Investeringsforeningen BankInvest

Transkript

1 Vedtægter for Investeringsforeningen BankInvest Navn og hjemsted 1. Foreningens navn er Investeringsforeningen BankInvest. Stk. 2. Foreningens hjemsted er Københavns Kommune. Formål 2. Foreningens formål er efter vedtægternes bestemmelse herom fra offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i instrumenter i overensstemmelse med kapitel 13 i lov om investeringsforeninger m.v., og på forlangende af et medlem at indløse medlemmets andel af formuen med midler, der hidrører fra denne, jf. 12. Medlemmer 3. Medlemmer i foreningen er enhver, der ejer en eller flere andele af foreningens formue (herefter andele ). Hæftelse 4. Foreningens medlemmer hæfter alene med det for deres andele indbetalte beløb og har derudover ingen hæftelse for foreningens forpligtelser. Stk. 2. Foreningens afdelinger, jf. 6, hæfter kun for egne forpligtelser. Hver afdeling hæfter dog også for sin andel af de fælles omkostninger. Er der forgæves foretaget retsforfølgning, eller er det på anden måde godtgjort, at en afdeling ikke kan opfylde sine forpligtelser efter 2. pkt., hæfter de øvrige afdelinger solidarisk for afdelingens andel af de fælles omkostninger. Stk. 3. Foreningens bestyrelsesmedlemmer, ansatte og eventuelle investeringsforvaltningsselskab hæfter ikke for foreningens forpligtelser. Midlernes anbringelse 5. Bestyrelsen fastsætter og er ansvarlig for den overordnede investeringsstrategi. 1 of 36

2 Stk. 2. Investeringerne foretages i overensstemmelse med kapitel 14 i lov om investeringsforeninger m.v. Stk. 3. Foreningens obligationsafdelinger investerer efter en filosofi om, at obligationsmarkedet er effektivt prisfastsat på langt sigt, men at markederne kan under- eller overvurdere obligationer på kort eller mellemlangt sigt. Investeringsstrategien bygger på makropositionering og obligationsudvælgelse. Makropositioneringen sker på basis af en makroøkonomisk analyse og omfatter eksempelvis rente- og/eller krediteksponering. Obligationsudvælgelsen foretages igennem et analysearbejde, hvor porteføljeforvalterne inden for det relevante investeringsunivers løbende søger de undervurderede obligationer under hensyntagen til de makroøkonomiske forventninger. Stk. 4. Foreningens aktieafdelinger investerer efter en filosofi om, at de finansielle markeder på længere sigt altid er prisfastsat effektivt. På kort sigt kan selskaber imidlertid blive udsat for fejlfortolkninger og misforståelser i markedet, og dette kan føre til attraktive kurspotentialer. Disse identificeres ved hjælp af en disciplineret aktieudvælgelsesproces, hvor fokus er på selskaber med en attraktiv prisfastsættelse baseret på analyse af frie pengestrømme i selskabet samt en vis kvalitet i indtjeningen. Filosofien siger også, at et dybt kendskab til et selskab og dets strategiske muligheder, parret med en lang investeringshorisont og tålmodighed, på længere sigt giver et bedre afkast end markedets. Der søges efter selskaber, som vurderes at have et stærkere kursudviklingspotentiale end andre selskaber. Der tages derefter den tid, der skal til, for at potentialet kan udvikles. Et vigtigt element i udvælgelsen af selskabet er dets evne til at generere frie pengestrømme med henblik på at sikre bedst mulig frihed til at disponere. Afdelinger og andelsklasser 6. Foreningen er opdelt i følgende afdelinger: Stk. 1. Bevisudstedende aktieafdelinger, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingerne er udloddende: Danmark: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Danmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Danmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Danmark. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 2 of 36

3 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Asien: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Asien eksklusiv Japan og/eller hjemmehørende i lande omfattet af afdelingens benchmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Asien eksklusiv Japan og/eller have sin væsentligste eksponering mod lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Asien eksklusiv Japan og/eller handlet på et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 3 of 36

4 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Latinamerika: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Latinamerika og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Latinamerika og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Latinamerika og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 4 of 36

5 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. New Emerging Markets Aktier: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i et emerging markets land eller i et land, som befinder sig på et tidligere økonomisk stadie og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod et emerging markets land eller et land, som befinder sig på et tidligere økonomisk stadie og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i et emerging markets land eller i et land, som befinder sig på et tidligere økonomisk stadie og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. 5 of 36

6 Afdelingens midler vil kun i begrænset omfang blive placeret i emerging markets lande. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. Afdelingen kan indenfor sit investeringsområde placere midler i andre værdipapirer og pengemarkedsinstrumenter med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Højt Udbytte Aktier Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer udstedt af selskaber, der forventes at udbetale højt udbytte. - Aktier og andre værdipapirer som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser ved tegning eller ombytning - Pengemarkedsinstrumenter 10 % af formuen - Likvide midler, herunder valuta 6 of 36

7 handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde eller i lande, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område - Markedet skal være godkendt af Finanstilsynet med op til Afdelingen kan have likvide midler i accessorisk omfang, og kan indskyde midler i kreditinstitutter Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. Globalt Forbrug: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder følgende kriterium: - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod en eller flere af følgende sektorer: Stabilt forbrug. Cyklisk forbrug. Afdelingen kan investere i: - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 7 of 36

8 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Basis: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. med op til 8 of 36

9 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Basis Etik (SRI): Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Europæiske Aktier: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Europa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. 9 of 36

10 - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Europa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Europa og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Østeuropa: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Østeuropa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. 10 of 36

11 - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Østeuropa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Østeuropa og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. Østeuropa inkluderer blandt andet Tyrkiet, Grækenland og alle lande i det tidligere USSR. Derudover kan en mindre andel investeres i aktier i selskaber hjemmehørende i lande, der grænser op til Østeuropa. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. 11 of 36

12 Emerging Markets Aktier: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Hong Kong, Singapore eller lande, der indgår i MSCI Emerging Markets-indekset i afdelingens benchmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Hong Kong, Singapore eller lande, der indgår i MSCI Emerging Markets-indekset i afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Hong Kong, Singapore og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. Herudover kan afdelingen placere op til 10 % af formuen i aktier udstedt af selskaber, som ikke er hjemmehørende eller har sin væsentligste eksponering i Hong Kong, Singapore eller lande, der indgår i MSCI Emerging Markets-indekset. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. handlet på et reguleret marked, eller være handlet på et andet marked, der i begge tilfælde med op til 12 of 36

13 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Stk. 2. Bevisudstedende obligationsafdelinger omfattet af aktieavancebeskatningslovens 20 A og 22, der opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 22, stk. 2, anførte begrænsninger til aktivmassen. Afdelingerne er udloddende: Udenlandske Obligationer: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til at erhverve ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning. Afdelingen kan investere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. med op til 13 of 36

14 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Højrentelande: Afdelingens midler placeres i værdipapirer, hvor udsteder opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Er hjemmehørende i et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Har sin væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. Dog kan op til 10 % af midlerne placeres i værdipapirer, der ikke er hjemhørende i eller ikke har deres væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til at erhverve ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer, udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. 14 of 36

15 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Lange Danske Obligationer: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt i DKK. Minimum 50 % af afdelingens midler skal placeres i stats-, statsgaranterede-, realkreditog/eller andre obligationer, som i henhold til spredningsreglerne i den gældende lovgivning sidestilles med realkreditobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan ikke placere midler i konvertible obligationer. Afdelingens værdipapirer skal være rentebærende. Afdelingen kan maksimalt placere 50 % af midlerne i virksomhedsobligationer. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. handlet på et reguleret marked, som enten befinder sig i et land, der er medlem af Den Europæiske Union, eller i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle områ- 15 of 36

16 de, eller som både er medlem af The World Federation of Exchanges og befinder sig i et land, der er fuldt medlem af Organisationen for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD). Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. Virksomhedsobligationer Etik (SRI): Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer, primært i virksomhedsobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. med op til 16 of 36

17 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Højrentelande, lokalvaluta: Afdelingens midler placeres i værdipapirer, hvor udsteder opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Er hjemmehørende i et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Har sin væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. Dog kan op til 10 % af midlerne placeres i værdipapirer, der ikke er hjemhørende i eller ikke har deres væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til at erhverve ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer, udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. 17 of 36

18 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Virksomhedsobligationer: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer, primært i virksomhedsobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. med op til 18 of 36

19 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. Globale Indeksobligationer: Afdelingens midler placeres globalt i indekserede værdipapirer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. med op til 19 of 36

20 Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Korte Danske Obligationer: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt i DKK. Minimum 50 % af afdelingens midler skal placeres i stats-, statsgaranterede-, realkreditog/eller andre obligationer, som i henhold til spredningsreglerne i den gældende lovgivning sidestilles med realkreditobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan ikke placere midler i konvertible obligationer. Afdelingens værdipapirer skal være rentebærende. Afdelingen kan maksimalt placere 50 % af midlerne i virksomhedsobligationer. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. handlet på et reguleret marked, som enten befinder sig i et land, der er medlem af Den Europæiske Union, eller i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller som både er medlem af The World Federation of Exchanges og befinder sig i et land, der er fuldt medlem af Organisationen for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD). Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. 20 of 36

21 Virksomhedsobligationer High Yield: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer, primært i virksomhedsobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. Afdelingens midler kan placeres i ikke-børsnoterede amerikanske virksomhedsobligationer, der handles på OTC-Fixed Income-markedet reguleret af FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) og indirekte af SEC via godkendelse af mæglere. Værdipapirer der handler på OTC Fixed Income-markedet, er af forskellig kvalitet og opfylder alene de almindelige amerikanske betingelser for udstedelse af virksomhedsobligationer. Ved investering i ikke-børsnoterede virksomhedsobligationer skal følgende kriterier være opfyldt på investeringstidspunktet: - Udstedelsen skal have en kursværdi på minimum 100 mio. USD eller modværdien heraf i anden valuta - Udstedelsen skal have en kreditvurdering der ikke er lavere end C (Standard & Poor s, Moody s Investor Services, Fitch Ratings Ltd.), dog kan op til 10 pct. af afdelingens midler placeres i ikke-ratede obligationer 21 of 36

22 - Udstedelsen skal være underlagt regelmæssig prisstillelse af minimum to internationale investeringsbanker/børsmæglere. med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. Stk. 3. Bevisudstedende afdelinger, der er omfattet af aktieavancebeskatningslovens 19, stk. 1 og stk. 2. Afdelingerne er akkumulerende: Korte Danske Obligationer Akkumulerende: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt i DKK. Minimum 50 % af afdelingens midler skal placeres i stats-, statsgaranterede-, realkreditog/eller andre obligationer, som i henhold til spredningsreglerne i den gældende lovgivning sidestilles med realkreditobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan ikke placere midler i konvertible obligationer. Afdelingens værdipapirer skal være rentebærende. Afdelingen kan maksimalt placere 50 % af midlerne i virksomhedsobligationer. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. 22 of 36

23 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. Højrentelande Akkumulerende: Afdelingens midler placeres i værdipapirer, hvor udsteder opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Er hjemmehørende i et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Har sin væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. Dog kan op til 10 % af midlerne placeres i værdipapirer, der ikke er hjemhørende i eller ikke har deres væsentligste eksponering mod et land i Østeuropa, Mellemøsten, Afrika, Latinamerika eller Asien eksklusiv Japan. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. - Omsættelige værdipapirer, der giver ret til at erhverve ovenstående værdipapirer ved tegning eller ombytning. 23 of 36

24 Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer, udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Pension Basis: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 24 of 36

25 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Pension Europæiske Aktier: Afdelingens midler placeres i værdipapirer udstedt af selskaber, der opfylder et eller flere af følgende kriterier: - Selskabet skal være hjemmehørende i Europa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Selskabet skal have sin væsentligste eksponering mod Europa og/eller lande omfattet af afdelingens benchmark. - Værdipapiret skal have fået adgang til eller være handlet på et marked i Europa og/eller et marked beliggende i et land omfattet af afdelingens benchmark. Hvis lande, der indgår i afdelingens benchmark, ændrer status, således at de ekskluderes fra benchmark og ikke længere opfylder ovenstående kriterier, kan de eksisterende investeringer i landet beholdes i op til 12 måneder fra ændringens ikrafttrædelse. - Aktier og andre værdipapirer, som kan sidestilles med aktier, herunder depotbeviser. 25 of 36

26 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og foretage værdipapirudlån. Virksomhedsobligationer Akkumulerende: Afdelingens midler placeres globalt i værdipapirer, primært i virksomhedsobligationer. - Obligationer og andre former for standardiserede gældsinstrumenter, herunder depotbeviser. Afdelingen kan placere over 35 % af sin formue i værdipapirer udstedt eller garanteret af et land, dog således at en sådan investering fordeles på værdipapirer fra mindst 6 forskellige emissioner, og at værdipapirerne fra en og samme emission ikke overstiger 30 % af afdelingens formue. 26 of 36

27 med op til Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter og kan foretage værdipapirudlån. 7. En afdeling kan opdeles i andelsklasser, hvortil der kan være knyttet klassespecifikke aktiver. Stk. 2. En andelsklasse har ikke fortrinsret til nogen andel af afdelingens formue og heller ikke til eventuelle klassespecifikke aktiver. Andelsklassen har alene ret til en del af afkastet af formuen, herunder en del af afkastet af den fælles portefølje og afkastet af de klassespecifikke aktiver. Stk. 3. En afdeling kan have forskellige typer andelsklasser efter bestyrelsens beslutning, jf. 20, stk. 5. Andelsklasserne kan indbyrdes variere på følgende karakteristika: 1) Denominering i valuta. 2) De typer af investorer andelsklasserne markedsføres over for. 3) Løbende omkostninger, der overholder reglerne i 5 i andelsklassebekendtgørelsen. 4) Emissionstillæg og indløsningsfradrag, der overholder reglerne i 5 i andelsklassebekendtgørelsen og reglerne i bekendtgørelse om beregning af emissions- og indløsningspriser ved tegning og indløsning af andele. 5) Prisberegningsmetode, jf. bekendtgørelse om beregning af emissions- og indløsningspriser ved tegning og indløsning af andele. 6) Klassespecifikke aktiver, der alene kan være afledte finansielle instrumenter samt en kontantbeholdning til brug for klassens løbende likviditetsbehov. 7) Udlodningsprofil (akkumulerende eller udloddende). 8) Minimumsinvestering. 9) Andre karakteristika end de i nr. 1 8 anførte, hvis foreningen kan godtgøre, at investorer i én andelsklasse ikke tilgodeses på bekostning af investorer i en anden andelsklasse. Stk. 4. Foreningen skal på sin hjemmeside oplyse om andelsklassernes karakteristika. Stk. 5. Stk. 1 4 finder ikke anvendelse på andelsklasser uden ret til udbytte (ex kupon). 27 of 36

28 Lån 8. Hverken foreningen eller en enkelt afdeling må optage lån. Stk. 2. Med Finanstilsynets tilladelse kan foreningen på vegne af en afdeling dog optage kortfristede lån på højst 10 % af afdelingens formue for at indløse medlemsandele, for at udnytte tegningsrettigheder eller til midlertidig finansiering af indgåede handler. Andele i foreningen 9. Andelene er registreret i en værdipapircentral og udstedes gennem denne i stykstørrelse på 100 kr. eller multipla heraf, medmindre andet fremgår under de enkelte afdelinger. Stk. 2. Hver afdeling afholder samtlige omkostninger ved registrering i en værdipapircentral. Stk. 3. Værdipapircentralens kontoudskrift tjener som dokumentation for medlemmets andel af foreningens formue. Stk. 4. Andelene udstedes til ihændehaveren, men kan på begæring over for det kontoførende institut/foreningen eller et af denne anført noteringssted noteres på navn i foreningens bøger. Stk. 5. Andelene er frit omsættelige og negotiable. Stk. 6. Ingen andele har særlige rettigheder. Stk. 7. Intet medlem i foreningen har pligt til at lade sine andele indløse. Stk. 8. Investeringsbeviser udstedt før registrering af foreningsandelene i Værdipapircentralen mortificeres ved bortkomst for ejers regning uden dom i henhold til 62 i lov om investeringsforeninger m.v. Værdiansættelse og fastsættelse af den indre værdi 10. Værdien af foreningens formue (aktiver og forpligtelser) værdiansættes (indregnes og måles) i henhold til kapitel 10 i lov om investeringsforeninger m.v. samt Finanstilsynets til enhver tid gældende bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. Stk. 2. Den indre værdi for en afdelings andele beregnes ved at dividere formuens værdi på opgørelsestidspunktet, jf. stk. 1, med antal tegnede andele. Stk. 3. Den indre værdi for en andelsklasses andele beregnes ved at dividere den på opgørelsestidspunktet opgjorte del af afdelingens formue, der svarer til den del af fællesporteføl- 28 of 36