Aktuelle forventninger 2013*

Transkript

1 Nettoomsætningen steg i de første tre kvartaler med 14 %, mens den afsatte volumen steg med 17 %. Målt organisk steg nettoomsætningen og den afsatte volumen med henholdsvis 10 % og 11 %. Væksten var som forventet højest i maltdrik-segmentet med en tocifret vækst i volumen og nettoomsætning, men også i Nordøsteuropa blev der opnået en tocifret organisk vækst (eksklusive tilkøbet af Hartwall) i både volumen og nettoomsætning. Resultatet før afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) blev på DKK 545 mio. (2012: DKK 490 mio.) og var positivt påvirket med DKK 27 mio. af Hartwall. Resultatet før finansielle poster (EBIT) blev i perioden 1. januar september 2013 på DKK 449 mio. en stigning på DKK 49 mio. i forhold til året før, heraf DKK 9 mio. vedrørende Hartwall. Herudover var resultatet positivt påvirket af rigtig godt sommervejr og af en høj effektivitet i supply chain. EBIT-marginen faldt 30 bp til 14,7 %. Organisk steg EBIT-marginen 20 bp. På baggrund af det opnåede resultat år til dato perioden 1. januar september forventes der nu i 2013 en nettoomsætning på DKK mio., et EBITDA på DKK mio., og et EBIT på DKK mio. Den rigtig gode sommer og vores fortsatte fokus og investering i kommercielle aktiviteter har haft en positiv effekt på vores salg og markedsandele til trods for fortsat forbrugertilbageholdenhed. Dette har i kombination med en høj effektivitet i vores supply chain bidraget til en positiv resultatudvikling. Væksten har været højest i maltforretningen og er en følge af vores fokus på dette område. Men også i de baltiske lande har væksten været høj, og forbrugerne har taget godt imod både vores nye øl- og læskedrikprodukter. På det danske marked fortsætter Royal Beer og Faxe Kondi mærkerne deres fremgang og bidrager væsentligt til at styrke Royal Unibrews samlede markedsposition. I Finland overtog vi Hartwall i slutningen af august, og integrationen følger de planer, som vi har lagt, siger Henrik Brandt, CEO. Royal Unibrew har generelt øget sine markedsandele for brandede øl samt læske og maltdrikke. Nettoomsætningen steg i 3. kvartal med 35 % og i perioden 1. januar september 2013 med 14 %. Organisk (korrigeret for købet af Hartwall og frasalget i 2012 af Impec) steg nettoomsætningen i 3. kvartal med 15 % og år til dato med 10 %. EBITDA blev i 3. kvartal på DKK 268 mio. mod DKK 212 mio. i 2012 og i perioden 1. januar september 2013 på DKK 545 mio. mod DKK 490 mio. Organisk steg EBITDA med DKK 33 mio. år til dato i Resultat før finansielle poster (EBIT) steg i 3. kvartal med DKK 40 mio. til DKK 224 mio. og i perioden 1. januar september med DKK 49 mio. til DKK 449 mio. Organisk steg EBIT med DKK 45 mio. år til dato i EBIT-marginen faldt i perioden 1. januar september med 30 bp til 14,7 %. Organisk steg den med 20 bp. Resultat før skat udgjorde i perioden 1. januar september DKK 447 mio. mod DKK 397 mio. i Det frie cash flow var i 3. kvartal DKK 129 mio. lavere end i 2012 og blev på DKK 151 mio. I perioden 1. januar september 2013 var det frie cash flow DKK 357 mio. mod DKK 551 mio. i 2012.

2 Det realiserede resultat år til dato var påvirket af bl.a. det rigtig gode sommervejr, markedsandele der vurderes at være midlertidigt høje, bedre salg i Italien end forventet og af en høj effektivitet i supply chain. På baggrund heraf justeres forventningerne til årets nettoomsætning, EBITDA og EBIT, hvorefter forventningerne til 2013 før integrationsomkostninger relateret til Hartwall er: Inkl. Hartwall fra 23. august 2013 Aktuelle forventninger 2013* Tidligere udmeldte forventninger 2013* Realiseret i 2012 ekskl. Impec Nettoomsætning (DKK mio.) EBITDA (DKK mio.) EBIT (DKK mio.) *Hartwall forventes uændret før integrationsomkostninger men inklusive transaktionsomkostninger på ca. DKK 15 mio. og amortisation af tilkøbte immaterielle aktiver i 2013 på DKK 10 mio. at indgå med en nettoomsætning på DKK mio., et EBITDA på DKK mio. og et EBIT på DKK mio. Før ekstraordinære poster og på helårsbasis forventes for Hartwall i 2013 en nettoomsætning i niveauet DKK 2,3 mia., EBITDA i niveauet DKK mio., mens EBIT forventes i niveauet DKK mio. (eksklusive amortisation af tilkøbte immaterielle aktiver). Yderligere information vedrørende denne meddelelse: Adm. direktør Henrik Brandt, tlf Det vil være muligt for investorer og analytikere at følge Royal Unibrews præsentation af delårsrapporten torsdag den 21. november 2013, kl via audiocast på telefonnummer Præsentationen kan ligeledes følges via Royal Unibrews website

3 Side Hovedpunkter 1 Hoved- og nøgletal 4 Ledelsesberetning 5 Regnskabsberetning 8 Forventninger 11 Udviklingen i de enkelte markedssegmenter 12 Ledelsespåtegning 15 Regnskab Resultatopgørelse 16 Totalindkomstopgørelse 17 Aktiver 18 Passiver 19 Pengestrømsopgørelse 20 Egenkapitalopgørelse 21 Noter 22 Hoved- og nøgletal pr. kvartal 27 Praktiske oplysninger Finanskalender 28 Selskabsmeddelelser 28 Disclaimer 28 Royal Unibrew producerer, markedsfører, sælger og distribuerer kvalitetsdrikkevarer. Vi har fokus på brandede produkter inden for øl, maltog læskedrikke, herunder sodavand, vand og juice samt cider og long drinks (RTD). Royal Unibrew er en ledende regional aktør på en række markeder i Vest- og Østeuropa samt på de internationale markeder for maltdrikke. Vores hovedmarkeder omfatter primært Danmark, Finland, Italien og Tyskland samt Letland, Litauen og Estland. De internationale markeder for maltdrikke omfatter en række etablerede markeder i Caribien og byer i Europa og Nordamerika med høj koncentration af indbyggere fra de caribiske og afrikanske områder, hvor maltdrikke er populære, samt emerging markets i Afrika, Mellemamerika og Sydamerika. I Danmark er vi en førende leverandør af øl og læskedrikke med en række stærke brands, og i Italien er vi blandt markedslederne i super premium segmentet med Ceres Strong Ale. I Finland er Royal Unibrew med købet af Hartwall en førende drikkevarevirksomhed. I både Letland og Litauen er vi blandt de to førende drikkevarevirksomheder med betydelige markedspositioner inden for øl og læskedrikke, herunder juice. Vores aktiviteter i Estland er under opbygning. På de internationale markeder for maltdrikke er vi blandt markedslederne i premium segmentet med Vitamalt, Supermalt og Powermalt.

4 1/1-30/ /1-30/ (delår ikke revideret) 1/7-30/ /7-30/ /1-31/ Afsætning (t. hl) Resultatopgørelse (DKK mio.) Nettoomsætning EBITDA Resultat før finansielle poster (EBIT) EBIT-margin (%) 14,7 15,0 17,7 19,7 14,1 Resultat efter skat af associerede virksomheder Finansielle indtægter og omkostninger i øvrigt, netto Resultat før skat Periodens resultat Royal Unibrews andel af resultat Balance (DKK mio.) Langfristede aktiver Aktiver i alt Egenkapital Netto rentebærende gæld Netto arbejdskapital Pengestrømme (DKK mio.) Fra driftsaktivitet Fra investeringsaktivitet Frit cash flow Aktierelaterede nøgletal (DKK) RU's andel af resultat pr. DKK 10 aktie 34,9 27,8 16,6 13,3 35,6 Cash flow pr. DKK 10 aktie 41,1 44,2 17,0 14,6 44,2 Udbytte pr. DKK 10 aktie 0,0 0,0 0,0 0,0 24,0 Kurs ultimo pr. DKK 10 aktie 655,0 440,0 655,0 440,0 492,0 Finansielle nøgletal (i %) Frit cash flow i % af nettoomsætning Cash conversion Egenkapitalandel Nettorentebærende gæld/ebitda løbende 12 mdr. (gange) 2,6* 0,7 0,5 *opgjort med proforma EBITDA for Hartwall De af Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2010" omfattede nøgletal er beregnet i overensstemmelse hermed.

5 Royal Unibrews overordnede strategi er detaljeret beskrevet i årsrapporten for 2012 og omfatter følgende hovedelementer: Fokus på markeder og segmenter, hvor Royal Unibrew har eller kan opnå en væsentlig position Fokus på innovation og udvikling af Royal Unibrews produkter og lokale brandpositioner Fokus på operationel effektivitet Fokus på fastholdelse af Royal Unibrews finansielle fleksibilitet, konkurrencekraft og strategiske handlefrihed gennem en hensigtsmæssig kapitalstruktur Med købet af den finske bryggerivirksomhed Hartwall (jf. selskabsmeddelelse 33/2013 af 11. juli 2013 og 38/2013 af 23. august 2013) har Royal Unibrew styrket sin markedsposition i den nordøsteuropæiske region markant og har udbygget sin position som den næststørste bryggerigruppe i Norden og Baltikum. Købet er et led i realiseringen af Royal Unibrews overordnede strategi, herunder at have fokus på markeder og segmenter, hvor Royal Unibrew kan opnå en væsentlig position. Også i forhold til de øvrige hovedelementer i strategien udvikler Royal Unibrew sig som planlagt. Finansielle målsætninger og kapitalstruktur Royal Unibrew forventer, at købet af Hartwall vil skabe værdi for Royal Unibrews aktionærer, selv med et fortsat begrænset strukturelt fald i efterspørgslen på det finske marked som følge af bl.a. ændrede forbrugsvaner og stigende afgifter. Royal Unibrew ser en række muligheder for på sigt at styrke Hartwalls konkurrencekraft, hvorfor købet på den baggrund ventes at øge Royal Unibrews resultat og indtjening pr. aktie før integrationsomkostninger med virkning allerede fra På baggrund af den øgede gæld som følge af købet af Hartwall har bestyrelsen afsluttet det ekstraordinære udlodningsprogram og det aktietilbagekøbsprogram, der blev igangsat i 2013 (jf. selskabsmeddelelser nr. 11/2013 af 7. marts 2013 og nr. 20/2013 af 30. april 2013). Programmerne blev afsluttet den 11. juli 2013 (jf. selskabsmeddelelse nr. 34/2013 af 11. juli 2013), og bestyrelsen vil også indstille til generalforsamlingen i 2014, at der ikke betales ordinært udbytte for Med et stærkt cash flow fra både Royal Unibrews nuværende aktiviteter og fra Hartwall ventes Royal Unibrew at nedbringe gælden fra opkøbet, så Koncernen kan genoptage udlodningen i Royal Unibrews finansielle målsætninger ændres som følge af købet af Hartwall på ét punkt: Det tidligere mål om en EBIT-margin i niveauet 14 % på mellemlang sigt afløses af et mål om en EBIT-margin på 13 %. Amortisering af tilkøbte immaterielle aktiver vurderes som følge af købet af Hartwall at påvirke EBIT-marginen negativt med 50 bp. Beregnet ud fra et proforma opgjort koncernregnskab og efter vurderet amortisering afledt af købet havde Royal Unibrew inklusive Hartwall i 2012 en EBIT-margin på 11,7 %. De øvrige målsætninger for kapitalstruktur og udlodning er uændrede: Egenkapitalandelen skal mindst udgøre 30 %. Den netto rentebærende gæld må højst udgøre 2,5 gange EBITDA. Der betales et ordinært udbytte på % af årets resultat, og udbyttebetalingen ventes genoptaget i 2015 (for regnskabsåret 2014). Der iværksættes tilbagekøb af egne aktier, når det vurderes hensigtsmæssigt at foretage optimering af selskabets kapitalstruktur under hensyntagen til det anførte mål for soliditet og gældsætning, årets indtjening, cash flow, udbyttepolitik samt Royal Unibrews strategiske forhold i øvrigt. Forudsætningerne for aktietilbagekøb ventes at være til stede i 2015.

6 I Nordvesteuropa, hvor Royal Unibrew samlet set har en markedsposition som nummer to, bearbejdes markedet via en bred drikkevareportefølje. Udviklingen og den fortsatte styrkelse af drikkevareporteføljen er højt prioriteret som en vigtig parameter i forbindelse med udvidelsen af kundesamarbejder. Samtidig understøtter den brede drikkevareportefølje en høj effektivitet i organisationen. Set i lyset af det mindre strukturelle fald på markedet for Royal Unibrews produkter er vækst gennem innovation og value management højt prioriteret. Arbejdet med kontinuerlige forbedringer fortsætter målrettet i alle dele af organisationen, blandt andet understøttet af projektet Medarbejdere i verdensklasse og investeringsdrevne initiativer, der også vil bidrage positivt til forbedringer. I Finland er prioriteten en vellykket gennemførelse af integrationen. Parallelt med købet af Hartwall har Royal Unibrew udbygget partnerskabet med Heineken således, at Royal Unibrew får ret til også at producere Heinekenmærket til Finland og de baltiske markeder, hvilket på sigt vil styrke indtjeningsgrundlaget på salg og distribution af Heineken-mærket. I Italien er hovedprioriteten at fortsætte den succesrige forankring af vores nye forbrugerrettede kommunikationsplatform gennem en innovativ og engagerende tilstedeværelse på sociale medier og på TV. De forbrugerrettede tiltag i On-Trade-kanalen er blevet styrket yderligere gennem en tæt integration med indsatsen på sociale medier. Kundesamarbejdet med de mange distributør- og Cash & Carry-kunder er yderligere intensiveret i 2013, og samarbejdet med Off-Trade-kunderne understøttes af forbrugeraktiverende aktiviteter. I Baltikum opererer Royal Unibrew med en bred mærkevareportefølje, primært inden for øl, juice, læskedrikke og vand. Udviklingen og den fortsatte styrkelse af drikkevareporteføljen er højt prioriteret som en vigtig parameter i forbindelse med udvidelsen af kundesamarbejder. Fra 2013 har Royal Unibrew yderligere styrket brandporteføljen igennem overtagelse af distributionen af Heineken-mærket i regionen, og samtidig er salgsorganisationen i Estland styrket. Med investering i både kapacitet og kompetencer inden for dåseemballage i 2012 er der skabt et godt grundlag for en optimeret udnyttelse af de nye kommercielle initiativer, som blev igangsat i På området for Maltdrikke er der fokus på at etablere fundamentet for vækst. Fokus er på såvel en dybere tilstedeværelse på allerede etablerede markeder som etablering på nye markeder gennem samarbejde med distributører i tilfælde af eksport eller med bryggerier i tilfælde af licenssalg. Fokus for Royal Unibrew er udvælgelse og vedligeholdelse af samarbejdspartnere samt understøttelse af samarbejdet gennem kunde- og forbrugerrettede markedsføringsinvesteringer med henblik på etablering og styrkelse af brandpositioner. En styrkelse af organisationen er afgørende for gennemførelsen af forretningsområdets vækststrategi. Opbygningen af organisationen har været i gang siden slutningen af 2012 og er fortsat i 2013 med henblik på at skabe langsigtet organisk vækst. Købet af den finske bryggerivirksomhed Oy Hartwall Ab blev gennemført med overtagelse 23. august 2013 (jf. selskabsmeddelelse 38/2013 af 23. august 2013). Samtidig har Royal Unibrew A/S gennemført en rettet aktieemission mod og solgt stk. egne aktier til det finske investeringsselskab Hartwall Capital (HC 7 Holding Oy Ab) (jf. selskabsmeddelelse 36/2013 af 23. august 2013). På selskabets ekstraordinære generalforsamling den 26. september 2013 er Karsten M. Slotte valgt som bestyrelsesmedlem i Royal Unibrew A/S med henblik på at tilføre bestyrelsen kompetencer relateret til finsk FMCGvirksomhed. Royal Unibrew har i perioden 1. januar september 2013 opnået en organisk vækst både i den afsatte volumen og i nettoomsætningen (uden hensyntagen til købet af Hartwall i august 2013 og salget af Impec i november 2012). Organisk er indtjeningen i perioden på EBITDA-niveau DKK 33 mio. højere end i samme periode sidste år. EBITDAmarginen er faldet 50 bp, idet der er afholdt øgede salg- og markedsføringsomkostninger for at skabe vækst som grundlag for den fremtidige indtjening, samt som følge af en negativ udvikling på grund af skærpet konkurrence på mainstream markederne i Nordvesteuropa. Resultat før finansielle poster (EBIT) blev på DKK 449 mio., hvilket er

7 DKK 49 mio. bedre end i Organisk var EBIT DKK 45 mio. højere end i Resultatet før skat blev på DKK 447 mio., hvilket er DKK 50 mio. bedre end i 2012, heraf DKK 45 mio. organisk forbedring. Indtjeningen i årets første ni måneder afspejler ikke en proportional andel af årets resultat. Perioden indeholder alle månederne i højsæsonen, hvor afsætningen og indtjeningen sædvanligvis er på et højere niveau end i de øvrige måneder af året. Herudover er Royal Unibrews afsætning og indtjening i de første ni måneder af 2013 påvirket positivt af lageropbygning hos nye kunder i malt-segmentet og som følge af, at afgiftsstigninger i Italien i oktober måned har medført en forskydning i afsætningen fra 4. kvartal til 3. kvartal. Det høje aktivitetsniveau i 3. kvartal har tillige medført en forskydning i vedligeholdelsesaktiviteter, som vil påvirke resultatet i 4. kvartal negativt i forhold til en sædvanlig sæsonfordeling af indtjeningen. Royal Unibrews brandede produkter har generelt øget sine markedsandele på hovedmarkederne. Udviklingen i den afsatte volumen har også udover effekten af købet af Hartwall i både 3. kvartal og år til dato været positiv i alle segmenter, ikke mindst i segmentet for Maltdrikke, hvor der blev opnået en stigning på henholdsvis 23 % og 26 % i forhold til Men også i Nordøsteuropa blev der realiseret en procentuelt tocifret vækst i Baltikum, ligesom der i Nordvesteuropa blev realiseret en stor volumenvækst til dels relateret det rigtig gode sommervejr og til midlertidige samhandelsudfordringer i Off-Trade salgskanalen for en række konkurrerende produkter. I Italien vurderes afsætningen i 3. kvartal at være positivt påvirket af afgiftsstigninger i oktober. Koncernens afsatte volumen steg 32 % i 3. kvartal og i perioden 1. januar september 2013 med 17 % i forhold til 2012, heraf henholdsvis 18 procentpoint og 6 procentpoint som følge af tilkøbet af Hartwall. Nettoomsætningen steg i 3. kvartal 2013 med 35 % og i perioden 1. januar september 2013 med 14 %. Organisk (korrigeret for tilkøbet af Hartwall i august 2013 og frasalget af Impec i november 2012) steg nettoomsætningen i 3. kvartal 2013 med 15 % og i perioden 1. januar september med 10 %.

8 Udviklingen i aktiviteterne i perioden 1. januar september 2013 fordelt på markedssegmenter Nord østeuropa Vesteuropa Maltdrikke Ufordelt Koncernen Afsætning (t. hl) Vækst (%) 8,7 30,2 26,3 16,9-5,4 Andel af afsætning (%) Nettoomsætning (DKK mio.) Vækst (%) 7,2 62,4-10,7 14,4 0,1 Andel af nettoomsætning (%) EBIT (DKK mio.) 347,4 69,5 68,2-36,0 449,1 400,2 EBIT-margin (%) 17,2 9,4 22,9 14,7 15,0 Afsætningen udgjorde i perioden 1. januar september 2013 i alt 4,9 mio. hl øl, malt- og læskedrikke, hvilket er 17 % mere end i 2012 (organisk 11 % mere). Nettoomsætningen var i perioden 1. januar september % højere end i samme periode 2012 og udgjorde DKK mio. mod DKK mio. i Organisk var nettoomsætningen 10 % højere end i Bruttoresultatet var i perioden 1. januar september 2013 DKK 225 mio. bedre end i samme periode i 2012 og udgjorde DKK mio. (organisk en stigning på DKK 135 mio. i forhold til 2012). Bruttoavancen var 90 bp højere end i 2012 og udgjorde 51,6 % mod 50,7 % i Organisk var bruttoavancen 20 bp højere i 2013 end i Både de gennemsnitlige nettosalgspriser og de gennemsnitlige produktionsomkostninger pr. volumenenhed var lavere end i Nettosalgspriserne faldt primært som følge af et ændret segmentmiks og et ændret kanalmiks inden for de enkelte segmenter. Udviklingen i produktionsomkostningerne er positivt påvirket af en højere effektivitet, mens højere inputpriser som forventet har påvirket negativt. Salgs- og distributionsomkostningerne udgjorde i perioden 1. januar september 2013 DKK 964 mio., hvilket er DKK 129 mio. højere end i 2012 (organisk DKK 70 mio. højere end i 2012). De organisk set højere omkostninger sammensætter sig af højere distributionsomkostninger som følge af stigningen i salget og af øgede omkostninger til markedsføring og salgsaktiviteter for at udvikle Royal Unibrews brandpositioner. Administrationsomkostningerne var DKK 31 mio. højere og udgjorde i perioden 1. januar september 2013 DKK 154 mio. mod DKK 123 mio. i Organisk var omkostningerne DKK 19 mio. højere, heraf en væsentlig del vedrørende performancerelaterede bonusordninger generelt. Andre driftsudgifter, som var på DKK 15 mio., vedrører transaktionsomkostninger relateret til købet af Hartwall. Resultat før afskrivninger og finansielle poster (EBITDA) var i perioden 1. januar september 2013 DKK 55 mio. højere end i 2012 og udgjorde DKK 545 mio. mod DKK 490 mio. i Organisk steg EBITDA med DKK 33 mio. i forhold til 2012, idet det højere bruttoresultat mere end opvejede de højere omkostninger. Resultat før finansielle poster (EBIT) blev i perioden 1. januar september 2013 DKK 449 mio., hvilket er DKK 49 mio. bedre end i Organisk blev EBIT forbedret med DKK 45 mio. EBIT relateret til Hartwall var som forventet.

9 Udover af den højere nettoomsætning blev udviklingen i EBIT påvirket positivt med ca. DKK 10 mio. som følge af realiseret avance ved salg af anlægsaktiver. EBIT-marginen var i perioden 1. januar september bp lavere end i 2012 og udgjorde 14,7 % af nettoomsætningen mod 15,0 % i Organisk steg EBIT-marginen med 20 bp. Finansielle poster udgjorde i perioden 1. januar september 2013 en nettoomkostning på DKK 2 mio., hvilket er DKK 1 mio. mindre end i Netto renteomkostninger var i perioden på DKK 22 mio. som i 2012 og var sammensat af DKK 4 mio. lavere nettoomkostninger i 1. halvår som følge af den lavere rentebærende gæld og DKK 4 mio. højere nettoomkostninger i 3. kvartal som følge af finansieringen af købet af Hartwall. Resultatet efter skat af associerede virksomheder var DKK 1 mio. bedre end i Resultatet før skat steg i perioden 1. januar september 2013 med DKK 50 mio. og udgjorde DKK 447 mio. mod DKK 397 mio. i Skat af resultatet i perioden 1. januar september 2013 var en nettoomkostning på DKK 91 mio., sammensat af DKK 102 mio. vedrørende periodens resultat og et fradrag på DKK 11 mio. for reduktion af den udskudte skatteforpligtelse, idet det er besluttet at reducere den danske selskabsskatteprocent. Skatten af periodens resultat er opgjort baseret på den forventede skatteprocent for hele året på ca. 25 % af resultatet før skat eksklusive resultat efter skat af associerede virksomheder. Det samlede resultat blev i perioden 1. januar september 2013 DKK 356 mio., hvilket er DKK 59 mio. bedre end de DKK 297 mio., som blev opnået i Royal Unibrews balance udgjorde pr. 30. september 2013 DKK mio., hvilket er DKK mio. højere end pr. 31. december Ca. DKK 4,3 mia. relaterer sig til købet af Hartwall. Organisk er balancen således øget med ca. DKK 120 mio. Varebeholdninger og varetilgodehavender er som følge af større produktions- og salgsaktivitet øget med ca. DKK 130 mio. Modsat er likvide beholdninger reduceret med ca. DKK 110 mio. Materielle langfristede aktiver er øget med ca. DKK 90 mio., primært som følge af opskrivning af bryggerigrunden i Aarhus med DKK 90 mio., idet nettoinvesteringer i perioden 1. januar september 2013 stort set svarer til afskrivningerne. Egenkapitalandelen udgjorde pr. 30. september ,0 % mod 47,3 % ved udgangen af Købet af Hartwall har reduceret egenkapitalandelen med ca. 21 procentpoint. Egenkapitalen udgjorde ultimo september 2013 DKK mio. mod DKK mio. ultimo 2012 og blev i perioden 1. januar september 2013 øget med periodens positive totalindkomst på DKK 433 mio. og med DKK 586 mio. fra den gennemførte aktieemission og salg af egne aktier, mens udbetaling af udbytte på DKK 242 mio. og aktietilbagekøb på DKK 100 mio. reducerede egenkapitalen. Totalindkomsten består af periodens resultat på DKK 356 mio., opskrivning af bryggerigrunden i Aarhus med DKK 90 mio. med fradrag og regulering af udskudt skat med DKK 19 mio., negative valutakursreguleringer af udenlandske tilknyttede selskaber på DKK 10 mio. og en positiv udvikling i værdien af sikringsinstrumenter på DKK 16 mio. Den netto rentebærende gæld steg i perioden 1. januar september 2013 med DKK mio. og udgjorde pr. 30. september 2013 DKK mio. Købet af Hartwall med fradrag af provenuet fra aktieemissionen og salget af egne aktier i forbindelse hermed har netto øget den netto rentebærende gæld med ca. DKK 2,2 mia. Pengebindingen i arbejdskapital var negativ, DKK -583 mio., ved udgangen af september Eksklusiv Hartwall var pengebindingen i arbejdskapital pr. 30. september 2013 negativ, DKK -155 mio. (2012: DKK -171 mio.). Organisk (elimineret for frasalget af det caribiske distributionsselskab Impec) var pengebindingen pr. 30. september 2013 DKK 35 mio. højere end på samme tidspunkt i Pengebindingen i varebeholdninger, tilgodehavender fra salg og leverandørgæld var i 2013 organisk DKK 10 mio. lavere end i 2012, mens de øvrige elementer af arbejdskapitalen var DKK 45 mio. højere end i I alle enheder er der fortsat stort fokus på styring af varebeholdninger og tilgodehavender fra salg samt styring af leverandørgæld.

10 Pengestrømmen fra driftsaktiviteter blev i perioden 1. januar september 2013 på DKK 420 mio. Eksklusive Hartwall var pengestrømmen fra driftsaktiviteter DKK 477 mio. (2012: DKK 472 mio.) og sammensatte sig af periodens resultat reguleret for ikke likvide driftsposter på DKK 519 mio. (2012: DKK 490 mio.), en positiv arbejdskapitalrelateret pengestrøm på DKK 8 mio. (2012: positiv DKK 22 mio.), rentebetalinger på netto DKK 34 mio. (2012: DKK 22 mio.) og betalte skatter på DKK 16 mio. (2012: DKK 18 mio.). Den positive udvikling i pengestrømmen fra driftsaktiviteter neutraliseres således i nogen grad af udviklingen i den arbejdskapitalrelaterede pengestrøm og af større rentebetalinger, herunder forudbetalinger vedrørende finansieringen af Hartwall. Det frie cash flow udgjorde i perioden 1. januar september 2013 DKK 357 mio. og var DKK 5 mio. bedre end i 2012, når der ses bort fra den forventede negative effekt fra Hartwall i 2013 på DKK 59 mio. og DKK 140 mio. lavere indtægter end i 2012 fra salg af langfristede materielle aktiver. Hartwalls cash flow er naturligt negativt umiddelbart efter højsæsonen. Dette fordi leverandørgælden nedbringes, mens nettoomsætningen allerede i højsæsonen har genereret cash flow, idet en stor del af kundetilgodehavenderne afhændes. Bruttoinvesteringer i langfristede materielle aktiver var i perioden DKK 86 mio. som i 2012, mens salg af langfristede materielle aktiver udgjorde DKK 7 mio. mod DKK 147 mio. i 2012, hvor den første del af bryggerigrunden i Aarhus blev solgt i 3. kvartal. Bestyrelsen i Royal Unibrew A/S besluttede i tilknytning til købet af Hartwall at afslutte det igangsatte program for tilbagekøb af egne aktier (jf. selskabsmeddelelse 34/2013 af 11. juli 2013). Under aktietilbagekøbsprogrammet blev der tilbagekøbt i alt aktier svarende til 0,7 % af aktiekapitalen til en samlet kursværdi på DKK 38 mio. Royal Unibrews beholdning af egne aktier udgjorde efter afslutning af aktietilbagekøbsprogrammet stk., hvoraf stk. er solgt til Hartwall Capital (HC 7 Holding Oy Ab) i forbindelse med den endelige gennemførelse af købet af Hartwall (jf. selskabsmeddelelse 36/2013 af 23. august 2013). I forbindelse med etablering af et aktiebaseret incitamentsprogram for direktionen har bestyrelsen igangsat et aktietilbagekøb omfattende stk. egne aktier til brug for dette (jf. selskabsmeddelelse 44/2013 af 16. september 2013). Pr. 30. september 2013 er der tilbagekøbt stk. egne aktier, hvorefter Royal Unibrews beholdning af egne aktier udgjorde stk. Jf. selskabsmeddelelse 55/2013 af 20. november 2013 er aktietilbagekøbsprogrammet afsluttet med et samlet tilbagekøb af stk. aktier svarende til 0,2 % af aktiekapitalen til en samlet kursværdi på DKK 15 mio. Royal Unibrews beholdning af egne aktier udgjorde herefter stk.

11 Det realiserede resultat år til dato var påvirket af bl.a. det rigtig gode sommervejr, markedsandele der vurderes at være midlertidigt høje, bedre salg i Italien end forventet og af en høj effektivitet i supply chain. På baggrund heraf justeres forventningerne til årets nettoomsætning, EBITDA og EBIT, Inkl. Hartwall fra 23. august 2013 Aktuelle forventninger 2013* Tidligere udmeldte forventninger 2013* Realiseret i 2012 ekskl. Impec Nettoomsætning (DKK mio.) EBITDA (DKK mio.) EBIT (DKK mio.) *Hartwall forventes uændret før integrationsomkostninger men inklusive transaktionsomkostninger på ca. DKK 15 mio. og amortisation af tilkøbte immaterielle aktiver i 2013 på DKK 10 mio. at indgå med en nettoomsætning på DKK mio., et EBITDA på DKK mio. og et EBIT på DKK mio. Før ekstraordinære poster og på helårsbasis forventes for Hartwall i 2013 en nettoomsætning i niveauet DKK 2,3 mia., EBITDA i niveauet DKK mio., mens EBIT forventes i niveauet DKK mio. (eksklusive amortisation af tilkøbte immaterielle aktiver). Forventningerne til Royal Unibrews økonomiske udvikling i 2013 er udarbejdet under hensyntagen til en række forhold, herunder hvorledes selskabets markeder forventes påvirket af den generelle økonomiske aktivitet, finanspolitiske stramninger og den almindelige usikkerhed, som de fleste forbrugere oplever, og som påvirker deres forbrugstilbøjelighed. Forventningerne er ligeledes udarbejdet under hensyntagen til udviklingen i de væsentlige omkostningskategorier samt effekten af gennemførte og igangsatte initiativer. De væsentligste forudsætninger for den økonomiske udvikling i 2013 (uden hensyntagen til købet af Hartwall) er beskrevet i årsrapporten for De væsentligste forudsætninger for de forventede resultater for Hartwall for perioden fra closing 23. august til 31. december 2013 er uændret i forhold til tidligere følgende: Det samlede finske marked for Hartwalls drikkevarekategorier forventes at være svagt faldende i forhold til samme periode sidste år. Hartwalls markedsandele forventes svagt faldende i De faldende markedsandele skyldes i væsentlig grad fokus på value management frem for fokus på at fastholde volumen. Hartwall forventes i 2013 at realisere et EBITDA før integrations- og ekstraordinære omkostninger på DKK mio., hvilket er på niveau med det realiserede i Nettoomsætningen forventes i 2013 at udgøre ca. DKK 2,3 mia. Transaktionsomkostninger i forbindelse med købet af Hartwall, ca. DKK 15 mio., er indregnet i 3. kvartal Royal Unibrew har, som tidligere oplyst, finansieret købet af Hartwall dels med optagelse af lån på ca. DKK 2,2 mia. og dels med DKK 0,6 mia. i provenu fra en kapitalforhøjelse og salg af egne aktier. Renteomkostningerne forbundet med lånefinansieringen vil være i niveauet 3 % p.a.

12 Vesteuropa Ændring i % Ændring i % kvartal 3. kvartal 1/1-31/12 Afsætning (t. hl) Nettoomsætning (DKK mio.) EBIT (DKK mio.) 347,4 319,7 172,1 144,2 408,2 EBIT-margin (%) 17,2 17,0 22,9 22,2 16,8 Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl og læskedrikke i Nordvesteuropa (Danmark, øvrige lande i Norden og Tyskland) og i Italien. I perioden 1. januar september 2013 udgjorde Vesteuropa 56 % af koncernens afsætning og 66 % af nettoomsætningen (2012: 61 % henholdsvis 70 %). I perioden 1. januar september 2013 steg afsætningen i Vesteuropa med 9 % i forhold til samme periode i Rigtig godt sommervejr i 3. kvartal, markedssituationen i den danske Off-Trade kanal og øget salg i Italien forud for afgiftsstigninger i oktober havde en positiv effekt på afsætningen. Såvel på markederne i Nordvesteuropa som i Italien steg afsætningen. Royal Unibrew har herudover generelt øget eller fastholdt sine markedsandele for brandede øl og læskedrikke. Nettoomsætningen steg mindre end afsætningen, hvilket skyldes en forskydning i salgskanalmikset fra On-Trade mod Off-Trade samt en skærpet konkurrence i Nordvesteuropa. Resultat før finansielle poster (EBIT) var i perioden 1. januar september DKK 28 mio. bedre end i 2012 og udgjorde DKK 347 mio. EBIT-marginen på 17,2 % var marginalt højere end i EBIT var positivt påvirket af et ændret markedsmiks og negativt påvirket af et ændret kanal- og produktmiks. Trods højere råvarepriser end i 2012 var produktionsomkostningerne pr. volumenenhed lavere grundet højere effektivitet og forskydning mod 4. kvartal af vedligeholdelsesaktiviteter, hvilket påvirkede udviklingen i EBIT positivt. Nordvesteuropa Ændring i % Ændring i % kvartal 3. kvartal 1/1-31/12 Afsætning (t. hl.) Nettoomsætning (DKK mio.) Det skønnes, at der i Nordvesteuropa i perioden 1. januar september 2013 ikke har været nogen ændring i danskernes forbrug af øl og læskedrikke i forhold til samme periode Stigningen i 2012 og reduktionen af afgifterne i Danmark i 2013 samt den gode sommer i 2013 gør det dog vanskeligt at foretage en valid sammenligning af markedsudviklingen fra 2012 til Royal Unibrews afsætning steg i perioden 1. januar september 2013 med 10 % i forhold til 2012, og nettoomsætningen steg med 9 %. I 3. kvartal bidrog rigtig godt sommervejr til en stigning i afsætning og nettoomsætning på henholdsvis 20 % og 19 %. Den lavere nettoomsætning pr. volumenenhed skyldes en ændring i kanalmikset og skærpet konkurrence. Det vurderes, at Royal Unibrew har øget sine markedsandele for brandede øl og læskedrikke i perioden, blandt andet på grund af midlertidige samhandelsudfordringer for en række konkurrerende produkter i en større detailhandelskæde. Royal Unibrew fortsatte i 3. kvartal det høje innovationsniveau med lancering af nye smagsvarianter af Egekilde og inden for RTD-segmentet med Tempt Blue Desire. Forbrugerne har taget godt imod begge de nye varianter, som har bidraget til at styrke Royal Unibrews markedsposition. Royal Unibrew har i 2013 med investering i en ny dåsekolonne også fokuseret på innovation af emballage- og forpakningsvarianter. De forbrugerengagerende aktiviteter blev intensiveret i 3. kvartal med en stor fælles kapseljagt-kampagne for alle Royal Unibrews

13 læskedrikprodukter, og Royal sponsorerede en af Danmarks populæreste musikfestivaler, SMUK-festivalen, med mere end deltagere. Italien Ændring i % Ændring i % kvartal 3. kvartal 1/1-31/12 Afsætning (t. hl.) Nettoomsætning (DKK mio.) Markedssituationen i Italien er fortsat præget af økonomisk usikkerhed, forbrugertilbageholdenhed og down trading. Det har som forventet påvirket det samlede ølforbrug negativt. I Off-Trade-kanalen såvel som i On-Tradekanalen er forbruget faldet, men premium- og superpremium-segmentet har fastholdt sin markedsandel. Royal Unibrews afsætning steg i perioden 1. januar september 2013 med 1 %, mens nettoomsætningen steg med 2 % som følge af et forbedret produkt- og kanalmiks. Afsætningen i 3. kvartal var positivt påvirket af afgiftsstigninger i oktober. Royal Unibrew skønnes at have øget sin markedsandel i premium- og superpremium-segmentet. Nordøsteuropa Ændring i % Ændring i % kvartal 3. kvartal 1/1 31/12 Afsætning (t. hl) Nettoomsætning (DKK mio.) EBIT (DKK mio.) 69,5 32,8 46,1 14,4 27,3 EBIT-margin (%) 9,4 7,2 11,4 8,6 4,7 Segmentet Nordøsteuropa omfatter primært markederne for øl, juice og læskedrikke i Baltikum (Litauen, Letland og Estland) samt med købet af Hartwall fra 23. august 2013 også Finland. I perioden 1. januar september 2013 udgjorde Nordøsteuropa 35 % af koncernens afsætning og 24 % af nettoomsætningen. (2012: 31 % henholdsvis 17 %). Trods en fortsat positiv udvikling i de baltiske landes økonomi er forbruget af øl, juice og læskedrikke samlet set faldet på de baltiske markeder som følge af forbrugertilbageholdenhed. I 3. kvartal har det gode sommervejr kompenseret for effekten af den fortsatte forbrugertilbageholdenhed. Royal Unibrews afsætning og nettoomsætning steg henholdsvis 30 % og 62 % i perioden 1. januar september Eksklusiv købet af Hartwall er afsætningen og nettoomsætningen steget henholdsvis 10 % og 14 %, og nettoomsætningen pr. volumenenhed er steget, idet Royal Unibrew har koncentreret sine aktiviteter omkring markedet for brandede produkter. I perioden 1. januar september 2013 er det samlede baltiske marked for brandede produkter steget, mens økonomisegmentet er faldet. Stigningen skyldes således en kombination af gunstig segmentudvikling og øgede markedsandele. Opstarten af aktiviteterne i Estland og af distributionen af Heineken i Baltikum har i et mindre omfang bidraget til udviklingen i markedsandelene og er forløbet som planlagt. Hartwalls afsætning og nettoomsætning og udviklingen heri har været som forventet. Resultat før finansielle poster (EBIT) steg i perioden 1. januar september 2013 som forventet og udgjorde DKK DKK 70 mio. Eksklusiv Hartwall udgjorde EBIT DKK 45 mio. mod DKK 33 mio. i 2012, og EBIT-marginen steg fra 7,2 % til 8,7 %, selvom der i 1. kvartal blev afholdt omkostninger til integration af Heineken distributionsaktiviteterne og til yderligere opbygning af den estiske salgsorganisation. Indtjeningen i Hartwall var som forventet. Transaktionsomkostninger er ikke allokeret til periodens indtjening i segmentet.

14 Innovationsniveauet har været højt i 2013 både for øl-produkter, hvor der i Litauen og Letland er lanceret nye produktvarianter af Kalnapilis og Lacplesis med ny smag og i eksklusive glasflasker, og for softdrink-produkter, hvor en ny smagsvariant af Cido Enjoy med jordbærsmag og SunSet Cranberry, en læskedrik for voksne, er lanceret. Maltdrikke Ændring i % Ændring i % kvartal 3. kvartal 1/1-31/12 Afsætning (t. hl) Nettoomsætning (DKK mio.) EBIT (DKK mio.) 68,2 69,1 25,3 30,6 83,9 EBIT-margin (%) 22,9 20,7 23,8 25,4 20,2 Segmentet Maltdrikke omfatter eksport- og licensforretningen for maltdrikke og eksport af øl til øvrige markeder. Som oplyst i årsrapporten for 2012 og ovenfor i afsnittet om hovedprioriteter for 2013 er der sat fokus på at etablere et fundament for vækst i segmentet for Maltdrikke, og der forventes på mellemlang sigt (målt ved uændrede valutakurser) at kunne opnås en gennemsnitlig årlig omsætningsvækst på %, mens EBIT-marginen med det nuværende markedsmiks forventes at ligge omkring 20 %. Af- og omsætningen udgjorde i perioden 1. januar september 2013 henholdsvis 9 % og 10 % af koncernens af- og omsætning (2012: 8 % henholdsvis 13 %). Der blev i perioden 1. januar september 2013 som forventet realiseret en høj vækst i segmentet. Væksten blev i høj grad drevet af Afrika og Americas og skyldtes i et vist omfang opbygning af lagre hos nye distributører. Afsætningen steg i perioden 1. januar september 2013 med 26 %, mens nettoomsætningen faldt med 11 %. Korrigeret for frasalget i 2012 af det caribiske distributionsselskab Impec steg nettoomsætningen med 22 %. Impec distribuerer fortsat Royal Unibrews produkter, hvorfor afsætningen ikke blev påvirket af frasalget. Valutakursudviklingen påvirkede ikke nettoomsætningen væsentligt. Afsætningen i segmentet er karakteriseret ved, at der eksporteres større mængder ad gangen til distributører, hvorfor der ved sammenligning af perioder skal tages højde for lagerforskydninger. Dette var også tilfældet i perioden 1. januar september Resultat før finansielle poster (EBIT) blev i perioden 1. januar september 2013 DKK på 68 mio., hvilket er på niveau med samme periode i Korrigeret for frasalget af Impec steg EBIT med DKK 4 mio. EBIT-marginen var i perioden 1. januar september ,9 % og som forventet organisk mindre end i 2012 (26,5 %). Der er som planlagt investeret i markedsføring på nye markeder samt opbygning af salgsorganisationen. Forretningen i Americas, som omfatter Caribien, Mellemamerika, USA og Canada, har i perioden 1. januar september 2013 bidraget væsentligt til den positive udvikling i segmentet med en tocifret vækst i både af- og nettoomsætning. I forretningen i EMEAA, som omfatter Europa, Mellemøsten, Afrika og Asien, blev der ligeledes som forventet realiseret en tocifret vækst i af-og nettoomsætning, som primært relaterede sig til Afrika og Asien, mens væksten i Europa som forventet var mindre.

15 Bestyrelsen og direktionen har aflagt delårsrapport for Royal Unibrew A/S. Delsårsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapport" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar september Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Faxe, 21. november 2013 Direktion Henrik Brandt CEO Lars Jensen CFO Johannes F.C.M. Savonije COO Bestyrelse Kåre Schultz Formand Walther Thygesen Næstformand Ingrid Jonasson Blank Lars Poul Christiansen Kirsten Liisberg Søren Lorentzen Jens Due Olsen Karsten Mattias Slotte Jais Valeur Hemming Van

16 1/1-30/ /1-30/ /7-30/ /7-30/ /1-31/ Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsudgifter Resultat før finansielle poster Resultat efter skat af kapitalandele i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat

17 1/1-30/ /1-30/ /7-30/ /7-30/ /1-31/ Periodens resultat Anden totalindkomst Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Værdi- og valutakursregulering tilknyttede udenlandske virksomheder Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo Skat af egenkapitalposteringer I alt Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Opskrivning af langfristede aktiver Skat af egenkapitalposteringer I alt Anden totalindkomst efter skat Totalindkomst i alt fordeles således: Moderselskabets aktionærers andel af totalindkomst Minoritetsaktionærers andel af totalindkomst

18 30/ / / LANGFRISTEDE AKTIVER Goodwill Varemærker Distributionsrettigheder Kunderelationer Immaterielle langfristede aktiver Grunde og bygninger Projektudviklingsejendomme Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle anlægsaktiver under udførelse Materielle langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre kapitalandele Andre tilgodehavender Finansielle langfristede aktiver Langfristede aktiver KORTFRISTEDE AKTIVER Råvarer og hjælpematerialer Varer under fremstilling Fremstillede færdigvarer og handelsvarer Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender hos associerede virksomheder Tilgodehavende selskabsskat Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender Likvide beholdninger Kortfristede aktiver Aktiver

19 30/ / / EGENKAPITAL Selskabskapital Overkurs fra emission Opskrivningshenlæggelser Reserve for valutakursregulering Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte Egenkapital for moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Egenkapital Udskudt skat Realkreditinstitutter Kreditinstitutter Anden gæld Langfristede forpligtelser Realkreditinstitutter Kreditinstitutter Indløsningsforpligtelse, returemballage Leverandørgæld Selskabsskat Anden offentlig gæld Anden gæld Kortfristede forpligtelser Forpligtelser Passiver

20 1/1-30/ /1-30/ /1-31/ Note Periodens resultat Reguleringer for ikke likvide driftsposter Ændring i arbejdskapital: +/- ændring i tilgodehavender /- ændring i varebeholdninger /- ændring i kreditorer og anden gæld Pengestrømme fra drift før finansielle poster Renteindbetalinger og lignende Renteudbetalinger og lignende Pengestrømme fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktivitet Udbytte fra associerede virksomheder Salg af materielle langfristede aktiver Betalt selskabsskat Køb af materielle langfristede aktiver Frit cash flow Salg af dattervirksomhed Salg af associerede virksomheder Køb af dattervirksomhed Køb/salg af immaterielle og finansielle langfristede aktiver Pengestrømme fra investeringsaktivitet Provenu optagelse af langfristede gældsforpligtelser Afdrag på langfristede gældsforpligtelser Ændring i kortfristede kreditinstitutter Betalt udbytte til aktionærer Provenu fra aktieemission Køb af egne aktier Salg af egne aktier Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Ændring af likvider Likvid beholdning primo Kursregulering Likvid beholdning ultimo

21 Aktiekapital Overkurs fra emission Opskrivningshenlæggelser Reserve for valutakursregulering Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte for regnskabsåret Minoritetsandel I alt Egenkapital 31. december Egenkapitalbevægelser i 2012 Årets resultat Anden totalindkomst Realiseret del af opskrivningshenlæggelse Totalindkomst i alt Betalt udbytte til aktionærer Udbytte af egne aktier Køb af egne aktier Salg af egne aktier Kapitalnedsættelse Aktionærer i alt Egenkapitalbevægelser 1/1-30/ i alt Egenkapital 30. september Egenkapital 31. december Egenkapitalbevægelser i 2013 Årets resultat Anden totalindkomst Totalindkomst i alt Kapitalforhøjelse Betalt udbytte til aktionærer Udbytte af egne aktier Salg af egne aktier Køb af egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Kapitalnedsættelse Aktionærer i alt Egenkapitalbevægelser 1/1-30/ i alt Egenkapital 30. september Aktiekapitalen pr. 30. september 2013 er DKK og er fordelt på aktier a DKK 10.