Ordinær generalforsamling, d. 18. april 2016

Transkript

1 Ordinær generalforsamling, d. 18. april 2016

2 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse 3. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab 4. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse 5. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer 6. Valg af medlemmer til bestyrelsen 7. Valg af revisor og revisorsuppleanter 8. Eventuelt

3 1. BESTYRELSENS BERETNING 2015 i hovedtræk Resultat før og efter skat blev på 119,8 mio. kr. Resultatet forrenter egenkapitalen primo året med 47,1% Danske aktier klarede sig flot i en international sammenhæng OMXC20 steg med 36,2 % / OMXCXC20 steg med 36,8% Selskabets resultat kan i høj grad henføres til BoConcept Aktien steg med hele 539% i 2015 (gevinst 119 mio. kr.) Stigningen skyldes en succesfuld turnaround Omkostningerne reduceret ved reduktion af investeringsteamet Fremadrettet omkostningsprocent ca. 1,5% Indstiller et udbytte for 2015 på 4 kr./aktie, svarende til 6,1% i afkast

4 1. BESTYRELSENS BERETNING Kort om forløbet af 1. kvartal 2016 Overalt var starten på 2016 præget af usikkerhed og kursfald DAX faldt i kvartalet med 7,2% OMXC20CAP faldt med 4,1% OMXCXC20 faldt med 5,8% Selskabets resultat blev negativt med 12,3 mio. kr. før og efter skat Forrentningen af primo egenkapitalen blev på -3,4% før og efter skat Selskabet igangsatte primo 2016 et aktietilbagekøbsprogram Programmet er på 15 mio. kr. og løber frem til 30. juni 2016 Ultimo 1. kvartal er der tilbagekøbt i alt aktier (3,8 mio. kr.) Egenkapitalen var d. 31. marts ,4 mio. kr. Indre værdi pr. aktie var d. 31. marts ,0 kr. (-2,8 ifht. 31/12/15)

5 1. BESTYRELSENS BERETNING Forventninger til 2016 Selskabets resultater er meget afhængige af udviklingen i få enkeltaktier BoConcept, Egetæpper og Investeringsforeningen SmallCap Danmark Aktiemarkederne har i starten af 2016 været præget af usikkerhed og fald Frygt for lavere global vækst forårsaget af Kina og emerging markets Usikkerhed omkring timingen af videre renteforhøjelser i USA Prisudviklingen på olie og andre råvarer Flygtningestrømmen til Europa Muligt Brexit Usikkerheden vil fortsætte og der må forventes store udsving Vi vurderer dog, at den underliggende udvikling, især indenfor small cap segmentet, vil være positiv i 2016

6 1. BESTYRELSENS BERETNING Kommentarer til bestyrelsens forslag (3) Bestyrelsen indstiller, at der udloddes et udbytte på 4,0 kr. pr. aktie Udbyttet svarer til et direkte afkast på 6,1%. Udbyttet for 2014 var 3,0 kr. pr. aktie (direkte afkast 5,5%) (5a) Forslag om uændrede bestyrelseshonorarer for 2015 (5b) Forslag ændring af ihændehaveraktier til navneaktier (6) Genvalg af den siddende bestyrelse (7) Genvalg af revisor, Ernst & Young

8 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Aktiemarkedet i 2015 Internationalt var aktiemarkederne under pres MSCI World sluttede året uændret Markederne var generelt meget volatile, grundet frygt for lavere vækst; Udfordringer for den kinesiske økonomi Usikkerhed om timing af rentestigninger i USA Faldende råvarepriser, herunder olie Det danske marked viste stor styrke og steg med 29,3% (OMXC) Kursstigningerne var bredt funderede Danske small cap aktier klarede sig på niveau med large cap OMXCXC20 steg 36,8% OMXC20 steg 36,2%

9 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i Danmark og på hovedmarkederne Afkast og renter mdr. 60 mdr. Levetid (189 mdr.) p.a. p.a. p.a. akk. Sm allcap Danm ark A/S (EKF. før skat) -23,4% 11,7% 23,6% -12,8% 47,1% 17,6% 6,8% 12,3% 519,0% Sm allcap Danm ark A/S (EKF. efter skat) -25,0% 11,7% 22,5% -13,7% 47,1% 15,9% 5,4% 11,1% 422,6% OMXCXC20-25,8% 14,1% 45,5% 4,1% 36,8% 27,5% 11,9% 8,2% 243,5% OMXC20-14,8% 27,2% 24,1% 20,9% 36,2% 26,9% 17,3% 8,2% 247,4% OMXC -17,7% 24,2% 28,0% 17,6% 29,3% 24,8% 14,7% 7,8% 226,2% DAX -17,5% 24,4% 25,5% 2,7% 9,6% 12,2% 9,2% 2,2% 41,4% S&P 500 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% -0,7% 12,7% 10,2% 2,0% 36,4% Russel ,5% 14,6% 37,0% 3,5% -5,7% 10,2% 7,7% 4,8% 110,7% Nikkei ,3% 22,9% 56,7% 7,1% 9,1% 22,3% 13,2% -0,4% -6,4% Rente på 10 årige statsobligationer Danmark 3,0% 1,6% 1,0% 2,0% 0,8% 1,0% 3,0% 5,6% 5,6% Tyskland 3,0% 1,8% 1,3% 1,9% 0,5% 1,3% 3,0% 5,3% 5,3% USA 3,3% 1,9% 1,8% 3,0% 2,2% 1,8% 3,3% 6,0% 6,0% Kilde: Egne beregninger og Factset

10 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i porteføljen Selskab Andel af Beholdning køb/salg Afkast Beholdning Andel af egenkapital mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. egenkapital 1 BoConcept Holding 9,8% 26,4-12,9 +119,0 132,4 36,6% 2 Egetæpper 42,9% 115,2-6,6 +6,1 114,6 31,7% 3 Rias 12,9% 34,7-5,2-4,8 24,6 6,8% 4 Liqtech 4,6% 12,5 +0,0 +0,3 12,9 3,6% 5 Topsil Semiconductor Mat. 6,2% 16,6-0,3-5,0 11,3 3,1% 6 DLH 5,7% 15,2-0,5-10,4 4,3 1,2% I alt væsentlige, direkte investeringer 82,1% 220,5-25,6 +105,2 300,2 83,0% Investeret via Inv. SmallCap Danmark 20,3% 54,5-5,3 +21,2 70,5 19,5% Øvrige aktier 2,8% 7,5-4,0 0,5 4,0 1,1% I alt 105,2% 282,5-34,9 +127,0 374,6 103,6% Kilde: Egne beregninger

11 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Årets resultat Resultatopgørelse (DKKm) Investeringsresultat -84,6 40,6 76,3-31,5 126,8 Renter, netto -3,4-0,5-1,6-1,5-1,1 Finansresultat -88,0 40,1 74,7-33,0 125,8 Administrationsomkostninger -6,8-7,8-7,5-7,6-6,0 - heraf ord. driftsomkostninger -6,8-7,8-7,5-7,6-5,8 - heraf resultatafhængig bonus 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2 - heraf ekstraordinære omkostninger 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Resultat før skat -94,8 32,3 67,3-40,6 119,8 Nettoresultat -101,2 32,3 64,1-43,6 119,8

12 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Balancen (tkr.) Aktiver Tilgodehavender mm Skatteaktiv Værdipapirer Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Likvider Aktiver i alt Passiver Egenkapital, aktionærer i SmallCap DK Gæld til tilknyttede virksomheder Gæld til kreditinstitutter Anden gæld Passiver i alt

14 3. FORSLAG TIL FORDELING AF ÅRETS OVERSKUD ELER DÆKNING AF TAB Resultatdisponering Bestyrelsen indstiller Udbytte på 4,0 kr. pr. aktie for regnskabsåret 2015 mod 3,0 kr. for 2014 Det samlede udbytte andrager 16,5 mio. kr. (12,4 mio. kr. for 2014) Årets overskud og udbytte foreslås anvendt ved overførsel fra konto for overført resultat Forslag til resultatdisponering fremgår af årsrapportens side 26

17 5. FORSLAG FRA BESTYRELSEN 5 (a) Aflønning af bestyrelse Bestyrelsen foreslår, at bestyrelsens medlemmer i perioden 1. januar 31. december 2016, i lighed med for 2015, honoreres med kr. til formanden og kr. for menige medlemmer.

18 5. FORSLAG FRA BESTYRELSEN 5 (b) Ihændehaveraktier ændres til navneaktier Som følge af en ændring af selskabsloven, som trådte i kraft den 1. juli 2015, hvorefter det ikke længere er muligt at udstede ihændehaveraktier, foreslår bestyrelsen at ændre vedtægterne, således at bestemmelserne og ihændehaveraktier ændres til navneaktier (vedtægternes 3, 3A stk. 1 og 3A stk. 2).

20 6. VALG AF BESTYRELSESMEDLEMMER Bestyrelsen indstiller til genvalg Niels Roth Per Søndergaard Pedersen Merete Jørgensen Liste over bestyrelsesmedlemmernes tillidshverv fremgår af årsrapporten på siderne 21-23

22 7. VALG AF REVISOR OG REVISORSUPPLEANTER Revisor indstilles til genvalg Ernst & Young, Godkendt Revisionspartnerselskab

24 Tak for i dag!