KonjunkturNYT - uge 7

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 7. februar. februar Danmark Firmaernes samlede salg omtrent uændret i Fremgang i eksporten af varer og tjenester i Stigning i overskuddet på betalingsbalancen i Rekord i bilsalget i januar Uændret lønmodtagerbeskæftigelse i. kvartal Fald i antal varslede afskedigelser og lille stigning i ledige stillinger i januar Forbrugerprisinflationen tiltog lidt i januar Internationalt USA: Omtrent uændret ledighed og fald i detailhandlen Euroområdet: Stigning i BNP og fald i industriproduktionen Tyskland: Fremgang i BNP Sverige: Stigning i ledigheden Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Fremgang i det danske, amerikanske, europæiske og britiske aktiekursindeks, fald i det japanske Stigning i olieprisen (målt i USD) Den danske krone er styrket over for dollaren og den japanske yen, mens den blev svækket over for den norske krone og det britiske pund Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Firmaernes samlede salg omtrent uændret i Firmaernes samlede salg (eksklusive energi, løbende priser) faldt med, pct. i set i forhold til året før, når der korrigeres for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. I december faldt salget med, pct. i forhold til november. Set over hele fjerde kvartal er det samlede salg faldet med, pct. Salget til det indenlandske marked faldt med, pct. i, hvilket især skyldes et fald inden for engroshandel. Salget til eksportmarkederne steg med,8 pct., jf. figur.. Der findes ikke et prisindeks for firmaernes samlede salg. Deflateres med prisindekset for industriens omsætning lå det samlede salg,7 pct. lavere i end i. Deflateres der i stedet med forbrugerprisindekset var det samlede salg,9 pct. lavere. Figur. Firmaernes salg i alt Figur. Firmaernes salg i alt ( mdr. glidende gnst.) 9 9 Indeks (=) Indeks (=) Samlet Indenlandsk salg Eksport Anm: Firmaernes salg til udlandet er beregnet som et residual. Alle serier er sæsonkorrigerede og ekskl. energi. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Fremgang i eksporten af varer og tjenester i Eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret, ekskl. skibe og fly) var omtrent uændret fra. til. kvartal, men har generelt været stigende igennem, jf. figur.. I som helhed var vareeksporten knap ½ pct. højere end i. Fremgangen i skyldes især en større eksport af råstoffer (som især udgøres af minkskind), kemikalier og kemiske produkter (medicin) samt transportmidler. Derimod faldt eksporten af energi (brændsels- og smørestoffer) samt færdigvarer og andre varer. Vareeksporten til EU steg med, pct. i, hvilket særligt skyldes fremgang i andet halvår. Importen af varer (samme definition) steg med pct. fra. til. kvartal. På årsbasis gik vareimporten frem med pct. fra til, hvilket især var drevet af en stigning i importen af energivarer. Eksporten af tjenester (værdier) steg med ¼ pct. fra. til. kvartal, jf. figur.. I som helhed steg tjenesteeksporten med knap ½ pct. Fremgangen blev særligt drevet af en stigning i eksporten af tjenester til EU, mens tjenesteeksporten til USA trak ned. Importen af tjenester var omtrent uændret fra til. Den samlede eksport i værdier (opgjort i udenrigshandelsstatistikken) steg med, pct. i. I Økonomisk Redegørelse, december blev den samlede eksport i værdier (på nationalregnskabsform) i skønnet til at stige med,9 pct. Figur. Udenrigshandlen med varer (ekskl. skibe og fly) Figur. Udenrigshandlen med tjenester Eksport Import Eksport Import Anm.: Egen sæsonkorrektion. Begge figurer er i -måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik.

4 Overskuddet på betalingsbalancen udgjorde mia. kr. i Den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster viser et overskud i på knap mia. kr. Overskuddet i var dermed godt ½ mia. kr. større end i. Det skyldes primært, at overskuddet på løn- og formueindkomsten er steget med godt ½ mia. kr., og at overskuddet på vare- og tjenestebalancen er steget godt ½ mia. kr. Det fortsat store overskud på vare- og tjenestebalancen (½ mia. kr. i ) skal blandt andet ses i lyset af en relativt svag udvikling i den indenlandske efterspørgsel efter tilbageslaget i 8-9 i forhold til udviklingen hos Danmarks primære handelspartnere. Det afspejles i en relativt lav import af varer og tjenester. Overskuddet på betalingsbalancen har ligget på et meget højt niveau de seneste år, hvilket skal ses i lyset af et stort opsparingsoverskud hos virksomhederne. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Saldo på betalingsbalancens løbende poster Varer og tjenester Løn- og formueindkomst Overførsler Løbende poster Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger Opgørelsen af formueindkomsten er behæftet med stor usikkerhed og revideres ofte betydeligt. Formueindkomsten består blandt andet af afkastet af direkte (netto) investeringer i udlandet, som i første omgang fremskrives ud fra virksomhedernes overskudsgrad i tidligere år. I efteråret indarbejder Nationalbanken årsregnskaberne og dermed afkastet af de direkte investeringer i opgørelsen af formueindkomsten.

5 Rekord i bilsalget i januar I januar udgjorde det samlede antal nyregistrerede personbiler., jf. figur.7. Det er pct. højere end januar sidste år og samtidig det højeste salg i januar måned nogensinde. Niveauet de seneste tre måneder (november-januar) har i gennemsnit ligget pct. højere end de forudgående tre måneder (august-oktober), når der korrigeres for normale sæsonudsving. Det afspejler fremgang i bilsalget til husholdningerne, mens salget til erhvervene er faldet svagt. Det seneste år har det samlede antal nyregistrerede personbiler generelt været stigende, hvilket skyldes stigende salg til husholdningerne. Bilsalget til husholdningerne har det sidste år ligget højt på over 9. nyregistreringer om måneden, mens salget til erhvervene har ligget på omkring.. Figur.7 Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigeret Antal. Antal Personbiler i husholdningerne Personbiler i erhvervene Personbiler i alt Kilde: Danmarks Statistik.

6 Uændret lønmodtagerbeskæftigelse i. kvartal Lønmodtagerbeskæftigelsen var uændret i. kvartal sammenlignet med kvartalet forinden, jf. figur.8. Sammenlignes året som helhed med, har antallet af lønmodtagere omregnet til fuld tid været uændret i, når der korrigeres for effekten af lærerkonflikten i. kvartal. Danmarks Statistik vurderer, at konflikten reducerede beskæftigelsen med knap. fuldtidspersoner i. kvartal. Både den private beskæftigelse og beskæftigelsen inden for offentlig forvaltning og service var omtrent uændret i. kvartal, jf. figur.9. For den private lønmodtagerbeskæftigelse dækker det over et fald i beskæftigelsen inden for blandt andet industri og bygge og anlæg, mens beskæftigelsen inden for fx erhvervsservice og handel og transport steg. For året som helhed steg den offentlige beskæftigelse med, pct. i forhold til, mens den private beskæftigelse var omtrent uændret, når der korrigeres for effekten af lærerkonflikten i. kvartal. Der er endnu ikke offentliggjort nationalregnskab for. kvartal. Statistikken for lønmodtagerbeskæftigelsen følger generelt beskæftigelsen for lønmodtagere i nationalregnskabet, omend der er kvartalsvise afvigelser, jf. figur.8. Det peger mod, at også nationalregnskabets opgørelse af den samlede beskæftigelse vil vise en afdæmpet udvikling i. kvartal. Figur.8 Lønmodtagere ifølge lønmodtagerbeskæftigelsen og nationalregnskabet Figur.9 Lønmodtagerbeskæftigede. fuldtidspersoner. personer... fuldtidspersoner. fuldtidspersoner Lønmodtagerbeskæftigelsen Nationalregnskab (h. akse) Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) Anm.: Lønmodtagerbeskæftigelsen er opgjort i fuldtidspersoner, mens nationalregnskabets opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen (ekskl. orlov) tæller antal personer i beskæftigelse uanset timetal for den enkelte. Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler, udvalgte foreninger og institutioner). Beskæftigelsen i. kvartal er påvirket af konflikter på det offentlige område. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 Tusinde Tusinde Fald i antal varslede afskedigelser og lille stigning i ledige stillinger i januar Antallet af varslede afskedigelser faldt med personer i januar til ca. personer, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. I faktiske, ikke-sæsonkorrigerede tal udgjorde antallet af varslede afskedigelser ca. 7 personer i januar. Heraf var langt størstedelen i den private sektor, særligt inden for industrien samt finansiering og forsikring. Varslingerne svinger en del fra måned til måned. Antallet af varslinger har dog generelt ligget ret lavt gennem det sidste års tid. Antallet af ledige stillinger på Jobnet steg med ca. i januar til knap.7 stillinger (sæsonkorrigeret), jf. figur.. Det kommer efter fald i de foregående to måneder. Der har været omkring -. ledige stillinger pr. måned gennem det sidste år, hvilket er mere end i de foregående tre år. Antallet af varslede afskedigelser og ledige stillinger er ikke præcise indikatorer for udviklingen i ledigheden, men kan afspejle tendenser på arbejdsmarkedet. Figur. Antal varslede afskedigelser Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet. personer. personer. stillinger. stillinger Antal varslinger - faktisk Antal varslinger - sæsonkorrigeret Anm.: Egen sæsonkorrektion. Kilde: Jobindsats.dk. 7

8 Forbrugerprisinflationen tiltog lidt i januar Forbrugerprisinflationen var, pct. i januar, hvilket er, pct.-point højere end i december, jf. figur.. Inflationen er dermed på sit højeste siden starten af, om end der stadig er tale om et historisk set lavt niveau. Stigningen i inflationen i januar dækker først og fremmest over stigninger i inflationen på beklædning og fodtøj, alkoholiske drikkevarer og tobak samt andre varer og tjenester. Det betyder, vareinflationen er steget med, pct.-point til -, pct. i januar, jf. figur.. De faldende varepriser det seneste halve år er blandt andet et resultat af faldende priser på importerede varer, hvilket skal ses i lyset af en gradvis appreciering af den effektive kronekurs gennem det seneste år. Tjenesteinflationen er fortsat på et niveau omkring pct. Det dækker blandt andet over en kraftig stigning i inflationen på bilforsikringer, mens inflationen på transport samt fritid og kultur til gengæld er faldet. Den faktiske udvikling i forbrugerprisinflationen i januar ligger på linje med det forudsatte forløb i Økonomisk Redegørelse, december, jf. figur.. Figur. Forbrugerprisinflation Figur. Vare- og tjenesteinflation Vareinflation Tjenesteinflation Anm.: De røde prikker i figur. angiver faktiske observationer, mens kurven angiver det forudsatte forløb i seneste Økonomisk Redegørelse. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8

9 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Ledigheden var i januar omtrent uændret på, pct. af arbejdsstyrken, mens antallet af beskæftigede steg med. personer, jf. figur.. Fremgangen i beskæftigelsen skyldes en stigning i den private beskæftigelse på. personer, mens den offentlige beskæftigelse faldt med 9. personer. I steg beskæftigelsen med, mio. personer i forhold til. Det afspejler en stigning i den private beskæftigelse på, mio. personer og en omtrent uændret offentlig beskæftigelse. Ledigheden har generelt været faldende siden slutningen af. Detailhandlen, opgjort i løbende priser, faldt med, pct. fra december til januar, jf. figur.. Både kernedetailsalget (detailsalg ekskl. biler, benzin og byggematerialer) og bilsalget trak ned. Detailhandlen har generelt været stigende siden starten af 9, og handlen i januar var, pct. højere end samme måned sidste år. Figur. Ledighed, USA Figur. Detailsalg, USA af arbejdsstyrken. personer Indeks (8M=) Indeks (8M=) Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Total Bilsalg Kilde: Reuters Ecowin. Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for euroområdet steg BNP med, pct. i. kvartal, jf. figur.. Det er tredje kvartal i træk med positiv vækst. For de tre største lande i euroområdet steg BNP i Tyskland (, pct.), Frankrig (, pct.) og Italien (, pct.) sammenlignet med forrige kvartal. Industriproduktionen i euroområdet faldt med,7 pct. fra november til december, jf. figur.. I Tyskland faldt industriproduktionen med,7 pct., mens den i Frankrig faldt med, pct. Industriproduktionen har generelt været stigende gennem, men sammenlignes med faldt industriproduktionen med,8 pct. samlet set. 9

10 Figur. BNP-vækst, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet (k/k) (k/k) Indeks (8=) Indeks (8=) Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Ifølge det foreløbige tyske nationalregnskab steg BNP med, pct. i. kvartal, jf. figur.. I den foreløbige opgørelse offentliggøres ikke tal for underkomponenter, men det tyske statistikbureau oplyser, at stigningen i BNP hovedsageligt var båret af en fremgang i eksporten og investeringerne. Figur. BNP-vækst, Tyskland (k/k) (k/k) Kilde: Reuters Ecowin. Sverige Ledigheden udgjorde 8, pct. af arbejdsstyrken i januar, jf. figur.. Det er en stigning på, pct.-point i forhold til forrige måned. Ledigheden har generelt ligget på omkring 8 pct. af arbejdsstyrken siden.

11 Figur. Ledighed, Sverige af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken Kilde: Reuters Ecowin.

12 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste fredag er aktiekursindekset på det danske marked og på de store internationale markeder, med undtagelse af Japan, steget. Olieprisen (i USD) er faldet siden i fredags, jf. tabel.. Den danske krone er styrket over for dollaren og den japanske yen, mens den blev svækket over for den norske krone og det britiske pund. Tabel. Renter og valutakurser mv. D anske renter o g valutakurser mv. Internatio nale renter o g valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag R enter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,7, pct.point Sverige (repo),7, pct.point R ealkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,9 -, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point N atio nalbankens satser: R ente på -årige statso bligatio ner, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,7, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan, -, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,7, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,79,8 pct.point R entespænd til T yskland (pct.-po int): Valutakurser : Kort (-md.) -, -,8 pct.point USD/JPY, -,8 pct. Langt (-årigt), -, pct.point GBP/USD, -,9 pct. A ktiekurser (kursindeks): EUR/USD,79, pct. OM XC (/7-89 = ) 79,7, pct. A ktiekurser (kursindeks): USD, S&P 8,8 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei -, pct. EUR/DKK 7,8, pct. USD/DKK, -, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 7,8 pct. SEK/DKK 8,, pct. Storbritannien, FTSE 9, pct. NOK/DKK 89,7,8 pct. GBP/DKK 98,87,8 pct. Oliepriser: JPY/DKK, -, pct. Brent (USD) 9,8 -, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ), -, point Brent (DKK) 9 -,9 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

13 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland ,,,,,, feb -point apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb,,8,,,, -, -, -, -,8 -, USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - jun feb okt jun feb Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar feb jun okt feb jun okt feb Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) USD/EUR,9 USD/JPY 8 8,9,8,8 9,7 9, , 8 feb jun okt feb jun okt feb, 7 feb jun okt feb jun okt feb Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin