Investeringsanalyse generelle markedsforhold 26. april 2016 Markedsnyt Market movers i dag I dag offentliggøres ordrer på varige goder i USA for marts. Tallene vil give os en indikation af investeringsvæksten i den sidste måned af første kvartal. Ordrer på varige goder viste svaghed både i januar og februar. Et andet vigtigt amerikansk tal bliver forbrugertilliden fra Conference Board for april. Forbrugertilliden i USA forblev på et relativt højt niveau i første kvartal på trods af uroen i de finansielle markeder og svag vækst. En stærk forbrugertillid i april vil understøtte vores forventning om, at privatforbruget stiger igen i andet kvartal oven på et svagt første kvartal. Derudover offentliggøres Markit PMI-tallene for servicesektoren for april, som vil fortælle os noget om den hjemlige vækst og beskæftigelse i USA i begyndelsen af andet kvartal. Der er efter vores mening ingen interessante nøgletal på kalenderen i euroområdet og i Skandinavien i dag. Udvalgte markedsnyheder De globale finansmarkeder lod i går til at være drevet af en fortsat reprisning af centralbankerne, mens investorerne afventer FOMC-mødet i morgen og rentemødet i Bank of Japan den 27.-28. april. I statsobligationsmarkedet steg de 10-årige renter i USA, Japan og Tyskland med hhv. 10bp, 5bp og 3bp. Prisen på Brent-råolie faldt til 44,5 dollar per tønde, og de globale aktiemarkeder lukkede på generelt lavere niveauer. Indtil videre har det været en relativt stille morgen med beskedne bevægelser i både Brent-råolie og EUR/USD. Den negative risikoappetit i de globale aktiemarkeder er dog fortsat, og de asiatiske aktiemarkeder handler i røde tal forud for centralbankmøderne senere på ugen. Markedsoversigt USD Olie Brent, USD 45,0 44,8-0,40 Guld, USD 1240,8 1237,0-0,31 Note: * The itraxx Europe Index viser udviklingen i spændene for de mest likvide investment grade CDSkontrakter i euro-kreditmarkedet. ** itraxx Europe Crossover viser udviklingen i spændene for de mest likvide non-investment grade CDS-kontrakter i euro-kreditmarkedet. ***The Markit CDX North America Investment Grade Index viser udviklingen i spændene for de mest likvide investment grade CDS-kontrakter i US-kreditmarkedet v Udvalgte analyser fra Danske Bank IMM positioning 07:30 1 dag +/-,% S&P500 (lukning) 2087,8-0,18 S&P500 fut (ændr. fra lukning) 2084,2 5 Nikkei 17365,0-0,43 Hang Seng 21131,3-0,81 17:00 07:30 +/-, bp US 2 års stat 0,82 0,84 US 10 års stat 1,89 1,90 0,4 itraxx Europe (IG) 71 72 0,8 itraxx Xover (Non IG) 303 306 +/-, % EUR/USD 1,127 1,126-7 USD/JPY 110,99 110,95-4 EUR/CHF 1,10 1,10 8 EUR/GBP 0,777 0,777-3 EUR/SEK 9,156 9,173 0,18 EUR/NOK 9,23 9,25 0,26 Følg os på Twitter : @Danske_Research Analytiker Mathias Røn Mogensen +45 45 14 72 26 mmog@danskebank.dk IError! Bookmark not defined. t. www.danskeresearch.com
Skandinavien i dag Der offentliggøres ingen vigtige nøgletal i Skandinavien i dag. Læs om valuta- og rentemarkedet se side 2 i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily, der udsendes hver morgen omtrent kl. 7.30. Se dagens nøgletal og begivenheder på næste side. US S&P500 future 2099 2089 2079 2069 2099 2089 2079 2069 2059 2059 fr ma ti to fr ti USA: 10-årig statsobligationsrente 1,87 1,87 1,77 1,77 1,67 1,67 fr ma on to fr ti Global FX EUR/USD (LHS) USD/JPY (RHS) 1,141 1,131 111,4 110,2 109 1,121 107,8 fr ma on to fr ti Scandi FX 9,21 9,18 9,15 EUR/SEK (LHS) EUR/NOK (RHS) 9,36 9,29 9,22 9,12 fr ma on to sø 9,15 2 26. april 2016 www.danskeresearch.com
Nøgletal og begivenheder Tirsdag den 26. april 2016 Periode Danske Bank Konsensus Seneste 9:30 SEK PPI m/m å/å mar -0.1% -4.2% 14:00 HUF Ungarns nationalbank rentebeslutning % 1.1% 1.2% 14:30 USD Ordrer på investeringsgoder, ikke-forsvar ekskl. fly, fore % mar 0.5% -2.5% 14:30 USD Varige industriordrer, foreløbig m/m mar 1.7% -3.0% 15:00 USD S&P Case Shiller boligpriser Indeks feb 182.6 15:45 USD Markit service PMI, foreløbig Indeks apr 51.3 15:45 USD Markit samlet PMI, foreløbig Indeks apr 51.3 16:00 USD Conference Board forbrugertillid Indeks apr 96.0 96.2, Danske Bank Markets 3 26. april 2016 www.danskeresearch.com
Dagens markedsdata: 26. april 2016 AKTIER S&P500 intradag, % Eurostoxx intradag, % 0,30 0,30 Lukkekurs +/- 0,40 0,40 DJSTOXX50 2917 -% 0 0 Max 0,3 Max 0,8 OMXC20 963-0,20-0,20-1,1% -0,30Min -0,9-0,30 Min -1,4 OMXS30 1390 -% 0,3-0,80 0,6-0,80 OSE BX 592 -% -0,60-0,60-1,40-1,40 Lukkekurs +/- -0,90-0,90 15 16 17 18 19 20 21 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 DOW JONES 17977-0,1% NASDAQ 4896-0,2% 1 måned % 1 måned 4,9% S&P500 2088-0,2% År-til-dato 2,1% År-til-dato -5,9% NIKKEI (07:30) 17365 -% EUR/USD intradag VALUTA & RÅVARER EUR kurs 17:00 07:30 +/- USD 112,68 112,60-8 07:30 1236,96 44,77 112,8 112,8 JPY 125,07 124,92-0,15 1 dag -0,96 0,29 Max ### GBP 77,74 77,72-2 1 måned 20,49 4,33 112,6 112,6 Min ### NOK 925 924,92 2,37 År-t-dato 175,54 7,49 0,2 SEK 915,62 917,29 1,67 112,4 112,4 CRB, DKK 744,18 744,06-0,12 CRB, 1M future råindustri PLN 442,16 447-9 07:30 178,87 456,91 112,2 112,2 07 10 13 16 19 22 01 04 USD kurs 17:00 07:30 +/- 1 dag -0,78-0,21 JPY 110,99 110,95-4 1 måned 6,69 12,82 1 måned 0,64 GBP 144,94 144,88-6 År-t-dato 2,73 52,20 År-til-dato 3,98 CHF 97,42 97,57 0,15 RENTER Guld, $ Olie, Brent, $ USD-renter intradag Ledende 3M S pænd, bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y 1,93 USD 0 0,64 14 USD 10Y 1,89 1,90 0 0,85 Max 0,9 Max 1,9 EUR 0-0,25-25 USD 30Y 2,71 2,72 0 Min 0,8 Min 1,9 1,91 GBP 0 9 9 JPY 10Y -6-9 -3 0,83 0 0 1,89 DKK 5-9 -14 SEK -0-0,43 7 07:30(-1)* 17:00 +/-, bp 0,81 1,87 NOK 0 0,94 44 DEM 10Y 0,21 0,26 5 0,79 07 10 13 16 19 22 01 04 USD2Y (v.a.) USD10Y (h.a.) 1,631 10-årigt rentespænd til Tyskland 2,841 1,344 0,342 1,268 0,241 0,41 1,125 1,85 - USD JPY GBP FRF ITL DKK SEK NOK PLN - -0,357 - - PLN 0 7 7 DKK 10Y 0,47 2 5 1,8 1,6 1,4 1,2 0,8 0,6 0,4 0,2 Rentekurve USA D-t-D +/-, bp (højre akse) 07:30 (venstre akse) 1 måned siden (venstre akse) SEK 10Y 0,66 0,67 1 NOK 10Y 1,39 1,39 0 PLN 10Y 5 3,11 6 * lukkekurs seneste handelsdag Rentekurve Tyskland 5,5 0,9 0,8 4,5 0,7 0,6 0 Max 3,260 0,4 0 0,3 Max 5,500 0 Min -00 0,2 0 Min #### 0,1 - - USD2Y USD5Y USD10Y DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (højre akse) 07:30 (venstre akse) 1 måned siden (venstre akse) Kreditspænd it raxx s. 11* Kreditspænd Swapspænd, bp** 140 600 17:00 07:30 +/- 07:30 1 dag 1 måned 120 500 USD 10Y Europe (IG) 72 0-5 100 400 JPY 10Y -14-13 1 HiVol 72 0-18 80 300 Xover (N IG) 306 1-16 60 07:30(-1)* 17:00 +/- 40 20 200 100 EUR 10Y DKK 10Y 39 38-1 Finan. Sr. 87 1-9 0 0 SEK 10Y 47 47 0 Finan. Sub.. 192 2-26 apr jun jul sep okt dec jan mar apr NOK 10Y 59 59 0 Non-finan. itraxx Europe (IG) (venstre akse) itraxx Xover (Non IG) (højre akse) * Ask pris ** Ask pris * lukkekurs seneste handelsdag 4 26. april 2016 www.danskeresearch.com
Disclosure Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank Analytikernes erklæring Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen. Regulering Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank. Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller kredit-transaktioner. Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens etiske regler og den danske Børsmæglerforeningens anbefalinger. Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen. Risikoadvarsel Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse. Planlagte opdateringer af analysen Denne analyse opdateres dagligt. Offentliggørelse af analysen Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse. Disclaimer Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed, ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse. 5 26. april 2016 www.danskeresearch.com