Annual. ISO certificering i Kina. Møbelstof i anvendelse. Fremgang på alle markeder Nyt innovationscenter. The. Årsrapport 2005/06

Transkript

1 Annual The ISO certificering i Kina Årsrapport 2005/06 Møbelstof i anvendelse Fremgang på alle markeder Nyt innovationscenter

2 Årets resultater levede op til forventningerne Koncernen realiserede det resultat, som ledelsen meldte ud som forventninger til helårsresultat efter 3. kvartal. Det øgede aktivitetsniveau og tilførslen af mere kapacitet til salg og produktudvikling i regnskabsåret 2005/06 danner sammen med en god start på indeværende regnskabsår basis for forventninger om fortsat vækst i salg og indtjening. I 2005/06 blev der sat spændende projekter i søen, som forventes at få positiv effekt på virksomhedens langsigtede afsætning og indtjening. Resumé Omsætningen steg med 10% til 240,7 mio. kr. Resultat af primær drift (EBIT) steg med 7% til 22,2 mio. kr. Overskudsgraden blev 9,3% (9,5%) Forrentning af den investerede kapital (ROIC) blev 22,0% (22,6%) Pengestrøm fra driften blev 13,6 mio. kr. (19,1 mio. kr.) Resultat efter skat blev 16,2 mio. kr. (16,5 mio. kr.) Bestyrelsen indstiller, at udbytte for 2005/06 holdes uændret på 20% svarende til 20 kr. pr. aktie. I regnskabsåret 2006/07 forventer ledelsen en vækst i omsætningen på ca. 10% til 265 mio. kr. og en overskudsgrad på 9,5%, svarende til et resultat af primær drift (EBIT) i niveauet 25 mio. kr. Definitioner af nøgletal for koncernen Investeret kapital: Passiver i alt fratrukket ikke rentebærende gæld og udskudt skat. Overskudsgrad: Resultat af primær drift (EBIT) i procent af nettoomsætning. ROIC: Resultat af primær drift (EBIT) i procent af gennemsnitlig investeret kapital. Resultat pr. aktie (EPS), basis: Resultat efter skat divideret med det gns. antal aktier. Resultat pr. aktie (EPS-D), udvandet: Resultat efter skat divideret med det gns. antal udvandede aktier. Egenkapitalens forrentning: Resultat efter skat i procent af den gennemsnitlige egenkapital. Dividend yield: Udbytte i forhold til børskursen ultimo. Soliditet: Egenkapitalens andel af den samlede aktivmasse. Indre værdi ultimo: Egenkapitalen i forhold til aktiekapitalen i procent (ekskl. egne aktier). Børskurs ultimo: Aktiernes noteringskurs på OMX. Børskurs/indre værdi: Børskursen i forhold til indre værdi. Price Earnings (PE): Børskursen i forhold til resultat pr. aktie. Price Cash Flow (PCF): Børskursen i forhold til cash flow pr. aktie. Payout ratio: Udbytte i forhold til resultat efter skat.

3 Hovedtal og nøgletal for koncernen Hovedtal Enhed 2005/ / / / /02 Koncernomsætning mio. kr. 240,7 218,2 185,1 184,2 192,9 Index Heraf eksport mio. kr. 198,2 179,3 149,7 142,7 142,6 Eksportandel % Resultat af primær drift (EBIT) mio. kr. 22,2 20,8 14,2 14,0 13,9 Finansiering, netto mio. kr. 0,3 2,0 1,9 0,5 1,1 Resultat før skat mio. kr. 22,5 22,8 16,1 14,5 15,0 Skat mio. kr. -6,3-6,3-4,8-4,3-4,5 Resultat efter skat mio. kr. 16,2 16,5 11,3 10,2 10,5 Pengestrøm fra: Driftsaktivitet mio. kr. 13,6 19,1 14,5 17,5 27,9 Investeringsaktivitet mio. kr. -18,9-4,3-5,6-0,8-4,2 Finansieringsaktivitet mio. kr. -7,6-5,9-4,2-9,8-11,7 Årets pengestrøm mio. kr. -12,9 8,9 4,7 6,9 12,0 Investeringer i materielle aktiver mio. kr. 5,6 2,7 4,7 0,7 4,2 Af- og nedskrivninger mio. kr. 4,9 4,5 6,8 7,9 8,0 Egenkapital mio. kr. 104,2 95,6 85,2 77,7 71,4 Balancesum mio. kr. 138,3 128,2 115,4 109,4 109,7 Investeret kapital mio. kr. 105,2 97,4 86,7 81,0 78,7 Antal medarbejdere antal Omsætning pr. medarbejder tkr Index Nøgletal Overskudsgrad % 9,3 9,5 7, 7 7, 6 7, 2 Afkastningsgrad (ROIC) % 22,0 22,6 17,0 17,6 17,5 Resultat pr. aktie (EPS), basis kr. 42,6 43,5 29,6 26,7 27,5 Egenkapitalforrentning % 16,2 18,3 13,8 13,6 15,4 Soliditet % 75,4 74,6 73,8 71,0 65,1 Indre værdi, ultimo kr Børskurs, ultimo kr Børskurs/indre værdi 2,8 2,2 1,4 1,1 1,2 Price earnings (PE) kr. 18,0 12,6 10,8 8,1 8,4 Price Cash Flow (PCF) kr. 21,5 10,9 8,8 4,7 3,1 Foreslået udbytte pr. 100 kr. aktie kr Dividend yield % 2,6 3,6 4,7 4,6 5,6 Payout ratio % Hoved- og nøgletal for 2004/05 og 2005/06 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. Sammenligningstallene for de øvrige år er udarbejdet efter den tidligere regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. De anførte indextal er med basisår 2001/02. Resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings 2005 vejledning i nøgletalsberegning. The Gabriel Annual 2005/06 Hovedtal og nøgletal for koncernen 1

4 Indhold Årets resultat Resumé omslagets inderside Definitioner af nøgletal omslagets inderside Hovedtal og nøgletal for koncernen Gabriel profil Regnskabsberetning Årsberetning Forventninger til 2006/ Styring af forretningsmæssige risici Ledelsespåtegning Revisionspåtegning Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse for året Balance pr Egenkapitalopgørelse koncern Egenkapitalopgørelse moderselskab Pengestrømsopgørelse Noter til regnskabet Supplerende beretning Kunder Møbelstof i funktion Medarbejdere Tom Dixon designer for Gabriel Aktionærer Udbytte Finanskalender Generalforsamling Gabriel i dansk innovations top Samfund ISO-certificering i Kina Bestyrelsesmedlemmernes eksterne ledelsesposter Selskabsoplysninger Bestyrelse: Advokat Poul H. Lauritsen, formand Direktør Kaj Taidal, næstformand Direktør Claus Christensen Direktør Karen Skott Mathiesen Koordinator Helle Kjær (medarbejdervalgt) Fællestillidsmand Erland Christensen (medarbejdervalgt) Direktion: Jørgen Kjær Jacobsen Revision: KPMG C. Jespersen, Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Bankforbindelse: Sydbank A/S Datterselskaber: Gabriel A/S, Aalborg Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd., Kina Sellgren-Tekstiili OY 2005, Finland Associerede virksomheder: Scandye UAB, Litauen Placering og repræsentation: Hovedkontor med salgs-, logistik-, udviklings- og finansfunktioner samt produktion (farveri og efterbehandling) og lager/distribution er placeret i Aalborg. Gabriel har egne repræsentanter i Danmark, Sverige/Finland, Norge, Tyskland, Holland, Frankrig, Spanien, Italien og England. Koncernen har hjemsted i Aalborg på adressen: Gabriel Holding A/S CVR nr Hjulmagervej 55, DK-9000 Aalborg Tlf.: Fax: E-post: mail@gabriel.dk Website: 2 The Gabriel Annual 2005/06

5 Gabriel profil Idégrundlag Innovation og værdiskabende samarbejde er nøgleord i Gabriels idégrundlag. Gabriel er en nichevirksomhed, der udvikler, producerer og sælger møbelstoffer og beslægtede tekstilprodukter. Det sker til anvendelsesområder, hvor der stilles ufravigelige krav til særlige produktegenskaber, design, logistik samt dokumenteret kvalitets- og miljøstyring. Vision Gabriel skal være den foretrukne udviklingspartner og leverandør til udvalgte internationalt markedsledende producenter og storbrugere af polstermøbler, sæder og polstrede flader. Gabriel skal opnå Blue Ocean-status* ) gennem et innovativt forretningskoncept, patenter, licenser eller lignende rettigheder. Økonomiske mål Det er Gabriels overordnede økonomiske mål at opnå et afkast af den investerede kapital (ROIC) på mindst 15% før skat. Gabriel tilstræber at opnå: en gennemsnitlig årlig vækst i omsætningen på mindst 15% en stigende overskudsgrad (EBIT-margin) en gennemsnitlig årlig vækst i resultatet pr. aktie på mindst 15% * ) Blue Ocean Strategy, Harvard Business School Press, W. Chan Kim og Renée Mauborgne Salgsdivisioner Gabriels salgsindsats er rettet mod 3 brugerområder: Contract (kontor, konference, hospital og forsorg, hotel, restaurant, teater og koncert, biograf, uddannelse, lufthavne m.v.). Home (polstermøbler, stole). Transport (tog, fly, skib, bus, bil). Vækststrategi Gabriel vokser med de største Gabriels vækst er baseret på samarbejde med ca. 60 udvalgte storkunder i en global strategi. Muligheder for akkvisitioner og alliancer vurderes konstant med henblik på at forbedre koncernens konkurrenceevne og værdiskabelse. Virksomhedsmodel Gabriels vision og mål søges opfyldt gennem koncernens strategi, der gennemføres med fokus på 4 kerneprocesser: 1. Globale key account salgsaktiviteter 2. Produkt- og procesinnovation 3. Logistik 4. Priskonkurrenceevne Gabriel har siden 2002 anvendt Balanced Score Card (BSC)-modellen til sikring af strategiens gennemførelse. På side 4 ses Gabriels værdiskabelsesmodel, som senest er justeret i Modellen afspejler, at afkastningsgraden er det overordnede økonomiske mål. The Gabriel Annual 2005/06 Gabriel profil 3

6 Gabriels værdiskabelsesmodel Økonomi Markedsandel Omsætning vækst Potentiale Indtjening vækst Afkastningsgrad Investeret kapital Kunder Tilfredshed Topkunde /Forhandler /Slutbruger Processer Global Account Management Logistik Produktog procesinnovation Priskonkurrenceevne Ressourceoptimering Innovation og læring Kompetente medarbejdere/partnere Tilfredshed medarbejdere /partnere Videndeling Strategiforståelse Brugergrupper Idégenerering og analyser Gabriels historie, idégrundlag og vision Gabriels procesoverblik Ledelsesprocesser Ressourceoptimering Strategiprocessen Medarbejderinformation Ledelsesopfølgning Investor Relations Aktionærer Analytikere m.fl. Kerneprocesser A og B1 kunder KAM fra potentiale til løbende kunderelation Produkt- og procesinnovation fra idé til salgsmodnet produkt/ny proces A-kunder Alle kunder Logistik fra kundeordre til leveret produkt Priskonkurrenceevne. Laveste kostpriser Leverandører Støtteprocesser DyeMaster SampleMaster StockMaster ProjectMaster Gabriel China KAM (salg) InnovationMaster Idégenerering og analyser DesignMaster FurnMaster Kundelogistik Logistik Økonomi og finans Kvalitets- og miljøstyring Marketing Leverandører og partnere Kantine Gabriel Ejendom Teknik, anlæg og nødberedskab IT-systemer Rengøring Sundhed og arbejdsmiljø Uddannelse Videndeling Gabriels virksomhedsmodel fordrer en procesorienteret arbejdsform, der er indført i de seneste år. Ovenfor ses Gabriels procesoverblik, der senest er justeret i september Ledelsessystemer I Gabriel-koncernen anvendes følgende ledelsessystemer: Kvalitetsstyring iht. DS/ISO 9001 siden 1991 (Kina fra 2006) Miljøstyring iht. EMAS/ISO siden 1996 (Kina fra 2006) Virksomhedsmodel Balanced Score Card siden 2002 EU-blomsten på hovedprodukter siden 2003 Udvikling Blue Ocean Strategy siden 2005 Innovation Cup-deltager siden The Gabriel Annual 2005/06 Gabriel profil

7 One stop Gabriel innovation i værdikæden Kerneprocessernes virkningsområde på værdikæden Key Account Management (KAM) Produkt- og procesinnovation Logistik Priskonkurrenceevne Værdikædeoversigt Idé Design/ udvikling Garn Råstykke Farvning/ Finishing Metervare/ kupon Udskåret stof /syet betræk Tilskæring/ syning Råmateriale Polstermaterialer Møbelbrugere Delmonteret stof Polstring Møbeldel Montage Færdigt møbel Gabriel Contract Gabriel Home Gabriel Transport Key Accounts Andre Accounts Forhandlere Støtteprocessernes virkningsområde på værdikæden DyeMaster SampleMaster StockMaster FurnMaster FurnMaster InnovationMaster Marketing Gabriel Kina Kvalitet og miljø ProjektMaster Værdikæde Gabriels værdikæde dækker alle trin fra idé til møbelbruger. Innovation Det tilstræbes, at nye produkter og ydelser indeholder exceptionelt funktionel eller emotionel nytteværdi for brugeren. Tæt samspil i Gabriels netværk af kunder, brugere, leverandører, rådgivere og kompetente medarbejdere sikrer evaluering af nye idéer og muligheder. Det er målet, at mindst 25% af omsætningen stammer fra produkter og ydelser, der er lanceret for mindre end 5 år siden. Medarbejdere Alle medarbejdere hos Gabriel kender og arbejder for at nå fælles mål. Gabriel ønsker at tiltrække og fastholde ambitiøse kvalificerede medarbejdere, der søger og tager imod udfordringer. Den daglige dialog og uddelegering af ansvar skaber dynamik og effektivitet. Konstante forandringer, krav til hurtig handling og tilpasning kræver tankemæssig og faglig fleksibilitet hos alle. Den enkelte medarbejders kvalifikationer og faglige kompetence ajourføres løbende gennem jobudvikling og relevant uddannelse. Gabriel har et godt og uformelt arbejdsklima, der bygger på tillid, troværdighed, gensidig respekt og bevidsthed om fælles ansvar. Kvalitet og miljø Ydelser fra Gabriel skal nøje svare til kundernes behov og forventninger. Virksomhedens produktion og distribution skal foregå under hensyntagen til, at der sker en løbende reduktion af ressourceforbrug samt udledninger, der måtte belaste det ydre miljø. Gabriel fremstår som en kvalitets- og miljøbevidst virksomhed synliggjort gennem certificeringer i henhold til ISO 9001og ISO samt EMAS-ordningen. Gabriel A/S har licens til miljømærkning med EU-blomsten, som sikrer ansatte under fremstillingsprocessen, brugerne af møbelstofferne samt det ydre miljø. The Gabriel Annual 2005/06 Gabriel profil 5

8 Regnskabsberetning Resultatopgørelse Primær drift steg med 7% Resultat af primær drift (EBIT) steg i 2005/06 til 22,2 mio. kr. mod 20,8 mio. kr. i 2004/05 svarende til en overskudsgrad på 9,3% mod 9,5% året før. Efter skat blev resultatet 16,2 mio. kr. mod 16,5 mio. kr. sidste år. Resultatet svarer til de forventninger, som selskabet udtrykte efter 3 kvartaler af regnskabsåret. Resultatet er positivt påvirket af en stigning i omsætningen på 10% til 240,7 mio. kr. samt en forbedret bruttoavance. Stigninger i andre eksterne omkostninger samt personaleomkostninger er relateret til fortsat øgede udviklings- og salgsaktiviteter. Der er over driften afholdt udgifter på 1,8 mio. kr. til Gabriels aktiviteter i Kina og 0,8 mio. kr. i Gabriel Business Development (InnovationMaster). De øvrige af koncernens støtteprocesser, der drives som selvstændige resultatcentre, gav alle positive afkast. Koncernens overordnede økonomiske målsætning om en afkastningsgrad over 15% blev realiseret med en afkastningsgrad på 22%. Koncernens gennemsnitlige årlige vækstmål blev med en salgsstigning på 10% og en overskudsgrad på 9,3% ikke helt opfyldt. Det er imidlertid ledelsens opfattelse, at de bestående økonomiske mål for den gennemsnitlige årlige udvikling fortsat er realistiske. Omsætningen steg med 10% Eksportomsætningen steg med 11% til 198,2 mio. kr. og udgjorde 82% af totalomsætningen. Salget i Danmark steg med 9% til 42,5 mio. kr. Resultat af primær drift (EBIT) og afkastningsgrad (ROIC) Omsætning og overskudsgrad Forudsætningerne for vækst i salget er til stede. De internationale markedstendenser for Gabriels produkttyper er med enkelte undtagelser positive. Der kan konstateres stigende markedsandele hos flertallet af Gabriels strategiske topkunder, der hovedsageligt befinder sig i markedet for erhvervsmøbler. Markedet for privatmøbler viser ligeledes positive tendenser, mens markedet for sædestoffer til offentlige transportmidler betegnes som stabilt. Koncernen fastholder sin strategi om at vokse med de største. Fokus er rettet mod ca. 60 udvalgte topkunder, der i 2005/06 købte for 142,8 mio. kr. svarende til 60% af omsætningen. Året før var disse tal henholdsvis 120,5 mio. kr. og 55%. Salgsdivisionen Gabriel Contract (andel 78%), der afsætter møbelstoffer til erhvervsmøbler, omsatte for 186,8 mio. kr. mod 165,5 mio. kr. sidste år, svarende til en stigning på 13%. I Gabriel Home (andel 18%), der afsætter møbelstoffer til privatmøbler, blev omsætningen 42,3 mio. kr. mod 42,1 mio. kr. sidste år. I Gabriel Transport (andel 4%), der afsætter sædestoffer til offentlige transportmidler, blev omsætningen 11,7 mio. kr. mod 10,7 mio. kr. året før, svarende til en stigning på 9%. Udviklingen i salgsdivisionerne omtales i årsberetningen. Andre driftsindtægter Koncernen har i regnskabsåret haft andre driftsindtægter på 0,6 mio. kr., svarende til samme niveau som sidste år. Vareforbrug Koncernen har øget sin bruttoavance. Udviklingen skal ses i lyset af den målrettede fokusering, som Gabriel har haft gennem flere år på optimering af indkøb, outsourcing samt kvalitetsstyring i produktionsprocesserne. Investeringen i farverivirksomheden Scandye UAB, Litauen, underbygger koncernens strategi om at sikre virksomhedens fortsatte priskonkurrenceevne. Personaleomkostninger Koncernens personaleomkostninger steg med 18% til 47,9 mio. kr. Den fortsatte udvikling i koncernens aktiviteter har medført, at antallet af medarbejdere er øget fra 100 i 2004/05 til 114 i 2005/06. Der er især sket udvidelse af organisationen inden for salg, udvikling og nye forretningsenheder. 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 Afkastningsgrad (ROIC) i % Resultat af primær drift (EBIT) i mio. kr. Overskudsgrad i % Omsætning i 10 mio. kr. 6 The Gabriel Annual 2005/06 Regnskabsberetning

9 Andre eksterne omkostninger De samlede eksterne omkostninger er vokset med 18% til 36,2 mio. kr. Stigningen skyldes et højere aktivitetsniveau i hele koncernen, herunder de øgede udgifter til produktudvikling og udvidelse af salgs- og marketingaktiviteterne. Afskrivninger Koncernens afskrivninger udgør 4,9 mio. kr. mod 4,5 mio. kr. sidste år. Finansielle poster og skat Koncernens finansielle poster viser en indtægt på 0,3 mio. kr. mod 2,0 mio. kr. sidste år. I forhold til sidste år er valutakursgevinster netto reduceret med 0,9 mio. kr. og urealiserede kursreguleringer af korte værdipapirer har medført en negativ forskydning på 0,7 mio. kr. Den effektive skatteprocent for koncernen udgør 28,1% svarende til en skat på 6,3 mio. kr. Balance Koncernens balancesum udgør 138,3 mio. kr. pr mod 128,2 mio. kr. sidste år. Varelageret er øget med 9,1 mio. kr. som følge af det højere aktivitetsniveau, herunder lanceringen af nye produkter og indkøring af alternative leverandører. Erhvervelsen af kapitalandelen i Scandye UAB (omtalt side 14) har samlet øget de langfristede aktiver med 12,9 mio. kr. Finansieringen er sket via koncernens likvide midler, som pr udgør 6,5 mio. kr. mod 19,5 mio. kr. sidste år. Under langfristede aktiver er udviklingsprojekter vokset til 2,8 mio. kr. mod 1,8 mio. kr., mens den regnskabsmæssige værdi af materielle aktiver stort set er uændret. Koncernens beholdning af værdipapirer udgør 15,6 mio. kr., svarende til samme niveau som sidste år. Pengestrøm Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteten udgjorde i 2005/06 13,6 mio. kr. mod 19,1 mio. kr. sidste år. Ændringen kan henføres til stigningen i lagerværdien. Årets pengestrøm fra investeringsaktivitet udgør -18,9 mio. kr. mod -4,3 mio. kr. sidste år. Forskellen kan hovedsageligt henføres til investeringen i Scandye UAB samt tilgang af langfristede aktiver. Der er i 2005/06 udbetalt et nettoudbytte til aktionærerne på 7,6 mio. kr. Investeringer Koncernens investeringer i materielle anlægsaktiver udgjorde i alt 5,6 mio. kr. i 2005/06. Tilgangen omfatter projekteringen af bygningsprojektet på koncernens ejendom i Aalborg samt indkøb af nye farvemaskiner i forbindelse med investeringen i Scandye UAB. I 2005/06 er der aktiveret udviklingsomkostninger for i alt 1,8 mio. kr. mod 1,1 mio. kr. sidste år. Egenkapital og forrentning Omsætning fordelt på lande Pengestrøm og Price Cash Flow Andre 23% Sverige 23% Frankrig 7% Holland 8% Danmark 18% 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 Tyskland 10% Norge 11% Forrentning af egenkapital i % Egenkapital i mio. kr. Price Cash Flow (PCF) i kr. Pengestrøm i mio. kr. The Gabriel Annual 2005/06 Regnskabsberetning 7

10 Årsberetning Udviklingen i salgsdivisionerne Gabriel Contract vækst på 13% fortsat forbedret markedsposition Omsætningen i Gabriel Contract udgjorde 78% af totalomsætningen. Salget steg med 13% til 186,8 mio. kr. mod 165,5 mio. kr. året før. Dette svarer til ledelsens forventninger efter regnskabsårets 3. kvartal. Gabriel Contract vinder fortsat markedsandele, og der er samtidig en positiv tendens i den internationale efterspørgsel efter erhvervsmøbler. Ledelsen vurderer, at der i 2005/06 er tale om en stigning i topkundernes omsætning på gennemsnitligt 10%, hvilket svarer til den markedsvurdering, der blev fremlagt i forbindelse med årsregnskabet for 2004/05. Der forventes en tilsvarende udvikling i det europæiske marked for erhvervsmøbler i regnskabsåret 2006/07. Gabriel lancerede gennem 2005/06 en række nye produkter, som er optaget i topkundernes egne møbelstofkollektioner, der markedsføres sammen med møblerne. Denne form for samarbejde sikrer optimalt udbytte for alle parter i værdikæden til og med slutbrugeren. Indtrængningstiden for nye møbelstoffer til erhvervsmøbler ligger typisk på 2-3 år. Der kan konstateres en tilfredsstillende udvikling i de produkter, der er udviklet i de seneste 2 regnskabsår. Salget er i løbet af 2005/06 yderligere blevet styrket gennem ansættelse af 3 key account managers i henholdsvis Tyskland, Møbelstof: Europost Italien og Spanien, hvor der er gode vækstmuligheder for Gabriel. Gabriels potentiale hos producenter af erhvervsmøbler, der bearbejdes, er pr anslået til ca. 750 mio. kr. svarende til en markedsandel på ca. 25%. Det konkrete potentiale udvides gennem produkt- og sortimentsudvikling samt gennem en forøgelse af porteføljen af markedsledende topkunder i erhvervsmøbelsegmentet. I oktober 2006 deltog Gabriel for 12. gang på verdens største messe for erhvervsmøbler, Orgatec, der blev afholdt i Køln. Gabriels produkter var rigt repræsenteret på de udstillede møbler, hvilket understreger koncernens stærke position blandt hovedleverandørerne til de internationalt ledende producenter af erhvervsmøbler. På messen viste Gabriel polstrede møbeldele f.eks. sæder og rygge samt skærmvægge med nye materialer og polstermetoder. Der var tale om en international premiere for Gabriels nye udbud af produkter og serviceydelser i værdikædens næste trin, der følger efter det færdige møbelstof. Disse aktiviteter foregår i den strategiske forretningsenhed, FurnMaster, der har skabt et nyt stort potentiale hos de kunder, der ønsker at outsource forskellige trin i værdikæden fra idé til færdigt polstret møbeldel. Kernekompetencen i FurnMaster er at arbejde med møbelstoffer i funktion og udvikle kreative løsninger i møbeldesign. Tilgangen af nye udviklingsprojekter, der foregår i snævert samarbejde med de markedsførende møbelproducenter af erhvervsmøbler, har gennem 2005/06 ligget på et højere niveau end tidligere. Som følge af globaliseringen er produkt- og procesinnovation et krav for at sikre konkurrenceevnen. Gabriel har med sine nye tiltag på dette felt øget værdiskabelsen hos sine største kunder. På ovennævnte baggrund forventer ledelsen, at omsætningen i Gabriel Contract vil stige med ca. 10% til 206 mio. kr. i 2006/07. Møbelstof: Atlantic med elektro welding 8 The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning

11 Møbelstof: Comfort The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning 9

12 10 The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning Møbelstof: Europost

13 Udviklingen i salgsdivisionerne Gabriel Home uændret fortsat markeds- og produktudvikling I 2005/06 udgjorde omsætningen i Gabriel Home 42,3 mio. kr. mod 42,1 mio. kr. i 2004/05. Med de seneste års øgede salgs- og produktudviklingsindsats var der i 2005/06 forventet en stigning på 10%, idet indsalget til nye producenter af privatmøbler så positivt ud. Den forventede stigning udeblev til trods for en yderligere forstærket indsats i både salg og produktudvikling. På de internationale møbelmesser i Køln i januar og Milano i april 2006 var der som tidligere Gabriel-møbelstoffer på mange af møbelproducenternes stande. Det bekræfter, at der i salgsdivisionen Gabriel Home fortsat ligger et stort uudnyttet potentiale. Endvidere sker der en løbende forbedring af Gabriels relationer til de såvel trendmæssigt som volumenmæssigt ledende privatmøbelproducenter i Europa. Gennem året er salgsdivisionen blevet styrket med en retail account manager, en hollandsk designer samt en key account manager i Italien. Endvidere er der igangsat aktiviteter, som skal sikre tilgang til information om brugerønsker og -mønstre, der skal øge træfsikkerheden i produkt- og designudviklingen. I Gabriel Home arbejdes der som i Gabriel Contract med konceptet One Stop Gabriel, hvor topkunden kan vælge at få tilført produkter og ydelser på flere trin i værdikæden fra idé til slutbruger. Time-to-market er af stor betydning for privatmøbelproducenter, da markedet i stigende grad styres af modetrends. Gabriels forretningsenheder FurnMaster og SampleMaster har i 2005/06 tilført fleksibilitet, logistik og unikke løsninger, som fordres i privatmøbelmarkedet fra producent til og med retail-leddet. Denne indsats vil fortsat blive udbygget i de kommende år. Gabriels markedsandel i det internationale privatmøbelsegment er lille, men Gabriels kerneprocesser er rettet mod et mindre antal markedsledende producenter af privatmøbler. Gabriels potentiale hos producenter af privatmøbler, der bearbejdes, er pr anslået til ca. 215 mio. kr., svarende til en markedsandel på ca. 20%. Det konkrete potentiale udvides gennem produkt- og sortimentsudvikling samt gennem en forøgelse af porteføljen af markedsledende topkunder i privatmøbelsegmentet. Ledelsen er fortsat indstillet på flere års indtrængningsperiode hos større nøglekunder og afsætter i regnskabsåret 2006/07 øgede ressourcer til en målrettet salgs-, design- og udviklingsindsats. På den baggrund forventer ledelsen en stigning i Gabriel Home s omsætning på ca. 10% svarende til 46 mio. kr. i 2006/07. Møbelstof: Comfort The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning 11

14 Udviklingen i salgsdivisionerne Gabriel Transport stigning på 9% projektorienteret salg Omsætningen i Gabriel Transport steg til 11,7 mio. kr. mod 10,7 mio. kr. i 2004/05, hvilket svarer til ledelsens forventninger efter 3. kvartal. Gabriel Transport bearbejder en række konkrete togprojekter i Europa og Fjernøsten. De fjernøstlige projekter varetages af Gabriels datterselskab i Beijing, mens de europæiske projekter er fordelt på Gabriels key account managers i de respektive lande. Gabriels markedsandel i det internationale marked for offentlige transportmidler er lille. Strategien har været og er fortsat at rette Gabriels kerneprocesser mod udvalgte topkunder med konkrete projekter. Det konkrete potentiale til bearbejdning pr er skønnet til ca. 30 mio. kr. Ledelsen forventer i 2006/07 en omsætning på 13 mio. kr., svarende til en stigning på ca. 10%. Afsætningen i Gabriel Transport er projektorienteret, hvilket kan give relativt store udsving i omsætningen fra år til år. 12 The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning

15 Handelsselskab og kontor i Kina positiv udvikling, men ikke break even i datterselskabet Gabriels handelsselskab i Kina fortsatte sine aktiviteter med at fremskaffe produkter til salg til kunder i Kina og andre lande. Desuden er aktiviteterne vedr. sourcing af komponenter og færdigvarer til Gabriel A/S og andre virksomheder steget i årets løb. I 2005/06 blev der afholdt 1,8 mio. kr. over koncernens drift til de kinesiske aktiviteter. Dette er ca. 20% under det niveau, som ledelsen forventede i årsberetningen for 2004/05. Det forbedrede resultat skyldes primært omkostningsbesparelser, ligesom større sourcingaktivitet har bidraget til indtjeningen. På koncernbasis er der en positiv nettovirkning af de kinesiske aktiviteter i 2005/06. De kinesiske aktiviteter er således blevet nettobidragyder til at understøtte en af Gabriel-koncernens kerneprocesser reduktion af det relative omkostningsniveau. Salg til det kinesiske og det øvrige fjernøstlige marked fordrer et udvalg af produkter, der produceres i Kina. I løbet af 2005/06 er der udviklet et antal møbel- og skærmvægstoffer til erhvervsmøbelmarkedet, som har fået en god modtagelse i Europa, og som ledelsen i Gabriel Kina også forventer vil være konkurrencedygtige på det kinesiske hjemmemarked. Kunderne er, som i andre lande, internationalt markedsledende producenter af erhvervsmøbler og i mindre udstrækning privatmøbler. Vækst og indtjening i Gabriel Kina skal sikres ved, at selskabets egen kompetente medarbejderstab udvikler, sourcer og markedsfører konkurrencedygtige produkter til de udvalgte topkunder. Ligesom i Europa vil Gabriel Kina tilbyde produkter og ydelser i flere dele af værdikæden fra idé til møbelbruger. Visionen er at blive den foretrukne og ledende leverandør af møbelstoffer og beslægtede produkter til udvalgte kinesiske og fjernøstlige topkunder. I løbet af 2005/06 er der taget vigtige skridt til dette. Gennem et solidt samarbejde med Gabriels kvalitets- og miljøafdeling og Dansk Standard blev det kinesiske datterselskab kvalitets- og miljøcertificeret i henhold til de internationale standarder ISO 9001 og ISO Systemet er integreret med Gabriels samlede kvalitets- og miljøledelsessystem. Der tages således udgangspunkt i opfyldelse af de samme kvalitetskrav uanset, om produkter frembringes i Europa eller Kina. Større kinesiske kundeemner, primært i erhvervsmøbel- og transportsektoren, er gennem hele regnskabsåret blevet bearbejdet. Salgsaktiviteterne har som ventet ikke givet større ordrer i 2005/06, men har afdækket konkrete projekter og kundepotentialer. Gabriels aktiviteter og rutiner i Kina er velordnede og under kompetent ledelse. Gennem regnskabsåret har der været forholdsmæssig stor udskiftning i medarbejderstaben, hvilket er en kendt udfordring i et meget stærkt voksende marked som Kina. I regnskabsåret 2006/07 budgetteres der med et underskud i Gabriel Kina på 1,7 mio. kr. Investeringen i Kina er en strategisk satsning, som i fremtiden forventes at udgøre en vigtig forudsætning for koncernens konkurrenceevne og muligheder for fortsat vækst i salg og indtjening. Salgsbidrag fra produkter, der sources gennem Gabriel Kina og sælges i Gabriel A/S, forventes at medføre et stigende koncernmæssigt nettobidrag i 2006/07. Årsberetning 13

16 Møbelstof: Fame Gabriel køber andel af et litauisk farveri, Scandye UAB udflytning af farveri fra Aalborg I en meddelelse til OMX den 19. september 2006 blev det oplyst, at Gabriels bestyrelse og ledelse havde besluttet at foretage udflytning af Gabriels farveri i Aalborg til et nyetableret farveri, Scandye UAB, beliggende i Telsiai, Litauen. Scandye UAB blev stiftet i 2003 af 3 norske aktionærer, der har udflyttet deres farveriaktiviteter fra Norge. Denne farveriproduktion henvender sig fortrinsvis til trikotageindustrien dels til den ene aktionærs egen strikvarevirksomhed, Devold of Norway, dels til andre kunder i samme branche. Gabriel har købt aktieandele af de norske aktionærer og ejer efter gennemførelse af en kapitaludvidelse 40% af selskabet. Gabriels investering udgør i alt 11,6 mio. kr. Flytningen af Gabriels nuværende farveri i Aalborg til Litauen forventes afsluttet i løbet af Der lægges vægt på, at flytningen sker kontrolleret med hensyn til opretholdelse af Gabriels leveringsevne og kvalitetsniveau. I Aalborg berøres 24 timelønnede medarbejdere af den kommende udflytning af farveriet. Medarbejderne har løbende været orienteret om ledelsens overvejelser og deltager aktivt og konstruktivt i udflytningen. Tilpasning af medarbejderstaben vil ske i den takt, hvormed maskinparken overflyttes. Ledelsen i Gabriel forventer en neutral effekt af investeringen i koncernens driftsresultater i regnskabsårene 2006/07 og 2007/08 som følge af udflytningen af farveriaktiviteterne. Herefter forventes en positiv nettoeffekt i drift, cash flow og balance. 14 The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning

17 Gabriel Business Development udviklede en strategisk samarbejdsaftale om radikal innovation og blev til InnovationMaster Strategien om at sikre væksten gennem et nært samarbejde med markedsledende møbelproducenter fastholdes. Det kan fortsat konstateres, at Gabriels markedsposition bliver styrket hos de udvalgte kunder. Sammen med disse sker der en høj grad af innovation i produkter og processer. For at understøtte innovation i Gabriel etableredes der pr. 1. januar 2006 en ny strategisk forretningsenhed, Gabriel Business Development. Grundlaget for denne beslutning blev taget med udgangspunkt i Gabriels egne krav om, at nye produkter i et muligt omfang skal indeholde exceptionelt funktionelle eller emotionelle værdier. Der skal konstant søges nye materialer, komponenter, processer og forretningskoncepter, der kan skabe reel værdi for slutbrugere, forhandlere, møbelproducenter og Gabriel. I november 2005 blev den første kontakt knyttet til den engelske organisation Pera Innovation Ltd., som er en af Europas førende internationale udbydere af innovationsydelser til små og mellemstore virksomheder. Pera leverer innovationsprogrammer til 20 regioner fordelt på 10 lande i EU og arbejder i spændingsfeltet mellem industri og forskning. Organisationen er endvidere innovationsrådgiver på europæisk, nationalt og regionalt niveau samt den største udbyder af ydelser til den engelske industri inden for procesoptimering, innovation og teknologioverførsel. Pera samarbejder med virksomheder om at skabe nye produktidéer, der kan generere signifikant vækst. Gabriel har, som oplyst i en meddelelse til OMX den 4. oktober 2006, indgået en rammeaftale med Pera Innovation Ltd. om strategisk samarbejde vedrørende produkt- og procesinnovation. Aftalen skal understøtte Gabriels vision om at være den foretrukne udviklingspartner og leverandør til udvalgte storkunder samt understøtte visionen om at opnå Blue Ocean status gennem et innovativt forretningskoncept, patenter og licenser. Pera har mange års erfaring med at anvende Open Innovation, der bygger på netværkstankegangen. Dette vil give tilkommende kunder og virksomheder adgang til at integrere viden (teknisk, industriel og videnskabelig) i individuelle udviklingsprojekter. Der vil blive udført R&D inden for en række forskellige industrier, der relaterer sig til tekstil- og møbelområdet. I forbindelse med samarbejdsaftalen har Gabriel etableret en ny forretningsenhed, InnovationMaster, som får til opgave at koordinere samarbejdet mellem Pera Innovation Ltd. og Gabriels forretningsenheder samt Gabriels kunder. Pera Innovation Ltd. etablerer desuden eget kontor i Gabriels bygningskompleks. Gabriel kan i sin bestående kundekreds konstatere konkrete ønsker om partnerskaber vedr. radikal produktinnovation. Den økonomiske indsats på den løbende produktinnovation vil blive øget i takt med etableringen af nye projekter, der åbner for nye vækstpotentialer. Det strategiske samarbejde mellem Pera Innovation Ltd. og Gabriel opbygger en projektportefølje, der forventes at resultere i nye produkter med væsentligt højere vækstpotentiale end ved den hidtidige konventionelle produktudvikling. Direkte effekt på salg og indtjening forventes efter 2-3 år. Fra venstre ses Business Manager Rikke Christensen, InnovationMaster, direktør Frederik Nielsen, Pera Innovation Ltd. og adm. direktør Jørgen Kjær Jacobsen foran det kommende innovationscenter. The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning 15

18 Koncernens bygningskompleks i Aalborg beslutningsgrundlag for renovering under udarbejdelse I forbindelse med årsberetningen for 2004/05 forventede ledelsen, at der i regnskabsåret 2005/06 ville blive igangsat de første bygningsforandringer til Gabriels egen anvendelse samt til det innovationscenter, der er under etablering i relation til Innovation- Master og Pera Innovation Ltd. Bygningsrenoveringen har til formål at aktivere bygninger og omgivelser på en måde, der sikrer bedst mulig forrentning af den investerede kapital. Der er i 2005/06 søgt om tilladelse hos Aalborg Kommune til udstykning af det grundareal, som ikke påregnes at indgå i den fremtidige anvendelse. Der er i oktober 2006 opnået godkendelse til dette, hvorefter der er igangsat aktiviteter med henblik på byggemodning og klargøring til salg af arealet. Sideløbende er der foretaget tekniske undersøgelser med henblik på igangsætning af bygningsrenovering og -udvikling af det omtalte innovationscenter. Der forventes at foreligge et beslutningsgrundlag om igangsættelse af byggeriet i begyndelsen af Finansiering forventes at kunne ske dels over driften, dels ved afhændelse af det nævnte grundareal. Det er planen, at dele af det bestående samt det nye bygningskompleks skal udlejes til andre innovative virksomheder, dele af universitets- og forskningsinstitutioner, iværksættere og andre, der har relevante berøringsflader til den værdikæde, som Gabriel tilhører. Forventninger til 2006/07 I regnskabsåret 2006/07 forventer ledelsen en vækst i omsætningen på ca. 10% til 265 mio. kr. og en overskudsgrad på 9,5%, svarende til et resultat af primær drift (EBIT) i niveauet 25 mio. kr. 16 The Gabriel Annual 2005/06 Årsberetning

19 Styring af forretningsmæssige risici I Gabriels forretning indgår en række kommercielle og finansielle risici, som er væsentlige, når koncernens fremtid skal bedømmes. Ledelsen søger at imødegå og begrænse de risici, som koncernen via egne handlinger kan påvirke. Konkurrencesituation Hovedparten af Gabriels salg sker i en niche på det internationale marked, hvor Gabriel møder få konkurrenter. I denne niche (erhvervsmøbelmarkedet) er selskabet blandt de 3 ledende udbydere. Gabriel imødegår konkurrencen ved at sikre gennemførelse af den lagte strategi med fokus på udvalgte kunder og 4 valgte kerneprocesser. Gennem produkt- og procesinnovation arbejdes der målrettet på at opnå Blue Ocean status (ingen eller få konkurrenter). Kunder og markeder Gabriels strategi skal sikre vækst gennem udviklingssamarbejde med og salg til globalt og internationalt markedsledende producenter af møbler, sæder og polstrede flader. I 2005/06 udgjorde den største kunde 12% af omsætningen, mens den næststørste udgjorde 4%. De 200 største kunder, der geografisk var fordelt på 16 lande, aftog 83% af omsætningen. Risikospredning søges opnået gennem vækst i de 3 salgsdivisioner Gabriel Contract, Gabriel Home og Gabriel Transport. Førstnævnte er den mest konjunkturfølsomme og samtidigt den største med en andel på 78% af totalomsætningen. Produkter Introduktionstiden for nye møbelstoffer til erhvervsmøbler ligger gennemsnitligt på 2 4 år. Markedet stiller krav om konstant innovation og nye produkter. Møbelstoffer til privatmøbler har en hurtigere introduktionstid, men en generelt kortere levetid. Ligeledes kræver markedet konstant nye produkter. Sædestoffer til transportsektoren, der typisk udvikles og vælges af en storbruger, kan have en relativ kort introduktionstid, men der kan være tale om enkeltstående projekter med begrænsede genbestillinger. Gabriel har i de senere år øget design- og produktudviklingsindsatsen og har som mål, at mindst 25% af omsætningen skal udgøres af produkter, der er lanceret for mindre end 5 år siden. Ved udgangen af 2005/06 var andelen 23%, hvilket var uændret i forhold til året før. Valutarisici Den væsentligste del af virksomhedens indkøb afregnes i danske kroner eller euro. Valutakursrisici på indtægtssiden er begrænsede, da langt størstedelen faktureres i skandinaviske valutaer eller euro. Renterisici Koncernen har pr ingen rentebærende gæld. Foruden indestående i banker er de finansielle midler placeret i korte obligationer for at optimere det løbende renteafkast. Ændringer i det generelle renteniveau vil isoleret set ikke påvirke forventningerne til resultatet i det kommende år. Kreditrisici Koncernens samlede tilgodehavender fra salg er fordelt på mange kunder, lande og markeder, som sikrer en god risikospredning. Kreditrisikoen søges begrænset gennem en effektiv overvågning og opfølgning samt via kreditforsikring af større udenlandske og indenlandske tilgodehavender eller alternativ sikkerhedsstillelse. Risikoen for væsentlige tab vurderes på den baggrund at være begrænset. Finansielt beredskab Koncernens finansielle midler pr udgør i alt 22,1 mio. kr. Gabriel råder endvidere over en beholdning af egne aktier med en aktuel kursværdi på 30,1 mio. kr. Der kan tilvejebringes yderligere likvider ved udnyttelse af eksisterende kreditramme samt ved optagelse af lån med sikkerhed i bygninger og driftsmidler. Forsikring Det er Gabriels politik at forsikre mod risici, der kan få væsentlig indflydelse på koncernens økonomiske stilling. Der er tegnet forsikring, som omfatter driftstab og produktansvar samt en all-risk dækning på koncernens materielle anlægsaktiver og varelagre. Miljørisici Gennem miljøcertificering efter ISO 14001, EMAS-registrering, EU-blomst miljømærkning og kvalitetscertificering efter ISO 9001 sikres, at der ikke opstår væsentlige miljørisici i forbindelse med virksomhedens aktiviteter eller produkter. Gabriels miljøpolitik forebygger uheld og skal sikre, at ingen produkter, som forlader virksomheden, indeholder sundhedsskadelige stoffer. Der henvises i øvrigt til den supplerende beretning. The Gabriel Annual 2005/06 Styring af forretningsmæssige risici 17

20 IT-risici Koncernen anvender en ekstern IT-platform således, at driften af alle vitale systemer er gjort mindre sårbar i skadestilfælde. Leverandørrisici Gabriel anvender i vid udstrækning råvarer, halvfabrikata og færdigvarer, som i særlige tilfælde af leverancesvigt kan indkøbes hos alternative leverandører. Beredskab På Gabriels virksomhed i Aalborg arbejdes der løbende med at forbedre og informere om de fastlagte beredskabsplaner i henhold til kvalitets- og miljøledelsessystemet. Der gennemføres løbende uddannelsesaktiviteter inden for førstehjælp og brandbekæmpelse, og alle områder har en operationel beredskabsplan i tilfælde af uheld. Gabriel deltog for 12. gang på Orgatec 2006, som er verdens største messe for erhvervsmøbler. 18 The Gabriel Annual 2005/06 Styring af forretningsmæssige risici

21 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2005/06 for Gabriel Holding A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober september Den supplerende beretning på siderne giver et retvisende billede inden for rammerne af almindeligt anerkendte retningslinier herfor. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Aalborg, den 23. november 2006 Direktion Jørgen Kjær Jacobsen Bestyrelse Poul H. Lauritsen Kaj Taidal Claus Christensen Karen Skott Mathiesen Helle Kjær Erland Christensen The Gabriel Annual 2005/06 Ledelsespåtegning 19

22 Revisionspåtegning Til aktionærerne i Gabriel Holding A/S Vi har revideret årsrapporten for Gabriel Holding A/S for regnskabsåret 1. oktober september 2006, siderne 1-41, der aflægges efter International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Revisionen har ikke omfattet den supplerende beretning på siderne Redegørelsen for den udførte revision og vores konklusion dækker derfor ikke den nævnte beretning. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrøm for regnskabsåret 1. oktober september 2006 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Aalborg, den 23. november 2006 KPMG C. Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Britta Bang Mikkelsen Statsaut. revisor Svend Skov Statsaut. revisor 20 The Gabriel Annual 2005/06 Revisionspåtegning

23 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for Gabriel Holding A/S for 2005/06 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. Københavns Fondsbørs' oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Nærværende årsrapport er den første årsrapport, der aflægges efter IFRS. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om førstegangsanvendelse af IFRS. Ændring af anvendt regnskabspraksis Som følge af overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS er den anvendte regnskabspraksis for såvel koncernen som moderselskabet ændret på enkelte områder. I henhold til IFRS 1 er åbningsbalance pr. 1. oktober 2004 og sammenligningstal for 2004/05 udarbejdet i overensstemmelse med de IFRS/IAS og IFRIC/SIC, der er obligatoriske pr. 30. september Åbningsbalancen pr.1. oktober 2004 er udarbejdet som om, disse standarder og fortolkningsbidrag altid havde været anvendt. Årsrapporten aflægges i kr. Den regnskabsmæssige effekt af overgang til IFRS er som følger: Koncernen 1. oktober / september 2005 Forplig- Egen- Årets Forplig- Egen- Forklaring Aktiver telser kapital resultat Aktiver telser kapital I henhold til årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger Reguleringer: Regulering af personaleforpligtelser a) Revurdering af scrapværdi på materielle aktiver b) Skatteeffekt af reguleringer e) Reguleringer i alt Opgjort i henhold til IFRS Moderselskabet 1. oktober / september 2005 Forplig- Egen- Årets Forplig- Egen- Forklaring Aktiver telser kapital resultat Aktiver telser kapital I henhold til årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger Reguleringer: Revurdering af scrapværdi på materielle aktiver a) Kapitalandele i dattervirksomheder c) Skat vedrørende dattervirksomheder c) Udbytte modtaget fra dattervirksomheder d) Skatteeffekt af reguleringer e) Reguleringer i alt Opgjort i henhold til IFRS The Gabriel Annual 2005/06 Anvendt regnskabspraksis 21

24 Forklaring af overgangen til IFRS: a) Regulering af personaleforpligtelser Personaleforpligtelser tilpasning til IFRS b) Revurdering af scrapværdi på materielle aktiver Efter IFRS skal der foretages en årlig revurdering af scrapværdier på materielle anlægsaktiver. Ledelsen har i forbindelse med overgangen til IFRS revurderet scrapværdien for koncernens og moderselskabets materielle aktiver. Forholdet er regnskabsmæssigt behandlet som en ændring af regnskabsmæssige skøn i 2004/05. c) Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter IFRS til kostpris. Hidtil er kapitalandele i dattervirksomheder målt efter indre værdis metode. I balancerne pr. 1. oktober 2004 henholdsvis 30. september 2005 tilbageføres værdireguleringer fra kostpris til indre værdi. I resultatet for 2004/05 tilbageføres andel af årets resultat efter skat. d) Udbytte modtaget fra dattervirksomheder Modtagne udbytter fra dattervirksomheder indregnes efter IFRS i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle indtægter. e) Skatteeffekt Effekten på udskudt skat som følge af de foretagne ændringer i anvendt regnskabspraksis og regnskabsmæssige skøn er indregnet. Reklassifikationer Ud over ændring i regnskabspraksis er der gennemført følgende reklassifikationer og ændringer i opstillingsformen med tilpasning af sammenligningstallene for 2004/2005: Aktiverne præsenteres som enten langfristede eller kortfristede aktiver, mod tidligere som anlægsaktiver eller omsætningsaktiver. Udskudte skatteforpligtelser præsenteres ikke længere som en separat hovedgruppe (hensatte forpligtelser) i balancen, men indgår under langfristede og kortfristede forpligtelser. Reklassifikationerne har ikke påvirket årets resultat og egenkapital. Pengestrømsopgørelse Efter overgangen til IFRS omfatter likvider i pengestrømsopgørelsen alene likvide beholdninger samt værdipapirer, der har en ubetydelig risiko for værdiændringer. En ubetydelig risiko anses for at foreligge, når restløbetiden ikke overstiger 3 måneder. Efter den hidtidige regnskabspraksis har likvider omfattet alle værdipapirer, selv om disse har haft mere end ubetydelig risiko for værdiændringer. Som følge af overgangen til IFRS er værdipapirer på i alt tkr. pr. 1. oktober 2004 og tkr. pr. 30. september 2005 (moderselskabet: tkr. henholdsvis tkr.) klassificeret som en del af investeringsaktiviteten. Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gabriel Holding A/S samt dattervirksomhederne Gabriel A/S, Gabriel (Tianjin) International Trading Co. Ltd og Sellgren Tekstiili OY Scandye UAB, der er erhvervet ultimo regnskabsåret, betragtes som en associeret virksomhed og er i årsrapporten 2005/06 indregnet til anskaffelsessummen. Koncernregnskabet udarbejdes på basis af moder- og dattervirksomhedernes reviderede årsregnskaber, der begge er aflagt i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associerede virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang der ikke er sket værdiforringelse. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder. Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under 22 The Gabriel Annual 2005/06 Anvendt regnskabspraksis