Årsrapport 2012. i hovedtræk

Årsrapport 2012 i hovedtræk

interview med ledelsen dantherm Jørgen Møller-Rasmussen Bestyrelsesformand Dantherm blev grundlagt i 1958 af Ejlert Olsen. Virksomhedens første produkt var et varmluftsaggregat til opvarmning af værksteder og industribygninger. I 1970 erne blev produktprogrammet udvidet med affugtere og ventilations-produkter, i 1980 erne med mobile varme- og køleenheder til forsvaret og nødhjælpsorganisationer og i 1990 erne med klimastyringsprodukter til teleindustrien. I dag er Dantherm struktureret i de to forretningssegmenter HVAC (Heating, Ventilation, Air Conditioning) og Telecom. Inden for forretningssegmentet HVAC er Dantherm en betydende europæisk leverandør af produkter og løsninger, der bygger på mere end 50 års erfaring inden for opvarmning, ventilation, køling og affugtning af luft. Det vil styrke vores konkurrenceposition og give et større markedspotentiale. Inden for forretningssegmentet Telecom er Dantherm en førende global leverandør af produkter til klimastyring af radiobasestationer. Hvorfor er fremgangen fra 2011 ikke fortsat i 2012? Grunden til, at Dantherm ikke har haft den forventede vækst i omsætning og indtjening i 2012 er primært, at salget til telecom netværksleverandørerne har været lavere end forventet. Her har vi få store kunder, som har købt væsentligt mindre end i 2011. Dantherm blev børsnoteret i 2002 på NASDAQ OMX Copenhagen og har i dag ca. 3.600 aktionærer. Dantherm AS Skallestad, Norge Dantherm AB Söderköping, Sverige Dantherm Air Handling Sp. z o.o. Dantherm Ltd. Warszawa, Polen Clevedon, England Dantherm a/s Skive, Danmark Dantherm Air Handling A/S Skive, Danmark Dantherm Inc. Spartanburg, USA Dantherm Air Handling Co., Ltd. Suzhou og Beijing, Kina 2 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Torben Duer Administrerende direktør Hvordan har de øvrige forretningsområder udviklet sig? Omsætningen for forretningssegmentet HVAC er steget 18 % i 2012, hvilket var over vores forventning i et europæisk marked præget af lav vækst. Stigningen er et resultat af en målrettet markeds- og udviklingsindsats inden for alle produktområder, hvilket har medført, at vi har vundet markedsandele. Inden for forretningsområdet mobil varme og køl blev omsætningen næsten fordoblet i forhold til 2011, og inden for ventilationsforretningen har vi haft en vækst på ca. 18 % primært drevet af boligventilationsprodukter. Det er kun inden for affugterområdet, at salget har været lidt mindre, hvilket primært skyldes, at vi i 2011 havde et ekstraordinært salg i forbindelse med oversvømmelser i København. Også omsætningen til telecom netværksoperatørerne er steget med 18 % i 2012 som følge af vores strategiske indsats. Er strategien for Dantherm ændret som følge af udviklingen i 2012? Nej, den overordnede vækst- og indtjeningsstrategi er ikke ændret, men centrale indsatsområder inden for markedstilstedeværelse, produktudvikling, omkostningseffektivitet og kapitalstruktur er blevet tilpasset. Desuden er Dantherm positioneret til en normalisering i efterspørgslen fra netværksleverandørerne. Er der konkrete planer om at etablere sig på nye markeder? Ja, som nævnt er en udbygning af Dantherms markedstilstedeværelse en vigtig del af vækststrategien, og der er konkrete planer om at etablere egen repræsentation i bl.a. Tyskland, Rusland og Mexico i 2013. Vi skal tættere på kunderne på de større markeder, og være mere lokale med de services, vi kan tilbyde. Dantherm har i 2012 etableret nyt kontor i Beijing. Hvad er planen her? Kontoret i Beijing er etableret som et salgskontor med showroom for udvalgte Telecom- og HVAC-produkter. Målet er at være tættere på de kinesiske teleoperatører og beslutningstagere i Kina, og få en bedre markedsdækning på dette store marked. I forbindelse med etableringen af kontoret i Beijing er den kinesiske salgsorganisation blevet styrket, og der er lavet aftale med en kinesisk salgspartner. Der er i 2012 også etableret et nyt showroom på fabrikken i Suzhou, og planen er også her at udvide salgsaktiviteterne i 2013. Hvad har den forstærkede branding med nyt logo, ny hjemmeside og CONTROL YOUR CLIMATE betydet for Dantherm? Dantherms forretningsgrundlag er klimastyring, og vi har mere end 50 års erfaring med udvikling af energieffektive løsninger inden for opvarmning, ventilation, køling og affugtning af luft. Formålet med den forstærkede branding er at blive bedre til at fortælle denne gode historie om Dantherm. Vi har i 2012 skabt større synlighed omkring Dantherm-navnet, hvilket bl.a. kan ses af den stigende trafik på vores nye hjemmeside. Det nye claim CONTROL YOUR CLIMATE beskriver kort og præcist det, Dantherm står for. Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 3

Hvad betyder den stigende fokus på energieffektivitet for Dantherm? Det betyder, at vi forventer et voksende marked for vores produkter. Inden for klimastyring er energiforbruget en vigtig faktor, og overalt i verden vil fokus på energieffektivitet blive skærpet i de kommende år - både som følge af myndighedskrav og på grund af besparelser ved lavere energiforbrug. Inden for Telecom er der stigende fokus på at reducere energiforbruget til kølingen af de mobile radiobasestationer, og vi ser samtidig et godt potentiale for vores HVAC-ventilationsprodukter, der er udviklet til at spare på energien, og er blandt de mest energieffektive på markedet. Produktudvikling er en vigtig del af Dantherms strategi. Hvad er der sket på dette område i 2012? Gennem årene har Dantherm leveret mere end en million klimastyringsprodukter. Det giver stor erfaring med termodynamiske løsninger - en erfaring, som vi bygger videre på i vores løbende produktudvikling. Inden for Telecom er udviklingen af et globalt produktprogram fortsat i 2012, med en intensivering af samarbejdet mellem udviklingsafdelingerne i Danmark, Kina og USA. Der er lanceret nye produkter til frikøling og Combo cooling, og vi arbejder på et nyt Air Conditioner-program. Inden for HVAC har der været stor udviklingsaktivitet på affugter- og boligventilationsområdet, hvor en række nye produkter er blevet lanceret. Dantherm har en stor produktion i Danmark. Er den konkurrencedygtig? Vi arbejder løbende på at sikre, at produkterne der produceres på alle Dantherms fabrikker er konkurrencedygtige. I Danmark er der gennem årene investeret betydeligt i automatisering, og vi optimerer produktionsprocesserne løbende. Der er også igangsat et projekt til effektivisering af de administrative processer, så vi kan blive best in class, når det gælder ordrehåndtering, indkøb, logistik, produktionsplanlægning og forsendelse. Der er desuden gennemført tilpasninger i produktionskapaciteten og i funktionærstaben i 2012, som vil reducere de faste omkostninger i 2013. Har Dantherm den rigtige kapitalstruktur til den planlagte vækst? Vi har i 2012 fortsat arbejdet med at forbedre kapitalstrukturen således, at vi har den nødvendige likviditet til at gennemføre de tiltag, der skal sikre væksten. Vi har reduceret arbejdskapitalen ultimo 2012 til kun at udgøre 13 % af omsætningen, hvilket er en forbedring på 4 procentpoint i forhold til udgangen af 2011. Det har givet os et positivt cash flow fra driften på 20 millioner kroner. Derudover har vi på baggrund af resultatet for 2012 genforhandlet vores bankaftale med det resultat, at vi fortsat har tilsagn om uændrede kreditrammer frem til 1. maj 2014. Vi vurderer herudover kontinuerligt om der er partnermuligheder, som kan bidrage til forretningsudviklingen og en styrkelse af kapitalgrundlaget. Hvordan arbejder Dantherm med CSR? Udgangspunktet for arbejdet med social ansvarlighed er FN s Global Compact de 10 principper om menneskerettigheder, arbejdstageres rettigheder, miljø og antikorruption. I Dantherm spiller miljøforbedringer og socialt ansvar en vigtig rolle, og det er en integreret del af virksomhedskulturen. Hvordan har Dantherm Power udviklet sig i 2012? Aktiviteterne i Dantherm Power omfatter udvikling og salg af brændselscelleprodukter til nødstrømsanlæg primært til teleindustrien og kraftvarmeanlæg til private hjem. Den forretningsmæssige udvikling i Dantherm Power bevæger sig fortsat i en positiv retning, og omsætningen er steget med ca. 28 % i forhold til 2011. Dantherm har sammen med Ballard Power Systems Inc., Canada overtaget Danfoss ejerandel på 10 % i Dantherm Power i december 2012. Det har betydet, at Dantherms ejerandel er steget fra 38 % til 43 %. Cash flowet i Dantherm Power er fortsat negativt, og Dantherm og Ballard har derfor ydet konvertible lån til selskabet, hvoraf Dantherms andel i 2012 udgør 5 millioner kroner. Hvordan er fremtidsudsigterne for Dantherm? Dantherm er en ambitiøs virksomhed med mange muligheder for udvikling. Det giver gode fremtidsudsigter. Det er Dantherms mål at være blandt de markedsledende med vore produkter og løsninger inden for de to forretningssegmenter Telecom og HVAC, og med det stigende behov for energieffektive produkter, giver det gode muligheder for vækst. Den strategiske målsætning fra 2010 om en Markedsudviklingen inden for HVAC forventes fortsat moderat og præget af den europæiske økonomi. På flere af produktområderne inden for HVAC forventes en vis vækst drevet af øget fokus på indeklima og energibesparelser. omsætning i niveauet 900 millioner kroner i 2015 kan med udviklingen i 2012 blive vanskelig at nå, men det er fortsat vores mål at få en betydelig vækst i de kommende år. Hvad er forventningerne til 2013? Vi forventer, at de mange tiltag, vi har gennemført i de seneste år inden for markeds- og produktudvikling vil føre til en fremgang i omsætningen og indtjeningen i 2013. Inden for forretningssegmentet Telecom vil vi fortsat være afhængige af, at teleselskaberne investerer i nye mobile netværk, og at de eksisterende netværk moderniseres med energieffektive klimastyringsanlæg. Inden for HVAC forretningsområderne er vi afhængige af konjunkturerne i Europa, hvor vi fortsat ser en lav vækst. Til gengæld har vi vækstpotentiale for mange af vores produkter, der giver kunderne mulighed for at spare på energien og samtidig forbedre indeklimaet. forventninger Inden for Telecom vil markedsudviklingen være afhængig af udviklingen i trådløs kommunikation på globalt plan samt omfanget af investeringer i nye telecom netværk eller opgradering af eksisterende netværk. De underliggende vækstforudsætninger for øget trådløs kommunikation forventes at fortsætte i 2013 drevet af flere mobilabonnenter og øget datatrafik. Der forventes i 2013 stigende investeringer i telenetværk i forhold til 2012. Da der typisk er tale om betydelige investeringer vil timingen for gennemførelse af disse store projekter fortsat kunne give volatilitet i Dantherms afsætning. Dantherms strategiske tiltag inden for øget markedstilstedeværelse, produktudvikling og omkostningseffektivitet vil blive fortsat for at understøtte vækststrategien. For 2013 forventer Dantherm en omsætning på DKK 525-550 mio. og et driftsresultat (EBIT) på DKK 15-20 mio. svarende til niveauerne i 2011. Dantherm modtog i februar 2013 Skive Kommunes virksomhedspris 2012 4 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 5

væsentlige begivenheder strategi Etablering af salgskontor i Beijing Dantherms kinesiske selskab i Suzhou i Kina blev etableret for mere end 10 år siden med fokus på salg og produktion til kunderne inden for telecom. Verdens største telecom netværksoperatører er i Kina. Med henblik på Dantherms strategiske udvikling af denne forretning, er der i 2012 etableret et salgskontor med showroom i Beijing. Ny hjemmeside/control YOUR CLIMATE I 2012 lancerede Dantherm en ny og mere kunde- og produktorienteret hjemmeside. Hjemmesiden er blevet lanceret på flere sprog og er rettet mod Dantherms nøglemarkeder. Se mere på www.dantherm.dk. Produktudvikling Et væsentligt konkurrenceparameter er at være på forkant med udviklingen og levere energieffektive produkter. I 2012 har Dantherm blandt andet lanceret nye produkter inden for mobil affugtning, boligventilation og klimastyringsprodukter til radiobasestationer. Effektiviseringer og lean-projekter Dantherm har produktionsfaciliteter i Europa, Asien og USA og fokuserer kontinuerligt på at sikre konkurrencedygtighed gennem automatisering og optimering af produktionsprocesserne. Ledelsen i Dantherm har i 2012 forsat fokuseringen af de strategiske tiltag og fastlagt de indsatsområder, der skal bidrage til at realisere målsætningen om en betydelig omsætningsog indtjeningsvækst. Strategien fokuserer på at balancere omsætningen mellem de forskellige forretningsområder, så Dantherm bliver mindre afhængig af større projekter. Vækst Dantherms strategi fokuserer på en betydelig vækst i omsætning og indtjening Ambitionen Det er Dantherms ambition at øge værdien af selskabet gennem en kontinuerlig forbedring af indtjeningen og styrke markedspositionen med vækst i omsætningen til følge. Det skal gøre Dantherm til en mere attraktiv virksomhed for vores aktionærer, kunder og medarbejdere. Fundamentet Ambitionen bygger på et stærkt fundament, der består af Dantherms salgs- og produktions-setup i Europa, Asien og Nordamerika og et marked med en betydelig størrelse og vækstpotentiale, hvor Dantherm har en god position i dag Indsatsområderne Dantherms strategi er bygget op omkring fire indsatsområder: Markedstilstedeværelse, produktudvikling, omkostningseffektivitet og kapitalstruktur. Markedstilstedeværelse: Strategien for de kommende år er at etablere Dantherm på nye vigtige markeder i Europa, Asien og Americas, kombineret med en målrettet udbygning af forhandlernettet og en styrket indsats på de eksisterende markeder. Det betyder, at vi kommer tættere på kunderne og bliver bedre i stand til at supportere vores partnere. Produktudvikling: Strategien er at fortsætte udviklingen af Dantherms energieffektive produktprogrammer for at sikre, at vi hele tiden har de bedste produkter på markedet og lever op til de stigende lovkrav og kundebehov. Dantherm investerer allerede i dag betydelige ressourcer i produktudvikling i Danmark, Kina og USA, med udgangspunkt i et globalt produktprogram, der tilpasses lokale krav og behov. Omkostningseffektivitet: Strategien er en kontinuerlig forbedring af de administrative processer og produktiviteten i produktfremstillingen. Dertil kommer en reduktion af materialeforbruget og øvrige driftsomkostninger. Der vil i de kommende år i lighed med 2012 blive gennemført leanprogrammer i både administration og produktion. Kapitalstruktur: Strategien er fokuseret på en optimering af arbejdskapitalen og den investerede kapital. Det skal opnås gennem en reduktion af lagerbinding og bedre handelsbetingelser med kunder og leverandører. Dantherm vil kontinuerligt vurdere partnermuligheder, som kan bidrage til forretningsudviklingen og en styrkelse af kapitalgrundlaget. tak fra bestyrelse og direktion På bestyrelsens og direktionens vegne siger vi tak til vores kunder, aktionærer og samarbejdspartnere for deres loyalitet overfor Dantherm i et udfordrende 2012. Tak til alle Dantherms medarbejdere, som har ydet en stor og engageret indsats for selskabet. 6 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 7

hvac FAKTA 2012 selskaber Produktionen foregår på fabrikken i Danmark. Produkterne afsættes fra selskabet i Danmark til datterselskaber i Norge, England og Sverige og gennem et bredt forhandlernetværk i Europa. medarbejdere 278 produkter Forretningen er koncentreret om tre produktområder: Mobil varme og køl: Produkter til opvarmning eller køling af telte og containere. Affugtning: Mobile affugtere primært til tørring af bygninger og stationære affugtere til lokaler med private pools og til well-ness centre. Ventilation: Produkter til ventilation og varmegenindvinding til boliger, svømmehaller, butikscentre, biografer m.v. 2012 blev et godt år for HVAC forretningen med en vækst i omsætningen på 18 % i forhold til 2011. MARKEDSUDVIKLING Dantherms hovedmarked inden for HVAC er Europa. Der er i stor udstrækning tale om nichemarkeder, hvor Dantherm har en god markedsposition og en kundebase på mere end 4.000 kunder i 55 lande. Udviklingen inden for mobile affugtere har været påvirket af faldende behov fra skadeservicefirmaer og af byggeaktiviteten i Europa, mens markedsudviklingen inden for stationære affugtere er mindre konjunkturfølsom og dermed mere stabil. Inden for mobil varme og køl er markedsudviklingen generelt påvirket af lavere forsvarsinvesteringer. Markedsudviklingen inden for ventilation påvirkes af udviklingen i byggeaktiviteten i Europa. I 2012 har der fortsat været markedsvækst som følge af det stigende fokus på energibesparelser og forbedret indeklima i private boliger. Markedsudviklingen understøttes endvidere af lovgivning på området for energiforbrug. UDVIKLING I 2012 Økonomisk udvikling Omsætningen inden for HVAC blev DKK 336 mio. i 2012 mod DKK 285 mio. i 2011, hvilket er en tilfredsstillende vækst på 18 %. Omsætningsvæksten kan primært tilskrives en god udvikling inden for mobil varme og køl og ventilation. Inden for mobil varme og køl var der en vækst i omsætningen på 94 % i forhold til 2011, hvilket primært kan tilskrives ordrer til store projekter på et enkelt marked. Omsætningen inden for ventilation steg med 18 % i 2012 i forhold til året før. Denne positive udvikling skyldes primært en god afsætning af boligventilationsprodukter til det tyske og danske marked. Inden for affugtning er omsætningen faldet med 10 % i forhold til 2011, hvilket primært skyldes et ekstraordinært salg i 2011 i forbindelse med oversvømmelser i København. Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) i 2012 udgør DKK 36 mio. (11 % af omsætningen) mod DKK 26 mio. (9 % af omsætningen) i 2011. Forretningsudvikling Der har i 2012 været fortsat fokus på en øget salgsindsats gennem udvidelse af kundegrundlaget og øget forhandlerdækning, og der er desuden lanceret nye hjemmesider i Danmark, Tyskland, Norge og Frankrig. ledelse 18 % Dantherms omsætning inden for HVAC er i 2012 steget med 18 %. Med henblik på at fastholde og udbygge markedspositionen, er der i 2012 lanceret en række nye produkter inden for ventilation og affugtning. Som et vigtigt element for en fortsat udvikling og en forbedret rentabilitet inden for HVAC, er der i 2012 igangsat et leanprojekt, der skal sikre, at de administrative processer bliver så effektive som muligt STRATEGI De strategiske aktiviteter vil blive fortsat inden for de tre indsatsområder: Markedstilstedeværelse, produktudvikling og omkostningseffektivitet. Aktiviteterne i 2013 inden for markedstilstedeværelse fokuserer på at øge markedsandelene gennem en større salgsindsats med Dantherms egen salgsorganisation, dels gennem udbygning af forhandlernettet i udvalgte europæiske lande og endelig ved indgåelse af aftaler med nye private label kunder. Kontinuerlig produktudvikling er, og vil fortsat være, en væsentlig konkurrenceparameter for Dantherm på alle forretningsområder. Der vil i de kommende år blive lanceret nye produkter i henhold til udviklingsplanerne for de enkelte forretninger. Projektet med at effektivisere de administrative processer vil blive fortsat ligesom der kontinuerligt vil blive fokuseret på optimering af produktionsprocesserne. Jesper Holm Thorstensen Direktør for HVAC siden 2010 Født 1969 Civilingeniør (Cand.polyt.) Ansat i Dantherm i 1995 FAKTA 2012 kunder Mobil varme og køl: Forsvaret i NATO-landene, internationale nødhjælpsorganisationer, telt- og containerproducenter, forhandlere. Affugtning: Professionel udlejning og skadeservice, private label kunder og forhandlere. Ventilation: Entreprenører, installatører, offentlige kunder, private label kunder, forhandlere og fitnesskæder. omsætning DKKm 400 300 200 100 0 2010 2011 2012 8 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 9

telecom FAKTA 2012 selskaber Hovedparten af produkterne inden for forretningsområdet produceres i Kina med lokal produktion i Danmark og USA. Produkterne afsættes globalt gennem selskaberne i Kina, Danmark, USA, Sverige, Norge og Polen og gennem forhandlere. medarbejdere 237 produkter Dantherms produkter og løsninger anvendes til energieffektiv klimastyring af elektronik og batterier i radiobasestationer og anden telecom infrastruktur samt inden for industriel køling. Produktprogrammet omfatter frikøling, varmevekslere, Thermosiphon, Air Conditioners, Peltier samt produkter, der kombinerer de forskellige teknologier med henblik på at reducere energiforbruget. 2012 blev et skuffende år for Telecom forretningen. Efter en vækst i omsætningen på 44% fra 2010 til 2011, faldt omsætningen tilsvarende fra 2011 til 2012. MARKEDSUDVIKLING Markedsudviklingen inden for Telecom drives af anvendelsen af trådløs kommunikation samt omfanget og timingen af investeringer i nye telecom netværk eller opgradering af eksisterende netværk. Omfanget af trådløs kommunikation er i 2012 vokset og forventes støt stigende i de kommende år. Væksten drives af flere mobilabonnenter og øget datatrafik. Ved udgangen af 2012 forventes det, at der er 6,6 milliarder mobilabonnementer stigende til mere end 7 milliarder ved udgangen af 2013. Udover et stigende antal abonnenter øges datatrafikken, hvor smartphones og tablets bidrager til et voksende behov for radiokapacitet. I de kommende år forventes væksten at fortsætte, drevet af øget trådløs kommunikation inden for eksempelvis overvågningssystemer, telemedicin, smart grids, biler, vejsystemer og hvidevarer. I tillæg til udbygningen af infrastruktur til at håndtere flere mobilabonnenter og den stigende datatrafik, er der et voksende marked for udskiftning af køleløsninger i eksisterende radiobasestationer drevet af mulighederne for at reducere energiforbruget. Til trods for de underliggende forudsætninger for øget markedsvækst, har markedsudviklingen i 2012 været svag som følge af udskudte investeringer i telecom netværk. Der er typisk tale om betydelige investeringer, og timingen for gennemførelse af disse giver volatilitet i Dantherms afsætning. UDVIKLING I 2012 Økonomisk udvikling Omsætningen inden for Telecom blev på DKK 146 mio. i 2012 mod en omsætning på DKK 265 mio. i 2011, hvilket svarer til en nedgang på 45 %. Den lavere omsætning skyldes at salget til netværksleverandørerne var 64 % lavere end i 2011, mens der var en vækst i omsætningen til netværksoperatørerne på 18 %. Efter en positiv udvikling i 2011 blev telecom branchen, og dermed Dantherms omsætning til netværksleverandørerne, påvirket af markedssituationen, der førte til udsættelse af en række investeringer i udvidet netværkskapacitet. Dantherm oplevede afmatningen fra slutningen af 2011 og den fortsatte igennem hele 2012. Dantherm har fastholdt sin markedsposition hos de primære kunder og den lavere omsætning er derfor udtryk for lavere investeringer. Omsætningen til netværksoperatørerne er spredt på flere kunder og markeder og den øgede omsætning til denne kundegruppe skyldes Dantherms strategiske tiltag, der bl.a. har resulteret i udvidelse af kundebasen. Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) er som følge af den lavere omsætning faldet fra et overskud i 2011 på DKK 21 mio. til et underskud i 2012 på DKK 19 mio. Forretningsudvikling Dantherm har i 2012 foretaget tilpasninger af organisationen, men har trods den økonomiske udvikling fastholdt de strategiske tiltag omkring markedstilstedeværelse og produktudvikling. Med henblik på at øge markedsdækningen i Kina og for at være tættere på de kinesiske netværksoperatører, er der i 2012 etableret et salgskontor i Beijing, og der er lavet aftale med en kinesisk salgspartner. Desuden er der lanceret en ny mere kunde- og produktorienteret hjemmeside. Dantherm har i 2012 fortsat udviklingen af et globalt produktprogram, og der er lanceret ledelse nye energieffektive produkter blandt andet inden for frikøling og Combo Cooling, og der er udtaget flere nye patenter. STRATEGI De strategiske aktiviteter vil blive fortsat inden for de tre indsatsområder: Markedstilstedeværelse, produktudvikling og omkostningseffektivitet. Dantherm vil i 2013 øge markedstilstedeværelsen gennem egen repræsentation i blandt andet Tyskland, Rusland og Mexico. Kontinuerlig produktudvikling er, og vil fortsat være, en væsentlig konkurrenceparameter for Dantherm, og udviklingen af energieffektive løsninger, der imødekommer markedets krav vil blive fortsat i 2013. De strategiske tiltag fokuserer på at øge salget til netværksoperatørerne og fastholde den ledende markedsposition på salg til netværksleverandørerne. Disse tiltag bidrager, udover øget salg og indtjening, til at mindske volatiliteten i Dantherms Telecom forretning. Kristian Askegaard Direktør for Telecom siden 2010 Født 1958 Cand. merc. Ansat i Dantherm i 2007 FAKTA 2012 kunder Kunderne inden for Telecom omfatter netværksleverandører og netværksoperatører. Netværksleverandørerne bygger nye telecom netværk globalt og er koncentreret om få kunder. Der er typisk tale om kundetilpassede produkter, og markedet er kendetegnet ved høje indgangsbarrierer og hurtig teknologisk udvikling. Netværksoperatørerne driver telecom netværkene og opererer i højere grad lokalt. Netværksoperatørerne køber nye radiobasesystemer og foretager udskiftning af eksisterende udstyr, som købes hos netværksleverandørerne, integratorer eller direkte fra selskaber som Dantherm. Der er i højere grad tale om standardprodukter til denne kundegruppe. omsætning DKKm 300 200 100 0 2010 2011 2012 10 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 11

bestyrelse aktionærinformation jørgen møller-rasmussen Formand conni-dorthe laursen Medarbejdervalgt direktion preben tolstrup Næstformand per friis pedersen Medarbejdervalgt niels kristian agner Bestyrelsesmedlem søren østergaard hansen Medarbejdervalgt nils rosenkrands olsen Bestyrelsesmedlem Dantherm-aktien Til trods for den utilfredsstillende resultatudvikling i Dantherm steg aktiekursen med 6 % i 2012 mod et fald i Small Cap indekset i samme periode på 5 %. I 2012 var højeste og laveste kurs for Dantherm- aktien henholdsvis DKK 19,9 og DKK 13,8. 10. april Den ordinære generalforsamling afholdes onsdag den 10. april 2013 kl. 15.00 på Dantherms adresse Marienlystvej 65, Skive. Regnskabsåret sluttede med en notering af aktien i kurs DKK 14,7 mod DKK 13,9 i 2011. Ved udgangen af regnskabsåret var selskabets markedsværdi DKK 106 mio. mod DKK 100 mio. ved udgangen af 2011. Omsætningen Dantherms aktiekurs vs small cap i Dantherm-aktien beløb sig til DKK 11 mio. i 2012 mod DKK 16 mio. i 2011. Aktiekapital Dantherms aktiekapital udgjorde ved udgangen af 2012 DKK 71.905.740 fordelt på 7.190.574 stk. aktier à nom. DKK 10 med hver én stemme. Udbyttepolitik Det er Dantherms udbyttepolitik, at ca. 30 % af resultat efter skat udloddes til aktionærerne dog under hensyntagen til koncernens finansielle og likviditetsmæssige stilling samt investerings- og ekspansionsplaner. Det er endvidere selskabets mål, at egenkapitalandelen er minimum 30 %. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for 2012. finanskalender 2013 01.03.2013 Årsregnskabsmeddelelse 10.04.2013 Generalforsamling 01.05.2013 Delårsrapport Q1 2013 21.08.2013 Halvårsrapport 2013 30.10.2013 Delårsrapport Q3 2013 Aktionærsammensætning Ved udgangen af regnskabsåret havde Dantherm ca. 3.600 navnenoterede aktionærer. Af den samlede aktiekapital i Dantherm var 90 % af aktierne navnenoterede ved udgangen af 2012. Hjemmeside I 2012 er selskabets hjemmeside opdateret, og der er dedikeret en særskilt del til investorer. Dantherm opfordrer investorer og andre interesserede til at besøge selskabets hjemmeside www.dantherm.dk. torben duer Administrerende direktør bjarke brøns Økonomidirektør Jan 2012 Dantherm Juli 2012 Small Cap Dec 2012 På hjemmesiden er det også muligt at bestille elektronisk information fra og om selskabet. Denne service tilbydes også interesserede, der ikke er aktionærer. For ledelseshverv og øvrige kompetencer henvises til den komplette årsrapport 2012 på www.dantherm.dk 12 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 13

udvalgte nøgletal resultatopgørelse aktiver passiver TDKK 2012 2011 2010 TDKK 2012 2011 TDKK 31.12.12 31.12.11 TDKK 31.12.12 31.12.11 Pengestrømme Pengestrøm fra driftsaktivitet 19.829 19.775 3.176 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -20.434-19.857 100.499 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -10.845-12.797-68.618 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 0-1.005 60.350 Regnskabsmæssige nøgletal Vækstrate -12,4% 18,4% 7,8% Overskudsgrad -1,3% 4,1% 1,5% Afkast af investeret kapital -2,0% 7,1% 1,5% Egenkapitalandel 27,0% 28,0% 28,4% Arbejdskapital 61.755 92.267 87.622 Netto rentebærende gæld 188.326 187.081 186.865 Gennemsnitligt antal medarbejdere 548 585 537 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (EPS), DKK -2,32 0,60-6,17 Cash flow pr. aktie, DKK 2,79 2,78 0,45 Indre værdi ultimo, DKK 15,6 18,0 18,1 Børskurs ultimo, DKK 14,7 13,9 18,0 K/IV 0,94 0,77 1,00 Antal aktier 7.191 7.191 7.191 omsætning og ebit% DKKm 600 500 400 300 200 100 EBIT% 5 0-5 -10-15 -20 Nettoomsætning 482.057 550.312 Andre driftsindtægter 1.310 4.813 Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer -245.985-290.278 Andre eksterne omkostninger -65.085-64.498 Personaleomkostninger -159.781-156.962 Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 12.516 43.387 Afskrivninger af materielle og immaterielle aktiver -18.688-20.859 Driftsresultat (EBIT) -6.172 22.528 Finansielle indtægter 4.257 5.154 Finansielle omkostninger -16.004-17.925 Resultat for fortsættende aktiviteter før skat -17.919 9.757 Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter 1.396-4.056 Årets resultat for fortsættende aktiviteter -16.523 5.701 Årets resultat for ophørende og ophørte aktiviteter 0-1.423 ÅRETS RESULTAT -16.523 4.278 Fordeles således: Aktionærerne i Dantherm A/S -16.523 4.278-16.523 4.278 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) -2,3 0,6 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -2,3 0,6 Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie -2,3 0,8 Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie -2,3 0,8 Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill 69.527 69.527 Færdiggjorte udviklingsprojekter 7.018 6.216 Patenter og licenser 1.491 358 Udviklingsprojekter under udførelse 13.745 4.353 Immaterielle aktiver i alt 91.781 80.454 Materielle aktiver Grunde og bygninger 97.664 102.613 Indretning af lejede lokaler 310 630 Produktionsanlæg og maskiner 22.131 29.219 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2.697 2.013 Materielle aktiver i alt 122.802 134.475 Andre langfristede aktiver Andre værdipapirer og kapitalandele 50 0 Udskudt skat 10.299 7.049 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 16.656 9.120 Andre tilgodehavender 0 1.000 Andre langfristede aktiver i alt 27.005 17.169 Langfristede aktiver i alt 241.588 232.098 Kortfristede aktiver Varebeholdninger 87.343 111.842 Tilgodehavender 69.602 89.084 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 561 1.551 Tilgodehavende selskabsskat 1.437 877 Periodeafgrænsningsposter 2.353 2.588 Likvide beholdninger 12.254 24.648 173.550 230.590 Kortfristede aktiver i alt 173.550 230.590 AKTIVER I ALT 415.138 462.688 Egenkapital Aktiekapital 71.906 71.906 Reserve for sikringstransaktioner -16.671-14.615 Reserve for valutakursregulering 4.572 3.643 Overført resultat 52.093 68.616 Egenkapital i alt 111.900 129.550 Forpligtelser Langfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser 616 638 Kreditinstitutter 96.340 103.680 Langfristede forpligtelser i alt 96.956 104.318 Kortfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser 2.501 7.096 Kreditinstitutter 104.240 108.049 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 97.060 110.668 Skyldig selskabsskat 1.079 1.024 Periodeafgrænsningsposter 1.402 1.983 Kortfristede forpligtelser i alt 206.282 228.820 Forpligtelser i alt 303.238 333.138 PASSIVER I ALT 415.138 462.688 0 2009 2010 2011 2012-25 Omsætning EBIT% 14 Dantherm Årsrapport 2012 i hovedtræk Årsrapport 2012 i hovedtræk Dantherm 15

koncernoversigt Dantherm A/s (DK) Dantherm Air Handling A/s (DK) Dantherm as (NO) Dantherm AB (SE) Dantherm Air Handling Holding A/S (DK) Dantherm Ltd. (UK) Dantherm Air Handling Sp. z o.o. (PL) Dantherm Inc. (US) Dantherm Air Handling (Suzhou) Co. Ltd. (CN) 43% Dantherm Power A/s (DK) Dantherm ejer endvidere selskabet ERO A/S, som er uden aktivitet og under solvent likvidation. Moderselskab datterselskaber associeret selskab Dantherm A/S Marienlystvej 65 7800 Skive Danmark Dantherm Air Handling A/S Marienlystvej 65 7800 Skive Danmark Dantherm AB Virkesgatan 5 614 31 Söderköping Sverige Dantherm AS Løkkesåsveien 26 3138 Skallestad Norge Dantherm power A/S Majsmarken 1 9500 Hobro Danmark Tel. +45 99 14 90 00 CVR. nr. 30 21 43 15 www.dantherm.dk Tel. +45 96 14 37 00 Tel. +46 121 130 40 Tel. +47 33 35 16 00 Tel. +45 88 43 55 00 www.dantherm-power.dk Dantherm Ltd. 12 Windmill Business Park Windmill Road, Clevedon North Somerset BS21 6SR England Tel. +44 1275 87 68 51 Dantherm Inc. 110 Corporate Drive, Suite K Spartanburg SC 29303 4260 USA Tel. +1 864 595 9800 Dantherm Air Handling (Suzhou) Co., Ltd. Bldg#9, No.855 Zhu Jiang Rd., Suzhou New District, Jiangsu 215219 Suzhou Kina Tel. +86 512 6667 8500