Finansiel risikoledelse i Furesø Kommune. Kommunaldirektør Michael Schrøder, Furesø Kommune

Transkript

1 Finansiel risikoledelse i Furesø Kommune Kommunaldirektør Michael Schrøder, Furesø Kommune

2

3 Kommunens finansielle eventyr er dikteret af højere magter Det er i den forbindelse forudsat, at den nye kommune kan indhøste besparelser som følge af låneomlægninger til en nutidsværdi på ca. 400 mil. kr. i den afviklingsperiode svarende til de nuværende leasingkontrakter. Beløbet forudsætter således ikke en forlængelse af løbetiden. Det er i den forbindelse forudsat, at kommunen, såfremt besparelsen ikke kan opnås ved omlægning til statslån, som alternativ til statslån kan omlægge lån til variabelt forrentede lån med henblik på at kunne realisere denne besparelse.

4 Udgangspunktet for kommunen var statslån Under forudsætning af, at Farum Kommunes leasinggæld til FIH kan indfries på rimelige vilkår vil Indenrigs- og sundhedsministeren efter den sammenlagte kommunes anmodning søge tilslutning til et aktstykke, hvorefter den sammenlagte kommune kan tilbyde at refinansiere denne gæld med statslån. Vilkårene fastsættes af Indenrigs- og sundhedsministeriet på baggrund af de normale rente- og afdragsvilkår, som staten optager lån til, dvs. ikke variabelt forrentede lån.

5 Risikoen var kendt Der er opmærksomhed om, at en omlægning af (en del af) låneforpligtelserne til variabelt forrentede lån kan indebære en forøget renterisiko. En stigning i den korte rente (3-måneders CIBOR) på mere end 1 procentpoint i forhold til renten på tidspunktet for låneomlægningen vil i lyset af finansieringsbehovet betragtes som en væsentlig ændring af forudsætningerne og vil derfor medføre genforhandling af det særlige tilskud.

6

7

8 Kun en lille del af kommunens lån er sammenlignelig med andre kommuners Merrill Lynch lån Opfyldningslån 1 Diverse mindre lån Konverteret FIH lån

9 Afdækning: Cancellerbar Cms Fast Valuta Swaption: Knock-out rente swap swap swap, omlægger Denne Yen. swap, omlægger Omlægger swap lån indebærer, til variabel til lån til fast til fast rente at fast 2 rente Furesø mån. yen på 2,87 3,966 rente Rente 4,375 kommune % på %. fra den minus Størrelse 2, Swap juli annulleres 0,08 % ca % 588,5mio. når 6 kr. mdr. euribor rente er større end Kan Udløb Størrelse ,25 opsiges % skal 2. oktober ca betale af 142,2 Danske 2029 en mio. fast Bank kr. rente afregnes hvert på 4,45 kvartal i Yen %, efter træder december kun i kraft 09 Udløb såfremt Størrelse 2. Danske juli ca ca 284, ,9 Bank mio. ønsker kr. kr. det, på den pgl dato. Størrelse Størrelse 258,3 Udløb mio 1. juli ca kr. 480, mio. kr. Udløb Er tilknyttet juli oktober "kock-out swap"

10 Strategien har været at vælge en portefølgemodel CMS (nr.1 ) Knock-out (nr. 2) Valuta (nr. 3) Cancellerbar (nr. 4) Fast rente FIH lån (nr. 5) Merrill Lynch (nr. 6) Fast rente (nr. 7)

11 Kommunens finansielle politik skal regulere risikoeksponeringen Udgangspunkt er kommunens samlede økonomi Målet er at opnå lave omkostninger/høje indtægter og høj grad af budgetsikkerhed Det er højt prioriteret, at Byrådet har et godt overblik over de finansielle risici, der er forbundet med kommunens finansielle aktiver og passiver Det er højt prioriteret, at kommunen kan handle hurtigt i forhold til ændringer i markedsvilkårene for de finansielle instrumenter som anvendes Borgmesteren og administrationen kan sammen med ekstern rådgiver træffe dispositioner

12 Styring af finansiel risiko: Lån Andelen af fast forrentede lånearrangementer skal udgøre min. 40 % af den samlede låneportefølje. Som supplerende mål for andelen af fast forrentede lån må den modificerede varighed maksimalt være 10 år.

13 Styring af finansiel risiko: Valutaer Finansiering kan ske i DKK eller i konvertible vestlige valutaer efter følgende principper: Maksimalt 25 % af gælden må være placeret i hver af valutaerne CHF og JPY Maksimalt 10 % af nettogælden må være placeret i andre valutaer Der kan benyttes finansielle instrumenter som ikke er i strid med lånebekendtgørelsen og som er i overensstemmelse med kommunens politik.

14 Styring af finansiel risiko: Modparter Med henblik på at reducere kommunens risiko i forbindelse med indgåelse af kontrakter med en modpart gælder følgende begrænsninger: Der kan kun indgås finansielle arrangementer med en modpart, som har en rating, der svarer til A2 hos Moody s og/ eller A hos Standard & Poors.

15 Rapportering fra finansiel rådgiver Økonomiudvalget udvælger på baggrund af indstilling fra forvaltningen en eller flere finansielle rådgivere. P.t. anvender Furesø Kommune Danske Bank og Nordea som rådgivere. Kommunen har også anvendt Merill Lynch som rådgiver

16 Markedsværdien af kommunens finansielle arrangementer ved indløsning , ,0-200,0-300,0-400,0-500,0-600,0

17 Sammenfatning Der er fornuftigt at føre en aktiv finansiel politik for såvel aktiver som passiver. Der er (stadig) mange fristende (og risikobetonede) tilbud til kommunerne så pas på! En bevidst finansiel politik kan afdække en stor del af risikoen. Det mest sikre er ikke altid det mest økonomisk fornuftige. Det mest økonomisk fornuftige er ikke altid det mest politisk fornuftige.

18 Oversigt over lån med swaps i Furesø Kommune ultimo 2009