret produktionen. Freeport McMoRan reducerede i 2016 sin produktion med 14%, hovedsageligt fra primær molybdænminerne Climax og Henderson-minerne i USA. Også ni større kinesiske producenter planlagde sidste år at reducere molybdænproduktionen med 10%. En frigivelse af oplagret materiale fra enten Kina eller USA kunne bremse prisstigninger på kort sigt, men vil ikke resultere i betydelige prisfald i det lange løb. 44 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

45 Råvarer 18-8-skrot: Minimalt udbud og reduceret efterspørgsel i et roligt marked Priserne for kvalitet 304-stykskrot steg i slutningen af februar til ca EUR/t, men er siden da faldet til omkring EUR/t mod slutningen af marts. Faldet kom efter en reduceret efterspørgsel fra værker, og priserne for klasse I-nikkel er på vej til lavere niveau. Kvalitet 304- spåner handles til ca EUR/t, hvilket svarer til en rabat på ca. 10% fra prisniveauet for stykskrot. 45 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

46 Månedens fokus Slut med globaliseringen? 46 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

47 Trump I: Vinder- og taberlande Amerikansk økonomi vil opleve et kortsigtet løft, men efter 2019 vil der være øget risiko for adskillige bristede bobler Pr. land Vindere På kort sigt På lang sigt 2017/18/19 >2020 USA Israel Taiwan Storbritannien Israel Canada Storbritannien Rusland? (er stadig usikkert) Kilde: SMR GmbH Tabere Mexico (80%) USA Canada (75%) Vietnam (20%) Japan (20%) Kina (20%) Sydkorea (15%) Brasilien (15%) Thailand (10%) Tyskland (10%) 47 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

48 Trump II: Vindere og tabere pr. branche og produkter (i USA) Trumpisme er grundlæggende godt for rustfrit stål Pr. branche og produkt Vindere Tabere På kort sigt På lang sigt 2017/18/19 >2020 Bilindustrien Lastbiler Lastbiler Anlægsmaskiner Anlægsmaskiner Infrastruktur - opbygning Infrastruktur - opbygning Hvidevarer / HCV* Erhvervsmæssigt byggeri Energiforsyning (kraftværker) / energi Boligbyggeri Vandforsyning / vandbehandling Hvidevarer / HCV* Pumper / Ventiler / Flanger... Petrokemikalier Skruer, bolte, fjedre... Olie & gas Energiforsyning (kraftværker) / energi Vandforsyning / vandbehandling Pumper / Ventiler / Flanger... Skruer, bolte, fjedre... Cement Pharma- og medicinalindustri (USA-forbrugere) Vedvarende energi Vedvarende energi Landbrug Bilindustrien Elektronik Erhvervsmæssigt byggeri Luftfart Boligbyggeri Hvidevarer Catering Petrokemikalier Olie & gas Kilde: SMR GmbH 48 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group * HCV = Heating, cooling ventilation = varme, køling, ventilation

49 Offshore Import* af produkter indeholdende rustfrit stål I tilfælde af stram protektionisme er ca. 1 mio. tons rustfrit stål i farezonen, når der ses på indirekte import Husholdningsudstyr Bestik Udstødningssystemer Vaske Varmevekslere Skruer, bolte m.v. Rør og tilbehør Tråd og trådprodukter Langsigtet vækstrate: +7% p.a. +/- 0% i 2016 *ekskl. Canada, Mexico Kilde: SMR GmbH 49 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

50 Offshore Import af produkter indeholdende rustfrit stål Efter værdi: Kina, Mexico og Europa vil opleve størst negativ påvirkning [mill USD] Øvrige Taiwan Korea Canada Japan Damstahl-land Øvrige Europa Mexico Kina Kilde: SMR GmbH 50 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

51 Direkte import af rustfri stålprodukter til USA Den samlede import af rustfrit stål til USA var i 2016 på tons (-5% år-til-år) -58% 55-7% 65 Dahmstahl-land Kina Indien Korea Taiwan +1% 85 +1% 115 USA t Mexico +12% 75 +4% Øvrige Europa % 65 %-Afvigelse fra 2015 [ 000 t] Kun værdier > t vist Kilde: SMR GmbH 51 Damstahl Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group