I 2004 styrkede Carlsberg fundamentet for sin fremtidige udvikling gennem en ny og forenklet ejerstruktur og et ambitiøst effektiviseringsprogram.

Transkript

1 København, 22. februar 2005 Fondsbørsmeddelelse 3/2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december I styrkede Carlsberg fundamentet for sin fremtidige udvikling gennem en ny og forenklet ejerstruktur og et ambitiøst effektiviseringsprogram. Nettoomsætningen udgjorde 36,0 mia. kr., svarende til en stigning på 4%. Opgjort i lokale valutaer steg omsætningen med 5%. Resultat af primær drift blev mio. kr. (-3%). Carlsberg A/S andel af resultatet før af- og nedskrivning af goodwill blev mio. kr. sammenholdt med mio. kr. i 2003, hvilket svarede til en betydelig fremgang på 21%. Netto rentebærende gæld blev nedbragt til 21,7 mia. kr. efter kortvarigt at have toppet på ca. 33 mia. kr. tidligere på året. Udbytte foreslås som for 2003 udbetalt med 5 kr. pr. aktie. For 2005 forventes Carlsberg A/S andel af resultatet at stige med ca. 15% (på sammenlignelig basis i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder, IFRS). For yderligere information kontakt: Investorer: Mikael Bo Larsen, Medier: Anne-Marie Skov, Carlsberg vil gennemgå regnskabet på en telekonference for analytikere og investorer i dag kl Forud for telekonferencen vil præsentationsmateriale være tilgængeligt på Ny Carlsberg Vej 100 Tel.: CVR.No Carlsberg A/S 1760 København V Fax: carlsberg@carlsberg.com Side 1 af 22

2 5 ÅRS HOVEDTAL Volumen (brutto, mio. hl) Øl 39,8 67,0 78,6 81,4 92,0 Læskedrik 14,8 21,2 20,9 21,2 19,4 Resultatopgørelse Nettoomsætning Resultat af primær drift (EBITA) Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat Skat Af- og nedskrivning på goodwill Koncernresultat Minoritetsinteresser Carlsbergs andel af resultatet Carlsbergs andel af resultatet, før afskrivning på goodwill m.v Balance Aktiver i alt Investeret kapital Rentebærende gæld, netto Egenkapital Pengestrømme Pengestrømme fra drift Pengestrømme fra investeringer Frit cash flow Investeringer Køb og salg af materielle anlægsaktiver, netto Køb og salg af virksomheder, netto Finansielle nøgletal Driftsresultat/omsætning (EBITA-margin) % 7,8 9,6 10,6 10,3 9,6 Afkast af investeret kapital (ROIC) % 7,5 10,2 12,1 12,2 8,0 Egenkapitalandel (soliditetsgrad) % 31,2 25,4 23,3 24,1 25,4 Gæld/egenkapital (finansiel gearing) x 0,82 0,91 1,01 0,79 1,51 Rentedækning x 7,56 12,92 4,27 7,50 3,19 Regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for Tallene for 2000 er opgjort pro forma på grund af omlægning af regnskabsåret: Ureviderede sammenligningstal med udgangspunkt i regnskabsåret , tilpasset kalenderåret 2000 (12 mdr.) og reguleret for effekten af de foretagne ændringer i regnskabsgrundlaget. Tal for pengestrømme og investeringer er for 15 måneder. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 2 af 22

3 Aktierelaterede nøgletal Rapporteret resultat pr. aktie (EPS) Kr. 0,5 18,7 16,6 15,7 6,7 Resultat pr. aktie, før goodwill-afskrivning Kr. 14,0 21,5 20,2 19,4 20,1 Cash flow fra drift pr. aktie (CFPS) Kr. 40,4 34,7 91,2 74,2 53,6 Udbytte pr. aktie Kr. 5,40 5,00 5,00 5,00 5,00 Udbytte/resultat (pay-out ratio) % n/a Aktiepris (pr. B-aktie a 20 kr.) (*) Kr. 440,1 329,8 295,1 259,5 278,1 Antal aktier (ultimo, 1.000) Antal aktier (ultimo, ekskl. egne aktier, 1.000) Antal aktier (gns., ekskl. egne aktier, 1.000) (*) Beregnet af Københavns Fondsbørs under hensyntagen til kapitaludvidelsen i. FORRETNINGSMÆSSIG UDVIKLING Vigtige skridt i den strategiske udvikling Carlsberg styrkede og forsvarede i sin position som et af verdens førende bryggerier og tog samtidig en række vigtige skridt i udmøntningen af Gruppens strategi. Med overtagelsen af Orkla s minoritetsandel af Carlsberg Breweries og købet af det tyske Holsten-Brauerei lagde Carlsberg et væsentligt fundament for fremtidig vækst, mens virksomheden internt igangsatte en række effektiviseringsprogrammer, der skal medvirke til at sikre fortsat resultatfremgang. Vækst i omsætningen Carlsberg opnåede i en betydelig vækst i afsætningen af drikkevarer. Det samlede ølvolumen steg således med over 10 mio. hl til 92,0 mio. hl, og nettoomsætningen udgjorde ca. 36 mia. kr. Vækst i Carlsberg-mærket Carlsberg-mærket har i de seneste år været verdens hurtigst voksende internationale ølmærke. Carlsberg-mærket står forrest i Gruppens portefølje af ølmærker, som tillige tæller en række af de vigtige ledende lokale mærker på de fleste af de væsentligste markeder. Carlsberg var officiel sponsor af Europamesterskabet i fodbold i Portugal, EURO. Dette var Carlsbergs største sponsoraftale og markedsføringssatsning nogensinde. Carlsbergmærket opnåede en hidtil uset grad af eksponering. Dette blev fulgt op af lokale markedsføringsaktiviteter i en række lande, og Carlsberg opnåede markant højere salgstal i perioden, særligt i England og i Portugal. For året som helhed opnåede Carlsberg-mærket også i en betydelig global fremgang på ca. 6%, blandt andet som følge af kraftig vækst på specielt det russiske og polske marked. Udvikling af forretningsplatform Konkurrencesituationen på flere af de markeder, hvor Carlsberg driver sin forretning, bliver stadig skærpet. Carlsberg har taget denne udfordring op ved dels at intensivere markedsføringen og dels at identificere og kortlægge best practice og efterfølgende implementere nye processer og arbejdsrutiner inden for områderne produktion, Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 3 af 22

4 administration og indkøb, kaldet Operational Excellence. Såvel markedsføringsstrategien som Operational Excellence har givet tilfredsstillende resultater. Næste trin i udviklingen af forretningsplatformen vil være at styrke det kommercielle fokus, herunder sikre en optimal udnyttelse af marketing- og salgsressourcerne samt optimere serviceringen af kunderne. Hvor Operational Excellence sigter mod effektivisering af driften, er målet med det nye program, Commercial Excellence, at skabe vækst og større marginaler i salget. Første del af Commercial Excellence-programmet blev gennemført som pilotprojekt i Carlsberg Danmark ultimo og ventes at være fuldt implementeret i de væsentligste selskaber ved udgangen af Vesteuropa 2003 Ændring (%) 2003 Ændring (%) Salg af øl (mio. hl) 7,5 6, ,1 23,7 19 Nettoomsætning Resultat af primær drift Overskudsgrad (%-point) 7,4 10,0-2,6 8,1 9,0-0,9 Salget på de modne vesteuropæiske markeder udgør den største del af Carlsbergs forretning, og regionen opnåede en samlet ølvolumen på 28,1 mio. hl., hvilket er en fremgang på 19%. Eksklusiv akkvisitionen af Holsten-Brauerei er ølvolumen på samme niveau som sidste år. Omsætningsnedgangen på 6% organisk kan forklares ved -3% som følge af lavere ølpriser og andre 3% som følge af salg af vandaktiviteterne i Schweiz i 2003 samt den negative udvikling på læskedrik. Resultatet af primær drift blev mio. kr., hvilket er en tilbagegang på ca. 200 mio. kr. i forhold til sidste år. Dette skyldes primært, at der i 4. kvartal 2003 blev realiseret gevinster på salg af ejendomme på i alt 242 mio. kr. (væsentligst i Carlsberg UK). Korrigeret herfor er den opnåede overskudsgrad på 8,1% uændret i forhold til året før, hvilket især afspejler en positiv udvikling i specielt Schweiz samt et mindre resultatbidrag i Sverige og Italien. I Norden har Carlsberg en position som markedsleder på alle markeder. I Danmark blev indtjeningsniveauet fastholdt, og Tuborg-mærket opnåede god fremgang. Et væsentligt og ambitiøst skridt blev taget i retning af at differentiere Carlsberg og Tuborg med henblik på at skabe en skarpere og mere selvstændig profilering af de to mærker i forbrugernes bevidsthed. Carlsberg Pilsner blev positioneret i retning af Carlsbergs internationale image, hvilket dog har givet indkøringsvanskeligheder i forhold til nogle kundegrupper. Særlig i Norge har prisreduktioner medført pres på indtjeningen. Carlsbergs norske selskab, Ringnes, har bevaret en høj markedsandel i kraft af en attraktiv prissætning af Tuborgmærket. Som konsekvens er Tuborg i dag en af de mest solgte øl i Norge. Ringnes foretog allerede i 2003 en række tiltag til reduktion af omkostningsniveauet i virksomheden, og dette har sikret indtjening på et tilfredsstillende niveau. De finske aktiviteter er blandt de stærke og stabile dele af Carlsberg-gruppen. Således formåede Sinebrychoff trods udvidelsen af EU og stigende privat import fra Estland at holde et tilfredsstillende indtjeningsniveau. Efter en række restruktureringstiltag var det forventet, at Carlsbergs svenske aktiviteter ville vise fremgang i forhold til sidste år. Strukturelle ændringer i markedet, herunder voksende Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 4 af 22

5 illegal import af øl, vanskeliggjorde betingelserne, og en fejlslagen prisstrategi medførte underskud. Der er nu under en ny ledelse iværksat en række yderligere restruktureringstiltag i Carlsberg Sverige. De skal sikre en rentabel udvikling af de svenske aktiviteter. Carlsberg UK realiserede en betydelig volumenfremgang, blandt andet drevet af en succesfuld markedsføringskampagne under EURO. Integrationen af Holsten-Brauereis engelske aktiviteter bidrog også til en positiv udvikling. Carlsbergs selskab i Schweiz, Feldschlösschen, har fortsat succes. Selskabet blev overtaget af Carlsberg ultimo Selskabet gennemgik herefter en betydelig restrukturering, og har siden da vist konstant stigende indtjening. Selvom dårligt sommervejr påvirkede ølsalget i negativ retning også i Schweiz, lykkedes det Feldschlösschen at forbedre resultatet. Det mål for overskudsgrad på 10%, som blev fastsat ved overtagelsen, blev således nået. På grund af dårligt sommervejr faldt det italienske marked, og Carlsbergs salg blev derfor også mindre. Den vigtige sommersæson førte til økonomiske vanskeligheder for en række kunder, og Carlsberg Italia var nødt til at foretage betydelige hensættelser til tab på debitorer. Resultatmæssigt var de italienske aktiviteter ikke tilfredsstillende. Dette skal dog også tilskrives omstilling til en ny forretningsmodel, herunder investeringer og tilpasninger med henblik på at skabe en bedre distributionsplatform. Salget i Carlsbergs associerede selskab i Portugal, Unicer, havde en yderst tilfredsstillende fremgang i det forløbne år, ikke mindst som følge at landets vellykkede værtskab for fodboldmesterskabet EURO og Carlsbergs omfattende markedsføring i den forbindelse. Baltic Beverages Holding (50%) 2003 Ændring (%) 2003 Ændring (%) Salg af øl (mio. hl) 3,9 3, ,8 15,4 16 Nettoomsætning Resultat af primær drift Overskudsgrad (%-point) 15,5 14,6 0,9 20,2 22,9-2,7 Baltic Beverages Holding (BBH) opnåede en fremgang i nettoomsætningen på 19% til i alt mio. kr. Baltika-bryggeriet var den stærkeste drivkraft bag udviklingen og formåede at udbygge sin ledende position i Rusland. BBH opnåede en stærk volumenfremgang: 15% i Rusland, 16% i Ukraine, 67% i Kasakhstan og 1% i de baltiske lande. Samlet var volumenvæksten på 16%. BBH s største marked er Rusland, og gennem en kraftig udbygning af markedsføring, salg og distribution understregede BBH endnu en gang sin position som markedsleder med en markedsandel, der blev forøget til 34,2% mod 33,0% sidste år. BBH råder over en række af de mest solgte ølmærker i Rusland, blandt andet Baltika som rangerer øverst. I årets løb blev der også for alvor sat fart på salget af Carlsberg og Tuborg, som begge mere end fordoblede volumen. BBH opnåede et resultat af primær drift på mio. kr., hvilket svarede til en fremgang på 5% i forhold til Overskudsgraden blev 20,2% mod 22,9% året før. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 5 af 22

6 Østeuropa ekskl. BBH 2003 Ændring (%) 2003 Ændring (%) Salg af øl (mio. hl) 2,2 2,2 0 11,3 10,2 11 Nettoomsætning Resultat af primær drift Overskudsgrad (%-point) -2,4-2,0-0,4 4,1 8,0-3,9 Østeuropa eksklusiv BBH realiserede en nettoomsætning på mio. kr., svarende til en tilbagegang på 5%. Dette kan primært henføres til en mindre omsætning i Tyrkiet. Regionen opnåede et resultat af primær drift på 117 mio. kr. og en overskudsgrad på 4,1%. Indtjeningsbilledet er forringet som følge af de øgede ølafgifter i Tyrkiet. Endvidere er indtjeningen negativt påvirket af de nye aktiviteter under opbygning i Serbien og Ungarn. De polske aktiviteter opnåede en mindre fremgang, herunder en yderst tilfredsstillende udvikling i Carlsberg-mærket. Asien 2003 Ændring (%) 2003* Ændring (%) Salg af øl (mio. hl) 1,4 1,3 8 6,0 5,1 18 Nettoomsætning Resultat af primær drift Overskudsgrad (%-point) 8,2 14,8-6,6 18,7 17,6 1,1 * Ekskl. det one-line konsoliderede associerede selskab Hite Brewery Co. Ltd. (Sydkorea) samt for første halvår 2003 effekten af resultatgarantien for selskaberne i Thailand. Regnskabet for Asien (Carlsberg Asia Pte. Ltd.) for 1. halvår 2003 var baseret på en 50/50 joint venture struktur, hvor Carlsberg Asia Pte. Ltd. blev pro rata konsolideret. Carlsberg har ophævet dette joint venture, hvorfor den regnskabsmæssige behandling blev ændret med virkning fra 1. juli I Asien udgjorde nettoomsætningen mio. kr., heri inkluderet omsætningsbidrag på 110 mio. kr. fra de i årets løb erhvervede selskaber. I Asien blev der opnået et resultat af primær drift på 454 mio. kr., svarende til en overskudsgrad på 18,7%. Akkvisitionen af Dali Beer, Kina samt udviklingen i South East Asia Brewery Ltd. og Hue Brewery Ltd., begge Vietnam, har påvirket indtjeningen positivt. Med investeringer i Kina er det lykkedes Carlsberg at opnå en markedsledende position i Vestkina og dermed få et solidt fodfæste i et geografisk område, som har over 100 millioner indbyggere. Ølforbruget og indkomstniveauet i Vestkina ligger fortsat betydeligt under de østlige og sydlige kystprovinser, men vækstpotentialet er til gengæld betydeligt højere. Carlsberg har desuden forsøgsvis lanceret en ny øl med navnet Carlsberg Chill i en række større byer i Kina, herunder Beijing. Produktet har med sin lave grad af bitterhed og moderne flaske de unge og kosmopolitiske kinesere som kernemålgruppe. Andre aktiviteter Ved siden af drikkevareaktiviteterne har Carlsberg-gruppen mindre aktiviteter inden for udvikling og salg af ejendomme, primært på de tidligere Tuborg-arealer i København. I bidrog salg af ejendomme til Gruppens resultat af primær drift med 471 mio. kr. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 6 af 22

7 I overensstemmelse med Carlsbergs fokusering på sine kerneaktiviteter er porteføljen under nedbringelse, hvilket vil reducere kapitalbindingen i ejendomme. KOMMENTAR TIL REGNSKABET Resultatopgørelse Der blev i året realiseret en nettoomsætning på i alt mio. kr. svarende til en stigning på 4% i forhold til Af denne omsætning kommer mio. kr. (6%) fra tilkøb af virksomheder, særlig Holsten-Brauerei AG. Den organiske udvikling udgjorde -857 mio. kr., svarende til -2%. Heraf udgjorde effekten fra valutakurser -430 mio. kr., mens en negativ udvikling på andre produktkategorier end øl udgjorde -538 mio. kr. Bruttoresultatet udgjorde mio. kr. (+4%), og det var således muligt - til trods for en skærpet konkurrencesituation og et fortsat prispres at realisere en bruttomargin på 50,8%, hvilket var på niveau med Resultat af primær drift udgjorde mio. kr., hvilket er 122 mio. kr. mindre end sidste år. I alt er der i dette resultat inkluderet avancer ved salg af ejendomme på 471 mio. kr. mod 400 mio. kr. sidste år, hvorved den underliggende driftsudvikling viser et fald på i alt 193 mio. kr. i forhold til Dette skyldes i al væsentlighed stigende investeringer i markedsføring på 248 mio. kr. Endvidere bidrager de tilkøbte aktiviteter i Tyskland positivt, medens Carlsberg Sverige trækker i modsat retning. Særlige poster udgjorde i alt -301 mio. kr. mod -401 mio. kr. i På indtægtssiden indgik avancer ved salg af bryggeriejendomme med 223 mio. kr. samt avance på 194 mio. kr. ved salg af de resterende aktier i Vena til BBH. Udgiftssiden prægedes af regnskabsmæssigt tab ved outsourcing af Carlsberg UK s servicering af fadølsudstyr med 305 mio. kr., fratrædelsesomkostninger i forbindelse med Operational Excellence programmerne (58 mio. kr.) samt restrukturering i Italien, Sverige og Polen m.fl. (289 mio. kr.). Finansielle poster, netto, udgjorde mio. kr. mod -475 mio. kr. i Udviklingen kan primært henføres til en stigning i renteudgifter relateret til akkvisitionen af Holsten-Brauerei og af Orkla s minoritetsaktiepost i Carlsberg Breweries A/S. Finansielle poster er i øvrigt påvirket af udgiftsførte etableringsomkostninger på 164 mio. kr. i forbindelse med finansiering af ovennævnte køb af aktier i Carlsberg Breweries A/S. Skat af årets resultat udgjorde 459 mio. kr. Den effektive skatteprocent blev dermed 22,2%, hvilket er på niveau med Af- og nedskrivning på goodwill m.v. udgjorde i alt 976 mio. kr. mod 379 mio. kr. i Stigningen reflekterer i al væsentlighed amortisering af erhvervet goodwill m.v. i forbindelse med akkvisitionen af Orkla ASA s minoritetsaktiepost i Carlsberg Breweries A/S. Minoritetsinteressers andel af årets resultat udgjorde 150 mio. kr. mod 763 mio. kr. året før. Tallene er ikke umiddelbart sammenlignelige, men afspejler effekten af den forenklede selskabsstruktur efter erhvervelsen af Orklas minoritetsaktiepost i Carlsberg Breweries. Carlsbergs andel af årets resultat blev 477 mio. kr. Før af- og nedskrivning af goodwill udgjorde resultatet mio. kr., hvilket var 21% større end sidste år. Dette er i overensstemmelse med forventningerne i årsrapporten for 2003 samt i forbindelse med offentliggørelse af regnskabet for tredje kvartal. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 7 af 22

8 Balance Carlsbergs balance udgjorde ved udgangen af 56,7 mia. kr., svarende til en stigning på 10,0 mia. kr. Stigningen på aktivsiden kan i al væsentlighed henføres til Carlsbergs køb af Orkla ASA s minoritetsaktiepost i Carlsberg Breweries og akkvisitionen af Holsten-Brauerei AG. Immaterielle anlægsaktiver udgjorde 18,6 mia. kr. mod 5,7 mia. kr. ved udgangen af 2003; heri indgår de to førnævnte transaktioner med henholdsvis ca. 10 mia. kr. og ca. 1,9 mia. kr. i goodwill og varemærker. Materielle anlægsaktiver udgjorde i alt 20,5 mia. kr. og er steget med 1,4 mia. kr., ligeledes primært som følge af ovennævnte akkvisition af Holsten- Brauerei AG. I modsat retning trækker outsourcingen af fadølsudstyr i England, der har reduceret balancen med ca. 700 mio. kr. Egenkapital udgjorde 14,4 mia. kr., hvilket var en stigning på 3,1 mia. kr. Udviklingen var særlig påvirket af tilførsel af ny kapital ved aktieemission i alt mio. kr. Hertil kommer årets resultat 477 mio. kr., udbetaling af udbytte 304 mio. kr., værdiregulering af sikringstransaktioner -185 mio. kr. samt valutakursreguleringer m.v. 217 mio. kr. Den langfristede gæld udgjorde 21,9 mia. kr. og steg med 10,9 mia. kr. primært som følge af låntagning relateret til erhvervelsen af minoritetsaktieposten i Carlsberg Breweries A/S. Den kortfristede gæld udgjorde 13,0 mia. kr., hvilket var en reduktion på 1,3 mia. kr. Netto rentebærende gæld var 21,7 mia. kr. ved udgangen af mod 8,9 mia. kr. året før. Efter de foretagne tilkøb i årets start, som resulterede i en stigning i den rentebærende nettogæld til ca. 33 mia. kr., har det været en høj prioritet for Carlsberg at reducere gælden gennem tilførsel af ny aktiekapital, frasalg af ikke-kerne aktiviteter samt generering af cash flow. Det ambitiøse mål om at reducere gælden til 22 mia. kr. blev således nået. Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteter blev på 3,8 mia. kr., hvilket var 711 mio. kr. mindre end året før. Væsentligst dækker denne udvikling over en betydelig reduktion af pengebindingen i tilgodehavender, men samtidig er udviklingen gået mod en reduktion af gæld til leverandører m.v., blandt andet som følge af en afgiftsreduktion i Danmark og Finland. Alt i alt blev den frie pengestrøm (free cash flow) 1,5 mia. kr. mod 2,6 mia. kr. i 2003, mens tallet eksklusiv ejendomssalg, nettoeffekten af akkvisitionen af Holsten-Brauerei samt betalte restruktureringsomkostninger blev 1,6 mia. kr. mod 1,7 mia. kr. i RATING Med henblik på at sikre optimal og fleksibel adgang til de finansielle markeder og for at styrke grundlaget for eksisterende obligationsudstedelser, har Carlsberg Breweries indledt en proces med sigte på senere i år at opnå en offentlig kreditvurdering svarende til Investment Grade. Netto rentebærende gæld i Carlsberg Breweries udgjorde 15,9 mia. kr. ved udgangen af. OVERGANG TIL IFRS Med virkning fra 1. januar 2005 vil den anvendte regnskabspraksis blive ændret i overensstemmelse med kravene i gældende internationale regnskabsstandarder, IFRS. Ændringen vil have betydning for Carlsberg Gruppen på følgende områder: Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 8 af 22

9 a) Goodwill, varemærker og andre immaterielle anlægsaktiver med ikke definerbar brugstid vil ikke længere skulle afskrives. I stedet skal disse aktiver gøres til genstand for en årlig nedskrivningstest, som skal sikre, at aktiverne har en værdi, der mindst svarer til den regnskabsmæssige værdi. Varemærker og andre immaterielle anlægsaktiver, der vurderes at have en definerbar brugstid, vil fortsat blive gjort til genstand for systematisk afskrivning. b) Hensættelser til pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser opgøres i overensstemmelse med IAS 19. Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes i balancen pr. 1. januar i overensstemmelse med IFRS 1. c) Som led i sin virksomhed foretager Carlsberg Gruppen udlån til restaurationsbranchen i visse lande. I forbindelse med overgangen til IFRS er det vurderet, at renteindtægterne af disse lån bør medtages i den primære drift, da udlånsvirksomheden er tæt forbundet med samhandelen med disse kunder. d) Skat af resultat i associerede virksomheder fragår i resultatet, der indgår i resultat af primær drift. Under den hidtidige praksis bliver skatten medregnet i Gruppens samlede skat. e) Carlsberg Gruppen driver virksomhed i enkelte lande med hyperinflation. Regnskaberne for disse virksomheder vil blive omregnet i overensstemmelse med IAS 29. f) I det omfang der foreligger konkrete udbytteplaner for dattervirksomheder, associerede virksomheder samt joint ventures indregnes udskudt skat af optjent overskud i lande, hvor der pålægges udbytteskat ved udlodning. g) Restruktureringsomkostninger i forbindelse med virksomhedsopkøb kan ikke længere indregnes i åbningsbalancen, men vil blive ført over resultatopgørelsen. h) I overensstemmelse med IFRS 2 vil Carlsberg Gruppens omkostninger til aktieoptionsprogrammer blive udgiftsført i resultatopgørelsen i takt med at optionerne optjenes. Værdien af aktieoptionerne opgøres på basis af Black & Scholes formel til værdiansættelse af call optioner med udgangspunkt i udnyttelseskursen. i) IFRS s regler for regnskabsmæssig behandling af finansielle instrumenter i IAS 39 og 32 vil blive fuldt implementeret fra 1. januar Derudover vil der blive foretaget enkelte reklassificeringer i resultatopgørelse og balance. Effekten af overgangen til IFRS er opgjort i bilag 8 og 9 tillige med forklaringer til de væsentligste talmæssige ændringer. De tilpassede IFRS-tal er i overensstemmelse med IFRS s krav, herunder overgangsbestemmelserne i IFRS 1 Førstegangsanvendelse af IFRS. Nedenstående opgørelse er baseret på de regnskabsstandarder, der er trådt i kraft pr. 1. januar Årsrapporten for 2005 skal aflægges efter de til enhver tid gældende standarder. Som følge heraf kan der forekomme ændringer. For har ændringerne følgende effekt: Resultat af primær drift bliver 41 mio. kr. mindre. Koncernresultatet bliver 642 mio. kr. større. Balancesummen pr. 31. december bliver 988 mio. kr. større. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 9 af 22

10 Egenkapitalen bliver 686 mio. kr. større. RESULTATFORVENTNINGER Forventningerne er baseret på den nye regnskabspraksis, IFRS. Carlsberg forventer en positiv volumenudvikling drevet af en organisk vækst i såvel BBH som de øvrige østeuropæiske forretningsenheder, samt de foretagne akkvisitioner i Tyskland og Kina. Nettoomsætningen forventes som følge heraf og under forudsætning af de aktuelle valutakurser at stige til ca. 38 mia. kr. Resultat af primær drift (EBIT) forventes at udgøre ca. 3,4 mia. kr. Bryggeriaktiviteterne ventes at vise en betydelig fremgang som følge af blandt andet positive resultatbidrag fra Operational Excellence programmet samt driftsmæssige forbedringer i specielt Sverige og Italien. Resultatbidraget fra Gruppens andre aktiviteter, som omfatter avancer ved salg af ejendomme samt omkostninger m.v. i moderselskabet, forventes at være omkring nul mod +441 mio. kr. i. Særlige poster, netto forventes p.t. at udgøre -100 til -150 mio. kr., hvilket skyldes forventede fratrædelsesgodtgørelser i forbindelse med Operational Excellence programmet. Finansielle poster forventes at være på niveauet 1,1 1,2 mia. kr. i 2005 og den gennemsnitlige skattesats for Gruppens selskaber forventes noget højere end i. Carlsbergs andel af resultatet forventes at stige med ca. 15% i forhold til udgangspunktet mio. kr. i. I forhold til sidste år forventes en større sæsonmæssig volatilitet i resultat af primær drift blandt andet som følge af et forventeligt negativt bidrag fra Holsten- Brauerei i første kvartal. Endvidere vil Carlsbergs andel af resultat i første kvartal 2005 ikke som sidste år være begunstiget af et positivt bidrag fra minoritetsinteresser relateret til den daværende ejerstruktur. Ovenstående udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne om udviklingen i omsætning og resultat, afspejler ledelsens nuværende forventninger og er forbundet med risici og usikkerhed. Mange faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ledelsens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne. Disse faktorer er blandt andet men ikke udelukkende de forhold, som er beskrevet i tidligere offentliggjort materiale fra Carlsberg A/S, senest i prospektet i forbindelse med aktieemission i marts. INCITAMENTSPROGRAMMER Til direktion og andre ledende medarbejdere i Carlsberg-gruppen, i alt ca. 130 medarbejdere, blev der i tildelt i alt aktieoptioner med en udnyttelseskurs på 268,39 ( i 2003 til en udnyttelseskurs på 214,47). I 2005 tildeles ca optioner til en udnyttelseskurs, der beregnes som gennemsnittet af børskursen på de fem første børsdage efter offentliggørelse af denne årsregnskabsmeddelelse. Den samlede værdi af optioner tildelt i perioden kan herefter opgøres til ca. 42 mio. kr. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 10 af 22

11 GENERALFORSAMLING Selskabets generalforsamling afholdes onsdag den 16. marts 2005 kl i Falkoner Centret, København. BESTYRELSESBESLUTNINGER OG FORSLAG TIL GENERALFORSAMLINGEN Bestyrelsen foreslår, at der betales udbytte med 5 kr. pr. aktie. Hertil medgår 380 mio. kr. Det resterende overskud på 97 mio. kr. foreslås henlagt til reserver. ÅRSRAPPORT Årsrapporten med regnskab for forventes at foreligge den 4. marts FINANSKALENDER FOR 2005 Regnskabsåret følger kalenderåret, og følgende er fastsat for indeværende år: 16. marts Generalforsamling 10. maj Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal august Regnskabsmeddelelse for 2. kvartal november Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2005 Carlsbergs kommunikation til investorer, analytikere og pressen er underlagt begrænsninger i en periode på fire uger forud for offentliggørelsen af kvartals- og årsregnskaber. Bilag 1 Bilag 2 Bilag 3 Bilag 4 Bilag 5 Bilag 6 Bilag 7 Bilag 8 Bilag 9 Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer) Drikkevarer og andre aktiviteter Segmentoplysninger pr. kvartal Resultatopgørelse Balance Egenkapital Pengestrømme Resultatopgørelse : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS Balance : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS Denne meddelelse er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelse er den danske udgave gældende. Carlsberg er en af verdens mest betydende bryggerigrupper med en omfattende mærkevareportefølje inden for øl og læskedrik. Carlsberg, som er det førende ølmærke, er et af de hurtigst voksende og mest kendte ølmærker i verden. Over medarbejdere fordelt på 91 lokale produktionssteder i 47 lande arbejder for Carlsberg, og vore produkter sælges på mere end 150 markeder. I solgte Carlsberg 92 mio. hl øl, hvilket omtrent svarer til 74 mio. flasker øl om dagen. Læs mere på Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 11 af 22

12 Bilag 1 Segmentoplysninger pr. region (drikkevarer) Salg af øl (mio. hl) Vesteuropa 7,5 6,0 28,1 23,7 Baltic Beverages Holding (BBH) 3,9 3,2 17,8 15,4 Østeuropa (ekskl. BBH) 2,2 2,2 11,3 10,2 Asien 1,4 1,3 6,0 5,1 I alt 15,0 12,7 63,2 54,4 Nettoomsætning (mio. kr.) Vesteuropa Baltic Beverages Holding (BBH) Østeuropa (ekskl. BBH) Asien Ikke fordelt Drikkevarer i alt Nettoomsætning (andele, %) Vesteuropa Baltic Beverages Holding (BBH) Østeuropa (ekskl. BBH) Asien Ikke fordelt Drikkevarer i alt Resultat af primær drift, EBITA (mio. kr.) Vesteuropa Baltic Beverages Holding (BBH) Østeuropa (ekskl. BBH) Asien Ikke fordelt Drikkevarer i alt Overskudsgrad, EBITA (%) Vesteuropa 7,4 10,0 8,1 9,0 Baltic Beverages Holding (BBH) 15,5 14,6 20,2 22,9 Østeuropa (ekskl. BBH) -2,4-2,0 4,1 8,0 Asien * 8,2 14,8 18,7 17,6 Ikke fordelt Drikkevarer i alt 4,7 7,7 8,3 9,9 * Ekskl. det one-line konsoliderede associerede selskab Hite Brewery Co. Ltd. (Sydkorea) samt for første halvår 2003 effekten af resultatgarantien for selskaberne i Thailand. Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 12 af 22

13 Bilag 2 Drikkevarer og andre aktiviteter Drikkevarer Andre aktiviteter I alt Drikke- Andre I alt varer aktiviteter Nettoomsætning Resultat af primær drift (EBITA) Særlige poster, netto Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Selskabsskat Resultat før af- og nedskrivning på goodwill Af- og nedskrivning på goodwill Resultat Minoritetsinteresser Carlsbergs andel af resultat Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 13 af 22

14 Bilag 3 Segmentoplysninger pr. kvartal 1. kvt kvt kvt kvt. 2. kvt. 3. kvt. Nettoomsætning Vesteuropa Baltic Beverages Holding (BBH) Østeuropa (ekskl. BBH) Asien Ikke fordelt Drikkevarer i alt Andre aktiviteter I alt EBITA Vesteuropa Baltic Beverages Holding (BBH) Østeuropa (ekskl. BBH) Asien Ikke fordelt Drikkevarer i alt Andre aktiviteter I alt Særlige poster, netto Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Selskabsskat Resultat før af- og nedskrivning på goodwill Af- og nedskrivning på goodwill Resultat Minoritetsinteresser Carlsberg A/S andel af resultat Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 14 af 22

15 Bilag 4 Resultatopgørelse Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Markedsføringsomkostninger Andre driftsomkostninger, netto Resultat af primær drift (EBITA) Særlige poster, netto Resultat før finansielle poster Finansielle poster, netto Resultat før skat Selskabsskat Resultat før af- og nedskrivning på goodwill Af- og nedskrivning på goodwill Koncernresultat Minoritetsinteresser Carlsberg A/S andel af resultat Carlsberg A/S' andel af resultat før afog nedskrivning på goodwill m.v Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 15 af 22

16 Bilag 5 Balance 31. dec. 31. dec Aktiver Immaterielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Anlægsaktiver i alt Varebeholdninger og tilgodehavender Likvide beholdninger og værdipapirer Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt Passiver Egenkapital, moderselskabet Minoritetsinteresser Hensatte forpligtelser Langfristet gæld Kortfristet gæld Gæld og forpligtelser i alt Passiver i alt Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 16 af 22

17 Bilag 6 Egenkapital Aktiekapital Overført resultat Udbytte I alt Egenkapital 1. januar Årets resultat Betalt udbytte til aktionærer Værdiregulering af sikringsinstrumenter 7 7 Egenkapital ændring som følge af Carlsberg Asia joint venture opløsning Valutakursregulering vedrørende udenlandske enheder m.v Forslået udbytte til aktionærer Egenkapital 31. december Årets resultat Betalt udbytte til aktionærer Kapitaludvidelse Annullering af egne aktier Værdiregulering af sikringsinstrumenter Valutakursregulering vedrørende udenlandske enheder m.v Foreslået udbytte til aktionærer Egenkapital 31. december Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 17 af 22

18 Bilag 7 Pengestrømme 2003 Pengestrømme, drift Pengestrømme, investeringer Frit cash flow Pengestrømme, finansiering Nettopengestrøm Likvider og værdipapirer, primo Tilkøbte/solgte likvide beholdninger Valutakursregulering Likvider og værdipapirer, netto Frit cash flow Salg af ejendomme Holsten akkvisition, netto Betalte restruktureringsomkostninger Frit cash flow før salg af ejendomme, Holsten samt betalte restruktureringsomkostninger Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 18 af 22

19 Bilag 8 (side 1 af 2) Resultatopgørelse : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS (urevideret) Hidtidig praksis Effekt af overgang til IFRS IFRS Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Andre driftsindtægter, netto Resultat efter skat af kapitalandele i øvrige associerede virksomheder Resultat af primær drift Særlige poster, netto Resultat før finansielle poster Finansielle indtægter Finansielle udgifter Resultat før skat Selskabsskat Resultat før af- og nedskrivninger på goodwill Af- og nedskrivning på goodwill Koncernresultat Fordeles således: Aktionærer i Carlsberg A/S Minoritetsinteresser Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 19 af 22

20 Bilag 8 (side 2 af 2) Resultatopgørelse : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS (urevideret) Resultat af primær drift efter hidtidig praksis Renter af udlån til restaurationsbranchen 106 Pensionsomkostninger, herunder renter -10 Skat af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -56 Afskrivning af varemærker -13 Omkostninger af aktieoptionsprogrammer -17 Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation -52 Øvrige reguleringer 1 Total effekt på resultat af primær drift -41 Resultat af primær drift IFRS Koncernresultat efter hidtidig praksis 627 Effekt på resultat af primær drift jf. ovenfor -41 Renter af udlån til restaurationsbranchen -90 Af- og nedskrivning på goodwill/varemærker 976 Skat af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 56 Restruktureringshensættelser ved virksomhedsopkøb i -294 Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation 12 Øvrige reguleringer 2 Skatteeffekt af reguleringer 21 Total effekt på koncernresultat 642 Koncernresultat IFRS Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 20 af 22

21 Bilag 9 (side 1 af 2) Balance : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS (urevideret) 1. januar 31. december Hidtidig praksis Effekt af overgang til IFRS IFRS Hidtidig praksis Effekt af overgang til IFRS IFRS Goodwill Varemærker Andre immaterielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Pensionsordninger, nettoaktiver Udskudte skatteaktiver Andre finansielle anlægsaktiver Anlægsaktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter Likvider og værdipapirer Omsætningsaktiver i alt Aktiver bestemt for salg Aktiver i alt Egenkapital for moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Pensioner og lignende forpligtelser Udskudt skat Tilbagebetalingsforpligtelse emballage Andre hensatte forpligtelser Lån Anden gæld Langfristet gæld i alt Lån Leverandører af varer og tjenesteydelser Tilbagebetalingsforpligtelse emballage Andre hensatte forpligtelser Anden gæld og periodeafgrænsningsposter Kortfristet gæld i alt Passiver i alt Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 21 af 22

22 Bilag 9 (side 2 af 2) Balance : Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS (urevideret) 1. januar 31. december Egenkapital hidtidig praksis Goodwill Negativ goodwill Varemærker Pensionsforpligtelser Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation Øvrige reguleringer Skatteeffekt af reguleringer Minoritetsinteressers andel af IFRS effekt Effekt på egenkapitalen for moderselskabets aktionærer Egenkapital for moderselskabets aktionærer Reklassifikation af minoritetsinteresser Minoritetsinteressers andel af IFRS effekt Total egenkapital IFRS Fondsbørsmeddelelse 22. februar 2005 Årsregnskabsmeddelelse pr. 31. december Side 22 af 22