HALVÅRSRAPPORT NYKREDIT REALKREDIT-KONCERNEN 1. JANUAR 30. JUNI 2014

Transkript

1 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S og pressen 19. august 2014 HALVÅRSRAPPORT NYKREDIT REALKREDIT-KONCERNEN 1. JANUAR 30. JUNI 2014 Koncernchef Michael Rasmussen siger i en kommentar til halvårsrapporten Vi har netop aflagt et tilfredsstillende regnskab, der svarer til vores forventninger. De parametre, vi selv kan styre, går i den rigtige retning i forhold til den kurs, vi har sat: Basisindtægterne af forretningsdrift stiger 8%, og vi har markant fald i omkostningerne. Vi fastholder de opjusterede forventninger til årets resultat. Vi er på rette vej, men kan blive endnu bedre. Hovedlinjen i vores nye strategi er at forbedre indtjeningen gennem et styrket fokus på de danske boligejere og et øget samarbejde med Totalkredit-pengeinstitutterne. Vi har udvidet vores fælles produktudbud og giver derigennem vores kunder nye muligheder inden for boligfinansiering. Det er sammen med en solid rating og et robust kapitalgrundlag de vigtigste elementer i en fortsat stærk konkurrencekraft. Vi var først med 2,5%-lån, og vil inden for den næste måned komme med et nyt variabelt forrentet lån. Kunderne har samtidig historisk gode muligheder for at fastlåse renten i kortere eller længere perioder. De gode konverteringsmuligheder falder sammen med behovet for, at fundingen skal have en længere løbetid, jf. kravene fra ratingbureauer og myndigheder. I Nykredit vil vi understøtte processen med en justering af prisstrukturen og attraktive omlægningstilbud. Nykredits priser vil fortsat være stærkt konkurrencedygtige. s resultat før skat blev mio. kr. s resultat før skat udgjorde mio. kr. mod mio. kr., eksklusive reklassifikation af avance ved salg af strategiske aktier på 697 mio. kr. i 1. halvår Basisindtægter af forretningsdrift steg med 8% til mio. kr. i forhold til 1. halvår Driftsomkostninger faldt med 12% til mio. kr. i forhold til 1. halvår Omkostningsprocenten udgjorde 45,6 mod 55,8 i 1. halvår Værdiregulering af renteswaps blev en udgift på 435 mio. kr., hvoraf 362 mio. kr. var en effekt af et fald i renteniveauet. Værdireguleringen var positiv med 50 mio. kr. i 1. halvår Nedskrivninger på udlån udgjorde mio. kr., svarende til en nedskrivningsprocent på 0,08. Udvalgte regnskabsposter Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Ændring % Året 2013 Basisindtægter af forretningsdrift Basisindtægter i alt Driftsomkostninger og afskrivninger, ekskl. særlige værdireguleringer Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på realkreditudlån Nedskrivninger på bankudlån Beholdningsindtjening ekskl. reklassifikation af avance ved salg af strategiske aktier Resultat før skat ekskl. reklassifikation af avance ved salg af strategiske aktier Resultat før skat Egentlig kernekapitalprocent (tidligere kernekapitalprocent ekskl. hybrid kernekapital) 15,7 16,6 15,8 Kontakt Koncernchef Michael Rasmussen, koncerndirektør Søren Holm eller Kommunikation på tlf / Nykredit Realkredit A/S Kalvebod Brygge København V Tlf CVR-nr Halvårsrapport /53

2 Ledelsesberetning HOVED- OG NØGLETAL Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Året 2013 BASISINDTJENING OG PERIODENS RESULTAT Basisindtægter af - forretningsdrift værdiregulering af derivater som følge af renteændringer øvrige værdireguleringer af derivater junior covered bonds fonds I alt Driftsomkostninger og afskrivninger ekskl. særlige værdireguleringer Driftsomkostninger og afskrivninger særlige værdireguleringer Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån realkredit mv Nedskrivninger på udlån bank Basisindtjening efter nedskrivninger Beholdningsindtjening heraf reklassifikation af kursreguleringer ved salg af strategiske aktier Resultat før kapitalomkostninger Nettorente af efterstillede kapitalindskud Resultat før skat Skat Periodens resultat Værdiregulering og reklassifikation af strategiske aktier over egenkapitalen på i alt BALANCE I SAMMENDRAG ULTIMO Aktiver Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker mv Realkreditudlån til dagsværdi Bankudlån ekskl. reverseforretninger Obligationer og aktier Øvrige aktiver Aktiver i alt Passiver Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Indlån Udstedte obligationer til dagsværdi Efterstillede kapitalindskud Øvrige passiver Egenkapital Passiver i alt NØGLETAL Periodens resultat i procent af gnsn. egenkapital p.a. 4,5 5,8 2,9 Basisindtjening før nedskrivninger i procent af gnsn. egenkapital p.a. 8,1 7,4 5,6 Basisindtjening efter nedskrivninger i procent af gnsn. egenkapital p.a. 4,6 4,2 0,8 Omkostninger i procent af basisindtægter af forretningsdrift 45,6 55,8 55,8 Nedskrivninger på udlån (korrektivkonto) realkredit Nedskrivninger på udlån (korrektivkonto) og hensættelser på garantier bank Periodens nedskrivningsprocent realkredit 0,09 0,07 0,21 Periodens nedskrivningsprocent bank 0,04 0,15 0,31 Kapitalprocent (tidligere solvensprocent) 19,3 20,0 18,9 Egentlig kernekapitalprocent 15,7 16,6 15,8 Solvensbehov 10,7 9,7 10,4 Gnsn. antal heltidsansatte medarbejdere Særlige værdireguleringer omfatter værdiregulering af visse personaleydelser mv. og domicilejendomme, regulering af hensat forpligtelse vedr. Dansk Pantebrevsbørs A/S under konkurs samt effekt af "Nykredit 2015". 2/53 Halvårsrapport 2014

3 Ledelsesberetning HALVÅRSRAPPORT 2014 NYKREDIT REALKREDIT-KONCERNENS RESULTAT I FORHOLD TIL 1. HALVÅR 2013 Nykredits resultat før skat blev mio. kr. mod mio. kr. Nykredits resultat afspejler en positiv udvikling i basisindtægter af forretningsdrift på 8,0%, mens værdireguleringer af renteswaps som følge af det faldende renteniveau har påvirket resultatet negativt med en udgift på 362 mio. kr. mod en indtægt på 281 mio. kr. året før. Beholdningsindtjeningen steg fra 302 mio. kr. eksklusive reklassifikation af avance ved salg af strategiske aktier til 602 mio. kr. Omkostningerne faldt med 12%, hvilket sammen med stigende basisindtægter af forretningsdrift bidrog til et fald i omkostningsprocenten fra 55,8 til 45,6, hvoraf lavere afskrivninger på rettigheder bidrog med et fald på 5,0 procentpoint. Nedskrivninger på udlån blev på mio. kr. mod 929 mio. kr. året før. Udviklingen afspejler faldende nedskrivninger på bankområdet og øgede nedskrivninger på realkreditlån. Nykredits resultat efter skat blev mio. kr. Egenkapitalen udgjorde mio. kr. ultimo 1. halvår 2014 efter værdiregulering af strategiske aktier mv. Basisindtjening Basisindtægter af forretningsdrift Basisindtægter af forretningsdrift steg med 412 mio. kr. til mio. kr. Realkreditvirksomhedens basisindtægter af forretningsdrift steg med 455 mio. kr. og udgjorde mio. kr., svarende til en stigning på 13,5%. Udviklingen i basisindtægterne er blandt andet en effekt af de i 2013 foretagne bidragsforhøjelser. Realkreditudlån, opgjort til nominel værdi, faldt med 3,2 mia. kr. i forhold til primo året og udgjorde mia. kr. Faldet kan henføres til privatkundeområdet, der udviste et fald på 6,9 mia. kr., mens udlån til erhvervskunder udviste en stigning på 3,7 mia. kr. Bankvirksomhedens basisindtægter af forretningsdrift faldt med 36 mio. kr. til mio. kr., svarende til et fald på 2%. Faldet var fortrinsvis en effekt af et lavere handelsniveau i Nykredit Markets. Bankudlån var uændret i forhold til primo året og udgjorde 46,9 mia. kr. Indlån faldt med 3,4 mia. kr. i forhold til primo året og udgjorde 61,8 mia. kr. Faldet kan henføres til et lavere indlån i Nykredit Asset Management. Banken havde ultimo 1. halvår 2014 et indlånsoverskud på 14,9 mia. kr. mod 18,2 mia. kr. primo året. Værdiregulering af derivater Det faldende renteniveau medførte en negativ værdiregulering af derivater på 362 mio. kr. mod en indtægt på 281 mio. kr. Størstedelen af værdireguleringen kan henføres til renteswaps, hvor en stigning i renteniveauet vil medføre en positiv værdiregulering. En stigning i renteniveauet på 0,1 procentpoint vil således medføre en positiv værdiregulering på ca. 100 mio. kr. Øvrige værdireguleringer af derivater, der kan henføres til en nettotilgang af swapforretninger, blev en udgift på 73 mio. kr. mod en udgift på 231 mio. kr. Junior covered bonds Nykredits udstedelser af junior covered bonds udgjorde 34,4 mia. kr. ultimo 1. halvår 2014 mod 44,3 mia. kr. primo året og medførte en nettorenteudgift på 212 mio. kr. mod 233 mio. kr. i samme periode Junior covered bonds anvendes til finansiering af supplerende sikkerhedsstillelse for særligt dækkede obligationer. Basisindtægter af fonds Den risikofrie rente, der svarer til Nationalbankens gennemsnitlige udlånsrente, faldt fra 0,25% til 0,20%. Basisindtægter af fonds faldt som følge heraf fra 63 mio. kr. til 60 mio. kr. Driftsomkostninger og afskrivninger ekskl. særlige værdireguleringer mv. Nykredits omkostninger eksklusive særlige værdireguleringer faldt med 12% til mio. kr., hvoraf 258 mio. kr. kan henføres til lavere afskrivninger som følge af, at distributionsrettigheden opnået i forbindelse med Nykredits køb af Totalkredit blev fuldt afskrevet ultimo Omkostninger i procent af basisindtægter af forretningsdrift faldt fra 55,8 primo året til 45,6. Nedskrivninger på udlån Nedskrivninger på udlån steg med 120 mio. kr. og udgjorde mio. kr., svarende til 0,08% af det samlede udlån på realkredit- og bankområdet. Nykredits nedskrivninger på realkreditudlån steg med 247 mio. kr. og udgjorde mio. kr., svarende til 0,09% af udlånet. Stigningen kan hovedsageligt henføres til nedskrivninger på andelsboligforeninger, primært som følge af anvendelse af et mere konservativt skøn ved opgørelse af nedskrivningerne. Nedskrivninger på realkreditudlån til privatkunder faldt med 51 mio. kr. og udgjorde 413 mio. kr., svarende til 0,06% af udlånet. Koncernens nedskrivninger på bankudlån faldt med 127 mio. kr. og udgjorde 39 mio. kr. Af periodens nedskrivninger kan 150 mio. kr. henføres til privatkundeområdet, svarende til 0,93% af udlånet, mod 5 mio. kr. i samme periode året før. Nedskrivninger på bankudlån til erhvervskunder blev en nettoindtægt på 111 mio. kr. mod en udgift på 160 mio. kr. i samme periode året før. Nykredits samlede korrektiver til imødegåelse af eventuelle fremtidige tab på realkredit- og bankudlån udgør mio. kr. mod mio. kr. primo året. Hertil kommer korrektiver på mio. kr. vedrørende værdireguleringer af renteswaps mod mio. kr. primo året. Periodens konstaterede tab på realkredit- og bankudlån udgjorde 711 mio. kr. mod 671 mio. kr. i samme periode året før. Konstaterede tab på renteswaps udgjorde 51 mio. kr. mod 97 mio. kr. i samme periode året før. Halvårsrapport /53

4 LEDELSESBERETNING Beholdningsindtjening Nykredits beholdningsindtjening udgjorde 602 mio. kr. mod 302 mio. kr. eksklusive reklassifikation af avance ved salg af strategiske aktier i 1. halvår Beholdningsindtjeningen på obligationer, likviditet og renteinstrumenter blev 390 mio. kr., og på aktier og aktieinstrumenter, der værdireguleres over resultatopgørelsen, udgjorde beholdningsindtjeningen 212 mio. kr. Værdiregulering af strategiske aktier over egenkapitalen udgjorde 173 mio. kr. Omkostninger og afskrivninger lå på niveau med forventningerne, og nedskrivninger på udlån forventes fortsat for året som helhed at ligge lavere end Samlet fastholder Nykredit forventningen om en forøgelse af basisindtjeningen efter nedskrivninger på 250 mio. kr. blandt andet som følge af effekter fra "Nykredit 2015" og lavere afregning af formidlingsprovisionen netto til Jyske Bank, hvorefter basisindtjening efter nedskrivninger for året som helhed forventes at udgøre mio. kr. til mio. kr. For regnskabsåret 2013 udgjorde basisindtjening efter nedskrivninger 487 mio. kr. Nykredits fondsbeholdning er primært investeret i højtratede danske og andre europæiske realkreditobligationer og kreditobligationer med kort løbetid. Renterisikoen på obligationsbeholdningen er i vid udstrækning elimineret ved modgående salg af statsobligationer eller ved brug af rentederivater. Nettorente af efterstillede kapitalindskud Nykredit har optaget efterstillede kapitalindskud for i alt 15,2 mia. kr., hvilket er en stigning på 4,3 mia. kr. i forhold til primo året. Nettorenteudgiften blev 237 mio. kr. Skat Skat af periodens resultat er beregnet til 381 mio. kr., svarende til en skatteprocent på 22,2. RESULTAT I 2. KVARTAL 2014 Koncernens resultat før skat blev 841 mio. kr. mod 878 mio. kr. i 1. kvartal Sammenlignet med årets 1. kvartal faldt resultatet før skat med 37 mio. kr., hvilket kan henføres til en stigning i basisindtægter af forretningsdriften på 87 mio. kr. til mio. kr., og en lavere beholdningsindtjening, der faldt med 96 mio. kr. og udgjorde 253 mio. kr. i 2. kvartal. Driftsomkostninger var i al væsentlighed uændrede i forhold til 1. kvartal og lå på niveau med forventningen. Nedskrivninger på udlån steg med 19 mio. kr. og udgjorde 534 mio. kr. i 2. kvartal Stigningen kan henføres til øgede nedskrivninger i realkreditforretningen, mens nedskrivninger i banken faldt med 42 mio. kr. Nettorente af efterstillede kapitalindskud blev forøget med 8 mio. kr. og udgjorde 123 mio. kr. i 2. kvartal FORVENTNINGER TIL 2014 Basisindtægter af forretningsdrift, ekskl. værdiregulering af renteswaps, viste en vækst på niveau med forventningerne. Basisindtægter i alt lå under det forventede niveau som følge af især negative værdireguleringer på renteswaps. Da der i de seneste år generelt har været en betydelig volatilitet i de kvartalsvise værdireguleringer, forventes udgiften for året som helhed dog fortsat at ligge lavere end i /53 Halvårsrapport 2014

5 LEDELSESBERETNING FORRETNINGSOMRÅDER Nykredit har pr. 1. maj etableret en ny ledelses- og organisationsstruktur, hvilket har medført, at Nykredit ultimo 1. halvår 2014 er organiseret i følgende to forretningsområder: Retail, der er Nykredits privatkunder samt mindre og mellemstore erhvervskunder. Heri indgår realkreditudlån i Totalkredit ydet til Nykredits privatkunder. Wholesale, der består af Totalkredit Partnere og Storkunder. Totalkredit Partnere er koncernens realkreditudlån til privatkunder formidlet af lokale og regionale pengeinstitutter. Storkunder består af Corporate & Institutional Banking (CIB) mv. samt forretningsenhederne Nykredit Markets og Nykredit Asset Management. Hertil kommer Koncernposter, der omfatter øvrige indtægter og omkostninger, der ikke allokeres til forretningsområder, herunder basisindtægter af fonds og beholdningsindtjeningen. Bruttoindtægter fra forretninger med kunder tilgår de forretningsområder, der er leverandør af de bagvedliggende produkter (Nykredit Markets og Nykredit Asset Management). Bruttoindtægterne bliver herefter fordelt til Retail og CIB mv. i form af en fuld fordeling af de indtægter, der kan henføres til disse forretningsenheders salgsaktiviteter. Retail og CIB mv. afholder tilsvarende en andel af de driftsomkostninger i Nykredit Markets og Nykredit Asset Management, der kan henføres til salgsaktiviteterne. Nykredits basisindtjening efter nedskrivninger udgjorde mio. kr. mod mio. kr. i 1. halvår Udviklingen afspejler en øget basisindtjening i Totalkredit Partnere som følge af stigende forretningsindtægter og reducerede nedskrivninger, mens basisindtjeningen i Storkunder blev forøget som følge af en positiv værdiregulering af renteswaps og en nettoindtægt af nedskrivninger på udlån. Øgede negative værdireguleringer på renteswaps og nedskrivninger på udlån resulterede i en tilbagegang i Retail. Resultat før skat i Koncernposter blev reduceret som følge af en lavere beholdningsindtjening. Nykredits markedsandel på bestanden af realkreditudlån blev 42,7% mod 43,0% primo året. Markedsandelen for udlån til ejerboliger udgjorde 46,9% og for erhvervsområdet 37,1% mod hhv. 47,2% og 37,2% primo året. Totalkredits markedsandel på privatområdet, ekskl. udlån formidlet af Jyske Bank, er øget fra 41,2% primo året til 41,3%. Resultat af forretningsområder 1 Wholesale Mio. kr. Retail Totalkredit Partnere Storkunder Koncernposter I alt 1. halvår 2014 Basisindtægter af - kundeaktiviteter, brutto aflønning for distribution mv Forretningsdrift i alt værdiregulering af derivater junior covered bonds fonds I alt Driftsomkostninger Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Basisindtjening efter nedskrivninger Beholdningsindtjening Resultat før kapitalomkostninger Nettorente af efterstillede kapitalindskud Resultat før skat Afkast Gnsn. egenkapitalbehov i mio. kr Basisindtjening efter nedskrivninger i procent af gnsn. egenkapitalkrav 3 0,3 11,9 13,3-4,6 1 Der henvises til note 4 i halvårsregnskabet for et samlet forretningsområderegnskab med sammenligningstal. 2 I beholdningsindtjeningen indgår resultat samt avance ved salg af kapitalandele i associerede selskaber med 4 mio. kr. (2013: 27 mio. kr.). 3 Egenkapitalbehov er baseret på Nykredits interne kapitalopgørelse og -allokering. Halvårsrapport /53

6 LEDELSESBERETNING Resultat for Retail Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Basisindtægter af - forretningsdrift værdiregulering af derivater junior covered bonds I alt Driftsomkostninger Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 5 4 Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån realkredit Nedskrivninger på udlån bank Basisindtjening efter nedskrivninger Aktivitet Mio. kr Realkredit Bruttonyudlån 1. halvår * Udlån til nominel værdi ultimo Periodens nedskrivninger i procent af udlån * 0,18 0,11 Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 0,75 0,64 Bank Udlån ultimo Indlån ultimo Periodens nedskrivninger i procent af udlån * 0,52 0,58 Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 8,72 8,91 Garantier mv. ultimo Hensættelser på garantier ultimo * Aktivitet opgjort for 1. halvår 2014 og 1. halvår Øvrige oplysninger er ultimo 1. halvår 2014 og ultimo året Basisindtægter af forretningsdrift Mio. kr RETAIL Forretningsområdet Retail omfatter privatkunder samt mindre og mellemstore erhvervskunder, herunder landbrugskunder, mindre andelsboligforeninger og privat boligudlejning. Realkreditudlån i Totalkredit ydet til Nykredits privatkunder indgår i forretningsområdet Retail. Herudover indgår aktiviteten i Nykredit Mægler A/S. Kunderne betjenes i Nykredits 55 centre samt gennem det landsdækkende salgs- og rådgivningscenter Nykredit Direkte. Andre distributionskanaler er ejendomsmæglerbutikkerne i Nybolig og Estate. Forsikringer formidles i samarbejde med Gjensidige Forsikring. Kunderne i Retail tilbydes produkter inden for bank, realkredit, forsikring, pension, investering og gældspleje. Aktivitet Realkreditudlån til nominel værdi faldt i 1. halvår med 3,1 mia. kr. og udgjorde 442 mia. kr. ultimo 1. halvår Af faldet kan 2,5 mia. kr. henføres til områdets privatkunder. Udlånene fordeler sig på privatog erhvervskunder med henholdsvis 198 mia. kr. og 244 mia. kr. Bruttonyudlånet fra realkreditaktiviteten faldt med 2,7 mia. kr. i forhold til samme periode året før og blev 17,8 mia. kr., der er fordelt på privatog erhvervskunder med henholdsvis 7,6 mia. kr. og 10,2 mia. kr. Bankudlån var uændret i forhold til primo året og udgjorde 23,6 mia. kr. Indlån steg med 2,4 mia. kr. i 1. halvår til 39,2 mia. kr. som følge af øget indlån fra både privat- og erhvervskunder. Resultat mv. Basisindtjening efter nedskrivninger blev 29 mio. kr. mod 873 mio. kr. i 1. halvår Den negative udvikling var især en effekt af øgede negative værdireguleringer af renteswaps samt øgede nedskrivninger på realkreditudlån til erhvervskunder og øgede nedskrivninger på bankudlån til privatkunder. Basisindtægter af forretningsdrift steg 1,7% i forhold til samme periode sidste år og udgjorde mio. kr. i 1. halvår Forretningsdrift fra realkreditprodukter steg med 66 mio. kr. som følge af øgede bidragsindtægter, mens forretningsdriften for bankforretning var på samme niveau, og øvrige aktiviteter udviste et fald. Værdiregulering af renteswaps blev en udgift på 538 mio. kr. mod en indtægt på 85 mio. kr. i 1. halvår Det faldende renteniveau er hovedårsagen til den negative værdiregulering. Driftsomkostninger faldt med 53 mio. kr., svarende til et fald på 3,5% og udgjorde mio. kr. i 1. halvår halvår halvår 2014 Bidragsindtægter Bankforretning Realkreditaktivitet Øvrige aktiviteter 6/53 Halvårsrapport 2014

7 LEDELSESBERETNING Restanceprocent på realkreditudlån 75 dage efter termin % 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 1,25 0,84 0,76 0,46 Nedskrivninger på realkreditudlån steg med 289 mio. kr. og udgjorde 795 mio. kr., mens nedskrivninger på bankudlån udviste en mindre stigning på 27 mio. kr. Nedskrivninger i procent af udlån udgjorde 0,18 af realkreditudlånet og 0,52 af bankudlånet. Nedskrivninger på realkreditudlån til erhvervskunder udviste samlet en stigning på 230 mio. kr. i forhold til samme periode sidste år, mens nedskrivninger på bankudlån til erhvervskunder blev reduceret med 119 mio. kr. Nykredit har i 2. kvartal 2014 ændret skøn vedrørende nedskrivninger på realkreditudlån til andelsboligforeninger. Den mere konservative metode har øget nedskrivningerne med godt 280 mio. kr. Nedskrivninger på udlån til privatkunder blev samlet forøget med 203 mio. kr. og kan primært henføres til øgede nedskrivninger på bankudlån. Privat Erhverv u. landbrug Landbrug Retail i alt De samlede nedskrivninger (korrektivkonto) ultimo 1. halvår 2014 udgjorde mio. kr. mod mio. kr. primo året. Stigningen kan henføres til en stigning i de individuelle nedskrivninger på realkreditudlån til erhvervskunder. Ved martsterminen var 75-dages restancer på realkreditudlån i procent af forfaldne ydelser for Retail 0,84 mod 0,86 på samme tidspunkt i Halvårsrapport /53

8 LEDELSESBERETNING Resultat for Wholesale Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Basisindtægter af - forretningsdrift værdiregulering af derivater junior covered bonds I alt Driftsomkostninger Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån realkredit Nedskrivninger på udlån bank Basisindtjening efter nedskrivninger Resultat for Totalkredit Partnere Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Basisindtægter af - forretningsdrift junior covered bonds I alt Driftsomkostninger Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Basisindtjening efter nedskrivninger Aktivitet, Totalkredit Partnere Mio. kr Realkredit Bruttonyudlån 1. halvår * Udlån til nominel værdi ultimo Periodens nedskrivninger i procent af udlån * 0,03 0,05 Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 0,22 0,23 * Aktivitet opgjort for 1. halvår 2014 og 1. halvår Øvrige oplysninger er ultimo 1. halvår 2014 og ultimo året WHOLESALE Wholesale omfatter forretningsenhederne Totalkredit Partnere og Storkunder, der består af CIB mv., Nykredit Markets og Nykredit Asset Management. Totalkredit Partnere Totalkredit Partnere omfatter realkreditudlån til privatkunder i Totalkredit-brandet formidlet gennem 65 lokale og regionale pengeinstitutter. Totalkredit udvikler i samarbejde med de lokale og regionale pengeinstitutter løbende produktudbuddet og har i 2. kvartal indført et nyt Prioritetslån. Prioritetslånet giver pengeinstitutterne mulighed for at overdrage bankudlån med pant i fast ejendom til Totalkredit og på den måde funde udlånene. Samarbejdet med de lokale og regionale pengeinstitutter foregår ved, at de lokale og regionale pengeinstitutter som betaling for formidling af lånene modtager en andel af bidragsindtægten fra de pågældende lån. Til gengæld har Totalkredit en ret til, såfremt Totalkredit realiserer et tab på et udlån, at modregne en del af tabet i formidlingsprovisionen til pengeinstitutterne. Realiserede tab, svarende til den kontante del af lånet, der er placeret ud over 60% af ejendommens belåningsværdi på låneudmålingstidspunktet, modregnes i fremtidige provisionsbetalinger fra Totalkredit til pengeinstitutterne. Aktivitet Realkreditudlånet til nominel værdi faldt med 4,5 mia. kr. til 490 mia. kr. i forhold til primo året. Udlån formidlet af Jyske Bank udgjorde 79 mia. kr. ultimo 1. halvår Resultat mv. Basisindtjening efter nedskrivninger blev 795 mio. kr. mod et underskud på 19 mio. kr. i 1. halvår Resultatet afspejler en stigning i basisindtægter af forretningsdrift kombineret med et fald i nedskrivninger på udlån og lavere afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver. Basisindtægter af forretningsdrift, Totalkredit Partnere Mio. kr Basisindtægter af forretningsdrift udviste en stigning på 48% og udgjorde mio. kr. i 1. halvår Udviklingen kan henføres til en stigning i bidragsindtægterne samt en reduktion i formidlingsprovisionen som følge af Jyske Banks udtræden af Totalkredit-samarbejdet. De aktivitetsbestemte indtægter var faldende som følge af en nedgang i udlånsaktiviteten. Nettoudgiften vedrørende junior covered bonds blev 111 mio. kr. mod 147 mio. kr. i 1. halvår Faldet kan henføres til et fald i JCBlåneporteføljen, og at nettorenten har været svagt faldende. Driftsomkostninger faldt med 10 mio. kr., svarende til et fald på 4,8%, og udgjorde 199 mio. kr. i 1. halvår halvår halvår 2014 Bidragsindtægter, netto Realkreditaktivitet 8/53 Halvårsrapport 2014

9 LEDELSESBERETNING Restanceprocent på realkreditudlån, Totalkredit Partnere 75 dage efter termin % 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver er faldet bort som følge af, at distributionsrettigheden er fuldt afskrevet primo året. Nedskrivninger på udlån faldt med 110 mio. kr. i forhold til samme periode året før og blev en nettoudgift på 129 mio. kr. efter modregning i provisioner til pengeinstitutterne. Periodens nedskrivninger er påvirket af en tilbageførsel af gruppevise nedskrivninger, mens modregning i provisioner til pengeinstitutterne blev reduceret fra 136 mio. kr. i 1. halvår 2013 til 123 mio. kr. De samlede nedskrivninger (korrektivkonto) ultimo 1. halvår 2014 udgjorde mio. kr. mod mio. kr. primo året. Ændringen i korrektivkontoen kan henføres til et fald i de gruppevise nedskrivninger. Ved martsterminen var 75-dages restancer på realkreditudlån i procent af forfaldne ydelser uændret i forhold til samme tidspunkt året før og udgjorde 0,24. Halvårsrapport /53

10 LEDELSESBERETNING Resultat for Storkunder Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Basisindtægter af - forretningsdrift værdiregulering af derivater junior covered bonds -9-9 I alt Driftsomkostninger Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 3 3 Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån realkredit 75 8 Nedskrivninger på udlån bank Basisindtjening efter nedskrivninger Indtægter fra kundeaktivitet Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Kundeaktivitet, brutto Nykredit Markets Nykredit Asset Management CIB mv I alt Distributionsafregning Nykredit Markets Nykredit Asset Management CIB mv I alt Basisindtægter Nykredit Markets Nykredit Asset Management CIB mv I alt Basisindtægter af forretningsdrift Mio. kr Storkunder Forretningsområdet Storkunder omfatter aktiviteter med Nykredits største og mest komplekse erhvervskunder, alment boligbyggeri, store andelsboligforeninger samt erhvervskunders realkreditlån i udenlandske ejendomme. Forretningsområdet Storkunder varetager herudover Nykredits forretninger inden for værdipapirhandel og afledte finansielle instrumenter samt kapitalforvaltning og formuepleje. Storkunder består af forretningsenhederne CIB mv., Nykredit Markets og Nykredit Asset Management samt aktiviteten i Nykredit Leasing A/S. Resultat mv. Basisindtjening efter nedskrivninger blev 948 mio. kr. mod 758 mio. kr. i 1. halvår Udviklingen er sammensat af en stigning i forretningsdriften i CIB mv., mens aktiviteten i Nykredit Markets lå på et noget lavere niveau, øgede positive værdireguleringer af derivater (renteswaps) og en nettoindtægt af nedskrivninger på udlån. Bruttoindtægter fra kundeaktivitet udgjorde mio. kr. mod mio. kr. i 1. halvår Nykredit Markets' bruttoindtægter udgjorde 310 mio. kr., svarende til et fald på 102 mio. kr. i forhold til 1. halvår Indtjeningen var i 1. halvår 2014 påvirket af et lavt aktivitetsniveau på især obligationsmarkedet. De lave renter har reduceret obligationshandelen. Nykredit Asset Managements bruttoindtægter var uændrede og udgjorde 392 mio. kr. CIB mv. oplevede en stigning på 34 mio. kr. til i alt 859 mio. kr. Nykredit Markets' indtægter efter distributionsafregning faldt med 94 mio. kr. og udgjorde 178 mio. kr. i 1. halvår 2014, mens Nykredit Asset Managements indtægter efter distributionsafregning udviste et mindre fald og udgjorde 157 mio. kr. CIB mv. viste en vækst på 37 mio. kr. til i alt 941 mio. kr. Værdiregulering af derivater, primært renteswaps, blev en indtægt på 103 mio. kr. mod en nettoudgift på 35 mio. kr. i 1. halvår Driftsomkostninger faldt med 12 mio. kr., svarende til et fald på 2,7%, og blev en udgift på 448 mio. kr. i 1. halvår halvår halvår 2014 Bidragsindtægter Realkreditaktivitet Bankforretning Øvrige indtægter Nedskrivninger på realkreditudlån steg med 67 mio. kr. i forhold til 1. halvår 2013 og udgjorde 75 mio. kr. Nedskrivninger på bankudlån blev en nettoindtægt på 103 mio. kr. i 1. halvår 2014 mod en udgift på 64 mio. kr. i 1. halvår I nedskrivningerne indgår hensættelse på garantier med 3 mio. kr. mod 54 mio. kr. i 1. halvår Nedskrivninger i procent af udlånet udgjorde 0,04 af realkreditudlånet og -0,43 af bankudlånet. De samlede nedskrivninger (korrektivkonto) ultimo 1. halvår 2014 udgjorde mio. kr. mod mio. kr. primo året. Faldet i korrektivkontoen på 131 mio. kr. kan henføres til et fald i både individuelle og gruppevise nedskrivninger. 10/53 Halvårsrapport 2014

11 LEDELSESBERETNING Aktivitet for Storkunder Mio. kr Realkredit Bruttonyudlån 1. halvår * Udlån til nominel værdi ultimo Periodens nedskrivninger i procent af udlån * 0,04 0,00 Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 0,27 0,23 Bank Udlån ultimo Indlån ultimo Periodens nedskrivninger i procent af udlån * -0,43 0,04 Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 5,78 6,51 Garantier mv. ultimo Hensættelser på garantier ultimo Aktivitet Det samlede realkreditudlån til nominel værdi steg med 4,4 mia. kr. til 184 mia. kr. ultimo 1. halvår Bruttonyudlånet på realkreditaktiviteten steg med 3,4 mia. kr. til 16 mia. kr. i forhold til samme periode året før. Bankudlånet var uændret i forhold til primo året og udgjorde 23,2 mia. kr. ultimo 1. halvår Bankindlånet faldt med 5,1 mia. kr. og udgjorde 22,1 mia. kr. ultimo 1. halvår Formue under forvaltning i Nykredit Asset Management steg med 2,8 mia. kr. i forhold til primo året og udgjorde 119 mia. kr. ultimo 1. halvår Formue under administration steg med 21,3 mia. kr. og udgjorde 620 mia. kr. ultimo 1. halvår Restancer Ved martsterminen var 75-dages restancer på realkreditudlån i procent af de samlede forfaldne ydelser 0,12 mod 0,06 på samme tidspunkt i Formue under forvaltning Formue under administration Nykredit Portefølje Administration A/S heraf Nykredit-koncernens investeringsforeninger * Aktivitet opgjort for 1. halvår 2014 og 1. halvår Øvrige oplysninger er ultimo 1. halvår 2014 og ultimo året Restanceprocent på realkreditudlån 75 dage efter termin % 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Halvårsrapport /53

12 LEDELSESBERETNING KONCERNPOSTER Der er en række resultat- og balanceposter, der ikke allokeres til forretningsområderne. Disse medregnes under Koncernposter og omfatter omkostninger til enkelte stabsfunktioner samt it-udviklingsomkostninger. Koncernposter omfatter endvidere Nykredits samlede afkast på fondsbeholdningen, som er summen af "Basisindtægter af fonds" og "Beholdningsindtjening". Aktiviteten i selskaberne Nykredit Ejendomme A/S og Ejendomsselskabet Kalvebod A/S indgår endvidere i Koncernposter. Resultat mv. Resultatet før skat blev et underskud på 53 mio. kr. mod et overskud på 394 mio. kr. i samme periode året før. Udviklingen kan henføres til, at der i 1. halvår 2013 blev indtægtsført 697 mio. kr. som følge af avance fra salg af strategiske aktier, som i henhold til gældende regnskabspraksis blev resultatført i forhold til oprindelig anskaffelsessum. Basisindtægter af fonds Nykredits basisindtægter af fonds udgjorde 60 mio. kr. mod 63 mio. kr. i 1. halvår Faldet kan henføres til et fald i Nationalbankens gennemsnitlige udlånsrente, som udgjorde 0,20% ultimo 1. halvår Resultat for Koncernposter Mio. kr. 1. halvår halvår 2013 Basisindtægter af - forretningsdrift junior covered bonds fonds I alt Driftsomkostninger Driftsomkostninger særlige værdireguleringer 36-1 mv. Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Basisindtjening før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån realkredit mv Nedskrivninger på udlån bank 4-11 Basisindtjening efter nedskrivninger Beholdningsindtjening heraf reklassifikation af kursreguleringer ved salg af strategiske aktier Resultat før kapitalomkostninger Nettorente af efterstillede kapitalindskud Resultat før skat Basisindtægter af fonds er det afkast, der kunne være opnået ved placering af koncernens investeringsbeholdninger til den risikofri rente. Derudover indeholder basisindtægterne af fonds nettorenteudgifter vedrørende supplerende kapital og købet af Totalkredit. Driftsomkostninger Ikke-allokerede udgifter udgjorde 325 mio. kr. mod 304 mio. kr. i 1. halvår Omkostningerne bestod fortrinsvis af udgifter til itudvikling. Særlige værdireguleringer blev en nettoudgift på 36 mio. kr., der primært kan henføres til en regulering af hensatte omstruktureringsomkostninger som følge af "Nykredit 2015". Nedskrivninger Nedskrivninger på udlån udgjorde 15 mio. kr. Beholdningsindtjening Beholdningsindtjeningen udgjorde 602 mio. kr. mod 302 mio. kr. ekskl. reklassifikation af kursreguleringer ved salg af strategiske aktier i 1. halvår Beholdningsindtjeningen på obligationer, likviditet og renteinstrumenter blev 390 mio. kr., og på aktier og aktieinstrumenter, der værdireguleres over driften, udgjorde beholdningsindtjeningen 212 mio. kr. Beholdningsindtjeningen er den merindtjening, der opnås ved investering i aktier, obligationer og afledte finansielle instrumenter ud over den risikofri rente. Hertil kommer realisation af aktier klassificeret som disponible for salg og kursregulering af Kalvebod-udstedelser. Kursog rentemarginaler i tilknytning til realkreditforretningen i Nykredit Realkredit og Totalkredit samt handelsaktiviteterne i Nykredit Markets medregnes ikke i beholdningsindtjeningen, men føres under basisindtægter af forretningsdrift. Aktivitet Mio. kr Bank Udlån ultimo Indlån ultimo Nedskrivninger ultimo korrektivkonto Korrektivkonto Nedskrivninger (korrektivkonto) i procent af udlån 51,81 25,43 Garantier mv. ultimo Hensættelser på garantier ultimo 1-12/53 Halvårsrapport 2014

13 LEDELSESBERETNING KAPITALGRUNDLAG, LIKVIDITET OG FUNDING NYKREDIT REALKREDIT-KONCERNENS EGENKAPITAL OG KAPITALGRUNDLAG Egenkapital Nykredits egenkapital steg med 1,5 mia. kr. og udgjorde 60,2 mia. kr. ultimo 1. halvår Stigningen er sammensat af periodens resultat på 1,3 mia. kr. samt en positiv værdiregulering af de strategiske aktier på 0,2 mia. kr. I koncernregnskabet har Nykredit i henhold til IAS 39 valgt at klassificere koncernens strategiske anlægsaktier som "disponible for salg". Den løbende værdiregulering af disse aktier indregnes via egenkapitalen, mens kursreguleringer som følge af et salg vil medføre en regulering fra egenkapitalen til resultatopgørelsen. Den samlede værdi af Egenkapital Mio. kr Egenkapital primo Periodens resultat Dagsværdiregulering af aktier disponible for salg Reklassifikation til resultatopgørelsen af realiserede kursreguleringer af aktier disponible for salg Udbetalt udbytte Andre reguleringer 5-21 Egenkapital ultimo Kapital og solvens Mio. kr Kreditrisiko Markedsrisiko Operationel risiko Risikoeksponeringer i alt aktier klassificeret som disponible for salg udgjorde mio. kr. ultimo 1. halvår Kapital og solvens Nykredits kapitalgrundlag omfatter egentlig kernekapital, hybrid kapital og supplerende kapital efter fradrag. For at opfylde de nye kapitalkrav med en sikker margin udstedte Nykredit i 2. kvartal 2014 supplerende kapital for i alt 600 mio. euro. Kapitalgrundlaget udgjorde 69,0 mia. kr. og risikoeksponeringerne (risk exposure amount REA, tidligere risikovægtede poster RWA) steg med 10,4 mia. kr. og udgjorde 356,4 mia. kr. ultimo 1. halvår 2014, svarende til en kapitalprocent (tidligere solvensprocent) på 19,3. Den medregnede hybride kernekapital faldt med 2,1 mia. kr. og udgjorde 8,6 mia. kr. ultimo 1. halvår Den primære årsag til ændringerne er implementeringen af nye kapitalkravsregler pr. 1. januar Herunder må der kun medregnes 80% af værdien af den udstedte hybride kernekapital. Kernekapitalprocenten udgjorde 18,1 og den egentlige kernekapitalprocent (tidligere kernekapitalprocent ekskl. hybrid kernekapital) udgjorde 15,7 ultimo 1. halvår Nykredits solvensbehov er opgjort til 10,7%. I opgørelsen af solvensbehovet er der taget hensyn til ændringen i beregningsmetoden for risikoeksponeringer på ca. 25 mia. kr., der følger af den lovpligtige implementering af avancerede IRB-modeller for udlånet i Nykredit Bank. I juni 2014 blev Nykredit af Finanstilsynet udpeget som et systemisk vigtigt finansielt institut (SIFI). Dette betyder, at der for Nykredit vil gælde et særligt SIFI-bufferkrav til kapitalen, som skal opfyldes med egentlig kernekapital. Kravet vil blive gradvist indført i Kravet vil forventeligt ligge på 2% og vil blive offentliggjort i efteråret Egenkapital Fradrag i egentlig kernekapital Egentlig kernekapital Hybrid kernekapital Fradrag i hybrid kernekapital Kernekapital Supplerende kapital Fradrag i supplerende kapital Kapitalgrundlag Egentlig kernekapitalprocent 15,7 15,8 15,9 Kernekapitalprocent 18,1 18,9 18,3 Kapitalprocent 19,3 18,9 18,3 Solvensbehov (Søjle I og Søjle II), % 10,7 10,4 - Kapitalgrundlag og solvens er yderligere specificeret i note 2. 1 Solvensopgørelsen er underlagt en overgangsregel i henhold til CRR's overgangsbestemmelser. Risikoeksponeringerne skal som minimum udgøre 80% af risikoeksponeringerne opgjort under Basel I. Risikoeksponeringer i alt med overgangsregel er 628 mia. kr. ultimo 2. kvartal 2014, svarende til en kapitalprocent på 14,1. Note: " " viser en proformakapital- og solvensopgørelse under hensyntagen til de nye kapitaldækningsregler, der trådte i kraft pr. 1. januar Halvårsrapport /53

14 LEDELSESBERETNING Kapitalmålsætninger 2019 Likviditetsbeholdningen sikrer samtidig koncernens overholdelse af lovgivningens likviditetskrav. Nykredits likviditetsbeholdning er hovedsagelig placeret i likvide danske og europæiske stats- og realkreditobligationer (covered bonds). Disse papirer er belånbare i et likvidt repomarked mellem banker samt i Nationalbanken eller i andre europæiske centralbanker og kan derfor umiddelbart veksles til likviditet. Hertil kommer en mindre beholdning af pengemarkedsindskud, aktier, kreditobligationer og lignende. Den ubelånte del af likviditetsbeholdningen i koncernens realkreditselskaber inkl. midler fra udstedelse af JCB'er udgjorde 94,6 mia. kr. ved udgangen af 1. halvår 2014 mod 98 mia. kr. primo året. Ultimo 1. halvår 2014 udgjorde Nykredit Banks likviditetsbeholdning 76,8 mia. kr. mod 85,3 mia. kr. ultimo 2013, opgjort efter 152 i lov om finansiel virksomhed. Liquidity Coverage Ratio (LCR) Nykredit vil primo 2015 blive omfattet af det kommende internationale regelsæt vedrørende Liquidity Coverage Ratio (LCR). LCR-målet skal sikre, at likviditetsbeholdningen er tilstrækkeligt stor til at kunne honorere alle betalingsforpligtelser de kommende 30 dage uden tilgang til markedsfunding. NYKREDITS KAPITALMÅLSÆTNINGER 2019 Nykredits kapitalmålsætning for 2019 ved det nuværende forretningsomfang er et samlet egenkapitalniveau på 65 mia. kr. samt på sigt en vækst- og regelbuffer på 1-3% af risikoeksponeringerne. Herudover er det Nykredits målsætning at have en samlet kapitalprocent på op imod 20% af risikoeksponeringerne i en normal konjunktursituation. FUNDING OG LIKVIDITET Nykredit funder sit realkreditudlån ved udstedelse af særligt dækkede obligationer (SDO'er) og realkreditobligationer (RO'er). Herudover kan koncernen tilvejebringe lovpligtig supplerende sikkerhed ved at udstede junior covered bonds (JCB'er). Bankudlån fundes hovedsageligt med indlån. Nykredit Bank havde pr. 30. juni 2014 et indlånsoverskud på 14,9 mia. kr. målt på forskellen mellem indlån og udlån til amortiseret kostpris. Ultimo 2013 udgjorde indlånsoverskuddet 18,2 mia. kr. Nykredit forventer, at SDO'er og RO'er, med undtagelse af egne obligationer, vil kunne medregnes i opgørelsen af likviditetsbeholdningen. Nykredit forventer også, at en række betalingsforpligtelser relateret til det matchfundede realkreditudlån vil blive undtaget fra LCR-reglerne. LCR for koncernens selskaber uden medregning af egne obligationer i likviditetsbeholdningen var ved udgangen af 1. halvår 2014: 240% Nykredits realkreditselskaber 1.903% Nykredit Bank A/S 128% Koncernen og de enkelte koncernselskaber overholder alle kravet om en LCR over 100%. Udstedelsesplan for 2014 s udstedelsesplan for SDO'er og RO'er, JCB'er samt Nykredit Banks EMTN- og ECP-program for 2014 er uændret i forhold til udmeldingen i koncernens årsrapport for I 2. kvartal 2014 har Nykredit optaget ansvarlig lånekapital for 600 mio. euro (4,5 mia. kr.) i form af Tier 2-kapital. Likviditet opgøres som beholdningen af let omsættelige obligationer og kontantbeholdninger. Nykredits likviditetsbeholdning fundes af indlån, JCB'er, seniorgæld (EMTN og ECP), efterstillet gæld og egenkapital. Likviditet Realkreditselskabernes balance er struktureret på en måde, som sikrer en høj likviditet, da kunderne indbetaler terminsindbetalinger, før eller senest samtidig med at Nykredit skal udbetale midlerne til obligationsejerne. Likviditetsbeholdningen skal sikre, at Nykredit har en stor buffer til at dække likviditetsbevægelser drevet af kundeflows, restancer på udlånet, løbende omkostninger og forfald af kapitalmarkedsfinansiering. 14/53 Halvårsrapport 2014

15 LEDELSESBERETNING RATING Nykredits ratingmæssige stilling er uændret i forhold til årsrapporten for Hos Standard & Poor's har Nykredit Realkredit A/S og Nykredit Bank A/S en lang usikret rating på A+ og en kort usikret rating på A-1. Outlook på ratingen er negativt. I ratede kapitalcentre har SDO'er og RO'er alle ratingen AAA fra S&P. Outlook på ratingen er stabilt. Alle udstedte junior covered bonds har ratingen A+. Hos Fitch har Nykredit Realkredit A/S og Nykredit Bank A/S en lang usikret rating på A og en kort usikret rating på F1. Outlook på ratingen er stabilt. Moody's har fortsat valgt at offentliggøre visse ratings for selskaber i koncernen, uagtet at Nykredit ikke samarbejder med Moody's. ØVRIGE FORHOLD Nykredit Realkredit A/S udpeget som systemisk vigtigt institut Finanstilsynet udpegede i juni som forventet Nykredit Realkredit A/S som et systemisk vigtigt finansielt institut (SIFI). Med status som SIFI-institut følger et tættere opsyn fra Finanstilsynet og et øget kapitalkrav (SIFI-bufferkrav), som forventes at blive ca. 2%. Erhvervs- og Vækstministeriet vil offentliggøre SIFI-bufferkravet i løbet af efteråret Nykredit tager Højesterets dom til efterretning Højesteret afsagde i juni dom i bidragssagen. I dommen fastslås, at Nykredit Realkredit A/S fortsat er underlagt det tilsagn om bidragsnedsættelse, som Nykredit Realkredit A/S blev pålagt af konkurrencemyndighederne i forbindelse med overtagelsen af Totalkredit i Det betyder, at Nykredit Realkredit A/S kun kan hæve bidragssatserne for privatkunder til markedsniveau med konkurrencemyndighedernes forudgående godkendelse. Bidragssatserne på de realkreditlån, der er optaget i Nykredit Realkredit A/S før den 1. april 2012, vil som følge af højesteretsdommen fortsætte uændret. Siden 1. april 2012 er alt nyudlån til privatkunder i Nykredit-koncernen ydet via Totalkredit, og denne praksis fortsætter uændret. Erhvervsportefølje fra FIH Erhvervsbank A/S styrker Nykredit Banks position I juni indgik Nykredit Bank og FIH Erhvervsbank en aftale om, at Nykredit Bank overtager 24 større erhvervsengagementer med en samlet krediteksponering på ca. 4 mia. kr. bestående af udlån for ca. 1,9 mia. kr., garantier og kredittilsagn for ca. 1,6 mia. kr. og finansielle instrumenter for 0,5 mia. kr. Med aftalen udvider Nykredit Bank sin forretning med en række større erhvervskunder og understøtter Nykredits strategi om at blive en endnu stærkere erhvervsbank. Jyske Banks udtræden af Totalkredit-samarbejdet Jyske Bank betragtes som udtrådt af samarbejdet med virkning fra og med medio marts Jyske Bank har i juni begæret en voldgiftssag, der skal afgøre de endelige vilkår for Jyske Banks udtræden af Totalkredit-samarbejdet. Jyske Bank havde i marts måned henvist kunder til Totalkredit svarende til et udlån på 82 mia. kr. Pr. 30. juni 2014 udgør udlånet 79 mia. kr. Kundernes lån og vilkår berøres ikke af de ændrede samarbejdsforhold. Totalkredit vil fremadrettet tilbyde de pågældende kunder rådgivning i Totalkredit, ligesom Totalkredit vil stå for den fulde tabshåndtering og tabsrisiko på lånene. Fra og med medio marts udbetales i overensstemmelse med de gældende aftaler ikke formidlingsprovision til Jyske Bank. Det er fortsat Nykredits forventning, at Jyske Bank vil søge størstedelen af udlånet omlagt til lån ydet direkte af Jyske Bank eller Jyske Bank-koncernens selskaber. For 2014 som helhed skønnes nettoeffekten af ændrede aftalevilkår, herunder et forventet yderligere fald i udlånsporteføljen og låneomlægninger, at medføre en samlet stigning i Totalkredits og Nykredits resultat i niveauet 150 mio. kr. Stærkere kundefokus i ny Nykredit-organisation Nykredit-koncernen har i foråret som en del af 2015-planen ændret ledelses- og organisationsstrukturen. Formålet er at skærpe det forretningsstrategiske fokus og øge lønsomheden gennem et stærkt kundefokus med nye kundekoncepter, øgede indtægter, effektiviseringer og en mindre kompleks organisation. Et andet centralt punkt er en styrkelse og fornyelse af samarbejdsrelationerne med de 65 lokale og regionale pengeinstitutter i Totalkredit-samarbejdet. Indtægterne skal øges med 1 mia. kr., og omkostningerne skal reduceres med 0,5 mia. kr. med fuld effekt fra Som en del af denne omkostningsreduktion og med henblik på at skabe mere effektive beslutningsprocesser var en reduktion på indtil 300 leder- og medarbejderstillinger, helt overvejende i ikke-kundevendte funktioner, nødvendig. Den nye organisation blev implementeret den 1. maj Ændringer i koncerndirektionen Pr. 1. oktober 2014 er Anders Jensen ansat som koncerndirektør med ansvar for Retail. Anders Jensen kommer fra en stilling som administrerende direktør for Nordea Bank Danmark. Nykredits koncerndirektion består herefter af koncernchef Michael Rasmussen, koncerndirektør for Wholesale Kim Duus, koncerndirektør for CFO/CRO Søren Holm, koncerndirektør for Retail Anders Jensen og koncerndirektør for COO Bente Overgaard. Koncerndirektørerne Karsten Knudsen og Per Ladegaard, der begge fyldte 60 år i fjor, er trådt ud af direktionen og går på pension ved udgangen af august. Lovændring om stemmeløse aktier Folketinget har i april 2014 vedtaget en lovændring, der gør det muligt for Nykredit at udstede stemmeløse aktier. Nykredit har ikke aktuelle planer om at udnytte denne mulighed. Salg af aktier i Nets A/S I lighed med øvrige banker afstod Nykredit i 1. halvår 2014 aktiebesiddelsen i Nets. Fortjenesten har påvirket koncernens resultat med 9 mio. kr. Halvårsrapport /53