Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 96 35 56 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36102030 Telefax 36102040 www.deloitte.dk AKF Holding A/S CVR-nr. 10 36 39 77 Årsrapport 2011 Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited
AKF Holding A/S Indholdsfortegnelse Side Selskabsoplysninger 1 Ledelsespåtegning 2 Den uafhængige revisors erklæringer 3 Ledelsesberetning 4 Anvendt regnskabspraksis 12 Resultatopgørelse for 2011 22 Balance pr. 31.12.2011 23 Egenkapitalopgørelse for 2011 25 Pengestrømsopgørelse for 201127 Noter 28
AKF Holding A/S 1 Selskabsoplysninger Selskab AKF Holding A/S Rantzausgade 60 A 2200 København N CVR-nr.: 10 36 39 77 Hjemstedskommune: København Telefon: 38 102 107 Telefax: 38 108 107 Internet: www.akf-holding.dk E-mail: l info@akfholding.dk Bestyrelse Kim Simonsen, formand Poul Erik Skov Christensen, næstformand Søren Friedrichsen Ejner Korsgaard Holst Jørn Erik Nielsen Direktion Ino Dimsits Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Godkendt på selskabets generalforsamling, den Dirigent
AKF Holding A/S 2 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 for AKF Holding A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den Direktion Ino Dimsits administrerende direktør Bestyrelse Kim Simonsen Poul Erik Skov Christensen Søren Friedrichsen formand næstformand Ejner Korsgaard Holst Jørn Erik Nielsen
AKF Holding A/S 3 Den uafhængige revisors erklæringer Til kapitalejerne i AKF Holding A/S Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for AKF Holding A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. København, den Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Thomas Hermann statsautoriseret revisor Freddi Nielsen statsautoriseret revisor
AKF Holding A/S 4 Ledelsesberetning Koncernoversigt AKF Holding A/S 100% 92,3% 40% 100% Investeringsselskabet af 10. Maj 2001 A/S Basen Invest A/S MASHolding A/S Investeringsselskabet af18.12 2009 ApS 100% SAXO A/S Hermodsgade 3 ApS 100% 100% Parkvej 7-15 & Amagerbrogade 92 ApS 60% 100% Malernes AktieselskabA/S Helsingør Fællesbageri A/S HimmelevA/S 100% Nygårds Plads 21 ApS 100% 100% FarverlandA/S 13,9% KlædeboA/S 100% KelsenHolding A/S Trekroner HoldingA/S 100% 100% Ewaldsgade 3-5 ApS Brejning Ejendomme ApS Kellers Park HotelbygP/S 15,7% Kellers Park Komplementar ApS 100% 15,7% 100% Trekroner CenterA/S S.A. Entreprise A/S 50% 100% Basen Entreprise HoldingApS 100% 50,1% VVSH ApS Basen A/S 28% Blikas-Aalborg A/S 31% 31% Panda VVSA/S 100% Panvision ApS Koncernselskab Comwell Kellers Park P/S 15,7% 100% Selskabet af 1. juni 2008 A/S Datterselskab
AKF Holding A/S 5 Ledelsesberetning 2007 2008 2009 2010 2011 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 5 års hovedtal Nettoomsætning 191.881 175.027 177.623 159.461 143.706 Bruttoresultat 5.341 30.669 41.847 40.692 35.318 Resultat af primær drift 22.635 22.397 16.477 56.422 26.989 Resultat af finansielle poster (3.864) (14.197) (15.824) (29.402) (19.411) Årets resultat 17.695 4.279 4.850 25.887 20.867 Egenkapital 221.144 219.287 214.020 229.257 233.961 Balancesum 538.394 809.206 887.320 1.001.310 1.042.347 Nøgletal Egenkapitalens forrentning (%) 8,3 1,9 2,2 11,7 9,0 Soliditetsgrad (%) 41 27 24 23 22
AKF Holding A/S 6 Ledelsesberetning AKF Koncernen beskæftiger sig med ejendomme, ejendomsudvikling/projektudvikling, entreprenøraktiviteter og anden investeringsvirksomhed. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold AKF Koncernens resultat for 2011 udgør 20.867 t.kr. mod 25.887 t.kr. i 2010. Resultatet af primær drift udgør 26.989 t.kr. mod 56.422 t.kr. i 2010. Omsætningen udgør 143.706 t.kr. mod 159.461 t.kr. i 2010. Balancen udgør 1.042.347 t.kr. mod 1.001.310 t.kr. i 2010. Egenkapitalen udgør 233.961 t.kr. mod 229.257 t.kr. i 2010. Koncernen har i gennemsnit beskæftiget 102 medarbejdere mod 118 i 2010. Resultatet anses for tilfredsstillende. Ejendomsaktiviteterne Ejendomsaktiviteterne kom ud af 2011 med et overskud på 8,4 mio. kr. før værdireguleringer. Efter værdireguleringer er resultatet et underskud på 2,4 mio. kr. Ejendomsmarkedet er fortsat præget af høj tomgangsleje, ligesom lejepriserne er under pres. Koncernens omsætning inden for ejendomme udgør 41,3 mio. kr. Omsætningen er fordelt som følger; Butiksejendomme 12,8 mio. kr. Boligejendomme 7,7 mio. kr. Kontorejendomme 7,2 mio. kr. Lagerejendomme 2,9 mio. kr. Hotelejendomme 10,7 mio. kr. Alle ejendommene er placeret omkring Storkøbenhavn og Roskilde. Koncernens samlede ejendomsportefølje til udlejning udgør tæt på 50.000 m2. Tomgangslejen udgør 6% (ca. 2,7 mio. kr.) og vedrører udelukkende lager- og kontorlejemål. Ejendomsaktiviteterne bidrager med et positivt cashflow, som forventes at blive forbedret de kommende år. Ejendomsudvikling/projektudvikling Resultatet for udviklingsaktiviteterne udviser et underskud på 0,5 mio. kr. mod et underskud i 2010 på 2,5 mio. kr. Resultatet er påvirket af et fortsat vanskeligt ejendomsmarked, som sætter indtjeningen på udviklingsaktiviteterne under pres. Ejendomsudviklingsaktiviteterne har i 2011 hovedsageligt bestået i færdiggørelsen af Arkaderne på Nygårds Plads, som er et mindre lokalcenter med 6000 m2 butikker, et Fitnesscenter på 2000 m2, 1700 m2 kontorer samt 2000 m2 lager i kælderniveau.
AKF Holding A/S 7 Ledelsesberetning Udbygningen af Comwell Roskilde med 55 nye værelser så hotellet kommer op på 160 værelser samt opførelsen af en ny Fakta butik med 600 m2 kontorer på Hermodsgade, København NV. Arkaderne på Nygårds Plads blev afleveret i 2011, mens udbygningen af Comwell Roskilde og Hermodsgade afleveres i første halvår 2012. Værdireguleringer af Nygårds Plads og Comwell Roskilde er indtægtsført under ejendomme. Udbygningen af Trekroner er udsat til 2013, hvor det forventes at komme i gang med de første 24 lejligheder i de tre planlagte punkthuse. Under ejendomsudviklingsaktiviteterne råder selskabet over ca. 40.000 m2 byggeretter, som er fordelt med 6000 m2 til detail, 11.000 m2 til boliger, 22.000 m2 kontorer og 10.000 m2 lager/produktion. Der er udviklet lokalplaner for alle Koncernens byggeretter, ligesom byggeretterne er erhvervet for mere end 10 år siden. Koncernen har frasolgt sin andel af Glindorf & Partnere og vil fremover selv stå for udviklingen af ejendomsprojekterne i tæt samarbejde med eksterne udviklere. Forventningerne til 2012 er et positivt resultat. Entreprenøraktiviteterne Det samlede resultat for entreprenøraktiviteterne udviser et underskud på 13 mio. kr. mod et overskud i 2010 på 800 t.kr. Underskuddet kan henføres til Basen A/S, som kom ud af 2011 med et underskud på 19 mio. kr., hvilket har påvirket Koncernens resultat negativt med 12 mio. kr. Underskuddet i Basen kan tilskrives to afdelinger, som begge er lukket, ligesom der er sket en udskiftning i den daglige ledelse. Basen er som følge af underskuddet i 2011 blevet tilført ny kapital og ejes i dag af Basen Invest med 50,1% og medarbejderfonden med 49,9%. De øvrige entreprenøraktiviteter, som koncernen har ejerandele i, er alle kommet ud med overskud i 2011. Forventningerne til 2012 er et 0-resultat.
AKF Holding A/S 8 Ledelsesberetning Investeringsaktiviteter Det samlede resultat for investeringsaktiviteterne udgør 32 mio. kr. mod et overskud i 2010 på 22 mio. kr. AKF Koncernen har købt yderligere 7% af aktierne i Basen Invest og ejer dermed ca. 93% af aktierne. Koncernen har gennem sit datterselskab Helsingør Fællesbageri solgt sine aktier i Bisca A/S til en Amerikansk kapitalfond. Salget har påvirket regnskabet positivt med 11,7 mio. kr. I forbindelse med salget af Bisca er der opstået en uoverensstemmelse mellem køber og sælgerne, som nu søges løst via en voldgiftsklausul i købskontrakten. Det er ikke vores opfattelse, at voldgiftssagen vil forrykke resultatet af salget. Helsingør Fællesbageri ejer ligeledes 13,9% af aktierne i Kelsen Holding, som igen ejer ca. 90% af Kelsen Group. Kelsen Group omsatte i 2011 for tæt på 1 mia. kr. og kom ud af året med et EBITDA på 125 mio. kr. Resultatet er meget tilfredsstillende, og det forventes, at selskabet vil udbetale et betydeligt udbytte for 2011. Forventningerne til Kelsen er en fortsat vækst ikke mindst i Hong Kong og Kina i de kommende år. Investeringer i 2012 AKF Koncernen forventer at købe resten af aktierne i Basen Invest A/S, så selskabet bliver et 100% ejet datterselskab til AKF Koncernen. Det forventes også, at der købes yderligere en eller to udviklingsejendomme i løbet af året. Principper for værdiansættelse af Koncernens aktiver, herunder principper for op- og nedskrivninger Ejendomme Koncernens ejendomme vurderes en gang årligt omkring årsskiftet af en uvildig mægler. Vurderingstemaet er at fastsætte ejendommenes kontante markedsværdi på vurderingsdagen, herunder med respekt for de i ejendommene værende lejekontrakter. Markedsværdien defineres som det vurderede beløb, som en ejendom vurderes at kunne sælges for på vurderingsdagen i en sædvanlig handel mellem en villig køber og villig sælger efter passende markedsføring, hvor parterne er uafhængige af hinanden og har handlet kyndigt, fornuftigt og uden tvang.
AKF Holding A/S 9 Ledelsesberetning En villig køber er interesseret, men ikke tvunget til at købe, og er hverken forhastet eller besluttet på at købe til enhver pris. Køber handler efter de faktiske forhold og forventningerne i det nuværende marked og vil ikke betale en højere pris, end markedet kræver. En villig sælger er hverken forhastet, tvunget til at sælge, besluttet på at sælge til enhver pris eller til at vente på en pris som overstiger markedsprisen. Sælger er villig til at sælge på markedsvilkår til den bedste pris, der kan opnås efter sædvanlig markedsføring. Passende markedsføring betyder, at ejendommen er udbudt på den mest hensigtsmæssige måde for at opnå et salg til den bedst mulige pris. Udbudsperioden varierer afhængigt af markedsforholdene, men vil være tilstrækkeligt til, at markedsdeltagerne får kendskab til den udbudte ejendom. Markedsværdien fastsættes uden reduktion af transaktionsomkostningerne. Når vurderingerne foreligger, sker der en regulering af ejendommenes værdi i opadgående eller nedadgående retning. I regnskabsåret 2011 er der samlet sket en nedskrivning på ejendommene på ca. 10 mio. kr. Ejendomme til en værdi under 5 mio. kr. vurderes internt efter afkastmetoden, det vil sige, at der fastsættes en afkastprocent, som danner udgangspunkt for værdiansættelsen af ejendommen. Farverland i Glostrup er vurderet internt efter et afkastkrav på 7,0%. Alle vurderinger gennemgås med revisionen, som i sidste instans skal stå inde for værdifastsættelserne. Byggegrunde Koncernens byggegrunde/byggeretter værdiansættes ud fra residualmetoden - som det beløb, der er tilbage efter afholdelse af omkostninger og modregning af fortjenesten i en skønnet salgspris (markedspris), hvor man tager udgangspunkt i opførelsesomkostningerne/anlægsprisen, salgsprisen (markedsprisen) og den krævede fortjeneste/startforrentning. Ved salg af ejendommen efter investors opførelse af byggeriet er beregningsmodellen; (Salgspris - anlægsudgifter) x 100 / anlægsudgiften = fortjenesten i % inkl. Risiko. Hvor prisen på byggeretten indgår i anlægsudgiften på lige vilkår med øvrige byggeomkostninger. Ved udlejning af ejendommen efter investors opførelse af byggeriet er beregningsmodellen; (nettolejen x 100) / anlægsudgiften = startforrentningen i % inkl. Risiko. Hvor prisen på byggeretten indgår i anlægsudgiften på lige vilkår med øvrige byggeomkostninger.
AKF Holding A/S 10 Ledelsesberetning Forudsætningen for at anvende ovennævnte beregningsmodel er, at der foreligger en vedtaget lokalplan for grunden, så man med sikkerhed ved hvilke typer af byggeri, som må opføres på grunden. Ved vurderingen tages der tillige højde for følgende forhold; Forudsætninger omkring ekstrafundering og forurening Niveau for infrastrukturen Parkeringsforudsætninger Eventuelle krav for byggeriet udover gældende lovgivning inkl. BR-regler Krav i lokalplanen til arkitektur m.m. Markedssituationen for anlægsudgifter og salgspriser Investors krav til afkast og risikovurdering Placering af de enkelte byggeparceller i området Koncernen prøver at anlægge en konservativ vurdering i forbindelse med værdisætningen af byggeretterne Aktieandele i andre virksomheder Som udgangspunkt ansættes vores aktieandele i andre virksomheder efter indre værdimetoden, undtaget herfra er Roskilde Fællesbageri og Kelsen Holding. Roskilde Fællesbageri er værdisat ud fra parikursen på aktierne. Kelsen Holding er værdisat efter de traditionelle værdiansættelsesmetoder med udgangspunkt i EV/EBITDA, P/E, EV/EBIT, P/B. For Kelsens vedkommende er anvendt samme principper som Dansk Erhvervsinvestering har anvendt i sin værdiansættelse. Særlige risici Da Koncernens aktiviteter hovedsageligt ligger inden for ejendoms-, ejendomsudviklings- og entreprenørbranchen, er Koncernen påvirkelig overfor konjunkturændringer indenfor ejendoms- og byggebranchen. Ejendoms- og byggebranchen befinder sig fortsat i en historisk krise, som også har påvirket AKF Koncernen, dog i langt mindre omfang end mange af vores konkurrenter. Dette skyldes hovedsageligt en konservativ investeringspolitik, ligesom vores gearing har været moderat.
AKF Holding A/S 11 Ledelsesberetning Finansielle risici Koncernen har benyttet sig af forskellige finansielle instrumenter for at sikre sig mod rentestigninger. Den regnskabsmæssige påvirkning i 2011 af de finansielle instrumenter er negativ med 11,1 mio. kr., som er taget over egenkapitalen. En del af Koncernens gæld er sikret via renteswaps med en varighed på 2-10 år. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Klædebo A/S har solgt Rantzausgade 60A til en udenlandsk ejendomsfond. Salget vil ikke få nogen regnskabsmæssige konsekvenser for 2012. Forventet udvikling Koncernen forventer et positivt resultat for 2012 før værdireguleringer.
AKF Holding A/S 12 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse C (mellem). Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter AKF Holding A/S (modervirksomheden) og de virksomheder (tilknyttede virksomheder), som kontrolleres af modervirksomheden, jf. koncernoversigten side 4. Modervirksomheden anses for at have kontrol, når den direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder, jf. koncernoversigten side 4. Konsolideringsprincipper Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for AKF Holding A/S og dets dattervirksomheder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.
AKF Holding A/S 13 Anvendt regnskabspraksis I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af resultatet og nettoaktiverne præsenteres som særskilte poster i henholdsvis resultatopgørelsen og balancen. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes nettoaktiver på overtagelsestidspunktet opgjort til dagsværdi. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestidspunktet og stiftelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til henholdsvis afståelsestidspunktet og afviklingstidspunktet. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af brugstiden, dog maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen som en særskilt periodeafgrænsningspost og indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at den ugunstige udvikling realiseres. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af kapitalandele Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet, inklusive ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster. Materielle og immaterielle anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til historiske kurser.
AKF Holding A/S 14 Anvendt regnskabspraksis Ved indregning af udenlandske datter- og associerede virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser for månederne, som ikke afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Goodwill betragtes som tilhørende den selvstændige udenlandske enhed og omregnes til balancedagens kurs. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen. Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder, der er integrerede enheder, omregnes monetære aktiver og forpligtelser til balancedagens kurs. Ikke-monetære aktiver og forpligtelser omregnes til kursen på anskaffelsestidspunktet eller på tidspunktet for eventuelle efterfølgende op- eller nedskrivninger. Resultatopgørelsens poster omregnes til gennemsnitlige valutakurser for månederne, idet poster afledt af ikke-monetære aktiver og forpligtelser dog omregnes til historiske kurser gældende for de pågældende ikke-monetære poster. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indregnes under henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige transaktioner, indregnes direkte på egenkapitalen. Når de sikrede transaktioner realiseres, indregnes de akkumulerede ændringer som en del af kostprisen for de pågældende regnskabsposter. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske datter- eller associerede selskaber, indregnes direkte på egenkapitalen.
AKF Holding A/S 15 Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning ved udførelse af entreprisearbejde, tilbuds- og regningsarbejde indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen, i takt med at produktionen udføres, således at nettoomsætningen svarer til salgsværdien af det i regnskabsåret udførte arbejde (produktionsmetoden). Nettoomsætning ved salg og udlejning af ejendomme indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag. Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter omkostninger der afholdes, for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn, gager og leje samt afskrivninger på produktionsanlæg. Produktionsomkostninger vedrørende igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i takt med at de afholdes. Endvidere indregnes hensættelser til tab på igangværende arbejder for fremmed regning. Andre driftsindtægter og driftsomkostninger Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder offentlige tilskud, leje- og licensindtægter o.l. Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, amortiseringstillæg og -fradrag vedrørende prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat.
AKF Holding A/S 16 Anvendt regnskabspraksis Aktuelle skatteforpligtelser eller tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver. Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Udskudt skat vedrørende genbeskatning af tidligere fratrukne underskud i udenlandske dattervirksomheder indregnes ud fra en konkret vurdering af hensigten med det enkelte datterselskab. Balancen Goodwill og koncerngoodwill Goodwill afskrives lineært over den vurderede brugstid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år, men kan i visse tilfælde udgøre op til 20 år for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk markedsposition og langsigtet indtjeningsprofil, såfremt den længere afskrivningsperiode vurderes bedre at afspejle nytten af de pågældende ressourcer. Goodwill nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger måles til dagsværdi. Opskrivning sker på grundlag af regelmæssige, uafhængige vurderinger af dagsværdien. Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
AKF Holding A/S 17 Anvendt regnskabspraksis Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-5 år Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen som korrektion til af- og nedskrivninger eller under andre driftsindtægter, i det omfang salgsprisen overstiger den oprindelige kostpris. Kapitalandele dattervirksomheder og associerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med tillæg eller fradrag af uafskrevet henholdsvis positiv og negativ goodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med fradrag eller tillæg af afskrivning på henholdsvis goodwill og negativ goodwill. Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til nul, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den negative indre værdi, i det omfang det vurderes uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser, i det omfang modervirksomheden har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder overføres i forbindelse med resultatdisponeringen til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode under egenkapital. Ved køb af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen ovenfor under koncernregnskab.
AKF Holding A/S 18 Anvendt regnskabspraksis Øvrige kapitalandele Øvrige kapitalandele optages til kostpris. Enkelte kapitalandele indregnes og måles til dagsværdi, hvilket som hovedregel betyder efter den indre værdis metode (equity-metoden), jf. noten til regnskabsposten. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Igangværende arbejder for fremmed regning Igangværende arbejder for fremmed regning (entreprisekontrakter) måles til salgsværdien af det på balancedagen udførte arbejde. Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden for det enkelte projekt er normalt beregnet som forholdet mellem det anvendte ressourceforbrug og det totale budgetterede ressourceforbrug. For enkelte projekter, hvor ressourceforbruget ikke kan anvendes som grundlag, er der i stedet benyttet forholdet mellem afsluttede delaktiviteter og de samlede delaktiviteter for det enkelte projekt. Såfremt salgsværdien af en entreprisekontrakt ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger eller til nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere. Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balancen under tilgodehavender eller gældsforpligtelser afhængig af, om nettoværdien, opgjort som salgsværdien med fradrag af modtagne forudbetalinger, er positiv eller negativ. Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af kontrakter samt finansieringsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, når de afholdes.
AKF Holding A/S 19 Anvendt regnskabspraksis Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Udbytte Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post i egenkapitalen. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat. Andre hensatte forpligtelser Andre hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til garantiforpligtelser, returvarer, tab på igangværende arbejder for fremmed regning, besluttede og offentliggjorte omstruktureringer mv. Andre hensatte forpligtelser indregnes og måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles til tilbagediskonteret værdi. Ved salg af varer med returret hensættes til dækning af avancen på de varer, der forventes returneret, samt eventuelle omkostninger forbundet med returneringerne. Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af fejl og mangler inden for garantiperioden. Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil overstige de totale indtægter på et igangværende arbejde for fremmed regning, hensættes til dækning af det samlede tab, der påregnes på det pågældende arbejde. Ved erhvervelse af virksomheder og kapitalandele i tilknyttede virksomheder hensættes til omkostninger vedrørende omstruktureringer i den overtagne virksomhed, som er besluttet og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet. Prioritetsgæld Prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, svarende til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og den nominelle værdi, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive rentes metode.
AKF Holding A/S 20 Anvendt regnskabspraksis Leasingforpligtelser Leasingforpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes i balancen som gældsforpligtelser og måles på tidspunktet for indgåelse af kontrakten til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Efter første indregning måles leasingforpligtelserne til amortiseret kostpris. Forskellen mellem nutidsværdien og den nominelle værdi af leasingydelserne indregnes i resultatopgørelsen over kontrakternes løbetid som en finansiel omkostning. Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Andre finansielle forpligtelser Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Der er ikke udarbejdet særskilt pengestrømsopgørelse for moderselskabet, da denne er indeholdt i pengestrømsopgørelsen for koncernen. Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder, aktiviteter og finansielle anlægsaktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle anlægsaktiver, herunder anskaffelse af finansielt leasede aktiver. Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af moderselskabets aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, indgåelse af finansielle leasingaftaler, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne aktier samt betaling af udbytte. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko, med fradrag af kortfristet bankgæld.
AKF Holding A/S 21 Anvendt regnskabspraksis Hoved- og nøgletal Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal 2010. Nøgletal Beregningsformel Nøgletal udtrykker Egenkapitalens forrentning (%) = Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser x 100 Gns. egenkapital Virksomhedens forrentning af den kapital, som ejerne har investeret i virksomheden. Soliditetsgrad (%) = Egenkapital x 100 Samlede aktiver Virksomhedens finansielle styrke.
AKF Holding A/S 22 Resultatopgørelse for 2011 Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. Note t.kr. t.kr. 0 0 Nettoomsætning 143.706 159.461 0 0 Produktionsomkostninger 1,2 (108.388) (118.769) 0 0 Bruttoresultat 35.318 40.692 25 150 Udbytte 150 25 Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virk- 24.570 17.270 somheder 4 0 0 Indtægter af kapitalandele i associerede virk- 0 0 somheder 5 170 (1.793) 1.410 201 Indtægter af andre kapitalandele 6 34.664 34.375 0 0 Regulering af ejendomme til dagsværdi (10.754) 3.353 0 0 Afskrivning på goodwill (2.363) (1.319) 3.493 3.789 Andre driftsindtægter 3 2.728 56 29.498 21.410 59.913 75.389 (5.479) (9.099) Administrationsomkostninger 1,2 (32.924) (18.967) 24.019 12.311 Resultat af primær drift 26.989 56.422 2.272 9.059 Finansielle indtægter 7 11.096 2.957 (511) (1.063) Finansielle omkostninger 8 (30.507) (32.359) 25.780 20.307 Resultat før skat 7.578 27.020 107 560 Skat af årets resultat 9 2.366 (232) 25.887 20.867 Koncernens resultat 9.944 26.788 Minoritetsinteressers andel af resultatet 10.923 (901) 25.887 20.867 Årets resultat 20.867 25.887 Forslag til resultatdisponering Henlagt til reserve for nettoopskrivning af ka- 17.270 pitalandele 3.597 Overført til næste år 20.867
AKF Holding A/S 23 Balance pr. 31.12.2011 Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. Note t.kr. t.kr. 0 0 Goodwill 10 2.342 2.363 0 0 Immaterielle anlægsaktiver 2.342 2.363 0 0 Grunde og bygninger 11 869.950 828.328 841 737 Andre anlæg mv. 11 1.508 1.996 841 737 Materielle anlægsaktiver 871.458 830.324 199.238 217.408 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 12 0 0 0 0 Kapitalandele i associerede virksomheder 12 3.857 10.137 12.305 11.997 Andre værdipapirer og kapitalandele 13 120.572 95.337 0 0 Andre tilgodehavender 469 454 0 0 Ansvarlig lånekapital 0 6.890 2.153 2.598 Udskudte skatteaktiver 17 0 0 213.696 232.003 Finansielle anlægsaktiver 124.898 112.818 214.537 232.740 Anlægsaktiver 998.698 945.505 0 0 Varebeholdninger 283 508 0 0 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 16.908 19.797 0 0 Igangværende arbejder for fremmed regning 14 2.456 5.892 32.563 43.637 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 0 0 1 34 Selskabsskat 0 0 47 117 Andre tilgodehavender 12.680 7.972 144 146 Periodeafgrænsningsposter 168 573 0 0 Værdipapirer 0 338 32.755 43.934 Tilgodehavender 32.212 34.572 16 9 Likvide beholdninger 11.154 20.725 32.771 43.943 Omsætningsaktiver 43.649 55.805 247.308 276.683 Aktiver 1.042.347 1.001.310
AKF Holding A/S 24 Balance pr. 31.12.2011 Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. Note t.kr. t.kr. 97.537 97.537 Aktiekapital 15 97.537 97.537 28.237 39.407 Reserve for nettoopskrivning af kapitalandele 0 1.605 98.483 97.017 Overført overskud og underskud 136.424 125.115 5.000 0 Foreslået udbytte for regnskabsåret 0 5.000 229.257 233.961 Egenkapital 233.961 229.257 0 0 Minoritetsinteresser 16 12.253 25.520 0 0 Udskudte skatteforpligtelser 17 24.517 28.046 0 0 Hensættelse til forpligtelser 18 44.354 26.826 0 0 Hensatte forpligtelser 68.871 54.872 0 0 Prioritetsgæld 423.781 368.564 0 0 Bankgæld 9.968 123.829 0 0 Konvertible og udbyttegivende gældsbreve 0 3.160 0 0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 5.363 5.405 0 0 Leasingforpligtelser 0 38.727 0 0 Anden gæld 42.231 22.357 0 0 Langfristede gældsforpligtelser 19 481.343 562.042 0 0 Kortfristet del af prioritetsgæld 19 37.913 52.412 0 0 Kortfristet del af langfristet anden gæld 19 0 1.518 14.307 3.098 Kortfristet del af bankgæld 19 122.841 29.941 0 0 Kortfristet del af leasingforpligtelser 19 38.644 1.268 0 0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 14 775 399 53 95 Leverandørgæld 15.819 15.891 2.603 35.575 Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 0 0 Gæld til associerede virksomheder 0 246 0 0 Selskabsskat 136 2.424 1.088 3.954 Anden gæld 29.693 25.338 0 0 Periodeafgrænsningsposter 98 182 18.051 42.722 Kortfristede gældsforpligtelser 245.919 129.619 18.051 42.722 Gældsforpligtelser 727.262 691.661 247.308 276.683 Passiver 1.042.347 1.001.310 Pantsætninger 22 Øvrige noter 23-25
AKF Holding A/S 25 Egenkapitalopgørelse for 2011 Koncern Nettoop- Foreslået skrivning udbytte Aktie- Overført af kapital- for regnkapital resultat andele skabsåret I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital 01.01.2011 97.537 125.115 1.605 5.000 229.257 Overførsel af reserve 0 1.325 (1.325) 0 0 Udloddet udbytte 0 450 (450) (5.000) (5.000) Årets resultat 0 20.697 170 0 20.867 Regulering af afledte finansielle instrumenter 0 (11.163) 0 0 (11.163) Egenkapital 31.12.2011 97.537 136.424 0 0 233.961
AKF Holding A/S 26 Egenkapitalopgørelse for 2011 Moderselskab Nettoop- Foreslået skrivning udbytte Aktie- af kapital- Overført for regnkapital andele resultat skabsåret I alt t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Egenkapital 01.01.2011 97.537 28.237 98.483 5.000 229.257 Udloddet udbytte 0 0 0 (5.000) (5.000) Årets resultat 0 17.270 3.597 0 20.867 Regulering af afledte finansielle instrumenter 0 (11.163) 0 0 (11.163) Badwill 0 5.063 (5.063) 0 0 Egenkapital 31.12.2011 97.537 39.407 97.017 0 233.961
AKF Holding A/S 27 Pengestrømsopgørelse for 2011 Driftsresultat 26.989 56.422 Afskrivninger 2.588 1.450 Koncern 2011 2010 Note t.kr. t.kr. Op- og nedskrivninger på ejendomme 10.754 (3.353) Regulering vedrørende associerede selskaber (170) 1.793 Indtægter ved kapitalandele (34.664) (34.375) Andre hensatte forpligtelser 17.528 671 Ændring i driftskapital 20 4.626 5.606 27.651 28.214 Modtagne finansielle indtægter 11.096 2.957 Betalte finansielle omkostninger (30.507) (32.359) Betalt selskabsskat 0 37 Pengestrømme vedrørende drift 8.240 (1.151) Køb mv. af immaterielle anlægsaktiver (2.343) (1.714) Køb mv. af materielle anlægsaktiver (85.013) (78.157) Salg af materielle anlægsaktiver 4.927 5.694 Køb af finansielle anlægsaktiver (11.001) (1.564) Salg af finansielle anlægsaktiver 46.609 0 Pengestrømme vedrørende investeringer (46.821) (75.741) Afdrag/optagelse af langfristede gældsforpligtelser (59.340) 111.173 Betalt/modtaget udbytte (4.550) 780 Betalt koncerntilskud 0 (453) Køb af egne aktier 0 0 Pengestrømme vedrørende finansiering (63.890) 111.500 Ændring i likvider (102.471) 34.608 Likvider 01.01.2011 (9.216) (43.824) Kursreguleringer likvider 01.01.2011 0 0 Likvider 31.12.2011 21 (111.687) (9.216)
AKF Holding A/S 28 Noter Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 1. Personaleomkostninger 3.102 6.798 Løn og gager 52.995 53.442 391 451 Pensionsomkostninger 4.060 4.313 15 96 Andre sociale omkostninger 1.167 1.086 3.508 7.345 58.222 58.841 Heraf samlet vederlag til moderselskabets ledelse: 1.494 1.560 Direktion og bestyrelse 1.560 1.494 5 4 Gennemsnitligt antal medarbejdere 102 118 2. Af- og nedskrivninger 0 0 Goodwill 2.363 1.319 174 222 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 222 1.196 0 3 Gevinst/tab ved salg af anlægsaktiver 3 (1.065) 174 225 2.588 1.450 Afskrivningerne er indregnet således i resultatopgørelsen: 0 0 Produktionsomkostninger 0 (209) 174 225 Administrationsomkostninger 225 340 0 0 Afskrivning på goodwill 2.363 1.319 174 225 2.588 1.450 3. Andre driftsindtægter 3.493 3.527 Bestyrelseshonorarer og management fee 148 45 0 262 Andre driftsindtægter 2.580 11 3.493 3.789 2.728 56 4. Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 24.570 17.270 Andel af resultat efter skat 0 0 24.570 17.270 0 0
AKF Holding A/S 29 Noter Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 5. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 0 0 Andel af resultat efter skat 170 (1.793) 0 0 170 (1.793) 6. Indtægter af andre kapitalandele 1.410 201 Andel af resultat efter skat 34.664 34.375 1.410 201 34.664 34.375 7. Finansielle indtægter 771 1.270 Finansielle indtægter fra tilknyttede virksomheder 0 0 1.501 7.789 Andre finansielle indtægter 11.096 2.957 2.272 9.059 11.096 2.957 8. Finansielle omkostninger 32 679 Finansielle omkostninger fra tilknyttede virksomheder 0 0 479 384 Andre finansielle omkostninger 30.507 32.359 511 1.063 30.507 32.359 9. Skat af årets resultat 0 0 Aktuel skat 1.840 380 (44) (555) Ændring i udskudt skat (3.081) (1.924) (63) (5) Reguleringer vedrørende tidligere år (1.125) (705) 0 0 Skatteværdi udnyttet i sambeskatning 0 2.481 (107) (560) (2.366) 232
AKF Holding A/S 30 Noter 10. Immaterielle anlægsaktiver Kostpris 01.01.2011 6.321 Tilgang 2.342 Koncern Goodwill t.kr. Afgang 0 Kostpris 31.12.2011 8.663 Af- og nedskrivninger 01.01.2011 (3.958) Årets afskrivninger (2.363) Tilbageførsel ved afgang 0 Af- og nedskrivninger 31.12.2011 (6.321) Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 2.342 11. Materielle anlægsaktiver Koncern Grunde og bygninger t.kr. Andre anlæg mv. t.kr. Kostpris 01.01.2011 699.408 3.566 Tilgang 84.424 589 Afgang (32.053) (872) Kostpris 31.12.2011 751.779 3.283 Opskrivninger 01.01.2011 128.920 0 Årets regulering (10.754) 0 Tilbageførsel ved afgang 5 0 Opskrivninger 31.12.2011 118.171 0 Af- og nedskrivninger 01.01.2011 0 (1.569) Årets af- og nedskrivninger 0 (839) Tilbageførsel ved afgang 0 633 Af- og nedskrivninger 31.12.2011 0 (1.775) Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 869.950 1.508 I den regnskabsmæssige værdi indgår: Finansielt leasede aktiver
AKF Holding A/S 31 Noter Moderselskab Koncern Kapitalandele Kapitalandele Kapitalandele i tilknyttede i associerede i associerede virksomheder virksomheder virksomheder t.kr. t.kr. t.kr. 12. Finansielle anlægsaktiver 171.001 0 Kostpris 01.01.2011 8.532 7.000 0 Tilgang 0 0 0 Afgang (4.391) 178.001 0 Kostpris 31.12.2011 4.141 28.237 0 Nettoopskrivninger 01.01.2011 1.605 17.270 0 Andel i årets resultat, netto 170 (11.163) 0 Nettoregulering af sikringsinstrumenter 0 0 0 Udloddet udbytte (450) 5.063 0 Badwill 0 0 0 Tilbageførsel ved afgang (1.609) 39.407 0 Nettoopskrivninger 31.12.2011 (284) 217.408 0 Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 3.857 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter: Basen Invest A/S, København, 92,3% Investeringsselskabet af 10. maj 2001 A/S, København, 100% Investeringsselskabet af 18. december 2009 ApS, København, 100%
AKF Holding A/S 32 Noter Moderselskab Andre værdi- papirer og kapitalandele t.kr. 13. Finansielle anlægsaktiver Andre værdipapirer og kapitalandele t.kr. Koncern 21.283 Kostpris 01.01.2011 52.446 115 Tilgang11.001 0 Afgang (11.858) 21.398 Kostpris 31.12.2011 51.589 (8.978) Nettoopskrivninger 01.01.2011 42.891 (423) Andel i årets resultat, netto 29.822 0 Nettoregulering af sikringsinstrumenter (2.790) 0 Tilbageførsel, hensat forpligtelse (940) (9.401) Nettoopskrivninger 31.12.2011 68.983 11.997 Regnskabsmæssig værdi 31.12.2011 120.572 Øvrige kapitalandele i moderselskabet omfatter: MAS Holding, Ålborg, 41,1%* A/S Roskilde og Omegns Fællesbageri, 66,9% Kooperationens Hus ApS, 1,5% Kooperativ Finans A/S, 10,0% Murersvendenes Aktieselskab, 3,8% Arbejdernes Landsbank, 0,2% Fagbevægelsens Erhvervsinvestering A/S, 1,1% A/S Bolind-Handel, 1,0% Ålborg Medieselskab, 0,8% *) Kapitalandele optages i årsrapporten til indre værdi efter equity-metoden.
AKF Holding A/S 33 Noter Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 14. Igangværende arbejder for fremmed regning 0 0 Salgsværdi af udførte arbejder 24.762 101.804 0 0 Foretagne acontofaktureringer (23.081) (96.311) 0 0 1.681 5.493 0 0 Nettoværdien er indregnet således i balancen: 0 0 Igangværende arbejder for fremmed regning 2.456 5.892 0 0 Modtagne forudbetalinger fra kunder (775) (399) 0 0 1.681 5.493 15. Aktiekapital Aktiekapitalen består af aktier a 1 kr. Eller multipla heraf. Aktierne er ikke opdelt i klasser % af aktie- kapital Nominel værdi t.kr. Ændringer i aktiekapitalen de seneste 5 regnskabsår: 100.000 Aktiekapital 01.01.2007 100.000 Aktiekapital 31.12.2011 2.463 2,46 Egne aktier 01.01.2011 0 0 Tilgang 2.463 2,46 Egne aktier 31.12.2011
AKF Holding A/S 34 Noter Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 16. Minoritetsinteresser Minoritetsinteresser 01.01.2011 25.520 27.567 Salg af aktier (2.027) (2.171) Finansielle sikringsinstrumenter (317) (1.230) Andel af koncerntilskud 0 453 Andel af årets resultat (10.923) 901 12.253 25.520 17. Udskudt skat Udskudt skat hviler på følgende poster: 0 0 Immaterielle anlægsaktiver (2.875) 0 (111) (167) Materielle anlægsaktiver 49.900 48.869 0 0 Tilgodehavender (718) (318) 0 0 Prioritetsgæld (769) (188) 0 0 Periodeafgrænsningsposter 0 (399) 0 0 Hensatte forpligtelser 54 0 (2.042) (2.431) Fremførbart underskud (21.075) (19.918) (2.153) (2.598) 24.517 28.046 Nettoværdien er indregnet således i balancen: (2.153) (2.598) Udskudte skatteaktiver 0 0 0 0 Udskudte skatteforpligtelser 24.517 28.046 (2.153) (2.598) 24.517 28.046 18. Andre hensatte forpligtelser 0 0 Hensat vedrørende betaling af aktier 38.007 22.466 0 0 Hensat vedrørende negativ egenkapital 0 2.695 0 0 Øvrige hensættelser 6.347 1.665 0 0 44.354 26.826
AKF Holding A/S 35 Noter Moderselskab Koncern 2010 2011 2011 2010 t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 19. Langfristede gældsforpligtelser 0 0 Kortfristet del 176.295 55.199 0 0 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 176.295 55.199 0 0 Langfristet del af langfristede gældsforpligtelser 481.343 562.042 0 0 Langfristede gældsforpligtelser i alt 657.638 617.241 Efter mere end 5 år forfalder (amortiseret kostpris): 0 0 Gæld 355.386 298.797 0 0 355.386 298.797 20. Ændring i driftskapital Ændring i varebeholdninger 225 (270) Ændring i tilgodehavender 2.360 (50) Ændring i leverandørgæld mv. 2.041 5.926 4.626 5.606 21. Likvider Likvide beholdninger 11.154 20.725 Kortfristet del af bankgæld (122.841) (29.941) (111.687) (9.216) 22. Pantsætninger o.l. Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme. Pantet omfatter herudover de til ejendommene hørende produktionsanlæg og maskiner. 0 0 Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 869.950 828.328
AKF Holding A/S 36 Noter 23. Kautions- og eventualforpligtelser Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomhedernes bank- og realkreditgæld. Der er etableret bonusordning for selskabets ledelse, der er afhængig af udviklingen i selskabets værdi. Bonusordningen løber frem til 2013 og er maksimeret til 5 mio. kr. AKF Holding har stillet en garanti på 17 mio. kr. overfor køber af Bisca. Garantien er til sikkerhed for en eventuel korrektion af købesummen. 24. Nærtstående parter Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på AKF Holding A/S-koncernen: Selskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse på AKF Holding A/S - koncernen. 25. Aktionærforhold Selskabet har registreret følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalens stemmerettigheder eller pålydende værdi: Landsorganisationen i Danmark, Islands Brygge 32D, 2300 København S HK Danmark, Weidekampsgade 8, 0900 København C 3F, Kampmannsgade 4, 1790 København V Arbejderbevægelsens Kooperative Finansieringsfond, Islands Brygge 32D, 2300 København S sfly/lsj T:\Data\11\134185\134185re11-01.doc