Årsrapport 2013 RISIKORAPPORT 2015 CARNEGIE ASSET MANAGEMENT FONDSMÆGLERSELSKAB A/S CVR nr.: 78 42 05 10 Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 1
INDHOLDSFORTEGNELSE Side Risikostyringsmålsætninger og -politik (Artikel 435) 3 Anvendelsesområde (Artikel 436) 5 Kapitalgrundlag (Artikel 437) 6 Kapitalkrav (Artikel 438) 6 Eksponering mod Modpartsrisiko (Artikel 439) 7 Kapitalbuffere (Artikel 440) 7 Kreditrisikojusteringer (Artikel 442) 7 Ubehæftede aktiver (Artikel 443) 7 Anvendelse af ECAI er (Artikel 444) 7 Eksponering mod markedsrisiko (Artikel 445) 7 Operationel Risiko (Artikel 446) 8 Eksponeringer mod aktier m.v., der ikke indgår i handelsbeholdningen (Artikel 447) 8 Eksponering mod renterisici i positioner, der ikke indgår i handelsbeholdningen (Artikel 448) 8 Eksponering mod securitiseringspositioner (Artikel 449) 8 Aflønningspolitik (Artikel 450) 8 Gearing (Artikel 451) 10 Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 2
Risikostyringsmålsætninger og -politik (Artikel 435) Del 1 - risikostyring Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskabs risici kan inddeles i nedenstående kategorier. Operationel risiko Kreditrisiko Markedsrisiko (inkl. Likviditet) Ansvaret for selskabets risici ligger i de forretningsførende enheder, som også udfører den daglige kontrol. Risikostyringsfunktionen har pligt til at rådgive både ledelse og de forretningsførende enheder om selskabets risici. Ansvaret for overvågning og rapportering til ledelsen er organisatorisk adskilt fra de afdelinger, der er bemyndiget til at påtage sig risici. Selskabet bruger ikke særlige systemer til måling og rapportering af risici. Ledelseserklæring Selskabet har lav risiko og fokuserer på kerneforretning; kapitalforvaltning. Det er selskabets strategi at vokse gennem tålmodige investeringer i langsigtede relationer med kunder og medarbejdere. Selskabets væsentligste risikoområde er operationel risiko, hvor selskabet påtager sig risikoen for korrekt håndtering af kundernes porteføljer. Selskabets væsentlige markedsrisici og kreditrisici opstår i forbindelse med tilgodehavender fra kunderne og placering af overskudslikviditet, og knytter sig derfor direkte til kerneforretningen. Selskabets risici styres fra bestyrelsen gennem poltikker og instrukser til selskabet ansatte, som udmønter sig i forretningsgange på de relevante områder. Risiciene overvåges af uafhængige enheder, som rapporterer til direktion og bestyrelse. Bestyrelsen vurderer på den baggrund, at selskabets risikostyring er tilstrækkelige i forhold til selskabets profil og strategi. Selskabet påtager sig ikke yderligere risici end dem, som naturligt følger som fondsmægler. Selskabets risici kan opsummeres i nedenstående tabel. Selskabet har ikke væsentlige risici, der ikke er dækket af nedenstående. Risikoforvaltning ultimo 2015 1.000 kr. Eksponering Afsat kapital Kreditrisiko 220.529 17.642 Markedsrisiko 111.902 8.952 Operationel risiko 50.786 Kapitaloverdækning ifht. 8% krav 41.321 I alt kapitalgrundlag 118.701 Givet selskabets profil med lav risiko har bestyrelsen fastsat rammer til direktionen, som giver plads til at drive virksomheden effektivt, men som ikke pålægger selskabet unødvendige risici. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 3
Operationel risiko: Operationelle fejl kan ikke undgås men skal holdes på et niveau, så selskabet bevarer tilliden fra offentligheden og myndigheder, møder kundernes krav og altid kan leve op til selskabets forpligtigelser. Det er vitalt for selskabet, at driften er tryg og stabil. Operationelle fejl kan både påføre selskabet tab af omdømme og finansielle tab og skal styres som et trade-off mellem omkostninger og gevinst ved at nedbringe den operationelle risici. Selskabet gennemfører årligt en risikovurdering og opsamler løbende de operationelle hændelse. Både risikovurderingen og hændelsesrapporteringen udføres af de forretningsførende enheder, men bliver koordineret og vurderet af risikostyringsfunktionen, som rapporterer til ledelsen. Kreditrisiko: Selskabets låner som udgangspunkt ikke penge ud og pådrager sig derfor ikke kreditrisiko i traditionel forstand. Selskabets kreditrisici opstår ved tilgodehavender fra selskabets kunder og ved placering af selskabets overskudslikviditet. Selskabet væsentlige kreditrisiko er derfor typisk af kortvarig karakter. Selskabets primære styringsværktøj i forhold til kreditrisiko er derfor ikke at begrænse risikoen men sikre strækkelig kapital i forhold til risikoen. Markedsrisiko: Selskabet investerer som udgangspunkt ikke for egen regning. Selskabet kan dog placere sin overskudslikviditet i finansielle instrumenter med lav risiko og have en mindre handelsbeholdning af investeringsandele. Selskabet kan opnå valutaeksponeringer via tilgodehavender fra kunder i udenlandsk valuta. Disse positioner afdækkes om udgangspunkt ikke. Den maksimale ramme for selskabets handelsbeholdning af aktier, obligationer og investeringsforeningsandele er 10.000 t. kr. Den maksimale grænse for valutaeksponering er målt i danske kroner 150.000 t. kr. Maksimalt 75.000 t.kr. må være i andre end valutaer end EUR. I mindre valutaer må eksponeringen maksimalt være 1.000 t.kr. Del 2 - ledelsessystemer Sammensætning af ledelsesorganet Ledelsesorganet består af: Hugo Andersen, bestyrelsesformand Lars Andersen, bestyrelsesmedlem Steinar Lundstrøm, bestyrelsesmedlem Ledelsesorganets øvrige bestyrelsesposter kan ses i årsrapporten, note 26. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 4
Ledelsesorganets faglige kompetencer De nødvendige kompetencer for ledelsesorganet vurderes at være: Professionelle færdigheder i relation til den finansielle sektor og kapitalforvaltning Ledelsesfærdigheder og -erfaring Forretningsforståelse Økonomisk indsigt Erfaring med det lokale eller regionale investeringsmarked Personlige egenskaber såsom integritet, fokus, engagement, stabilitet og tilgængelighed Menneskelig mangfoldighed Bestyrelsesmedlemmer udvælges på baggrund af deres viden, færdigheder og erfaringer. Mangfoldighed i bestyrelsens sammensætning er en styrke, som kan bidrage til udvikling, vækst og forretningsmæssig succes. Bestyrelsen har et mål om, at mindst 25 pct. af bestyrelsesmedlemmer i 2017 er kvinder. Risikoudvalg Koncernen har nedsat en audit udvalg, som bl.a. behandler emner af risikomæssig karakter. Udvalget mødes fire gange årligt. Der er ikke nedsat et decideret risikoudvalg. Informationsstrøm Bestyrelsen modtager alt relevant information omkring risiko. Ved alvorlige hændelser og hændelser, som kræver bestyrelsens øjeblikkelig handling, orienteres bestyrelsen straks. Bestyrelsen modtager den øvrige rapportering forud for hvert bestyrelsesmøde. Rapporteringen består af: Risikovurdering af operationel risiko Hændelsesrapporteringer Compliance rapport Regnskab og budget Line-udnyttelse Kapitaldækning Store engagementer Likviditetsoversigt Stresstest Anvendelsesområde (Artikel 436) EU forordning 575/2013 finder anvendelse på Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S. Selskabet er uden datterselskaber. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 5
Kapitalgrundlag (Artikel 437) Der henvises til note 20 Kapitalforhold i årsrapporten 2015 side 29. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S s aktiekapital er fordelt på 25.000 aktier á 1.000 kr. i alt 25.000.000 kr. Kapitalkrav (Artikel 438) Ledelsen i Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har valgt, at der ved fastlæggelsen af det tilstrækkelige kapitalgrundlag tages udgangspunkt i 8+ metoden, hvor der tages udgangspunkt i minimumskravet på 8 pct. af den samlede risikoeksponering (Søjle-I-kravet) med tillæg for risici og forhold, som ikke fuldt ud afspejles i opgørelsen af risikoeksponeringerne. Det er ledelsens vurdering, at vi med metoden sikrer et tilstrækkeligt kapitalgrundlag og et solvensbehov, der er passende til at dække vores risici. Ved fastlæggelse af det tilstrækkelige kapitalgrundlag afsættes der kapital inden for de risikoområder, som det vurderes, der skal afdækkes med kapital: kreditrisici, markedsrisici, operationelle risici, øvrige risici samt tillæg som følge af lovbestemte krav. Vurderingen tager udgangspunkt i Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S s risikoprofil, kapitalforhold samt fremadrettede betragtninger, der kan have betydning herfor. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S tager udgangspunkt i selskabets nuværende økonomiske situation samt forventninger til fremtiden, når kapitalbehovet vurderes. Herunder bruges selskabets budgetter og forventet cash flow til vurdering af den nødvendige kapital. Kapitalbehovet vurderes efter behov og mindst årligt. Minimumskapitalkravet på 8% for hver eksponeringsklasse. Risikovægtede eksponering Minimumskapital kravet på 8% Centralbanker: 0 - Myndigheder: 0 - Institutter: 66.187.360 5.294.989 Selskaber: 74.545.175 5.963.614 Detail: 40.885.941 3.270.875 CIU: 23.294.357 1.863.549 Andre poster: 15.616.615 1.249.329 Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 6
Eksponering mod modpartsrisiko (Artikel 439) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S benytter ikke instrumenter med modpartsrisiko som defineret i CRR. Kapitalbuffere (Artikel 440) Kontracyklisk buffer. Risikoeksponeringbeløb på Sverige 41.940.757 Kontracyklisk kapitalbuffersats: 1,5 Krav til kontracyklisk kapitalbuffer 629.111 Kreditrisikojusteringer (Artikel 442) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S udlåner ikke penge, men forholder sig til hvert tilgodehavende individuelt. Ubehæftede aktiver (Artikel 443) Regnskabsmæssig værdi af behæftede aktiver Regnskabsmæssig værdi af ubehæftede aktiver Fondsmæglerselskabets aktiver: 0 562.346.955 Andre aktiver: 0 562.346.955 Anvendelse af ECAI er (Artikel 444) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S benytter ikke nogen kreditvurderingsbureau (ECAI), da der anvendes standardmetoden. Eksponering mod markedsrisiko (Artikel 445) Kapitalgrundlagskrav vedrørende markedsrisici for hver risikotype Risikovægtede eksponering Minimumskapital kravet på 8% Afviklings risiko: 0 - Positions risiko: 384.392 30.751 Valuta risiko: 111.517.734 8.921.419 Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 7
Operationel Risiko (Artikel 446) Ved operationel risiko forstås risikoen for uforudsete tab som følge af svagheder i interne procedurer og kontroller samt informationssystemer. Operationelle risici er en naturlig følge af at drive fondsmæglerselskab. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har porteføljestyringsaftaler med danske og udenlandske kunder. Aftalerne er udfærdiget med hjælp fra eksterne juridiske eksperter. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S handler og afvikler dagligt fondsforretninger efter anvisning fra porteføljeforvalterne. Handlerne overvåges og kontrolleres dagligt i henhold til gældende lovgivning. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S s porteføljeforvaltere, salgsfunktion, handelsfunktion og administration er afhængig af velfungerende itsystemer, der som følge heraf overvåges løbende. Der er etableret et beredskab, som træder i kraft i en katastrofesituation. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S anvender basisindikatormetoden. Risikovægtede eksponering Minimumskapital kravet på 8% Operationel risiko: 634.822.551 50.785.804 Eksponeringer mod aktier m.v., der ikke indgår i handelsbeholdningen (Artikel 447) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har ingen eksponeringer mod aktier m.v., der ikke indgår i handelsbeholdningen. Eksponeringer mod renterisici i positioner, der ikke indgår i handelsbeholdningen (Artikel 448) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har ingen eksponeringer mod renterisici i positioner, der ikke indgår i handelsbeholdningen. Eksponeringer mod securitiseringspositioner (Artikel 449) Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S har ingen eksponeringer mod securitiseringspositioner. Aflønningspolitik (Artikel 450) I henhold til CRR art. 450 skal Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S og Carnegie Asset Management-koncernen (herefter CAM-koncernen) offentliggøre oplysninger om aflønningspolitik og praksis for medarbejdere, der er væsentlige risikotagere. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 8
CAM-koncernen har vedtaget en aflønningspolitik for alle koncernens selskaber, der er tiltrådt af aktionærerne på generalforsamlingen. For Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S er aflønningspolitikken vedtaget og tiltrådt med et tilhørende bilag for Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S. Der afholdes bestyrelsesmøder i CAM-koncernens selskaber 4 gange årligt. Der aflønnes alene et fast honorar for medlemmer af selskabernes bestyrelse. I forhold til direktionen og andre væsentlige risikotagere anvendes variabel aflønning i form af overskudsdeling, i det omfang det ikke er i modstrid med en sund og effektiv risikostyring eller med lovgivningen. Forslag til overskudsdeling godkendes af CAM-koncernens Remuneration Committee, der består af bestyrelsesmedlemmer fra Carnegie Asset Management Holding Danmark A/S. Variabel aflønning bruges til at sikre en passende incitamentsstruktur, kombineret med muligheden for hurtigt at kunne tilpasse lønomkostninger i tilfælde af faldende indtægter. Generelt følger det af aflønningspolitikken, at aflønningen ikke må overstige, hvad der anses for normalt for den enkeltes funktion og arbejdsområde, og aflønningen skal være rimelig set i forhold til selskabets og CAM-koncernens finansielle situation. Aflønningen skal ligeledes tage højde for potentielle interessekonflikter og beskyttelsen af CAM-koncernens kunder. Både den faste og den variable løn for direktionen og andre væsentlige risikotagere skal fastsættes på baggrund af individuelle resultater såvel som selskabets resultater. Vurderingen af resultater skal være langsigtet. Den variable aflønning må ikke begrænse selskabets mulighed for at forstærke dets kapitalbase. Det følger af aflønningspolitikken, at de variable løndele til medlemmer af direktionen ikke må overstige 50 pct. af den faste aflønning inklusive pension. I forhold til andre væsentlige risikotagere fastsætter aflønningspolitikken, at de variable løndele ikke må overstige 200% af den faste løn inkl. pension. Afhængig af størrelsen af den variable løn skal henholdsvis 40 pct. eller 60 pct. af udbetalingen af den variable løn ske over 3 år med ligelig fordeling over årene. For direktionen skal udbetalingen dog ske over 4 år. Det fremgår endvidere af politikken, at mindst 50 pct. af den variable løn skal bestå af aktier eller aktiebaserede instrumenter i selskabet eller andre selskaber i CAMkoncernen, eller i instrumenter, der afspejler det enkelte selskabs kreditværdighed, inklusive hybrid kernekapital eller gældsinstrumenter. For direktionen må aktieoptioner eller lignende ikke overstige 12,5 pct. af den faste grundløn inkl. pension. Aflønningspolitikken fastlægger derudover, at aktier, finansielle instrumenter m.v., der er en del af den variable aflønning, ikke må afhændes af medarbejderen før efter 6 måneder. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 9
Oplysninger om aflønning i Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S: 6 personer aflønnes mellem 1 mio. EUR og 1,5 mio. EUR 1 personer aflønnes mellem 1,5 mio. EUR og 2 mio. EUR 1 personer aflønnes mellem 2 mio. EUR og 2,5 mio. EUR 1 personer aflønnes mellem 4 mio. EUR og 4,5 mio. EUR Gearing (Artikel 451) Gearingsgraden beregnes som kernekapital sat i forhold til selskabets uvægtede eksponeringer. På nuværende tidspunkt er der ikke fastsat et lovkrav om en maksimal gearingsgrad, men beslutninger om en sådan skal tages i EU-regi senest 2016. Samlede eksponeringer: 562.514.894 Kernekapital: 118.701.157 Gearingsgrad: 0,2110 Selskabet har generelt en meget lav gearing. Selskabets aktiviteter er ikke direkte kapitalkrævende og påvirker derfor ikke gearingen direkte. Indirekte og midlertidigt forøges selskabets balance - og dermed gearing - gennem tilgodehavende rådgivnings- og porteføljegebyrer samt placering af overskudslikviditet. Den væsentligste forøgelse sker dog samtidig med, at egenkapitalen styrkes gennem årets resultat og dermed kan gearingen styres ved at justere det forslåede udbytte. Eksponeringsmålet for gearing er i 2015 steget med 150 mio. kr., hvilket primært skyldes overskud på selskabets drift. Kapitalgrundlaget er steget med 21 mio. kr., hvilket i hovedtræk svarer til det overførte resultat til egenkapitalen. De primære faktorer for udviklingen i selskabets gearing er dermed resultat af selskabets drift og udbyttebetaling. Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 10
CARNEGIE ASSET MANAGEMENT FONDSMÆGLERSELSKAB A/S Dampfærgevej 26 DK-2100 Copenhagen Tel: +45 35 46 35 00 Fax: +45 35 46 36 00 CVR-nr. 78 42 05 10 www.carnegieam.dk Carnegie Asset Management Fondsmæglerselskab A/S 11