Halvårsrapport. Første halvår 2001 Udelukkende til indsendelse til Københavns Fondsbørs (12. juli 2001)

Transkript

1 for Første halvår 2001 Udelukkende til indsendelse til Københavns Fondsbørs Genmab A/S Bredgade 23A, 3. sal 1260 København K CVR nr Side 1 af 16 Fondsbørsmeddelse nr. 23

2 Indholdsfortegnelse Periodens væsentligste begivenheder... 3 Finansiel redegørelse... 3 Resultatopgørelse... 7 Balance... 8 Bevægelser i egenkapitalen Pengestrømsopgørelse Noter til kvartalsrapport Side 2 af 16

3 Kære aktionær I første halvår af 2001 havde Genmab et samlet underskud på DKK 29,4 mio. (ca. USD 3,3 mio.). I 2000 var det samlede underskud for første halvår DKK 15,2 mio. (ca. USD 1,7 mio.). Som følge af stigende aktiviteter indenfor forskning og udvikling, samt kliniske forsøg og administration steg driftstabet i første halvår af 2001 til DKK 90,1 mio. (ca. USD 10,2 mio.) mod DKK 18,9 mio. (ca. USD 2,2 mio.) for samme periode i De finansielle indtægter steg til DKK 60,7 mio. (ca. USD 6,9 mio.) i de første seks måneder af 2001 sammenlignet med DKK 3,8 mio. (ca. USD 0,4 mio.) i første halvdel af Det samlede underskud pr. aktie var DKK 1,35 (ca. USD 0,15) for første halvdel af 2001 sammenlignet med DKK 1,56 (ca. USD 0,18) i samme periode i Periodens væsentligste begivenheder Efter igangsættelse af et HuMax-CD4 fase II studie af psoriasis, meddelelse om samarbejde med Glaucous Proteomics, B.V. om udvikling af antistoffer, og offentliggørelse af positive HuMax-CD4 data fra en udvidelse af fase I/II studiet af ledegigt har Genmab opnået en række forretnings- og forskningsmæssige resultater i andet kvartal af 2001, herunder: Et nyt bredt antistofsamarbejde med Roche. Offentliggørelse af positive prækliniske HuMax-EGFr data, som påviser at antistoffer udrydder tumorer i musecancer studier. Selskabet forventer for den resterende del af indeværende år en stigning i driftstabet som følge af stigende udgifter til kliniske forsøg. Ud over Danmark udføres kliniske forsøg nu også i Sverige og Storbritannien. Kliniske forsøg med HuMax-CD4 forventes at påbegynde i USA i tredje kvartal af Yderligere vil en udvidelse af selskabets prækliniske aktiviteter i Holland bevirke, at udgifterne til forskning og udvikling stiger. Der forventes også en stigning af finansielle indtægter for hele år Såfremt der ikke i indeværende år indgås flere aftaler, som har markant indflydelse på selskabet, forventes en stigning i udgifter til forskning og udvikling samt administration på mere end 250% i forhold til Finansiel redegørelse Vi offentliggør vores regnskaber i danske kroner. Af hensyn til læserne indeholder rapporten omregning af visse beløb i danske kroner til USD til nærmere fastsatte kurser. Disse omregninger må ikke fortolkes som tilkendegivelse af, at beløb i danske kroner faktisk svarer til de pågældende beløb i USD, eller at omregning kan ske til USD til de angivne kurser eller nogen anden kurs. Et samarbejde om antistofudvikling med decode genetics. En alliance med decode genetics om udvikling af pharmakogenetisk baseret diagnostisk test til identifikation af potentiel respons på HuMax-CD4. Samarbejde med Medarex om udvikling af nyt antistof til behandling af inflammatoriske sygdomme. Side 3 af 16 Med mindre andet er angivet, er omregningerne af regnskabsmæssige oplysninger i USD i rapporten foretaget til Danmarks Nationalbanks spotkurser den 30. juni 2001, som var USD 1,00 = DKK 8,7899. Den 12. juli 2001 var Nationalbankens spotkurs USD 1,00 = DKK 8,7153. Regnskabsprincipper Genmab A/S s kvartalsregnskab aflægges i overensstemmelse med almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis. Denne kvartals-

4 rapport gengiver udelukkende konsoliderede regnskabstal. Anvendt regnskabspraksis er i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis beskrevet i selskabets årsrapport af 6. marts Da selskabet ligeledes er børsnoteret på Neuer Markt, er Genmab A/S endvidere forpligtet til at afgive regnskabsmæssige oplysninger i henhold til almindelig anerkendt amerikansk regnskabspraksis (US GAAP). Selskabet har derfor sideløbende med dette kvartalsregnskab indsendt et kvartalsregnskab udarbejdet efter US GAAP til Neuer Markt. Af hensyn til læseren er der i note 5 foretaget afstemning mellem dansk regnskabspraksis og US GAAP. Nettounderskud Selskabets regnskabsmæssige underskud for første halvår 2001 er steget med DKK 14,2 mio. (USD 1,6 mio.) til DKK 29,4 mio. (USD 3,3 mio.) sammenholdt med DKK 15,2 mio. (USD 1,7 mio.) for den samme periode sidste år. Driftsresultat Selskabets driftsunderskud for 1. halvår steg til DKK 90,1 mio. (USD 10,2 mio.) sammenlignet med DKK 18,9 mio. (USD 2,1 mio.) for samme periode sidste år. Driftsresultatet er i overensstemmelse med forventningerne. Stigningen i udgifter på DKK 71,2 mio. (USD 8,0 mio.) afspejler stigende forsknings- og udviklingsudgifter på DKK 56,2 mio. (USD 6,3 mio.) og øgede administrationsomkostninger på DKK 15,0 mio. (USD 1,7 mio.). De forøgede udgifter til forskning og udvikling afspejler en stigning i omkostningerne, som følge af en udvidelse af selskabets forretningsaktiviteter, herunder udvidelse af prækliniske aktiviteter og kliniske forsøg, et større antal ansatte og stigende omkostninger. Forsknings- og udviklingsudgifter steg med 55% i perioden fra første til andet kvartal De stigende administrationsomkostninger afspejler yderligere de øgede omkostninger i forbindelse med stigende personaleomkostninger som følge af selskabets udvidede forretningsaktiviteter. Omkostningerne i andet kvartal 2001 steg med 59% sammenlignet med første kvartal De samlede personaleomkostninger beløb sig til DKK 15,3 mio. (USD 1,7 mio.). Pr. 30. juni 2001 havde selskabet 65 ansatte sammenlignet med 10 ansatte pr. 30. juni 2000 og 35 ved udgangen af Ud af de 65 ansatte var 48 ansat under forskning og udvikling, mens 17 var ansat i administrationen. Finansielle indtægter I første halvår af 2001 steg selskabets finansielle indtægter med DKK 56,9 mio. (USD 6,5 mio.) til DKK 60,7 mio. (USD 6,9 mio.) set i forhold til samme periode sidste år. Denne stigning afspejler renter fra de gennemsnitligt højere likvide beholdninger, som er et resultat af de private investeringsanbringelser, der blev gennemført i marts og juni måned 2000, og oktober måneds børsnotering, samt en favorabel udvikling i valutakurserne. Likviditet/pengestrøm Pr. 30. juni 2001 havde selskabet likvider og kortfristede værdipapirer for DKK mio. (USD 200,6 mio.) sammenlignet med DKK 383 mio. (USD 43,6 mio.) pr. 30. juni Pr. 31. december 2000 var selskabets beholdning af likvide midler DKK mio. (USD 200,8 mio.). Den samlede likvide beholdning udgør 91,0% af de samlede aktiver pr. 30. juni Den negative pengestrøm fra driften før finansielle poster udgør DKK 59,7 mio. (USD 6,8 mio.) for det første halvår i Side 4 af 16

5 Balance Pr. 30. juni 2001 havde selskabet aktiver for i alt DKK mio. (USD 220,3 mio.) modsvarende DKK 452,3 mio. (USD 51,5 mio.) pr. 30. juni Stigninger i selskabets aktiver afspejler provenuet fra børsnoteringen i oktober 2000, erhvervelse af eneretten til at indgå genomics samarbejder i Europa gennem en genomics aftale med Medarex Inc., og selskabets ejerandel i Oxford GlycoSciences Plc. Stigningen i selskabets gældsposter på DKK 92,6 mio. (USD 10,5 mio.) til DKK 95,5 mio. (USD 10,8 mio.) er primært et resultat af, at selskabet har øget dets prækliniske og kliniske aktiviteter, samt at de resterende fire årlige betalinger i relation til genomics aftalen er optaget til nutidsværdien af de resterende betalinger. Pr. 30. juni 2001 udgør selskabets egenkapitalandel 95,1% sammenholdt med 99,4% pr. 30. juni Side 5 af 16

6 Nøgletal 30. juni 30. juni 30. juni 30. juni DKK DKK USD USD Resultatopgørelsen Driftsresultat ( ) ( ) ( ) ( ) Finansielle poster Periodens resultat ( ) ( ) ( ) ( ) Balance Aktiver i alt Egenkapital Likvider og kortfristede værdipapirer Nøgletal Netto tab pr. aktie - grundlæggende (1,35) (1,56) (0,15) (0,18) - udvandet (1,35) (1,56) (0,15) (0,18) Egenkapital pr. aktie - grundlæggende 84,40 46,09 9,60 5,24 - udvandet 84,28 46,09 9,59 5,24 Antal medarbejdere ved halvårets afslutning København, den 12. juli 2001 Michael Wolff Jensen Chief Financial Officer Yderligere information: Michael Wolff Jensen, CFO, telefon Oplysninger indeholdt i denne kvartalsrapport er forbundet med risici og usikkerhed, der kan få de faktiske resultater til at afvige væsentligt fra de resultater, der fremgår af rapportens omtale af selskabets forventninger. Disse, og visse andre vigtige faktorer, der påvirker Genmab A/S s forretningsområder er beskrevet i selskabets årsregnskab og børsprospekt. Side 6 af 16

7 Resultatopgørelse for første halvår mdr. indtil 30. juni mdr. indtil 30. juni mdr. indtil 30. juni mdr. indtil 30. juni 2000 DKK DKK USD USD Forsknings- og udviklingsomkostninger ( ) ( ) ( ) ( ) Administrationsomkostninger ( ) ( ) ( ) ( ) Driftsresultat ( ) ( ) ( ) ( ) Opskrivning af kortfristede værdipapirer ekskl. beregnet iboende rente af nulkupon-obligationer ( ) - (74.425) - Finansielle indtægter Finansielle udgifter ( ) (39.147) ( ) (4.454) Resultat før skat ( ) ( ) ( ) ( ) Skat af resultat Periodens resultat ( ) ( ) ( ) ( ) Grundlæggende og udvandet indtjening pr. aktie - grundlæggende (1,35) (1,56) (0,15) (0,18) - udvandet (1,35) (1,56) (0,15) (0,18) Vejet gennemsnitligt antal udstedte aktier i perioden - grundlæggende udvandet Side 7 af 16

8 Balance pr. 30. juni 2001 Aktiver 30. juni 30. juni 30. juni 30. juni Note DKK DKK USD USD Licenser Huslejedeposita Immaterielle anlægsaktiver i alt Anlæg, driftsmidler og inventar Andre værdipapirer og kapitalandele Finansielle anlægsaktiver i alt Anlægsaktiver i alt Andre tilgodehavender Forudbetalinger Andre kortfristede aktiver Kortfristede værdipapirer Likvider Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt Side 8 af 16

9 Balance pr. 30. juni 2001 Passiver 30. juni 30. juni 30. juni 30. juni Note DKK DKK USD USD Aktiekapital Overkurs ved aktieemission Opskrivningshenlæggelser Akkumuleret tab i udviklingsfasen ( ) ( ) ( ) ( ) Udskudt kompensation ( ) - ( ) - Egenkapital Gæld vedr. teknologirettigheder Langfristet gæld i alt Kortfristet del af gæld vedr. teknologirettigheder Leverandører af varer og tjenesteydelser Anden gæld Gæld i alt Passiver i alt Passiver i alt og egenkapital Warrants 2 Kontraktlige forpligtelser og eventualforpligtelser 3 Interne aktionærer 4 Afstemning mellem danske og amerikanske regnskabsprincipper 5 Side 9 af 16

10 Bevægelser i egenkapitalen for første halvår 2001 Januar til Juni 2001 Antal aktier Aktier Opskrivningshenlæggelser Akkumuleret tab opstået i udviklingsfasen Overkurs ved Udskudt Aktiekapital aktieemission kompensation Egenkapital Egenkapital DKK DKK DKK DKK DKK DKK USD 31. december ( ) ( ) Udgifter og kursreguleringer ved aktieemission Regulering til markedsværdi af warrants der tidligere er tildelt eksterne konsulenter ( ) - - Regulering af udgiftsførte warrants tildelt eksterne konsulenter Urealiseret kursgevinst på kortfristede værdipapirer og beregnet iboende rente af nulkuponobligationer ( ) - - Kursreguleringer vedr. dattervirksomhed Periodens resultat ( ) ( ) ( ) 30. juni ( ) ( ) Side 10 af 16

11 Januar til Juni 2000 Bevægelser i egenkapitalen for første halvår 2001 Aktier Akkumuleret Antal Aktie- Overkurs tab opstået i aktier kapital v. aktieemission udviklingsfasen Egenkapital Egenkapital DKK DKK DKK DKK USD 31. december ( ) Udstedelse af aktier ved kontant indskud Udstedelse af aktier ved indskud af licenser Anvendelse af Warrants Udgifter og kursreguleringer ved aktieemission ( ) ( ) ( ) Periodens resultat ( ) ( ) ( ) 30. juni ( ) Side 11 af 16

12 Pengestrømsopgørelse for det første halvår indtil 30. juni måneder 6 måneder 6 måneder 6 måneder indtil 30. indtil 30. indtil 30. indtil 30. juni 2001 juni 2000 juni 2001 juni 2000 DKK DKK USD USD Driftsresultat ( ) ( ) ( ) ( ) Regulering til afstemning af driftsresultat til driftsmæssige pengestrømme før finansielle poster: Afskrivninger Udgiftsført værdi af warrants tildelt eksterne konsulenter Ændringer i driftskapital: Andre tilgodehavender ( ) ( ) ( ) (13.865) Forudbetalinger ( ) (58.485) Leverandører af varer og tjenesteydelser Pengestrømme fra driften før ( ) ( ) ( ) ( ) finansielle poster Finansielle poster, netto Pengestrømme fra driftsaktiviteten ( ) ( ) ( ) ( ) Deposita ( ) ( ) Anskaffelse af anlægsaktiver ( ) ( ) ( ) ( ) Køb af kortfristede værdipapirer ( ) ( ) ( ) ( ) Salg af kortfristede værdipapirer Kontanter anvendt til forskningsaktiviteter ( ) ( ) Aktier udstedt mod kontanter Omkostninger ved aktieudstedelse Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter Ændringer i likvider Likvider primo Likvider ultimo Supplerende oplysninger for ikke kontante transaktioner: Kapitaludvidelse ved indskud af licenser Side 12 af 16

13 Noter til kvartalsrapport 1. Likvider og kortfristede investeringer Alle værdipapirer er efter ledelsens opfattelse kortfristede og er opført til dagsværdien på statustidspunktet. Selskabets portefølje af kortfristede værdipapirer har en gennemsnitlig restløbetid på mindre end 12 måneder. Ingen værdipapirer har en restløbetid på mere end 3 år. Selskabet har klassificeret alle værdipapirerne som kortfristede, da det har til sinde og er i stand til at genplacere dem i løbet af året. 30. juni 30. juni 30. juni 30. juni DKK DKK USD USD Anskaffelsespris primo Årets tilgang Årets afhændelse ( ) - ( ) - Anskaffelsespris ultimo Værdiregulering primo ( ) - ( ) - Beregnet iboende rente af nulkuponobligationer Opskrivning til markedsværdi ( ) - (74.425) - ( ) ( ) Urealiseret valutakursregulering Total revaluation at the end Værdiregulering ultimo Regnskabsmæssig værdi Warrants I første halvår 2001 udstedte bestyrelsen nye warrants til selskabets medarbejdere. Det samlede antal udestående warrants beløber sig herefter til med en vægtet gennemsnitlig udnyttelseskurs på DKK 102. Selskabet har tildelt warrants med en vægtet gennemsnitlig tegningskurs på DKK 70,5 og en vægtet gennemsnitlig værdi ved tildelingen på DKK 6,1 pr. warrant til eksterne konsulenter. Warranternes værdi fastsættes ved brug af Black Scholes værdiansættelsesmodel. Side 13 af 16 Warrants, der er tildelt eksterne konsulenter optages i regnskabet til beregnet værdi på statusdagen. Selskabet har omkostningsført kompensationsudgifter på DKK i første halvår Warrants i hver udstedelse kan udnyttes i rater, halvdelen et år efter datoen for udstedelsen og resten to år efter datoen for udstedelsen, og derefter i en periode på indtil tre år. Anvendelsen af warrants, der er udstedt til ansatte, medlemmer af bestyrelsen og af det rådgivende forskningsudvalg samt andre konsulenter, er ikke afhængig af fortsat ansættelse eller indehaverens forhold til

14 selskabet på tidspunktet for anvendelsen. Warrants udstedt ifølge selskabets warrantprogram er ubetingede. En modtager af sådanne warrants skal imidlertid under visse omstændigheder efter ansættelsesforholdets ophør eller ophør af selskabets forhold til warrantens indehaver, tilbagesælge 25% af de ordinære aktier tegnet ved anvendelse af sådanne warrants for hvert år (eller del heraf) mindre end 4 år, hvori en sådan modtager forbliver ansat, bestyrelsesmedlem, medlem af det rådgivende forskningsudvalg eller konsulent hos selskabet. Warrantprogram indeholder også bestemmelser vedrørende anti-udvanding, hvis der forekommer ændringer i selskabets aktiekapital forud for udnyttelsen. På grundlag af overslag over både kursudviklingen i Genmab s aktier og den generelle markedsudvikling antages det, at warrants vil blive udnyttet. 3. Kontraktlige forpligtelser og eventualforpligtelser Selskabet indgik en genomics aftale med Medarex i august I henhold til betingelserne heri er selskabet forpligtet til at betale Medarex USD 2 millioner i det første, andet, tredje og fjerde følgende år aftalen løber. Hvis aftalen forlænges, er selskabet forpligtet til at betale USD 2 millioner om året i yderligere to år. Selskabet kan selv vælge om det vil foretage betalingen i form af ordinære aktier eller kontant. 4. Interne aktionærer Nedenstående tabel giver oplysninger om ejerskab af de udstedte aktier og tildelte warrants opdelt på henholdsvis selskabets bestyrelse og ledelse: Aktier udstedt pr. Warrants tildelt pr. 30. juni juni 2001 Bestyrelsen Lisa N. Drakeman 301, ,000 Jesper Zeuthen 72, ,000 Leif Helth Jensen 44,490 65,000 Francesco de Rubertis 0 20,000 Ernst Schweizer 91,840 65,000 Irwin Lerner 0 60, , ,000 Ledelsen Lisa N. Drakeman, se ovenfor - - Jan van de Winkel 82, ,000 Claus Juan Møller-San Pedro 228, ,000 Michael Wolff Jensen 0 200, , ,000 I alt 820,800 1,635,000 Side 14 af 16

15 Overdragelse af enhver aktie og udnyttelse af warrants, der ejes af medlemmer af bestyrelsen og ledelsen, er begrænset af den gældende lock-up aftale og de bestemmelser der fremgår af det gældende warrant program, som er beskrevet i selskabets årsrapport. 5. Afstemning mellem dansk og amerikansk GAAP Udskudt skat I henhold til almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis indregnes udskudte skatteaktiver kun i den udstrækning, det er sandsynligt, at sådanne udskudte skatteaktiver vil realiseres i fremtiden. I henhold til US GAAP skal der foretages fuld hensættelse til udskudt skat. Det er imidlertid tilladt at foretage et vurderingsfradrag, når det anses for mest sandsynligt, at det udskudte skatteaktiv ikke vil blive realiseret. I selskabets tilfælde er vurderingsfradraget lig med den fulde værdi af den beregnede, udskudte skat. Vurderingsfradrag afspejler risikoen for, at det udskudte skatteaktiv ikke vil blive realiseret i den femårs periode, hvor skattemæssige underskud kan fremføres til modregning i fremtidige overskud. Der er derfor ingen målbar forskel i indtjeningen eller i egenkapitalen som resultat af den regnskabsmæssige behandling, som selskabet har anvendt i henhold til almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis sammenholdt med US GAAP. Totalindkomst SFAS 130 Reporting Comprehensive Income, fastlægger retningslinier for opgørelse og præsentation af totalindkomst ( Comprehensive Income ) og dens elementer i regnskabet i henhold til US GAAP. Comprehensive Income omfatter alle urealiserede gevinster og tab (herunder valutakursgevinster og -tab) på gæld, værdipapirer og kapitalandele, der klassificeres som værende kortfristede, og er medtaget under egenkapitalen. Urealiserede gevinster og tab på værdipapirer, der i henhold til US GAAP bliver klassificeret som kortfristede i regnskabet, vises i en separat oversigt ved opgørelsen af selskabets Comprehensive Income. I selskabets tilfælde er sådanne værdipapirer klassificeret i henhold til almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis som kortfristede værdipapirer, og de urealiserede gevinster og tab (herunder valutakursgevinster og - tab) på sådanne værdipapirer er medtaget i resultatopgørelsen og urealiserede gevinster er optaget på egenkapitalen under opskrivningshen-læggelser som en bunden reserve. Der er ingen målelig forskel i opgørelsen af egenkapitalen i henhold til almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis, som er benyttet af selskabet og US GAAP. Transaktioner indgået af en hovedaktionær på selskabets vegne I henhold til US GAAP skal visse transaktioner, som en hovedaktionær har indgået på et selskabs vegne, indregnes i selskabets regnskab ved optagelse som enten et aktiv eller en udgift med tilsvarende kreditering over egenkapitalen. Et sådant krav gælder ikke i henhold til almindelig anerkendt dansk regnskabspraksis. I henhold til US GAAP ville selskabet have registreret en udskudt godtgørelse samt foretaget kreditering over egenkapitalen i forbindelse med en hovedaktionærs salg af af selskabets aktier til en række af selskabets ansatte og direktører til nominel værdi foretaget i februar Udskudt godtgørelse forbundet med denne transaktion ville have været afskrevet som en udgift over en fireårig periode, begyndende i februar Pr. 30. juni 2001 ville saldoen i forbindelse med udskudt godtgørelse i relation til sådanne transaktioner, hvorpå der skulle foretages afskrivning i fremtidige perioder, have været ca. DKK 2,4 mio. (USD 0,3 mio.). Side 15 af 16

16 Selskabets halvårsrapport er udarbejdet i overensstemmelse med almindelig anerkendt regnskabspraksis i Danmark, som på visse punkter adskiller sig fra US GAAP. Anvendelse af US GAAP ville have påvirket nettotabet for halvåret med afslutning 30. juni 2001 og 2000 som beskrevet nedenfor. Anvendelse af US GAAP ville ikke have påvirket egenkapitalen pr. nogen af de datoer, hvor der er afgivet finansielle oplysninger. Genmab koncernen og Genmab A/S 6 mdr. 6 mdr. 6 mdr. 6 mdr. indtil 30. indtil 30. indtil 30. indtil 30. juni 2001 juni 2000 juni 2001 juni 2000 DKK DKK USD USD Nettoindtægt efter dansk regnskabspraksis ( ) ( ) ( ) ( ) Tilbageført urealiseret gevinst på kortfristede værdipapirer akkumuleret i løbet af perioden Tilbageført urealiserede valutakursgevinster på kortfristede værdipapirer ( ) - ( ) - Tilbageføret urealiserede valutakurstab på kortfristede værdipapirer Transaktioner indgået af hovedaktionær på selskabets vegne ( ) ( ) (80.632) (80.632) Netto resultat i henhold til US GAAP ( ) ( ) ( ) ( ) Vejet gennemsnitligt antal udstedte ordinære aktier i løbet af perioden - grundlæggende udvandet Tab pr. aktie ifølge US GAAP - grundlæggende (2,15) (1,63) (0,24) (0,19) - udvandet (2,15) (1,63) (0,24) (0,19) Comprehensive income Urealiseret gevinst på kortfristede værdipapirer akkumuleret i løbet af perioden ( ) - (74.425) - Urealiseret valutakursgevinst på kortfristede værdipapirer Tilbageført valutakurstab på gæld af teknologirettigheder ( ) - ( ) - Comprehensive income i alt ( ) ( ) ( ) ( ) Side 16 af 16