Delårsrapport for 1. januar 30. september 2010

Delårsrapport for 1. januar 30. september 2010 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 25. november 2010 Fortsat markant resultatforbedring i overensstemmelse med forventningerne Den positive udvikling i Royal Unibrews indtjening fortsatte i 3. kvartal. Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) steg i perioden 1. januar 30. september 2010 med DKK 122 mio. til DKK 357 mio. mod DKK 235 mio. i, hvilket er som forventet. Både EBIT og EBIT margin er steget i alle koncernens segmenter i forhold til. Det frie cash flow er steget væsentligt i 2010 og var DKK 222 mio. bedre end i samme periode. Samtidig er den netto rentebærende gæld blevet reduceret med DKK 697 mio., hvoraf salget af de caribiske bryggerier i februar 2010 bidrog med DKK 187 mio. Den netto rentebærende gæld forventes nu ved udgangen af 2010 at udgøre ca. DKK 850 mio. DKK 50 mio. mindre end tidligere forventet. Vi har i 2010 styrket vores markedspositioner gennem en øget markedsføringsindsats, lanceret flere nye produkter og kampagner og haft et fortsat og vedholdende fokus på at øge effektiviteten samt reducere omkostninger. Det betyder, at vi har kunnet fortsætte den positive udvikling i koncernens resultater trods lavere efterspørgsel på flere markeder og skarp konkurrence. Det er vi godt tilfredse med. Samtidig forventer vi nu allerede ved udgangen af 2010 at have opfyldt vores langsigtede finansielle målsætninger, og Royal Unibrew fremstår som en veltrimmet og effektiv virksomhed, der er godt positioneret til at udbygge og forsvare sine markedspositioner. Derfor har vi fastsat nye ambitiøse finansielle målsætninger og har også fastlagt de strategiske hovedprioriteter for 2011. På mellemlangt sigt er det målet at løfte EBIT marginen til omkring 13 %. Grundet det større økonomiske råderum forventer bestyrelsen at foreslå en udlodning i niveauet DKK 200 mio. til generalforsamlingen i 2011 siger Henrik Brandt, CEO. HOVEDPUNKTER Der er generelt vundet eller fastholdt markedsandele for brandede øl samt læske og maltdrikke. Nettoomsætningen faldt i perioden 1. januar 30. september 2010 med knap 1 % til DKK 2.970 mio. Korrigeret for frasalg af de caribiske bryggerier blev der opnået en organisk vækst i nettoomsætningen på 3 %. EBITDA (før særlige poster) steg med DKK 117 mio. (31 %) til DKK 499 mio. Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) steg med DKK 122 mio. (52 %) til DKK 357 mio. DKK 10. mio. af stigningen skyldtes ændringen af regnskabsmæssige skøn. Resultat før skat udgjorde DKK 301 mio. mod DKK 126 mio. i samme periode. Det frie cash flow var DKK 513 mio. DKK 222 mio. bedre end i. Den netto rentebærende gæld er i 2010 reduceret med DKK 697 mio. til DKK 719 mio. FORVENTNINGER Efter udgangen af 3. kvartal 2010 præciserer Royal Unibrew sine forventninger til 2010. Som følge af ændrede skøn af afskrivningsperioder, jf. note 1, øges forventningerne til EBIT med DKK 20 mio. Der forventes i 2010 en nettoomsætning på DKK 3.750 3.800 mio. (tidligere udmeldt DKK 3.700 3.850 mio.), mens EBITDA forventes at ligge i intervallet DKK 590 610 mio. (tidligere udmeldt DKK 575 625 mio.), og det primære resultat (EBIT før særlige poster) forventes at ligge i intervallet DKK 410 430 mio. (tidligere udmeldt DKK 375 425 mio.). Finansielle poster forventes netto at blive en omkostning på ca. DKK 55 mio. (tidligere udmeldt ca. DKK 65 mio.). Resultatet før skat forventes i 2010 at ligge i intervallet DKK 355 375 mio. (tidligere udmeldt DKK 310 360 mio.). Den netto rentebærende gæld forventes nu ved udgangen af 2010 at udgøre ca. DKK 850 svarende til ca. 1,4 gange EBITDA (tidligere udmeldt ca. DKK 900 mio. svarende til 1,4 1,6 gange EBITDA). Yderligere information vedrørende denne meddelelse: Adm. direktør Henrik Brandt, tlf. 56 77 15 13 CVR nr. 41956712 Side 1 af 27

Det vil være muligt for investorer og analytikere at følge Royal Unibrews præsentation af delårsrapporten torsdag den 25. november 2010 kl. 9.00 via webcast. Registrering sker via Royal Unibrews website www.royalunibrew.com. INDHOLDSFORTEGNELSE Side Hovedpunkter 1 Hoved og nøgletal 3 Ledelsesberetning 4 Finanskalender 14 Selskabsmeddelelser 14 Ledelsespåtegning 15 Regnskab Resultatopgørelse 16 Totalindkomsopgørelse 17 Aktiver 18 Passiver 19 Egenkapitalopgørelse 20 Pengestrømsopgørelse 21 Noter Beskrivende noter 1 Anvendt regnskabspraksis samt skøn og estimater 22 2 Segmentoplysninger 23 Noter der henvises til i resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse Øvrige noter 3 Pengestrømsopgørelse 25 4 Virksomhedskøb og salg 26 Hoved og nøgletal for 1. januar 30. september 2006 2010 27 Royal Unibrew producerer, markedsfører, sælger og distribuerer kvalitetsdrikkevarer, med fokus på brandede produkter, inden for øl, malt og læskedrikke, herunder sodavand, vand og juice. Vi opererer som en ledende regional aktør på en række markeder i Vest og Østeuropa samt på de internationale markeder for maltdrikke. Vores vesteuropæiske hovedmarkeder omfatter primært Danmark, Italien samt Grænsehandlen og Tyskland. De østeuropæiske markeder omfatter Litauen, Letland og Polen. De internationale markeder for maltdrikke omfatter hovedsagelig en række lande i Caribien og Afrika samt byer i Europa og Nordamerika med høj koncentration af indbyggere fra de caribiske og afrikanske områder, hvor maltdrikke er populære. I Danmark er vi en førende leverandør af øl og læskedrikke med en række stærke brands, og i Italien blandt markedslederne i super premium segmentet med Ceres Strong Ale. I både Letland og Litauen er vi blandt de to førende drikkevarevirksomheder med betydelige markedspositioner inden for øl og læskedrikke, herunder juice. På de internationale markeder for maltdrikke er vi blandt markedslederne i premium segmentet med Vitamalt. I Polen har vi vores væsentligste marked i landets nordøstlige region, hvor vores brand har en betydelig position. Læs mere på www.royalunibrew.com. Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 2 af 27

HOVED OG NØGLETAL (ikke revideret) *) 2010 1/7 30/9 2010 1/7 30/9 1/1 31/12 Afsætning (t. hl) 5.186 5.163 1.967 1.895 6.602 Hovedtal (mio. DKK) Resultat Nettoomsætning 2.970,0 2.986,9 1.087,6 1.074,0 3.816,4 Resultat af primær drift før særlige poster 356,9 234,9 204,9 148,1 243,3 Særlige poster (omkostninger) 0,0 43,2 0,0 3,1 49,6 Særlige poster (af og nedskrivninger og avance/tab ved salg) 0,0 14,3 0,0 1,0 14,7 Resultat før finansielle poster 356,9 206,0 204,9 144,0 208,4 Finansielle poster, netto 55,8 79,9 8,7 40,6 131,8 Resultat før skat 301,1 126,1 196,2 103,2 76,6 Periodens resultat 211,1 86,7 140,2 69,8 52,5 Royal Unibrew A/Sʹ andel af resultat 209,5 84,5 139,8 68,2 47,1 Balance Samlede aktiver 3.197,4 3.769,2 3.197,4 3.769,2 3.489,7 Egenkapital 1.170,1 611,2 1.170,1 611,2 995,1 Netto rentebærende gæld 719,1 1.894,8 719,1 1.894,8 1.416,3 Nettoarbejdskapital 250,2 41,7 250,2 41,7 84,6 Pr. aktie Royal Unibrew A/Sʹ andel af resultat pr. aktie (DKK) 18,9 15,4 12,6 12,4 5,8 Royal Unibrew A/Sʹ udvandede andel af resultat pr. aktie (DKK) 18,9 15,4 12,6 12,4 5,8 Cash flow pr. aktie (DKK) 47,6 73,9 27,6 48,0 62,0 Udvandet cashflow pr. aktie (DKK) 47,6 73,9 27,6 48,0 62,0 Nøgletal (mio. DKK) EBITDA før særlige poster 498,7 381,3 245,2 202,4 460,5 EBITDA 498,7 338,1 245,2 199,3 410,9 EBIT 356,9 206,0 204,9 144,0 208,4 Frit cash flow 513,4 290,9 296,5 242,0 374,2 Nøgletal (i %) Overskudsgrad 12,0 7,9 18,8 13,8 6,4 EBIT margin 12,0 6,9 18,8 13,4 5,5 Frit cash flow i procent af nettoomsætning 17,3 9,7 27,3 22,5 9,8 Egenkapitalandel 36,6 16,2 36,6 16,2 28,5 Gearing 61,5 310,0 61,5 310,0 142,3 *) frasolgte caribiske bryggerier indgår i koncernregnskabet indtil udgangen af januar 2010, jf. note 4 Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens ʺAnbefalinger og Nøgletal 2010ʺ. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 3 af 27

LEDELSESBERETNING OPDATERING AF STRATEGI Ledelsen i Royal Unibrew har fastlagt de strategiske hovedprioriteter for 2011 samt opdateret de langsigtede finansielle målsætninger. Det er sket inden for rammerne af den strategi, der blev fremlagt i forbindelse med kapitaludvidelsen i slutningen af. Royal Unibrew A/S s mål er fortsat at være en effektiv, regional aktør inden for øl, malt og læskedrikke med ledende positioner på de markeder eller i de segmenter, hvor Royal Unibrew opererer. Den overordnede strategi omfatter følgende hovedelementer: Fokus på markeder og segmenter, hvor Royal Unibrew har eller kan opnå en væsentlig position. Royal Unibrew vil fokusere på videreudvikling af etablerede markeds og segmentpositioner, hvor selskabet enten har en ledende position, som f.eks. i Danmark, eller betydelige og ledende nichepositioner, som f.eks. i Italien eller på de internationale markeder for maltdrikke. Royal Unibrews naturlige markedsområde er præget af branchekoncentration. I det omfang strukturelle vækstmuligheder vil kunne styrke eksisterende markedspositioner eller vil kunne skabe nye markedspositioner vil de blive udnyttet under forudsætning af, at der kan skabes langsigtede aktionærværdier. Fokus på innovation og udvikling af Royal Unibrews produkter og brands. Royal Unibrew ejer en række velkendte brands med solide markedspositioner, som til stadighed vil blive videreudviklet. Udvikling af produktporteføljen omfatter koncernens egen udvikling af nye smagsvarianter, produkter og brands samt indgåelse af nye licensaftaler både som licenstager og licensgiver. Fokus på operationel effektivitet. Royal Unibrew vil fortsat fokusere på at udnytte alle muligheder for effektivisering af alle led i selskabets værdikæde. Fokus på at fastholde Royal Unibrews finansielle fleksibilitet, konkurrencekraft og strategiske handlefrihed gennem en hensigtsmæssig kapitalstruktur. Strategiske hovedprioriteter I 2011 vil Royal Unibrew have fokus på at fastholde og styrke selskabets markedspositioner og høje effektivitet. Dette arbejde tager udgangspunkt i de følgende strategiske hovedprioriteter: Udvikling af produkt og brand platforme Fastholde højt innovationsniveau Styrke udnyttelsen af enkelt brands og brand porteføljer Optimere produkt og kanalmix Styrkelse af samarbejde med kunder og forbrugerloyalitet Udvide kundesamarbejde Øge forbrugernes involvering og engagement Øge markedsdækning Fortsat fokus på operationel effektivitet Fastholde effektivitet og opnåede skalafordele Sikre break even på EBIT niveau i Polen Optimering af kapitalressourcer Fortsat fokus på optimering af investeringer og arbejdskapital CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 4 af 27

Realisere værdier fra ikke operationelle aktiver Returnere kapital til aktionærerne Finansielle målsætninger Siden primo har de langsigtede målsætninger for koncernen været følgende: at opnå en EBIT margin på 10 %, at den nettorentebærende gæld maksimalt skal udgøre 2,5 gange EBITDA, og at Royal Unibrews årlige investeringer skal ligge i niveauet 4 6 % af nettoomsætningen afhængig af behovet for vedligeholdelses, henholdsvis effektivitets eller kapacitetsbestemte investeringer. Målene blev opstillet på et tidspunkt, hvor Royal Unibrew befandt sig i en særdeles vanskelig situation, og hvor der herskede betydelig usikkerhed omkring den fremadrettede udvikling. De langsigtede mål forventes at være opfyldt ved udgangen af 2010. Dette er sket i et hurtigere tempo, end ledelsen tidligere forventede, hvilket også har resulteret i flere opjusteringer af de forventede resultater. Den hurtigere opnåelse af de finansielle målsætningen skyldes bl.a. den øgede markedsføringsindsats, lanceringen af nye produkter, og at de gennemførte omstruktureringer og effektiviseringer er blevet realiseret i en væsentlig hurtigere takt end ventet. Samtidig har det vist sig muligt at reducere Royal Unibrews arbejdskapital mere og hurtigere end antaget. Royal Unibrew fremstår i dag veltrimmet og effektiv og godt positioneret til at udbygge og forsvare sine markedspositioner. Udgangspunktet for Royal Unibrews videreudvikling og opnåelse af de fremtidige finansielle målsætninger er derfor et ganske andet, end da de oprindelige finansielle målsætninger blev fastlagt. Den fremadrettede indsats vil være karakteriseret ved forretningsudvikling gennem fortsat fokus på vækstmuligheder, salgs og markedsføringsindsatser og innovation, samt ved en fortløbende indsats på at forbedre, optimere og effektivisere Royal Unibrew. På denne baggrund og med udgangspunkt i Royal Unibrews strategi, herunder de strategiske hovedprioriteter for 2011, forventningerne til udviklingen på Royal Unibrews hovedmarkeder og de nuværende råvarepriser og valutakurser, er rammerne for de nye finansielle målsætninger fastlagt. EBIT margin Det er målet, at EBIT marginen på mellemlangt sigt 3 5 år skal løftes til omkring 13 %, heraf 1 % point vedrørende besluttede ændringer i regnskabsmæssige skøn af afskrivningsperioder på materielle langfristede aktiver se også note 1. Forbedringen skal ske ved, fortsat fokus på markedsføring og udvikling af produkter, løbende optimering af produktudbud og sammensætning samt egentlige driftsmæssige forbedringer via effektivisering og omkostningskontrol. Gældsætning og udlodning Det er Royal Unibrews mål at opretholde en gældsætning, der på den ene side tilfredsstiller ønsket om fleksibilitet i relation til at kunne agere på forretningsmæssige muligheder og fastholdelse af uafhængighed i forhold til koncernens bankforbindelser, mens det på den anden side ønskes undgået, at Royal Unibrew fremstår som væsentligt overkapitaliseret. Det er fortsat Royal Unibrews målsætning at den nettorentebærende gæld maksimalt udgør 2,5 gange EBITDA samt at opretholde en soliditet på minimum 30 %. Royal Unibrew har frem til investeret betydelige beløb både i effektivitet og kapacitet. Som følge af den globale økonomiske afmatning er efterspørgslen faldet på Royal Unibrews væsentlige markeder, og der er i dag CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 5 af 27

uudnyttet kapacitet til rådighed. Det er forventningen, at der heller ikke i de kommende år vil være behov for kapacitetsudvidelser eller væsentlige nyinvesteringer. Da Royal Unibrew fortsat forventes at generere et ganske betydeligt likviditetsoverskud, er det hensigten løbende at foretage udlodninger til aktionærerne ved en kombination af et årligt udbytte og aktietilbagekøb under hensyntagen til det anførte mål for soliditet og gældsætning, årets indtjening og cash flow samt Royal Unibrews strategiske forhold i øvrigt. I forbindelse med et fremtidigt salg af bryggerigrunden i Århus er det hensigten at øge udlodningen under hensyntagen til ovenstående forudsætninger og målsætninger. I forbindelse med offentliggørelsen af årsrapporten for 2010 forventer bestyrelsen at foreslå udlodning i niveauet DKK 200 mio. RESULTAT I PERIODEN 1. JANUAR 30. SEPTEMBER 2010 I 3. kvartal 2010 har Royal Unibrew ligesom i de to foregående kvartaler af 2010 forbedret sin indtjening væsentligt i forhold til samme periode sidste år på trods af en fortsat tilbageholdenhed hos forbrugere på de fleste markeder. Udviklingen i 3. kvartal var som forventet og positivt påvirket af en god sommer i Baltikum og Nordvesteuropa. Udviklingen i af og omsætningen samt EBIT i perioden 1. januar 30. september blev således som forventet medio 3. kvartal. Nettoomsætning og EBIT skønnes nu ikke længere påvirket af, at distributører har opbygget lagre. Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) blev i perioden 1. januar 30. september 2010 på DKK 357 mio., hvilket er DKK 122 mio. bedre end i. Resultatet før skat var DKK 301 mio., hvilket er DKK 175 mio. bedre end i. Der er fortsat en skarp konkurrence på alle markeder, og på visse markeder opleves større fald i forbruget end forventet og en højere volatilitet end primo året. Royal Unibrews brandede produkter har generelt vundet eller fastholdt sine markedsandele. I 2010 har innovationsniveauet været højt. I Danmark blev Royal brandet styrket med en ny, stor markedsføringskampagne, og der blev lanceret to nye brands, cider brandet Tempt og energidrikken Pure Rush begge brands er i produktkategorier, som har oplevet vækst de seneste år. Endvidere blev læskedrik brandet, Nikoline, relanceret med en række nye smagsvarianter. I Italien blev Ceres Strong Ales position styrket med nye markedsføringskampagner, og i Baltikum blev der lanceret nye juice produkter under Cido brandet, ligesom der blev lanceret en række nye ølvarianter. En nyudviklet upasteuriseret øl og intensivering af markedsføringen gjorde Lomza brandet stærkere på det polske marked. I 3. kvartal af 2010 blev produktlanceringerne fulgt op af et højt niveau af markedsførings og salgskampagner. EBITDA før særlige poster Overskudsgrad % Netto rentebærende gæld 300 20% 2.500 250 15% 2.000 DKKm 200 150 100 10% 5% 0% DKKm 1.500 1.000 50-5% 500 0 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 2010-10% Q1 Q2 Q3 Q4 2008 2010 - Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 08 08 08 08 09 09 09 09 10 10 10 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 6 af 27

Udviklingen i aktiviteterne fordelt på de enkelte markedssegmenter var i perioden 1. januar 30. september 2010 følgende: Vesteuropa Østeuropa Malt og oversøiske markeder Ufordelt Koncernen 2010 Koncernen Afsætning (t. hl) 2.532 2.288 366 5.186 5.163 Vækst (%) 1,9 4,3 5,8 0,5 11,7 Andel af afsætning (%) 49 44 7 100 Nettoomsætning (DKK mio.) 1.910 739 321 2.970 2.987 Vækst (%) 0,4 1,3 9,7 0,6 7,7 Andel af nettoomsætning (%) 64 25 11 100 Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 284,4 52,4 52,1 32,0 356,9 234,9 Overskudsgrad (%) 14,9 7,1 16,2 12,0 7,9 Resultat før finansielle poster (EBIT) (DKK mio.) 284,4 52,4 52,1 32,0 356,9 206,0 EBIT margin (%) 14,9 7,1 16,2 12,0 6,9 1. januar 30. september 2010 udgjorde afsætningen i alt 5,2 mio. hl øl, malt og læskedrikke, hvilket er 0,5 % mere end i. Frasalget af bryggerier har betydet en reduktion af afsætningen med 2,1 %. Der er således realiseret en organisk vækst på 2,6 % i afsætningen fra til 2010. Nettoomsætningen var 0,6 % mindre end i samme periode og udgjorde DKK 2.970 mio. mod DKK 2.987 mio. i. Organisk blev der dog realiseret en vækst på 2,9 % og en positiv udvikling i alle segmenter, væsenligst i segmentet Malt og oversøiske markeder. 1,0 % point af væksten hidrørte fra valutakursudvikling. Nettoomsætningen er som forventet og skønnes ikke længere positivt påvirket af lageropbygning hos italienske distributører. Bruttoresultatet steg i perioden 1. januar 30. september 2010 med DKK 171 mio. og udgjorde DKK 1.455 mio. Organisk (under hensyntagen til salget af de caribiske bryggerier) udgjorde stigningen i bruttoresultatet DKK 191 mio. Stigningen i bruttoresultatet skyldes primært, at den realiserede bruttoavance steg med 6,0 procentpoint fra 43,0 % til 49,0 % som følge af lavere produktionsomkostninger og et mere gunstigt produkt og markedsmiks i Vesteuropa. De lavere produktionsomkostninger blev realiseret dels som følge af en højere effektivitet på de danske bryggerier og fuld effekt i 2010 af tiltagene i for at optimere virksomheden, dels som følge af lavere råvarepriser. Det ændrede skøn af afskrivningsperioder for materielle langfristede aktiver påvirkede positivt med 0,4 % point. Salgs og distributionsomkostninger udgjorde DKK 935 mio., hvilket var DKK 46 mio. mere end i (organisk DKK 54 mio. mere). Omkostninger til salg og markedsføring af nye produkter og de væsentligste brands blev således øget betydeligt. Modsat bidrager den fulde effekt af omlægningen af den danske og baltiske distributionsstruktur, som er opnået i 2010, til at reducere salgs og distributionsomkostningerne i forhold til. Administrationsomkostningerne udgjorde DKK 165 mio. svarende til niveauet i (organisk DKK 13 mio. mere). Det forøgede omkostningsniveau relaterer sig blandt andet til selskabets kortsigtede og langsigtede bonusordninger samt til den gennemførte strategiproces. Resultat før afskrivninger, særlige og finansielle poster (EBITDA før særlige poster) steg DKK 118 mio. og udgjorde DKK 499 mio. mod DKK 381 mio. i. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 7 af 27

Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) blev i perioden 1. januar 30. september 2010 DKK 357 mio., hvilket er DKK 122 mio. bedre end i (organisk DKK 124 mio. bedre). Der blev realiseret væsentlige forbedringer af det primære resultat og af overskudsgraden i alle koncernens segmenter. Ændring af afskrivningsperioder påvirkede resultatet positivt med DKK 10 mio. Der har som forventet ikke været særlige poster i 2010, mens der i var særlige poster vedrørende restrukturering og salg af aktiviteter på i alt DKK 29 mio. i perioden 1. januar 30. september. Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter DKK 357 mio. mod DKK 206 mio. i. Koncernens finansielle nettoomkostninger udgjorde DKK 56 mio., hvilket er DKK 24 mio. mindre end i. Resultatet efter skat (overskud) af kapitalandele i associerede virksomheder var i perioden DKK 2 mio. lavere end i, mens netto renteomkostninger var DKK 26 mio. mindre i 2010 end i. Udviklingen i netto renteomkostninger er i 2010 påvirket positivt med DKK 38 mio. som følge af den væsentlige reduktion af den netto rentebærende gæld og forbedrede vilkår opnået ved indgåelse af nyt bankengagement. Gevinster af engangskarakter i relateret til sikringstransaktioner påvirkede udviklingen fra til 2010 negativt med DKK 11 mio. Resultatet før skat udgjorde herefter DKK 301 mio. mod DKK 126 mio. i. Skat af periodens resultat udgjorde en omkostning på DKK 90 mio. mod DKK 39 mio. i. I var skatten positivt påvirket af en regulering vedrørende tidligere år på DKK 7 mio. Skatten er opgjort baseret på de forventede skatteprocenter for hele året for henholdsvis EBIT (28 %) og netto renteomkostninger (15 %). Der er som følge af danske rentefradragsbegrænsningsregler i perioden ikke indregnet skat i anden totalindkomst, hvilket heller ikke var tilfældet for perioden 1. januar 30. september og for helåret. Periodens resultat blev DKK 211 mio., hvilket er DKK 124 mio. bedre end de DKK 87 mio., som blev realiseret i. UDVIKLINGEN I DE ENKELTE MARKEDSSEGMENTER Vesteuropa Vesteuropa 2010 Ændring i % 1/1 31/12 Afsætning (t. hl) 2.532 2.581 2 3.318 Nettoomsætning (DKK mio.) 1.910 1.902 0 2.418 Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 284,4 228,3 25 274,6 Overskudsgrad (%) 14,9 12,0 11,4 EBIT (DKK mio.) 284,4 211,6 34 251,0 EBIT margin (%) 14,9 11,1 10,4 Segmentet Vesteuropa omfatter markederne for øl og læskedrikke i Danmark og Norden, Grænsehandlen og Tyskland samt Italien. Vesteuropa udgjorde i perioden 1. januar 30. september 2010 49 % af koncernens afsætning og 64 % af nettoomsætningen (: 50 % henholdsvis 64 %). Afsætningen i Vesteuropa faldt i perioden med 2 % i forhold til, mens nettoomsætningen steg svagt. Koncernen vandt generelt markedsandele for brandede øl og læskedrikke. Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) steg fra DKK 228 mio. i til DKK 284 mio., og overskudsgraden steg med 2,9 procentpoint til 14,9%. Fremgangen i indtjeningen kan tilskrives flere forhold: Markeds og produktmixet var bedre end i, produktionsomkostninger var lavere end i, idet effektiviteten CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 8 af 27

på de danske bryggerier har været høj, og den fulde effekt af omlægningen af distributionsstrukturen i Danmark opnået i 2010, ligesom råvarepriserne har været lavere. EBIT var i 2010 ikke påvirket af særlige poster og steg med DKK 72 mio. til DKK 284 mio. Vesteuropa Realiseret i 1/1 30/9 2010 Ændring i forhold til Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning (1.000 hl) Nettoomsætning i % Afsætning i % Danmark 922 1.115 1 1 Italien 550 371 1 1 Grænsehandlen og Tyskland 419 996 2 2 Norden 19 50 11 17 Vesteuropa i alt 1.910 2.532 0 2 Det vurderes, at den samlede afsætning af mærkevareøl i Danmark i perioden 1. januar 30. september 2010 på trods af en god sommersæson er faldet med ca. 7 %, mens afsætningen af brandede læskedrikke vurderes at være faldet med ca. 4 %. Priskonkurrencen er fortsat hård. Royal Unibrews samlede afsætning faldt i perioden 1 %, mens nettoomsætningen i 2010 var 1 % højere end i. Hermed er Royal Unibrews markedsandele for såvel brandede ølprodukter som brandede læskedrikprodukter steget i 2010, blandt andet som følge af en markant øget markedsføringsindsats og innovative tiltag, herunder lanceringen af nye produkter. I Italien faldt Royal Unibrews afsætning i 1. januar 30. september 2010 samlet set med 1 % i et svagt faldende marked. Vejrliget har i forårsmånederne været dårligere end sædvanligt, og distributørernes lagre skønnes ved udgangen af 3. kvartal igen at være nedbragt til et sædvanligt niveau. Afsætningen af Royal Unibrews super premium brand, Ceres Strong Ale, steg. Royal Unibrews nettoomsætning steg trods den faldende afsætning med 1 % som følge af en gunstig udvikling i produktmikset. Det vurderes, at Ceres Strong Ales markedsandel var stabil, og der arbejdes løbende på at styrke produktets positionering gennem målrettede salgs og markedsføringsaktiviteter. Af og omsætningen vedrørende Grænsehandlen og Tyskland faldt i perioden 1. januar 30. september 2010 med 2 %, hvilket var 2 % point mindre end i første halvår af 2010. Koncernens markedsandele skønnes fastholdt. Østeuropa Østeuropa 2010 Ændring i % 1/1 31/12 Afsætning (t. hl) 2.288 2.193 4 2.756 Nettoomsætning (DKK mio.) 739 729 1 909 Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 52,4 4,6 1.039 5,2 Overskudsgrad (%) 7,1 0,6 0,6 EBIT (DKK mio.) 52,4 0,2 13,9 EBIT margin (%) 7,1 0,0 1,5 Segmentet Østeuropa omfatter primært markederne for øl, juice og læskedrikke i Letland, Litauen og Polen. Østeuropa udgjorde i perioden 1. januar 30. september 2010 44 % af koncernens afsætning og 25 % af nettoomsætningen. (: 42 % henholdsvis 24 %). CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 9 af 27

Afsætningen steg 4 % i 2010, mens nettoomsætningen i segmentet var 1% højere end i. Salget af det polske Koszalin bryggeri i juni har reduceret af og nettoomsætning med 1%. Den organiske vækst i af og nettoomsætning var således henholdsvis 5 % og 2%. Udviklingen i nettoomsætningen var påvirket positivt med 3 % af en højere PLN kurs. Royal Unibrews markedsandele er generelt fastholdt. Det primære resultat (EBIT før særlige poster) blev i 2010 forbedret med DKK 48 mio. i forhold til, og overskudsgraden steg fra 0,6 % til 7,1 %. Den betydelige forbedring af resultatet skyldes primært øget effektivitet, de omkostningsbesparelser, der blev gennemført i med fuld effekt i 2010, samt lavere råvarepriser. Der er fortsat fokus på at optimere og integrere aktiviteterne i Baltikum, og tiltagene for at sikre et break even på EBITDAniveau i Polen er realiseret som planlagt. Resultatforbedringen i segmentet sammensætter sig af væsentligt forbedrede resultater i Polen og Letland, mens resultatet i Litauen var på niveau med, selv om af og nettoomsætningen, som følge af vanskelige markedsforhold, var lavere i 2010 end i. EBIT var i perioden DKK 53 mio. bedre end i, hvoraf DKK 5 mio. relaterer sig til særlige poster i vedrørende restrukturering. Østeuropa Realiseret i 1/1 30/9 2010 Ændring i forhold til Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning (1.000 hl) Nettoomsætning i % Afsætning i % Litauen 250 648 9 2 Letland 204 718 6 5 Polen 281 920 19 9 Øvrige områder 4 2 95 23 Østeuropa i alt 739 2.288 1 4 I Litauen skønnes det totale ølmarked i perioden 1. januar 30. september 2010 at være på niveau med samme periode i, mens det samlede juicemarked faldt med anslået ca. 20 %. Kalnapilio Tauro Grupe vurderes at have fastholdt sin markedsandel for branded øl og juice, mens den totale markedsandel for øl er faldet, idet en øget del af forbruget blev konverteret til discount segmentet. I Letland anslås det, at markedet for juice og læskedrikke faldt med ca. 16 % i 2010, mens det samlede ølforbrug vurderes at være steget med knapt 5 %. Royal Unibrew øgede sin markedsandel for brandet øl og vurderes at have fastholdt sin markedsandel for juice og læskedrikke på trods af, at forbrugerne også i Letland konverterede en øget del af forbruget til discount segmentet. I både Litauen og Letland ser det ud til, at økonomierne er ved at stabilisere sig efter en betydelig nedtur I Polen skønnes ølforbruget at være faldet med ca. 3 % i 2010 i forhold til, og markedet er fortsat volatilt. Royal Unibrews afsætning steg med 9 % i samme periode. Salget medio af bryggeriet i Koszalin og de tilhørende brands medførte en reduktion i afsætningen med 3 %. Den organiske vækst i afsætningen var således 12 % i 2010. Nettoomsætningen steg i perioden med 19 %, heraf ca. 11 % point relateret til den højere PLN kurs. Bortfaldet af salget af produkter relateret til Koszalin bryggeriet reducerede omsætningen med 3 %. Korrigeret for salg af aktiviteter og valutakursudvikling steg omsætningen med 11 %. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 10 af 27

Malt og oversøiske markeder Malt og oversøiske markeder 2010 Ændring i % 1/1 31/12 Afsætning (t. hl) 366 389 6 528 Nettoomsætning (DKK mio.) 321 356 10 489 Resultat af primær drift (EBIT før særlige poster) (DKK mio.) 52,1 28,4 83 37,5 Overskudsgrad (%) 16,2 8,0 7,7 EBIT (DKK mio.) 52,1 25,0 108 34,9 EBIT margin (%) 16,2 7,0 7,1 Segmentet Malt og oversøiske markeder omfatter koncernens bryggerier (indtil udgangen af januar 2010) og distributionsselskab i Caribien, eksport og licensforretningen for maltdrikke, samt eksport af øl og læskedrikke til øvrige markeder. Af og omsætningen udgjorde i perioden 1. januar 30. september 2010 henholdsvis 7 % og 11 % af koncernens af og omsætning. (: 8 % henholdsvis 12 %). Afsætningen faldt i perioden 1. januar 30. september 2010 med 6 %. Salget af de caribiske bryggerier reducerede afsætningen med 21 %. Nettoomsætningen faldt med 10 %. Salget af de caribiske bryggerier reducerede nettoomsætningen med 26 %. Organisk blev af og nettoomsætningen således øget med henholdsvis 15 % og 16 %. Nettoomsætningen er positivt påvirket af valutakursændringer med ca. DKK 5 mio. svarende til knapt 2 %. Nettoomsætningen er tillige i 2010 positivt påvirket af en lageropbygning til sædvanligt niveau hos distributører. Det primære resultat (EBIT før særlige poster) var DKK 24 mio. bedre i 2010 end i. Salget af de caribiske bryggerier har i forhold til reduceret resultatet med DKK 2 mio. Organisk er det primære resultat således forbedret med DKK 26 mio. i 2010. Det vurderes, at omsætning og indtjening efter et betydeligt fald i hermed er tilbage på et højere og mere normaliseret niveau. Malt og oversøiske markeder Realiseret i 1/1 30/9 2010 Ændring i forhold til Nettoomsætning (DKK mio.) Afsætning Nettoomsætning (1.000 hl) i % Afsætning i % Caribien 145 115 34 36 England 49 47 41 29 Afrika 51 91 11 13 Øvrige markeder 76 113 33 27 Malt og oversøiske markeder i alt 321 366 10 6 Af og omsætning i Caribien har justeret for frasalget af de caribiske bryggerier udviklet sig positivt i perioden 1. januar 30. september 2010 med en stigning i af og nettoomsætning på henholdsvis 18% og 9%. Den positive udvikling kan dels forklares med en øget aktivitet i koncernens distributionsselskaber på Guadeloupe og Martinique, dels med en tilfredsstillende stigning i det licensbaserede salg. I England steg af og omsætningen i forhold til, som i 1. halvår var præget af lagernedbringelser hos en større kunde. Også i Afrika og på de øvrige markeder i segmentet udviklede Royal Unibrews aktiviteter sig positivt i 2010. Aktiviteten i såvel Afrika som Mellemøsten og på det nordamerikanske marked var stigende. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 11 af 27

BALANCE OG PENGESTRØMSANALYSE Royal Unibrews balance udgjorde pr. 30. september 2010 DKK 3.197 mio., hvilket er DKK 572 mio. lavere end pr. 30. september. Frasalget af de caribiske bryggerier har reduceret balancen med ca. DKK 250 mio., mens fokusering på at nedbringe arbejdskapitalen har reduceret investeringen i varebeholdninger og varetilgodehavender organisk med ca. DKK 190 mio. i forhold til ultimo september. Herudover er balancesummen reduceret som følge af, at afskrivninger på materielle langfristede aktiver overstiger nettoinvesteringer i langfristede aktiver i perioden siden 30. september. Egenkapitalandelen blev i 2010 forbedret og udgjorde ved udgangen af perioden 36,6 % mod 28,5 % ved udgangen af. Koncernens egenkapital udgjorde ultimo september 2010 DKK 1.170 mio. og blev i perioden øget med periodens positive totalindkomst på DKK 201 mio. og reduceret med DKK 26 mio. vedrørende minoritetsinteresser i de frasolgte caribiske selskaber og udbytte til minoritetsaktionærer. Totalindkomsten består af periodens resultat på DKK 211 mio., positive valutakursreguleringer af udenlandske tilknyttede selskaber på DKK 10 mio. og en negativ udvikling i værdien af sikringsinstrumenter på DKK 20 mio. Den netto rentebærende gæld blev i 2010 reduceret med DKK 697 mio. (: DKK 297 mio.) og udgjorde pr. 30. september DKK 719 mio. (: DKK 1.895 mio.). Reduktionen af den netto rentebærende gæld var i 2010 således DKK 400 mio. større end i, hvoraf DKK 187 mio. relaterer sig til frasalget af de caribiske bryggerier. Den netto rentebærende gæld vil i den resterende del af året blive negativt påvirket af acontoskattebetalinger, hvoraf den væsentligste del sker i årets sidste kvartal. Det frie cash flow blev i perioden 1. januar 30. september 2010 DKK 222 mio. bedre end i den tilsvarende periode af og udgjorde DKK 513 mio. mod DKK 291 mio. i. Forbedringen relaterede sig til såvel øgede pengestrømme fra driftsaktiviteter som lavere investeringer i langfristede aktiver. Pengestrømmen fra driftsaktiviteter udgjorde DKK 527 mio. i 2010 mod DKK 406 mio. i, og nettoinvesteringer i langfristede aktiver var i 2010 DKK 27 mio. mod DKK 128 mio. i, hvor investeringen i flytningen af produktionen fra Århus til Faxe blev afsluttet i 2. kvartal. Udbytte fra associerede virksomheder udgjorde i 2010 DKK 13 mio., hvilket er uændret i forhold til Pengestrømmen fra driftsaktiviteter på DKK 527 mio. sammensatte sig af periodens resultat reguleret for ikke likvide driftsposter på DKK 499 mio. (: DKK 358 mio.), en positiv arbejdskapitalrelateret pengestrøm på DKK 137 mio. (: DKK 155 mio.), rentebetalinger på netto DKK 82 mio. (: DKK 84 mio.) og betalte skatter på DKK 27 mio. (: DKK 23 mio.). Pengebindingen i arbejdskapital var ved udgangen af september 2010 negativ med DKK 250 mio. (: negativ med DKK 42 mio.) og mindre end forventet. I alle enheder er der fortsat stærkt fokus på styring af varebeholdninger, tilgodehavender fra salg og af leverandørgæld. AKTIEOPTIONER Pr. 30. september 2010 udestår i alt 84.097 aktieoptioner fra tidligere aktieoptionsordninger. Opgjort i henhold til Black Scholes formel er markedsværdien pr. 30. september 2010 af de udestående optioner beregnet til at udgøre DKK 1,1 mio. (: DKK 1,0 mio.). Royal Unibrews forpligtelser i forbindelse med optionsordningerne afdækkes af selskabets beholdning af egne aktier (106.674 stk.). FINANSIERING OG KAPITALSTRUKTUR Royal Unibrew har i 3. kvartal 2010 (som også oplyst i halvårsrapporten) indgået en ny aftale med sine bankforbindelser, således at koncernens bankengagement nu er baseret på en 5 årig aftale på attraktive vilkår og med et styrket kapitalberedskab. Selskabet er således ikke længere begrænset i sin ret til at udbetale udbytte eller tilbagekøbe aktier, ligesom der ikke er knyttet sikkerhedsstillelser til bankengagementet. De tilknyttede finansielle covenants giver et betydeligt råderum. Herudover er der i 4. kvartal 2010 indgået aftale om en ny 20 årig realkreditfacilitet, ligeledes på attraktive vilkår. Udnyttelsen af den ny realkreditfacilitet forventes at finde sted in CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 12 af 27

den udgangen af 2010 og forventes at reducere årets netto renteomkostninger med ca. DKK 10 mio. relateret til indfrielsesgevinster og tilpasning af sikringsinstrumenter. Et fremtidigt salg af bryggerigrunden i Århus til den regnskabsmæssige værdi vil reducere den netto rentebærende gæld med godt DKK 300 mio. Lokalplanen for bryggerigrunden i Århus forventes godkendt ultimo første kvartal 2011. FORVENTNINGERNE TIL 2010 Efter udgangen af 3. kvartal 2010 præciserer Royal Unibrew sine forventninger til 2010. Som følge af ændrede skøn af afskrivningsperioder, jf. note 1, øges forventningerne til EBIT med DKK 20 mio. Der forventes i 2010 en nettoomsætning på DKK 3.750 3.800 mio. (tidligere udmeldt (DKK 3.700 3.850 mio.), mens EBITDA forventes at ligge i intervallet DKK 590 610 mio. (tidligere udmeldt DKK 575 625 mio.), og det primære resultat (EBIT før særlige poster) forventes at ligge i intervallet DKK 410 430 mio. (tidligere udmeldt DKK 375 425 mio.). Finansielle poster forventes netto at blive en omkostning på ca. DKK 55 mio. (tidligere udmeldt ca. DKK 65 mio.). Resultatet før skat forventes i 2010 at ligge i intervallet DKK 355 375 mio. (tidligere udmeldt DKK 310 360 mio.). Skat forventes uændret at udgøre 28 % af EBIT mens fradraget for skat af netto renteomkostninger nu forventes at blive 15 % (tidligere udmeldt 13 %). Den netto rentebærende gæld forventes nu ved udgangen af 2010 at udgøre ca. DKK 850 svarende til ca. 1,4 gange EBITDA (tidligere udmeldt ca. DKK 900 mio. svarende til 1,4 1,6 gange EBITDA). Forudsætningerne for forventningerne er uændrede, og der henvises til årsrapporten for for en detaljeret beskrivelse af disse. (DKK mio.) Forventninger 2010 efter ændring af regnskabsmæssige skøn Forventninger 2010 før ændring af regnskabsmæssige skøn Forventninger 2010 *) tidligere udmeldt *) Realiseret Nettoomsætning 3.750 3.800 3.750 3.800 3.700 3.850 3.816 EBITDA (før særlige poster) 590 610 590 610 575 625 461 EBIT (før særlige poster) 410 430 390 410 375 425 243 Resultat før skat 355 375 335 355 310 360 76 Netto rentebærende gæld Ca. 850 Ca. 850 Ca. 900 1.416 NIBD/EBITDA (før særlige poster) Ca. 1,4x Ca. 1,4x 1,4x 1,6x 3,1x *) Resultatet for 2010 indeholder kun januar måned for de i februar 2010 frasolgte caribiske bryggerier. I udgjorde nettoomsætningen og EBITDA henholdsvis ca. DKK 150 mio. og DKK 30 mio. UDSAGN OM FREMTIDEN Denne meddelelse indeholder fremadrettede udsagn. Der bør ikke træffes beslutning baseret på sådanne fremadrettede udsagn, da de relaterer sig til og er afhængig af omstændigheder som måske eller måske ikke vil indtræde i fremtiden, og de faktiske resultater kan adskille sig væsentligt fra dem som er indeholdt i de fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn omfatter, men er ikke begrænset til, udsagn vedrørende vores forretning, finansielle omstændigheder, strategi, driftsresultater, finansiering og andre planer, formål, antagelser, forventninger, udsigter, overbevisninger og andre fremtidige begivenheder og udsigter. Vi påtager os ikke nogen forpligtelse til og har ikke til hensigt at offentliggøre opdateringer eller ændringer til nogen af disse fremadrettede udsagn uanset om det er med henblik på at afspejle ny information eller fremtidige begivenheder eller omstændigheder eller med andet formål. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 13 af 27

FINANSKALENDER 2011 Regnskabsmeddelelser: 9. marts 2011 Årsrapport for 2010 28. april 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2011 24. august 2011 Delårsrapport for 2. kvartal 2011 30. november 2011 Delårsrapport for 3. kvartal 2011 Ordinær generalforsamling: 28. april 2011 i Århus MEDDELELSER TIL NASDAQ OMX COPENHAGEN I 2010 05. januar 2010 01/2010 Ny økonomidirektør i Royal Unibrew A/S 08. januar 2010 02/2010 Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 29 18. januar 2010 03/2010 1) Stabiliseringsperiode Fortegningsemission 2) Betinget handel mellem Royal Unibrew A/S og Cerveceria Nacional Dominicana 12. februar 2010 04/2010 Royal Unibrews salg af bryggerier i Caribien til Cerveceria Nacional Dominicana 17. februar 2010 05/2010 Storaktionærmeddelelse i henhold til værdipapirhandelslovens 29 24. februar 2010 06/2010 Endelig gennemførelse af Royal Unibrews salg af bryggerier i Caribien 05. marts 2010 07/2010 Årsregnskabsmeddelelse for 30. marts 2010 08/2010 Indkaldelse til ordinær generalforsamling 14. april 2010 09/2010 Valg af selskabsrepræsentanter til bestyrelsen i Royal Unibrew A/S 27. april 2010 10/2010 Delårsrapport for 1. kvartal 2010 27. april 2010 11/2010 Ordinær generalforsamling 2010 28. april 2010 12/2010 Royal Unibrews vedtægter 29. april 2010 13/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 5. maj 2010 14/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 5. maj 2010 15/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 11. maj 2010 16/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 19. maj 2010 17/2010 Ny formand i Royal Unibrews bestyrelse 25. maj 2010 18/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 26. maj 2010 19/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 26. august 2010 20/2010 Delårsrapport for 1. januar 30. juni 2010 27. august 2010 21/2010 Indberetning i medfør af værdipapirhandelslovens 28 a 15. september 2010 22/2010 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling 11. oktober 2010 23/2010 Forløb af den ekstraordinære generalforsamling CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 14 af 27

LEDELSESPÅTEGNING Direktionen og bestyrelsen har aflagt delårsrapport for Royal Unibrew A/S. Delsårsrapporten er behandlet og vedtaget dags dato. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 ʺPræsentation af delårsrapportʺ som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det vor opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2010 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. september 2010. Ledelsesberetningen indeholder efter vor opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Faxe, 25. november 2010 Direktion Henrik Brandt Administrerende direktør Peter Ryttergaard Økonomidirektør Johannes F.C.M. Savonije International direktør Bestyrelse Kåre Schultz Formand Tommy Pedersen Næstformand Ulrik Bülow Søren Eriksen Steen Justesen Kirsten Liisberg Søren Lorentzen Jens Due Olsen Walther Thygesen Hemming Van CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 15 af 27

RESULTATOPGØRELSE (t. DKK) 2010 1/7 30/9 2010 1/7 30/9 1/1 31/12 Omsætning 3.513.428 3.504.453 1.289.203 1.266.275 4.479.219 Øl og mineralvandsafgifter 543.418 517.534 201.602 192.261 662.798 Nettoomsætning 2.970.010 2.986.919 1.087.601 1.074.014 3.816.421 Produktionsomkostninger 1.515.122 1.702.586 536.818 606.417 2.211.134 Bruttoresultat 1.454.888 1.284.333 550.783 467.597 1.605.287 Salgs og distributionsomkostninger 935.098 888.673 297.950 268.946 1.146.604 Administrationsomkostninger 165.342 163.352 48.931 51.762 219.068 Andre driftsindtægter 2.449 2.628 989 1.166 3.691 Resultat af primær drift før særlige poster 356.897 234.936 204.891 148.055 243.306 Særlige indtægter 0 21.500 0 0 21.500 Særlige omkostninger 0 50.385 0 4.105 56.366 Resultat før finansielle poster 356.897 206.051 204.891 143.950 208.440 Resultat efter skat af kapitalandele i associerede virksomheder 18.826 20.234 7.216 6.765 25.836 Finansielle indtægter 9.440 32.690 2.972 2.763 32.666 Finansielle omkostninger 84.074 132.862 18.866 50.273 190.295 Resultat før skat 301.089 126.113 196.213 103.205 76.647 Skat af periodens resultat 90.000 39.400 56.000 33.400 24.196 Periodens resultat 211.089 86.713 140.213 69.805 52.451 Moderselskabets aktionærers andel af resultat pr. aktie (DKK) 18,9 15,4 12,6 12,4 5,8 Moderselskabets aktionærers andel af udvandet resultat pr. aktie (DKK) 18,9 15,4 12,6 12,4 5,8 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 16 af 27

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE (t. DKK) 2010 1/7 30/9 2010 1/7 30/9 1/1 31/12 Periodens resultat 211.089 86.713 140.213 69.805 52.451 Anden totalindkomst Værdi og valutakursregulering tilknyttede udenlandske virksomheder 9.955 19.380 3.896 5.028 11.970 Værdiregulering af sikringsinstrumenter primo 52.596 34.603 79.456 60.341 34.603 Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo 72.487 67.588 72.487 67.588 52.596 Skat af egenkapitalposteringer 0 0 0 0 0 Anden totalindkomst efter skat 9.936 52.365 3.073 12.275 29.963 Totalindkomst i alt 201.153 34.348 143.286 57.530 22.488 fordeles således : Moderselskabets aktionærers andel af totalindkomst 199.505 34.137 142.918 57.679 19.330 Minoritetsaktionærers andel af totalindkomst 1.648 211 368 149 3.158 201.153 34.348 143.286 57.530 22.488 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 17 af 27

BALANCE, AKTIVER (t. DKK) 30/9 2010 30/9 31/12 LANGFRISTEDE AKTIVER Goodwill 263.919 311.584 307.524 Varemærker 133.606 165.792 166.193 Distributionsrettigheder 4.847 6.572 6.237 Immaterielle langfristede aktiver 402.372 483.948 479.954 Grunde og bygninger 671.030 728.646 723.786 Projektudviklingsejendomme 405.774 401.454 403.552 Produktionsanlæg og maskiner 520.217 680.568 650.786 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 168.928 235.518 224.146 Materielle anlægsaktiver under udførelse 28.419 10.428 11.386 Materielle langfristede aktiver 1.794.368 2.056.614 2.013.656 Kapitalandele i associerede virksomheder 120.090 98.603 110.842 Værdipapirer 58.732 55.715 56.748 Andre tilgodehavender 8.118 13.967 12.892 Finansielle langfristede aktiver 186.940 168.285 180.482 Langfristede aktiver 2.383.680 2.708.847 2.674.092 KORTFRISTEDE AKTIVER Råvarer og hjælpematerialer 75.074 109.579 92.199 Varer under fremstilling 20.104 26.206 20.980 Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 138.603 161.141 124.945 Varebeholdninger 233.781 296.926 238.124 Tilgodehavender fra salg 433.617 493.169 408.958 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 844 763 1.039 Tilgodehavende selskabsskat 18.107 Andre tilgodehavender 22.308 48.606 21.082 Periodeafgrænsningsposter 18.341 71.866 53.885 Tilgodehavender 475.110 632.511 484.964 Likvide beholdninger 104.874 130.884 92.474 Kortfristede aktiver 813.765 1.060.321 815.562 Aktiver 3.197.445 3.769.168 3.489.654 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 18 af 27

BALANCE, PASSIVER (t. DKK) 30/9 2010 30/9 31/12 EGENKAPITAL Selskabskapital 111.865 56.000 111.865 Overkurs fra emission 337.825 337.825 Opskrivningshenlæggelser 180.000 180.000 180.000 Reserve for valutakursregulering 102.287 115.641 112.018 Reserve for sikringstransaktioner 72.487 67.588 52.596 Overført resultat 701.623 523.331 491.958 Egenkapital for moderselskabs aktionærer 1.156.539 576.102 957.034 Minoritetsinteresser 13.596 35.133 38.080 Egenkapital 1.170.135 611.235 995.114 Udskudt skat 163.816 179.185 171.831 Anden gæld 9.469 Realkreditinstitutter 682.117 735.445 735.516 Kreditinstitutter 78.863 1.290.256 773.301 Langfristede forpligtelser 934.265 2.204.886 1.680.648 Indløsningsforpligtelse, returemballage 54.276 61.594 61.793 Kreditinstitutter 62.983 Leverandørgæld 525.764 473.352 419.381 Selskabsskat 71.016 6.227 Anden offentlig gæld 99.260 161.945 98.012 Anden gæld 279.746 256.156 228.479 Kortfristede forpligtelser 1.093.045 953.047 813.892 Forpligtelser 2.027.310 3.157.933 2.494.540 Passiver 3.197.445 3.769.168 3.489.654 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 19 af 27

EGENKAPITALOPGØRELE FOR PERIODEN 1. JANUAR 30. SEPTEMBER 2010 (t. DKK) Aktiekapital Overkurs fra emission Opskriv ningshenlæggelser Reserve for valutakurs regulering Egenkapital 31. december 2008 56.000 180.000 102.279 34.603 440.788 0 34.922 574.828 Egenkapitalbevægelser i Totalindkomst i alt 13.362 32.985 80.484 0 211 34.348 Aktiebaseret vederlæggelse 2.059 2.059 Aktionærer i alt 0 0 0 0 2.059 0 0 2.059 Egenkapitalbevægelser i 0 0 13.362 32.985 82.543 0 211 36.407 alt Egenkapital 30. september 56.000 180.000 115.641 67.588 523.331 0 35.133 611.235 Egenkapital 31. december 111.865 337.825 180.000 112.018 52.596 491.958 0 38.080 995.114 Egenkapitalbevægelser i 2010 Totalindkomst i alt 9.731 19.891 209.665 1.648 201.153 Minoritetsaktionærers andel af frasolgte dattervirksomheder 23.738 23.738 Betalt udbytte til aktionærer 2.394 2.394 Skat af egenkapitalbevægelser, aktionærer 0 Aktionærer i alt 0 0 0 0 0 0 26.132 26.132 Egenkapitalbevægelser 2010 i 0 0 0 9.731 19.891 209.665 0 24.484 175.021 alt Egenkapital 30. september 2010 111.865 337.825 180.000 102.287 72.487 701.623 0 13.596 1.170.135 Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte for regnskabsåret Minoritetsandel I alt Aktiekapitalen pr. 30. september 2010 er uændret i forhold til 31. december DKK 111.864.980 og er fordelt på aktier a DKK 10. CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr.24/2010 Side 20 af 27

PENGESTRØMSOPGØRELSE (t. DKK) 2010 1/1 31/12 Note Periodens resultat 211.089 86.713 52.451 Reguleringer for ikke likvide driftposter m.v. 3 287.765 271.009 357.979 498.854 357.722 410.430 Ændring i arbejdskapital : +/ ændring i tilgodehavender 3.610 16.934 143.380 +/ ændring i varebeholdninger 15.072 115.708 175.701 +/ ændring i kreditorer og anden gæld 156.247 22.838 88.988 Pengestrømme fra drift før finansielle poster 636.419 513.202 640.523 Renteindbetalinger og lignende 3.416 71.574 74.990 Renteudbetalinger og lignende 85.577 155.488 215.306 Pengestrømme fra ordinær drift 554.258 429.288 500.207 Betalt selskabsskat 27.211 23.096 13.036 Pengestrømme fra driftsaktivitet 527.047 406.192 513.243 Udbytte fra associerede virksomheder 12.869 12.488 12.738 Salg af materielle langfristede aktiver 11.306 43.755 47.435 Køb af materielle langfristede aktiver 37.812 171.567 199.167 Frit cash flow 513.410 290.868 374.249 Indfrielse af lån til associerede virksomheder 20.634 20.634 Salg af dattervirksomheder 4 187.415 Ændring i immaterielle og finansielle langfristede aktiver 1.559 5.908 6.569 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 175.337 88.782 111.791 Afdrag på langfristede gældsforpligtelser 750.899 275.537 796.196 Ændring i kortfristede kreditinstitutter 62.983 Betalt udbytte (minoritetsaktionærer) 2.394 0 0 Provenu fra aktieemission 393.690 Salg af egne aktier og tegningsrettigheder 4.014 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 690.310 275.537 398.492 Ændring af likvider 12.074 41.873 2.960 Likvid beholdning primo 92.474 90.384 90.384 Kursregulering 326 1.373 870 Likvid beholdning ultimo 104.874 130.884 92.474 CVR nr. 41956712 Selskabsmeddelelse nr. 24/2010 Side 21 af 27