Halvårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2017 er offentliggjort den 28. august 2017 på NASDAQ Copenhagen.

Transkript

1 Søborg, den 28. august 2017 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads København K HALVÅRSRAPPORT FOR 2017 Halvårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2017 er offentliggjort den 28. august 2017 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision eller review af halvårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Hans Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Hans Therp, tlf F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6, 2860 Søborg Tlf.: investor@bording.dk

2 RESUME F.E. Bording A/S realiserede i 1. halvår 2017 en omsætning og indtjening, der er lavere end forventet. Som konsekvens er der gennemført væsentlige tilpasninger i omkostninger samtidigt med, at der at der fortsat investeres i vækst i udvalgte områder. 2. kvartal blev som omtalt i 1. kvartalsrapport belastet af tilpasninger i medarbejderantal, direktørskift og ansættelse af flere ressourcer i Bording Data. Derudover har omsætningen i Danmark været lavere end forventet og kvartalsresultatet blev utilfredsstillende. Baseret på 1. halvår nedjusteres EBITDA for 2017 til ca. 35 mio.kr. Indtjeningsniveauet forventes i 2. halvår at være reetableret på 2016-niveau. I 1. halvår er omsætningen steget 4% til 319 mio.kr. Bruttoavancen i alt steg i 1. halvår med 5,0%. I 2. kvartal faldt omsætningen i alt 0,6% til 148,9 mio.kr. I 1. halvår er EBITDA faldet til 12,1 mio.kr. fra 21,4 mio.kr. sidste år. EBITDA er negativt påvirket af ikke-fortsættende aktiviteter og og engangsposter med 4,6 mio.kr. i 1. halvår 2017 (3,4 mio.kr. i 2016). I 2. kvartal faldt EBITDA til 1,4 mio.kr. fra 9,7 mio.kr. sidste år. Faldet i indtjeningen skyldes omsætningsfald i de danske grafiske selskaber, nyansættelser i Bording Data og omstruktureringsomkostninger på 4,6 mio.kr. Medarbejderstaben er reduceret med 29 ultimo halvåret. Den positive udvikling i Sverige og Norge fortsætter med tilfredsstillende fremdrift i vækst og resultater. I 1. halvår er resultat før skat faldet til -2,7 mio.kr. mod +10,9 mio.kr. sidste år. Ud over faldet i EBITDA påvirker øgede afskrivninger (primært immaterielle) med 1,5 mio.kr. ifht. sidste år og ændringen i resultat af associerede virksomheder påvirkede ligeledes negativt med 2,6 mio.kr. I 2. kvartal faldt resultat før skat til -5,9 mio.kr. mod +4,6 mio.kr. sidste år. Pengestrømmen fra ordinær drift i 1. halvår androg 14,9 mio.kr. mod 16,2 mio.kr. sidste år. Nettorentebærende gæld steg i 1. halvår med 18,4 mio.kr. til 118,2 mio.kr. (30/6-2016: 115,2 mio.kr.). Egenkapitalen udgør ved udgangen af halvåret 185,5 mio.kr. svarende til en soliditet på 42,1 %. Med de gennemførte medarbejdertilpasninger og en stærk ordrebeholdning forventes indtjeningsniveauet i 2. halvår at blive reetableret på niveau med På baggrund af resultatet i 1. halvår nedjusteres omsætningen til ca. 640 mio.kr. mod tidligere ca. 660 mio.kr. og EBITDA til ca. 35 mio.kr. mod tidligere ca. 50 mio.kr. Mio.kr. 1. HALVÅR 2. KVARTAL Forventning Ændring Ændring 2017 Nettoomsætning 319,0 306,7 +4,0% 148,9 149,9-0,6% ca. 640 Bruttomarginal 50,6% 50,2% 51,0% 51,0% EBITDA 12,1 21,4-43,3% 1,4 9,7-85,8% ca. 35 EBITDA margin 3,8% 7,0% 0,9% 6,5% Cash flow per share, kr. 45,3 49,2-7,9% -12,3-53,0 neg. Resultat per aktie (EPS), kr. -6,8 22,9 neg. -14,5 8,4 neg. Side 2 af 22

3 Bording Koncernens hoved- og nøgletal Mio.kr Nettoomsætning 319,0 306,7 148,9 149,9 627,5 Bruttofortjeneste 161,5 153,9 75,9 76,4 308,7 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 12,1 21,4 1,4 9,7 47,3 Resultat af primær drift (EBIT) 0,9 11,7-4,5 4,8 27,4 Resultat af finansielle poster -1,9-1,7-1,2-0,9-5,0 Resultat før skat -2,7 10,9-5,9 4,6 22,5 Periodens resultat -2,5 8,4-4,7 3,4 17,0 F.E. Bording A/S andel af resultat -2,2 7,6-4,8 2,8 16,1 Langfristede aktiver 277,8 258,7 277,8 258,7 265,6 Kortfristede aktiver 163,4 166,8 163,4 166,8 176,1 Aktiver i alt 441,2 425,5 441,2 425,5 441,7 Egenkapital 185,5 188,3 185,5 188,3 196,4 Langfristede rentebærende forpligtelser 32,6 37,6 32,6 37,6 34,8 Langfristede forpligtelser i øvrigt 19,3 14,9 19,3 14,9 17,9 Korfristede rentebærende forpligtelser 109,7 87,5 109,7 87,5 84,4 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 94,1 97,2 94,1 97,2 108,2 Nettoaktiver 327,8 313,4 327,8 313,4 315,6 Pengestrøm fra driftsaktivitet 14,9 16,2-4,1-17,5 36,2 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -22,8-18,8-1,7-13,5-25,1 Investering materielle aktiver -4,2-1,8-2,2-1,6-3,6 Pengestrøm fra finansiering 14,7-0,4 9,2 24,1-6,3 Pengestrøm i alt 6,9-3,0 3,4-6,9 4,9 Overskudsgrad, % 0,3 3,8-3,0 3,2 4,4 Afkastningsgrad, % 5,2 10,3 5,2 10,3 8,8 Likviditetsgrad, % 80,2 90,3 80,2 90,3 91,4 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 45,3 49,2-12,3-53,0 109,9 Soliditetsgrad, % 42,1 44,3 42,1 44,3 44,5 Egenkapitalforrentning, % 3,2 13,2 3,2 13,2 8,8 Antal medarbejdere Omsætning pr. medarbejder, t.kr Bruttoavance pr. medarbejder, t.kr Afkastningsgrad, egenkapitalforrentning og omsætning/bruttoavance pr. medarbejder er beregnet på rullende 12 måneder. Side 3 af 22

4 LEDELSESBERETNING I 2. kvartal har F.E. Bording investeret i at skabe forudsætninger for vækst og fremgang i IT og Rådgivningsområderne, samtidigt med konsolidering af de grafiske aktiviteter, som viser faldende omsætning. Udviklingen i 2. kvartal har medført en væsentlig tilpasning af medarbejderantallet, i de virksomheder, hvor udviklingen ikke blev som forventet. Samtidig er ressourcerne styrket i Bording Data og pr. 1. august tiltrådte en ny administrerende direktør. Resultatudviklingen har været utilfredsstillende for flere selskaber i Marketing Output Management (MOM) Danmark på grund af lavere end forventet omsætning. For Bording Data har udviklingen været som forventet. Resultatet i 1. halvår er mindre end i 2016 på grund af nyansættelser med henblik på øget kapacitet til levering i 2. halvår af indgåede ordrer og omkostninger til direktørskift. Resultatet for Rådgivning & Dialog er fortsat ikke tilfredsstillende og yderligere påvirket af hensættelser til opsagte medarbejdere. Pr. 1. september tiltræder en ny administrerende direktør for Bording Link. Kim Hansen kommer fra en stilling som administrerende direktør for Flexiket, Århus. Det bliver hans opgave at fortsætte udviklingen af de individualiserede og digitale kommunikationsløsninger, som Bording Link i dag leverer til flere store detail kæder og finansielle virksomheder. På det svenske marked har indtjeningen også i 2. kvartal været tilfredsstillende. En stor leveranceaftale er indgået med ATG (Svenske Trav) omfattende kuponer, udsendelser, logistik og portalsystem. Denne samarbejdsaftale har medført et stort forberedelsesarbejde i 1. halvår medens leverancerne først starter op i 2. halvår. Pr. 1. juni 2017 er den del af Bording Logistik der beskæftiger sig med 3. parts logistik frasolgt. Den interne lager- og logistikfunktion er overført til Bording A/S og placeret i Odder. Der investeres fortsat i nye portalløsninger. Alle Bordings portalløsninger både i Danmark og Sverige viser fremgang. Over 1000 kunder handler i dag online med Bording Koncernen. Enkel online betjening betyder lettelser for kunderne og overblik over selv et meget stort antal brugeres bestillinger. Marketing Output Management Markedet for traditionelle tryksager er fortsat faldende og ikke mindst fysiske brevudsendelser er faldet bl.a. påvirket af usikkerhed omkring distribution. 2. kvartal bød på uventet stor tilbagegang i omsætningen i Danmark. Bording tilbyder markedets bredeste produktudbud, med kapacitet indenfor både online løsninger, grafisk produktion og logistik. Især Bording Link og Bording Instore Danmark fik uventet lav omsætning i 2. kvartal og har inden kvartalets afslutning tilpasset bemandingen. Side 4 af 22 IT-løsninger Pr. 1. august startede Henrik Salicath, som ny administrerende direktør for Bording Data og medlem af koncernledelsen. Henrik er 45 år gammel og har de seneste 5½ år været udstationeret i hhv. München og Singapore. Henrik kommer med international erfaring og senest fra en stilling i Microsoft som General Manager, Business Solutions, Asia, hvor han har arbejdet med at opbygge salget af Microsoft Dynamics til partnere på tværs af Asien. Med en retail-kundeliste, der tæller virksomheder som Matas, Dansk Supermarked,

5 Dagrofa, BAUHAUS, jem & fix, Magasin, ILLUM, TOP-TOY m. fl., er Bording Data bedre rustet end nogensinde til at tage de første skridt ind på et stærkt voksende internationalt omnichannelmarked. I Norge fortsætter Bording Cognito sin fremgang i både omsætning og indtjening. Bording Data har i 1. halvår brugt mange kræfter og omkostninger på at ansætte nye medarbejdere med henblik på at øge leverancekapaciteten, specielt i Retail området. Ordrebeholdningen og de planlagte leverancer i 2. halvår vil øge indtjeningen. Der forventes en væsentlig skævvridning af indtægterne mellem 1. og 2. halvår. Den nye ledelse er i fuld gang med at fastlægge planerne for Bording Data, og analysere mulighederne for international ekspansion. Rådgivning & Dialog Omsætningen steg i kvartalet med godt 26%. Mens stigningen i Cognito var organisk, skyldes fremgangen i den danske del af segmentet at Increase blev købt pr. 1 januar Nordlid har i 2. kvartal fortsat ikke leveret tilfredsstillende resultater. Kapacitetsomkostningerne er reduceret og der er skarpt fokus på salg- og pipeline aktiviteter. Datadrevet customer experience er en af markedets store udfordringer og et område som fylder mere og mere i markedsføringsbudgetterne. Det er Nordlids strategi at vokse sin forretning gennem at løse denne komplekse og tværfaglige opgave for virksomheder. En række strategiske kundeprojekter er enten etableret eller under forberedelse som resultat af de integrerede & datadrevne customer experience løsninger som Nordlid kan levere. Med den tilpassede organisation og tilgang af nye projekter forventes Nordlid at nå en tilfredsstillende indtjening i 2. halvår. Side 5 af 22

6 REGNSKABSBERETNING Omsætning Kvartalet Koncernens omsætning udgjorde i 2. kvartal 148,9 mio.kr. hvilket er et fald på 1,0 mio.kr. svarende til 0,6%. Omsætningsfaldet skyldes et svagt kvartal i de grafiske aktiviteter med et fald på 8% - primært i Danmark. Bording Data s omsætning voksede med 9,6% hvilket overvejende er drevet af hardwaresalg til kunder i forbindelse med leverance af POS løsninger. Indenfor Rådgivning og Dialog steg omsætningen med knap 26%, hvilket kan henføres til effekten fra opkøbet af Increase samt vækst i Cognito. Halvåret Omsætningen for halvåret er steget med 4% eller 12,3 mio.kr. og var på i alt 319,0 mio.kr. Koncernens omsætning er i perioden faldet med 1,8% organisk. I Marketing Output Management var omsætningsfremgang i de grafiske aktiviteter i Sverige ikke nok til at opveje nedgangen i Danmark og organisk omsætning faldt dermed 2,9%. Omsætningen i Bording Data var stort set på niveau med sidste år, dog med en bedre bruttoavance, mens fremgang i Cognito ikke kunne opveje nedgang i Nordlid, hvorfor organisk omsætning faldt i Rådgivning & Dialog. VÆKST DRIVERS Andel af FORTSÆTTENDE AKTIVITETER oms. Opkøb Valuta Organisk I alt Marketing Output Management 74% 5,0% (1,1%) (2,9%) 1,1% IT-systemer 13% 0,0% 0,0% (0,5%) (0,5%) Rådgivning 13% 45,4% 1,7% (2,4%) 44,7% I alt 8,1% (0,7%) (2,5%) 4,9% Note: Ekstern omsætning Positiv påvirkning fra valutakursudviklingen i NOK var ikke nok til at opveje et fald i SEK, og den samlede valutapåvirkning bidrog dermed negativt med 0,7%. Bruttoavance OMSÆTNING (t.kr.) H H Ændring Kvartalet Fortsættende aktiviteter ,9% Ikke fortsættende aktiviteter (4.969) (58,6%) Poster af engangskaraktér 0 (2.461) n/a I alt ,0% Ikke fortsættende aktiviteter består af de grafiske aktiviteter i Norge og Bording Logistik. Førstnævnte blev frasolgt per 1. juni 2016 og omsætning herfra indgår derfor i tallene for sidste år. Aktiviteterne i Bording Logistik er frasolgt pr. 1. juni I de fortsættende aktiviteter steg omsætningen med 4,9% og som det fremgår af tabellen herunder, stammer væksten i de fortsættende aktiviteter fra opkøbene af Bording Instore Danmark i sommeren 2016 (indgår under Marketing Output Management) samt købet af Increase A/S pr. 1/ (indgår under Rådgivning). Bruttoavancen faldt i kvartalet med 0,5 mio.kr. i forhold til samme periode i fjor og udgjorde 75,9 mio.kr. Bruttomarginalen var uændret 51% i kvartalet. Halvåret For halvåret er bruttoavancen steget med 7,6 mio.kr. svarende til en stigning på 5,0%. For de fortsættende aktiviteter er stigningen på 6,9%. Bruttomarginalen er styrket med 0,4% i 1. halvår og udgør 50,6%. Side 6 af 22

7 EBITDA Kvartalet Indtjeningen målt på EBITDA var i kvartalet på 1,4 mio.kr. Det er 8,3 mio.kr. lavere end samme periode i fjor, hvor indtjeningen udgjorde 9,7 mio.kr. De fortsættende aktiviteter nåede en kvartalsindtjening på 4,9 mio.kr. hvilket var 7,4 mio.kr. lavere end sidste år. Alle segmenter bidrog positivt til indtjeningen når der renses for engangseffekter og ikke-fortsættende aktiviteter. I Marketing Output Management var indtjeningen ramt af den lavere omsætning i den danske del af forretningen som ikke kunne opvejes af øget indtjening i Sverige. Indtjeningen i kvartalet udgjorde 4,4 mio.kr. (6,4 mio.kr. sidste år). Ikke-fortsættende aktiviteter og engangsposter belastede negativt med 1,0 mio.kr. Bording Data s indtjening var lavere end samme periode i fjor, da kapaciteten i form af medarbejdere er øget for at sikre leverancerne af vundne kontrakter. Produktionen af disse er påbegyndt i 1. halvår, men indtægtsføres for en stor dels vedkommende først når leverancen implementeres hos kunderne. Indtjeningen i kvartalet udgjorde 0,4 mio.kr. Engangsposter bidrog negativt med 1,2 mio.kr. og dækker omkostninger i forbindelse med skift af direktør. EBITDA i Rådgivning & Dialog udviste et tab på -0,1 mio.kr. i kvartalet mod et positivt resultat sidste år på 2,2 mio.kr. Indtjeningsniveauet var presset af et utilfredsstillende driftsresultat i Nordlid samt fratrædelsesomkostninger på 1,3 mio.kr. i forbindelse med den gennemførte medarbejderreduktion i selskabet. Cognito i Norge fortsatte sin fremgang i indtjeningen. Halvåret Koncernens samlede EBITDA i første halvår var på 12,1 mio.kr. hvilket var et fald på 9,3 mio.kr. i forhold til sidste år. EBITDA (t.kr.) H H Indtjeningen i de fortsættende aktiviteter, renset for poster af engangskarakter faldt i årets første 6 måneder med 8,1 mio.kr. til 16,7 mio.kr. Poster af engangskarakter omfatter i al væsentlighed fratrædelsesomkostninger. Resultat før skat Kvartalet Periodens resultat før skat viste et tab på -5,9 mio.kr. i kvartalet. Resultatet for tilsvarende periode sidste år var 4,6 mio.kr. og indtjeningen faldt således med 10,5 mio.kr. Halvåret Ændring Fortsættende aktiviteter (8.079) (32,5%) Ikke fortsættende aktiviteter (1.826) (2.538) 712 n/a Poster af engangskaraktér (2.777) (879) (1.898) n/a I alt (9.265) (43,3%) For første halvår samlet viser resultat før skat et tab på -2,7 mio.kr. mod 10,9 mio.kr. sidste år. Sammen med den svagere EBITDA indtjening skyldes udviklingen afskrivninger der var 1,5 mio.kr. højere end i fjor (primært relateret til opkøb) samt indregning af resultatandele fra associerede virksomheder. Sidstnævnte påvirkede driften negativt i 1. halvår 2017 med 1,6 mio.kr. og stammer altovervejende fra Interket A/S. Resultat af finansielle poster var negativ med 1,9 mio.kr. i halvåret. Side 7 af 22

8 Periodens resultat Halvåret Koncernresultatet efter skat for første halvår blev på -2,5 mio. kr. i forhold til 8,4 mio. kr. sidste år. F.E. Bordings andel af resultatet blev -2,2 mio. kr. mod 7,6 mio. kr. sidste år. Balance Koncernens balancesum udgør godt 441 mio.kr. hvilket er på niveau med ultimo Faldet i forhold til udgangen af 1. kvartal 2017 på ca. 10 mio.kr. skyldes primært betalt udbytte. Pengestrøm Kvartalet Pengestrømmen fra de ordinære driftsaktiviteter var i kvartalet 2017 negativ med -4,1 mio.kr. Tilsvarende tal for 2. kvartal i fjor var -17,5 mio. kr. Forskellen skyldes primært, at arbejdskapitalen i 2. kvartal 2016 blev øget med 24,5 mio.kr. mens den i år er øget med 3,9 mio.kr. Halvåret I halvåret var pengestrømmen fra de ordinære driftsaktiviteter positiv med 14,9 mio.kr. Tilsvarende tal for samme periode i fjor var 16,2 mio. kr. Køb af dattervirksomheder og aktiviteter udgjorde 13,8 mio. kr. og vedrører overtagelsen af Increase A/S, jf. note 2. Køb af kapitalandele i associeret virksomhed på 4,0 mio.kr. vedrører køb af aktier i Umwelt. Rentebærende gæld Kvartalet Nettorentebærende gæld steg i kvartalet med 18,4 mio.kr. til 118,2 mio.kr. via træk på kassekreditter. På samme tidspunkt sidste år udgjorde tilsvarende tal 115,2 mio.kr. Halvåret I første halvår er nettorentebærende gæld steget med 16,5 mio.kr. Det var lidt mere end i fjor, hvor stigningen var på 13,6 mio.kr. Egenkapital og soliditet Selskabets egenkapital udgør ved udgangen af kvartalet 185,5 mio. kr. Reduktionen på 10,9 mio.kr. ifht. primo året skyldes primært udbyttebetaling (10,3 mio.kr.) mens periodens resultat og negative valutareguleringer næsten blev opvejet af egenkapitaltilgang i forbindelse med købet af Increase. Soliditeten udgør 42,1% ved udgangen af 2. kvartal. Det tilsvarende tal primo året var 44,5%. Begivenheder efter balancedagen Der er efter balancedagen ikke indtruffet begivenheder af væsentlig betydning. Forventning til 2017 Med de gennemførte tilpasninger (på i alt 29 medarbejdere) og en større ordrebeholdning forventes indtjeningsniveauet i 2. halvår at blive reetableret på niveau med Side 8 af 22 Marketing Output Management forventes i 2. halvår at stabilisere omsætningen i Danmark og

9 fortsat vokse omsætningen i Sverige. De tilpassede omkostninger vil bidrage til et forbedret resultatet. IT-løsninger forventer fremgang på baggrund af den forbedrede ordrebeholdning og leverancekapacitet. Også Rådgivningsområdet forventer fremgang baseret på de tilpassede omkostninger og de igangværende projekter. På baggrund af resultatet i 1. halvår nedjusteres omsætningen imidlertid til ca. 640 mio.kr. mod tidligere ca. 660 mio.kr. og EBITDA til ca. 35 mio.kr. mod tidligere ca. 50 mio.kr. Med de gennemførte tilpasninger og investeringer i opkøb, fusion og nye ressourcer er forudsætningerne til stede for vækst og forbedret indtjening i Side 9 af 22

10 Resultatopgørelse t.kr Nettoomsætning Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Periodens resultat Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af resultatet Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) 6,8 22,9-14,5 8,4 48,7 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 6,8 22,8-14,4 8,4 48,4 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske dattervirksomheder Valutakursreguleringer i associerede virksomheder Skat af anden totalindkomst Totalindkomst i alt Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af totalindkomsten Side 10 af 22

11 Balance t.kr Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill Software Færdiggjorte udviklingsprojekter Udviklingsprojekter under udførelse Andre immaterielle rettigheder Materielle aktiver Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i andre virksomheder Tilgodehavender Udskudt skat Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Tilgodehavende skat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Side 11 af 22

12 Balance t.kr Passiver Egenkapital Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i F.E. Bording A/S Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Kreditinstitutter Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter Leverandørgæld og andre forpligtelser Gæld til associerede virksomheder Anden gæld Selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Forpligtelser i alt Passiver i alt Side 12 af 22

13 Egenkapitalopgørelse t.kr. Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2016 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. juni Egenkapital 1. juli Totalindkomst kvartal 2016 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af datterviksomheder Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. december Side 13 af 22

14 Egenkapitalopgørelse (fortsat) t.kr. Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2017 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed Tilgang ved køb af minoritetsandele Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. juni Side 14 af 22

15 Pengestrømsopgørelse t.kr. 1. halvår halvår 2016 Året Året 2016 Resultat før skat Regulering for ikke likvide poster Af- og nedskrivninger Andre ikke likvide poster Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital Ændring i driftskapital Pengestrøm fra primær drift Renteindtægter modtaget Renteomkostninger betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af materielle og immaterielle aktiver Salg af materielle og immaterielle aktiver Køb af dattervirksomheder og aktiviteter Køb af dattervirksomheder, betaling vedrører tidligere køb Modtaget udbytte fra associerede virksomheder Køb af kapitalandele i associeret virksomhed Pengestrøm fra investeringsaktivitet Fremmedfinansiering: Optagelse af gæld til kreditinstitutter Reduktion af langfristede gældsforpligtelser Udbytte minoritetsinteresser Kapitalforhøjelse minoritetsinteresser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Salg af egne aktier Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvider primo Kursregulering af likvider Likvider ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes direkte af resultatopgørelsen og balancen. Side 15 af 22

16 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis Delårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet. Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta. Bortset fra nedenstående er den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2016, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Vi henviser til årsrapporten for 2016 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Finansforeningens vejledning "Anbefalinger & Nøgletal 2015". Ændring af anvendt regnskabspraksis F. E. Bording koncernen har med virkning fra 1. januar 2017 implementeret de nye og ændrede standarder, som træder i kraft for regnskabsår der begynder 1. januar 2017 eller senere. Implementeringen af nye og ændrede standarder har ikke medført ændringer i anvendt regnskabspraksis. Side 16 af 22

17 Noter 1. Segmentoplysninger 1. halvår 2017 t.kr. Marketing Output Management Rådgivning & dialog IT- løsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Engangsposter og ikkefortsættende aktiviteter påvirker positivt/(negativt) herover: Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter EBITDA Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. Side 17 af 22

18 Noter 1. Segmentoplysninger 1. halvår 2016 t.kr. Marketing Output Management Rådgivning & dialog IT- løsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Engangsposter og ikkefortsættende aktiviteter påvirker positivt/(negativt) herover: Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter EBITDA Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. Side 18 af 22

19 Noter 1. Segmentoplysninger fortsat 1. halvår halvår 2016 t.kr. Geografiske oplysninger* Omsætning Langfristede aktiver Omsætning Langfristede aktiver Danmark Sverige Norge I alt *) Baseret på selskabernes hjemsted. Fordeling af omsætning 1. halvår halvår 2016 Salg af varer mv Tjenesteydelser Omsætning i alt Væsentlige kunder Der er ingen kunder, der udgør 5 % eller mere af koncernomsætningen. Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser 1. halvår halvår 2016 Omsætning Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter Eliminering af intern omsætning mellem segmenter Omsætning i alt jf. resultatopgørelse Resultat Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter Resultat af ikke fordelt koncernomkostning Resultat før skat jf. resultatopgørelsen Aktiver Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Aktiver i alt jf. balancen Forpligtelser Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Forpligtelser i alt jf. balancen Side 19 af 22

20 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter t.kr F.E. Bording A/S har den 1. januar 2017 overtaget kontrollen over Increase A/S ved overtagelsen af 100% af aktierne. Increase tilfører Koncernen nye kompetencer inden for rådgivning og dialogmarkedsføring. Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt. t.kr. Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 294 Tilgodehavender Likvide beholdninger 56 Udskudt skat Kreditinstitutter Modtagne forudbetalinger fra kunder Leverandørgæld Gæld til tilknyttede virksomheder -226 Anden gæld Overtagne nettoaktiver F.E. Bordings andel af nettoaktiver 55% Minoritetsinteressens andel af nettoaktiver 45% Efter købet ser fordelingen af goodwill således ud: F.E. Bording A/S, 55 % Minoritetsinteresser 45% Samlet købsvederlag Overtagne likvide beholdninger jf. ovenfor 56 Kontant købsvederlag Side 20 af 22

21 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter (fortsat) Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, t.kr. opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter, der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. Der har ikke været transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. Side 21 af 22

22 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2017 for F.E. Bording A/S. Halvårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2017 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Søborg, den 28. august 2017 Direktion Hans Therp Adm. Direktør Bestyrelse Raimo Issal Peter Normann Lasse Jensby Dahl Torsten Bjerre Rasmussen Formand Næstformand Hans Therp Ane Jeannett Thinghuus Sørensen* Kurt Jensen* Henrik Baadsager Pedersen* *Valgt af medarbejderne Side 22 af 22