Comway Distribution A/S

Transkript

1 Comway Distribution A/S Industriholmen Hvidovre CVR-nr CVR no Årsrapport 2015 Annual Report 2015 Årsrapporten er godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 6/ The Annual Report was adopted at the Annual General Meeting of the Company on 6/ Christian Nissen Riisberg Dirigent Chairman of the general meeting

2 Indholdsfortegnelse Contents Side Page Påtegninger Management s Statement and Auditors Report Ledelsespåtegning Management s Statement on the Annual Report Den uafhængige revisors erklæringer Independent Auditor s Report 2 3 Ledelsesberetning Management s Review Selskabsoplysninger Company Information Hoved- og nøgletal Financial Highlights Ledelsesberetning Management's Review Årsregnskab Financial Statements Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Resultatopgørelse 1. januar december Income Statement 1 January - 31 December Balance pr. 31. december Balance Sheet at 31 December Pengestrømsopgørelse 1. januar december Cash Flow Statement 1 January - 31 December Noter til årsregnskabet Notes to the Financial Statements The English part of this parallel document in Danish and English is an unofficial translation of the original Danish and English is an unofficial translation of the original Danish text. In the event of disputes or misunderstandings arising from the interpretation of the translation, the Danish language version shall prevail.

3 2 Ledelsespåtegning Management s Statement on the Annual Report Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2015 for Comway Distribution A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2015 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. The Supervisory and Executive Boards have today considered and approved the Annual Report of Comway Distribution A/S for the financial year 1 January - 31 December The Annual Report has been presented in accordance with the Danish Financial Statements Act. In our opinion, the Financial Statements give a true and fair view of the Company's assets, liabilities and financial position at 31 December 2015 and of the Company's operations and cash flows for the year 1 January - 31 December In our opinion, Management's Review includes a true and fair account of the matters adressed in the Review. We recommend that the Annual Report be adopted by the Annual General Meeting of shareholders. Hvidovre, den 6. april 2016 Hvidovre, 6 April 2016 Direktion Executive Board Peter Lyngs-Klaris Bestyrelse Supervisory Board Christian Nissen Riisberg Peter Garber Ulrik Bøttner Thomas Olsen

4 3 Den uafhængige revisors erklæringer Independent Auditor s Report Til kapitalejerne i Comway Distribution A/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for Comway Distribution A/S for regnskabsåret 1. januar december 2015, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. To the Shareholders of Comway Distribution A/S Report on the Financial Statements We have audited the Financial Statements of Comway Distribution A/S for the financial year 1 January - 31 December 2015, which comprise summary of significant accounting policies, income statement, balance sheet, cash flow statement and notes, for the Company. The Financial Statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. Management s Responsibility for the Financial Statements The Management is responsible for the preparation of Financial Statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act and for such internal control as the Management determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Auditor s Responsibility Our responsibility is to express an opinion on the financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing and additional requirements under Danish Audit regulation. This requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity s preparation of financial statements that give a true and fair view in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Management, as well as the overall presentation of the Financial Statements.

5 4 Den uafhængige revisors erklæringer Independent Auditor s Report Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2015 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2015 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The audit has not resulted in any qualification. Opinion In our opinion, the financial statements gives a true and fair view of the Company s financial position at 31 December 2015 and of the results of the Company's and cash flows operations for the financial year 1 January - 31 December 2015 in accordance with the Danish Financial Statements Act. Statement on Management's review Pursuant to the Danish Financial Statements Act, we have read the Management s review. We have not performed any further procedures in addition to the audit of the financial statements. On this basis, it is our opinion that the information provided in the Management's review is consistent with the Financial Statements. København, den 6. april 2016 København, 6 April 2016 RSM plus P/S statsautoriserede revisorer CVR-nr Jan Truedsson statsautoriseret revisor State Authorised Public Accountant Louise Corneliussen statsautoriseret revisor State Authorised Public Accountant

6 5 Selskabsoplysninger Company Information Selskabet Comway Distribution A/S The Company Industriholmen Hvidovre Telefon: Telephone: Hjemmeside: Website: CVR-nr.: CVR no.: Regnskabsår: 1. januar december Financial year: 1 January - 31 December Stiftet: 22. juli 2003 Incorporated: Hjemsted: Municipality of reg. office: Hvidovre Bestyrelse Supervisory Board Christian Nissen Riisberg Peter Garber Ulrik Bøttner Thomas Olsen Direktion Executive Board Peter Lyngs-Klaris Revision Auditors RSM plus P/S statsautoriserede revisorer Ellebjergvej 52, København SV

7 6 Hoved- og nøgletal Financial Highlights Set over en 5-årig periode kan selskabets udvikling beskrives ved følgende hoved- og nøgletal: Seen over a five-year period, the development of the Company can be described by the following financial highlights: t. t. t. t. t. Hovedtal Key figures Resultat Profit/loss Bruttofortjeneste Gross profit/loss Resultat før finansielle poster Profit/loss before net financials Resultat af finansielle poster Net financials Årets resultat Net profit/loss for the year Balance Balance sheet Balancesum Balance sheet total Egenkapital Equity Pengestrømme fra: Cash flows from: - driftsaktivitet operating activities - investeringsaktivitet investing activities - finansieringsaktivitet financing activities Årets forskydning i likvider Change in cash and cash equivalents for the year

8 7 Hoved- og nøgletal Financial Highlights t. t. t. t. t. Antal medarbejdere Number of employees Nøgletal Ratios Afkastningsgrad 22,6 % 26,5 % 24,2 % 20,4 % 20,3% Return on assets Soliditetsgrad 29,1 % 32,9 % 40,8 % 35,3 % 25,5% Solvency ratio Forrentning af egenkapital 53,7 % 52,8 % 47,4 % 45,7 % 49,0% Return on equity Der henvises til definitioner i afsnittet for anvendt regnskabspraksis. For definitions, refer to chapter on applied accounting policies.

9 8 Ledelsesberetning Management's Review Hovedaktivitet Comway Distribution er en uafhængig Global IT distributør, der leverer computerkomponenter, optioner og tilbehør af høj kvalitet fra verdens førende producenter. Comway Distribution har siden etableringen opbygget et forgrenet netværk af kunder og leverandører Worldwide. Comway Distribution sælger til kunder i mere end 50 lande og er repræsenteret med kontorer i Danmark, Nordamerika, Frankrig, Polen, Tjekkiet og Sverige. Comway Distributions fornemste opgave er, at sikre vores kunder en hurtig og fleksibel levering til en konkurrencedygtig pris. Vores forretningsmodel bygger på en tro på det frie marked. En model som vedvarende har bevist sin succes ved at genere størst værdi for alle parter og ikke mindst vores kunder. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Bruttofortjeneste: Årets bruttofortjeneste udgør 64,6 mio. svarende til en stigning på 6,6 mio. eller godt 11,0%. i forhold til regnskabsåret Der har i 2015 været tale om en fremgang indenfor samtlige vores produktområder, og vi oplever en fortsat fremgang i antal købende kunder. Selskabets egenkapital 31. december 2015 udgør 35.3 mio. Personaleomkostninger: De samlede personaleomkostninger udgør 39,8 mio. svarende til en stigning på 4,9 mio. eller knap 14,0% i forhold til regnskabsåret En væsentlig del at stigningen i personaleomkostningerne kan henføres til sælgerlønninger, som delvist er variable. Herudover er der foretaget investeringer i at styrke vores administrative apparat inden for marketing, logisk og IT. I takt med den fortsatte udvikling af selskabet forventer vi øget fokus på udvikling af vores medarbejdere og evne til at tiltrække de rigtige videnskompetencer. Investeringer: Vi startede i 2014 en proces som skal styrke vores teknologiske platform for derigennem fremadrettet at øge muligheden for i stigende grad at integrere IT i vores løsninger og tilbud til Core activity Comway Distribution is an independent global IT distributor delivering computer components, options and accessories of high quality from the world s leading manufactures. Since its establishment, Comway Distribution has built up a large network of customers and suppliers worldwide. Comway Distribution sells to customers in more than 50 countries and is represented by offices in Denmark, North America, France, Poland, The Czech Republic and Sweden. The principal task of Comway Distribution is to ensure that our customers receive fast and flexible deliveries at competetive prices. Our business model is based on confidence in the free market. A model that has proved its success continuously by genrerating the highest value for all parties - not least for our customers. Development in activities and financial position: Gross profit: The gross profit for the year amounts to DKK 64.6 million, corresponding to an increase of DKK 6.6 million or approx. 11.0% compared to the financial year Year 2015 showed growth within all of our product areas and we are experiencing a continued increase in the number of buying customers. The company's equity amounts to DKK 35.3 million at 31 December Staff costs: Total staff costs amount to DKK 39.8 million, corresponding to an increase of DKK 4.9 million or nearly 14.0% compared to the financial year A significant part of the increase in staff costs is attributable to salaries for sales representatives. These salaries are partly variable. Furthermore, investments have been made to strengthen our administrative apparatus within marketing, logistics and IT. In line with the continued development of the company, we expect increased focus on development of our employees and our ability to attract the right knowledge competencies. Investments: In 2014, we started a process that is to strengthen our technological platform in order to increase our future opportunities for integrating IT to a wider extent in our solutions and offers for our customers

10 9 Ledelsesberetning Management's Review vores kunder og leverandører. Vi har i 2015 færdiggjort første fase af denne proces, hvilket afspejler sig i en samlet investering på godt 1,7 mio. Første fase har primært været rettet mod optimering af de interne systemer og etableringen af en IT platform. I løbet af 2016 forventer vi at færdiggøre anden fase, som vil bestå af IT løsninger målrettet mod vores kunder og leverandører. Vores mål er, at skabe en global forretningsplatform som er tilgængelig 24/7 samt nedbringe vores kunders og leverandørs transaktionsomkostninger. Det skal være let at gøre forretning med Comway Distribution. Resultat før skat: Regnskabsåret udviser et overskud før skat på 23,1 mio. svarende til en fremgang på 1,1 mio. eller knap 5% i forhold til Resultatet har indfriet de af ledelsen opstillede forventninger til Selskabet har på trods af en stor vækst og markante investeringer i infrastruktur over de seneste regnskabsår været i stand til at fastholde en uændret lønsomhed. Som en konsekvens af de markante investeringer i infrastrukturen gennem de seneste og det kommende regnskabsår forventer ledelsen at kunne øge lønsomheden. Den forventede udvikling: and suppliers. In 2015, we completed the first phase of this process, which is reflected in a total investment of approx. DKK 1.7 million. The first phase was primarily aimed at optimisation of the internal systems and establishment of an IT platform. We expect to complete the second phase in the course of This will consist of IT solutions aimed at our customers and suppliers. Our goal is to create a global business platform that is accessible 24/7 as well as to reduce the transaction costs of our customers and suppliers. Doing business with Conway Distribution is meant to be easy. Profit before tax: Profit before tax for the year amounts to DKK 23.1 million, corresponding to an increase of DKK 1.1 million or nearly 5% compared to the financial year The profit lives up to Management's expectations for Despite a considerable growth and significant investments in infrastructure in recent financial years, the company has managed to maintain an unchanged cost-effectiveness. As a result of the significant investments in the infrastructure in recent years and the coming financial year, management expects to increase the profitability. Expected development: Ledelsen forventer at den positive udvikling i selskabets forretningsaktiviteter vil fortsætte i den kommende periode. Ledelsen ser et fortsat stort uudnyttet potentiale i selskabets allerede eksisterende som nye kundeforhold. Hertil kommer de nye muligheder for at udnytte fordelene af en mere IT drevet forretning. Særlige risici - driftsrisici og finansielle risici Valutarisici Aktiviteter i udlandet medfører, at resultat, pengestrømme og egenkapital påvirkes af kurs- og renteudviklingen for en række valutaer. Det er selskabets politik af afdække kommercielle valutarisici. Afdækningen sker primært ved henholdsvis køb og salg af valuta for herigennem at neutralisere eventuelle åbne valutapositioner. Management expects the positive development in the company's business activities to continue in the coming period. Management still sees a great unexploited potential in company's exiting as well as new customer relations. To this should be added, new opportunities for exploiting the advantages of a more IT-driven business. Special risks - operating risks and financial risks Currency risks Due to activities abroad, profit, cash flows and equity are affected by the development in exchange rates and interest rates for a number of currencies. It is company policy to hedge commercial currency risks. Hedging is primarily made in connection with purchase and sale of currencies to neutralise any open currency positions.

11 10 Ledelsesberetning Management's Review Renterisici Selskabet har pr. 31. december 2015 rentebærende gæld for 50,9 mio. Med det nuværende lave renteniveau vil selskabets resultat blive påvirket af en eventuel rentestigning. Usikkerhed ved indregning og måling Der er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling af regnskabsposterne i årsrapporten. Usædvanlige forhold Regnskabsresultatet er ikke påvirket af ekstraordinære forhold og afspejler alene en ordinær driftsmæssig periode. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er efter regnskabsårets afslutning ikke indtruffet begivenheder, som væsentligt vil kunne påvirke selskabets finansielle stilling. Filialer i udlandet Selskabet har i regnskabsåret 2014 etableret en filial i Sverige. Herudover er selskabet etableret med salgskontorer i Polen, Tjekkiet, Frankrig og Canada. De fem salgskontorer udgør et stærkt supplement til hovedkontoret i Danmark, hvor der tales mere end 17 forskellige sprog. Vores mål er at være en global spiller med et lokalt islæt. Interest rate risks At 31 December 2015, the company's interest bearing debt amounted to DKK 50.9 million. With the existing low interest level, the company's profit will be affected by a potential interest increase. Recognition and measurement uncertainties There are no uncertainties relating to recognition and measurement of items in the annual report. Unusual matters The financial results are not affected by any exceptional circumstances and reflect an ordinary operational period. Subsequent events No events have occurred after the end of the financial year that could materially affect the financial position of the company. Foreign branches The company established a branch in Sweden during the financial year In addition, the company has established sales offices in Poland, The Czech Republic, France and Canada. These five sales offices constitute a strong supplement to the head office in Denmark where more than 17 different languages are spoken. Our goal is to be a global player with a local touch.

12 11 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Årsrapporten for Comway Distribution A/S for 2015 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Årsrapporten for 2015 er aflagt i Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. The Annual Report of Comway Distribution A/S for 2015 has been prepared in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act applying to medium-sized companies of reporting class C. The accounting policies are unchanged from last year. The Annual Report for 2015 is presented in DKK. Recognition and measurement Income is recognised in the income statement as earned, including value adjustments of financial assets and liabilities. Similarly all expenses including depreciation, amortisation and impairment losses are recognised in the income statement. Assets are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits attributable to the asset will flow to the Company, and the value of the asset can be measured reliably. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow out of the Company, and the value of the liability can be measured reliably. Assets and liabilities are initially measured at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described for each item below. Recognition and measurement take into account predictable losses and risks occurring before presentation of the Annual Report, and which confirm or invalidate circumstances existing at the balance sheet date.

13 12 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Resultatopgørelsen Bruttofortjeneste Selskabet anvender bestemmelsen i årsregnskabslovens 32, hvorefter selskabets omsætning ikke er oplyst. Bruttofortjeneste er et sammendrag af nettoomsætning, andre driftsindtægter, ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling samt andre driftsindtægter med fradrag af omkostninger til råvarer og hjælpematerialer og andre eksterne omkostninger. Nettoomsætning Indtægter ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden udgangen af regnskabsåret. Nettoomsætningen måles til dagsværdi og opgøres eksklusive moms og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer indeholder det forbrug af råvarer og hjælpematerialer, der er anvendt for at opnå årets nettoomsætning. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens hovedaktivitet. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger m.v. Personaleomkostninger Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger samt lønafhængige omkostninger. Af- og nedskrivninger Af- og nedskrivninger indeholder årets af- og nedskrivninger af materielle anlægsaktiver. Income Statement Gross profit The Company has applied 32 of the Danish Financial statements Act, thus not showing the revenue. Gross profit is an aggregate of revenue, changes in inventories of finished goods, work in progress and goods for resale, as well as other operation income, reduced by cost of raw materials and consumables as well as other external costs. Revenue Revenue from the sale of goods for resale and finished goods is recognised in the income statement, provided that delivery and transfer of risk to the buyer have taken place before the end of the year. Revenue is recognised exclusive of VAT and net of discounts relating to sales. Expenses for raw materials and consumables Expenses for raw materials and consumables comprise the raw materials and consumables used to generate revenue for the year. Other operating income and expenses Other operating income and other operating expenses comprise items of a secondary nature relative to the company's mail activity. Other external expenses Other external expenses comprise indirect production costs and expenses for premises, sales and distribution as well as office expenses, etc. Staff costs Staff costs comprise wages and salaries as well as payroll expenses. Amortisation, depreciation and impairment losses Amortisation, depreciation and impairment losses comprise depreciation, amortisation and impairment losses of property, plant and equipment.

14 13 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende gæld og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v. Skat af årets resultat Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Balancen Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Financial income and expenses Financial income and financial expenses are recognised in the income statement with the amounts related to the financial year. Financial income and financial expenses include interest, realised and unrealised exchange adjustments, price adjustment of securities as well as extra payments and repayment under the onaccount taxation scheme. Tax on profit/loss for the year Tax for the year comprises current tax for the year and changes in deferred tax. The tax expense relating to profit/loss for the year is recognised in the income statement, and the tax expense relating to a- mounts directly recognised in equity is recognised directly in equity. Balance Sheet Property, plant and equipment Property, plant and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Cost comprises the cost of acquisition and costs directly related to acquisition until the date when the asset is ready for use. The basis of depreciation, which is calculated as cost less any residual value, is depreciated on a straight-line basis over the expected useful lives of the assets, which are: Brugstid Restværdi Useful life Residual value EDB 3 år 0 % Computing 3 years 0 % Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5 år 0 % Other fixtures and fittings, tools and equipment 5 years 0 % Indretning af lejede lokaler 5 år 0 % Leasehold improvements 5 years 0 % Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger. Gains or losses on sale of property, plant and equipment are recognized in the income statement under other operating income or other operation expenses.

15 14 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Leasingkontrakter Alle leasingkontrakter betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing og øvrige lejeaftaler indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Selskabets samlede forpligtelse vedrørende operationelle leasing- og lejeaftaler oplyses under eventualposter mv. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFOmetoden. I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Udbytte Foreslået udbytte vises som en særskilt post under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Leases All leases are classified as operating leases. Payments made under operating leases and other leases are recognised in the income statement on a straight-line basis over the lease term. The Company's total commitments concerning operating leases and leases are disclosed under contingent liabilities etc. Inventories Inventories are measured at cost based on the FIFO method. Where cost is lower than net realisable value, inventories are written down to the lower value. The cost of goods for resale, raw materials and consumables comprise purchase price plus delivery costs. The net realisable value of inventories is calculated as the sales amount less costs of completion and costs necessary to make the sale and is determined taking into account marketability, obsolescence and development in excepted selling price. Receivables Receivables are measured at amortised cost, which substantially corresponds to nominal value. Provisions for estimated bad debts are made. Prepayments Prepayments recognised under assets comprise costs incurred in relation to subsequent financial years. Dividend Proposed dividend is disclosed as a separate item under equity. Dividend is recognised as a liability at the date when adopted at the annual general meeting. Deferred tax assets and liabilities Current tax payable and receivable are recognised in the balance sheet as tax calculated on the taxable income for the year, adjusted for tax on the taxable income of prior years and for tax paid on account.

16 15 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser, opgjort på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen. For indeværende år er anvendt en skattesats på 22,0%. Gældsforpligtelser Gældsforpligtelser i øvrigt er målt til amortiseret kostpris. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, måles til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Deferred tax is measured using the balance sheet liability method on all temporary differences between the carrying amount and the tax value of assets and liabilities, based on the planned use of the asset or settlement of the liability, respectively. Deferred tax is measured in accordance with the tax rules and at the tax rates at the balance sheet date when the deferred tax is expected to be transformed to a current tax. Where alternative tax rules can be applied to determine the tax base, deferred tax is measured based on the planned use of the asset or settlement of the liability, respectively. Any changes in deferred tax due to changes in tax rates are recognised in the income statement. For the current year a tax rate of 22,0% is used. Debts Other debts are measured at amortised cost. Translation policies Transactions denominated in foreign currencies are translated at the exchange rate at the date of transaction. Foreign exchange differences arising between the transaction date rate and the rate at the date of payment are recognised in the income statement as financial income and expenses. Receivables, payables and other monetary items in foreign currencies that have not been settled at the balance sheet date are measured at the exchange rate at the balance sheet date. Any differences between the exchange rate at the balance sheet date and the transaction date rate are recognised in income statements as financial income and expenses..

17 16 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Resultatopgørelsen for integrerede udenlandske enheder omregnes til transaktionsdagens kurs eller en tilnærmet gennemsnitskurs, idet poster afledt af ikke-monetære balanceposter dog omregnes til transaktionsdagens kurser for de underliggende aktiver eller forpligtelser. Monetære balanceposter omregnes til balancedagens kurs, mens ikke-monetære poster omregnes til transaktionsdagens kurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregningen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme for året opdelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet for året samt årets forskydning i likvider og likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktiviteten omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrøm fra finansieringsaktiviteten omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld og betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Income statements of foreign companies that are integrated entities are translated using the exchange rate at the transaction date or an approximated average exchange rate. However items deriving from non-monetary balance sheet items are translated u- sing the transaction date rates for the underlying assets or liabilities. Monetary balance sheet items are translated at the exchange rate at the balance sheet date where as non-monetary items are translated at transaction date rate. Exchange adjustments arising from the translation are recognised in the income statements as financial income and expenses. Fixed assets acquired in foreign currencies are measured at the exchange rate on the transaction date. Cash Flow Statement The cash flow statement shows the Company s cash flow for the year from operating, investment and financing activities, total change of cash for the year and cash at the beginning and end of the year. Cash flows from operating activities Cash flows from operating activities are calculated as the net profit/loss for the year adjusted for and non-cash operating items such as depreciation, amortisation and impairment losses, and provisions. Working capital comprises current assets less shortterm debt except items included in cash. Cash flows from investing activities Cash flows from investing activities comprise payments in connection with acquisition and divestment of companies and activities as well as acquisition and sale of intangible assets, property, plant and equipment as well as fixed asset investments. Cash flows from financing activities Cash flows from financing activities comprise changes in the size or composition of the company s share capital and costs involved, raising and repayment of long-term debt as well as payments to and from shareholders.

18 17 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Likvider Likvide midler omfatter likvide beholdninger samt kortfristede værdipapirer, der uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer. Cash Cash comprise Cash at bank and in hand and Current asset investments. Current asset investments consist of short-term securities with an insignificant risk of value changes that can readily be turned into cash. Hoved- og nøgletalsoversigt Financial Highlights overview Forklaring af nøgletal: Explanation of key figures. Afkastningsgrad Return on assets Soliditetsgrad Solvency ratio Forrentning af egenkapital Return on equity Resultat før finansielle poster x 100 / Gennemsnitlige aktiver Profit before financials x 100 / Average equity Egenkapital ultimo x 100 / Samlede aktiver ultimo Equity at year end x 100 / Total assets at year end Ordinært resultat efter skat x 100 / Gennemsnitlig egenkapital Net profit for the year x 100 / Average equity

19 18 Resultatopgørelse 1. januar december Income Statement 1 January - 31 December Note Bruttofortjeneste Gross profit Personaleomkostninger Staff costs Resultat før af- og nedskrivninger Amortisation profit/loss before depreciation, amortisation and impairment Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Depreciation, amortisation and impairment of intangible assets and property, plant and equipment Resultat før finansielle poster Profit/loss before net financials Finansielle indtægter Financial income Finansielle omkostninger Financial expenses Resultat før skat Profit/loss before tax Skat af årets resultat Tax on profit/loss for the year Årets resultat Net profit/loss for the year

20 19 Resultatopgørelse 1. januar december (Fortsat) Income Statement 1 January - 31 December 2015 (Continued) Note Forslag til resultatdisponering Proposed distribution of profit Foreslået udbytte Proposed dividend Aconto udlodning Extraordinary dividend for the year Overført resultat Retained earnings

21 20 Balance pr. 31. december Balance Sheet at 31 December Note AKTIVER ASSETS ANLÆGSAKTIVER FIXED ASSETS Materielle anlægsaktiver 5 Property, plant and equipment Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other fixtures and fittings, tools and equipment Indretning af lejede lokaler Leasehold improvements Anlægsaktiver i alt Total fixed assets OMSÆTNINGSAKTIVER CURRENT ASSETS Varebeholdninger Inventories Færdigvarer og handelsvarer Finished goods and goods for resale

22 21 Balance pr. 31. december (Fortsat) Balance Sheet at 31 December (Continued) Note AKTIVER ASSETS Tilgodehavender Trade receivables Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Trade receivables Andre tilgodehavender Other receivables Selskabsskat Corporation tax Periodeafgrænsningsposter Prepayments Likvide beholdninger Cash Omsætningsaktiver i alt Total current assets AKTIVER I ALT TOTAL ASSETS

23 22 Balance pr. 31. december Balance Sheet at 31 December Note PASSIVER LIABILITIES AND EQUITY EGENKAPITAL 7 EQUITY Selskabskapital Share capital Overført resultat Retained earnings Foreslået udbytte for regnskabsåret Proposed dividend for the year Egenkapital i alt Total equity HENSATTE FORPLIGTELSER PROVISIONS Hensættelse til udskudt skat Provision for deferred tax Hensatte forpligtelser i alt Total provisions

24 23 Balance pr. 31. december (Fortsat) Balance Sheet at 31 December (Continued) Note PASSIVER LIABILITIES AND EQUITY GÆLDSFORPLIGTELSER LIABILITIES OTHER THAN PROVISIONS Kortfristede gældsforpligtelser Short-term liabilities Banker Banks Leverandører af varer og tjenesteydelser Trade payables Gæld til associerede virksomheder Payables to associates Selskabsskat Corporation tax Anden gæld Other payables Gældsforpligtelser i alt Total liabilities other than provisions PASSIVER I ALT TOTAL EQUITY AND LIABILITIES Eventualposter mv. 8 Contingencies assets, etc., liabilities and other financial obligations Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 9 Pledges and guarantees Nærtstående parter og ejerforhold 10 Related parties and ownership

25 24 Pengestrømsopgørelse 1. januar december Cash Flow Statement 1 January - 31 December Note Årets resultat Net profit/loss for the year Reguleringer Adjustments Ændring i driftskapital Change in working capital Pengestrømme fra drift før finansielle poster Cash flows from operating activities before financial income and expenses Renteindbetalinger og lignende Financial income Renteudbetalinger og lignende Financial expenses Pengestrømme fra ordinær drift Cash flows from ordinary activities Betalt selskabsskat Corporation tax paid Pengestrømme fra driftsaktivitet Cash flows from operating activities Køb af materielle anlægsaktiver Purchase of property, plant and equipment Salg af materielle anlægsaktiver Sale of property, plant and equipment Pengestrømme fra investeringsaktivitet Cash flows from investing activities

26 25 Pengestrømsopgørelse 1. januar december (Fortsat) Cash Flow Statement 1 January - 31 December 2015 (Continued) Note Tilbagebetaling af gæld til associerede virksomheder Repayment of payables to associates Optagelse af gæld fra kreditinstitutter Raising of loans from credit institutions Betalt udbytte Dividend paid Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Cash flows from financing activities Ændring i likvider Change in cash and cash equivalents Likvider 1. januar Cash and cash equivalents 1 January Likvider 31. december Cash and cash equivalents 31 December Likvider specificeres således: Cash and cash equivalents are specified as follows: Likvide beholdninger Cash Likvider 31. december Cash and cash equivalents 31 December

27 26 Noter til årsregnskabet Notes to the Financial Statements Personaleomkostninger Staff costs Lønninger Wages and salaries Pensioner Pensions Andre omkostninger til social sikring Other social security costs Andre personaleomkostninger Other staff costs Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse Including remuneration to the Executive and Supervisory Boards Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere Average number of employees 2 Finansielle indtægter Financial income Andre finansielle indtægter Other financial income 3 Finansielle omkostninger Financial expenses Finansielle omkostninger associerede virksomheder Financial expenses associates Andre finansielle omkostninger Other financial expenses Rentetillæg selskabsskat Percentage surcharge, corporation tax

28 27 Noter til årsregnskabet Notes to the Financial Statements Skat af årets resultat Tax on profit/loss for the year Årets aktuelle skat Tax for the year Årets udskudte skat Deferred tax for the year Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other fixtures and fittings, tools and equipment Indretning af lejede lokaler Leasehold improvements Kostpris 1. januar Cost at 1 January Tilgang i årets løb Additions for the year Afgang i årets løb Disposals for the year Kostpris 31. december Cost at 31 December Af- og nedskrivninger 1. januar Impairment losses and depreciation at 1 January Årets afskrivninger Depreciation for the year Tilbageførte ned- og afskrivninger på afhændede aktiver Reversal of impairment and depreciation of sold assets Af- og nedskrivninger 31. december Impairment losses and depreciation at 31 December Regnskabsmæssig værdi 31. december Carrying amount at 31 December 2015

29 28 Noter til årsregnskabet Notes to the Financial Statements 6 Periodeafgrænsningsposter Prepayments Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, forsikringspræmier, abonnementer og renter. Prepayments consist of prepaid expenses concerning rent, insurance premiums, subscriptions and interest. 7 Egenkapital Equity Selskabskapital Overført resultat Foreslået udbytte for regnskabsåret Foreslået ekstraordinært udbytte I alt Share capital Retained earnings Proposed dividend for the year Proposed extraordinary dividend Total Egenkapital 1. januar Equity at 1 January Betalt ordinært udbytte Ordinary dividend paid Årets resultat Net profit/loss for the year Egenkapital 31. december Equity at 31 December Selskabskapitalen består af 600 aktier à nominelt Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder. The share capital consists of 600 shares of a nominal value of 1,000. No shares carry special rights. Der har ikke været ændringer i selskabskapitalen i de seneste 5 år. There have been no changes in the share capital during the last 5 years.

30 29 Noter til årsregnskabet Notes to the Financial Statements 8 Eventualposter mv. Contingencies assets, etc., liabilities and other financial obligations Selskabet har indgået operationelle leje- og leasingaftaler, der på balancetidspunktet udgør i alt t Selskabet har på balancetidspunktet en huslejeforpligtelse på i alt t The Company has taken on leasing obligations which at the balance sheet date totalled DKK thousand. The Company has at the balance sheet date an liability on rent which totalles DKK thousand. 9 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Pledges and guarantees Til sikkerhed for bankgæld har selskabet givet pant i simple fordringer/varedebitorer, lagerbeholdning, immaterielle rettigheder og driftsmidler/materiel efter reglerne om virksomhedspant (flydende pant) med t Den bogførte værdi af aktiver omfattet af virksomhedspantet udgør pr. 31/ t The company have according to the rules of corporate pledge established Pledge regarding trade receivables, inventories, intellectual property assets and porperty, plant and equipment in the amount of T. DKK The carrying amount of the included assets amounts T. DKK Nærtstående parter og ejerforhold Related parties and ownership Ejerforhold Ownership Følgende kapitalejere er noteret i selskabets ejerbog som ejende minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen: The following shareholders are recorded in the Company's register of shareholders as holding at least 5% of the votes or at least 5% of the share capital: Bøttner Holding ApS, Strandvejen 348 D, 2980 Kokkedal Garber Holding ApS, Mågevej 27, 2680 Solrød Strand