Investeringsanalyse generelle markedsforhold 27. maj 2015 Markedsnyt Market movers i dag Der er kun få økonomiske data på kalenderen i dag. Et tredages møde i Tyskland for G7-landenes finansministre og centralbanker begynder i dag og slutter med et pressemøde på fredag kl. 13:00. Bank of Canada annoncerer sin rentebeslutning i eftermiddag. I Sverige offentliggøres konjunkturbarometer og handelsbalance for april - se side 2. Udvalgte markedsnyheder Referatet fra Bank of Japans møde den 30. april kastede mere lys over centralbankens beslutning om at fastholde størrelsen af aktivopkøbet i april. Referatet, der blev offentliggjort i nat, viste, at mange medlemmer af Bank of Japans direktion mener, at risiciene i forhold til inflationen hælder nedad. Centralbanken rykkede på mødet tidsrammen for at nå inflationsmålet på 2 % et år tilbage til april 2016. På trods heraf var medlemmerne enige om, at den underliggende trend i inflationen var forbedret som følge af en positiv udvikling i produktionsgabet og inflationsforventningerne på mellemlangt og langt sigt. Som følge heraf fastholdt centralbanken sit årlige mål for forhøjelsen af pengebasen på 80 billioner yen med stemmerne 8-1. Grækenlands regering trak i land i weekenden og signalerede, at man nu er indstillet på at opfylde gældsforpligtelserne over for IMF. Grækenlands finansminister Varoufakis forsøgte at nedtone udtalelser fra indenrigsminister Voutsis om, at Grækenland vil gå bankerot på grund af de forestående låneafdrag. Varoufakis udtrykte således tillid til, at en aftale med kreditorerne kan opnås i tide, således at en statsbankerot den 5. juni undgås. Ifølge Varoufakis vil man overveje indførelse af nye skatter, når forhandlingerne genoptages i Bruxelles i dag. Desuden kan Grækenland muligvis sikre sig mere tid ved at lægge de fire afdrag til IMF i juni sammen og udskyde betalingen til udgangen af måneden. Aktier faldt på de amerikanske renteudsigter. De amerikanske hovedindeks faldt omkring 1 % i går, da en bedring i de økonomiske data skabte frygt for en stramning af den amerikanske pengepolitik. Data viste i går en stigning i den amerikanske industris planer for investeringer i produktionskapital, højere forbrugertillid samt en yderligere stigning i ejendomspriserne. Fremgangen i de økonomiske data kommer efter kommentarer fra centralbankchef Janet Yellen i fredags om, at der kan blive tale om renteforhøjelser i 2015, såfremt opsvinget amerikansk økonomi holder sig på sporet. Markedsoversigt USD Olie Brent, USD 63,9 63,9 2 Guld, USD 1188,9 1189,0 0 Note: * The itraxx Europe Index viser udviklingen i spændene for de mest likvide investment grade CDSkontrakter i euro-kreditmarkedet. ** itraxx Europe Crossover viser udviklingen i spændene for de mest likvide non-investment grade CDS-kontrakter i euro-kreditmarkedet. ***The Markit CDX North America Investment Grade Index viser udviklingen i spændene for de mest likvide investment grade CDS-kontrakter i US-kreditmarkedet v 07:30 1 dag,% S&P500 (lukning) 2104,2-3 S&P500 fut (ændr. fra lukning) 2103,1-9 Nikkei 20493,5 0,27 Hang Seng 28087,7-7 17:00 07:30, bp US 2 års stat 0,62 0,64 2,2 US 10 års stat 2,16 2,14-1,4 itraxx Europe (IG) 63 64 0,4 itraxx Xover (Non IG) 286 286 0,8, % EUR/USD 90 90 1 USD/JPY 122,93 122,99 5 EUR/CHF 3 4 0,17 EUR/GBP 0,708 0,707-9 EUR/SEK 9,214 9,222 8 EUR/NOK 8,43 8,43 5 Udvalgte analyser fra Danske Bank IMM Positioning: Lighter and lighter on USD longs - but still stretched T Senioranalytiker Sverre Holbek +45 4514 8882 holb@danskebank.dk IError! Bookmark not defined. t. www.danskeresearch.com
Skandinavien i dag Sverige: I dag kl. 9.00 offentliggøres konjunkturbarometeret, og kl. 9.30 får vi handelsbalancetal for april. For uddybende kommentarer på valuta- og rentemarkedet se side 2 i den engelske udgave af Markedsnyt, Danske Daily, der udsendes hver morgen omtrent kl. 7.30. Se dagens nøgletal og begivenheder på næste side. US S&P500 future 2127 2127 2117 2117 2107 2107 2097 2097 ma ti on fr ma on USA: 10-årig statsobligationsrente 2,28 2,28 2,08 2,08 ma ti on to ti on Global FX 1,146 EUR/USD (LHS) USD/JPY (RHS) 122,8 1,126 121,7 1,106 120,6 86 119,5 ma ti to fr ma on Scandi FX 9,38 9,31 9,24 EUR/SEK (LHS) EUR/NOK (RHS) 8,44 8,40 8,36 9,17 8,32 ma ti to fr ma on 2 27. maj 2015 www.danskeresearch.com
Nøgletal og begivenheder Onsdag den 27. maj 2015 Periode Danske Bank Konsensus Seneste - GBP Parlamentets åbning & dronningens tale 7:00 JPY Erhvervstillid for små virksomheder Indeks maj 48.0 47.4 8:00 DEM GfK forbrugertillid Nettotal jun 10.0 10.1 8:45 FRF Forbrugertillid Indeks maj 94.0 94.0 9:00 SEK Økonomiske tendenser (barometer) Indeks maj 99.2 9:00 SEK Forbrugertilliden Indeks maj 97.1 9:00 SEK Erhvervstillid, fremstilling Indeks maj 93.7 9:30 SEK Handelsbalancen mia. SEK apr 5.0 4.2 13:00 USD MBA ansøgninger om boliglån % 16:00 CAD Bank of Canada rentebeslutning % 0.75% 0.75% 0.75% Kilde. Danske Bank Markets 3 27. maj 2015 www.danskeresearch.com
Dagens markedsdata: 27. maj 2015 AKTIER S&P500 intradag, % Eurostoxx intradag, % Lukkekurs 0 0 0 0 DJSTOXX50 3479-0,9% Max 0,3 Max 1,1 OMXC20 991 % -0,20-0,20-0Min - -0 Min -1,6 OMXS30 1638-0,7% 0,7 OSE BX 643-0,90-0,90-0 -0-1,4% -1,60-1,60 Lukkekurs -0-0 15 16 17 18 19 20 21 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 DOW JONES 18042 -% Grå linie indikerer hvornår det danske marked lukker Grå linie indikerer hvor det amerikanske marked åbner NASDAQ 5033-1,1% 1 måned -0,2% 1 måned -2,8% S&P500 2104 -% År-til-dato 2,2% År-til-dato 15,8% NIKKEI (07:30) 20494-0,9% EUR/USD intradag VALUTA & RÅVARER 109,4 109,4 USD 109,00 109,01 1 07:30 1188,99 63,90 JPY 133,99 134,07 8 1 dag 1,67 0,18 Max 109,1 ### 109,1 GBP 70,78 70,72-6 1 måned -12,94-0,93 Min ### NOK 842,98 843,39 0,41 År-t-dato 4,13 6,57 108,8 0,3 108,8 SEK 921,41 922,16 0,75 CRB, DKK 745,35 745,29-6 CRB, 1M future råindustri PLN 414,62 415,12 0 07:30 221,72 467,42 108,5 108,5 07 10 13 16 19 22 01 04 USD kurs 17:00 07:30 1 dag -3,84 0,25 JPY 122,93 122,99 6 1 måned -2,24-0,29 1 måned 0,10 GBP 153,99 154,14 0,15 År-t-dato -8,23-24,69 År-til-dato -11,97 CHF 94,89 95,04 0,15 RENTER Guld, $ Olie, Brent, $ USD-renter intradag Ledende 3M S pænd, bp 17:00 07:30, bp 0,66 USD2Y USD10Y USD 0,25 0,28 3 USD 10Y 2,16 2,14-1 Max 0,7 Max 2,2 2,21 EUR 5-1 -6 USD 30Y 2,92 2,90-2 0,64Min 0,6 Min 2,1 GBP 0 7 7 JPY 10Y 0,42 0,39-3 0 0 DKK 5-0,18-23 0,62 2,15 SEK -0,25-0,20 5 07:30(-1)* 17:00, bp NOK 1,25 1,49 24 DEM 10Y 9 4-4 PLN 0 8 8 DKK 10Y 0,78 0,73-6 0,60 2,12 07 10 13 16 19 22 01 04 SEK 10Y 0,80 0,75-4 USD2Y (v.a.) USD10Y (h.a.) NOK 10Y 1,60 1,60 0 PLN 10Y 2,81 2,96 15 * lukkekurs seneste handelsdag 10-årigt rentespænd til Tyskland 2,415 2,0 972 2,0 1,328 1,391 55 0,307 0,1890,202 - USD JPY GBP FRF -0,155 ITL DKK SEK NOK PLN - Rentekurve USA Rentekurve Tyskland 1,8 0,9 0,2 0,8 0,8-0,3 0,7-0,8 2,0-0,2 0,6-1,3-1,2-1,8 0 Max 2,300-2,2 0,4-2,3 0 0,3 Max 00-2,8-3,2 0 Min -5,240 0,2 0 Min #### -3,3-4,2 0,1-3,8-5,2-4,3 USD2Y USD5Y USD10Y DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D, bp (højre akse) 07:30 (venstre akse) 1 måned siden (venstre akse) D-t-D, bp (højre akse) 07:30 (venstre akse) 1 måned siden (venstre akse) Non-finan. Kreditspænd it raxx s. 11* 07:30 1 dag 1 måned 90 80 70 Kreditspænd USD 10Y * Ask pris ** Ask pris Swapspænd, bp** Europe (IG) 64 0 4 60 300 JPY 10Y 8 9 1 HiVol 63 1 12 50 250 40 200 Xover (N IG) 286 0 26 07:30(-1)* 17:00 30 150 EUR 10Y 19 20 100 10 50 DKK 10Y 35 35 1 Finan. Sr. 77 0 6 0 0 SEK 10Y 47 50 3 maj jul aug okt nov jan feb apr maj Finan. Sub.. 163 0 16 NOK 10Y 56 58 2 itraxx Europe (IG) (venstre akse) itraxx Xover (Non IG) (højre akse) 450 400 350 17:00 * lukkekurs seneste handelsdag 07:30 EUR kurs 17:00 07:30 4 27. maj 2015 www.danskeresearch.com
Disclosure Denne analyse er udarbejdet af Danske Bank Markets, en division af Danske Bank Analytikernes erklæring Hver enkelt analytiker, som er ansvarlig for indholdet af denne analyse, erklærer, at de synspunkter, der udtrykkes i analysen, nøjagtigt afspejler analytikerens personlige vurdering af de finansielle instrumenter og udstedere, der er omfattet af analysen. Hver enkelt ansvarlig analytiker erklærer desuden, at ingen del af analytikerens aflønning har været, er eller vil være direkte eller indirekte relateret til de specifikke anbefalinger, der udtrykkes i analysen. Regulering Danske Bank er godkendt af og underlagt tilsyn af Finanstilsynet samt underlagt de regler og bestemmelser, der er udstedt af de relevante tilsynsmyndigheder i alle andre jurisdiktioner, hvor Danske Bank har aktiviteter. Danske Bank er underlagt begrænset tilsyn af det britiske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authority. Nærmere oplysninger om omfanget af Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authoritys tilsyn kan fås ved henvendelse til Danske Bank. Danske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer fremgår af Danske Banks Research Policy. Alle ansatte i Danske Banks analyseafdelinger er bekendt med, at enhver henvendelse, der kan kompromittere analysens objektivitet og uafhængighed, skal overgives til analyseledelsen og til Bankens Compliance-afdeling. Danske Banks analyseafdelinger er organiseret uafhængigt af og rapporterer ikke til Danske Banks øvrige forretningsområder. Analytikernes aflønning er til en vis grad afhængig af det samlede regnskabsresultat i Danske Bank, der omfatter indtægter fra investment bank-aktiviteter, men analytikerne modtager ikke bonusbetalinger eller andet vederlag med direkte tilknytning til specifikke corporate finance- eller kredit-transaktioner. Danske Banks analyser udarbejdes i overensstemmelse med Finansanalytikerforeningens etiske regler og den danske Børsmæglerforeningens anbefalinger. Finansielle modeller og/eller metoder anvendt i denne analyse Markedsnyt er en daglig publikation, der beskriver dagens vigtigste nøgletal og begivenheder på de finansielle markeder. Modeller og metoder er beskrevet i analysen, i det omfang de anvendes i publikationen. Risikoadvarsel Væsentlige risikofaktorer i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne i denne analyse, herunder en følsomhedsanalyse med relevante forudsætninger, er angivet i analysen. Alle kursrelaterede data er beregnet på baggrund af lukkekursen fra dagen før offentliggørelse. Planlagte opdateringer af analysen Denne analyse opdateres dagligt. Offentliggørelse af analysen Se forsiden af denne analyse for datoen for offentliggørelse. Disclaimer Denne publikation er udarbejdet af Danske Bank Markets alene til orientering. Publikationen er udarbejdet uafhængigt, udelukkende på baggrund af offentlig tilgængelig information og afspejler ikke nødvendigvis vurderinger fra Danske Banks kreditafdeling. Publikationen er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Efter bankens opfattelse er publikationen korrekt og retvisende. Banken påtager sig imidlertid ikke noget ansvar for publikationens nøjagtighed og fuldkommenhed, ligesom Banken heller ikke påtager sig noget ansvar for eventuelle tab, der følger af dispositioner foretaget på baggrund af publikationen. Danske Bank og dens datterselskaber samt medarbejdere i banken kan udføre forretninger, have, etablere, ændre eller afslutte positioner i værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter eller på anden måde have interesse i investeringerne (herunder derivater) eller i et udstedende selskab nævnt i publikationen. Danske Banks aktie- og kreditanalytikere må ikke investere i værdipapirer, som dækkes af den pågældende eller af den analysesektion, som den pågældende er tilknyttet. Denne præsentation er ikke beregnet til brug for detailkunder i Storbritannien eller til personer i USA. Danske Bank Markets er en division af Danske Bank A/S. Danske Bank A/S er underlagt Finanstilsynet i Danmark og er endvidere underlagt regler fra relevante myndigheder i alle andre retskredse, hvor Danske Bank A/S udøver forretning. Herudover er Danske Bank A/S underlagt begrænset tilsyn af det engelske finanstilsyn, Financial Conduct Authority og Prudential Regulation Authority. Enkeltheder vedrørende omfanget af dette tilsyn kan fås ved henvendelse til banken. Copyright Danske Bank A/S. Danske Bank A/S har ophavsretten til publikationen, som er til kundens personlige brug og må ikke offentliggøres uden forudgående tilladelse. 5 27. maj 2015 www.danskeresearch.com