Resumé for 3. kvartal 2010

Transkript

1 NASDAQ OMX Copenhagen Nikolaj Plads København K FONDSBØRSMEDDELELSE Nr. 28/10 Bestyrelsen i Topsil Semiconductor Materials A/S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for 3. kvartal Delårsrapporten, der er urevideret, har følgende hovedpunkter: Resumé for 3. kvartal 2010 Omsætningsfremgang og stigende indtjening I 3. kvartal 2010 udgør Topsils nettoomsætning 115,6 mio. kr. mod 79,1 i samme periode sidste år. Akkumuleret for året udgør nettoomsætningen 331,4 mio. kr. mod 215,8 mio. kr. i samme periode i Væksten i 3. kvartal er realiseret inde for både Flot Zone (FZ) og Czochralski (CZ) produkter. De underliggende trends og afsætningssituationen er fortsat positiv for både FZ og CZ silicium, og Topsils ordrebeholdning er tilfredsstillende ved indgangen til årets sidste kvartal. De kommende seks til ni måneder forventes dog præget af, at flere FZ-kontraktkunder igangsætter større produktionsudvidelsesprojekter, og derfor på kort sigt reducerer indkøbet fra Topsil, hvilket forventes at reducere efterspørgslen efter Float Zone produkter. I 3. kvartal 2010 er koncernens resultat af primær drift (EBITDA) 26,4 mio. kr., svarende til en EBITDA-margin på 22,9%, mod 20,2 mio. kr. og en EBITDA-margin på 25,6% i 3. kvartal Koncernens resultat af primær drift (EBITDA) udgør i kvartal 2010 samlet 70,0 mio. kr., svarende til en EBITDA-margin på 21,1% mod 61,9 mio. kr. og en EBITDA-margin på 22,9% i samme periode Topsil realiserede i kvartal 2010 et overskud før skat på 53,4 mio. kr. og efter skat på 41,3 mio. kr., mod et overskud før skat på 42,7 mio. kr. og efter skat på 27,9 mio. kr. i samme periode Pengestrømme fra driften udgør 141,7 mio. kr. efter kvartal 2010 mod 25,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Periodens pengestrømme fra driften er positivt påvirket af driftsresultatet på 60,3 mio. kr. og frigivelse af beløb på deponeringskonti på 64,6 mio. kr. Topsil har i løbet af udviklet et nyt 6 PFZ produkt med en bedre egenskab end tidligere produkter. Det har taget lidt længere tid at få alle specifikationer på plads i forhold til oprindeligt forventet, men det ventes at produktet kan introduceres for kunderne i løbet af de kommende måneder. Topsil er i færd med at ændre produktmix på CZ produkter fra CZ til CZ-EPI, der er et mere nichepræget produkt med højere indtjeningsmarginer. CZ-EPI markedsføres pt. til en række nye kunder. Forventninger til 2010 Topsil fastholder forventningerne for nettoomsætningen i 2010 i niveauet mio. kr. og et resultat af primær drift (EBITDA) i niveauet mio. kr. Yderligere information Eventuelle spørgsmål til fondsbørsmeddelelser kan rettes til: Bestyrelsesformand Jens Borelli-Kjær, tlf Adm. Direktør Keld Lindegaard Andersen, tlf TOPSIL SEMICONDUCTOR MATERIALS A/S LINDERUPVEJ 4 DK-3600 FREDERIKSSUND DENMARK TELEPHONE TELEFAX topsil@topsil.com CVR-nr Side 1 af 14

2 Koncernens hoved- og nøgletal (urevideret) tkr. 3. kvartal 3. kvartal Jan.-Sep. Jan.-Sep. Jan.-Dec. Nettoomsætning Resultat af primær drift før renter, skat, afskrivninger (EBITDA) Resultat af primær drift (EBIT) Resultat af finansielle poster (5.694) (2.801) (6.898) (7.335) (8.474) Periodens resultat efter skat Investeret kapital Nettoarbejdskapital Egenkapital ekskl. Minoriteter Balancesum Investeringer i materielle aktiver Nettorentebærende gæld (aktiv) (81.924) (81.924) Overskud før afskrivninger m.v. (Cash Earnings) Gennemsnitlige antal fuldtidsansatte Antal aktier, aktuelt (t.stk.) Antal aktier, udvandet (t.stk.) Nøgletal EBITDA Margin (%) 22,9 25,6 21,1 22,9 23,6 Overskudsgrad (%) 20,0 20,4 18,2 18,5 19,9 Dækningsgrad (%) 48,9 59,6 51,4 54,9 53,1 Nettoomsætning (rull. 12 mdr.)/ Gns.investeret kapital 1,2 1,3 1,2 1,3 1,5 Side 2 af 14 2

3 Ledelsesberetning Fortsat positiv udvikling inden for både Float Zone og Czochralski I 3. kvartal 2010 udgør Topsils nettoomsætning 115,6 mio. kr. mod 79,1 i samme periode sidste år, svarende til en vækst på 46,1%. Nettoomsætningen i 3. kvartal 2010 er højere end oprindeligt forventet. Det skyldes væsentligst, at en kontraktkunde har flyttet FZ-ordrer fra 4. kvartal til 3. kvartal. Af kvartalets omsætning blev 31,4 mio. kr. realiseret i de polske aktiviteter mod 19,2 mio. kr. i 3. kvartal Topsils nettoomsætning udgør samlet 331,4 mio. kr. i kvartal 2010 mod 215,8 mio. kr. i samme periode i De polske aktiviteter bidrager med 86,2 mio. kr. til periodens nettoomsætning sammenlignet med 55,3 mio. kr. i FZkontraktkunder er fra og med 2010 blevet tilbudt mere fordelagtige salgs- og leveringsbetingelser i forbindelse med langvarige volumenaftaler. Dette har medvirket til at styrke Nettoomsætning (mio. kr.) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q efterspørgslen efter FZ silicium i løbet af de første ni måneder af Væksten i nettoomsætningen er i 1.-3.kvartal realiseret inden for både Float Zone (FZ) og Czochralski (CZ) produkter med henholdsvis 14% og 56% i forhold til samme periode Den positive udvikling i de polske aktiviteter, både i forhold til året før og 2. kvartal i år, drives først og fremmest af øget efterspørgsel efter CZ produkter. Omsætningsfremgangen betyder, at CZ-produktionskapaciteten er fuldt udnyttet i 3. kvartal Den underliggende markedsudvikling og afsætningssituationen er således fortsat positiv for både FZ og CZ silicium, og Topsils ordrebeholdning ved indgangen til årets sidste kvartal er tilfredsstillende, om end de kommende seks til ni måneder vil blive præget af, at flere FZ-kontraktkunder igangsætter større produktionsudvidelsesprojekter, og på kort sigt reducerer indkøbet fra Topsil, hvilket forventes at reducere efterspørgslen efter Float Zone produkter. Udviklingen i 3. kvartal og kundernes lagertilpasning indebærer, at nettoomsætningen i 2. halvår 2010 vil blive mere jævnt fordelt på kvartaler end tidligere forventet, dog forventes aktivitetsniveauet i 4. kvartal fortsat at blive årets højeste. Stigende driftsindtjening, men margin påvirket af ændret produktmix og nye kontrakter Topsils dækningsgrad er i kvartal 2010 realiseret marginalt lavere end samme periode året før. Den lavere dækningsgrad relaterer sig til 3. kvartal 2010, og skyldes to forhold. For det første er andelen af CZ produkter, som har lavere dækningsgrad, større end samme periode sidste år. For det andet er der i 3. kvartal 2010 afsat større mængder FZ silicium under faste priser sammenlignet med samme periode sidste år. I 3. kvartal 2010 er resultatet af primær drift (EBITDA) 26,4 mio. kr., svarende til en EBITDA-margin på 22,9%, mod 20,2 mio. kr. og en EBITDA-margin på 25,6% i 3. kvartal De polske aktiviteter leverer i 3. kvartal 2010 et positivt EBITDA-bidrag på 1,6 mio. kr. og for perioden kvartal 2010 er EBITDA ligeledes positiv. Den lavere EBITDA-margin i 3. kvartal 2010 i forhold til 3. kvartal 2009 skyldes dels en større andel af CZ produkter med lavere dækningsgrad, dels højere eksterne omkostninger og personaleomkostninger. Resultat af primær drift (EBITDA) udgør i kvartal 2010 samlet 70,0 mio. kr. svarende til en EBITDA-margin på 21,1% mod 61,9 mio. kr. og en EBITDA-margin på 22,9% i samme periode Side 3 af 14 3

4 Overskudsgrad på niveau med sidste år Topsils primære driftsresultat (EBIT) for 3. kvartal 2010 er realiseret med 23,1 mio. kr., svarende til en overskudsgrad på 20,0%, mod 16,1 mio. kr. og en overskudsgrad på 20,4% sidste år. For perioden kvartal 2010 udgør primært driftsresultat (EBIT) 60,3 mio. kr. i kvartal 2010, hvilket er 10,3 mio. kr. mere end i samme periode sidste år. Effekten på EBIT fra de polske aktiviteter er i 3. kvartal 2010 positiv med 0,5 mio. kr. I perioden kvartal påvirker de polske aktiviteter EBIT med et tab på 2,4 mio. kr. mod et tab på 18,5 mio. kr. i samme periode året før. Finansielle poster, netto, udgør i kvartal en omkostning på 6,9 mio. kr. sammensat af nettorenteudgifter på 4,0 mio. kr. og en udgift på 2,9 mio. kr. fra realiserede og urealiserede kurstab. I 3. kvartal udgør finansielle poster en omkostning på 5,7 mio. kr. Heraf udgør 4,6 mio. kr. et urealiseret kurstab primært som følge af lavere USD/DKK-kurs i løbet af 3. kvartal Resultat før skat Topsil realiserede i kvartal 2010 et overskud før skat på 53,4 mio. kr. og efter skat på 41,3 mio. kr. mod et overskud før skat på 42,7 mio. kr. og efter skat på 27,9 mio. kr. i samme periode Indtægterne er på niveau med det forventede og ventes fortsat at blive styrket i den resterende del af året, idet den nye FZ polysilicium leverandørkontrakt får fuld effekt fra og med 4. kvartal Balancesum og rentebærende gæld reduceret som følge af provenu fra aktieemission Topsils balancesum er 589,0 mio. kr. pr. 30. september 2010 mod 591,8 mio. kr. ultimo Nettoarbejdskapitalen udgør 129,9 mio. kr. og er nominelt på samme niveau som ved regnskabsårets begyndelse. Tilgodehavender er sammenlignet med primo 2010 reduceret, mens værdien af varebeholdninger er øget moderat sammenholdt med niveauet ved årets start. Nettorentebærende gæld udgør pr. 30. september 2010 et aktiv på 81,9 mio. kr. mod en gæld på 30,7 mio. kr. ved årets begyndelse. Ændringen skyldes primært en stigning i den likvide beholdning efter tilførsel af nettoprovenu på 86,1 mio. kr. fra emissionen samt frigivelse af kontantdeponeringer i pengeinstitut. Indgåelsen af ny bankaftale i august 2010 betyder, at Topsil har reduceret de kontantdeponeringer som den tidligere bankforbindelse krævede som sikkerhed over for råvareleverandør og enkelte kunder. Pr. 30. september 2010 er der frigivet deponeringer svarende til 47 mio. kr. som sammen med de committede lånefaciliteter skal anvendes til finansieringen af ny fabrik. Som konsekvens af provenu fra aktieemissionen og periodens resultat udgør egenkapitalen (eksklusive minoriteter) pr. 30. september 2010 i alt 377,1 mio. kr. mod 236,0 mio. kr. primo Af den samlede balancesum udgør egenkapitalen (eksklusive minoriteter) 64,0% pr. 30. september 2010 mod 39,9% ved årets start. Markant stigning i pengestrømme fra driften Pengestrømme fra driften udgør 141,7 mio. kr. efter kvartal 2010 mod 25,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Periodens pengestrømme fra driften er positivt påvirket af driftsresultatet på 60,3 mio. kr. og frigivelse af beløb på deponeringskonti på 64,6 mio. kr. Efter nettoinvesteringer på i alt 30,5 mio. kr. i kvartal 2010 samt tilførsel af provenu fra emission og indfrielse af akkvisitionslånet i forbindelse med købet af Cemat Silicon S.A., er koncernens samlede pengestrømme herefter realiseret med i alt 46,9 mio. kr. Den likvide beholdning udgør ultimo perioden 107,7 mio. kr. Side 4 af 14 4

5 Markedsudvikling og forretningsmæssige tiltag Topsil vurderer at det underliggende marked for både FZ og CZ produkter fortsat er stærkt. Topsil er dog afhængig af udsving på enkelte kunder, både på FZ og på CZ området. Dette medfører, at kundetilpasninger og udsving, der ikke beror på det generelle marked, har betydning for ordremassen fra kvartal til kvartal. I løbet af er der udviklet et nyt 6 PFZ produkt med bedre egenskaber end tidligere produkter. Det har taget lidt længere tid at få alle specifikationer på plads i forhold til oprindeligt forventet, men det ventes at produktet kan introduceres for kunderne i løbet af de kommende måneder. Et tilsvarende 8 PFZ produkt, der pt. er under udvikling, planlægges introduceret i løbet af Topsil er desuden i færd med at ændre produktmix på CZ produkter fra CZ til CZ-EPI, der er et mere nichepræget produkt med højere indtjeningsmarginer. CZ-EPI markedsføres pt. til en række nye kunder og forventes at udgøre en større del af afsætningen af CZ produkter i Det forventes at vækstplanerne vil blive realiseret i løbet af de kommende år. Den primære vækst forventes fortsat inden for PFZ og CZ-EPI, hvis markeder er større end markedet for NTD. Topsil fik i juni 2010 leveret to nye FZ maskiner, som er blevet installeret i løbet af sommeren. Test af maskinerne er tilendebragt i 3. kvartal 2010 og idriftsættelsen pågår resten af året. Projekteringen af en ny fabrik, som skal sikre den fortsatte FZ ekspansion i Danmark, pågår. Produktionsindretning samt ydre rammer er besluttet og detailprojektering forventes påbegyndt ultimo november Projektet følger den fastlagte tidsplan med projektering i 2010, opførelse i 2011 og planlagt ibrugtagning i Forventninger til 2010 Med baggrund i de realiserede resultater i kvartal 2010 fastholder Topsil forventningerne for nettoomsætningen i 2010 i niveauet mio. kr. og et resultat af primær drift (EBITDA) i niveauet mio. kr. Forventningerne er baseret på en dollarkurs på DKK 540/100 USD. Side 5 af 14 5

6 Investoroplysninger Oversigt over fondsbørsmeddelelser 1. januar 2010 til dags dato: Dato Meddelelse Medarbejderaktieordning Indberetning af insideres transaktioner Vedtægtsændringer Tegningsoptionsprogram til ledende medarbejdere Delårsrapport - 1. halvår Indberetning af insideres transaktioner Delårsrapport 1. kvartal Storaktionærmeddelelse Vedtægtsændringer Prospektmeddelelse gennemført udbud Indberetning af insideres transaktioner Vedtægtsændringer Resumé af ekstraordinær generalforsamling Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Resumé af ordinær generalforsamling Prospektmeddelelse Indkaldelse til generalforsamling Indberetning af insideres transaktioner Indberetning af insideres transaktioner Vedtægtsændring som følge af kapitalforhøjelse Kapitalforhøjelse som følge af udnyttelse af warrants Topsil etablerer stærk vækstplatform og træffer beslutning om at udvide produktionskapaciteten Topsil kursudvikling Yderligere oplysninger: Yderligere oplysninger om Topsil A/S findes på Denne kvartalsmeddelelse er udarbejdet på dansk og oversat til engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske Og den engelske oversættelse, er den danske kvartalsmeddelelse gældende. Side 6 af 14 6

7 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september 2010 for Topsil Semiconductor Materials A/S. Den ureviderede delårsrapport er aflagt i overensstemmelse med gældende indregnings- og målingsbestemmelser i International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten indeholder et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. september 2010 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme i perioden 1. januar 30. september Vi anser ledelsesberetningen for at give en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en retvisende beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Frederikssund, den 18. november 2010 Direktion: Keld Lindegaard Andersen Adm. direktør Jørgen Bødker Salgs- og Marketingdirektør Bestyrelse: Jens Borelli-Kjær Formand Eivind Dam Jensen Næstformand Jørgen Frost Bestyrelsesmedlem Michael Hedegaard Lyng Bestyrelsesmedlem Trine Schønnemann Medarbejdervalgt Leif Jensen Medarbejdervalgt Disclaimer: Udsagnene om fremtiden i denne delårsrapport afspejler ledelsens nuværende forventning til visse fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Forhold, som kan medføre at de opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne er bl.a., men ikke begrænset til udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder, ændringer i siliciummarkedet, markedets accept af nye produkter samt lancering af konkurrerende produkter. Topsil er alene forpligtet til at opdatere og justere de anførte forventninger såfremt dette kræves af dansk lovgivning, herunder værdipapirhandelsloven m.v. Side 7 af 14 7

8 Resultatopgørelse 1. januar 30. september 3. kvartal 3. kvartal Jan. sep. Jan. sep tkr Jan.-dec. Nettoomsætning Direkte produktionsomkostninger (59.032) (31.946) ( ) ( ) ( ) Andre eksterne omkostninger & Personaleomkostninger (30.132) (26.947) ( ) (86.700) ( ) Resultat af primær drift før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) Afskrivninger og nedskrivninger (3.313) (4.130) (9.631) (11.929) (15.580) Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster, netto (5.694) (2.801) (6.899) (7.335) (8.474) Resultat før skat Skat af periodens resultat (2.942) (2.966) (12.167) (14.780) (23.977) Periodens resultat Fordeling af periodens resultat: Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Resultat pr. aktie: Jan. sep. Jan. sep Jan.-dec. Resultat til koncernens aktionærer (tkr.) Gennemsnitligt antal aktier (t.stk.) Gennemsnitligt antal aktier, udvandet (t.stk.) Resultat pr. aktie (kr.) 0,09 0,04 0,12 Resultat pr. aktie, udvandet (kr.) 0,08 0,04 0,12 Side 8 af 14 8

9 Totalindkomstopgørelse Koncern 3. kvartal 3. kvartal Jan. sep. Jan. sep tkr Jan.-dec Periodens resultat Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder (4.591) 257 Totalindkomst for perioden Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser (1.108) Side 9 af 14 9

10 Balance pr. 30. september Aktiver tkr Færdiggjorte udviklingsprojekter Goodwill Brugsret Øvrige immaterielle aktiver Igangværende udviklingsprojekter Immaterielle aktiver Bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle aktiver under opførelse Materielle aktiver Andre langfristede tilgodehavender * * Finansielle aktiver Langfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Andre tilgodehavender Forudbetalt skat Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender Likvide beholdninger Aktiver bestemt for salg Kortfristede aktiver Aktiver * Andre langfristede tilgodehavender indeholder deponering til sikkerhedsstillelse for råvarekontrakter. Side 10 af 14 10

11 Balance pr. 30. september Passiver tkr Aktiekapital* Reserve for valutakursregulering (13.089) (22.297) (17.753) Reserve for aktiebaseret vederlæggelse Overført resultat Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser Egenkapital Gæld til kreditinstitutter Finansielle leasingforpligtelser Modtagne forudbetalinger fra kunder Øvrige langfristede forpligtelser Udskudte skatteforpligtelser Langfristede forpligtelser Gæld til kreditinstitutter Finansielle leasingforpligtelser Leverandører af varer og tjenesteydelser Modtagne forudbetalinger fra kunder Skyldig selskabsskat Hensatte forpligtelser Anden gæld Kortfristede forpligtelser Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg Forpligtelser i alt Passiver *Aktiekapitalen består pr. 30. september 2010 af aktier á nom. 0,25 kr. Aktierne er ikke opdelt i klasser. Side 11 af 14 11

12 Egenkapitalopgørelse Koncern Aktie kapital- Reserve for valutakursregulering Reserve for aktie- baseret vederlæggelse Overført resultat Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser Egenkapital i alt tkr. Egenkapital (17.706) Periodens totalindkomst 0 (4.591) (1.108) Aktiebaseret vederlæggelse Kontant kapitalforhøjelse Overkurs kapitalforhøjelse Køb af minoriteter (803) (803) Egenkapital (22.297) Egenkapital (17.754) Periodens totalindkomst Aktiebaseret vederlæggelse Aktieemission i maj Omkostninger i forbindelse med aktieemission (7.441) (7.441) 0 (7.441) Indbetalt ved udnyttelse af aktieoptioner Udloddet udbytte (27.361) (27.361) Egenkapital (13.089) Side 12 af 14 12

13 Pengestrømsopgørelse pr. 30. september tkr Resultat af primær drift (EBIT) Af- og nedskrivninger Kursregulering resultat udenlandske selskaber (15) (312) Resultatført aktiebaseret vederlæggelse Ændring i deposita vedr. leverandør- og kundekontrakter Ændring i nettoarbejdskapital (42.888) Pengestrømme vedrørende primær drift Betalt a conto skat (1.533) (1.227) Modtagne finansielle indtægter Betalte finansielle omkostninger (8.508) (10.512) Pengestrømme vedrørende drift Køb m.m. af immaterielle aktiver (3.149) (2.168) Køb m.m. af materielle aktiver (27.349) (16.422) Pengestrømme vedrørende investeringer (30.498) (18.590) Provenu ved forhøjelse af aktiekapital, emission Provenu ved forhøjelse af aktiekapital, udnyttelse af warrants Udlodning af udbytte til minoritetsinteresser (27.362) 0 Køb af minoritetsinteresser i dattervirksomhed 0 (803) Afdrag på gældsforpligtigelser ( ) (8.918) Pengestrømme vedrørende finansiering (55.879) (8.464) Ændring i likvider (10.211) Likvider, primo Kursregulering, likvide beholdninger (1.192) Likvider, ultimo Pengestrømsopgørelsen er opgjort inklusiv aktiver og passiver bestemt for salg Side 13 af 14 13

14 Noter Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med gældende indregnings- og målingsbestemmelser i International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. IFRS 34 Præsentation af delårsrapporter, udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt NASDAQ OMX Copenhagen s regelsæt. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2009, hvor den fulde beskrivelse af anvendt praksis er beskrevet. Skøn og estimater Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelse af koncernens regnskabspraksis, og den væsentligste skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed, er de samme som ved udarbejdelse af årsrapporten pr. 31. december 2009 væsentligste skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed, er de samme som ved udarbejdelse af årsrapporten pr. 31. december Væsentlige finansielle risici Valutarisici omfatter risiko for tab (eller mulighed for gevinst), når valutakurserne ændres. Valutarisici opstår, når indtægtsog udgiftsposter i fremmed valuta føres i resultatopgørelsen eller fra værdiregulering af balanceposter i anden valuta. En betydelig andel af koncernens salg foregår i USD og EUR. Råvarer mv. indkøbes ligeledes typisk i USD og EUR, hvorimod øvrige omkostningsposter typisk indkøbes i DKK eller PLN. Koncernen anvender ikke afledte finansielle instrumenter til afdækning af valutarisici af løbende cash flow eller balanceposter. I stedet benytter koncernen modtaget valuta til betaling gældsposter i samme valuta, hvorved valutarisici generelt mindskes. Et udsving i USD/DKK kursen på +/- 0,50 kr. vil betyde en valutarisiko for koncernen på ca. +/- 4,2 mio. kr. beregnet på basis af balancedagens poster i USD. Tilsvarende vil et udsving i PLN/DKK på +/- 0,20 kr. betyde en valutarisiko for koncernen på +/- 0,1 mio. kr. på basis af balancedagens poster i PLN. Koncernens valutarisiko ved udsving i EUR/DKK kursen vurderes til at være uvæsentlig. Begivenheder efter periodens udløb Der er ikke indtrådt væsentlige begivenheder efter balancedagen. Side 14 af 14 14