UGESCENARIO. Uge 41 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 4. oktober Amerikansk handels-boomerang. Ugescenario Uge 41 Side 1 af 7.
|
|
- Signe Hedegaard
- 4 år siden
- Visninger:
Transkript
1 MAKRO Uge 41 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 4. oktober 2019 Amerikansk handels-boomerang Sidste uges amerikanske ISM-tal viste det billede som mange havde frygtet: At svagheden i industrisektoren der er tydelig i Kina og specielt Tyskland nu også rammer den amerikanske økonomi. At USA, til trods for at præsidenten mener at handelskrige er nemme at vinde, nu bliver ramt af et fald i den globale handel. Samtidig viste ISM data fra servicesektoren et fald fra 56,4 til 52,6 hvilket bringer den amerikanske servicesektor ned på det svageste niveau siden 2016 og tæt på niveauerne i både Kina og Europa. Det øger, alt andet lige, risikoen for at svagheden i industrien er på vej ud i den bredere økonomi! Indhold Side 2 Side 3 Side 4 Side 5 Side 6 Side 7 Overblik Nøgletalstabel Makroøkonomi Renter & valuta Diverse aktivallokering Risikomærkning mm. På europæisk plan ses spredningen indtil videre først og fremmest i surveytal hvor tal for servicesektoren siden 2018 er faldet fra en top på 58,0 til aktuelt omkring 51,6. Underliggende er der fortsat positive takter med et fald i arbejdsløsheden til 7,4 pct. hvilket faktisk er meget tæt på bunden vi så sidst lige før finanskrisen. Ansvarshavende redaktør: Cheføkonom Jens Nyholm Tlf jny@sparnord.dk Med løn- og forbrugsstigninger på 2,0-2,5 pct. er der fortsat en solid hånd under det europæiske opsving. Det kan komme i fare hvis arbejdsløsheden stiger. Men der er vi ikke endnu! To af den kommende uges mest interessante nøgletal kommer ud af Tyskland mandag og tirsdag. Her offentliggøres hhv. industriordrer og produktion hvilket bliver en form for faktatjek på den tyske industri. Studentermedhjælper Stud. oecon. Sharranja Kirupa Tlf shk@sparnord.dk Ellers vil fokus i denne uge være rettet mod amerikanske tal for inflation, smv-tillid og forbrugertillid og mon ikke der kommer nyheder ud om en eventuel rigsretssag mod Donald Trump og den igangværende handelskrig!? Endelig er den amerikanske centralbankchef Jerome Powell på talerstolen tirsdag kl. 19:50 og onsdag kl. 16:30 og et referat fra det seneste FOMC møde onsdag kl. 20:00. Ugens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Tyskland Ti. Industriproduktion (aug.) -0,6%(-4,2%) - -0,2%(-4,2%) USA Ti. NFIB, smv-tillid (sep.) 103,1-102,5 USA To. Kerneinflation (sep.) 0,3% (2,4%) - 0,1% (2,4%) Figur 1: PMI indeks 65 Indeks Tyskland USA Kina Figur 2: Inflation (år-år i %) 4,0 Procent 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1, Tyskland USA Kina Ugescenario Uge 41 Side 1 af 7
2 Amerikansk handels-boomerang Jens Nyholm, tlf Sidste uges ISM-tal for den amerikanske industri viste det billede som mange havde frygtet: At svagheden i industrisektoren der er tydelig i Kina og specielt Tyskland nu også rammer den amerikanske økonomi. At USA, til trods for at præsidenten mener at handelskrige er nemme at vinde, nu bliver ramt af et fald i den globale handel. Samtidig viste ISM data fra servicesektoren et fald fra 56,4 til 52,6 hvilket bringer den amerikanske servicesektor ned på det svageste niveau siden 2016 og tæt på niveauerne i både Kina og Europa. Det øger, alt andet lige, risikoen for at svagheden i industrien er på vej ud i den bredere økonomi! Udfaldsrummet i Storbritannien er fortsat stort set lige så stort, som det har været i de seneste 3½ år siden afstemningen i juni Sker der ikke noget, forlader Storbritannien EU med en hård Brexit. Det vil parlamentet ikke acceptere, hvorfor et nyvalg eller alternativt en ny folkeafstemning, fortsat må tildeles en pæn stor sandsynlighed. Amerikansk boomerang Tirsdagens ISM-indeks for den amerikanske industrisektor var lidt af et chok-tal og et wake-up-call for det finansielle marked. Men det burde nok også være det for den amerikanske præsident, der dog ikke var sen til at give den amerikanske centralbank skylden! Donald Trump blev for 3 år siden valgt for, at gøre Amerika stor igen. Det vil sige, at genskabe den amerikanske industrisektor der gennem 50 erne og 60 erne skabte den amerikanske middelklasse. En middelklasse der har oplevet stor nedgang igennem de seneste år. Efter Kinas medlemskab af WTO og deres indtrængen på det globale marked og de vestlige økonomiers outsourcing af store dele af den fysiske produktion til lavtlønslande og en total omrokering af de globale forsyningskæder. Underkomponenterne for ISM-indekset fortalte en tydelig historie. Nye eksportordrer faldt til 41,0 hvilket var det laveste tal siden marts Det var den måned hvor det globale aktiemarked bundede ovenpå den største og hurtigste nedtur i økonomien siden depressionen i 30 erne. ISM-målingen har indeholdt et indeks for eksportordrer siden 1988 og i hele den periode har det kun været lavere end 43,7 i perioden oktober 2008 til april At den amerikanske industrisektor rammes, af den globale industriafmatning burde derfor være udenfor diskussion. Den svagere udvikling i industrien sætter sig tilmed også spor i både produktionen, ordrer og beskæftigelsen, der alle er faldet til et niveau omkring Servicesektoren holder skansen endnu! Det der trods alt fastholder forventningen til den globale økonomi er, at beskæftigelsen er rekordstor, lønningerne stiger og forbruget og servicesektoren holder kadencen. I den forbindelse var faldet i det amerikanske serviceindeks en bekymrende udvikling selvom et niveau på 52,6 fortsat er fremgang. Det var sandsynligvis netop den frygtede negative afsmitning fra industri til service vi så der! I Storbritannien løber sandet nu stærkt i timeglasset og der er 3½ uge til deadline for den britiske udtrædelse. Indgås der ikke en aftale med EU eller kommer der ikke endnu en udsættelse indenfor de kommende uger, forlader Storbritannien EU i en såkaldt hård Brexit. Boris Johnson fik angiveligt opbakning til hans linje på et konservativt partikonvent, men det ændrer ikke meget på sammensætningen i Parlamentet, hvor der fortsat er flertal for at Storbritannien IKKE skal forlade EU uden en aftale. Frygten går primært på, at en svagere industri medfører svagere beskæftigelse og i øvrigt mere negative forventninger. Det vil typisk ske med en vis tidsforskydning, så når/hvis vi ser den er det et klart tegn på at den negative udvikling i industrien er på vej ind i den bredere økonomi, hvilket typisk vil ske igennem svagere investeringsaktivitet, svagere løn, faldende forbrugertillid og svagere forbrug. Der er vi ikke endnu, men faldet i arbejdsløsheden er fladet ud hvilket kan være et tegn på spredning. På europæisk plan ses spredningen indtil videre først og fremmest i survey-tal hvor tal for servicesektoren siden 2018 er faldet fra en top på 58,0 til aktuelt omkring 51,6. Et fald under 50, som ikke er set siden gældkrisen i , vil selvfølgelig være signifikant. Men der er vi ikke endnu. Arbejdsløsheden i eurozonen er desuden faldet til 7,4 pct., hvilket faktisk er meget tæt på bunden, som vi så sidst lige før finanskrisen. Et niveau som få havde forventet, vi ville nå igen. Med løn- og forbrugsstigninger på 2,0-2,5 pct. er der fortsat en solid hånd under det europæiske opsving. Det kan komme i fare hvis arbejdsløsheden stiger. Men der er vi heller ikke endnu! Den kommende uge: Faktatjek på Tyskland To af den kommende uges mest interessante nøgletal kommer ud af Tyskland mandag og tirsdag. Her offentliggøres hhv. industriordrer og produktion, hvilket bliver en form for faktatjek på den tyske industri. Både ordre- og produktion ligger 4-5 pct. under niveauet sidste år og vurderet på forventningerne er smerten for den tyske industri ikke overstået endnu. Konsensus forventer et fald på 0,4 pct. i ordrerne (m-m) og på 0,2 pct. (m-m) i produktionen. Holder den forudsigelse stik, får vi bekræftet, hvor slemt det står til i tyske industri. Ellers vil fokus i denne uge være rette mod amerikanske tal for inflation, smv-tillid og forbrugertillid. Måske kommer handelsforhandlinger mellem USA og Kina også til at fylde lidt i de globale medier. Forhåbentligt for noget positivt! Men lukkes en flanke kan en anden jo åbnes og det er måske lige nøjagtig det, vi så i sidste uge da Donald Trump annoncerede tariffer på fly og landbrugsvarer. Ugescenario Uge 41 Side 2 af 7
3 Ugens nøgletal og begivenheder Tid Land Nøgletal Seneste Spar Nord Konsensus Mandag den 7. oktober 08:00 Danmark Industriproduktion (Aug) 4,1% :00 Tyskland Industriordrer (Aug) -2,7%(-5,6%) - -0,5%(-7,0%) 08:00 Norge Industriproduktion (Aug) 0,5% (-5,7%) - -0,2% 10:30 Eurozonen Sentix, Investortillid (Oct) -11, ,1 21:00 USA Forbrugerkredit (Aug) mia mia. 00:00 Kina Valutareserven (Sep) 3107,18 mia /11 USA Off, budget (Sep) -200,3 mia. - - Tirsdag den 8. oktober 03:45 Kina Caixin PMI, Service (Sep) 51,6-52,0 03:45 Kina Caixin PMI, Sammensat (Sep) 52, :00 Tyskland Industriproduktion (Aug) -0,6%(-4,2%) - -0,2%(-4,2%) 08:45 Frankrig Handelsbalance (Aug) mio :30 Sverige Industriordrer (Aug) 0,4% (-2,2%) :00 USA NIFB, SMV-tillid (Sep) 103,1-102,5 14:30 USA PPI (Sep) 0,1% (1,8%) - 0,1% (1,8%) 14:30 USA Kerne PPI (Sep) 0,3% (2,3%) - 0,2% (2,4%) - USA Powell tale ved NABE konference i Denver Onsdag den 9. oktober 08:00 Danmark Handelsbalance (Aug) 8,1 mia :00 Danmark Betalingsbalance (Aug) 15,1 mia, :00 Japan Maskinordrer (Sep P) -37,0% :30 Frankrig Bank of France sentiment (Sep) :00 USA JOLTS, jobåbninger (Aug) :00 USA Engroslagre (Aug F) 0,4% - 0,4% 20:00 USA FOMC referat (Sep) /15 Kina Nye udlån CNY (Sep) 1210,0 mia ,0 mia. - USA Powell deltager i Fed event, Kansas City Torsdag den 10. oktober 01:50 Japan PPI (Sep) -0,3%(-0,9%) - 0,0% (-1,1%) 01:50 Japan Maskinordrer (Aug) -6,6%(0,3%) - 0,0% (-8,4%) 08:00 Danmark Inflation HICP (Sep) -0,4%(0,5%) :00 Danmark Inflation, CPI (Sep) -0,4%(0,4%) :00 Norge Inflation, CPI (Sep) -0,7%(1,6%) - 0,4% (1,5%) 08:00 Tyskland Handelsbalance (Aug) 21,4 mia :00 Tyskland Betalingsbalance (Aug) 22,1 mia :00 Tyskland Eksport / Import (Aug) 0,7% /-1,5% - -1,0%/ 08:45 Frankrig Industriproduktion (Aug) 0,3% (-0,2%) :30 Sverige Privatforbrug (Aug) 0,8% (2,8%) :30 Sverige Inflation, CPI (Sep) -0,4%(1,4%) - 0,3% (1,4%) 10:30 UK Industriproduktion (Aug) 0,1% (-0,9%) - 0,0% (-0,9%) 10:30 UK Handelsbalance (Aug) mio mio. 14:30 USA Inflation, CPI (Sep) 0,1% (1,7%) - 0,1% (1,9%) 14:30 USA Kerneinflation (Sep) 0,3% (2,4%) - 0,1% (2,4%) 14:30 USA Reale gns, timelønninger (Sep) 1,5% :30 USA Ugentlige jobansøgninger (5. okt) :45 USA Bloomberg, Forbrugertillid (6. okt) 62,0 - - Fredag den 11. oktober 08:00 Tyskland Inflation, CPI (Sep) 0,0% (1,2%) - 0,0% (1,2%) 14:30 USA Importpriser (Sep) -0,5%(-2,0%) - 0,0% 14:30 USA Eksportpriser (Sep) -0,6%(-1,4%) - 0,1% 16:00 USA UoM, Forbrugertillid (Okt) 93,2-92,0 16:00 USA UoM, Nuværende (Okt) 108, :00 USA UoM, Forventninger (Okt) 83, :00 USA UoM, Inflationsforvent, 5-10 år (Okt) 2,4% - - Tal i parentes = Årlig ændring i procent, Konsensus er taget fra Bloomberg og Reuters 3 Ugescenario Uge 41 Side 3 af 7
4 Økonomi og centralbankrenter, forventninger af Jens Nyholm, tlf Vækst, BNP procent å-å (pr. 13. august 2019) Danske nøgletal (pr. 28. juni 2019) 2018E 2019E 2020E E Danmark 1,5 1,7 (1,8) 1,5 (1,6) Inflation, pct. 1,1 0,8 1,1 Eurozonen 1,9 1,1 (1,1) 1,1 (1,2) Arbejdsløshed, pct. 4,2 3,9 3,8 Tyskland 1,5 0,7 (0,6) 1,0 (0,9) Arbejdsløshed, tusinder USA 2,9 2,3 (2,3) 1,6 (1,8) Off. saldo, mia Kina (6,6) (6,2) (6,0) Off. saldo, pct. af BNP 1,0 0,5 0,2 Japan 0,8 0,7 (0,9) 0,3 (0,3) Betalingsbalance, mia England 1,4 1,2 (1,2) 1,3 (1,2) Repo rente (ultimo) 0,05 0,05 0,05 Sverige 2,4 1,6 (1,6) 1,5 (1,5) 3 mdr. Cibor (ultimo) -0,30-0,30-0,30 Norge 1,3 2,2 (2,4) 1,7 (1,8) 10 årig stat, (ultimo) 0,50 0,25 Schweiz 2,6 1,3 (1,3) 1,5 (1,5) DKK/USD, (ultimo) 6,30 6,55 6,50 Konsensusskøn i parentes (Bloomberg) Figur 1: Danmark, vækstbidrag (k-k) Vækstkomponenter Nettoeksport Forbrug Investeringer BNP Dansk Forsyningsbalance (pr. 28. juni 2019) Ændring, procent p.a. * E 2019E Bruttonationalprodukt* 2,3 1,5 1,7 Import* 3,6 3,3 0,8 Eksport* 3,6 0,4 1,2 Privatforbrug* 2,1 2,2 1,8 Off. forbrug* 0,7 0,9 0,3 Investeringer* 4,6 6,5 2,3 Lagre (vækstbidrag) -0,2 0,3-0,2 Beskæftigelse, tusinde Officielle renter (Pengepolitiske styringsrenter; DK og EU: indlånsrenten) Danmark Eurozonen USA UK Japan Sverige ,50 1,75-2,00 0,75-0,25 Dec 19-0,50 1,50-1,75 0,75-0,25 Mar 20 Jun 20-0,60-0,60 1,50-1,75 1,50-1,75 0,75 0,75-0,25 Sep 20-0,60 1,50-1,75 0,75 Norge 1,50 Schweiz Figur 2: EU & USA, vækstforventninger (Bloomberg) Vækstforventninger 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,00 0,75 apr-18 jul-18 okt-18 jan-19 apr-19 jul-19 okt-19 EU, 2020 EU, 2019 USA, 2020 USA, 2019 Figur 3: Eurozonen & USA, 5 år inflationsswap 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,00 Inflationsforventninger Eurozonen USA Ugescenario Uge 41 Side 4 af 7
5 Renter og valuta Renter: Jens Nyholm, tlf Valuta: Henrik Nielsen, tlf Valutakurs og forventninger (pilene angiver retningen i forhold til seneste uges forecast) EUR/DKK USD/DKK JPY/DKK GBP/DKK SEK/DKK 6,10 69, NOK/DKK 74, EUR/USD USD/JPY EUR/JPY mdr. 3 mdr. 746, , ,37 6,30 839, ,78 106,76 117, , mdr Figur 1: Valutakurser 1,45 EUR/USD 1,40 1,35 1,30 1,20 1,15 1,10 1,05 USD/JPY USD/JPY EUR/USD ,00 95 sep-18 jan-19 maj-19 sep-19 EUR/USD USD/JPY Renteforventninger opdateret: 13. september dec 19 mar 20 Renten på danske statsobligationer 2 år 5 år 10 år -0,83 dec 19 Danske CIBOR og swap-renter 2 år 5 år 10 år -0,76-0, ,44-0,39-0,34-0,08-0,70-0,65-0,55-0,55 CIBOR 3 mar 20-0,45-0,45-0,30-0,20-0,30 jun 20-0,60-0,50 jun 20-0,40-0,30 sep 20-0,70-0,60-0,45 sep 20-0,35-0,25-0,05-0,05 Figur 1: Dansk rentekurve Figur 2: Danske statsrenter 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 Pct Nuværende Forecast: sep 20 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Pct. -2, år 10 år Officielle rentesatser Land Danmark Eurozonen USA Japan England Rente Diskonto Foliorente Udlånsrente (Reporente) Indskudsbevisrenten Repo rente Indlånsrente Kvantitativ lempelse, balance Fed Funds Deposit rente 10 årig rentetarget Base rate Seneste ændring -15 bp. +10 bp. -5 bp. -10 bp. 20 mia./mdr. -10 bp bp. Dato for ændring 5. juli juli januar september marts september november september januar september august 2018 Aktuel sats % % 0,05% % % -0,50% 4.638,1 1,75% - 2,00% % % 0,75% Kvantitativ lempelse, target +60 mia. 4. august ,0 Sverige Norge Schweiz Kina Repo rente Foliorente Rentekorridor, 3M CHF libor Reservekrav Indlånsrente Udlånsrente, 1 års prime rate +25 bp. +25 bp. -75 bp. -50 bp bp. 20. december september januar juni oktober oktober ,25% 1,50% -%/-0,25% 13,00% 1,50% 4,35% Ugescenario Uge 41 Side 5 af 7
6 Anbefalet aktivallokering af Christian Mose Nielsen, tlf Aktivklasse Dato Aktier Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Svag overvægt Obligationer Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Svag undervægt Stats-/realkreditobligationer Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Svag undervægt Virksomhedsobligationer Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Kontant/pengemarkedsprodukter Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt Neutral vægt For uddybning henvises til Søg altid konkret rådgivning i Spar Nord Bank. Råvarer af Christian Mose Nielsen, cms@sparnord.dk, tlf Råvarer (USD) Olie, Brent Indeks ,1 Afkast, 3 mdr. (pct) -6,9-4,3 Afkast 12 mdr. (pct.) -27,6 Guld 1509,2 6,6 25,8 Kobber 5662,0 Aluminium CRB indeks 1718,0 388,8-4,0-4,2-9,7-22,1-6,9 Figur 1: Råvarer 120 USD USD Olie, Brent (v.a) CRB råvareprisindeks (h.a) Kreditobligationer af Jesper Iisager Bak, jib@sparnord.dk, tlf Kreditobligationer Itraxx Europe, IG 60 Itraxx Crossover, HY Ændring 3 mdr. (bp) Moody's AAA, USA 3,08-33 Moody's BAA, USA 3,86-41 Ændring 12 mdr. (bp) Moody's gns, USA 3, Figur 2: Itraxx indeks 140 Bp Bp Itraxx Europe (IG) Itraxx Crossover (HY) Aktier af Mikkel Duus-Hansen, mdh@sparnord.dk, tlf Afkast på udvalgte aktieindeks (i lokal valuta) Indeks år-dato -1 uge -1 år -5 år OMX C25 12,86% -4,3% 0,7% 8,0% OMX S30 16,62% -2,6% -0,9% 6,9% OBX 6,13% -3,1% -9,9% 8,0% HEX25 9,40% -2,7% -5,8% 10,4% DAX 12,94% -2,5% -2,9% 5,3% MSCI Europe 11,19% -3,1% -1,8% 3,1% S&P ,91% -2,2% 1,6% 10,4% Nikkei 8,65% -2,6% -9,6% 8,4% Hang Seng 4,37% 0,3% -0,1% 6,3% Figur 3: MSCI Europe MSCI Europe Ugescenario Uge 41 Side 6 af 7
7 FINANSTILSYNETS RISIKOMÆRKNING: De omtalte produkter i afsnittet "Valuta låneanbefaling" er risikomærket røde i henhold til Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter, såfremt valutafinanseringen finder sted i form af terminskontrakter. De omtalte produkter i afsnittet "Aktier" er risikomærket gule i henhold til Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter. INFORMATION OM FINANSTILSYNETS RISIKOMÆRKNING: Pr. 1. juli 2011 gælder nye danske regler om risikomærkning af de forskellige typer af investeringer. Vi gør opmærksom på, at risikomærkningen ikke bør være det eneste grundlag for dit investeringsvalg. Din rådgiver kan give dig en mere nuanceret vurdering af risikoen ved et bestemt værdipapir. Risikomærkningen er således et supplement til den investeringsrådgivning, som alle kunder kan søge hos Spar Nord Bank A/S. Bemærk endvidere at risikomærkningen gælder for hvert enkelt investeringsprodukt. Der er derfor ikke nødvendigvis en sammenhæng til din samlede portefølje, hvor der også tages hensyn til en række andre forhold. Risikomærkningen tager udgangspunkt i farverne i et trafiklys og inddeler forskellige typer af investeringer i tre kategorier med udgangspunkt i risikoen for tab samt gennemskueligheden af investeringen. De tre kategorier benævnes grøn, gul og rød og er karakteriseret ved: Grøn 1) Risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille, hvis investeringen holdes til udløb. Der kan dog forekomme kursudsving i investeringens løbetid. 2) Produkttypen er ikke vanskelig at gennemskue. Begge kriterier skal være opfyldt. Investeringsprodukterne i den grønne kategori betragtes som relativt enkle. Kategorien omfatter bl.a. statsobligationer (udstedt i DKK og EUR) og danske realkreditobligationer. Gul 1) Der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. 2) Produkttypen er ikke vanskelig at gennemskue. Begge kriterier skal være opfyldt. Investeringsprodukterne i den gule kategori betragtes som relativt enkle, men der er større risiko for tab end tilfældet er for investeringsprodukterne i den grønne kategori. Kategorien omfatter bl.a. aktier, investeringsforeninger og erhvervsobligationer. Rød 1) Der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb. 2) Produkttypen er vanskelig at gennemskue. Blot ét af de 2 kriterier skal være opfyldt. Investeringsprodukterne i den røde kategori betragtes som mere komplekse. Kategorien omfatter bl.a. en række afledte finansielle instrumenter såsom valutaterminsforretninger og swaps. Du kan finde yderligere information om Finanstilsynets risikomærkning på: ANSVARSFRASKRIVELSE: Denne publikation er udgivet af Handelsområdet i Spar Nord Bank A/S, Postboks 162, 9100 Aalborg. Publikationen er markedsføringsmateriale; og opfylder derfor ikke de retskrav, der stilles til investeringsanalyser. Gengivelsen af publikationen eller dele heraf er ikke tilladt uden forudgående tilladelse. Der er ikke forbud mod at handle inden offentliggørelse af dette markedsføringsmateriale og Spar Nord Bank A/S og dens ansatte kan have positioner i de pågældende finansielle instrumenter og valutakryds. Publikationen er baseret på offentligt tilgængeligt materiale, som Handelsområdet i Spar Nord Bank A/S anser for at være pålideligt. Handelsområdet i Spar Nord Bank A/S tager forbehold for fejl i kilder, trykfejl og beregningsfejl. Alle vurderinger er udført på den angivne dato og kan ændres uden videre. Historiske afkast, vurdering af gevinstpotentiale og værdiansættelsesmæssige betragtninger kan ikke opfattes som garanti for fremtidigt afkast. Med mindre andet er angivet er afkastberegninger opgjort eksklusiv handelsomkostninger. Den fremtidige kursudvikling og/eller det fremtidige afkast kan blive negativt og gevinster eller tab kan blive forøget eller formindsket som følge af valutakursudsving. Oplysningerne i publikationen er ikke investeringsanbefalinger og det er ikke et tilbud om eller en opfordring til køb eller salg af de pågældende finansielle instrumenter. Spar Nord Bank A/S fraskriver sig ethvert ansvar for tab for dispositioner foretaget på baggrund af publikationen. Redaktionen afsluttet, 04. oktober 2019, 11:57 Ugescenario Uge 41 Side 7 af 7
UGESCENARIO. Uge 6 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 31. januar Kinesisk nytår: Grisens år! Ugescenario Uge 6 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 6 Markedsføringsmateriale 31. januar 2019 Kinesisk nytår: Grisens år! Ovenpå en uge hvor man skulle holde på hat og briller og ved deadline på denne publikation ikke havde det hele
Læs mereUGESCENARIO. Uge 24 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 7. juni Yderligere optrapning af handelskrigen? Ugescenario Uge 24 Side 1 af 7
MAKRO Uge 24 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 7. juni 2019 Yderligere optrapning af handelskrigen? Overskriften på seneste Ugescenario var Optrapning af handelskrigen. Siden da har vi set antræk til
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Eurozonen To. ECB møde, refi/deposit 0,0%/-0,4% 0,0%/-0,6%
MAKRO Uge 37 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 6. september 2019 Den store ECB Bazooka? Efter en periode med rimelig ro omkring den Britiske Brexit-situation (forstået som ingen nyheder er gode nyheder!)
Læs mereUGESCENARIO. Uge 40 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 27. september Fokus på amerikansk jobrapport. Ugescenario Uge 40 Side 1 af 7
MAKRO Uge 40 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 27. september 2019 Fokus på amerikansk jobrapport Ugen, der gik, bød på skuffende europæiske aktivitetsbarometre for industrien og servicesektoren i Tyskland,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 42 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 11. oktober Amerikansk realitetscheck. Ugescenario Uge 42 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 42 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 11. oktober 2019 Amerikansk realitetscheck Forrige uges amerikanske aktivitetsbarometre, der er baseret på spørgeskemaundersøgelser, var skuffende læsning.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 32 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 1. august Stille uge på nøgletalsfronten. Ugescenario Uge 32 Side 1 af 7
MAKRO Uge 32 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 1. august 2019 Stille uge på nøgletalsfronten Ovenpå en hektisk uge står vi overfor en af de mere stille uger. Ved deadline på denne artikel kendes resultaterne
Læs mereUGESCENARIO. Uge 8 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 15. februar Realitetstjek på europæisk økonomi. Ugescenario Uge 8 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 8 Markedsføringsmateriale 15. februar 2019 Realitetstjek på europæisk økonomi I løbet af den kommende uge kommer det man nok bedst kan kalde et realitetstjek på de europæiske vækstudsigter.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 33 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 9. august Eskalerende handelskrig. Ugescenario Uge 33 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 33 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 9. august 2019 Eskalerende handelskrig Efter forrige torsdags meget overraskende annoncering af yderligere amerikanske tariffer på kinesiske varer, bød
Læs mereUGESCENARIO. Uge 39 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 20. september Europæisk konjunkturstabilisering? Ugescenario Uge 39 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 39 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 2. september 219 Europæisk konjunkturstabilisering? Oven på en uge hvor vi fik endnu en omgang pengepolitiske lempelser fra den amerikanske centralbank
Læs mereUGESCENARIO. Uge 52/01 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 21. december starter på en svag baggrund. Ugescenario Uge 52/01 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 52/01 Markedsføringsmateriale 21. december 2018 2019 starter på en svag baggrund Man skal lede godt og grundigt hvis man skal finde et nøgletal mellem jul og nytår der skal kunne
Læs mereUGESCENARIO. Uge 37 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 7. september Endnu et kedeligt møde i ECB? Ugescenario Uge 37 Side 1 af 7. Indeks.
MAKRO UGESCENARIO Uge 37 Markedsføringsmateriale 7. september 218 Endnu et kedeligt møde i ECB? Bliver rentemødet i Den Europæiske Centralbank (ECB) på torsdag endnu et kedeligt møde? Det mest nærlæggende
Læs mereUGESCENARIO. Uge 3 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 11. januar Ensidig dansk renteforhøjelse? Ugescenario Uge 3 Side 1 af 7. Indeks.
MAKRO UGESCENARIO Uge 3 Markedsføringsmateriale 11. januar 2019 Ensidig dansk renteforhøjelse? Siden sommeren 2017 er den danske krone stødt og roligt blevet svækket overfor euroen fra 743,6 til 746,79
Læs mereUGESCENARIO. Uge 2 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 4. januar Usikker start på Ugescenario Uge 2 Side 1 af 7. Indhold
MAKRO UGESCENARIO Uge 2 Markedsføringsmateriale 4. januar 2019 Usikker start på 2019 Perioden mellem jul og nytår kan vel bedst beskrives som en periode uden de store nyheder (bortset fra nedlukningen
Læs mereUGESCENARIO. Uge 34 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 16. august Recession forude? Ugescenario Uge 34 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 34 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 16. august 2019 Recession forude? Det har været en yderst begivenhedsrig uge, som vi kan se tilbage på. En uge, hvor finansmarkederne reagerede med relativt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 7 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 8. februar Ny amerikansk nedlukning? Ugescenario Uge 7 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 7 Markedsføringsmateriale 8. februar 2019 Ny amerikansk nedlukning? Den kommende uge byder på en lang række amerikanske nøgletal der pga. nedlukningen af den amerikanske administration
Læs mereUGESCENARIO. Uge 38 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 13. september Nye globale pengepolitiske lempelser. Ugescenario Uge 38 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 38 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 13. september 2019 Nye globale pengepolitiske lempelser Ovenpå en uge hvor ECB gik all-in og genstartede de pengepolitiske lempelser står vi overfor en
Læs mereUGESCENARIO. Uge 15 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 5. april Fokus på EU-topmøde og ECB. Ugescenario Uge 15 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 15 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 5. april 2019 Fokus på EU-topmøde og ECB Med risiko for at lave en copy-paste fra forrige uge var der i den seneste uge ikke desto mindre fortsat fokus
Læs mereUGESCENARIO. Uge 19 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 3. maj Europæiske nøgletal overrasker positivt. Ugescenario Uge 19 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 19 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 3. maj 2019 Europæiske nøgletal overrasker positivt I en uge der var en smule amputeret af 1. maj markeringer i specielt Europa og 10 fridage i Japan pga.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 36 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 30. august Rekordlang amerikansk optur taber fart. Ugescenario Uge 36 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 36 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 30. august 2019 Rekordlang amerikansk optur taber fart Den økonomiske optur i amerikansk økonomi ovenpå finanskrisen tangerede med udgangen af 2. kvartal
Læs mereUGESCENARIO. Uge 10 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 28. februar Nye signaler fra ECB? Ugescenario Uge 10 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 10 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 28. februar 2019 Nye signaler fra ECB? De seneste uger har budt på en række nedjusteringer af forventningerne til den globale vækst. Som en form for deja-vu
Læs mereUGESCENARIO. Uge 12 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 15. marts Fed på pause, men hvor lang tid? Ugescenario Uge 12 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 12 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 15. marts 2019 Fed på pause, men hvor lang tid? På onsdag er der rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Der kommer nye økonomiske prognoser og renteforventninger
Læs mereUGESCENARIO. Uge 28 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 5. juli Fed s Powell på talerstolen. Ugescenario Uge 28 Side 1 af 7
MAKRO Uge 28 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 5. juli 2019 Fed s Powell på talerstolen Den seneste uge bød på en ny runde aktivitetstal for den globale industri som indikerede, at den fredspibe der
Læs mereUGESCENARIO. Uge 11 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 8. marts ECB genoptager stimuleringer. Ugescenario Uge 11 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 11 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 8. marts 2019 ECB genoptager stimuleringer Ovenpå en lang række nøgletal ser det fortsat ud til, at den svaghed der har været i den globale økonomi igennem
Læs mereUGESCENARIO. Uge 51 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 14. december Nye signaler fra Fed? Ugescenario Uge 51 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 51 Markedsføringsmateriale 14. december 218 Nye signaler fra Fed? De fleste investorer vil onsdag aften have øjnene stift rettet mod rentemødet i den amerikanske centralbank (Fed).
Læs mereUGESCENARIO. Uge 14 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 29. marts Fokus på ISM, NFP og europæisk inflation. Ugescenario Uge 14 Side 1 af 7
MAKRO Uge 14 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 29. marts 2019 Fokus på ISM, NFP og europæisk inflation Sidste uges Ifo tal fra Tyskland var lidt af et relief ovenpå styrtdykket i PMI (industri) et par
Læs mereUGESCENARIO. Uge 47 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 16. november De næste måneder bliver afgørende. Ugescenario Uge 47 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 47 Markedsføringsmateriale 16. november 2018 De næste måneder bliver afgørende I det seneste lange tid har de samme usikkerhedsfaktorer præget overskrifterne i finansmarkederne: Handelskrig,
Læs mereKina Ma. BNP (2. kvt.) 1,4% (6,4%) - Tyskland Ti. Zew, forventning (juli) -21,1 - USA Ti. Kernedetailsalg (juni) 0,4% -
MAKRO Uge 29 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 12. juli 2019 USA: Rentenedsættelse forude Alt tyder på, at den amerikanske centralbank (Fed) sætter renten ned på det næste pengepolitiske møde den 31.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 6 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 2. februar Dansk økonomi fortsætter fremgang. Ugescenario Uge 6 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 6 Markedsføringsmateriale 2. februar 2018 Dansk økonomi fortsætter fremgang Den seneste uge var præget af flere politiske begivenheder, da Janet Yellen takkede af som chef for den
Læs mereUGESCENARIO. Uge 30 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 19. juli ECB på hold til september. Ugescenario Uge 30 Side 1 af 7
MAKRO Uge 30 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 19. juli 2019 ECB på hold til september Den kommende uge vil i meget stor stil komme til at centrere sig om Europa i forbindelse med en lang række nøgletal
Læs mereUGESCENARIO. Uge 27 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 29. juni Fortsat fokus på handelsfronten. Ugescenario Uge 27 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 27 Markedsføringsmateriale 29. juni 2018 Fortsat fokus på handelsfronten Indhold Der vil i den kommende uge fortsat være stort fokus på handelsfronten, idet Side 2 USA har annonceret,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 29 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 13. juli Optrapning af handelskrig. Ugescenario Uge 29 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 29 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 13. juli 2018 Optrapning af handelskrig Onsdag annoncerede USA s præsident Donald Trump en ny sanktionspakke målrettet Kinas eksport til USA, og dermed
Læs mereUGESCENARIO Nye aktie- og renterekorder Indhold Ansvarshavende redaktør: Studentermedhjælper
MAKRO Uge 26 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 21. juni 2019 Nye aktie- og renterekorder Ugen, der gik, bød på nye rekorder på både obligations- og aktiemarkederne. Den 10-årige danske statsrente faldt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 42 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 12. oktober Røre i finansmarkederne. Ugescenario Uge 42 Side 1 af 7. Indeks.
MAKRO UGESCENARIO Uge 42 Markedsføringsmateriale 12. oktober 2018 Røre i finansmarkederne De lange renter i USA steg pludselig i uge 40 til det højeste niveau siden 2011. Den 10-årige rente steg i den
Læs mereUGESCENARIO. Uge 32 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 3. august Stille uge få begivenheder. Ugescenario Uge 32 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 32 Markedsføringsmateriale 3. august 2018 Stille uge få begivenheder Indhold Den seneste uge blev stort set lige så begivenhedsrig som forventet på Side 2 forhånd med 3 centralbankmøder,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 5 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 25. januar En uge med ekstremt mange nøgletal. Ugescenario Uge 5 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 5 Markedsføringsmateriale 25. januar 2019 En uge med ekstremt mange nøgletal Bortset fra en lang stribe af vigtige nøgletal bliver den kommende uge sandsynligvis præget af kampen
Læs mereUGESCENARIO. Uge 9 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 22. februar Temperaturmålinger på USA og Kina. Ugescenario Uge 9 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 9 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 22. februar 2019 Temperaturmålinger på USA og Kina Efter en uge, hvor fokus var på europæiske nøgletal, retter fokus sig i den kommende uge mod USA og Kina,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 39 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 21. september Hvor ender renten, Fed? Ugescenario Uge 39 Side 1 af 7. Indeks.
MAKRO UGESCENARIO Uge 39 Markedsføringsmateriale 21. september 218 Hvor ender renten, Fed? Alt tyder på, at den amerikanske centralbank (Fed) kommer med den ottende renteforhøjelse siden 215, når der er
Læs mereUGESCENARIO. Uge 49 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 30. november G20 møde og stærk amerikansk vækst. Ugescenario Uge 49 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 49 Markedsføringsmateriale 3. november 218 G2 møde og stærk amerikansk vækst Ovenpå en meget travl uge især på det politiske plan står vi overfor en lige så travl uge på det makroøkonomiske
Læs mereUGESCENARIO. Uge 15 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 6. april Handelskrig: Retorik eller alvor? Ugescenario Uge 15 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 15 Markedsføringsmateriale 6. april 218 Handelskrig: Retorik eller alvor? I en periode hvor nogle aktivitetsnøgletal ser ud til at have toppet ud, var en eskalerende handelskrig mellem
Læs mereUGESCENARIO. Uge MAKRO. Markedsføringsmateriale. 23. marts Fed: Ny skipper, samme kurs. Ugescenario Uge Side 1 af 7. Indeks.
MAKRO UGESCENARIO Uge 13+14 Markedsføringsmateriale 23. marts 2018 Fed: Ny skipper, samme kurs Den amerikanske centralbank (Fed) hævede helt som ventet styringsrenten med 25 bp. Det var første rentemøde,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 22/23 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 24. maj Optrapning af handelskrigen. Ugescenario Uge 22/23 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 22/23 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 24. maj 2019 Optrapning af handelskrigen Sidste uges tal for Europa var lidt en blandet landhandel, men langt fra munter læsning! Overskriften var: fremgang
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Tyskland On. Ifo barometer (jul.
MAKRO UGESCENARIO Uge 30 Markedsføringsmateriale 20. juli 2018 Gradvise renteforhøjelser i USA indtil videre Indhold Det var 2 sætninger der i den seneste uge kom til at definere amerikansk Side 2 politik
Læs mereUGESCENARIO. Uge 34 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 17. august Fokus på pengepolitik. Ugescenario Uge 34 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 34 Markedsføringsmateriale 17. august 2018 Fokus på pengepolitik Mens forrige uges frie fald i den tyrkiske liras blev vendt til stigninger i ugen, der gik (i hvert fald frem til
Læs mereUGESCENARIO. Uge 31 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 27. juli Tæt pakket uge. Ugescenario Uge 31 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 31 Markedsføringsmateriale 27. juli 2018 Tæt pakket uge Indhold På torsdagens rentemøde i ECB utrykte Mario Draghi tillid til at Side 2 konjunkturerne i Eurozonen er stabiliseret
Læs mereUGESCENARIO. Uge 21 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 18. maj USA: 10-årig rente over 3 pct. Ugescenario Uge 21 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 21 Markedsføringsmateriale 18. maj 2018 USA: 10-årig rente over 3 pct. Renten på amerikanske 10-årige statsobligationer er for alvor brudt igennem 3 pct. i denne uge og ligger i skrivende
Læs mereUGESCENARIO. Uge 41 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 5. oktober Politisk usikkerhed slører vækstudsigter. Ugescenario Uge 41 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 41 Markedsføringsmateriale 5. oktober 218 Politisk usikkerhed slører vækstudsigter Den italienske regering fremlagde i sidste uge budgettet for 219 og som ventet kom det ikke til
Læs mereUGESCENARIO. Uge MAKRO. Markedsføringsmateriale. 4. maj Midlertidig vækstafmatning i USA og Eurozonen. Ugescenario Uge Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 19+20 Markedsføringsmateriale 4. maj 2018 Midlertidig vækstafmatning i USA og Eurozonen De to forgangne uger har budt på vigtige nøgletal for både Eurozonen og USA herunder vækstdata
Læs mereUGESCENARIO. Uge 20 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 10. maj Eskalering af handelskrigen? Ugescenario Uge 20 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 20 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 10. maj 2019 Eskalering af handelskrigen? I en uge hvor det var yderst begrænset med nøgletal var der stor fokus på to ting. For det første er vi midt i
Læs mereUGESCENARIO. Uge 21 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 16. maj Kina lader sig ikke kyse i handelskrig. Ugescenario Uge 21 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 21 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 16. maj 2019 Kina lader sig ikke kyse i handelskrig Kina svarede i mandags igen på, at s præsident Trump i fredags øgede tolden fra 10 pct. til 25 pct.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 10 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 2. marts Ingen ændring i guidance fra ECB endnu! Ugescenario Uge 10 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 1 Markedsføringsmateriale 2. marts 218 Ingen ændring i guidance fra ECB endnu! I den kommende uge bliver fokus rettet mod italiensk valg, tysk regeringsdannelse, indtil flere interessante
Læs mereUGESCENARIO. Uge 8 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 16. februar Nye inflationssignaler fra Fed? Ugescenario Uge 8 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 8 Markedsføringsmateriale 16. februar 218 Nye inflationssignaler fra Fed? Ovenpå en rente- og (sandsynligvis) VIX drevet aktienedtur faldt gemytterne lidt til ro i den seneste uge.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 40 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 28. september Stabil hånd i Federal Reserve. Ugescenario Uge 40 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 40 Markedsføringsmateriale 28. september 2018 Stabil hånd i Federal Reserve Blandt den seneste uges mange nøgletal og begivenheder var der primært 4 der stod frem: en stabil udvikling
Læs mereUGESCENARIO. Uge 16 og 17 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 12. april Lidt mere forsigtig ECB. Ugescenario Uge 16 og 17 Side 1 af 7
MAKRO Uge 16 og 17 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 12. april 2019 Lidt mere forsigtig ECB Rentemødet i ECB bød helt som ventet ikke på nye konkrete pengepolitiske tiltag. ECB chef Mario Draghi holdt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 9 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 23. februar Nye signaler fra Fed chef Powell? Ugescenario Uge 9 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 9 Markedsføringsmateriale 23. februar 2018 Nye signaler fra Fed chef Powell? Den forgangne uge bød på skuffende europæiske PMI indeks og tysk Ifo indeks. Både PMI og Ifo indeks befinder
Læs mereUGESCENARIO. Uge 43 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 18. oktober Brexit: Aftale, men ikke i mål. Ugescenario Uge 43 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 43 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 18. oktober 2019 Brexit: Aftale, men ikke i mål EU og Storbritannien har i sidste øjeblik indgået en aftale om Brexit kun 13 dage inden Storbritannien skal
Læs mereUGESCENARIO. Uge 38 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 14. september år efter Lehman Brothers kollaps. Ugescenario Uge 38 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 38 Markedsføringsmateriale 14. september 2018 10 år efter Lehman Brothers kollaps Lørdag den 15. september er det 10 år siden, at de amerikanske myndigheder lod investeringsbanken
Læs mereUGESCENARIO. Uge 23 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 1. juni Italiens problem er hverken EU og Euro. Ugescenario Uge 23 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 23 Markedsføringsmateriale 1. juni 2018 Italiens problem er hverken EU og Euro Indhold Ovenpå en spektakulær situation, hvor den italienske præsident afviste Side 2 kandidaten til
Læs mereUGESCENARIO. Uge 18 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 26. april Fortsat afdæmpet europæisk vækst. Ugescenario Uge 18 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 18 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 26. april 2019 Fortsat afdæmpet europæisk vækst I en uge der i Europa var afkortet af Påsken var det småt med nøgletal, ligesom der for en stund har været
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Eurozonen Ti. BNP (4. kvt.) 0,6% (2,6%) 0,6% (2,7%)
MAKRO UGESCENARIO Uge 5 Markedsføringsmateriale 26. januar 2018 Draghi fanget af stærk euro Bedst som man troede, at det ikke kunne blive meget bedre, fortsatte aktivitetsindikatorerne for Europa igen
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Tyskland On. BNP (4. kvt.) 0,8% (2,8%) 0,6% (3,0%)
MAKRO UGESCENARIO Uge 7 Markedsføringsmateriale 9. februar 2018 Rentedrevet aktienedtur Bortset fra en stribe fortsat positive globale økonomiske nøgletal var den mest markante begivenhed i sidste uge
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus USA On. Fed, FOMC møde 1,25%-1,50% 1,50%-1,75%
MAKRO UGESCENARIO Uge 12 Markedsføringsmateriale 16. marts 2018 Fed forhøjer renten men hvad med fremtiden? Den seneste uge bød på en blandet landhandel fra den amerikanske økonomi, med uforandret inflation
Læs mereUGESCENARIO. Uge 27 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 28. juni Nye globale pengepolitiske lempelser. Ugescenario Uge 27 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 27 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 28. juni 2019 Nye globale pengepolitiske lempelser I den forgangne uge blev vi vidne til en ny runde svaghed i de ledende indikatorer for den globale industri.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 48 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 23. november Tysk vækst og G20 møde i fokus. Ugescenario Uge 48 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 48 Markedsføringsmateriale 23. november 2018 Tysk vækst og G20 møde i fokus I den kommende uge vil fokus være rettet mod to vigtige begivenheder. Tysk Ifo barometer mandag og G20
Læs mereUGESCENARIO. Uge 35 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 24. august Stabilisering af Europæisk vækst. Ugescenario Uge 35 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 35 Markedsføringsmateriale 24. august 2018 Stabilisering af Europæisk vækst Hvis ikke det var så vigtigt kunne det godt gå hen og blive en smule trivielt at skrive om Donald Trump,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 31 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 26. juli Nye lempelser fra USA og Europa. Ugescenario Uge 31 Side 1 af 7.
MAKRO Uge 31 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 26. juli 2019 Nye lempelser fra USA og Europa Oven på en meget hektisk uge står det finansielle marked overfor endnu en uge med store nøgletal og begivenheder:
Læs mereUGESCENARIO. Uge 25 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 15. juni ECB stopper historiske stimuleringer. Ugescenario Uge 25 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 25 Markedsføringsmateriale 15. juni 2018 ECB stopper historiske stimuleringer Den forløbne uge var præget af flere store begivenheder med en indtil videre historisk aftale mellem
Læs mereUGESCENARIO. Uge 35 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 23. august Negativ rente. Ugescenario Uge 35 Side 1 af 7. Indhold.
MAKRO Uge 35 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 23. august 2019 Negativ rente Optag et lån og få penge for at gøre det. Betal for at få lov til at låne penge ud. Det er, hvad negativ rente i alt sin enkelthed
Læs mereUGESCENARIO. Uge 16 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 13. april Amerikanske ubalancer: årsager og løsninger. Ugescenario Uge 16 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 16 Markedsføringsmateriale 13. april 2018 Amerikanske ubalancer: årsager og løsninger Igennem de seneste uger har verden oplevet en ny omgang geopolitisk uro. Denne gang er det ikke
Læs mereUGESCENARIO. Uge 28 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 6. juli Donald Trump mod resten af verden. Ugescenario Uge 28 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 28 Markedsføringsmateriale 6. juli 2018 Donald Trump mod resten af verden Fredag gjorde USA alvor af truslen om nye tariffer på kinesiske varer for 34 mia. USD og Kina gengældte straks.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 52/1 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 22. december : Endnu et godt makro år. Ugescenario Uge 52/1 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 52/1 Markedsføringsmateriale 22. december 2017 2018: Endnu et godt makro år Kære læsere. Dette er årets sidste udgave af Ugescenario. Den næste udgave kommer fredag d. 5. januar.
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Tyskland Ti. BNP (1. kvt.) 0,3% (2,3%) 0,3% (2,3%)
MAKRO UGESCENARIO Uge 33 Markedsføringsmateriale 10. august 2018 Eskalerende krise i Tyrkiet Indhold Hvad ugen ikke havde af nyheder og begivenheder på nøgletalsfronten havde Side 2 den til gengæld når
Læs mereUGESCENARIO. Uge 51 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 15. december Fra pengepolitisk til finanspolitisk fokus. Ugescenario Uge 51 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 51 Markedsføringsmateriale 15. december 2017 Fra pengepolitisk til finanspolitisk fokus Efter en uge, hvor det store fokus var på rentemøderne i ECB og Fed, flyttes fokus i ugen,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 13 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 22. marts Tysk industri bløder! Ugescenario Uge 13 Side 1 af 7. Indhold
MAKRO Uge 13 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 22. marts 2019 Tysk industri bløder! Ovenpå endnu en halv-kaotisk Brexit uge står vi måske overfor endnu en efter at Storbritannien fik bevilget en forlængelse
Læs mereUGESCENARIO. Uge 32 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 4. august Inflation: The missing link. Ugescenario Uge 32 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 32 Markedsføringsmateriale 4. august 217 Inflation: The missing link Den seneste uge bød på en lang stribe af nøgletal indenfor kategorierne aktivitet, beskæftigelse og priser. Altså
Læs mereUGESCENARIO. Uge 49 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 1. december Dansk økonomi ramte et hul i vejen! Ugescenario Uge 49 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 49 Markedsføringsmateriale 1. december 2017 Dansk økonomi ramte et hul i vejen! Sidste uge bød på betydeligt dårligere tal end ventet for den danske vækst i 3. kvartal. Oprindeligt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 2 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 5. januar Trusler og muligheder i Ugescenario Uge 2 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 2 Markedsføringsmateriale 5. januar 2018 Trusler og muligheder i 2018 Bortset fra uro i Iran og en (noget teenageragtig ) udveksling af nytårshilsner mellem Nordkorea og USA forløb
Læs mereUGESCENARIO. Uge 22 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 25. maj Politisk uro og økonomisk sentiment. Ugescenario Uge 22 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 22 Markedsføringsmateriale 25. maj 2018 Politisk uro og økonomisk sentiment Onsdag i sidste uge fik vi et af de tal, som vi helst ikke skulle have haft, da det Europæiske PMI indeks
Læs mereUGESCENARIO. Uge MAKRO. Markedsføringsmateriale. 20. april IMF fastholder positivt syn men. Ugescenario Uge Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 17+18 Markedsføringsmateriale 20. april 2018 IMF fastholder positivt syn men I sin halvårlige World Economic Outlook opjusterer IMF væksten i 2017 fra 3,7 pct. til 3,8 pct. Samtidig
Læs mereUGESCENARIO. Uge 4 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 19. januar Sensitive obligationsmarkeder. Ugescenario Uge 4 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 4 Markedsføringsmateriale 19. januar 2018 Sensitive obligationsmarkeder 2017 var obligationsmæssigt kendetegnet med en stor grad af magelighed. Fx startede og sluttede de lange renter
Læs mereUGESCENARIO. Uge 44 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 25. oktober Farvel til Draghi goddag til Lagarde. Ugescenario Uge 44 Side 1 af 7
MAKRO Uge 44 Markedsføringsmateriale UGESCENARIO 25. oktober 2019 Farvel til Draghi goddag til Lagarde Sidste uge bød på et farvel med en markant skikkelse igennem store dele af de kriser Europa har oplevet
Læs mereUGESCENARIO. Uge 3 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 12. januar ECB indikerer opstramning i retorikken. Ugescenario Uge 3 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 3 Markedsføringsmateriale 12. januar 2018 ECB indikerer opstramning i retorikken Den første hele uge i det nye år bød på en velkommen opblødning af krisen mellem Nordkorea og Sydkorea/USA.
Læs mereUGESCENARIO. Uge 36 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 31. august Europæisk Surpriseindeks i plus. Ugescenario Uge 36 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 36 Markedsføringsmateriale 31. august 2018 Europæisk Surpriseindeks i plus For første gang siden starten af marts kom det europæiske surpriseindeks i den forløbne uge tilbage i positiv
Læs mereUGESCENARIO. Uge 24 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 8. juni ECB har fingeren på aftrækkeren. Ugescenario Uge 24 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 24 Markedsføringsmateriale 8. juni 2018 ECB har fingeren på aftrækkeren Meget kan man sige om Donald Trump, men der er ikke mange kedelige dage med ham ved roret! Sidste uges bredside
Læs mereUGESCENARIO. Uge 26 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 22. juni Kritisk EU topmøde. Ugescenario Uge 26 Side 1 af 7
MAKRO UGESCENARIO Uge 26 Markedsføringsmateriale 22. juni 2018 Kritisk EU topmøde Indhold Blandt den seneste uges mest interessante begivenheder og nøgletal var der Side 2 specielt to der trådte frem foran
Læs mereUGESCENARIO. Uge 43 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 19. oktober Brexit aftale skudt til hjørne igen! Ugescenario Uge 43 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 43 Markedsføringsmateriale 19. oktober 218 Brexit aftale skudt til hjørne igen! Den seneste uge var en af de stille uger i løbet af måneden, med fokus på detailsalg og referat fra
Læs mereUGESCENARIO. Uge 35 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 25. august Temperaturmåling på globalt opsving. Ugescenario Uge 35 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 35 Markedsføringsmateriale 25. august 217 Temperaturmåling på globalt opsving Efter en uge, hvor fokus var stift rettet mod centralbank konferencen i Jackson Hole, der dog først for
Læs mereUGESCENARIO. Uge 48 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 24. november Europæisk vækst boomer. Ugescenario Uge 48 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 48 Markedsføringsmateriale 24. november 2017 Europæisk vækst boomer I en uge der var amputeret af amerikansk helligdag torsdag og for mange en fridag fredag lå det i kortene at der
Læs mereUGESCENARIO. Uge 33 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 11. august Positiv eller negativ Trump effekt? Ugescenario Uge 33 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 33 Markedsføringsmateriale 11. august 217 Positiv eller negativ Trump effekt? Intet nyt fra Vestfronten men det var der til gengæld fra Østfronten hvor krisen mellem Nordkorea og
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus USA On. Fed, rentemøde 1,00% - 1,25% 1,25% - 1,50%
MAKRO UGESCENARIO Uge 50 Markedsføringsmateriale 8. december 2017 Fed og ECB slutter året af Indhold Den seneste uge var det primært politik, der trak overskrifterne, mens hele Side 2 Overblik verden måbende
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus USA On. Fed, Beige Book ,0 2,0 1,0 0,0 '1,0
MAKRO UGESCENARIO Uge 36 Markedsføringsmateriale 1. september 217 ECB: Styrket EUR svækket inflation? I den forløbne uge skulle verden endnu engang forholde sig til Nordkoreansk provokationer og i øvrigt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 45 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 3. november Trump udnævner ny Fed chef. Ugescenario Uge 45 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 45 Markedsføringsmateriale 3. november 217 Trump udnævner ny Fed chef Bortset fra en stribe vigtige nøgletal fra både Europa og USA var fokus i den seneste uge stift rettet mod to
Læs mereUGESCENARIO. Uge 41 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 6. oktober Hvem skal lede Fed? Ugescenario Uge 41 Side 1 af 7. Indhold
MAKRO UGESCENARIO Uge 41 Markedsføringsmateriale 6. oktober 217 Hvem skal lede Fed? USA's præsident Trump har udtalt, at han indenfor kort tid vil annoncere, hvem der skal lede Federal Reserve (Fed) fremover,
Læs mereUGESCENARIO. Uge 43 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 20. oktober ECB: Begyndelsen til enden. Ugescenario Uge 43 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 43 Markedsføringsmateriale 2. oktober 217 ECB: Begyndelsen til enden Den forgangne uge var præget af udsigterne for den amerikanske pengepolitik. Både på den korte/mellemlange bane
Læs mereUGESCENARIO. Uge 34 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 18. august Hvor hårdt rammer EUR styrkelse? Ugescenario Uge 34 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 34 Markedsføringsmateriale 18. august 217 Hvor hårdt rammer EUR styrkelse? Ovenpå to referater fra de seneste pengepolitiske møder i hhv. Fed og ECB og i øvrigt en lidt begivenhedsfattig
Læs mereUGESCENARIO. Uge 29 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 14. juli Globalt synkroniseret pengepolitik? Ugescenario Uge 29 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 29 Markedsføringsmateriale 14. juli 217 Globalt synkroniseret pengepolitik? Den seneste uge bød ikke på nævneværdige nye nøgletal før fredagens tal for amerikansk detailsalg og inflation
Læs mereUGESCENARIO. Uge 47 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 17. november Julehandlen skydes i gang. Ugescenario Uge 47 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 47 Markedsføringsmateriale 17. november 2017 Julehandlen skydes i gang Den forgangne uge var nogenlunde lige så begivenhedsløs, som på forhånd kunne forventes. I hvert fald når man
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus USA On. FOMC, rentekorridor 1,00%/1,25% 1,00%/1,25% 3,0 2,0
MAKRO UGESCENARIO Uge 38 Markedsføringsmateriale 15. september 217 Ny milepæl i amerikansk pengepolitik? Omfanget af finanskrisen og den efterfølgende store globale recession har medført, at centralbanker
Læs mereUgens 3 vigtigste begivenheder(se side 3) Land Dag Begivenhed Seneste Spar Nord Konsensus Tyskland Ti. Ifo barometer (jul.) 115,1 114,9 3,0 2,0 1,0
MAKRO UGESCENARIO Uge 3 Markedsføringsmateriale 21. juli 217 Draghi padler baglæns Den seneste uge var lidt en sløv uge når det gælder nøgletal. Kina bød på en stribe positive overraskelser på vækst, produktion
Læs mereUGESCENARIO. Uge 30 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 28. juli Fed varmer (yderligere) op til QT. Ugescenario Uge 30 Side 1 af 7.
MAKRO UGESCENARIO Uge 3 Markedsføringsmateriale 28. juli 217 Fed varmer (yderligere) op til QT Den seneste uge bød på en lang række vigtige nøgletal og begivenheder der samlet efterlod et neuralt til positivt
Læs mereUGESCENARIO. Uge 22-2015 MAKRO. Markedsføringsmateriale. 22. maj 2015. Moderat amerikansk comeback
MAKRO UGESCENARIO Uge 22-215 Markedsføringsmateriale 22. maj 215 Moderat amerikansk comeback Revisionen af den amerikanske BNP rapport forventes at vise, at den meget skuffende BNP rapport for første kvartal
Læs mere