Gl. Havn-forbindelsen i Vejle

42 årsrapport 2005-06

Gl. Havn-forbindelsen i Vejle 43

44 A n v e n d t r e g n s k a b s p r a k s i s Årsrapporten for Per Aarsleff A/S for 2005/2006, der omfatter årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder, jf. de af Københavns Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til Årsregnskabsloven. Årsrapporten er desuden aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er udstedt af IASB. Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet. Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor. Ændringer i anvendt regnskabspraksis som følge af overgang til IFRS Nærværende årsrapport er den første årsrapport, der aflægges efter IFRS. Det er valgt at anvende IFRS både i årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet. Som følge af overgangen er den anvendte regnskabspraksis ændret på visse områder. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om førstegangsaflæggelse efter IFRS. I henhold til denne er åbningsbalancen pr. 1. oktober 2004 og sammenligningstallene for 2004/2005 udarbejdet i overensstemmelse med de standarder og fortolkningsbidrag, der er gældende pr. 30. september 2006. Åbningsbalancen pr. 1. oktober 2004 er udarbejdet som om disse standarder og fortolkningsbidrag altid havde været anvendt, bortset fra hvor de særlige overgangs- og ikrafttrædelsesbestemmelser i IFRS 1, der er beskrevet i det følgende, finder anvendelse. Virksomhedssammenslutninger For virksomhedssammenslutninger gennemført før 1. oktober 2004 er anvendt undtagelsesbestemmelserne i IFRS 1, hvorved de regnskabsmæssige værdier ikke er korrigeret i forhold til bestemmelserne i IFRS 3 om virksomhedssammenslutninger. Dette betyder, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill opgjort efter koncernens hidtidige regnskabspraksis, anvendes som ny kostpris for goodwill i åbningsbalancen efter IFRS. Efter IFRS skal goodwill ikke længere afskrives, men årligt testes for værdiforringelse som beskrevet i afsnittet om værdiforringelse af langfristede aktiver. Hidtil er goodwill afskrevet over den økonomiske levetid. Ved overgangen til IFRS pr. 1. oktober 2004 overstiger genindvindingsværdien den regnskabsmæssige værdi af goodwill, hvorfor der ikke har været behov for nedskrivning heraf. Valutakursreguleringer vedrørende investeringer i udenlandske enheder Valutakursreguleringer ved omregning af resultatopgørelse og balance for udenlandske enheder indregnes som hidtil direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Pr. 1. oktober 2004 har koncernen i overensstemmelse med IFRS 1 valgt at nulstille denne reserve, hvorved kun valutakursreguleringer efter 1. oktober 2004 vil være udskilt som en særskilt reserve under egenkapitalen. Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets balance Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabet. Tidligere blev disse indregnet efter den indre værdis metode. I resultatopgørelsen indtægtsføres nu udbytte udloddet i regnskabsåret. Tidligere indregnedes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat. I balancerne pr. 1. oktober 2004 og pr. 30. september 2005 tilbageføres værdireguleringer fra kostpris til indre værdi inklusive regnskabsmæssig værdi af goodwill. I resultatet for 2004/2005 tilbageføres andel af årets resultat efter skat samt afskrivning af goodwill og eventuelt udbytte indtægtsføres. Aktiebaseret vederlæggelse Koncernens omkostninger i forbindelse med medarbejderaktieordninger og aktieoptionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i overensstemmelse med IFRS 2 om aktiebaseret vederlæggelse. Hidtil har omkostningerne været indregnet direkte på egenkapitalen. I overensstemmelse med overgangsbestemmelserne i IFRS 2 og IFRS 1 er der ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal for 2004/2005 og tidligere år for kontantbaserede aktieoptionsordninger, hvor indfrielsen er sket før 1. januar 2005 Joint ventures Koncernens joint ventures (konsortier og arbejdsfællesskaber) er efter IAS 31 om joint ventures klassificeret som fælleskontrollerede aktiviteter, således at omsætning og omkostninger samt aktiver og forpligtelser vedrørende de fælles kontrollerede aktiviteter indregnes i både årsregnskabet for moderselskabet og koncernen i henhold til joint venture-aftalen. Hidtil er der som hovedregel foretaget pro rata konsolidering med forholdsmæssig eliminering af intern samhandel. Finansielle instrumenter Bestemmelserne vedrørende finansielle instrumenter i IAS 32 og IAS 39 er anvendt med virkning fra den 1. oktober 2005 i overensstemmelse med ikrafttrædelsesbestemmelserne i disse standarder og i IFRS 1. noter regnskabspraksis

45 Reklassifikationer Udover ændring i regnskabspraksis er der gennemført følgende reklassifikationer og ændringer i opstillingsformen med tilpasning af sammenligningstal for 2004/2005: Andre driftsindtægter og driftsomkostninger er reklassificeret fra at være en del af Resultat før renter til at være en del af Resultat af primær drift. Aktiverne præsenteres som enten Langfristede eller Kortfristede aktiver, mod tidligere som Anlægsaktiver eller Omsætningsaktiver. Udskudte skatteaktiver klassificeres som langfristede aktiver. Hidtil er disse klassificeret som kortfristede aktiver. Udskudte skatteforpligtelser samt garantiforpligtelser præsenteres ikke længere som en separat hovedgruppe (Hensatte forpligtelser) i balancen, men indgår under langfristede og kortfristede forpligtelser. Andel af skat i associerede virksomheder indregnes ikke længere under Skat af årets resultat, men indgår i linien Resultat efter skat af associerede virksomheder. Hovedposten Hensatte forpligtelser udgår, da hensatte forpligtelser klassificeres under henholdsvis langfristede og kortfristede forpligtelser afhængig af det forventede forfaldstidspunkt. Udskudte skatteforpligtelser præsenteres under langfristede forpligtelser. Desuden er der foretaget enkelte andre reklassifikationer inden for balancens poster. Pengestrømsopgørelsen Likvider i pengestrømsopgørelse omfatter nu alene likvide beholdninger samt værdipapirer, der har en ubetydelig risiko for værdiændringer. En ubetydelig risiko anses for at foreligge, når restløbetiden ikke overstiger 3 måneder. Efter den hidtidige regnskabspraksis har likvider omfattet alle værdipapirer. Hoved- og nøgletal Hoved- og nøgletal for 2004/2005 og 2005/2006 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. Hoved- og nøgletal for regnskabsårene 2003/2004, 2002/2003 og 2001/2002 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS. De er opgjort i overensstemmelse med den hidtidige regnskabspraksis og svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgik af årsrapporten 2004/2005. Med undtagelse af de ovenfor anførte ændringer er den anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til sidste år. Den regnskabsmæssige effekt af overgangen til IFRS er som følger: tkr. Moderselskab Koncern 2004/2005 30. september 2005 2004/2005 30. september 2005 Årets resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Årets resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Hidtidig regnskabspraksis 59.180 1.628.306 795.783 832.523 59.180 1.987.544 1.155.021 832.523 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder inklusive goodwill måles til kostpris -32.533-215.408 761-216.169 Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 19.360 Goodwill, ophør med afskrivning 5.377 5.377 5.377 5.377 5.377 5.377 Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktier -13.416-13.416 Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner -13.194 16.433-16.433-13.194 16.433-16.433 Skat, associerede virksomheder -4.621-4.621 Skatteeffekt af reguleringer 11.404-3.932 3.932 11.404-3.932 3.932 Reguleringer i alt -27.623-210.031 13.262-223.293-14.450 5.377 12.501-7.124 Opgjort i henhold til IFRS 31.557 1.418.275 809.045 609.230 44.730 1.992.921 1.167.522 825.399

46 A n v e n d t r e g n s k a b s p r a k s i s Pengestrømme er påvirket således: tkr. Moderselskab Koncern Hidtidig regnskabspraksis Reguleringer 2004/2005 2004/2005 Opgjort i henhold til IFRS Hidtidig regnskabspraksis Reguleringer Opgjort i henhold til IFRS Pengestrømme fra driftsaktiviteter 110.082-13.415 96.667 168.179-13.416 154.763 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -109.002 49.430-59.572-177.829 49.701-128.128 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -38.898 13.416-25.482-55.186 13.416-41.770 Ændring i likvider -37.818 49.431 11.613-64.836 49.701-15.135 Åbningstallet for egenkapitalen er opgjort således: Moderselskab Koncern Saldo 1. oktober 2004 i henhold til hidtidig praksis 772.160 772.160 Værdi af optioner primo -3.240-3.240 Skat heraf primo 907 907 Kapitalandele i dattervirksomheder -178.475 0 Kapitalandele i associerede virksomheder -17.394 0 Saldo 1. oktober 2004 i henhold til IFRS 573.958 769.827 Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis Koncernregnskabet Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff A/S og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når koncernen direkte eller indirekte besidder mere end 50 procent af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 og 50 procent af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder og medtages efter den indre værdis metode. Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, urealiserede koncerninterne avancer/tab, mellemværender og udligning af interne aktiebesiddelser. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet. Joint ventures Koncernen deltager i en række joint ventures (konsortier og arbejdsfællesskaber), hvor ingen af de deltagende parter har bestemmende indflydelse. Alle joint ventures er klassificeret som fælles kontrollerede aktiviteter. Omsætning og omkostninger samt aktiver og forpligtelser vedrørende de fælles kontrollerede aktiviteter indregnes i både årsregnskabet for moderselskabet og koncernen i henhold til joint venture-aftalen. regnskabspraksis

47 Virksomhedssammenslutninger Ved køb af dattervirksomheder og associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger. Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, indregnes disse reguleringer kun i kostprisen, såfremt den pågældende begivenhed er sandsynlig og effekten på kostprisen kan opgøres pålideligt. Positive forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdi (goodwill) ved køb af dattervirksomheder indregnes under immaterielle aktiver og testes årligt for værdiforringelse. Positive forskelsbeløb (goodwill) ved køb af associerede virksomheder indregnes i balancen under kapitalandele i associerede virksomheder. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet. Købte virksomheder indregnes fra overtagelsestidspunktet, mens afhændede virksomheder indregnes frem til tidspunkt for afhændelse. Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på erhvervelsestidspunktet, reguleres goodwill herfor indtil 12 måneder efter overtagelsen. Omregning af fremmed valuta For hver af de rapporterende virksomheder fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den funktionelle valuta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta efter den officielle valutakurs på balancedagen. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Udenlandske konsoliderede virksomheders balance samt koncerngoodwill omregnes til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelserne omregnes til transaktionsdagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens valutakurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder. Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af de sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes direkte på egenkapitalen. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Leasing Koncernens leasingkontrakter er alle klassificeret som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Offentlige tilskud Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og investeringer med videre. Tilskud til projekter indtægtsføres systematisk i resultatopgørelsen, så de modsvarer de omkostninger, de kompenserer. Tilskud til investeringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til. Aktiebaseret aflønning Ved udstedte aktieoptioner kan medarbejderne vælge mellem at købe aktier til aftalt kurs eller at få kontantafregnet forskellen mellem den aftalte kurs og den faktiske aktiekurs. Aktieoptionsordninger måles på tildelingstidspunktet til dagsværdi og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Efterfølgende måles dagsværdien af aktieoptionerne på hver balancedag og ved endelig afregning. Ændringerne i værdien af aktieoptionerne indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæs-

48 A n v e n d t r e g n s k a b s p r a k s i s sigt i forhold til den forløbne del af den periode, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil indregnes under forpligtelser. Dagsværdien er opgjort ved anvendelse af Black Scholesformlen, med anvendelse af de parametre, der er angivet i note 6. Når medarbejdere gives mulighed for at tegne aktier til en kurs, som er lavere end markedskursen, indregnes favørelementet som en omkostning under personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes direkte under egenkapitalen. Favørelementet opgøres på tegningstidspunktet som forskellen mellem børsværdien og tegningskursen for aktierne. interne avancer/tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af goodwill. Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets regnskab Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indtægtsføres under finansielle poster i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, udbyttet deklareres. I det omfang udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som nedskrivning på kapitalandelens kostpris. RESULTATOPGØRELSEN Nettoomsætning Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende entreprisearbejder samt salg af handelsvarer og færdigvarer. Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden årets udgang. Nettoomsætningen måles eksklusive merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsprincippet). Produktionsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger afholdt for at opnå årets nettoomsætning, herunder omkostninger til materialer, forbrugsvarer, lønninger og gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentreprenøromkostninger, omkostninger til projektering og tilbudsafgivelse samt hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på igangværende arbejder og garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser. Administrations- og salgsomkostninger Administrations- og salgsomkostninger omfatter omkostninger til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer, salg og markedsføring samt afskrivninger. Andre driftsindtægter og -omkostninger Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellemværender og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen med videre. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler. Skat af årets resultat Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af koncernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet og indtil det tidspunkt, hvor de udgår af konsolideringen. Selskabet er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Årets skat, der består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. BALANCEN Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder indgår i koncernens resultatopgørelse efter regulering for urealiserede Immaterielle aktiver Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke, men testes regnskabspraksis

49 for værdiforringelse en gang årligt, samt når der er indikation på nedskrivningsbehov og nedskrives til genindvindingsværdien over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Patenter og andre immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives lineært over aftaleperioden eller brugstiden, hvis denne er kortere, pt. svarende til 5-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger. Materielle aktiver Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører. Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes ikke. Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der udgør: Produktionsejendomme 20 år Administrationsejendomme 50 år Produktionsanlæg og maskiner 8-10 år Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-10 år Der afskrives ikke på grunde. Endvidere afskrives ikke, hvis aktivets scrapværdi overstiger den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktionseller administrationsomkostninger eller andre driftsindtægter/- omkostninger og opgøres som forskellen mellem salgsværdien med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. I balancen måles kapitalandelene til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser. Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Kapitalandele i moderselskabets regnskab Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen nedskrives i det omfang, modtaget udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet. Værdiforringelse af langfristede aktiver Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver vurderes minimum én gang årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien af goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid vurderes dog altid årligt. Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængig af andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i. Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller nytteværdi, som er den tilbagediskonterede værdi af de forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet. Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets genindvindingsværdi. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, at der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet. Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede virksomheder Tilgodehavender under langfristede aktiver, der beholdes til udløb, måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdiforringelse. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFOprincippet eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrupper, hvis denne værdi er lavere.

50 A n v e n d t r e g n s k a b s p r a k s i s Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de direkte medgåede omkostninger ved anskaffelsen. Kostpris for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for materialer og direkte løn med tillæg af indirekte fremstillingsomkostninger. Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes ikke. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab ved værdiforringelse. Indregningen af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører eller virksomheden overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten til aktivet. Egenkapital Foreslået udbytte Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som forventes udbetalt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Igangværende arbejder Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af de udførte arbejder fratrukket acontofaktureringer og nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det enkelte igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde. Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger de totale indtægter på et igangværende arbejde, hensættes der til imødegåelse af det samlede forventede tab på entreprisen. Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis denne er lavere. Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes under tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under forpligtelser. Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser. Finansieringsomkostninger vedrørende entrepriser medregnes ikke i værdien af igangværende arbejder. Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter omkostningsføres i resultatopgørelsen i det regnskabsår, hvor de afholdes. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under kortfristede aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Andre finansielle aktiver Finansielle aktiver (hold-til-udløb) indregnes under langfristede aktiver til dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger, som er direkte forbundet med erhvervelsen. Herefter måles de finansielle aktiver til amortiseret kostpris ved anvendelse af den effektive rentefodsmetode. Egne kapitalandele Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele indregnes under egenkapitalen. Reserve for valutakursreguleringer Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer efter den 1. oktober 2004, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncernens præsentationsvaluta (danske kroner). Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen. Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, når det er sandsynligt, at indfrielsen vil medføre et forbrug af økonomiske ressourcer, og når beløbet vedrørende forpligtelsen kan opgøres pålideligt. Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser indregnes i balancen i takt med kontrakternes udførelse og måles ud fra et erfaringsmæssigt grundlag. Selskabsskat og udskudt skat Efter sambeskatningsreglerne overtager Per Aarsleff A/S som administrationsselskab hæftelsen for dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyndighederne i takt med datterselskabernes betaling af sambeskatningsbidrag. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikkeskattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, regnskabspraksis

51 a k t i v e r hvis disse bortset fra ved virksomhedsovertagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudt skat hensættes til dækning af den genbeskatning af underskud i udenlandske virksomheder, der vurderes at blive aktuel. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modregnet inden for samme juridiske skatteenhed. Finansielle forpligtelser Prioritetsgæld og gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Andre finansielle forpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige ydelser og anden gæld, måles til amortiseret kostpris. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af virksomheder, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver, udbetalt udbytte fra associerede virksomheder samt køb og salg af værdipapirer, der ikke indregnes som likvider. Anskaffelsessummer måles inklusive købsomkostninger og salgssummer med fradrag af handelsomkostninger. Pengestrømme vedrørende købte virksomheder indregnes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital, omkostninger forbundet hermed, låntagning og afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med en restløbetid ved anskaffelsen på under 3 måneder, som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelige risici for værdiændringer. SEGMENTOPLYSNINGER Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske segmenter som henholdsvis primært og sekundært segment. Segmentoplysningerne følger koncernens risici, regnskabspraksis og interne økonomistyring. I oplysningerne indgår moderselskabets afdelinger, dattervirksomheder og associerede virksomheder samt konsortiedeltagelse. Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift. Segmentforpligtelser omfatter hensatte forpligtelser og ikke rentebærende forpligtelser, der er afledt af segmentets drift. PENGESTRØMSOPGØRELSEN Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat før skat. Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet samt hvorledes disse pengestrømme har påvirket koncernens likvider. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat før skat korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændringer i arbejdskapital, betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

52 R e g n s k a b s b e r e t n i n g Årsrapporten for 2005/2006 er den første årsrapport, der aflægges efter IFRS. Det er valgt at anvende IFRS både i årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet. Som følge af overgangen er den anvendte regnskabspraksis ændret på visse områder. Der henvises til omtalen under årsrapportens afsnit om anvendt regnskabspraksis. Resultatopgørelse Koncernens nettoomsætning steg i 2005/2006 med 366 mio eller 10,7 % til 3.782 mio. Stigningen er større end forventet ved regnskabsårets begyndelse og skyldes væsentligst et højere aktivitetsniveau i Danmark. Omsætningen i Danmark steg således med 248 mio eller 11,7 % fra 2.120 mio til 2.368 mio. Arbejde udført i udlandet er i regnskabsåret steget med 118 mio fra 1.296 mio til 1.414 mio eller med 9,1 %. Stigningen i eksporten vedrører hovedsageligt Fundering. Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte- og andre produktionsomkostninger samt afskrivninger på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, er steget fra 3.024 mio til 3.329 mio eller med 305 mio svarende til 10,1 %. Bruttoresultatet er steget med 60 mio. Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 326 mio til 346 mio eller med 20 mio svarende til cirka 6 %. Andre driftsindtægter og omkostninger er steget med 7,4 mio fra 0,5 mio sidste år. Stigningen vedrører fortjeneste ved salg af grund. Resultat af primær drift er et overskud på 114,0 mio mod 66,8 mio sidste år. Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er steget fra 2,3 mio sidste år til 13,2 mio i indeværende år. Finansielle poster, netto er steget fra 9,4 mio til 16,9 mio som følge af stigende renteniveau samt øget likviditetstræk. Resultat før skat er et overskud på 110,2 mio mod et overskud på 59,8 mio sidste år. Skat af årets resultat udgør 17,5 mio svarende til en skatteprocent på cirka 15,9 %. Årets skat er i væsentlig omfang påvirket af aktiviteter i lande med begrænset skattebetaling, at skatten i associerede selskaber allerede er indregnet i resultatet før skat samt skattemæssige fradrag for tab vedrørende tidligere nedskrevet fordring på associeret virksomhed. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på 16,7 mio og en skatteudgift på 0,8 mio i form af reguleringer af udskudte skatter samt skatteaktiver. Koncernens udskudte skatteaktiver er vurderet forsigtigt ud fra forventninger om realisation ved modregning i fremtidig indtjening. Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 92,7 mio mod et overskud sidste år på 44,7 mio. Balance Koncernens balancesum udgør 2.440 mio pr. 30. september 2006. Dette svarer til en stigning på 447 mio i forhold til balancesummen ved udgangen af sidste regnskabsår på 1.993 mio. På aktivsiden kan stigningen henføres til langfristede aktiver med 165 mio og til varebeholdninger og tilgodehavender med i alt 239 mio. Likvide beholdninger er steget med 43 mio. Koncernens rentebærende gæld minus aktiver er i løbet af regnskabsåret steget fra 224 mio til 394 mio eller med 170 mio. Egenkapitalen udgør 912 mio pr. 30. september 2006 mod 825 mio ved udgangen af sidste regnskabsår. Egenkapital, mio 2005/2006 2004/2005 Egenkapital primo 825 770 Betalt udbytte -5-5 Egne aktier anvendt til medarbejderaktier 0 14 Kursreguleringer af investeringer i udenlandske datter- og associerede virksomheder -1 7 Udnyttelse af aktieoptionsaftaler 0-9 Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 0 1 Skat vedrørende egenkapitalposteringer 0 2 Overført af årets resultat 93 45 Egenkapital ultimo 912 825 Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktiviteterne udgør 118 mio mod 155 mio sidste år eller et fald på 37 mio. Pengestrømmene vedrørende investeringer er i regnskabsåret steget med 154 mio. Stigningen skyldes væsentligst øgede investeringer i produktionsanlæg og maskiner samt investeringer i dattervirksomheder. Pengestrømmene fra finansieringsaktiviteter har været positive som følge af optagelse af langfristede lån. Årets ændring i likviditeten er således et likviditetstræk på 86 mio. Regnskabsberetning

53 R e s u ltat o p g ø r e l s e 1 / 1 0-3 0 / 9 k o n c e r n m o d e r s e l s k a b Note (tkr.) 2005/2006 2004/2005 2005/2006 2004/2005 4 Nettoomsætning 3.781.589 3.416.024 2.272.550 2.068.346 5,6 Produktionsomkostninger -3.329.436-3.023.827-2.059.474-1.855.746 Bruttoresultat 452.153 392.197 213.076 212.600 5-7 Administrations- og salgsomkostninger -346.136-325.923-176.548-186.867 8 Andre driftsindtægter og -omkostninger 7.950 516 416 376 Resultat af primær drift 113.967 66.790 36.944 26.109 13 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 13.153 2.344 Resultat før renter 127.120 69.134 36.944 26.109 9 Finansielle poster, netto -16.914-9.379-5.131 13.965 Resultat før skat 110.206 59.755 31.813 40.074 10 Skat af årets resultat -17.501-15.025 1.146-8.517 Årets resultat 92.705 44.730 32.959 31.557 Forslag til overskudsfordeling Udbytte til aktionærer 10.872 5.436 Overført af årets resultat 22.087 26.121 I alt 32.959 31.557 11 Resultat pr. aktie (DKK) Resultat pr. aktie 44,8 21,8 15,9 15,4 Udvandet resultat pr. aktie 44,8 21,5 15,9 15,1

54 B a l a n c e a k t i v e r k o n c e r n m o d e r s e l s k a b Note (tkr.) 30/9 2006 30/9 2005 30/9 2006 30/9 2005 Goodwill 36.745 15.167 1.116 1.116 Patenter og andre immaterielle aktiver 6.356 3.735 2.894 3.584 12 Immaterielle aktiver 43.101 18.902 4.010 4.700 Grunde og bygninger 306.786 281.011 171.202 166.472 Produktionsanlæg og maskiner 510.177 420.197 303.023 268.156 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 35.358 31.818 8.450 10.867 Materielle aktiver under opførelse 22.058 17.615 18.407 15.139 12 Materielle aktiver 874.379 750.641 501.082 460.634 13 Kapitalandele i dattervirksomheder 230.432 209.378 13 Kapitalandele i associerede virksomheder 83.467 68.021 48.395 45.395 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 6.913 9.330 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 1.499 7 1.499 7 Andre finansielle aktiver 859 1.678 337 1.071 10 Udskudt skat 3.508 2.469 0 0 Andre langfristede aktiver 89.333 72.175 287.576 265.181 Langfristede aktiver 1.006.813 841.718 792.668 730.515 14 Varebeholdninger 106.642 94.184 34.616 40.564 Entreprisedebitorer 862.906 725.494 432.932 369.714 15 Igangværende arbejder 236.664 145.129 164.633 87.638 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 104.541 58.370 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 7.832 14.008 7.832 14.008 Andre tilgodehavender 30.564 23.904 27.039 15.808 Tilgodehavende selskabsskat 7.326 3.388 1.353 0 Periodeafgrænsningsposter 11.039 18.160 1.333 8.532 16 Tilgodehavender 1.156.331 930.083 739.663 554.070 Likvide beholdninger 170.239 126.936 153.157 93.126 Kortfristede aktiver 1.433.212 1.151.203 927.436 687.760 Aktiver i alt 2.440.025 1.992.921 1.720.104 1.418.275 BALANCE

55 E g e n k a p i ta l o g f o r p l i g t e l s e r k o n c e r n m o d e r s e l s k a b Note (tkr.) 30/9 2006 30/9 2005 30/9 2006 30/9 2005 Aktiekapital 45.300 45.300 45.300 45.300 Reserve for valutakursregulering 4.432 5.859 Reserve for sikringstransaktioner 7-452 7-452 Overført overskud 851.529 769.256 581.503 558.946 Foreslået udbytte 10.872 5.436 10.872 5.436 17 Egenkapital 912.140 825.399 637.682 609.230 18 Prioritetsgæld 147.119 66.381 109.320 51.444 18 Kreditinstitutter 27.080 26.118 26.102 26.118 Hensatte forpligtelser 40.931 28.355 36.024 24.680 Anden gæld 1.924 0 0 0 Skyldig selskabsskat 0 672 0 0 10 Udskudt skat 98.152 93.092 50.490 54.141 Langfristede forpligtelser 315.206 214.618 221.936 156.383 18 Prioritetsgæld 1.464 1.284 0 321 18 Kreditinstitutter 386.644 257.458 281.215 162.563 15 Igangværende arbejder 175.597 163.891 154.080 119.987 19 Hensatte forpligtelser 8.921 4.433 8.921 4.433 Leverandørgæld 408.689 313.929 226.581 204.513 Gæld til dattervirksomheder 78.725 43.795 Gæld til associerede virksomheder 123 1.367 123 1.367 Skyldig selskabsskat 11.820 7.537 0 3.011 20 Anden gæld 219.421 203.005 110.841 112.672 Kortfristede forpligtelser 1.212.679 952.904 860.486 652.662 Forpligtelser i alt 1.527.885 1.167.522 1.082.422 809.045 Egenkapital og forpligtelser i alt 2.440.025 1.992.921 1.720.104 1.418.275 Noter uden henvisning: 1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 2 Ny regnskabsregulering 3 Segmentoplysninger 21 Valuta-, rente-, kreditrisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter 22 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 23 Transaktioner med nærtstående parter

56 P e n g e s t r ø m s o p g ø r e l s e 1 / 1 0-3 0 / 9 k o n c e r n m o d e r s e l s k a b Note (tkr.) 2005/2006 2004/2005 2005/2006 2004/2005 Driftens likviditetsvirkning Resultat før renter 127.120 69.134 36.944 26.109 Af- og nedskrivninger 134.811 126.494 78.076 79.330 24 Øvrige reguleringer -10.135-15.605 11.874-9.061 25 Ændring i driftskapital -100.413-1.435-90.257 6.073 Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 151.383 178.588 36.637 102.451 Renteindbetalinger 2.850 5.162 2.321 3.812 Renteudbetalinger -19.764-14.541-13.744-9.206 Pengestrømme fra ordinær drift 134.469 169.209 25.214 97.057 Betalte selskabsskatter -16.779-14.446-6.514-390 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 117.690 154.763 18.700 96.667 Investeringens likviditetsvirkning 27 Investering i dattervirksomheder -53.928 0-21.050-8.224 Investering i materielle aktiver -248.325-201.837-119.943-136.155 Investering i immaterielle aktiver -392-4.226 0-3.060 Investering i øvrige langfristede akiver -3.680 0-3.000 0 Salg af materielle aktiver 24.857 21.957 6.067 12.149 Salg af andre finansielle aktiver 800 50.217 733 49.430 Salg af øvrige langfristede aktiver 0 4.015 0 2.262 Afdrag lån dattervirksomheder 2.178 4.735 Lån til associerede virksomheder -1.564-69 -1.492-69 Udbytter fra datter- og associerede virksomheder 0 1.815 6.292 19.360 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -282.232-128.128-130.215-59.572 Finansieringens likviditetsvirkning Optagelse af langfristede forpligtelser 84.909 3.990 57.860 0 Afdrag og nedbringelse af langfristede forpligtelser -1.284-46.406 0-26.128 Betalt udbytte -4.966-4.892-4.966-4.892 Salg af egne aktier 0 14.061 0 14.061 Udnyttelse af aktieoptionsaftaler 0-8.523 0-8.523 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 78.659-41.770 52.894-25.482 Årets ændring i likviditeten -85.883-15.135-58.621 11.613 Likviditet primo -130.522-115.387-69.437-81.050 Årets ændring i likviditeten -85.883-15.135-58.621 11.613 26 Likviditet ultimo -216.405-130.522-128.058-69.437 Pengestrømsopgørelse

57 E g e n k a p i ta l o p g ø r e l s e K o n c e r n (tkr.) Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1/10 2004 45.300 0 0 721.968 4.892 772.160 Ændring i anvendt regnskabspraksis 0 0-1.482-851 0-2.333 Korrigeret egenkapital 1/10 2004 45.300 0-1.482 721.117 4.892 769.827 Egenkapitalbevægelser i 2004/2005 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 5.859 1.268 7.127 Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 1.030 1.030 Skat af egenkapitalbevægelser 2.040 2.040 Nettogevinster/tab indregnet direkte på egenkapitalen 0 5.859 1.030 3.308 0 10.197 Årets resultat 39.294 5.436 44.730 Totalindkomst i alt 0 5.859 1.030 42.602 5.436 54.927 Udbetalt udbytte -5.436-5.436 Udbytte, egne aktier 544 544 Salg af egne aktier i forbindelse med udstedelse af medarbejderaktier 14.060 14.060 Udnyttelse af aktieoptioner -8.523-8.523 Egenkapitalbevægelser i 2004/2005 i alt 0 5.859 1.030 48.139 544 55.572 Egenkapital 30/9 2005 45.300 5.859-452 769.256 5.436 825.399 Egenkapitalbevægelser i 2005/2006 Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -1.427-30 -1.457 Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 459 459 Nettogevinster/tab indregnet direkte på egenkapitalen 0-1.427 459-30 0-998 Årets resultat 81.833 10.872 92.705 Totalindkomst i alt 0-1.427 459 81.803 10.872 91.707 Udbetalt udbytte -5.436-5.436 Udbytte, egne aktier 470 470 Egenkapitalbevægelser i 2005/2006 i alt 0-1.427 459 82.273 5.436 86.741 Egenkapital 30/9 2006 45.300 4.432 7 851.529 10.872 912.140

58 E g e n k a p i ta l o p g ø r e l s e M o d e r s e l s k a b (tkr.) Aktiekapital Nettoopskrivning efter den indre værdis metode Reserve for sikringstransaktioner Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1/10 2004 45.300 171.288 0 550.680 4.892 772.160 Ændring i anvendt regnskabspraksis 0-171.288-1.482-25.432 0-198.202 Korrigeret egenkapital 1/10 2004 45.300 0-1.482 525.248 4.892 573.958 Egenkapitalbevægelser i 2004/2005 Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 1.030 1.030 Skat af egenkapitalbevægelser 2.040 2.040 Nettogevinster/tab indregnet direkte på egenkapitalen 0 0 1.030 2.040 0 3.070 Årets resultat 26.121 5.436 31.557 Totalindkomst i alt 0 0 1.030 28.161 5.436 34.627 Udbetalt udbytte -5.436-5.436 Udbytte, egne aktier 544 544 Salg af egne aktier i forbindelse med udstedelse af medarbejderaktier 14.060 14.060 Udnyttelse af aktieoptioner -8.523-8.523 Egenkapitalbevægelser i 2004/2005 i alt 0 0 1.030 33.698 544 35.272 Egenkapital 30/9 2005 45.300 0-452 558.946 5.436 609.230 Egenkapitalbevægelser i 2005/2006 Kursregulering vedrørende afledte finansielle instrumenter 459 459 Nettogevinster/tab indregnet direkte på egenkapitalen 0 0 459 0 0 459 Årets resultat 22.087 10.872 32.959 Totalindkomst i alt 0 0 459 22.087 10.872 33.418 Udbetalt udbytte -5.436-5.436 Udbytte, egne aktier 470 470 Egenkapitalbevægelser i 2005/2006 i alt 0 0 459 22.557 5.436 28.452 Egenkapital 30/9 2006 45.300 0 7 581.503 10.872 637.682 Egenkapitalopgørelse

59 O v e r s i g t o v e r n o t e r Note Side 1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 60 2 Ny regnskabsregulering 60 3 Segmentoplysninger 62 4 Nettoomsætning 63 5 Af- og nedskrivninger 63 6 Personaleomkostninger 63 7 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 65 8 Andre driftsindtægter og -omkostninger 65 9 Finansielle poster, netto 65 10 Selskabsskat 66 11 Resultat pr. aktie 67 12 Immaterielle og materielle aktiver 68 13 Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder 70 14 Varebeholdninger 71 15 Igangværende arbejder 71 16 Tilgodehavender 71 17 Egenkapital 71 18 Prioritetsgæld og kreditinstitutter 72 19 Hensatte forpligtelser 72 20 Anden gæld 72 21 Valuta-, rente-, kreditrisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter 73 22 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 75 23 Transaktioner med nærtstående parter 76 24 Øvrige reguleringer Pengestrømsopgørelse 77 25 Ændringer i driftskapital Pengestrømsopgørelse 77 26 Likviditet Pengestrømsopgørelse 77 27 Investering i dattervirksomheder 78

60 N o t e r t i l å r s r a p p o r t e n Note 1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, salgsværdi af entreprisekontrakter, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser og -aktiver. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for Aarsleffkoncernen er omtalt i ledelsesberetningen under afsnittet Vurdering af risici på side 31. Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger ud over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb. Sådanne vurderinger omfatter blandt andet, hvornår indtægter og omkostninger i henhold til kontrakt med trediemand skal behandles i overensstemmelse med produktionsmetoden. Med virkning fra 1. oktober 2005 er der foretaget ændring på vurderet brugstid på bygninger, produktionsanlæg og maskiner. Ændringen påvirker årets resultat før skat positivt med 7,9 mio. Ledelsen har vurderet, at der ikke i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2005/2006 med sammenligningstal for 2004/2005 er foretaget vurderinger i forbindelse med den anvendte regnskabspraksis ud over ovennævnte regnskabsmæssige skøn, der har haft væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen. Note 2 Ny regnskabsregulering IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for Per Aarsleff A/S ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2005/2006. IAS 1 Præsentation af årsregnskaber Ændringer til IAS 1, som medfører, at virksomheden i regnskabet skal give oplysninger, der giver regnskabslæseren mulighed for at vurdere virksomhedens mål, politikker og processerne i relation til kapitalstyring. Virksomheden har ikke anvendt ændringen, som træder i kraft for regnskabsår, der begynder den 1. januar 2007 eller senere. Ændringen medfører alene, at virksomheden skal give nogle yderligere oplysninger og har således ingen betydning for indregning og måling. IAS 19 Personaleydelser Ændring til IAS 19, som vedrører behandlingen af aktuarmæssige tab og gevinster og andre forhold relateret til ydelsesbaserede pensionsordninger. Ændringen tillader at aktuarmæssige tab og gevinster under givne forhold må indregnes direkte på egenkapitalen. Virksomheden har i øjeblikket ingen ydelsesbaserede pensionsordninger, og ændringen forventes derfor ikke at få indvirkning på regnskabsaflæggelsen. IAS 21 Valutaomregning Ændring til IAS 21, der medfører, at valutakursgevinster og -tab på monetære poster, som udgør en del af en nettoinvestering i en udenlandsk enhed og som opgøres i en anden valuta end den funktionelle valuta for en af parterne i arrangementet, indregnes direkte på egenkapitalen. Virksomheden har ingen lån i en anden valuta end den funktionelle valuta for en af parterne i arrangementet. Ændringen, som skal anvendes for regnskabsår, der begynder den 1. januar 2006 eller senere, forventes derfor ikke at få betydning for virksomheden. Noter