Gyldendal A/S ÅRSRAPPORT CVR NR KLAREBODERNE 3 // 1001 KØBENHAVN K

Transkript

1 Gyldendal A/S ÅRSRAPPORT 2017 CVR NR KLAREBODERNE 3 // 1001 KØBENHAVN K

2 2

3 3

4 Hoved- og nøgletal for koncernen * Resultatopgørelse i mio. kr. Nettoomsætning 863,0 832,7 830,3 852,1 858,6 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 85,0 89,6 98,2 87,3 93,6 Driftsresultat (EBITA) 44,8 64,3 76,6 71,0 56,3 Resultat før finansielle poster (EBIT) 44,8 64,3 76,6 70,4 56,3 Resultat af finansielle poster, netto 0,5 (0,7) 2,7 2,0 1,5 Resultat før skat (af fortsættende aktiviteter) 45,3 63,6 76,6 69,0 54,8 Årets resultat (af fortsættende aktiviteter) 34,4 50,3 55,4 55,3 37,1 Årets resultat af ophørte aktiviteter - 5,8 3,7 - Totalindkomst 34,4 50,3 55,4 55,3 37,1 Balance i mio. kr. Balancesum 759,0 793,8 712,0 748,7 707,4 Nettoarbejdskapital (NWC) 102,1 146,7 105,7 25,2 56,7 Investeret kapital, inkl. goodwill 363,7 344,7 250,1 248,1 326,3 Investeringer i materielle aktiver 7,9 14,5 10,3 0,0 0,0 Nettorentebærende gæld -102,2-105,7-168,3-143,0-57,3 Egenkapital 453,6 439,4 409,3 368,3 329,6 Pengestrømme i mio. kr. Årets forskydning i likvider 64,5-70,0-84,3 0,0 36,6 Årets nettoinvestering i aktiver 29,0 76,0 55,6 77,0 79,2 Regnskabsrelaterede nøgletal i % Overskudsgrad (EBITDA-margin) 9,9 10,8 11,8 10,2 10,9 Overskudsgrad (EBITA-margin) 5,2 7,7 9,2 8,3 6,6 Overskudsgrad (EBIT-margin) 5,2 7,7 9,2 8,3 6,6 Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC incl. goodwill) 12,7 21,6 30,7 24,7 15,7 Finansiel gearing -22,5-24,1-41,1-38,8-17,4 Soliditetsgrad 59,8 55,4 57,5 49,2 46,6 Egenkapitalforrentning 7,7 11,9 15,7 16,9 11,6 Andre oplysninger Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte Aktuel EPS, resultat pr. aktie, kr. 33,53 49,37 60,14 58,40 36,70 Udbytte pr. aktie, kr. 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 * Sammenligningstal for 2013 er ikke tilpasset som følge af salget af distributionsvirksomheden Nordisk Bog Center A/S og som følge af ændring af indregning af omsætning for Publizon A/S i

5 Nøgletalsdefinitioner Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver - Nettoarbejdskapital (NWC) = leverandørgæld og andre gældsforpligtelser - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser Investeret kapital, inkl. goodwill NWC + materielle anlægsaktiver + immaterielle anlægsaktiver inkl. indregnet goodwill - andre = hensatte forpligtelser - øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser Nettorentebærende gæld = Rentebærende forpligtelser - rentebærende aktiver - likvide beholdninger Overskudsgrad (EBITDA-margin) = Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) Omsætning Overskudsgrad (EBITA-margin) = Indtjening før renter, skat og amortiseringer (EBITA) Omsætning Overskudsgrad (EBIT-margin) = Driftsresultat (EBIT) Omsætning Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill) = EBITA Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill Finansiel gearing = Nettorentebærende gæld Egenkapital inkl. minoriteter Soliditetsgrad = Egenkapital inkl. minoriteter Samlede aktiver Egenkapitalforrentning = Årets resultat ekskl. minoriteter Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter Aktuel EPS (Resultat pr. aktie) = Årets resultat for fortsættende aktiviteter ekskl. minoriteter for fortsættende aktiviteter Gennemsnitligt antal aktier Aktuel EPS (Resultat pr. aktie) = Årets resultat for fortsættende og ophørte aktiviteter ekskl. minoriteter for fortsættende og ophørte aktiviteter Gennemsnitligt antal aktier Udbytte pr. aktie = Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi x justeringsfaktor 100 5

6 Koncernens virksomheder 0 Tusinde kroner Moderselskab GYLDENDAL A/S Nettoomsætning Resultat før skat (ekskl. resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder) Årets resultat (ekskl. resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder) Klareboderne 3 Aktiekapital København K Egenkapital Telefon Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte CVR: ROSINANTE&CO A/S (100%) Nettoomsætning Resultat før skat (2.210) Købmagergade 62 Aktiekapital København K Egenkapital Telefon Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte CVR: FORLAGET SYSTIME A/S (100%) Nettoomsætning Resultat før skat Sonnesgade 11 Aktiekapital Århus C Egenkapital Telefon Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte CVR: PUBLIZON A/S (54%) Nettoomsætning Frederiksgade 74E Resultat før skat Århus C Aktiekapital Telefon Egenkapital CVR: Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 5 5 CVR: Egenkapital er inklusiv koncernmerværdier EYEJUSTREAD DENMARK APS (23%) Nettoomsætning Viborggade 70, 4. Resultat før skat (175) København Ø Aktiekapital Telefon Egenkapital CVR: Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 2 0 CVR:

7 7

8 Fordeling af omsætningen Print Digital Anden omsætning 8

9 9

10 10

11 11

12 12

13 13

14 14

15 15

16 16

17 17

18 18

19 19

20 20

21 21

22 22

23 MNE-nr

24 Resultatopgørelse Tusinde kroner 0 Gyldendal Gyldendalkoncernen Note Nettoomsætning Vareforbrug og distributionsomkostninger Honorar til forfattere m.fl Bruttoavance Andre driftsindtægter Andre eksterne omkostninger Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Af- og nedskrivninger Driftsresultat (EBITA) Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Resultat før finansielle poster (EBIT) Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter Årets resultat Fordeling af årets resultat: Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Årets resultat Resultat pr. aktie (EPS): Resultat pr. aktie (EPS) for fortsættende aktiviter 15 33,53 49,37 Resultat pr. aktie (EPS) for fortsættende og ophørte aktiviteter 15 33,53 49,37 24

25 Totalindkomstopgørelse Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen Note Årets resultat Totalindkomst i alt Fordeling af totalindkomst: Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Totalindkomst

26 Balance pr. 31. december Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen AKTIVER Note Langfristede aktiver Immaterielle aktiver 9 Goodwill Udgivelsesrettigheder IT brugsrettigheder Færdiggjorte udviklingsprojekter Igangværende udviklingsprojekter Immaterielle aktiver i alt Materielle aktiver 10 Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Indretning af lejede lokaler Aktiver under opførelse Materielle aktiver i alt Finansielle aktiver Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Værdipapirer Finansielle aktiver i alt Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Varer under fremstilling Fremstillede færdigvarer og handelsvarer Varebeholdninger i alt Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Selskabsskat Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt

27 Balance pr. 31. december Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen PASSIVER Note Egenkapital Aktiekapital Reserve for udviklingsomkostninger Overført resultat Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Pensionslignende forpligtelser Udskudt skat Andre langfristede personaleforpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Bankgæld Pensionslignende forpligtelser Leverandører af varer og tjenesteydelser Gæld til tilknyttede virksomheder Selskabsskat Anden gæld Periodeafgrænsningsposter Andre hensatte forpligtelser Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt Eventualforpligtelser m.v. 22 Nærtstående parter 23 Finansielle aktiver og forpligtelser 24 Begivenheder efter balancedagen 25 27

28 Egenkapitalopgørelse Tusinde kroner 0 Gyldendal (moderselskab) Aktiekapital Reserve for udviklingsomkostninger Overført resultat Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser I alt Egenkapital Årets resultat Reserve for udviklingsomkostninger Totalindkomst for året Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Udbytte til aktionærer Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier Egenkapital Årets resultat Reserve for udviklingsomkostninger Totalindkomst for året Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Udbytte til aktionærer Egenkapital Gyldendal-koncernen Egenkapital Årets resultat Totalindkomst for året Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Udbytte til aktionærer Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier Egenkapital Årets resultat Anden totalindkomst for året Totalindkomst for året Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Udbytte til aktionærer Egenkapital Selskabskapital A-aktier ( stk.) á 20 kr. med stemmeret B-aktier ( stk.) á 20 kr. uden stemmeret Selskabskapital i alt Egne aktier Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 31/ Egne aktier er erhvervet med henblik på at vedligeholde og sikre kapitalstrukturen. 28

29 Pengestrømsopgørelse 2 ###.##0.;###.##0.;0; Tusinde kroner 0 Gyldendal Gyldendalkoncernen Note Resultat af primær drift Af- og nedskrivninger Ændring i: Varebeholdninger Tilgodehavender Andre forpligtelser Pengestrømme fra driften Modtagne finansielle indtægter Betalte finansielle omkostninger Afregnet selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktivitet Modtaget udbytte fra dattervirksomheder Køb af immaterielle aktiver Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Køb af andele i tilknyttede og associerede virksomheder Salg og udtrækning af obligationer Pengestrømme fra investeringsaktivitet Betalt udbytte til aktionærerne (netto) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Ændring i likvider Likvider primo Likvider ultimo Der fordeler sig således: Likvide beholdninger Træk på kassekredit og repo-aftale Likvider ultimo

30 30

31 31

32 32

33 33

34 34

35 35

36 36

37 37

38 Noter 0 Note Tusinde kroner 2 NETTOOMSÆTNING Gyldendal Gyldendalkoncernen Gyldendal er en forlagsvirksomhed, som primært opererer i Danmark, hvorfor der ikke rapporteres særskilte segmenter. Gyldendal-koncernens omsætning specificeres således: Print Digital Andet Nettoomsætning Heraf udgør tjenesteydelser VAREFORBRUG OG DISTRIBUTIONSOMKOSTNINGER Varekøb Årets nedskrivning af varebeholdninger Årets forskydning i varebeholdninger Distributionsomkostninger Vareforbrug og distributionsomkostninger ialt ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer: Lovpligtig revision Andre erklæringer med sikkerhed Skatterådgivning Andre ydelser Samlet honorar

39 Noter Note Tusinde kroner 5 PERSONALEOMKOSTNINGER Gyldendal Gyldendalkoncernen Personaleomkostninger i alt: Lønninger og gager Pension, bidragsbaseret Andre omkostninger til social sikring mv Personaleomkostninger i alt Det gennemsnitlige antal ansatte Bestyrelse: Formand Næstformand Øvrige medlemmer Bestyrelsesvederlag Direktion: Adm. direktør Stig Andersen Fast vederlag, inkl. fri bil Pension, bidragsbaseret Variabel resultatløn I alt Direktør Bjarne Ponikowski Fast vederlag, inkl. fri bil Pension, bidragsbaseret Variabel resultatløn I alt Direktionsvederlag Andre ledende medarbejdere: Lønninger og gager Pension, bidragsbaseret Vederlag til andre ledende medarbejdere Af det faste vederlag til adm. direktør Stig Andersen i 2017 vedrører 2,7 mio. kr. fratrædelsesaftalen, som blev indgået 24. oktober Direktion og andre ledende medarbejdere er omfattet af særlige bonusordninger afhængigt af individuelt fastsatte resultatmål. En ledende medarbejder har en aftale om særlig godtgørelse, hvis medarbejderen opsiges i forbindelse med virksomhedsoverdragelse eller ledelsesændringer, og en ledende medarbejder har en aftale om særlig godtgørelse ved pensionering. Herudover ingen særlige godtgørelsesaftaler for moderselskabets direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen, som realiseres ved en eventuel virksomhedsovertagelse eller fratrædelse. Pensionslignende og andre langsigtede personaleforpligtelser fremgår af note 17 og 18. Bestyrelsesmedlemmerne har alene modtaget ordinære honorarer. 39

40 Noter Note Tusinde kroner 6 AF- OG NEDSKRIVNINGER Gyldendal Gyldendalkoncernen Afskrivninger: Udgivelsesrettigheder IT brugsrettigheder Udviklingsprojekter Indretning af lejede lokaler Bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Afskrivninger i alt Nedskrivninger: Nedskrivning af udviklingsprojekter Nedskrivninger i alt Tab/gevinst ved salg af aktiver: Tab på immaterielle aktiver Tab ved salg af driftsmidler Tab og gevinst ved salg af aktiver Af- og nedskrivninger i alt FINANSIELLE INDTÆGTER Renter af bankindeståender mv Renter tilknyttede virksomheder Finansielle indtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatet FINANSIELLE OMKOSTNINGER Renter på bankgæld Renter tilknyttede virksomheder Øvrige kursreguleringer Øvrige renteudgifter Finansielle omkostninger af finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatet

41 Noter Note Tusinde kroner 9 IMMATERIELLE AKTIVER I gang- Goodwill Udgivelsesrettigheder Færdiggjorte IT brugsrettigheder udviklingsprojekter værende udviklingsprojekter Gyldendal (moderselskab) Kostpris 1/ Korrektion af tidligere år Tilgang Kostpris 31/ Korrektioner af tidligere år Overførsler Tilgang Afgang Kostpris 31/ Af- og nedskrivninger 1/ Årets afskrivninger Årets nedskrivninger Af- og nedskrivninger 31/ Korrektioner af tidligere år Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Af- og nedskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Gyldendal-koncernen Kostpris 1/ Tilgang ved virksomhedskøb Tilgang Afgang Kostpris 31/ Korrektioner af tidligere år Overførsler Tilgang Tilgang ved virksomhedsovertagelser Afgang Kostpris 31/ Afskrivninger 1/ Årets afskrivninger Årets nedskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Korrektioner af tidligere år Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/

42 Noter Note Tusinde kroner 9 IMMATERIELLE AKTIVER (fortsat) Goodwill Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedsopkøb fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele ved virksomhedssammenslutningen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill før foretagne nedskrivninger er fordelt således på pengestrømsfrembringende enheder: Publizon A/S Gyldendal Goodwill i alt Goodwill, som har ubestemmelig brugstid, testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Den årlige test for værdiforringelse foretages pr. 31. december. Genindvindingsværdien af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi. De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne. De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Diskonteringsfaktorer fastlægges som udgangspunkt på en "før skat"-basis på grundlag af vurderet Weighted Average Cost of Capital (WACC). De anvendte vækstrater er baseret på virksomhedsprognoser i form af Gyldendalkoncernens budgetter og estimater. Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på historiske erfaringer og forventninger til fremtidige markedsændringer. Til brug ved beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste bestyrelsesgodkendte budgetter for det kommende år og prognoser for de efterfølgende fire regnskabsår. For regnskabsår efter budget- og prognoseperioden (terminalperioden) er der sket en ekstrapolation af pengestrømme i den seneste budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater. De anvendte vækstrater overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder. De væsentlige parametre anvendt ved beregning af genindvindingsværdierne er følgende: Vækstfaktor i Risikofri rente terminalperiode Diskonteringsfaktor før skat % % % ,30 0,50 6, ,30 1,70 7,30 Bortset fra goodwill med ubestemmelig brugstid anses alle immaterielle aktiver for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over, jf. beskrivelse af anvendt regnskabspraksis i note 1. Udgivelsesrettigheder Gyldendals køb af rettigheder fra ConDidact udgør hovedsageligt tilgangen i udgivelsesrettigheder i Udviklingsprojekter Udviklingsprojekter består dels af digitale produkter i form af e-bøger, i-bøger, lydbøger og portaler samt administrative systemer. Der kommer løbende nye produkter og systemer til porteføljen, lige som eksisterende produkter og systemer forbedres. 42

43 Noter Note Tusinde kroner 10 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Aktiver under opførelse Indretning af lejede lokaler Gyldendal (moderselskab) Kostpris 1/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Afskrivninger 1/ Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Gyldendal-koncernen Kostpris 1/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Afskrivninger 1/ Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Årets afskrivninger Afskrivninger afhændede aktiver Afskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/

44 Noter Note Tusinde kroner 11 FINANSIELLE AKTIVER Gyldendal (moderselskab) Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Værdipapirer Kostpris 1/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Nedskrivninger 1/ Tilgang Afgang Nedskrivninger 31/ Tilgang Afgang Nedskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Gyldendal købte den 30. maj 2017 samtlige rettigheder til digitale produkter i ConDidact. Aktiviteterne er integreret i moderselskabet i 2017 og fusion forventes at ske pr. 1. januar 2018 Gyldendal-koncernen Kostpris 1/ Tilgang 0 0 Afgang Kostpris 31/ Tilgang Afgang Kostpris 31/ Nedskrivninger 1/ Tilgang 0 0 Afgang 0 0 Nedskrivninger 31/ Tilgang 40 0 Afgang 0 0 Nedskrivninger 31/ Regnskabsmæssig værdi 1/ Regnskabsmæssig værdi 31/ Regnskabsmæssig værdi 31/ For specifikation af kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder henvises til afsnittet "Koncernens virksomheder". Gyldendal købte den 9. oktober % af anpartskapitalen EyeJustRead Denmark ApS. Investeringen er indregnet som associeret virksomhed og indgår dermed i andel af årets resultat fra associerede virksomheder. Eye Just Read ApS Denmark er ikke underlagt begrænsninger i forhold til udbetaling af kontant udbytte, bortset fra de generelle selskabsretlige krav om udbyttets forsvarlighed, eller begrænsninger i forhold til tilbagebetaling af lån ydet til dem. 44

45 Noter Note Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER Der er pr. balancedagen foretaget nedskrivning af tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser til eventuel lavere nettorealisationsværdi svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe. Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender afspejler den maksimale risiko for tab på tilgodehavender. Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs el. lign. Nedskrivning foretages til opgjort nettorealisationsværdi. Der anvendes en hensættelsesskonto til at reducere den regnskabsmæssige værdi af øvrige tilgodehavender, hvis værdi er forringet grundet tabsrisiko. Baseret på historiske erfaringer indregnes beløb på nedskrivningskontoen som udgangspunkt, når tilgodehavender har været forfaldne i mere end tre måneder. Tilgodehavender fordeler sig således: Ikke-forfaldne tilgodehavender Overforfaldne med op til en måned Overforfaldne mellem en og tre måneder Overforfaldne mere end tre måneder Tilgodehavender i alt Nedskrivninger på tilgodehavender fordeler sig således: Ikke-forfaldne tilgodehavender Overforfaldne med op til en måned Overforfaldne mellem en og tre måneder Overforfaldne mere end tre måneder Nedskrivninger på tilgodehavender i alt Værdi af tilgodehavender efter nedskrivning fordeler sig således: Ikke-forfaldne tilgodehavender Overforfaldne med op til en måned Overforfaldne mellem en og tre måneder Overforfaldne mere end tre måneder Værdi af tilgodehavender efter nedskrivninger i alt LIKVIDE BEHOLDNINGER Kontanter og bankindeståender Likvide beholdninger Koncernen har trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 57,5 mio. kr. (2016: 57,5 mio. kr.). 45

46 Noter Note Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen SKAT AF ÅRETS RESULTAT Årets aktuelle skat Årets udskudte skat Ændring af udskudt skat tidligere år Effekt af nedsættelse af skatteprocent Regulering vedrørende tidligere år Skat af årets resultat Selskabsskat Selskabsskat pr. 1/ Modtaget/betalt skat vedrørende tidligere år Betalt acontoskat i året Regulering vedrørende tidligere år Årets aktuelle skat Anvendelse af skattemæssigt underskud Selskabsskat pr. 31/ Udskudt skat Udskudt skat pr. 1/ Regulering udskudt skat primo Effekt af nedsættelse af skatteprocent Årets udskudte skat Udskudt skat pr. 31/ Udskudt skat vedrører Immaterielle aktiver Materielle aktiver Varelager Tilgodehavender Periodiserede indtægter Andre hensatte forpligtelser Udskudt skat i alt Årets effektive skatteprocent specificeres som følger: Selskabsskatteprocent 22,0 22,0 22,0 22,0 Udbytte fra tilknyttede virksomheder 0,0-2,4 0,0 0,0 Regulering vedrørende udskudt skat tidligere år 0,1 0,8-1,2 0,0 Regulering vedrørende tidligere år 0,0-2,7 0,2-2,9 Anden ikke-skattepligtig indkomst 0,0 0,0 0,0 0,0 Andre ikke-fradragsberettigede omkostninger 1,4 0,7 2,9 2,8 Nedsættelse af skatteprocent 0,0 0,0 0,0-0,2 Årets effektive skatteprocent 23,5 18,3 23,9 21,8 46

47 Noter Note Tusinde kroner 15 RESULTAT PR. AKTIE Gyldendal Gyldendalkoncernen Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.) Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.) Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.) Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr. 33,53 49,37 16 UDBYTTE Den 25. april 2017 udbetalte Gyldendal A/S t. kr. i ordinært udbytte til aktionærerne svarende til 20 kr. pr. aktie. Udbetalt udbytte i april 2016 udgjorde t. kr., ligeledes svarende til 20 kr. pr. aktie. For regnskabsåret 2017 har bestyrelsen foreslået udbetalt udbytte på t. kr. svarende til 20 kr. pr. aktie, der vil blive udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets ordinære generalforsamling den 12. april 2018, forudsat at generalforsamlingen godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet er betinget af generalforsamlingens godkendelse, er det ikke indregnet som en forpligtelse i balancen pr. 31. december Hvis udbyttet vedtages som foreslået, vil det blive udbetalt til de aktionærer, der pr. 12. april 2018 er registreret i selskabets aktiebog. 17 LANGFRISTEDE PERSONALEFORPLIGTELSER Langfristede personaleforpligtelser Jubilæumsgratialeforpligtelse Andre langfristede personaleforpligtelser Heraf forpligtelser der forfalder efter 5 år PENSIONSLIGNENDE FORPLIGTELSER Gyldendals pensionsordninger er som hovedregel forsikringsmæssigt afdækket (bidragsbaseret). Forskydningen i pensionslignende forpligtelser, kan opgøres således: Pensionslignende forpligtelser pr. 1/ Anvendt i året Hensat i året Aktuarmæssige gevinster og tab Pensionslignende forpligtelser pr. 31/ Opgørelsen af den pensionslignende forpligtelse er baseret på en aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om udvikling i løn, rente og dødelighed. Pensionslignende forpligtelser specificeres således: Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger Pensionslignende forpligtelser i alt Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen kan gennemsnitligt oplyses som følger: Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 1,1% 1,1% 1,1% 1,1% Forventet afkast på ordningens aktiver 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fremtidig lønstigningstakt 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 47

48 Noter Note Tusinde kroner 19 ANDEN GÆLD Gyldendal Gyldendalkoncernen Anden gæld specificeres således: Honorar og kommissionsafgifter Moms, kildeskat og arbejdsmarkedsbidrag Feriepengeforpligtelse Øvrige skyldige omkostninger Anden gæld (kortfristet) i alt Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi. 20 BANKGÆLD Bankgæld specificeres således: Repo-belåning af obligationer, variabel rente Kassekredit, variabel rente Bankgæld i alt Bankgæld indregnes således i balancen: Kortfristede gældsforpligtelser Langfristede gældsforpligtelser Dagsværdi af fastforrentet bankgæld opgøres til nutidsværdi af fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Dagsværdi af den samlede bankgæld udgør 38 mio. kr. (2016: 110 mio. kr.). 21 ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER Forskydningen i andre hensatte forpligtelser kan opgøres således: Andre forpligtelser pr. 1/ Årets hensættelser Andre forpligtelser pr. 31/ Andre hensatte forpligtelser omfatter forventet kuransnedskrivning i forbindelse med kundernes ret til at ombytte bøger. 48

49 Noter Note Tusinde kroner 22 EVENTUALFORPLIGTELSER M.V. Gyldendal Gyldendalkoncernen Lejeforpligtelser vedrørende ejendomme i uopsigelighedsperioden Leasingforpligtelser vedrørende biler Kontraktlige forpligtelser i alt Forfald inden for 1 år Forfald inden for 2 til 5 år Forfald efter 5 år I alt De fællesregistrerede virksomheder i Gyldendal-koncernen hæfter solidarisk for moms og A-skat. Moderselskabet er administrationsselskab i sambeskatningen. Selskabet hæfter derfor for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat for de sambeskattede selskaber og hæfter ligeledes for selskabsskat. Hæftelsen udgør dog højst et beløb svarende til den andel af kapitalen i det pågældende selskab, der ejes direkte eller indirekte af selskabet. Der er i moderselskabet stillet obligationer til sikkerhed for bankgæld på 38 mio. kr. (2016: 110 mio. kr.). Selskabet har stillet selvskyldnerkaution for et datterselskab maksimeret til 7,0 mio. kr. Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer til datterselskaber, hvor der er behov herfor. Sikkerhedsstillelser Bankgæld sikret ved deponerede obligationer Obligationer stillet som sikkerhed for likviditetstræk NÆRTSTÅENDE PARTER Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Gyldendal A/S: Museumsfonden af 7/ Øvrige nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med: Tilknyttede virksomheder samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere. Udover udbytte har der ikke været samhandel med Museumsfonden af 7/ Moderselskabet og koncernens datterselskaber køber en række logistik- og serviceydelser hos den tilknyttede distributionsvirksomhed Publizon A/S. Omfanget heraf har i 2017 udgjort 7,4 mio. kr. (2016: 5,5 mio. kr.). Moderselskabets andel heraf har i 2017 udgjort 4,5 mio. kr. (2016: 3,5 mio kr.). Moderselskabet varetager på central basis visse administrative funktioner. For disse ydelser afregner dattervirksomhederne et årligt bidrag. Omfanget heraf har i 2017 udgjort 6,6 mio. kr. (2016: 6,6 mio. kr.). Koncernmellemværende forrentes med en rente på 1 % p.a. Netto renter på interne mellemværende udgør i ,3 mio. kr. (2016: 0,4 mio. kr.). Herudover har der i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter. 49

50 Noter Note Tusinde kroner Gyldendal Gyldendalkoncernen FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender Likvide beholdninger Udlån og tilgodehavender Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i alt Værdipapirer Finansielle aktiver disponible for salg Bankgæld Leverandører af varer og tjenesteydelser Gæld til tilknyttede virksomheder Anden gæld Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris Dagsværdien for finansielle aktiver og forpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi. Dagsværdihierarki: Alle finansielle aktiver og forpligtelser, med undtagelse af værdipapirer, ligger i niveau 3 i henhold til dagsværdihierarkiet. Værdipapirer ligger i niveau 1. Gyldendal-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markedsrisici i form af ændringer i renteniveau, kreditrisici og likviditetsrisici. Moderselskabet styrer de finansielle risici i koncernen centralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen følger en finanspolitik, der opererer med en forsigtig risikoprofil, således at rente og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernen har ikke indgået valutaterminskontrakter. Koncernen er ikke i væsentlig grad eksponeret for valutarisici. For nærmere beskrivelse af koncernens risici henvises til afsnittet om risikoforhold i "Beretning for året" i nærværende årsrapport. Renterisici Værdipapirer Bankindeståender Bankgæld Renterisici i alt Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med en løbetid på op til tre måneder. Bankgæld med udløb: Inden for 1 år Mellem 2 og 5 år Efter 5 år Bank- og prioritetsgæld i alt Heraf fastforrentet

51 Noter Note Tusinde kroner 24 FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER (fortsat) Udsving i renteniveauet påvirker både koncernens bankindeståender og bankgæld. En ændring i renteniveauet på 1 %-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau vil påvirke årets resultat og egenkapital med maksimalt 1,0 mio. kr. (2016 indvirkning på 1,0 mio.kr.). Likviditetsrisici Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser inklusiv renter fordelt på relevante tidsmæssige intervaller specificeres således: 2017 Mellem Under 6 6 og 12 Mellem måneder måneder 1 og 5 år Efter 5 år I alt Ikke-afledte finansielle forpligtelser Bankgæld Leverandørgæld Anden gæld Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt Ikke-afledte finansielle forpligtelser Bankgæld Leverandørgæld Anden gæld Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt Kreditrisici Der er pr. balancedagen foretaget nedskrivning på tilgodehavender til eventuel lavere realisationsværdi svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe. Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender afspejler den maksimale risiko for tab på tilgodehavender. Se note 12. Optimering af kapitalstruktur Selskabets ledelse vurderer løbende om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidigt maksimerer afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år. Koncernens kapitalstruktur består af bankgæld, skyldig selskabsskat, likvide beholdninger og egenkapital, herunder aktiekapital, bundne og frie reserver samt overført resultat. Finansiel gearing Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således: Bankgæld Skyldig selskabsskat Værdipapirer Likvide beholdninger Nettorentebærende gæld Egenkapital Finansiel gearing -22,5-24,1 Misligholdelse af låneaftaler: Koncernen har ikke i regnskabsåret eller i sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler. Et kursfald 1 % på koncernens værdipapirer betyder en effekt på ca. 1 mio. kr. (2016: 1 mio.kr.). 25 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN Gyldendals administrerende direktør siden 1999, Stig Andersen, besluttede i oktober 2017 at gå på pension i løbet af Som ny administrerende direktør tiltræder Morten Hesseldahl senest den 1. maj Morten Hesseldahl kommer fra en stilling som teaterchef på Det Kgl. Teater og har tidligere blandt andet været kulturdirektør i DR og administrerende direktør i Bonnier Forlagene og Dagbladet Information. Der er efter regnskabsårets afslutning ikke indtruffet begivenheder, der har væsentligt indflydelse på årsrapporten. 51

52 Gyldendal A/S ÅRSRAPPORT 2017 KLAREBODERNE 3 // 1001 KØBENHAVN K