Greentech Energy Systems A/S

Transkript

1 OMX, Den Nordiske Børs Nikolaj Plads København K. København d. 27. november 2007 Fondsbørsmeddelelse nr. 34/2007 Greentech Energy Systems A/S DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JANUAR 30. SEPTEMBER 2007 Nettoomsætningen for perioden blev TDKK (TEUR 4.040) Vindforholdene har været tilfredsstillende på alle destinationer. Energia Verde-projektet er nu på fuld produktion fra alle 14 møller. Selskabet har gennemført en kapitalforhøjelse, der har givet et bruttoprovenu på TDKK (TEUR ). Udviklingsporteføljen i Italien er blevet forøget med op til 435 MW ved køb af to nye porteføljer, hvilket medfører, at Greentechs samlede portefølje nu er 68 MW i drift, 147 MW under opførelse og ca MW under udvikling. Tredje kvartal har givet et overskud på TDKK (TEUR 137). Resultatet for perioden er et underskud på TDKK (TEUR 974). Den væsentlige forbedring af resultatet for 3. kvartal medfører, at Selskabet nu forventer et overskud før skat på TDKK (TEUR 268) for hele 2007, hvilket er en opjustering på TDKK (TEUR ) i forhold til seneste meddelelse. Selskabets ledelse vil den kl. 16:00 være til rådighed for at besvare spørgsmål vedr. delårsrapporten ved telefonkonference. Tlf.nr Med venlig hilsen Information: Adm. Direktør: Kaj Larsen Telefon: Bestyrelsen Erik Damgaard formand Jens Kjelde Mors næstformand Carsten Risvig Pedersen Jørgen Bendsen Poulsen Peter Høstgaard-Jensen

2 PÅTEGNINGER Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september 2007 for Greentech Energy Systems A/S. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og supplerende danske oplysningskrav. Delårsrapporten er aflagt efter den samme regnskabspraksis som koncernårsrapporten for Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, de regnskabsmæssige skøn for forsvarlige og den samlede præsentation af delårsrapporten dækkende, og delårsrapporten giver således efter vor opfattelse et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling samt af resultatet af koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme for perioden. Der er ikke udført revision af delårsrapporten. København, den 27. november 2007 Direktion: Kaj Larsen Adm. direktør Martin Kristensen Direktør Bestyrelse: Erik Damgaard Jens Kjelde Mors Carsten Risvig Pedersen formand næstformand Jørgen Bendsen Poulsen Peter Høstgaard-Jensen 1

3 Delårsrapport 1. januar september Hoved- og nøgletal for koncernen TDKK 1/7-30/ /7-30/ /1-30/ /1-30/ Helår 2006 Nettoomsætning Resultat af primær drift Resultat af finansielle poster Periodens resultat før skat Periodens resultat Langfristede aktiver Kortfristede aktiver Aktiver i alt Aktiekapital Egenkapital Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet Heraf til investering i materielle aktiver Pengestrøm fra finansiering Pengestrøm i alt Bruttomargin 44,9% 3,7% 49,2% 24,4% 39,0% Overskudsgrad 34,4% Negativ 6,5% Negativ Negativ Egenkapitalandel 71,2% 65,9% 58,5% Egenkapitalens forrentning Negativ Negativ Negativ Resultat pr. aktie, EPS -0,25-0,66-0,69 Indre værdi pr. aktie 26,54 16,37 12,24 Kurs / indre værdi 3,94 3,63 5,56 Børskurs ultimo 104,5 59,50 68,00 Gennemsnitligt antal ansatte Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens Anbefalinger og Nøgletal Der henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis. 2

4 OMSÆTNING OG RESULTAT FOR PERIODEN 1. JANUAR 30 SEPTEMBER 2007 Greentech Energy Systems A/S har i perioden foretaget opkøb af vindenergiprojekter og idriftsat møller, der væsentligt har forøget nettoomsætningen og andre tal i perioderegnskabet, hvilket gør sammenligningen med tidligere års tal for samme periode vanskelig. Nettoomsætningen i perioden blev TDKK (TEUR 4.040) mod TDKK (TEUR 1.200) i samme periode sidste år. Der er i indeværende års tal inkluderet nettoomsætningen fra de danske, polske, tyske og italienske møller. Nettoomsætningen fordeler sig som følger på de enkelte lande: TDKK TEUR Danmark : Polen : Tyskland : Italien : Vindforholdene har været tilfredsstillende på alle fire destinationer. Produktionsomkostningerne udgør TDKK (TEUR 2.052), hvilket er en stigning på ca. TDKK (TEUR 1.141) i forhold til De højere produktionsomkostninger er en naturlig konsekvens af en større projektportefølje, og fordeler sig i øvrigt på: TDKK TEUR Driftsomkostninger : Afskrivninger : Administrationsomkostningerne udgør TDKK (TEUR 1.726), hvilket er ca. 40 % mere i forhold til samme periode Stigningen i omkostningerne afspejler et langt større aktivitetsniveau i 2007 med en større og dermed mere bekostelig organisation og generelt højere administrationsomkostninger. De finansielle omkostninger, der i al væsentlighed består af renteudgifter, er ligeledes steget markant fra 2006 til 2007 og udgør for perioden TDKK (TEUR 2.268). Den væsentligste del af disse renteudgifter relaterer sig til finansieringen af mølleporteføljen og er derfor naturlig konsekvens af Selskabets strategi om størst mulig projektfinansiering i de enkelte projekter. Samlet udviser perioden et underskud på TDKK (TEUR 974), hvor 3. kvartal 2007 isoleret set har givet et overskud på TDKK (TEUR 137) 3

5 Resultatet sammensætter sig som følger: TDKK TEUR Greentech Energy System A/S : Danske vindmøllelaug : Energia Verde S.r.l. : Colli de Montebove Wiatropol International : Eolica Połczyno : VEI 1 A/S : I alt Den langfristede gæld er pr. 30. september 2007 opgjort til TDKK (TEUR ) mod TDKK (TEUR ) på samme tidspunkt sidste år. Denne gældspost sammensætter sig som følger: TDKK TEUR Finansiering af polske møller : Finansiering af danske møller : Finansiering af Energia Verde : Finansiering af tyske møller : Øvrige lån : Egenkapitalen er pr. 30. september 2007 opgjort til TDKK (TEUR ) GREENTECHS AKTIVITETER Greentech udvikler, bygger og driver vindenergiprojekter på nøje udvalgte markeder i EUområdet. Selskabets fokusmarkeder er Italien og Polen, hvor især førstnævnte marked har særdeles attraktive betingelser for vindenergiprojekter, og som følge heraf anvendes størsteparten af Selskabets ressourcer p.t. på dette marked. Det er Selskabets målsætning til stadighed at have en udviklingsportefølje på min MW fordelt på de udvalgte markeder, og at have en byggeaktivitet der færdiggør min. 150 MW produktionskapacitet årligt, alt med henblik på at styrke Greentechs markedsposition og forøge kapaciteten og derved indtjeningen til koncernen. Fordelingen på de enkelte aktiviteter, drift, byggeri og udvikling pr. 30. september 2007 er som følger: 4

6 ANLÆG I DRIFT Møllerne i Danmark, Polen og Tyskland har produceret uden nævneværdige tekniske problemer i perioden. Energia Verde-projektet i Cagliari på Sardinien blev væsentligt forsinket i opførelsesfasen, således at møllerne først blev overtaget ved Substantial Completion i slutningen af september Der har imidlertid været drift af en del af møllerne allerede fra juli 2007, hvorfor denne produktion er medregnet i periodens resultat. Projektets 14 møller er nu alle i drift og har indtil videre produceret tilfredsstillende. Danmark Lokation Fabrikat Antal møller Samlet kapacitet Igangsat Produktion pr Ejerandel Milbak NEG Micon kw kwh 100% Oppelstrup NEG Micon kw kwh 100% Hannesborg Nordex kw kwh 100% Frørup Nordex 2 1,3 MW kwh 100% Polen Antal Samlet Produktion Ejerandel Lokation Fabrikat møller kapacitet Igangsat pr Połczyno Enercon 2 1,6 MW kwh 100 % Tyskland Lokation Fabrikat Antal møller Samlet kapacitet Igangsat Produktion pr Ejerandel Gehlenberg Enercon 13 23,4 MW 2000/ kwh 100% Wormlage Vestas 5 3,75 MW kwh 50% Tiefental Vestas 4 3,00 MW kwh 50% Tyskland 22 30,15 MW kwh Italien Lokation Fabrikat Antal møller Samlet kapacitet Igangsat Produktion pr Ejerandel Cagliari Nordex MW kwh 100 % Lokation 5

7 ANLÆG UNDER OPFØRELSE Italien Monte Grighine (98,9 MW) Der har været gennemført en udbudsrunde for en samlet leverance af elektriske- og civile arbejder. Denne er nu tilendebragt, og der er indgået aftale med Siemens, Italien, om disse leverancer. I henhold til møllekontrakten med Nordex ankommer de første møller til byggepladsen omkring den 1. august Montagen af disse møller vil foregå i den resterende del af Den mellem parterne godkendte tidsplan tilsiger, at opførelsen af dette projekt kan være tilendebragt ultimo Projektet er Greentechs hidtil største byggesag med en samlet investering på ca. TEUR svarende til TDKK og en kapacitet på næsten 100 MW. Finansieringen af projektet forhandles med et konsortium af en spansk og en fransk bank, der begge er meget aktive i det italienske vindmøllemarked. Messina (48,3 MW) Byggeriet af dette projekt fortsætter i henhold til tidsplanen. I henhold til møllekontrakten med Nordex ankommer de første møller til byggepladsen omkring den 1. maj Montagen af møllerne vil foregå over sommeren 2008, således at opførelsen af dette anlæg kan være tilendebragt omkring den 1. september Forhandlingerne om finansieringen af dette projekt er ved at være tilendebragt. Den involverede franske bank har ønsket at ændre finansieringsstrukturen fra en leasingmodel til en traditionel projektfinansiering. Det forventes, at låneaftale og tilhørende dokumenter kan underskrives i indeværende år. PROJEKTER UNDER UDVIKLING I forbindelse med den netop gennemførte kapitalforhøjelse blev der udarbejdet et prospekt dateret den 10. oktober Der er i dette prospekt foretaget en nøje beskrivelse af samtlige Selskabets udviklingsprojekter, hvorfor omtalen af enkeltprojekter i denne meddelelse udelukkende omfatter de projekter, hvor der er sket væsentlig begivenheder siden prospektdatoen. Italien Cagliari II + III (37,5 MW) Der er nu opnået byggetilladelse fra Uta- og Assemini kommuner til Cagliari II-projektet på 24 MW. Dette medfører, at opførelsen af dette projekt kan igangsættes, når der er modtaget en due diligence-rapport fra Selskabets italienske advokat, der bekræfter tilstedeværelsen af alle nødvendige tilladelser for start af byggeri 6

8 Der er indgået aftale med Nordex om levering af 25 stk. 1,5 MW S77-møller til Cagliari II+III-projekterne, hvilket er samme mølletype, der blev anvendt i Energi Verde-projektet. I henhold til tidsplanen starter mølleleverancen omkring 1. september Der skal nu indledes forhandlinger om leverancerne af elektriske og civile arbejder til de to projekter. Byggetilladelsen til Cagliari III-projektet på 13,5 MW skal udstedes af Uta Kommunen. Da kommunen netop har udstedt byggetilladelsen til Cagliari II-projektet, må det forventes, at de snarest udsteder den sidste byggetilladelse. Opførelsen af disse projekter lettes af, at der i Energia Verde-projektet blev anlagt en kabelforbindelse til nettilslutningen, der også har kapacitet til at rumme Cagliari II og IIIprojekterne. Det forventes derfor, at opførelsen af disse to projekter kan være afsluttet i De to projekter vil forøge Greentechs samlede produktionskapacitet med 37,5 MW og - når disse er fuldt idriftsat - bidrage med en årlig produktion i et normalt vindår på ca kwh. Greentech udsteder i forbindelse med overtagelsen af disse to projekter stk. aktier i henhold til den gældende aftale fra 2003 med den lokale developer. Brindisi/Candela (200,5 MW) Disse to projekter på henholdsvis 80,5 MW og 120 MW forventes at opnå endelig godkendelse i 1. kvartal Det er oplyst fra myndighedernes side, at proceduren for Autorizatione Unica vil blive afsluttet med en endelig bedømmelse i januar Hvis projekterne opnår denne godkendelse, kan byggetilladelserne udstedes umiddelbart herefter. Polen Ustka/Parnowo (56 MW) Begge disse projekter har i 3. kvartal 2007 modtaget meddelelse om, at det lokale elektricitetsselskab Energa kan tilslutte disse til det eksisterende net. Det forventes derfor, at vi snarest modtager betingelserne for denne nettilslutning, hvorefter det endelige elektriske design kan udarbejdes. Det forventes endvidere, at Ustka-projektet på 38 MW kan færdigudvikles i 1. halvår 2008, hvorefter opførelsen af dette kan påbegyndes. Parnowo-projektet på 18 MW forventes færdigudviklet senere i Arbejdet med den resterende del af udviklingsporteføljen i Italien og Polen fortsætter i henhold til de planer, der er beskrevet i prospektet dateret 10. oktober

9 Øvrige aktiviteter i 3. kvartal Greentech har i 3. kvartal 2007 tilkøbt to udviklingsporteføljer i Italien ved overtagelsen af selskabet PMB S.r.l. og ved indgåelsen af et udviklingssamarbejde med selskabet Eco Service Consulting S.r.l. PMB S.r.l. indeholder to vindmølleprojekter på henholdsvis 60 MW og 23 MW. Det førstnævnte projekt på 60 MW er en udvidelse af det bestående Monte Grighine-projekt. Det andet projekt på 23 MW er beliggende i den sydlige del af Sardinien ved Carbonia. Samarbejdet med Eco Service Consulting S.r.l. omfattede ved indgåelsen af aftalen 5 projekter med en samlet kapacitet på 98 MW. Samarbejdet er senere blevet udvidet til at omfatte projekter med en samlet kapacitet på 135 MW. Såvel projekterne i PMB S.r.l. som projekterne i samarbejdet med Eco Service Consulting S.r.l. er i den indledende fase af udviklingen. Ovennævnte transaktioner er beskrevet i fondsbørsmeddelelserne nr. 20/2007 og 19/2007 af henholdsvis 8. august 2007 og 1. august Greentech har ligeledes i 3. kvartal 2007 indgået aftale med en stor jordejer i Polen om udvikling af et projekt på ca. 30 MW. Projektet er beliggende i Stettin-området og tegner lovende, idet der er muligheder for at tilkoble denne kapacitet til nettet. Endelig har Greentech via det polske datterselskab Wiatropol startet undersøgelserne af projektmulighederne i en region i det sydlige Polen, hvor der er gode vindforhold. Der er konstateret en betydelig interesse hos de adspurgte kommuner. Greentech har ligeledes i 3. kvartal 2007 indgivet aftale med en række långivere om konvertering af lån for i alt DKK 106,0 mio. (EUR 14,2 mio.) til aktier. Der blev i forbindelse med denne konvertering udstedt nye aktier i Greentech. Denne transaktion er beskrevet i detaljer i fondsbørsmeddelelse nr. 23/2007 af 13. september Organisation Udbygningen af datterselskabet i Italien Greentech Energy System, Italia S.r.l. fortsætter i henhold til planerne. De første ingeniører er ansat i selskabet, således at koncernens byggeafdeling er blevet styrket. Selskabets organisation i København er blevet fordoblet i 2007 ved ansættelse af 5 nye medarbejdere. Denne udvikling vil fortsætte i 2008, hvor det forventes, at der ansættes 6-8 nye medarbejdere. Det vil primært være Selskabets centrale byggeafdeling der udbygges, idet der forventes en kraftig stigning i byggeaktiviteterne i 2008 med deraf følgende behov for styring af disse aktiviteter. 8

10 GENERELLE MARKEDSFORHOLD Det må konstateres, at Greentech oplever en betydelig interesse fra mindre udviklingsselskaber i Italien for et samarbejde. Der er løbende kontakter fra sådanne selskaber, hvilket gør det muligt at udvide den bestående portefølje med gode projekter. Det målrettede arbejde over for 4-5 udvalgte banker i det italienske marked bærer nu også frugt, idet Greentech får tilbudt rammeaftaler om projektfinansiering, hvilket automatisk vil lette arbejdet med de fremtidige finansieringsaftaler. Enkelte af disse rammeaftaler omfatter også projekter i andre lande f.eks. Polen, hvilket også gør arbejdet lettere på dette marked. Der føres p.t. forhandlinger i parlamentets 2 kamre i Italien om vedtagelsen af en Finanslov for Den er vedtaget i Senatet og skal nu tilbage til Deputerkammeret for endelig vedtagelse. Finansloven indeholder nye afregningsregler for vedvarende energi, herunder vindkraft. Den udgave af Finansloven, som Senatet har vedtaget, indeholder et nyt afregningssystem, der kort kan beskrives som følger. - tildelingen af grønne certifikater udstrækkes fra 12 til 15 år, - indtil elektricitetsproduktionen fra vedvarende energikilder udgør 25 % af Italiens forbrug, skal GSE, der er en statslig institution, købe de grønne certifikater, der ikke kan afsættes i markedet til en pris, der svarer til gennemsnitsprisen i det foregående år, - fra 1. januar 2008 vil grønne certifikater udstedt af GSE blive tilbudt til markedet til en pris, der fastsættes som differencen mellem Eurocent 18/kWh og den gennemsnitlige elektricitetspris opnået det foregående år, - dette system er indtil videre gældende til 1. januar 2011, hvor det kan ændres efter ministerielt dekret. Afregningssystemet vil i realiteten betyde, at den italienske stat - via GSE - forpligter sig til at købe overskydende grønne certifikater i markedet samtidig med, at de sælger grønne certifikater til en pris, der giver en samlet afregning for elektricitet og grønne certifikater på Eurocent 18/kWh. Denne funktion som både køber og sælger vil efter al sandsynlighed sikre, at den samlede afregning vil blive på Eurocent 18/kWh. Hvis ovennævnte afregningssystem indføres, fjernes de frie markedskræfter fra prissætning, men der opnås til gengæld en form for fast pris, der vil fjerne en væsentlig del af usikkerheden omkring investeringer i vindmølleanlæg i Italien. Greentech ser det derfor som en umiddelbar styrkelse af Selskabets position i Italien, hvis dette nye system indføres. Det skal for god ordens skyld understreges, at ovennævnte afregningssystem endnu ikke er vedtaget, men vi forventer, at denne del af Finansloven ikke vil give anledning til problemer i den endelige vedtagelse. 9

11 BEGIVENHEDER EFTER PERIODENS AFSLUTNING Greentech gennemførte i oktober en kapitalforhøjelse, hvor Selskabet blev tilført TEUR svarende til ca. TDKK i ny kapital ved udstedelsen af nye aktier. I oktober gennemførte Selskabet en lang række møder med institutionelle investorer i finansielle centre i Europa. Det er det generelle indtryk, at Greentech blev godt modtaget, af disse institutionelle investorer, og at disse var positive over for Greentechs forretningsmodel og den strategi, som Selskabet følger. Kapitalforhøjelsen blev tegnet af en række nationale og internationale institutionelle investorer, hvilket opfyldte det mål, som Greentech havde sat sig om en institutionel og international ny aktionærgruppe. Provenuet fra emissionen skal primært anvendes til at: - accelerere gennemførelsen af den bestående projektportefølje, - sikre nye projekter til Selskabet, - sikre leverancen af møller ved indgåelse af rammeaftaler med vindmølleproducenter. Greentech har tidligere i år udvidet aktiekapitalen to gange. I februar med i alt aktier, hvoraf aktier blev erlagt som betaling for overtagelsen af Vind Energi Invest 1 A/S, mens aktier blev nytegnet og indbragte Selskabet et bruttoprovenu på TDKK (TEUR ) kontant. I marts udstedte Greentech aktier i en rettet emission til endelig afregning af købet af Wiatropol International i Polen. Som en direkte konsekvens af kapitaltilførslen har Greentech efter periodens afslutning kunnet indgå aftale om køb af to projektporteføljer i Italien med op til 435 MW kapacitet. Med denne tilgang til udviklingsprojekterne er Greentechs samlede position i Italien som følger: Projekt Kapacitet (MW) Vor andel (MW) Producerende : Energia Verde 21,0 21,0 Under byggeri: Monte Grighine Messina Under udvikling: Cagliari II + III Bonorva Colli de Monbove ISCA Portefølje I PMB Costantino Portefølje II + III 98,9 48,3 37,5 84,0 32,0 28,0 300,0 83,0 135,0 435,0 98,9 41,0 139,9 37,5 75,6 25,6 25,3 225,0 83,0 135,0 435, ,0 I alt potentielt Italien 1.202,9 10

12 Greentech har ligeledes indledt forhandlinger med et antal mølleleverandører om indgåelsen af rammeaftaler om fremtidige leverancer af møller. FORVENTNINGER TIL ÅRETS RESULTAT Greentech vil i 2007 have indtægter fra den danske og polske portefølje for hele året, fra den tyske portefølje fra 16. februar 2007 og fra den italienske portefølje fra de første testkørsler af Energia Verde-projektet i juli Hvis den nuværende tendens fortsætter i 4. kvartal, vil 2007 blive et bedre vindår end budgetteret og dermed realisere en højere produktion og indtjening end forventet. De faste omkostninger vil for 2007 ligge på et betydeligt højere niveau end i 2006, hvilket primært kan tilskrives en betydeligt større organisation, hvor der i 2007 er ansat 5 nye medarbejdere, og et betydeligt højere generelt aktivitetsniveau. Provenuet fra kapitalforhøjelsen på ca. TDKK (TEUR ) ved kapitalforhøjelsen vil medføre betydelige renteindtægter i den resterende del af 2007, ligesom der er fremkommet rentebesparelser ved konverteringen af låneporteføljen. Med udgangspunkt i ovennævnte forudsætninger forventer Selskabet et overskud før skat i niveauet TDKK (TEUR 268), hvilket er en opjustering på TDKK (TEUR ) i forhold til seneste meddelelse. 11

13 Delårsrapport 1. januar september Resultatopgørelse TDKK 1/7-30/ /7-30/ /1-30/ /1-30/ Nettoomsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat Administrationsomkostninger Andre driftsindtægter Resultat af primær drift Resultat af kapitalandele i associerede virksomhed Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat Minoritetsaktionærernes andel af dattervirksomheders resultat Greentech koncernens andel af periodens resultat

14 Delårsrapport 1. januar september Balance Aktiver TDKK 30/ / / Langfristede aktiver Materielle aktiver Vindmøller Vindmøller under opførelse Forudbetalinger for vindmøller under opførelse Indretning af lejede lokaler Inventar Materielle aktiver Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Deposita Bankindestående på sikringskonto Udskudt skat Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Tilgodehavender fra salg Andre tilgodehavender Tilgodehavende selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt

15 Delårsrapport 1. januar september Balance Passiver TDKK 30/ / / Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Overkurs ved emission Overført resultat Majoritetens andel af egenkapital Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Kreditinstitutter Lånekreditorer Skyldig købesum, Wiatropol Konvertible gældsbreve Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser Leverandører af varer og tjenesteydelser Skyldig købesum Anden gæld Kortfristede forpligtelser Forpligtelser i alt Passiver i alt

16 Delårsrapport 1. januar september Egenkapitalopgørelse TDKK Aktiekapital Overkurs ved Emission Overført resultat Reserve for valutakursregulering Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Valutakursregulering af udenlandske virksomheder Periodens resultat Kontant kapitaludvidelse Kapitaludvidelse ved apportindskud Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse Egenkapital 30. september Valutakursregulering af udenlandske virksomheder Periodens resultat Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse Egenkapital 31. december Valutakursregulering af udenlandske virksomheder Periodens resultat Kontant kapitaludvidelse Kapitaludvidelse ved apportindskud Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse Egenkapital 30. september

17 Delårsrapport 1. januar september Pengestrømsopgørelse TDKK 30/ / Resultat af primær drift Periodens af- og nedskrivninger på materielle aktiver Ændring i driftskapital Pengestrømme fra drift før renter Renteindbetalinger Renteudbetalinger Pengestrømme fra ordinær drift Betalt skat 0 0 Pengestrømme fra driftsaktiviteter Køb af andre langfristede aktiver 0-43 Køb af materielle aktiver Forudbetaling materielle anlægsaktiver Pengestrømme fra investeringsaktivitet Ændring af sikringskonto Udvidelse af aktiekapital Ændring af lånekreditorer Ændring af konvertibelt lån Ændring af gæld i kreditinstitutter Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvide beholdninger 1. januar Tilgang i forbindelse med køb af aktiviteter Likvide beholdninger 30. september