HELLERUP FINANS A/S ÅRSRAPPORT ANNUAL REPORT 2011/12

Tlf: +45 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-no. 20 22 26 7020222670 HELLERUP FINANS A/S ÅRSRAPPORT ANNUAL REPORT Årsrapport 2011/12 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 30. november 2012 The Annual Report has been presented and adopted at the Company's annual General Meeting Torben Steen Jensen Chairman of the Meeting The English part of this document is an unofficial translation of the original Danish text, and in case of any discrepancy between the Danish text and the English translation, the Danish text shall prevail. CVR-NR. 29 15 00 95 CVR NO. 29 15 00 95

1 INDHOLDSFORTEGNELSE CONTENTS Side Page Selskabsoplysninger Company Details Selskabsoplysninger... Company Details 2 Påtegninger Statement and Report Ledelsespåtegning... Statement by Board of Directors and Board of Executives Den uafhængige revisors erklæringer... Independent Auditor's Report 3 4-5 Ledelsesberetning Management's Review Ledelsesberetning... Management's Review 6 Årsregnskab 1. juli 2011-30. juni 2012 Financial Statements 1 July 2011-30 June 2012 Anvendt regnskabspraksis... Accounting Policies Resultatopgørelse... Income Statement Balance... Balance Sheet Noter... Notes 7-10 11 12-13 14-16 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab, en danskejet revisions- og rådgivningsvirksomhed, er medlem af BDO International Limited - et UK-baseret selskab med begrænset hæftelse - og en del af det internationale BDO netværk bestående af uafhængige medlemsfirmaer. BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab, a Danish limited liability company, is a member of BDO International Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.

2 SELSKABSOPLYSNINGER COMPANY DETAILS Selskabet Company Hellerup Finans A/S Strandvejen 163, 2. th. 2900 Hellerup CVR-nr.: 29 15 00 95 29150095 CVR no.: Stiftet: 1. juli 2005 Established: 1 July 2005 Hjemsted: Gentofte Registered Office: Gentofte Regnskabsår: 1. juli 2011-30. juni 2012 1. juli 2011 30. juni 2012 Financial Year: 1 July 2011-30 June 2012 Bestyrelse Board of Directors Karin Birgit Jensen, formand Chairman Marie Louise Elmquist Houby Torben Steen Jensen Direktion Board of Executives Torben Steen Jensen Revision BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Auditor Havneholmen 29 1561 København V Oversættelsesforbehold Translation Disclaimer Den engelske del af dette dokument er en uofficiel oversættelse af den originale danske tekst, og i tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske tekst og den engelske oversættelse, har den danske tekst forrang. The English part of this document is an unofficial translation of the original Danish text, and in case of any discrepancy between the Danish text and the English translation, the Danish text shall prevail.

3 LEDELSESPÅTEGNING STATEMENT BY BOARD OF DIRECTORS AND BOARD OF EXECUTIVES Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. juli 2011-30. juni 2012 for Hellerup Finans A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. juli 2011-30. juni 2012. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Today the board of directors and board of executives have discussed and approved the Annual Report of Hellerup Finans A/S for 1 July 2011-30 June 2012. The Annual Report has been prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. In our opinion the financial statements give a true and fair view of the Company s financial position at 30 June 2012 and of the results of the Company s operations for the financial year 1 July 2011-30 June 2012. In our the Management's Review includes a fair review of the matters the review dealt with. We recommend that the Annual Report be approved at the annual general meetings. Gentofte, den 28. november 2012 Gentofte, 28 November 2012 Direktion Board of Executives Torben Steen Jensen Bestyrelse Board of Directors Karin Birgit Jensen Marie Louise Elmquist Houby Torben Steen Jensen Formand

4 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER THE INDEPENDENT AUDITOR'S REPORT Til kapitalejeren i Hellerup Finans A/S To the shareholder of Hellerup Finans A/S PÅTEGNING PÅ ÅRSREGNSKABET Vi har revideret årsregnskabet for Hellerup Finans A/S for regnskabsåret 1. juli 2011-30. juni 2012, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. REPORT ON THE FINANCIAL STATEMENTS We have audited the financial statements of Hellerup Finans A/S for the financial year 1 July 2011 to 30 June 2012, which comprise a summary of significant accounting policies, income statement, balance sheet and notes. The financial statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. Board of Directors' and Board of Executives' Responsibility for the Financial statements The board of directors and board of executives are responsible for the preparation of financial statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act and for such internal control as the board of board of directors and board of executives determine is necessary to enable the preparation of financial statements free from material misstatement, whether due to fraud or error. Auditor's Responsibility Our responsibility is to express an opinion on the financial statements based on our audit. We have conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing and additional requirements under Danish Audit Legislation. This requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor s judgement, including the assessment of the risks of material misstatements of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity s preparation of financial statements that give a true and fair view in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the board of directors and board of executives, as well as the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion. The audit has not resulted in any qualification.

5 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS ERKLÆRINGER THE INDEPENDENT AUDITOR'S REPORT Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. juli 2011-30. juni 2012 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the Company's financial position at 30 June 2012 and of the results of the Company's operations for the financial year 1 July 2011 to 30 June 2012 in accordance with the Danish Financial Statements Act. UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. STATEMENT ON THE MANAGEMENT S REVIEW Pursuant to the Danish Financial Statements Act, we have read the management s review. We have not performed any further procedures in addition to the audit of the financial statements. On this basis, it is our opinion that the information provided in the management s review is consistent with the financial statements. København, den 28. november 2012 Copenhagen, 28 November 2012 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Henrik Olufsen Statsautoriseret revisor State Authorised Public Accountant

6 LEDELSESBERETNING MANAGEMENT'S REVIEW Væsentligste aktiviteter Selskabets væsentligste aktiviteter er investeringsvirksomhed for egen regning, strukturering af investeringsmuligheder indenfor energi og ejendomme og administration af investeringsselskaber. Principal activities The company s most important activities comprise investments on its own account, structuring of investment opportunities within energy and real estate, and administration of investments companies. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Development in activities and financial position Aktiviteterne har været stigende i året herunder udvidelse af medarbejderstaben, der nu udgør 19 medarbejdere, og flytning til nyt domicil. Aktiviteterne omfatter stadig følgende brands: The activities have been increasing during the year, including introduction of the brand Energipension and the activities now include the following brands: Solar Energy Company der beskæftiger sig med investering i solenergi i Italien via fonden Venere. Fonden administreres af den italienske asset manager Sorgente. Solar Energy Company which is engaged in investments in solar energy in Italy through the fund, Venere. The Fund is managed by the Italian asset manager, Sorgente Property Company der beskæftiger sig med investering i fast ejendom i EU mere specifikt i Danmark, Tyskland og Polen. Property Company which is engaged in investments in real estate within the EU more specifically Denmark, Germany and Poland Energipension der beskæftiger sig med investering i energi i EU via K/S form Ledelsen er tilfreds med det opnåede resultat, specielt set i lyset at resultatet er opnået i et år med store engangsudgifter til rekruttering og etablering af nyt domicil og i et vanskeligt finansielt marked. Ledelsen forventer et øget positivt resultat i de kommende år i kraft af udvidelsen af medarbejderstaben og øgede aktiviteter som forventes at bidrage positivt til det samlede resultat. Selskabet administrerer nu 10 selskaber med en samlet investorkreds på ca. 300 investorer. Energipension which is engaged in investments in energy within the EU through a K/S form The Management is satisfied with the results achieved, in particular in the light of the fact that the results have been achieved in a year with high one-time expenses relating to recruitment activities and establishment of a new domicile and in a very difficult financial market. Management expects higher positive results in the coming year in view of the increase in the number of staff and increased activities, which are expected to contribute positively to the total results. The company now manages 10 companies with a total number of approx. 300 investors. Betydningsfulde hændelser, indtruffet efter regnskabsårets afslutning Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet begivenheder af væsentlig betydning for selskabets finansielle stilling. Significant events after the end of the financial year No events have occurred after the end of the financial year of material importance for the company s financial position.

7 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Årsrapporten for Hellerup Finans A/S for 2011/12 er aflagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse B. Årsrapporten er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som sidste år. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. The annual report of Hellerup Finans A/S for Regnskab 2011/12 has been presented in accordance with se B the provisions of the Danish Financial Statements Act for enterprises in reporting class B. The Annual Report is prepared consistently with the accounting principles used last year. General about recognition and measurement Income is recognised in the income statement as and when it is earned, including recognition of value adjustments of financial assets and liabilities. Any costs, including depreciation, amortisation and writedown, are also recognised in the income statement. Assets are recognised in the balance sheet when it is likely that future economic benefits will flow to the company and the value of the asset can be measured reliably. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is likely that future economic benefits will flow from the company and the value of the liability can be measured reliably. The initial recognition measures assets and liabilities at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described in the following for each item. Certain financial assets and liabilities are measured at amortised cost, recognising a constant effective interest over the term. Amortised cost is stated at initial cost less any deductions and with addition/deduction of the accumulated amortisation of the difference between cost and nominal amount. The recognition and measurement takes into account predictable losses and risks arising before the year-end reporting and which prove or disprove matters that existed at the balance sheet date. The carrying amount of intangible and tangible fixed assets should be estimated annually to determine if there is any indication of impairment in excess of the amount reflected by normal amortisation or depreciation. If this is the case, write-down should be made to the lower recoverable amount.

8 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES RESULTATOPGØRELSEN Nettoomsætning Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætning indregnes eksklusiv moms, afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger mv. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inklusiv feriepenge og pensioner samt andre omkostninger til social sikring mv. til selskabets medarbejdere. I personaleomkostninger er fratrukket modtagne godtgørelser fra offentlige myndigheder. Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteindtægter og -omkostninger, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen mv. Finansielle indtægter og omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med koncernforbundne danske selskaber. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst, og med fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. INCOME STATEMENT Net revenue The net revenue from sale of merchandise and finished goods is recognised in the income statement if supply and risk transfer to purchaser has taken place before the end of the year. Net revenues is recognised exclusive of VAT, duties and less discounts related to the sale. Other external costs Other external costs include costs relating to distribution, sale, advertising, administration, premises, loss on bad debts, operating lease expenses and similar expenses. Staff costs Staff costs comprise wages and salaries, including holiday pay and pensions and other costs for social security etc. for the company s employees. Repayments from public authorities are included in staff costs. Financial income and expenses in general Financial income and expenses include interest income and expenses, financial expenses of finance leases, realised and unrealised gains and losses arising from investments in financial assets, debt and transactions in foreign currencies, amortisation of financial assets and liabilities as well as charges and allowances under the tax-on-account scheme etc. Financial income and expenses are recognised in the income statement by the amounts that relate to the financial year. Tax The tax for the year, which consists of the current tax for the year and changes in deferred tax, is recognised in the income statement by the portion that can be attributed to the profit for the year, and is recognised directly in the equity by the portion that can be attributed to entries directly to the equity. The company is jointly taxed with wholly owned Danish and foreign subsidiary enterprises. The current Danish corporation tax is distributed between the jointly taxed Danish companies in proportion to their taxable income, and with full distribution with refund regarding taxable losses. The jointly taxed companies are included in the tax-on-account scheme.

9 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES BALANCEN Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med fradrag af den skønnede restværdi efter afsluttet brugstid. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører, direkte lønforbrug samt indirekte produktionsomkostninger. Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider og restværdi herefter: BALANCE SHEET Tangible fixed assets Land and buildings, production plant and machinery, other plants, fixtures and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and write-downs. No depreciation is provided on land. The depreciation base is cost less estimated residual value after end of useful life. The cost includes the acquisition price and costs incurred directly in connection with the acquisition until the time when the asset is ready to be used. As regards self-manufactured assets, the cost price includes cost of materials, components, subcontractors, direct payroll and indirect production costs. Straight-line depreciation is provided on the basis of an assessment of the expected useful lives of the assets and their residual value as follows: Brugstid Useful life Restværdi Residual value Andre anlæg, driftsmateriel og inventar... 3-8 år 0-30% Other plants, fixtures and equipment Småanskaffelser med en kostpris på under 12,3 tkr. pr. enhed indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen i anskaffelsesåret. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger. Minor acquisitions below DKK ( 000) 13 per unit are recognised as costs in the income statement in the acquisition year. Profit or loss on disposal of tangible fixed assets is stated as the difference between the sales price less selling costs and the carrying amount at the time of sale. Profit or loss is recognised in the income statement as other operating income or other operating expenses. BALANCEN Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder måles til kostpris. I tilfælde, hvor kostprisen overstiger nettorealisationsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. BALANCE SHEET Fixed asset investments Equity investments in associates are measured at cost. If the cost exceeds the net realisable value, this is written down to the lower value.

10 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS ACCOUNTING POLICIES Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med nedskrivning til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter, aktiver Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Udbytte Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Skyldig skat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter. Udskudt skat måles af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettiget skattemæssigt underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening, eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. For indeværende år er anvendt en skattesats på 25 %. Gældsforpligtelser Gæld er målt til amortiseret kostpris svarende til nominel værdi. Accounts receivable Accounts receivable are measured at amortised cost which usually corresponds to nominal value. The value is reduced by write-down to meet expected losses. Accruals, assets Accruals recognised as assets include costs incurred relating to the subsequent financial year. Dividend The expected payment of dividend for the year is recognised as a separate item under the equity capital. Tax payable and deferred tax Current tax liabilities and receivable current tax are recognised in the balance sheet as the calculated tax on the taxable income for the year, adjusted for tax on the taxable income for previous years and taxes paid on account. Deferred tax is measured on the temporary differences between the carrying amount and the tax value of assets and liabilities. Deferred tax assets, including the tax value of tax loss carry-forwards, are measured at the expected realisable value of the asset, either by set-off against tax on future earnings or by setoff against deferred tax liabilities within the same legal tax unit. Deferred tax is measured on the basis of the tax rules and tax rates that under the legislation in force on the balance sheet date would be applicable when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. The tax rate applied for the current year is 25 %. Liabilities Liabilities are measured at amortised cost equal to nominal value.

11 RESULTATOPGØRELSE 1. JULI - 30. JUNI INCOME STATEMENT 1 JULY - 30 JUNE Note 2011/12 2010/11 kr. tkr. DKK DKK '000 BRUTTOFORTJENESTE... 12.654.154 10.965 GROSS LOSS Personaleomkostninger... 1-11.136.205-7.122 Staff costs Af- og nedskrivninger... -24.666-398 Depreciation, amortisation and impairment DRIFTSRESULTAT... 1.493.283 3.445 OPERATING PROFIT Andre finansielle indtægter... 7.989 7 Andre finansielle indtægter Andre finansielle omkostninger... -1.085-1 Other financial expenses RESULTAT FØR SKAT... 1.500.187 3.451 PROFIT BEFORE TAX Skat af årets resultat... 2-377.795-863 Tax on profit/loss for the year ÅRETS RESULTAT... 1.122.392 2.588 PROFIT FOR THE YEAR FORSLAG TIL RESULTATDISPONERING PROPOSED DISTRIBUTION OF PROFIT Overført resultat... 1.122.392 2.588 Accumulated profit I ALT... TOTAL 1.122.392 2.588

12 BALANCE 30. JUNI BALANCE SHEET 30 JUNE AKTIVER Note 2012 2011 ASSETS kr. tkr. DKK DKK '000 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar... 0 25 Other plants, machinery, tools and equipment Materielle anlægsaktiver... 3 0 25 Tangible fixed assets Kapitalandele i associerede virksomheder... 182.566 6.756 Equity investments in associated enterprises Andre værdipapirer... 0 200 Other securities Lejedepositum og andre tilgodehavender... 188.000 78 Rent deposit and other receivables Finansielle anlægsaktiver... 4 370.566 7.034 Fixed asset investments ANLÆGSAKTIVER... 370.566 7.059 FIXED ASSETS Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder... 5.304.000 0 Receivables from group enterprises Tilgodehavende hos associerede virksomheder... 9.093.697 6.849 Receivables from associated enterprises Udskudt skatteaktiv... 27.387 30 Deferred tax assets Andre tilgodehavender... 227.758 297 Other receivables Tilgodehavender... 14.652.842 7.176 Accounts receivable Likvider... 831.936 1.571 Cash and cash equivalents OMSÆTNINGSAKTIVER... 15.484.778 8.747 CURRENT ASSETS AKTIVER... 15.855.344 15.806 ASSETS

13 BALANCE 30. JUNI BALANCE SHEET 30 JUNE PASSIVER Note 2012 2011 EQUITY AND LIABILITIES kr. tkr. DKK DKK '000 Selskabskapital... 3.000.000 3.000 Share capital Overført overskud... 7.614.274 6.492 Retained profit EGENKAPITAL... 5 10.614.274 9.492 EQUITY Gæld til tilknyttede virksomheder... 652.230 2.417 Payables to group enterprises Anden gæld... 4.588.840 3.897 Other liabilities Kortfristede gældsforpligtelser... 5.241.070 6.314 Current liabilities GÆLDSFORPLIGTELSER... 5.241.070 6.314 LIABILITIES PASSIVER... 15.855.344 15.806 EQUITY AND LIABILITIES Eventualposter mv. Contingencies etc. Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Charges and securities Ejerforhold Ownership 6 7 8

14 NOTER NOTES 2011/12 2010/11 Note kr. tkr. DKK DKK '000 Personaleomkostninger Staff costs Løn og gager... Wages and salaries Pensioner... Pensions Omkostninger til social sikring... Social security costs 10.982.566 7.079 87.000 0 66.639 43 11.136.205 7.122 1 Skat af årets resultat Tax on profit/loss for the year Beregnet skat af årets skattepligtige indkomst... Calculated tax on taxable income of the year Regulering af udskudt skat... Adjustment of deferred tax 374.833 950 2.962-87 377.795 863 2 Materielle anlægsaktiver Tangible fixed assets 3 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other plants, machinery, tools and equipment Kostpris 1. juli 2011... Cost 1 July 2011 Kostpris 30. juni 2012... Cost 30 June 2012 Afskrivninger 1. juli 2011... Amortisation 1 July 2011 Årets afskrivninger... Depreciation Afskrivninger 30. juni 2012... Depreciation 30 June 2012 Værdireguleringer til dagsværdi 1. juli 2011... Value adjustment of fair value 1 July 2011 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 2012... Carrying amount at 30 June 2012 74.000 74.000 49.334 24.666 74.000 0 0

15 NOTER NOTES Note Finansielle anlægsaktiver Fixed asset investments 4 Kapitalandele i associerede Lejedepositum og andre virksomheder tilgodehavender Equity Rent deposit and investments in other receivables associated enterprises Kostpris 1. juli 2011... Cost 1 July 2011 Tilgang... Addition Afgang... Disposal Kostpris 30. juni 2012... Cost 30 June 2012 Regnskabsmæssig værdi 30. juni 2012... Carrying amount at 30 June 2012 6.756.369 78.394 2.857.566 188.000-9.431.369-78.394 182.566 188.000 182.566 188.000 Egenkapital Equity 5 Selskabskapital Share capital Overført overskud Retained profit I alt Total Egenkapital 1. juli 2011... 3.000.000 6.491.882 9.491.882 Equity 1 July 2011 Forslag til årets resultatdisponering... 1.122.392 1.122.392 Proposed distribution of profit Egenkapital 30. juni 2012... 3.000.000 7.614.274 10.614.274 2012 kr. Aktiekapital 1. juli 2006... Equity 1 July 2006 Kapitaludvidelse 13. september 2007... Capital increasment 13 September 2007 Selskabskapital 30. juni 2012... Equity 30 June 2012 1.000.000 2.000.000 3.000.000

16 NOTER NOTES Note Eventualposter mv. Contingencies etc. Operationel leasing og huslejekontrakt Operating lease and lease contract Selskabet har indgået operationelle leje- og leasingaftaler hvorpå restleasingydelserne udgør ca. 251 tkr. Herudover har selskabet indgået huslejekontrakt hvorpå lejeudgifterne i uopsigelighedsperioden udgør 1.034 tkr. 6 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser Charges and securities Ingen None 7 Ejerforhold Ownership Følgende aktionær er noteret i selskabets aktionærfortegnelse som ejende minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af aktiekapitalen: The followinge shareholder is recorded in the company's register of shareholders as owning more than 5% of the votes or the share capital: YVC A/S Høyrups Alle 9, 2900 Hellerup 8