Indholdsfortegnelse. Royal Greenland A/S 2. Side Påtegninger Ledelsespåtegning 3 Revisionspåtegning 4

Transkript

1

2 Royal Greenland A/S 2 Indholdsfortegnelse Side Påtegninger Ledelsespåtegning 3 Revisionspåtegning 4 Ledelsesberetning Selskabsoplysninger 5 Koncernoversigt 6 Hoved- og nøgletal for koncernen 7 Beretning 8 Koncern- og årsregnskab Regnskabspraksis 23 Resultatopgørelse 1. oktober 30. september 33 Balance 30. september 34 Egenkapitalopgørelse 36 Pengestrømsopgørelse for koncernen 1. oktober 30. september 37 Noter til årsrapporten 38

3

4

5 Royal Greenland A/S 5 Ledelsesberetning Selskabsoplysninger Selskabet Royal Greenland A/S Qasapi 4 P.O. Box Nuuk Telefon: Telefax: Hjemmeside: Reg.nr Regnskabsår: 1. oktober 30. september Hjemstedskommune: Nuuk Grønlands Hjemmestyre ejer alle aktier i selskabet Bestyrelse Peter Grønvold Samuelsen, formand Sven Lyse, næstformand Finn Meinel Paneeraq Olsen Peter Rasztar Kathrine Bødker Asger Johansen *) Lars Berthelsen *) Niels Ole Møller *) *) medarbejdervalgt Direktion Flemming Knudsen, administrerende direktør Pâviâraq Heilmann, direktør Nils Duus Kinnerup, direktør Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

6 Royal Greenland A/S 6 Royal Greenland A/S Royal Greenland Seafood A/S, 100% Nuussuaq Fish ApS, 100% Associerede virksomheder Royal Greenland Seafood GmbH, 100% Upernavik Seafood A/S, 50% Uniprawns Holding AS, 100% Sandgreen ApS, 89,7% Akia Sisimiut A/S, 50% Royal Greenland Seafood Sp. zoo, 100% Angunnguaq A/S, 49,4% Per Nielsen Seafood International A/S,100% Ice Trawl Greenland A/S, 50% Frans Peter ApS, 43,6% Eastern Quebec Seafoods Ltd, 100% Gaia Fish A/S, 25% Polar Raajat A/S, 43% Royal Greenland Norway AS, 100% Lennert og Sønner ApS, 40% Royal Greenland Sweden AB, 100% Savik ApS, 35% Royal Greenland UK Ltd, 100% Kuunnaat ApS, 34,2% Royal Greenland France S.A.S., 100% Ittu A/S, 33,3% Royal Greenland Japan Ltd., 100% Ejendomsselskabet Suliffik A/S, 30,3% Royal Greenland Inc., 100% Sisimiut Fish ApS, 30% Iquique U.S. LLC, 18,82% associeret Gaia Fish A/S, 25% Royal Greenland GmbH, 100% Royal Greenland Italy Spa., 60% Fishinsea Denmark A/S, 47,5%, associeret

7 Royal Greenland A/S 7 Hoved- og nøgletal for koncernen 2007/08 mio. kr. 2006/07 mio. kr. 2005/06 mio. kr. 2004/05 mio. kr. 2003/04 mio. kr. Hovedtal Resultat Nettoomsætning Resultat af primær drift (EBIT) Resultat af finansielle poster (99) (34) (45) (60) (58) Resultat før skat (49) Årets resultat (78) Balance Anlægsaktiver Netto arbejdskapital Egenkapital Nettorentebærende gæld Balancesum Investeringer i materielle anlægsaktiver Nøgletal i % Overskudsgrad (EBIT-margin) 1,0 1,9 2,1 4,2 4,8 Før-skat margin (EBT-margin) (1,0) 1,2 1,2 2,9 3,3 ROIC inklusive goodwill 1,9 3,7 4,1 7,3 8,5 Egenkapitalens forrentning (ROE) (8,8) 6,7 6,3 14,7 15,2 Egenkapitalandel 21,1 22,6 21,3 21,1 21,7 Nettorentebærende gæld / EBITDA 9,4 7,8 7,0 6,5 6,2 Antal medarbejdere Grønland Danmark Øvrige steder I alt

8 Royal Greenland A/S 8 Beretning for moderselskab og koncern 2007/ /08 har været et vanskeligt år for Royal Greenland. Selskabet har levet op til sin vision om at være en internationalt anerkendt, trendsættende og foretrukken leverandør af seafood produkter. Blandt andet dokumenteret ved modtagelsen af den internationale, prestigefyldte pris Prix d Elite på European Seafood Exposition i foråret 2008 for udvikling og lancering af en laksetournedos. Virksomheden havde ved indgangen til regnskabsåret en forventning om et positivt resultat, der skulle skabe mulighed for fornyelse og vækst til gavn for ejere, medarbejdere og de samfund Royal Greenland opererer i. Denne forventning har af flere årsager, som det fremgår af beretningen, ikke kunne indfries. Årets resultat på (78) mio. DKK er utilfredsstillende og er præget af stigende priser på råvarer, energi, emballage, ingredienser, lønninger og omkostninger i øvrigt, som det ikke har været muligt at få fuld kompensation for i markedet. Hertil kommer, at de faldende valutakurser for specielt GBP og JPY har påvirket indtjeningen negativt. Vinteren i Grønland har været meget hård, og isvinteren har derved givet meget dårlige fangst- og driftsforhold i 1. kvartal af Konsekvensen har været høje omkostninger i produktionen og hos trawlerne i forhold til de producerede mængder, hvilket har påvirket resultatet negativt. En væsentlig aktivitet i 2007/08 har været overflytning og indkøring af filetproduktionen fra Danmark til den nye fabrik i Polen. Etableringen af fabrikken i Polen er en væsentlig investering i fremtiden, som vil bidrage positivt til Royal Greenlands fremtidige indtjening. Som planlagt har aktiviteten i 2007/08 ikke bidraget positivt til resultatet, men har belastet resultatet med 57 mio. DKK. Allerede i 2008/09 forventes fabrikken at bidrage positivt til koncernens indtjening. I april 2007 overtog Royal Greenland 10 bygdeanlæg fra KNI, og det kan konstateres, at det er mere end svært at opretholde en fornuftig økonomi i anlæggene. Bygdeanlæggene har belastet resultatet med knap (18) mio. DKK i 2007/08. Salgsdatterselskabet i USA har i 2007/08 været involveret i en retssag vedrørende produktion og salg af laks fra Alaska. Sagen er afsluttet i 2007/08 med et tab til følge for Royal Greenland på 14 mio. DKK.

9 Royal Greenland A/S 9 Royal Greenland er baseret på 3 værdisæt: 1. Selskabet har sine rødder i det grønlandske samfund og er en del af Grønlands ansigt udadtil ved sin ageren på de internationale markeder. 2. Selskabet er skabt på basis af de levende ressourcer. Disse ressourcers omfang og forandring er delvist uforudsigelige, hvilket stiller store udfordringer til selskabet og krav om ansvarlighed i udnyttelsen af ressourcerne. 3. Som en global virksomhed optræder Royal Greenland i en række samfund, hvorfor det er nødvendigt at udvise social ansvarlighed over for de samfund, selskabet er en del af. Dette gælder ikke mindst i det grønlandske samfund, hvor selskabets virke har stor indflydelse på og konsekvenser for samfundet, og derfor må basere sin forretningsmodel på såvel driftsøkonomiske som samfundsmæssige kriterier. Med udgangspunkt i de grønlandske rødder har Royal Greenland udviklet sig til en international virksomhed, hvor kun 30 % af råvaregrundlaget kommer fra ressourcerne omkring Grønland, og 70 % indkøbes på verdensmarkedet. Det sætter fokus på en yderligere internationalisering af Royal Greenland, når også adgangen til de levende ressourcer i Grønland er delvist uforudsigelige. Virksomhedens succes er betinget af: Fokus på koncernindtjeningen Adgang til levende ressourcer Teknologi Produktudvikling Branding Udvikling af styringsinformation Uddannelse De skærpede markedsvilkår har haft en betydelig indflydelse på de prioriteringer, virksomheden har arbejdet med i regnskabsåret, og det vil fortsat have indflydelse på investeringsprioritering, bortskæring af omkostninger, aktiviteter samt tilpasning af kapaciteter. Dette arbejde vil fortsætte således, at selskabet i fremtiden i højere grad vil kunne modstå effekten af dårlige konjunkturer og få større fordele af en positiv udvikling. Med de begrænsninger der er i de grønlandske ressourcer, vil der løbende være behov for som selskabet har gjort på rejeområdet at deltage i at skabe forandringer indenfor det grønlandske fiskerierhverv. Vel vidende at hastigheden i høj grad afhænger af det grønlandske samfunds udvikling.

10 Royal Greenland A/S 10 Vækstpotentialet er større i den øvrige del af forretningen forudsat, at selskabet erkender behovet for løbende at øge produktivitet og effektivitet for at sænke enhedsomkostningerne. En konsekvens heraf er, at selskabet ikke vil fortsætte den stærkt volumenprægede strategi, der igennem de senere år har øget investeringer og gældssætning uden, at indtjeninger er fulgt med. Salg/Marked Omsætningen udgør 5,1 mia. DKK svarende til samme niveau som sidste år. Afsætningen er ligeledes på samme niveau og udgør tons. De grønlandske produkter såsom kogte/pillede rejer, skalrejer, hellefisk og torsk har oplevet en tilbagegang blandt andet som følge af de faldende mængder af levende ressourcer samt lavere kvotetildeling end forventet. Omvendt er der realiseret vækst for de mere forædlede produkter, herunder fileter, panerede og fyldte produkter. Markedsmæssigt er Frankrig, Østeuropa og England i vækst, imens specielt salg til industrisegmentet har været faldende. En tredjedel af omsætningen sælges under Royal Greenland brand primært baseret på det skandinaviske marked samt udvalgte foodservice markeder i Europa. Royal Greenlands brand er bygget op om værdier, som udspringer fra de grønlandske produkter såsom renhed, natur og kvalitet. Produktudvikling Visionen om at være en internationalt anerkendt og trendsættende seafood leverandør stiller krav til innovationsevne. I takt med at filetproduktionen er overført til Polen, indrettes en pilotfabrik i Glyngøre, som styrker produktudviklingen med henblik på at fastholde Royal Greenland som trendsættende. En stor del af udviklingen af nye produkter eller andre variationer sker i tæt samarbejde med kunderne. Den moderne kunde søger i dag en strategisk partner, som ikke kun kan levere et bredt sortiment, men en partner som kan bidrage til udvikling af sortimentet og markedet. Produktudviklingsfunktionen i Royal Greenland arbejder dagligt med at gøre produkterne bedre i smag, kvalitet og holdbarhed. De såkaldte MAP produkter fra Glyngøre dokumenterer dette. Udviklingsindsatsen

11 Royal Greenland A/S 11 har været tæt knyttet til et samarbejde med DTU Aqua, hvor Royal Greenland løb af med SeafoodCircleprisen for et godt og innovativt samarbejde mellem forskning og industri. På foodservice markedet har Royal Greenland også haft succes i år. Ved årets internationale seafood messe European Seafood Exposition vandt Royal Grenland den internationale, prestigefyldte pris Prix d Elite for den nyudviklede laksetournados. Senere har Royal Greenland udviklet en ny variation af dette produkt, hvor hellefisk fra Grønland indgår som hovedingrediens. I Danmark modtog Royal Greenland den prestigefyldte Børsens Fødevarepris for et røget lakseprodukt. De i regnskabsåret afholdte produktudviklingsomkostninger er hovedsageligt til udvikling af nye produkt- og smagsvarianter i det eksisterende sortiment. Disse omkostninger er indregnet i resultatopgørelsen ud fra et forsigtighedsprincip, idet de er vanskelige at henføre til de enkelte produkter. Driftsforhold Grønland Rejer Trods stigende priser på råvarer og en hård isvinter har rejeproduktionen udviklet sig positivt i 2007/08. Et tab de foregående år er vendt til et positivt resultat i kraft af en forbedret drift men også højere salgspriser. Behovet for kapacitetstilpasning af produktionsapparatet i hele branchen er imidlertid intakt, lige som det er nødvendigt med en strukturtilpasning af branchens flåde for at sikre en fortsat og forbedret rentabilitet i rejeproduktionen, specielt også set i lyset af en faldende, levende ressource. Selskabets holdninger er blandt andet reflekteret i den såkaldte Rejerapport udarbejdet i samarbejde med fisker og fangerorganisationen KNAPK. Den samlede TAC (total allowable catch) for rejer ved Vestgrønland blev for første gang i en årrække nedsat i Reduktionen var på 5 %. En uventet lav reduktion set i forhold til den biologiske rådgivning, der tilrådede en reduktion på 30 %. TAC en ved Vestgrønland udgør nu tons mod tons sidste år tons er fortsat forbeholdt EU-fartøjer. TAC en på Østgrønland er uændret tons, hvor er forbeholdt grønlandske fartøjer, resten er forbeholdt EU-fartøjer. Fordelingen af den grønlandske kvote ved Vestgrønland er uforandret 43 % til det kystnære fiskeri og 57 % til det havgående fiskeri. Sidstnævnte er omfattet af en landingspligt på 25 %.

12 Royal Greenland A/S 12 Royal Greenland har oplevet en væsentlig nedgang på 15 % i tilgangen af isede rejer sammenlignet med sidste år. Nedgangen i mængder skal ses i lyset af en reduceret kvote, hård isvinter samt en skærpet konkurrencesituation som følge af åbningen af Polar Raajats fabrik i Aasiaat. Nedgangen i tilførslerne af isede rejer er delvis kompenseret gennem forøget tilgang af frosne råvarer, både fra egne fartøjer samt tilkøb fra eksterne rederier både i og udenfor Grønland. Den samlede aktivitet på de landbaserede rejefabrikker har i 2007/08 været stort set uændret i forhold til sidste år. Der er sket en markant ændring af fiskeriet efter rejer ved Vestgrønland. Fiskeriet foregår væsentlig længere nordpå end tidligere år, og rejerne er større end tidligere. Dette er gældende for både det kystnære og det havgående fiskeri. Hellefisk Der blev i 2008 i modsætning til tidligere år fastsat en TAC for det indenskærs fiskeri dækkende Diskobugten, Uummannaq og Upernavik. TAC en er fastsat til tons i Diskobugten, tons i Uummannaq og tons Upernavik. Kvoterne baserer sig på den biologiske rådgivning for Diskobugten og Uummannaq. Tilgangen af hellefisk udvikler sig fortsat utilfredsstillende for Royal Greenland. Der har været tale om en nedgang på 15 % i forhold til sidste år. En udvikling der kommer ovenpå en markant nedgang sidste år. Den hårde isvinter, specielt i Diskobugten, har også haft en negativ indflydelse. Størrelsesfordelingen udvikler sig ligeledes uheldigt. Andelen af store fisk er faldet med 2 % og udgør nu under 20 %. Det er specielt en udvikling, der er set i Diskobugten, men tendensen er tiltagende også i Uummannaq området. Hellefisken er for Royal Greenland den væsentligste indtægtskilde i Grønland, og de vanskelige fangst- og driftsforhold har derfor en betydelig indflydelse på indtjeningen i selskabet. Royal Greenland er den eneste virksomhed i Grønland, der producerer landingspligtige hellefisk. Der er indgået aftaler med de øvrige rederier om levering til Royal Greenland. Fisken produceres primært i Qasigiannguit, hvor produktionen af landingspligtige hellefisk har sikret kontinuerlig beskæftigelse gennem hele året.

13 Royal Greenland A/S 13 Krabber Tilførslen af krabber til Royal Greenland falder fortsat. Tilgangen er reduceret med 25 %. Faldet kan alene henføres til, at Royal Greenland sidste år solgte fabrikken i Aasiaat til Polar Raajat, så der kun produceres krabber i Paamiut og Sisimiut. Tilgangen til Paamiut og Sisimiut har været tilfredsstillende. Kvoten er opfisket i Sisimiut, hvorimod der er restkvote i Paamiut området. Den samlede indenskærskvote er tons. Der er som de foregående år ingen tilladelser til udenskærsfiskeri. Kvoten bliver langt fra opfisket. Torsk Der er for 2008 fastsat en udenskærs TAC for torsk på tons, medens der ikke er fastsat en TAC for det indenskærsfiskeri. Ses der bort fra de bygdeanlæg, Royal Greenland overtog fra KNI, er tilførslerne af isede torsk faldet for første gang i en årrække. Faldet er på knap 15 %, og vedrører primært Sydgrønland, da hele bundgarnssæsonen blev forstyrret af usædvanligt store mængder storis. Den grønlandske torsk er kvalitetsmæssigt ikke på højde med torsken fra Rusland og Island, da der primært er en væsentlig kvalitetsforskel i bundgarnssæsonen. Det har betydet, at torsk fra Grønland har fået et dårligt ry i markedet med både pris- og afsætningsmæssige problemer til følge. Bygder Overtagelsen af de 10 bygdeanlæg fra KNI har betydet et tab på knap 18 mio. DKK for Royal Greenland i 2007/08. Overtagelsen har været væsentlig mere problematisk end antaget, og forudsætningerne for købet har ikke kunnet realiseres i forhold til de løfter og informationer, der blev givet ved indgåelse af aftalen. Den dårlige kvalitet af torsk og de fortsat faldende priser har betydet et væsentligt tab i forhold til forventningerne. Vedligeholdelsesstandarden på anlæggene er særdeles ringe, og specielt har der på de tekniske installationer været et vedligeholdelsesmæssigt efterslæb, der har betydet vedvarende problemer gennem hele sæsonen med midlertidige stop og kassationer af varer til følge. Positivt er det, at Royal Greenland med overtagelse af bygdeanlæggene har opstartet produktion og salg af produkter til det grønlandske hjemmemarked. Salget udvikler sig godt, og det er et område, hvor der forventes fortsat vækst i både omsætning og indtjening.

14 Royal Greenland A/S 14 Trawlere Royal Greenlands flåde består af tre rejetrawlere, en trawler til torsk, hellefisk med mere, et indhandlingsskib samt to krabbebåde. Herudover deltager selskabet via medejerskab i andre selskaber i andre trawlere. Rejefiskeriet har i det forgangne regnskabsår været præget af flere specielle forhold. En række fiskefelter sydpå er forsvundet og fiskeriet har flyttet sig nordpå, helt op til syd for Upernavik. Dette sammenholdt med en ekstrem hård vinter og flygtige rejemasser har gjort rejefiskeriet vanskeligt. Den samlede fangstmængde af rejer er 9 % under det forventede. 30 % af fangstmængden er blevet indhandlet til fabrikkerne. I tilknytning til de lavere fangstmængder presses trawlernes økonomi af stigende omkostninger til energi, hyre og losning. Energiudgifterne er i år forøget med 21 mio. DKK på en lavere fangstmængde. Ingen af rejetrawlerne har i år været på østkysten. Fiskeriet af torsk, hellefisk, kuller og sej med trawleren Sisimiut har igennem hele regnskabsåret forløbet planmæssigt herunder også fiskeriet i Barentshavet. Forsøgskvoten på torsk på 600 tons blev i år afløst af en kvote på 1000 tons. En stigning på kun 400 tons. Dette var klart under forventning og meget skuffende set i lyset af, at de grønlandske rederier modtog tons af den samlede kvote. Selskabet har protesteret over den forskelsbehandling, som kvotetildelingen bar præg af. Der var kalkuleret med en betydelig økonomisk gevinst på kvoten. Der er blevet gennemført et værftsophold på en trawler i 2007/08 og to eftersyn på de mindre både. Tyskland Produktionen i Tyskland har udviklet sig tilfredsstillende. Der har været en positiv mængdeudvikling i året, der er opnået gennem organisk vækst på eksisterende kunder. Trods en positiv udvikling har Royal Greenland i løbet af året mærket en stigende konkurrence på specielt det tyske marked. Konsekvensen har været en voldsom konkurrence på pris, hvor Royal Greenland trods et effektivt produktionsapparat og en forbedret effektivitet i fabrikken har tabt ordrer som følge af, at selskabet ikke ønskede at deltage i en underbudspolitik. Fabrikkens konkurrenceevne er dog blevet hjulpet af en faldende valutakurs på USD, da en væsentlig del af fabrikkens indkøb er i USD, hvilket har kompenseret for en stigende råvarepris på Alaska Pollack, som er fabrikkens primære råvare.

15 Royal Greenland A/S 15 Polen Fabrikken i Koszalin er strategisk vigtig for Royal Greenland og repræsenterer den største og vigtigste investering for selskabet igennem de senere år. Efter en lang byggeperiode blev fabrikken officielt indviet den 4. juni Men allerede i februar måned startede man testproduktion, og efterfølgende har selskabet successivt overført filetproduktionen fra Glyngøre. De resterende produkter fra Glyngøre forventes overført i efteråret Der er tale om en stor og meget kompleks opgave. Indkøringen og overførslen af produktionen har således også været præget af en række opstartsvanskeligheder, som har givet problemer med at realisere de målsatte kapaciteter, leveringsgrader og produktionsomkostninger. Det var forventet, at fabrikken ville have en negativ indflydelse på indeværende års resultat, men en resultatpåvirkning på (57) mio. DKK er væsentligt dårligere end forudsat. Målsætningerne for fabrikken er uændrede, dog vil indkøringen af fabrikken strække sig over en længere periode. Fabrikken forventes allerede i 2008/09 at bidrage positivt til indtjeningen og vil være et væsentligt aktiv i Royal Greenlands fortsatte udvikling. Danmark Fabrikken i Glyngøre har i 2007/08 haft en svær tid. I november 2007 blev det offentliggjort, at filetproduktionen skulle overføres til Koszalin, hvilket ville berøre lidt over 100 medarbejdere. Medarbejderne har imidlertid vist stor moral og deltaget aktivt i overførslen af produktionen og opretholdelsen af filetproduktionen i en overgangsperiode. Filetfabrikken skulle have været lukket i sommeren 2008, men som følge af problemerne i Polen beskæftiger filetfabrikken stadig cirka 25 medarbejdere, og dele af produktionen fastholdes til årsskiftet Lagerejefabrikken har trods faldende mængder haft en tilfredsstillende effektivitet, men generelt er markedet for lagerejer vigende og præget af hård konkurrence. Området er kendetegnet ved en stor overkapacitet og faldende salgsmængder, og der forventes en fortsat negativ udvikling i lagerejemarkedet i den kommende periode. Rejepakkeriet i Aalborg har som forventet haft en faldende aktivitet i forhold til foregående år. Dette skal ses i lyset af en øget tilgang af skalrejer til fabrikkerne i Grønland udover den landingspligtige del. Canada Fabrikken Eastern Quebec i Canada har produktionsmæssigt haft en tilfredsstillende udvikling. Tilgang af råvarer har været større end sidste år, og fabrikken er i en positiv udvikling. Fabrikken har dog på afsætnings- og indtjeningssiden været ramt af faldende priser på store rejer, som er fabrikkens primære produkti-

16 Royal Greenland A/S 16 on. Der forventes dog i fremtiden en god afsætning af store rejer. Ydermere har fabrikken opnået en MSC godkendelse på koldvandsrejer, hvilket forstærker efterspørgslen fra detailhandlen. Kina Royal Greenlands aktivitet i Kina er fortsat stigende, og forædlingsvirksomhederne i Tyskland og Polen anvender halvfabrikata fra Kina. Tilsvarende afsættes en række forarbejdede produkter til det japanske marked. Aktiviteten i Kina består af både indkøb og lønproduktion af egne råvarer specielt fra Grønland. Kina er fortsat konkurrencedygtig som produktionsland specielt i kraft af den kompetence, der er opbygget på seafoodområdet. Dog har de kinesiske fabrikker i 2008 oplevet en stigende mangel på arbejdskraft, og det tyder på, at denne udvikling fortsætter. Selvom Royal Greenland også i de kommende år vil have en stor produktion i Kina, arbejdes der med at finde alternative lavlønslande for at fastholde og forbedre konkurrencekraften. Regnskab Afsætning og omsætning er på samme niveau som i 2006/07, men det primære resultat (EBIT) er faldet med 48 mio. DKK og udgør 50 mio. DKK svarende til en EBIT-margin på 1,0 % mod 1,9 % sidste år. EBIT (mio.kr) / / / / /08 Udviklingen forklares ved den planlagte overførsel af filetproduktionen fra Glyngøre til Koszalin, som i 2007/08 har belastet EBIT med (46) mio. DKK i forhold til 2006/07. Endvidere indgår de overtagne bygdeanlæg fra KNI med en 12 måneders driftsperiode mod en 6 måneders periode sidste år, hvilket har forringet EBIT med 11 mio. DKK. Endelig er der i 2007/08 afholdt ekstraordinære omkostninger i forbindelse med retssagen i USA på 14 mio. DKK. Renset for disse poster ville den primære indtjening således være forbedret trods svære betingelser på markederne, stigende råvarepriser og øgede omkostninger i produktionsleddet.

17 Royal Greenland A/S 17 Årets resultat er imidlertid et underskud på 78 mio. DKK, hvilket er 130 mio. DKK dårligere end sidste år. Stigende finansieringsomkostninger udgør 15 mio. DKK af afvigelsen og skyldes stigende rentesats på selskabets betydelige rentebærende gæld. Tilsvarende har indtjeningen i de associerede selskaber været faldende i overensstemmelse med seafoodbranchens generelt vanskelige driftsforhold i 2007/08. Samtidig skal det understreges, at 2006/07 indeholdt nettoindtægter for i alt 87 mio. DKK i form af skat, salg af aktier og fabrikker. Resultatet er dårligere end de oplyste forventninger i forbindelse med halvårsregnskabet, og skyldes indkøringsproblemerne i Koszalin, en dårligere driftsudvikling for bygdeanlæggene, de ekstraordinære omkostninger i forbindelse med retssagen i USA samt vanskelige markedsbetingelser. Balancen er reduceret med 82 mio. DKK trods investeringerne i Koszalin. Dog er arbejdskapitalen forøget med 55 mio. DKK primært som følge af et stigende lager. Den nettorentebærende gæld beløber sig til mio. DKK og udgør i forhold til EBITDA en faktor 9,4. En reduktion af arbejdskapitalen og den nettorentebærende gæld er et vigtigt fokusområde i fremtiden for at opnå en mere hensigtsmæssig kapitalstruktur og dermed muligheder for fremtidig vækst. Selskabets soliditet udgør 21,1 % mod 22,6 % sidste år. Balancesum og egenkapital (mio.kr) samt soliditet (% ) Balance Egenkapital Soliditet / / / / /08 23,0% 22,5% 22,0% 21,5% 21,0% 20,5% 20,0%

18 Royal Greenland A/S 18 Nettoomsætning (mio.kr) og EBIT-margin (%) ,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% Nettoomsætning EBIT-margin / / / / /08 0,0% Gennemsnitlig investeret kapital (mio.kr.) og ROIC (%) Gennemsnitlig investeret kapital ROIC / / / / /08 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Rentebærende gæld / EBITDA / / / / /08

19 Royal Greenland A/S 19 Human ressource Royal Greenlands HR aktiviteter er fastholdt på et højt niveau. Fokus er fortsat styrkelse af lederskabet hos koncernens ledere for herigennem at skabe fundamentet for og fokus på resultatskabelse, medarbejderudvikling og trivsel. På grund af koncernens geografiske spredning, forskelle i kompetenceniveau og kulturforskelle, er HR aktiviteterne prioriteret og tilpasset, så de matcher de aktuelle behov i de forskellige dele af koncernen. I Grønland pågår talentudvikling, trainee program og lederudvikling, som på sigt skal medvirke til at løfte ledelseskompetencen samt sikre, at Royal Greenland i højere grad bliver selvforsynende med ledere. Et vigtigt initiativ er igangsætning af en HD 2. del ved universitetet i Nuuk i samarbejde med Aalborg Universitetscenter. Selskabet er blandt initiativtagerne hertil. Uddannelsen vil være Grønlands første egentlige erhvervsrettede lederuddannelse, der kombinerer praksis og teori. Ydermere vil der i den nærmeste tid blive igangsat en specialarbejderuddannelse indenfor fiskeindustrien for at få løftet vores ufaglærte medarbejderes faglige kompetencer. Lederuddannelsen uden for Grønland fortsætter ligeledes med henblik på at styrke ledelseskompetencen. Royal Greenland har som et nyt initiativ indført medarbejdertilfredshedsmålinger i dele af koncernen for derigennem at måle trivselsbarometeret, men også for at bruge resultaterne til styrkelse af ledelseskompetencerne på såvel mellem- som topleder niveau. En udfordring, der har været større i det forgangne år, er rekruttering af nye medarbejdere. Det gælder specielt i Grønland og Danmark, og konsekvensen er, at stillinger er ubesatte i længere tid, eller de i værste fald ikke bliver besat. Især rekruttering af teknikere til Grønland er blevet meget vanskelig. Flere af fabrikkerne i Grønland har været underbemandet på teknikersiden i store dele af året. Tilsvarende er det, som i tidligere år, svært at skaffe den nødvendige bemanding til fabrikkerne i højsæsonen, hvilket giver svære driftsbetingelser. Årsagerne til disse problemer er dels, at der er en afvandring fra fabrikker til fiskeri i højsæsonen, dels ferieafholdelse samt skærpede regler for beskæftigelse af unge under 18 år i fiskeriindustrien. Selskabet vil i 2009 have et behov for 75 korttidsansatte, som kun vil kunne løses ved importeret arbejdskraft i lighed med, hvad der finder sted i f.eks. Alaska. Miljøforhold og ansvarligt fiskeri Royal Greenlands vision er at være en trendsættende og foretrukken leverandør af fisk og skaldyr, men ikke for enhver pris. Det er vigtig for Royal Greenland at handle på en ansvarlig måde overfor medarbejdere,

20 Royal Greenland A/S 20 forretningsforbindelser, kunder samt de samfund vi opererer i. Ikke mindst forbrugernes stigende interesse for miljøforhold indgår i forretningsprincipperne. I overensstemmelse med koncernens værdier arbejdes der derfor målrettet og bevidst med miljø og ansvarligt fiskeri i alle led af driften. Dette sker gennem et samarbejde med offentlige myndigheder og leverandører, hvor der blandt andet fokuseres på reduktion af forurening, håndtering og reducering af affald, reducering af energi- og vandforbrug. Royal Greenland fremstår som en troværdig og kvalitetsbevidst leverandør, og de fleste af fabrikkerne er certificerede efter den engelske standard BRC og den tyske standard IFS. Royal Greenland er ligeledes gået i spidsen for udviklingen af et sæt standardregler, som sikrer ansvarlig udnyttelse af de tilgængelige råvarer. Derudover er der taget mange andre initiativer for at sikre ansvarligt fiskeri. Til dokumentation herfor køber Royal Greenland blandt andet ikke sorte fisk fanget illegalt uden for kvoterne, og Royal Greenland leder i Europa kampen mod denne type af ulovligt fiskeri. Desuden købes der ikke rødspætter fanget med bundtrawl, som er under mistanke for at skade dyre- og planteliv på havbunden. Royal Greenland oplever en stigende bevidsthed fra kunderne. Der efterspørges i stigende grad MSC certificerede varer, og fabrikkerne i Tyskland, Polen og Danmark er alle certificerede til at fremstille MSC-varer. MSC, Marine Stewardship Council, eller Rådet for havenes bevarelse, er en uafhængig, international organisation, som har til formål at fremme ansvarlig udnyttelse af ressourcerne i vores have og dermed sikre, at vi til stadighed har adgang til sunde fisk og skaldyr. Begivenheder efter regnskabsårets udløb Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter regnskabsårets udløb, som påvirker årsrapporten. Fremtiden Regnskabsåret 2007/08 har været et meget vanskeligt år og har skærpet udfordringen for Royal Greenland. Det er derfor nødvendigt med en fokuseret strategi, hvor prioriteten er indtjening frem for volumen. Det er nødvendigt med en skærpet forretningsmæssig tilgang til de enkelte aktivitetsområder, så ressourcer og investeringer bruges på de indtjeningsgivende aktiviteter. Strategien skal på basis af en dialog med ejerne gennemføres under skyldig hensyntagen til de samfundsmæssige forpligtelser, som udspringer af det grønlandske ejerskab. Aktiviteten forventes at falde med 4 % næste år som følge af indtjeningsfokus og et forventet fald i de levende ressourcer i Grønland. Dette skærper yderligere kravene til driften af de grønlandske fabrikker og trawlerne, herunder behovet for strukturtilpasning.

21 Royal Greenland A/S 21 Den primære drift forventes væsentligt forbedret i 2008/09 såvel i beløb som i margin. Der er gennemført en række tilpasninger af driften i 2007/08, og endvidere forventes den strategisk vigtige investering i Koszalin at forbedre indtjeningen. På sigt er målsætningen en EBIT margin på 5 % i forhold til de nuværende 1,0 %. EBIT marginen forventes næste år forbedret til 3 %. Til trods for en væsentlig forbedring i den primære drift forventes et beskedent resultat, da Royal Greenlands rentebærende gæld har en størrelse, som resulterer i høje finansieringsomkostninger. En situation som ikke er gunstig i den nuværende finanskrise. Det er derfor vigtigt, at der parallelt med indtjeningen bliver fokuseret på selskabets kapitalstruktur, herunder en reduktion af arbejdskapitalen. Risici Råvarer En væsentlig driftsrisiko for Royal Greenland er udviklingen i adgangen til råvarerne og råvarepriserne. Risikoen vedrørende adgang til råvarer knytter sig primært til de levende ressourcer omkring Grønland. Disse udgør 30 % af Royal Greenlands samlede råvaregrundlag og har igennem de senere år udvist en faldende tendens. En fortsat optimering og øget forædlingsgrad er vigtigt for at bevare indtjeningen på disse ressourcer. Udfordringen på råvarepriserne gælder Royal Greenlands samlede indkøb, som beløber sig til mio. DKK. Opgaven er hele tiden at fastholde den relative indtjening trods udviklingen i råvarepriserne. Finansielle risici Royal Greenland er - som følge af sin drift, investeringer og finansiering - eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveauer. Moderselskabet styrer de finansielle risici centralt og koordinerer likviditetsstyringen, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen følger en finanspolitik, der opererer med en lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold. Anvendelse af afledte finansielle instrumenter er reguleret gennem en skriftlig politik, som er vedtaget af bestyrelsen samt interne forretningsgange, der blandt andet fastlægger beløbsgrænser, og hvilke afledte finansielle instrumenter der kan anvendes.

22 Royal Greenland A/S 22 Valutarisici Aktiviteter udført af de danske og grønlandske virksomheder påvirkes af valutakursændringer, idet omsætningen primært faktureres i udenlandsk valuta, mens omkostninger, herunder lønninger, afholdes i danske kroner. Af koncernens omsætning hidrører 92 % fra andre lande end Danmark med hovedvægten på Eurolandene samt Japan, Storbritannien og USA. Omsætningen i EUR og DKK udgør ca. 70 % af Royal Greenlands samlede omsætning og vurderes derfor udenfor en reel kursrisiko. Koncernen påvirkes desuden af ændringer i valutakurserne, som følge af at en række dattervirksomheders resultat og egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på baggrund af henholdsvis gennemsnitskurser og balancedagens kurs. Valutarisici afdækkes primært gennem matchning af indbetalinger og udbetalinger i samme valuta samt ved brug af valutaterminskontrakter. Det er koncernens valutapolitik at afdække minimum 75 % af de forventede valutakursrisici inden for de førstkommende 6 måneder og minimum 50 % af valutarisiciene i perioden 6-12 måneder samt større kontrakter, som afholdes enkeltvis. Valutakursrisikoen i relation til EUR afdækkes ikke. Renterisici Den rentebærende gæld er hovedsagelig i DKK og EUR. Med udgangspunkt i gælden ved udgangen af regnskabsåret 2007/08 vil en stigning på ét procentpoint i det generelle renteniveau medføre en stigning i koncernens årlige renteomkostninger på cirka 14 mio. kr. Royal Greenlands kapitalstruktur med en stor rentebærende gæld skærper de finansielle risici, specielt set i lyset af den nuværende finanskrise. En forbedring af Royal Greenlands kapitalstruktur er et strategisk vigtigt fokusområde.

23 Royal Greenland A/S 23 Regnskabspraksis Generelt Årsrapporten for Royal Greenland A/S er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for statsejede aktieselskaber i regnskabsklasse D samt gældende danske regnskabsvejledninger. Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, medens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen som finansielle indtægter eller finansielle omkostninger. Konsolidering Koncernregnskabet omfatter Royal Greenland A/S (moderselskabet) og de tilknyttede virksomheder (dattervirksomheder), hvori moderselskabet direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Enkelte virksomheder er udeholdt af konsolideringen i medfør af årsregnskabslovens 114 stk. 2. Virksomheder, hvori koncernen har betydende, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede. Koncernoversigt er vist i ledelsesberetningen. Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders reviderede regnskaber, der alle er aflagt i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne tilgodehavender og gæld, indtægter og udgifter, udbytter, urealiserede interne gevinster og tab samt udligning af interne aktiebesiddelser.

24 Royal Greenland A/S 24 Regnskabspraksis Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse, anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger og hensættelser. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af brugstiden, dog maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen som en særskilt periodeafgrænsningspost og indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at den ugunstige udvikling realiseres. Ved koncerninterne omstruktureringer anvendes sammenlægningsmetoden. Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelseshenholdsvis afviklingstidspunktet, inklusive ikke afskrevet goodwill, tidligere kursreguleringer samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen. Minoritetsinteresser Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegenkapital anføres særskilt den forholdsmæssige andel af de dattervirksomheders resultat og egenkapital, der kan henføres til minoritetsinteresserne. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

25 Royal Greenland A/S 25 Regnskabspraksis Udenlandske datter- og associerede virksomheders resultatopgørelser omregnes til danske kroner efter årets gennemsnitlige valutakurs, og balancerne omregnes efter balancedagens valutakurs. Kursdifferencer, opstået ved omregning af de udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Tilsvarende gælder for kursdifferencer opstået som følge af omregning af resultatopgørelsen fra årets gennemsnitlige valutakurs til balancedagens valutakurs. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til kostpris, og efterfølgende til dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes i periodeafgrænsningsposter under aktiver henholdsvis forpligtelser. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes ændringerne i de pågældende regnskabsposter. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Resultatopgørelse Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusiv moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter.

26 Royal Greenland A/S 26 Regnskabspraksis Forsknings- og udviklingsomkostninger Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, herunder gager og afskrivninger, der kan henføres til koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter. Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i det år, hvor de afholdes. Udviklingsomkostninger, der afholdes til vedligeholdelse og optimering af eksisterende produkter eller produktionsprocesser, udgiftsføres. Omkostninger til udvikling af nye produkter indregnes i resultatopgørelsen, med mindre kriterierne for indregning i balancen er opfyldt for det enkelte udviklingsprojekt. Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og renteomkostninger, rentedelen af finansielle leasingydelser, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende prioritetsgæld, kontantrabatter mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen. Ekstraordinære poster Ekstraordinære poster omfatter indtægter og omkostninger, der hidrører fra begivenheder, som ikke hører under koncernens ordinære drift, og som derfor ikke forventes at være tilbagevendende. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, medens den resterende del henføres til årets ordinære resultat. Aktuelle skatteforpligtelser, henholdsvis tilgodehavende aktuel skat, indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. Udskudt skat indregnes og måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Der afsættes ikke udskudt skat på aktier i datterselskaber. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

27 Royal Greenland A/S 27 Regnskabspraksis Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver. Balance Immaterielle anlægsaktiver Goodwill og koncerngoodwill Goodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år, men kan udgøre op til 20 år for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil, såfremt den længere afskrivningsperiode bedre vurderes at afspejle koncernens nytte af de pågældende ressourcer. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes løbende og nedskrives til lavere genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som goodwillen er knyttet til. Kvoter, IT og licenser Erhvervede immaterielle rettigheder i form af kvoter, IT og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivning sker lineært over 5 år. De erhvervede immaterielle rettigheder nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Udviklingsprojekter Udviklingsprojekter omfatter omkostninger, lønninger og gager samt afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter, og som opfylder kriterierne for indregning i balancen. Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Aktiverede udviklingsprojekter afskrives lineært efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5-10 år. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, fartøjer, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde.

28 Royal Greenland A/S 28 Regnskabspraksis Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt udgifter til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle anlægsaktiver indregnes i kostprisen, såfremt de vedrører fremstillingsperioden. Alle øvrige finansieringsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Bygninger Fartøjer Produktionsanlæg, som indgår i regnskabsposten fartøjer Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar år 7-16 år 5-10 år 5-10 år 3-5 år Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen sammen med af- og nedskrivninger. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, jf. beskrivelsen oven for under koncernregnskab, med tillæg eller fradrag af uafskrevet positiv henholdsvis negativ koncerngoodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab.

29 Royal Greenland A/S 29 Regnskabspraksis I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med fradrag eller tillæg af afskrivning på koncerngoodwill henholdsvis negativ koncerngoodwill. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi, i det omfang det vurderes uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres til reserve for nettoopskrivning af kapitalandele i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Andre finansielle anlægsaktiver Andre finansielle anlægsaktiver omfatter primært langfristede tilgodehavender og unoterede kapitalandele. Kapitalandele og tilgodehavender, der ikke beholdes til udløb, måles ved erhvervelsen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Såfremt dagsværdien ikke kan fastsættes pålideligt måles til kostpris. Tilgodehavender, der beholdes til udløb, måles ved erhvervelsen til kostpris og efterfølgende til amortiseret kostpris. Eventuel nedskrivning til lavere værdi sker under hensyntagen til individuel vurdering af tabsrisiko. Varebeholdninger Beholdningen af råvarer måles til kostpris, opgjort efter vejede gennemsnitspriser, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Beholdning af hjælpematerialer omfatter bl.a. emballage, driftsvarer og fiskekasser. Beholdninger af fiskekasser måles til et fast beløb. Suppleringskøb udgiftsføres løbende.