Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 9 / 2004 NTR Holding A/S Lyngbyvej 20, 3. 2100 København Ø Tel.: 3915 8040 Fax: 3915 8049 E-mail: ntr@ntr.dk www.ntr.dk Kontaktperson: Direktør Jens Hørup, tlf. 39 15 80 40 København Ø, den 17. august 2004 NTR Holding fastholder forventningen om et nettoresultat på omkring 10 mio. kr. for 2004 Bestyrelsen for NTR Holding har i dag behandlet og godkendt koncernens regnskab for 2. kvartal 2004. - Resultatet i 2. kvartal blev et overskud på 0,9 mio. kr., hvilket bringer resultatet i 1. halvår op på 4,9 mio. kr. før og efter skat. - Betonelementaktiviteterne i BPC Gruppen har haft en svagere indtjening i 2. kvartal som følge af markante prisstigninger på råmaterialer. - Den kontrollerede afvikling i R+S Baugesellschaft er fortsat og har ikke belastet koncernens resultat. - Der er indgået endelig aftale om resterende garantier i relation til salget af HOH Water Technology, og NTR koncernen er frigjort for alle forpligtelser. - For hele 2004 forventer NTR koncernen fortsat et resultat på omkring 10 mio. kr.
Side 2 / 9 Hoved- og nøgletal - NTR koncernen Mio. kr. 2. kvartal 1. halvår Året 2004 2003 2004 2003 2003 Resultatopgørelse Omsætning 0,7 80,2 1,8 147,0 195,7 Primært resultat, driftsaktiviteter (EBIT) (1,3) 3,0 (1,7) 0,8 0,7 Resultatandel, associerede virksomheder 1,0 (0,4) 4,7 2,3 3,3 Resultatpåvirkning fra afvikling af aktiviteter 0,9 0,0 0,9 0,0 (12,8) Ordinært resultat før skat 0,9 2,4 4,9 2,0 (9,7) Periodens resultat 0,9 2,2 4,9 1,8 (9,7) Balance Aktiver i alt 243,1 378,1 259,3 Hensatte forpligtelser 59,2 68,5 72,9 Egenkapital primo 122,5 144,1 144,1 Egenkapitalpåvirkning fra resultatopgørelse 4,9 1,8 (9,7) Øvrige egenkapitalpåvirkninger 1,8 (5,5) (11,9) Egenkapital ultimo 129,2 140,4 122,5 Nøgletal Antal medarbejdere (gennemsnit) 12 252 173 Soliditetsgrad (%) 53 37 47 Periodens resultat pr. aktie (EPS) (kr.) 2,53 0,93 (5,00) Børskurs B-aktier ultimo (kr.) 47 41 42 Aktiernes indre værdi ultimo (kr.) 67 72 63 Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger. Kvartals - og halvårsregnskab er ikke revideret. Fuldstændig resultatopgørelse, balance og egenkapitalopgørelse indgår sidst i denne meddelelse. NTR Holding A/S BPC Gruppen opererer på markederne omkring den Arabiske Golf, hvor der som følge af høj byggeaktivitet forekommer store udsving i materialepriser. Dette har på kort sigt presset indtjeningen i 2. kvartal. Prisudviklingen for såvel cement som stål er stabiliseret i de seneste måneder, hvilket reducerer risikoen og muliggør en stabilisering af indtjeningen. Efter 1. halvår har BPC Gruppen realiseret et resultat på 4,7 mio. kr., og herudover har NTR Holding indtjent management fee på 1,8 mio. kr. I forbindelse med salget af HOH Water Technology i sommeren 2003 afgav NTR Holding en begrænset resultatgaranti for 2003. Der er i 2. kvartal opnået enighed om omfanget af denne garanti og andre sælgerindeståelser, hvilket har medført, at NTR Holding har kunnet indtægtsføre 0,9 mio. kr. af den hensættelse, der blev foretaget ved afslutningen af 2003-regnskabet. NTR Holding er herefter frigjort for samtlige forpligtelser i relation til HOH Water Technology koncernen.
Side 3 / 9 Afviklingen af de tidligere entreprenøraktiviteter i Tyskland er fortsat gennem 2. kvartal inden for de forventede rammer. Omkostningerne ved afviklingen på 3,4 mio. kr. er dækket af de hensættelser, der i tidligere år er foretaget hertil. R+S Baugesellschaft belaster dermed ikke resultatet for 2. kvartal og 1. halvår 2004. BPC Gruppen Med fabrikker i Bahrain, Dubai, Abu Dhabi og Qatar er BPC Gruppens betonelementfabrikker placeret på markeder, der er karakteriseret ved høj byggeaktivitet. Specielt i Dubai og Qatar må udviklingen betegnes som et decideret byggeboom. De 4 fabrikker har derfor kunnet opretholde en høj produktion i 2. kvartal 2004, men bl.a. som følge af den høje aktivitet har der været meget kraftige prisstigninger på de væsentligste råmaterialer, stål og cement. Alene i maj måned oplevede fabrikkerne i Dubai og Abu Dhabi prisstigninger på cement på 80%. I juni/juli synes prisudviklingen på såvel stål som cement igen stabiliseret, og periodiske problemer med leveringssikkerheden for cement synes ligeledes normaliseret. Aftaler om levering af betonelementer indgås som altoverskyggende hovedregel til fast pris. I perioder med stigende materialepriser er det derfor ikke muligt at opnå den normale dækningsgrad på de allerede indgåede ordrer. Dette har i hele 1. halvår 2004 påvirket specielt fabrikken i Abu Dhabi, som har været beskæftiget med produktion af vægelementer til store villaprojekter. Disse ordrer blev indgået medio 2003, hvorfor de efterfølgende prisstigninger har belastet indtjeningen hårdt. I 1. halvår 2004 har fabrikken i Abu Dhabi derfor som ventet realiseret et beskedent, positivt resultat. Trods de stigende materialepriser har fabrikkerne i Dubai og Bahrain via en hurtigere pristilpasning kunnet opretholde en tilfredsstillende indtjening i 1. halvår 2004. Gruppens nyeste fabrik i Qatar er også ramt at prisstigningerne på råmaterialer. Herudover har markedet i Qatar i 1. halvår lidt under manglende leverancer af de helt fundamentale råvarer cement og sten & grus i de nødvendige kvaliteter. Qatar-fabrikken har derfor ikke kunnet fortsætte fremgangslinien fra de foregående måneder, hvilket er blevet forstærket af, at der med stigende produktion er opstået visse flaskehalsproblemer på fabrikken. Disse forventes løst i løbet af de kommende måneder, hvorefter fabrikken igen kan forbedre indtjeningen. De seneste måneders underskud betyder, at den tidligere forventning om break-even i fabrikkens første hele produktionsår ikke kan fastholdes. Qatar-fabrikken vil derfor belaste BPC Gruppens samlede resultat for 2004. De stigende materialepriser har medvirket til en ændring af konkurrencebilledet, hvor mere arbejdsintensive men materialemæssigt billigere byggeformer har fået en konkurrencemæssig fordel, specielt på villamarkedet. I fremtiden vil BPC Gruppen derfor på flere af fabrikkerne anvende en større del af produktionskapaciteten på huldæk, som fortsat har en gunstig konkurrencemæssig position. Samtidig er huldæk karakteriseret af større stabilitet, såvel i aktivitetsomfang som indtjening. Omstillingen på fabrikkerne nedsætter naturligvis produktionskapaciteten i omstillingsperioden, hvilket forventes opvejet af højere og mere stabil indtjening fremover.
Side 4 / 9 Trods den svagere udvikling i Qatar forventer BPC Gruppen fortsat en markant forbedring af indtjeningen i hele 2004 sammenholdt med 2003. Gruppen vil dog ikke nå op på en optimal indtjening, dels som følge af situationen i Qatar, dels fordi Abu Dhabi fabrikken først efter omlægninger i produktionen igen forventes at realisere tilfredsstillende resultater. BPC Gruppens mangeårige direktør i Bahrain, Flemming Nielsen afgik efter kort tids sygdom ved døden i juli måned. Den ledelsesmæssige kontinuitet er sikret, idet direktør Tom Kjær, Dubai, allerede i foråret overtog den overordnede, daglige ledelse af BPC Gruppen. NTR Holding er i BPC Gruppens bestyrelse repræsenteret af Jens Hørup, Stig Rantsén og Peter Spøer. R+S Baugesellschaft mbh Afviklingen af de tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesellschaft er i 2. kvartal forløbet som forventet. Der er ikke sket markante reduktioner i de resterende aktivposter, men udviklingen i en række sager har bestyrket troen på, at der i de kommende måneder igen vil ske en reduktion. Den fortsatte afvikling af aktiviteterne har medført driftsomkostninger på 3,4 mio. kr. Det svarer til det forventede, og omkostningerne er derfor dækket af de hensættelser, der er foretaget hertil tidligere. Afviklingen af R+S Baugesellschaft påvirker derfor ikke NTR koncernens resultat for 1. halvår 2004. Balanceposter og finansielle garantier - R+S Baugesellschaft (mio. kr.) December 2003 Marts 2004 Juni 2004 Ejendomme til salg 13,1 11,9 11,8 Tilgodehavender m.v. 71,7 68,2 67,8 Likvide midler 13,9 11,1 11,1 Hensættelse til garantiforpligtelser 36,2 34,5 33,2 Bankgæld 16,0 14,3 12,8 Andre koncerneksterne forpligtelser 31,5 26,3 26,7 Udestående finansielle garantier 52,6 49,4 46,9 Markedet for salg af huse og lejligheder i Tyskland er tilbageholdende, dels som følge af den svage økonomiske udvikling, dels som et resultat af betydelig politisk usikkerhed om de fremtidige skatte- og tilskudsforhold. Det er derfor ikke i 2. kvartal lykkedes at reducere restbeholdningen af huse og lejligheder. Efter regnskabsperioden er der indgået aftale om salg af yderligere 2 huse, hvilket vil reducere posten med omkring 2 mio. kr. i 3. kvartal. Selskabet ejer herefter i alt 10 huse og lejligheder hovedparten i Berlin-området. De fleste af selskabets tilgodehavender vedrører tidligere sager, hvor der er strid om betalingen. En stor del af posterne søges derfor inddrevet via retssager. Da det tyske retssystem generelt opererer langsomt, er det vanskeligt at vurdere, hvornår disse sager kommer til afgørelse. I 2. kvartal er der ikke sket nogen reduktion af tilgodehavenderne af betydning. R+S Baugesellschafts likvide midler opretholdes som sikkerhed for udstedte finansielle garantier.
Side 5 / 9 Hensættelser til garantiforpligtelser dækker omkostninger til mangeludbedringer på de byggerier, hvor R+S Baugesellschaft fortsat har en forpligtelse. Der er ikke i 2. kvartal 2004 opstået sager af betydning, hvor de foretagne hensættelser ikke har været tilstrækkelige. Når R+S Baugesellschafts forpligtelser i forbindelse med et byggeri ophører, bliver der typisk frigivet en finansiel garanti, som bygherren har haft som sikkerhed. Reduktionen af udestående garantier er fortsat gennem hele 1. halvår, og der forventes en yderligere reduktion i de kommende måneder. Således er der på nuværende tidspunkt indgået aftaler, som vil reducere udestående garantier med yderligere 4,2 mio. kr. i 3. kvartal. Resultatopgørelse og balance Resultatopførelsen for NTR koncernen omfatter alene moderselskabet samt resultatandelen fra BPC Gruppen, som indregnes i en linie. BPC Gruppens omsætning, som i 1. halvår beløb sig til 235 mio. kr. indgår ikke i resultatopgørelsen, da der er tale om et associeret selskab. NTR Holding ejer 49% af BPC Gruppen. Da afviklingen af R+S Baugesellschaft er dækket af tidligere års hensættelser, har denne afvikling heller ikke indflydelse på koncernens resultatopgørelse. Omsætningen på 1,8 mio. kr. repræsenterer management fee fra BPC Gruppen. Det primære resultat blev et underskud på 0,8 mio. kr., efter indtægtsførsel af 0,9 mio. kr. i forbindelse med den endelige aftale om HOH indeståelser. NTR koncernens resultat udgøres primært af resultatet fra de associerede selskaber, som i 1. halvår 2004 blev på 4,7 mio. kr. Hertil kommer finansielle indtægter på netto 1,0 mio. kr., hvilket fører til et ordinært resultat på 4,9 mio. kr. Der udløses ikke skat. Den associerede BPC Gruppen indregnes ligeledes i balancen alene med den forholdsmæssige andel af selskabets egenkapital, som pr. 30. juni 2004 kunne opgøres til 68,2 mio. kr. Herudover har NTR koncernen andele i andre associerede selskaber på 1,5 mio. kr. Disse selskaber er alle under afvikling. Koncernens anlægsaktiver udgøres hovedsagelig af ejerandelene i de associerede selskaber. Omsætningsaktiverne omfatter primært de resterende aktiver i R+S Baugesellschaft. Hertil kommer NTR Hold ings tilgodehavender hos associerede selskaber med 19,0 mio. kr. De likvide midler tilhører ligeledes for hovedpartens vedkommende NTR Holding. Af de samlede likvide beholdninger på 73,8 mio. kr. er 59,6 mio. kr. stillet til sikkerhed for koncernens forpligtelser. Koncernens egenkapital er i 1. halvår 2004 øget med 6,7 mio. kr., hvoraf 4,9 mio. kr. udgøres af periodens resultat, mens udviklingen i valutakurser har medført, at kapitalandelen i BPC er opskrevet med 1,8 mio. kr. Denne opskrivning indregnes direkte på egenkapitalen, mens valutakursreguleringer på de løbende mellemværender indregnes i resultatopgørelsens finansielle poster.
Side 6 / 9 Hensættelser vedrører hovedsagelig de forventede fremtidige forpligtelser i R+S Baugesellschaft. I 1. halvår er der anvendt hensættelser til disse forpligtelser, ligesom posten er reduceret som følge af den endelige aftale omkring HOH-salget. NTR Holding opretholder en vis bankgæld til delvis afdækning af valutakursrisikoen på tilgodehavender i BPC Gruppen. Øvrige tilgodehavender afdækkes via valutaterminsforretninger. Øvrige gældsposter i koncernbalancen vedrører primært R+S Baugesellschaft. Med en balancesum på 243,0 mio. kr. kan koncernens soliditet opgøres til 53,2% mod 47,3% ultimo 2003. Forventninger I forbindelse med offentliggørelsen af NTR koncernens årsregnskabsmeddelelse medio marts 2004 og kvartalsrapporten for 1. kvartal i april 2004 var det forventningen, at koncernen for hele 2004 ville realisere et resultat før og efter skat på omkring 10 mio. kr. Selv om resultatudviklingen i BPC Gruppen har været svagere i 2. kvartal, forve n- tes det fortsat, at koncernen i hele 2004 vil realisere et resultat på omkring 10 mio. kr. før og efter skat. Koncernens resultat udgøres hovedsageligt af resultatandelen fra BPC Gruppen, og årets resultat er derfor afhængig af, at den senere tids stabilisering af råvarepriser fortsætter, således at ukontrollable prisstigninger ikke igen udhuler indtjeningen på betonelementfabrikkerne. Med de iværksatte tiltag og omlægninger forve n- tes indtjeningen at kunne stabiliseres. Som følge af BPC Gruppens status som associeret selskab indkonsolideres gruppens omsætning på knap 500 mio. kr. ikke i koncernregnskabet, og NTR koncernens omsætning bliver derfor i 2004 de 4-5 mio. kr., der modtages fra BPC Gruppen i management fee. Med venlig hilsen NTR Holding A/S Niels Heering Bestyrelsesformand Jens Hørup Direktør
Side 7 / 9 Resultatopgørelse (mio. kr.) Koncern 2. kvartal 1. halvår Året 2004 2003 2004 2003 2003 Nettoomsætning 0,7 80,2 1,8 147,0 195,7 Produktionsomkostninger (0,6) (47,2) (0,6) (89,4) (119,8) Bruttofortjeneste 0,1 33,0 1,2 57,6 75,9 Personaleomkostninger (0,6) (19,9) (1,1) (38,3) (51,1) Andre kapacitetsomkostninger (0,9) (9,3) (1,7) (17,8) (23,7) Andre driftsindtægter 0,9 0,1 0,9 0,8 1,7 Andre driftsudgifter (12,8) Afskrivninger (0,0) (0,9) (0,1) (1,5) (2,1) Primært resultat (0,5) 3,0 (0,8) 0,8 (12,1) Resultatandele før skat, assoc. virks. 1,0 (0,4) 4,7 2,3 3,3 Finansielle indtægter 0,6 1,0 1,5 1,9 3,3 Finansielle udgifter (0,2) (1,2) (0,5) (3,0) (4,2) Ordinært resultat før skat 0,9 2,4 4,9 2,0 (9,7) Skat af ordinært resultat 0,0 (0,2) 0,0 (0,2) 0,0 Periodens resultat 0,9 2,2 4,9 1,8 (9,7) For 2004 er moderselskabets og koncernens resultatopgørelser identiske, hvorfor alene koncernen vises.
Side 8 / 9 Balance, aktiver (mio. kr.) Koncern Moderselskab 1. halvår Året 1. halvår Året 2004 2003 2003 2004 2003 2003 Domicilejendomme 0,0 0,6 0,0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 0,3 7,3 0,1 0,2 0,1 0,0 Materielle anlægsaktiver 0,3 7,9 0,1 0,2 0,1 0,0 Kapitalandele i dattervirksomheder - - - 0,0 0,0 0,0 Kapitalandele i associerede virksomheder 69,7 74,9 63,3 69,7 73,0 63,3 Værdipapirer 0,0 18,0 0,0 Finansielle anlægsaktiver 69,7 92,9 63,3 69,7 73,0 63,3 Anlægsaktiver i alt 70,0 100,8 63,4 69,9 73,1 63,3 Ejendomme til salg 11,8 19,7 13,1 0,0 0,6 0,0 Råvarer og hjælpematerialer 0,0 35,0 0,0 Ejendomme og varebeholdninger 11,8 54,7 13,1 0,0 0,6 0,0 Tilgodehavender, salg 53,7 110,2 51,7 Igangværende arbejder for fremmed regning 0,0 9,4 0,0 Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - - 18,2 55,7 15,0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 19,0 10,9 13,0 19,0 10,5 13,0 Andre tilgodehavender 14,7 32,0 21,2 0,5 2,0 1,2 Tilgodehavender 87,4 162,5 85,9 37,7 68,2 29,2 Frie likvide beholdninger 14,2 6,7 16,4 11,8 2,6 13,7 Deponerede likvide beholdninger 59,6 53,4 80,4 50,9 39,3 69,2 Likvide beholdninger 73,8 60,1 96,8 62,7 41,9 82,9 Omsætningsaktiver i alt 173,0 277,3 195,8 100,4 110,7 112,1 Aktiver i alt 243,0 378,1 259,2 170,3 183,8 175,4
Side 9 / 9 Balance, passiver (mio. kr.) Koncern Moderselskab 1. halvår Året 1. halvår Året 2004 2003 2003 2004 2003 2003 Aktiekapital 194,0 194,0 194,0 194,0 194,0 194,0 Andre reserver (64,8) (53,6) (71,5) (64,8) (53,6) (71,5) Egenkapital i alt 129,2 140,4 122,5 129,2 140,4 122,5 Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser 33,2 34,0 36,2 Andre hensatte forpligtelser 26,0 34,5 36,6 26,0 28,8 36,6 Hensatte forpligtelser i alt 59,2 68,5 72,8 26,0 28,8 36,6 Prioritetsgæld 0,0 1,1 0,0 Andre langfristede gældsforpligtelser 0,0 6,8 0,0 Langfristede gældsforpligtelser i alt 0,0 7,9 0,0 0,0 0,0 0,0 Langfristede gældsforpligtelser, forfalden inden for 12 måneder 0,0 1,2 0,0 Bankgæld 20,7 62,4 24,2 7,9 7,3 8,2 Gæld til leverandører 25,0 57,8 28,0 0,0 0,1 0,2 Modtagne forudbetalinger på kontrakter 0,0 6,5 0,0 Gæld til associerede virksomheder 0,7 1,0 0,3 0,6 0,4 0,3 Andre gældsforpligtelser 8,2 32,4 11,4 6,6 6,8 7,6 Kortfristede gældsforpligtelser i alt 54,6 161,3 63,9 15,1 14,6 16,3 Gældsforpligtelser i alt 54,6 169,2 63,9 15,1 14,6 16,3 Passiver i alt 243,0 378,1 259,2 170,3 183,8 175,4 Egenkapitalopgørelse Koncern 1. halvår Året 2004 2003 2003 Egenkapital ved periodens begyndelse 122,5 144,1 144,1 Periodens resultat 4,9 1,8 (9,7) Valutakursregulering af kapitalinteresser 1,8 (5,5) (11,9) Egenkapital ved periodens udgang 129,2 140,4 122,5