MDKK Driftsresultat. Meddelelse nr. 1/2009 SELSKABSMEDDELELSE. Årsregnskabsmeddelelse 2008

Meddelelse nr. 1/2009 SELSKABSMEDDELELSE Årsregnskabsmeddelelse 2008 Dantherm A/S Jegstrupvej 4 DK-7800 Skive Tlf. 99 14 90 00 CVR-nr. 30 21 43 15 www.dantherm.dk 2009-03-25 Bestyrelsen for Dantherm A/S har i dag behandlet og godkendt selskabets årsrapport for 2008. Året kan i hovedtræk beskrives således: Koncernens nettoomsætning blev 2.016 MDKK, hvilket er et fald på 6,4% eller 138 MDKK i forhold til sidste år. Omsætning og resultat før skat ligger inden for de udmeldte forventninger fra november 2008, hvor ledelsen estimerede en omsætning i niveauet 2.000 MDKK, og resultat før skat mellem nul og -20 MDKK. Koncernens egenkapital udgjorde ved udgangen af 2008 469,0 MDKK ekskl. minoritetsinteresser. Med en total balancesum på 1.395,4 MDKK svarer det til en egenkapitalandel på 33,6%. Driftsresultatet (EBIT) blev 16,3 MDKK mod 66,9 MDKK sidste år. Det realiserede driftsresultat lever ikke op til ledelsens forventninger. Sammenlignet med 2007 er driftsresultatet forringet inden for forretningssegmenterne Air Handling og Power, mens forretningssegmentet Filtration viser en fremgang: MDKK Driftsresultat Forretningssegment 2008 2007 Air Handling 9,6 51,9 Power -25,2-15,0 Filtration 52,3 47,0 Ikke fordelt -20,4-17,0 Dantherm koncern 16,3 66,9 Driftsresultatet for forretningssegmentet Air Handling blev 9,6 MDKK mod et driftsresultat for 2007 på 51,9 MDKK. Den negative udvikling i driftsresultatet skyldes et fald i omsætningen på næsten 20%. Power forretningssegmentets driftsresultat for 2008 blev et underskud på 25,2 MDKK. I forhold til 2007 er det negative driftsresultat øget med 10 MDKK, hvilket imidlertid er i tråd med de oprindelige planer og forventninger for dette udviklingsområde. Inden for forretningssegmentet Filtration realiserede koncernen i 2008 et tilfredsstillende driftsoverskud på 52,3 MDKK mod et driftsoverskud i 2007 på 47,0 MDKK. Fremgangen kan primært henføres til de danske, tyske, kinesiske og svenske aktiviteter, mens selskaberne i Frankrig og Thailand har udviklet sig utilfredsstillende. Dantherm koncernens resultat før skat i 2008 blev et utilfredsstillende underskud på -19,5 MDKK. I forhold til 2007, hvor koncernens resultat før skat var et overskud på 30,9 MDKK, svarer det til et fald på 50 MDKK. I dette resultat indgår en øget satsning på brændselscelle-aktiviteterne på ca. 10 MDKK. Resultatet er dog primært påvirket af den lavere omsætning inden for forretningssegmentet Air Handling. Samlet blev årets resultat efter skat et underskud på -17,6 MDKK mod et overskud i 2007 på 33,7 MDKK. Den samlede investerede kapital i Dantherm koncernen udgjorde ved årets udgang 913,1 MDKK. I forhold til sidste år er kapitalbindingen reduceret med 90,5 MDKK, hvilket primært skyldes en nedbringelse af tilgodehavender. Årets pengestrømme fra driften var positive med 140,4 MDKK mod 43,0 MDKK sidste år. Forventninger til 2009 Dantherm koncernen forventer, at 2009 vil blive et vanskeligt år med en lavere omsætning end i 2008. De iværksatte reduktioner af omkostningerne vil derfor blive fortsat og udbygget, ligesom der vil være fokus på pengestrømmen, der forventes at blive positiv. Endvidere er der igangsat bestræbelser på at finde en eller flere industrielle eller finansielle partnere til brændselscelle-aktiviteterne med henblik på at styrke Dantherm Powers udvikling. Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes torsdag den 30. april 2009 kl. 15 hos datterselskabet Dantherm Air Handling A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive. Bestyrelsen vil på selskabets ordinære generalforsamling indstille, at der ikke udbetales udbytte, idet koncernens resultat efter skat er negativt. Praktiske informationer Den samlede årsrapport medfølger som bilag til denne selskabsmeddelelse og er til rådighed på Dantherm A/S hjemmeside www.dantherm.dk. I lighed med tidligere år har selskabets ledelse valgt at udarbejde et kort resume af koncernens årsrapport. Beskrivelsen kaldet 2008 i hovedtræk giver et hurtigt overblik over Dantherm koncernens udvikling og resultater i året. Alle selskabets navnenoterede aktionærer modtager en skriftlig indkaldelse til generalforsamlingen og et trykt eksemplar af 2008 i hovedtræk. Årsrapporten for 2008 præsenteres i dag i et webcast, som fra kl. 12 vil kunne ses på selskabets hjemmeside www.dantherm.dk. Eventuelle henvendelser vedrørende denne meddelelse kan ske til koncernchef Poul Arne Jensen på telefon 99 14 90 10. Dantherm A/S Årsregnskabsmeddelelse 2008 2009-03-25

Årsrapport 2008

Indhold Dantherm koncernens profil... 3 Hoved- og nøgletal for koncernen... 5 Dantherm koncernen globalt... 6 Koncernoversigt pr. 31. december 2008... 7 Ledelsesberetning... 8 Aktionærinformation...17 Corporate Governance...22 Miljø...25 Risikovurdering...27 Regnskabsberetning...30 Ledelsespåtegning...35 Revisionspåtegning...36 Bestyrelse og direktion...37 Regnskab for Dantherm koncernen Resultatopgørelse...41 Balance...42 Egenkapitalopgørelse...44 Pengestrømsopgørelse...45 Noter til koncernen...46 Regnskab for moderselskabet Dantherm A/S Resultatopgørelse...88 Balance...89 Egenkapitalopgørelse...91 Pengestrømsopgørelse...92 Noter til moderselskabet...93 Kontaktoplysninger... 101

Dantherm koncernens profil Forretningsgrundlag Dantherm koncernen er en betydningsfuld international aktør på det globale marked for industriel luftbehandling. Dantherm udbyder produkter, løsninger, installation og service ud fra et enkelt og stærkt idégrundlag ren luft til mennesker der forener alle koncernens virksomheder globalt. Forretningssegmenter Dantherm koncernen opererer inden for tre forretningssegmenter: Air Handling Udvikling, produktion, salg og service af produkter og styringsteknologi, der anvendes til luftbehandling. De primære produkter og løsninger omfatter affugtere, ventilationsanlæg, varmluftaggregater, mobilt luftbehandlingsudstyr og klimaanlæg til telenetværk herunder primært mobiltelefonstationer. Power Udvikling, produktion, salg og service af produkter baseret på brint- og brændselscelleteknologi. De primære produkter og løsninger omfatter nødstrømsløsninger og mikrokraftvarmeanlæg. Aktiviteterne inden for dette forretningssegment er fortsat i en udviklingsfase med en beskeden omsætning og negativ indtjening men også med et væsentligt potentiale. Filtration Projektudvikling, produktion, installation, salg og service til industrielle virksomheder. Selskaberne inden for forretningssegmentet leverer produkter og komplette løsninger til luftrensning i form af filtre, ventilatorer, styringer og rør til beskyttelse af såvel produktionsmiljøet som det ydre miljø. Dantherm Air Handling Power Filtration Omsætning 2008: 747,8 MDKK Omsætning 2008: 5,5 MDKK Omsætning 2008: 1.262,9 MDKK Driftsresultat 2008: 9,6 MDKK Driftsresultat 2008: -25,2 MDKK Driftsresultat 2008: 52,3 MDKK Dantherm Air Handling gruppen T&O Stelectric Dantherm Power gruppen Dantherm Filtration gruppen Dantherm koncernens profil 3

Markedsposition Dantherm koncernen har fabrikker og salgsselskaber i en række vest- og østeuropæiske lande samt i USA og Asien. Dantherm udbyder således produkter, løsninger, installation og service i det meste af verden. På forretningssegmentet Air Handling er koncernen globalt førende leverandør af OEM-produkter til telesektoren, og inden for forretningssegmentet Filtration er koncernen førende i Europa. Forretningssegmentet Power er blandt verdens første leverandører af kommercielle nødstrømsløsninger baseret på brint- og brændselscelleteknologi. Primære kundegrupper Dantherm koncernen afsætter primært sine produkter og løsninger til udbydere af telenetværk og til virksomheder i procesindustrien. Cirka 85% af koncernens afsætning sker til kunder udenfor Danmark. Strategi Overalt i verden ventes holdningerne og lovkravene til luftrensning og effektiv energiudnyttelse at blive skærpet i de kommende år. Selv i lande, hvor man hidtil ikke har prioriteret at beskytte miljøet, er der en spirende erkendelse af menneskers fundamentale behov for ren luft både inde og ude. Dantherm koncernens mål er at skabe fortsat global vækst med stærk lokal forankring, som udnytter koncernens potentiale optimalt. Dantherm koncernen vil udnytte og konsolidere eksisterende og nye forretningssegmenter inden for industriel luftbehandling gennem en styret vækst. Koncernen vil gennem væksten supplere det nuværende produktprogram, skabe risikospredning og realisere synergier. Derfor vil Dantherm koncernen også i fremtiden være den fortrukne forretningspartner inden for forretningsområderne og dermed være med til at skabe ren luft til mennesker. Dantherm koncernens profil 4

Hoved- og nøgletal for koncernen TDKK 2004 2005 2006 2007 2008 HOVEDTAL Resultatopgørelse: Nettoomsætning 1.461.793 2.895.694 1.982.940 2.154.495 2.016.260 Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 102.676 147.295 89.773 121.459 73.734 Resultat før goodwillafskrivninger (EBITA) 76.871 116.644 39.147 66.917 16.271 Goodwillafskrivninger/ -nedskrivninger 0 40.000 0 0 0 Driftsresultat (EBIT) 76.871 76.644 39.147 66.917 16.271 Resultat af finansielle poster -19.316-3.609-29.219-36.010-35.748 Resultat før skat 57.555 73.035 9.928 30.907-19.477 Årets resultat for ophørte aktiviteter - - -26.238 1.506 0 Koncernens andel af årets resultat 33.377 59.426-4.977 35.539-17.903 Balance ultimo: Balancesum 1.020.584 1.794.057 1.843.683 1.481.110 1.395.355 Egenkapital 410.018 525.208 488.230 516.679 466.958 Investeret kapital 638.011 1.025.201 1.058.616 1.003.602 913.062 Pengestrømme: Pengestrøm fra driftsaktivitet 94.346-43.595 5.925 42.963 140.352 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -79.102-236.556-66.443-61.154-80.926 - Heraf køb/salg af dattervirksomheder og aktiviteter -75.087-190.196-8.394 0-1.426 - Heraf køb af materielle aktiver -36.586-56.167-60.851-35.850-49.406 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 18.233 91.317-57.206-5.428-7.815 NØGLETAL Regnskabsmæssige nøgletal: Vækstrate 6,1% 98,1% -31,5% 8,7% -6,4% Overskudsgrad 5,3% 2,6% 2,0% 3,1% 0,8% Afkast af investeret kapital 13,6% 14,0% 3,8% 6,5% 1,7% Egenkapitalandel 38,5% 28,2% 26,7% 35,1% 33,6% Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.278 2.816 2.135 2.312 2.303 Aktierelaterede nøgletal: Resultat pr. aktie (EPS), DKK 5,05 8,31-0,69 4,97-2,51 Cash flow pr. aktie, DKK 5,07-26,41-12,92 15,81 7,25 Udbytte pr. aktie, DKK 0,90 0,90 0,00 1,50 0,00 Indre værdi ultimo, DKK 58,9 70,4 68,4 72,4 65,2 Børskurs ultimo, DKK 88,9 128,2 104,3 135,8 44,4 K/IV 1,51 1,82 1,52 1,88 0,68 Antal 1.000 aktier ultimo á DKK 50 6.667 7.191 7.191 7.191 7.191 Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning 2005. Der henvises i øvrigt til nøgletalsdefinitioner side 58. Hoved- og nøgletal for koncernen 5

Index Dantherm koncernen globalt Air Handling Power Filtration Placering af hovedkontorer i de enkelte lande Dantherm koncernen globalt 6

Koncernoversigt pr. 31. december 2008 100% Dantherm Air Handling Holding A/S 100% (DK) 100% 100% 100% 100% 100% 100% 72,5% Dantherm Air Handling A/S (DK) Dantherm Air Handling AS (NO) Kontrollelektronik Dantherm Air Handling AB (SE) Dantherm Air Handling Ltd. (GB) Dantherm Air Handling Sp.z.o.o. (PL) Dantherm Air Handling Inc. (US) Dantherm Air Handling (Suzhou) Co. Ltd. (CN) Danamics ApS (DK) Dantherm A/S (DK) 100% ERO A/S (DK) 66,7% Stelectric A/S (DK) 60% T&O Stelectric A/S (DK) 100% Dantherm Power AS 100% Dantherm Power Inc. (DK) (US) 100% Dantherm Filtration Holding A/S (DK) 100% 100% 100% 100% 100% Dantherm Filtration A/S (DK) Dantherm Filtration AB (SE) OY Dantherm Filtration (FI) Dantherm Filtration GmbH (DE) Dantherm Filtration Invest GmbH (DE) 99% Dantherm Filtration OOO 1% (RU) Signaturforklaring: Air Handling Power Filtration Følgende selskaber er uden aktivitet og er derfor ikke med på oversigten: Dantherm GmbH (DE) Dantherm Filtration AS (NO) 100% 100% 100% 100% 100% 100% Dantherm Filtration Ltd. (GB) Dantherm Filtration SAS (FR) Dantherm Filtration Sp.z.o.o. (PL) Dantherm Filtration Inc. (US) Dantherm Filtration (Suzhou) Co. Ltd. (CN) Dantherm Filtration Co. Ltd. (TH) Koncernoversigt 7

Ledelsesberetning Ren luft til mennesker Selv på den mest overskyede gråvejrsdag er solen der et eller andet sted, og på et tidspunkt før eller siden skal dens livgivende stråler nok trænge igennem. Lidt på samme måde er det med den nuværende globale finanskrise, der for en periode har tvunget Dantherm og langt de fleste andre industrivirksomheder ned i gear, men krisen vil blive afløst af vækst i en forhåbentlig ikke alt for fjern fremtid. For Dantherm kan dette omslag indtræffe tidligere end for så mange andre virksomheder. Det hænger sammen med den klare overensstemmelse mellem de løsninger og produkter, som Dantherm frembringer, og de vinde, der blæser i disse år. Trenden blandt politikere, forskere og befolkningen i øvrigt er klar: Vi skal forbedre klima og miljø, reducere CO 2 - udslippet og i størst mulig grad frigøre os fra brugen af forurenende, fossile brændstoffer. Denne trend har det bedst tænkelige match med Dantherms produkt- og løsningsprogram. Fra ord til handling Målsætningen om at ville forbedre klima og miljø er i dag meget mere end ønsker og slagord. Det er konkret virkelighed, der afføder handling, når blandt andet EU-landene vedtager love og regler, som med en blanding af pisk og gulerod skal tvinge både virksomheder, det offentlige og borgerne til at begrænse ikke mindst luftforureningen. Eller når et af Europas største lande, Tyskland, igangsætter et stort og ambitiøst program for renovering af den ældre boligmasse, der fremover skal være udstyret med ventilationssystemer, som både skal mindske forureningen og fremme komforten i boligerne. Det er blot to af talrige eksempler på, hvordan der i disse år skabes behov for en række af netop de produkter og løsninger, som Dantherm tilbyder baseret på know-how opbygget gennem 50 år. Så også i en krisetid med grå som den fremherskende farve, er der trods alt et lys i mørket. Svagt andet halvår En ganske god start, men en slutning, der kunne have været bedre væsentligt bedre. Sådan kan man kort karakterisere den måde, hvorpå 2008 forløb for Dantherm koncernen som helhed. 2008 har også været et år, hvor der er blevet foretaget de nødvendige indgreb og ændringer, når udviklingen og omstændighederne har krævet det. Samtidig er der taget en række initiativer, der rækker positivt fremad, og som vil styrke koncernen på centrale områder. Ved indgangen til 2008 forventede ledelsen en omsætning i størrelsesordenen 2.300-2.400 MDKK og et resultat før skat på mellem 40 og 60 MDKK. I stedet endte året med en koncern-omsætning på godt 2.000 MDKK og et resultat før skat på -19 MDKK. Altså en omsætning der er cirka 15% lavere end forventet ved årets start og med et underskud til følge, hvilket kun kan betegnes som utilfredsstillende. Bag disse tal gemmer sig et væsentligt forskelligt forløb for de tre forretningssegmenter, som Dantherm koncernen er opdelt i: Air Handling har haft et dårligt 2008, hvor omsætning og indtjening året igennem har ligget væsentligt under det forventede. Power har haft et år, der resultatmæssigt har svaret til det forventede. Forretningssegmentet Power er endnu i en udviklings- og opbygningsfase, der kræver betydelige investeringer, og hvor omsætningen er beskeden og driftsresultatet negativt. Ledelsesberetning 8

Filtration har til gengæld formået at fastholde de seneste års fremgang, og specielt første halvår viste en stigning i omsætning og indtjening. Såvel omsætning som driftsresultat for 2008 er lidt bedre end i 2007. Finansiel og økonomisk krise Da den finansielle og senere økonomiske og erhvervsmæssige krise rullede ud over verden, gik kun få virksomheder ram forbi og blandt disse var beklageligvis ikke Dantherm koncernen, hvor den overvejende del af omsætningen er investeringsgoder. I lighed med tidligere år var der estimeret en større omsætning og indtjening i andet halvår end i første. Imidlertid viste udviklingen allerede i tredje kvartal, at dette ikke ville blive tilfældet. Derfor viste det sig nødvendigt at nedjustere forventningerne for 2008 to gange. Første gang i august, hvor der var forventet en mindre nedgang i omsætning og indtjening og dernæst i november 2008. Her blev forventningerne til året yderligere reduceret til et niveau, der nogenlunde svarer til det, som endte med at blive det samlede resultat for året. Forklaringen på denne udvikling er den økonomiske opbremsning, der fandt sted på en række af Dantherm koncernens primære markeder, og som blev stadig kraftigere, jo længere året skred frem. Selv Kina, som ellers har haft imponerende høje vækstrater gennem efterhånden mange år, blev ramt af den globale krise. Dette havde naturligvis en afsmittende effekt på Dantherm koncernen, der har placeret en del af sine aktiviteter i Kina. Nødvendig tilpasning For at modvirke effekten af den faldende omsætning er der løbende gennem 2008 sket en tilpasning af både produktionskapaciteten og kapacitetsomkostningerne. Det har blandt andet betydet, at Dantherm koncernen har måttet tage afsked med et betydeligt antal medarbejdere. Ved udgangen af 2008 var antallet af ansatte således blevet reduceret til omkring 2.180 på globalt plan. Det svarer til en reduktion af medarbejderstaben på godt 7% i løbet af 2008. Fokus og balance For Dantherm koncernen har finanskrisen betydet en endnu skarpere fokusering på omkostninger, likviditet og investeringer i alle forretningssegmenter. Overalt i organisationen er der en stor forståelse for vigtigheden af at være påpasselig med og vise ansvarlighed overfor omkostningsforbruget. I forhold til investeringer er der en lignende påpasselighed. Mere end nogensinde vurderer ledelserne mulige investeringer kritisk i forhold til tilbagebetalingshorisonten, inden det afgøres, om investeringerne skal gennemføres eller ej. Hvad investeringer angår, er målsætningen at agere afbalanceret, så man inden for nogle forretningssegmenter og områder kan acceptere længere tilbagebetalings tider end inden for andre. Som eksempel kan nævnes forretningssegmentet Power, hvor der er et særdeles stort markedspotentiale. En betingelse for at kunne udnytte dette potentiale vil typisk ofte være, at der foretages investeringer, som i de fleste tilfælde vil have en tilbagebetalingshorisont, der ligger ud over de 1-2 år, som ofte er kriteriet for investeringer inden for andre forretningssegmenter. For en koncern som Dantherm er en positiv pengestrøm af lige så stor betydning som resultatet på bundlinjen. I Dantherm koncernens tre forretningssegmenter arbejder både ledelser og medarbejdere derfor konstant og målrettet på for eksempel at nedbringe lagerbeholdningerne til det strengt nødvendige. Ved Lean-tankegang i alle funktioner elimineres spild og pengebindingen reduceres. Det er en øvelse, som koncernens virksomheder allerede og med godt resultat har arbejdet med, men som det vil blive endnu mere nødvendigt at kunne mestre i de kommende år. Dantherm må således fremadrettet i lighed med andre virksomheder påregne selv at skulle finansiere udviklingsaktiviteter og andre initiativer i højere grad end tidligere. Ledelsesberetning 9

Forventninger til 2009 Hvad det kommende år vil bringe er mere uforudsigeligt end nogensinde før. Blandt andet derfor har Dantherm koncernen i de første måneder af 2009 gennemført en række yderligere besparelsestiltag. Det samlede antal medarbejdere i koncernen vil som følge heraf falde med yderligere 200 på baggrund af allerede gennemførte afskedigelser. Hertil kommer, at ca. 350 medarbejdere er på fordeling. Der sker som udgangspunkt ingen gage- og løn reguleringer i 2009 udover de kontraktlige forpligtelser, som Dantherm koncernen har. Fokus er rettet primært på korttidsplanlægning og eksekvering med henblik på at forbedre pengestrømmen, minimere investeringerne, reducere omkostningerne og sikre indtjening. Dantherm koncernen forventer, at 2009 vil blive et vanskeligt år med en lavere omsætning end i 2008. De iværksatte reduktioner af omkostningerne vil derfor blive fortsat og udbygget, ligesom der vil være fokus på pengestrømmen, der forventes at blive positiv. Endvidere er der igangsat bestræbelser på at finde en eller flere industrielle eller finansielle partnere til brændselscelle-aktiviteterne med henblik på at styrke Dantherm Powers udvikling. Forventningerne til den fremtidige udvikling er forbundet med risici og stor usikkerhed, da koncernen har en betydelig afsætning, der er afhængig af industriens og det offentliges investeringer. I den aktuelle finansielle og økonomiske krise kan det få konsekvenser for både nuværende og fremtidige projekter. Dantherm koncernens forretningssegmenter Som følge af den intensiverede satsning på brændselscelle-teknologien har Dantherm koncernen siden starten af 2008 valgt at vise disse aktiviteter som et selvstændigt forretningssegment. Herefter ser opdelingen på koncernens forretningssegmenter således ud: Det tidligere forretningssegment Produkter til luftbehandling er delt i to forretningssegmenter, som benævnes Air Handling og Power. Samtidig kaldes forretningssegmentet Procesventilation nu for Filtration, for herved at skabe bedre overensstemmelse med navnene på de omfattede selskaber. Derudover er der sket en centralisering af stabsfunktionerne, der nu ligger som aktiviteter direkte under koncernledelsen. I den forbindelse er der opnået en rationalisering og effektivisering, da blandt andet antallet af medarbejdere er reduceret. Rent fysisk er aktiviteterne samlet på Jegstrupvej i Skive, Danmark, hvor Dantherm for 50 år siden havde sit udspring. Ren luft til mennesker Ny opdeling eller ej de tre forretningssegmenter, som udgør Dantherm koncernen er alle forenet om den samme mission: At skabe ren luft til mennesker i form af produkter, løsninger, installation og service. Air Handling MDKK 2007 2008 Nettoomsætning 930,6 747,8 Driftsresultat (EBIT) 51,9 9,6 Overskudsgrad 5,6% 1,3% Tilbagegang men også grobund for optimisme Inden for forretningssegmentet Air Handling havde Dantherm i 2008 et fald i omsætningen på i underkanten af 20% i forhold til 2007. Første kvartal udviklede sig som forventet, men i andet kvartal var aktiviteten vigende, hvorfor der allerede på dette tidspunkt blev igangsat en række besparelsestiltag. Historisk har omsætningen i andet halvår altid været højere end i første halvår, men det blev ikke tilfældet i 2008. Omsætningsnedgangen i første halvår blev forstærket i årets sidste halvdel, hvilket resulterede i et utilfredsstillende driftsresultat på blot 9,6 MDKK. Fald i afsætningen til teleindustrien Det er hovedsageligt afsætningen til teleindustrien, der har været lavere end både sidste år og det Ny opdeling på forretningssegmenter Hidtidig opdeling på forretningssegmenter Omfattede selskaber Air Handling Produkter til luftbehandling Dantherm Air Handling gruppen og T&O Stelectric Power Produkter til luftbehandling Dantherm Power gruppen Filtration Procesventilation Dantherm Filtration gruppen Ledelsesberetning 10

forventede. Faldet i afsætningen til teleindustrien berørte en række af selskaberne inden for Air Handling gruppen fra USA over Danmark og Sverige til Kina. Markedet for kompakte klimastyringsløsninger til teleindustrien er præget af nogle få store kunder. Afsætningen til disse kunder kan være meget varierende, og da horisonten fra ordreafgivelse til levering samtidig er meget kort, kan der forekomme store positive og negative afvigelser. Efter en længere periode med stigende afsætning af produkter til affugtning var der hen over året et fald også for dette produktområde. Det skyldes både, at der i løbet af året har været færre oversvømmelser på koncernens primære markeder, men i høj grad også nedgangen i byggeaktiviteten, der er fulgt i kølvandet på den globale krise. Aktiviteten på forretningssegmentets øvrige produktområder, herunder bolig- og komfortventilationsløsninger samt mobilt udstyr til forsvars sektoren og internationale hjælpeorganisationer, var på nogenlunde samme niveau som i 2007. Reduktion af omkostningerne For at modvirke effekten af den faldende omsætning inden for de nævnte produktområder er der i de berørte selskaber gennemført en tilpasning af såvel produktionskapacitet som kapacitetsomkostninger. Herudover er der gennemført forskellige initiativer, som har hævet dækningsgraderne. Hverken hos Dantherm eller i det omgivende samfund næres der forventninger om, at den globale krise vil være overstået inden for de næste få måneder. Derfor er alle selskaber i Dantherm koncernen stærkt fokuseret på at fastholde og forstærke indsatsen for yderligere effektiviseringer samt løbende tilpasning af produktionskapaciteten til det aktuelle behov. Et andet produktområde, hvor der ventes en betydelig vækst de kommende år, er inden for ventilationsaggregater. Derfor fokuseres der på dette område, og der foregår strategiske overvejelser om, hvor og hvordan dette produktområde bedst kan udvikles. Energibesparende løsninger Trods den tilbagegang, forretningssegmentet Air Handling har oplevet i det forløbne år, er der også grund til optimisme. Forretningssegmentet er nemlig leverandør af en række produkter og løsninger, der matcher den stærkt voksende opmærksomhed på klima og miljø. Et eksempel herpå er de nye ventilationsprodukter til private boliger, som er udviklet og optimeret gennem det seneste år. Produkterne er udviklet i samarbejde med nogle af de førende løsningsleverandører på markedet. Salget af Dantherms boligventilationsprodukter sker således via nogle af de etablerede leverandører på markedet, som derudover leverer de øvrige dele af den samlede ventilationsløsning til huset. Med høj virkningsgrad, lavt energiforbrug, lavt støjniveau og stor brugervenlighed er Dantherms produkter af høj kvalitet. Dette hænger blandt andet sammen med den erfaring og kompetence inden for ventilation, køling og vekslerteknologi, Dantherm har opbygget gennem sine mange år som udvikler og producent af løsninger inden for komfortventilation i svømmehaller, kontorer, butikker og andre erhvervsbygninger. Et andet eksempel er Dantherm Air Handlings effektive og energibesparende løsninger til køling af elektronik. Baseret på 50 års erfaring med luftbehandling kan Dantherm levere en række optimerede og kompakte løsninger til temperaturstyring af elektronik. Med den stigende miljøbevidsthed og stigende energipriser bliver også operatørerne af telenetværk tvunget til at nedbringe energiforbruget, og her har Dantherm Air Handling løsningen. Ledelsesberetning 11

Power MDKK 2007 2008 Nettoomsætning 2,8 5,5 Driftsresultat (EBIT) -15,0-25,2 Overskudsgrad - - Beskeden omsætning, men stort potentiale Dantherm koncernen valgte i 2007 at intensivere sin satsning på udvikling af brændselscelle-løsninger. Aktiviteterne er samlet i forretningssegmentet Power, der i 2008 havde en samlet omsætning på 5,5 MDKK og et negativt driftsresultat på 25,2 MDKK. Altså et stort minus på basis af en beskeden omsætning. Aktiviteterne i dette forretningssegment er forsat i en udviklingsfase, og det negative driftsresultat var således forventet. I 2009 forventes Dantherm Power ligeledes at generere et negativt driftsresultat af nogenlunde samme størrelsesorden. Dantherm Power arbejder med at udvikle og nyttiggøre brændselscelle-løsninger, der ventes at ville spille en central rolle i fremtidens energiforsyning. Brændselsceller er en yderst effektiv og miljøvenlig teknologi til fremstilling af elektricitet i forhold til hidtil anvendte metoder. Det gælder både hvad angår fremstilling, brug og bortskaffelse. Den helt store fordel ved brint som alternativ energibærer er en absolut ren forbrænding, hvor forbrændingsproduktet er rent og uskadeligt vand. Ren luft til mennesker Samtidig med at kunne udvikle sig til en betydningsfuld virksomhed med stor omsætning og ditto indtjening lever Dantherm Power således på bedste vis op til Dantherm koncernens vision om at ville sikre ren luft til mennesker. Dantherm Power startede i 2003 som et udviklingsprojekt i Dantherm Air Handling med det mål at udvikle og producere en nødstrømsløsning på basis af brændselsceller til erstatning for de kendte batteriog dieselgenerator-løsninger. Efter tre års forløb blev de første nødstrømsløsninger med brændselsceller præsenteret. I 2007 blev aktiviteterne i Power udskilt i et selvstændigt datterselskab, og i 2008 er det blandt andet som led i en organisatorisk ændring i koncernen blevet et selvstændigt forretningssegment på linje med Air Handling og Filtration. First mover Hvad de konkrete resultater angår, er Dantherm Power nået langt, og selskabet betragtes i dag som en af de førende aktører inden for kommerciel udnyttelse af brint- og brændselscelle-teknologi. I sommeren 2008 modtog Dantherm Power en både prestigefyldt og teknisk krævende ordre på at levere en brint- og brændselscellebaseret strømforsyningsenhed på 100 kw til det canadiske energiselskab BC Hydro. Dantherm Power sikrede sig ordren i åbent udbud på rent kommercielle vilkår og i konkurrence med andre virksomheder. Senere på året fik Dantherm Power endnu et gennembrud. Virksomheden skal nemlig levere et antal kabinetløsninger med klimastyring samt brintbaseret nødstrømsforsyning til Danmarks nye beredskabsnetværk SINE. Det er første gang i verden, der bliver leveret brint- og brændselscellebaseret nødstrømsforsyning til et komplet, landsdækkende sikkerhedsnetværk også kendt som TETRA-netværk. Ud over nødstrømsløsninger udvikler Dantherm Power også mikrokraftvarmeanlæg baseret på brændselsceller og brintteknologi. Dantherm Power deltager i projektet Dansk Mikrokraftvarme, hvor der udvikles og testes brændselsceller i mikrokraftvarmeanlæg til boliger. Mikrokraftvarmeanlæggene producerer både strøm og varme, og udnytter derfor energien mere effektivt end naturgas- og oliefyr. Derudover skal Dantherm Power i første halvdel af 2009 levere 16 mikrokraftvarmeanlæg til H2 College i Herning, Danmark. H2 College er et kollegium bestående af 66 lejligheder, hvor energiforsyningen baseres på vedvarende energi og brint og brændselsceller til el og varmeforsyningen. Ledelsesberetning 12

Filtration MDKK 2007 2008 Nettoomsætning 1.221,1 1.262,9 Driftsresultat (EBIT) 47,0 52,3 Overskudsgrad 3,8% 4,1% Fremgang på trods af krisen Inden for forretningssegmentet Filtration har Dantherm i 2008 fortsat de seneste års vækst i både omsætning og driftsresultat. Dette er sket på trods af den verdensomspændende krise, og væksten har da også været lavere end sidste år. Omsætningen for 2008 blev 1.262,9 MDKK mod 1.221,1 MDKK sidste år svarende til en vækst på 3,4%. Driftsresultatet for 2008 blev et overskud på 52,3 MDKK mod et overskud på 47,0 MDKK sidste år. Den samlede vækst kan primært henføres til selskaberne i Tyskland, Danmark og Kina. Modsat har selskaberne i Frankrig, USA og Thailand oplevet et fald i afsætningen i forhold til 2007. På disse markeder er det primært afsætningen til træindustrien, som er faldet. Dantherm Filtration gruppens selskaber arbejder løbende med at reducere afhængigheden af enkelte industrier som for eksempel træ- og møbelindustrien. Markedssituationen i Thailand var i 2008 præget af uroen i landet, og der blev som følge heraf gennemført en række omkostningsbesparelser i det thailandske selskab. Omstruktureringen af det svenske datterselskab ultimo 2007 har som ventet allerede båret frugt i 2008, og resultatet er blevet vendt fra et underskud til et overskud. Det danske selskab havde en omsætningsfremgang på knap 10% og nåede dermed en omsætning i underkanten af 300 MDKK. Aktivitetsstigningen betød også en forbedring af indtjeningen, der var den bedste nogensinde. Det kinesiske selskab, der blev etableret i 2006, fortsatte i 2008 omsætnings- og indtjeningsfremgangen fra sidste år. Den stigende miljøbevidsthed hos de kinesiske myndigheder og i den kinesiske befolkning fremmer efterspørgslen efter effektive filter-løsninger. Etablering i Rusland Inden for de seneste par år har Dantherm Filtrations tyske selskab øget sin omsætning med omkring 75 procent. En betydelig del af denne vækst er hentet på det russiske og de østeuropæiske markeder. For at kunne fastholde væksten på det russiske marked, der rent geografisk er meget stort, blev der i 2007 truffet en strategisk beslutning om at etablere et selskab og en organisation i Rusland. Beslutningen blev realiseret omkring årsskiftet 2007/2008, hvor Dantherm Filtration med få måneders mellemrum åbnede afdelinger to steder i Rusland: Et salgs- og repræsentationskontor i Moskva og en salgs- og projektafdeling i Krasnojarsk. Åbningen af de to afdelinger skete i tilknytning til to store russiske fagmesser og med farverig festivitas, der afspejler den vigtige rolle, som de to afdelinger fremover vil spille for realiseringen af Dantherm Filtrations forventninger til det russiske marked. Udvidelse af fabrikken i Tyskland Det er dog ikke kun uden for landets grænser, Dantherm Filtrations tyske afdeling ekspanderer. Det sker også på hjemmebanen i Friesenheim. De hidtidige rammer var blevet for små og forhindrede en yderligere effektivisering af produktionen. Derfor er de eksisterende bygninger blevet renoveret samtidig med, at produktionskapaciteten er blevet udvidet med 30 procent. Vækstmarkeder Hermed er der dog ikke sat en stopper for Dantherm Filtrations vækstplaner. Det er således målet at være lokalt repræsenteret på de væsentligste vækstmarkeder, hvor der investeres i den industrielle produktion. Ud af de fire BRIK-lande udestår endnu både Brasilien og Indien. I 2008 er der foretaget analyser af afsætningsmulighederne i såvel Indien som Brasilien. På begge markeder vurderes der at være et væsentligt potentiale for salg af effektive løsninger til luftrensning. På baggrund heraf er der igangsat tiltag til etablering af lokal repræsentation i både Indien og Brasilien i 2009. Dantherm vil hermed være lokalt repræsenteret i alle fire BRIK-lande. Ledelsesberetning 13

Fra lokal virksomhed til global koncern Dantherm blev grundlagt i 1958 og havde således 50 års jubilæum i 2008. I de forløbne 50 år har Dantherm udviklet sig fra en lille lokal virksomhed til en global koncern med 2.200 medarbejdere og 28 selskaber, fordelt på 13 lande. Der var således god grund til at markere jubilæet, men der var enighed om, at det skulle ske på en anden og mere givende måde end ved blot at følge traditionen og indbyde til festtaler, røde løbere og pindemadder. I stedet afholdt Dantherm en konference under temaet Ren luft til mennesker. På konferencen gav en række førende eksperter hvert deres bud på, hvilke udfordringer verden står overfor med henblik på at sikre ren luft til mennesker. Mange samarbejdspartnere havde taget imod indbydelsen til konferencen, der efterfølgende var megen positiv respons på. For medarbejderne i Dantherm koncernen blev jubilæet markeret på forskellig vis afstemt efter de enkelte landes kultur og tradition. Dette resulterede i mangeartede arrangementer, hvor medarbejderne havde lejlighed til at kende mere til Dantherms udvikling og historie. Sidst, men ikke mindst blev der udgivet en jubilæumsbog, der i ord og billeder fortæller Dantherms historie. Det er en spændende beretning om Dantherms udvikling og om nogle af de mange mennesker, som på hver deres måde har bidraget til denne udvikling. Dantherm under stadig udvikling For Dantherm koncernen har den globale krise betydet en opbremsning for mange igangværende aktiviteter. Men det ændrer ikke ved det overordnede billede af Dantherm som en koncern i fortsat udvikling både geografisk og aktivitets mæssigt inden for de enkelte forretnings segmenter. Udviklingsafdeling i Kina Dantherm Air Handling har i 2008 etableret en udviklingsafdeling i Kina i tilknytning til Dantherms fabrik i Suzhou. Med en udviklingsafdeling i Kina kommer Dantherm rent fysisk tættere på både eksisterende og potentielle leverandører, kunder og samarbejdspartnere. Målet er til stadighed at sikre og forbedre Dantherm koncernens konkurrenceevne, og dette kan blandt andet ske ved at optimere kostpriserne på de komponenter, der indgår i Dantherms produkter og ved at producere effektivt i lande med lave omkostninger. Dette vil både være til gavn for Dantherms fabrikker i Kina og for koncernens virksomheder andre steder i verden. Rusland, Indien og Brasilien Ud over at have udvidet og moderniseret sin fabrik i Tyskland har Dantherm Filtration etableret to nye afdelinger i Rusland i henholdsvis Moskva og Krasnojarsk. Dantherm Filtration har derudover planer om at etablere en afdeling i Indien og Brasilien. Begge lande har høj industriel vækst med deraf følgende behov for løsninger til at skabe ren luft til både mennesker og maskiner - det forretningsområde som Dantherm Filtration er global markedsleder for. Nyt selskab i USA Et af fremtidens store markeder for Dantherm Powers brint- og brændselscelle-løsninger ventes at blive Nordamerika. Dantherm Power er i øjeblikket i gang med en stor prestigebetonet opgave i Canada, der skal afleveres medio 2009. Den ventes at afføde yderligere opgaver i Canada, ligesom der også i USA er meget stor interesse for løsningerne fra Dantherm Power. Det er baggrunden for, at Dantherm Power har etableret eget salgsselskab i USA. Selskabet er placeret i Spartanburg, South Carolina i forbindelse med det selskab, som Dantherm Air Handling i flere år har drevet i USA. Ledelsesberetning 14

Datterselskab i Danmark I Danmark er der også sket en selskabsmæssig ekspansion i 2008. Dantherm Air Handling har overtaget aktiemajoriteten i det lille, men innovative udviklingsselskab Danamics ApS, der nu er et selvstændigt datterselskab i Dantherm koncernen. Danamics har udviklet en ny metode til køling af elektronik, og Dantherm Air Handlings ledelse vurderer, at der er en række synergier i samspillet med de øvrige forretningsområder inden for Air Handling segmentet. Medarbejderne er den vigtigste ressource Maskiner, teknologi og it-systemer kan ikke undværes i en moderne virksomhed som Dantherm, men det ændrer ikke ved, at medarbejderne er og bliver den vigtigste ressource. Derfor er det også en meget smertelig proces, når de enkelte virksomheder i Dantherm koncernen i de forløbne måneder har måttet afskedige mange medarbejdere. Smerteligt, men også nødvendigt for at fastholde en sund og levedygtig virksomhed, hvor der globalt fortsat er beskæftiget over 2.000 medarbejdere. Som en moderne og fremtidsorienteret virksomhed føler Dantherm en forpligtelse til at tage vare på medarbejdernes trivsel. Først og fremmest af hensyn til medarbejderne selv, men også fordi sunde, velfungerende, motiverede og velkvalificerede medarbejdere er en nødvendighed for at kunne drive en konkurrencedygtig virksomhed. På den baggrund har Dantherm koncernen også i 2008 fremlagt en række tilbud, som medarbejderne i stort tal har benyttet sig af. Ud over uddannelse og faglig udvikling omfatter tilbuddene bl. a. motionsordninger, pensionsordninger, sundhedsforsikring, førstehjælpskurser m.v. Arbejdsmarkedsrettet indsats Dantherm arbejder tæt sammen med de kommunale institutioner omkring en ansvarsbevidst holdning til arbejdsprøvning, flexjob, integration med videre. Således er en andel af medarbejderskaren ansat gennem en social arbejdsmarkedsrettet indsats. Uddannelse Dantherm samarbejder med uddannelsesinstitutioner og giver de studerende mulighed for at prøve kræfter med et praktikforløb, såvel i folkeskolen som på højere niveau som for eksempel produktionsteknolog eller ingeniør. Dette giver virksomheden mulighed for at skabe gode kontakter til potentielle medarbejdere, og det hjælper de studerende til en afklaring omkring fremtidigt jobvalg. Et af arrangementerne i 2008 var det såkaldte WOFIE arrangement på Aalborg Universitet, hvor de studerende i grupper arbejdede med forskellige iværksætter-projekter, som blev vurderet af et dommerpanel, hvoraf Dantherm var en del. Selve udvælgelsen af de bedste projekter foregik under festlige forhold og med kontante præmier sponsoreret af Dantherm Fonden. Der var stor bevågenhed omkring dette arrangement, som bestyrkede det i forvejen tætte samarbejde mellem Aalborg Universitet og Dantherm. Faglig og menneskelig udvikling En væsentlig forudsætning for en virksomheds udvikling er, at medarbejderne får mulighed for at udvikle sig både fagligt og personligt. Det gælder ikke mindst i en virksomhed som Dantherm, der gennem de seneste 10 år er vokset fra en national dansk virksomhed til en international koncern. For at kunne møde de udfordringer, en sådan ekspansiv udvikling fører med sig, lægger Dantherm derfor stor vægt på løbende at igangsætte udviklings- og uddannelsesprogrammer for medarbejdere på alle niveauer. Det sker inden for rammerne af Dantherm Academy, der ikke alene skal fremme medarbejdernes personlige og faglige udvikling, Ledelsesberetning 15

men også styrke det tværorganisatoriske samarbejde i koncernen og opbygge netværk, hvor der udveksles erfaringer, viden og ideer. Fremtidens ledere og specialister fra egne rækker Dantherm har blandt andet i flere år haft et lederudviklingsprogram og en projektlederuddannelse, der begge er opbygget i moduler og afsluttes med en eksamen. Desuden blev det første forløb af Dantherm koncernens Propeller-program igangsat i 2008. Propeller-programmet har til formål at fremavle fremtidens ledere og specialister fra egne rækker og henvender sig til unge medarbejdere med potentiale til at indtage nøglepositioner i koncernens virksomheder i de kommende år. Ud over at uddanne koncernens talenter er målet med Propeller-programmet naturligvis også at tiltrække og fastholde unge medarbejdere med lederog specialist-potentiale. Det er Dantherms ambition at være en attraktiv arbejdsplads for kvalificerede og ambitiøse medarbejdere. På det første Propeller-forløb deltager 18 unge talenter. De repræsenterer alle dele af koncernen, såvel produktmæssigt som geografisk. Ledelsesberetning 16

Aktionærinformation Dantherm-aktien Dantherm A/S er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen og handles under forkortelsen DANTH og ISIN-fondskoden DK0010223692. Aktien indgår i SmallCap+ indekset. I 2008 var højeste og laveste kurs for aktien henholdsvis 149,5 og 40,9. Regnskabsåret sluttede med en notering af aktien i kurs 44,4 mod 135,8 i 2007. Korrigeret for udbetalt udbytte svarer udviklingen til et fald på 66,2% i forhold til ultimo 2007. Ved udgangen af regnskabsåret var selskabets markedsværdi 320 MDKK mod 977 MDKK ved udgangen af 2007. Omsætningen af selskabets aktier beløb sig til 124 MDKK i 2008, hvilket er væsentligt lavere end i 2007, hvor omsætningen udgjorde 835 MDKK. Udbyttepolitik Det er Dantherms udbyttepolitik, at ca. 30% af koncernens resultat efter skat udloddes til aktionærerne dog under hensynstagen til koncernens ekspansionsplaner samt finansielle og likviditetsmæssige stilling. Det er endvidere selskabets mål, at egenkapitalandelen er minimum 30%. Selskabets aktiekapital pr. 31. december 2008 udgjorde 359.528.700 DKK. Der var noteret 7.190.574 stk. aktier á nom. 50 DKK med hver én stemme. Omsætning og kursudvikling 2007/2008 250 250 DKK/aktie 200 150 100 50 200 150 100 50 Omsætning/måned (MDKK) 0 Januar Februar Marts April Maj Juni Juli August September Oktober November December Januar Februar Marts April Maj Juni Juli August 2007 2008 September Oktober November December 0 Omsætning pr. måned Kurs, ultimo Aktionærinformation 17

Aktionærsammensætning Ved udgangen af regnskabsåret havde Dantherm ca. 3.900 navnenoterede aktionærer, hvilket svarer til en tilgang på ca. 400 aktionærer i løbet af 2008. Af den samlede aktiekapital i Dantherm var 90,4% af aktierne navnenoterede ved udgangen af 2008. Følgende aktionærer er optaget i selskabets fortegnelse i henhold til aktieselskabslovens 28a. De anførte ejer andele er selskabets notering pr. 31. december 2008. Aktieanalytikere Dantherm-aktien følges af: Danske Equities www.danskebank.dk Gudme Raaschou Bank A/S www.gr.dk SEB Enskilda www.enskilda.dk Aktionærinformation Antal aktier (stk.) Kapital (%) D. F. Holding, Skive A/S*) 1.286.200 17,9 Hans R. Olsen, North Somerset, England 807.955 11,2 Nils Olsen, Gråsten 777.324 10,8 LD Equity 1 K/S, København K 671.000 9,3 Aktionærer med kapitalandel over 5% 3.542.479 49,3 Øvrige 3.567.569 49,6 Egne aktier 80.526 1,1 7.190.574 100,0 *) Ejet af Dantherm Fonden Egne aktier Bestyrelsen for selskabet kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse lade selskabet erhverve egne aktier for op til en samlet pålydende værdi på 10% af aktiekapitalen. Vederlaget må ikke afvige med mere end 10% fra den gældende børskurs på erhvervelsestidspunktet. Bemyndigelsen er gældende indtil næste ordinære generalforsamling den 30. april 2009. Koncernens beholdning af egne aktier udgjorde nominelt 4.026 TDKK pr. 31. december 2008, hvilket svarer til 1,1% af aktiekapitalen. Beholdningen er øget med nominelt 1.500 TDKK i forhold til ultimo 2007 i forbindelse med afdækning af en aktieoptionsordning for direktionen og andre ledende medarbejdere. Hjemmeside Dantherm opfordrer investorer og andre interesserede til at besøge selskabets hjemmeside www.dantherm.dk, hvor der findes oplysninger af interesse for investorer. På hjemmesiden er det også muligt at bestille elektronisk information fra og om selskabet. Denne service tilbydes også interesserede, der ikke er aktionærer. 2008 i hovedtræk I lighed med tidligere år har selskabets ledelse valgt at udarbejde et kort resume af koncernens årsrapport, da det vurderes, at interessenternes forskellige informationsbehov bedst bliver tilgodeset på denne måde. Beskrivelsen kaldet 2008 i hovedtræk giver et hurtigt overblik over Dantherm koncernens udvikling og resultater i året. Aktionærinformation 18

Nærværende komplette årsrapport er tilgængelig på www.dantherm.dk, hvor der også findes yderligere informationer om koncernen. Alle selskabets navnenoterede aktionærer modtager en skriftlig indkaldelse til generalforsamlingen og et trykt eksemplar af 2008 i hovedtræk. Vedtægtsændringer Ændring af selskabets vedtægter sker efter reglerne i den danske aktieselskabslov. Interne regler omkring insiderviden og handler med selskabets aktier I henhold til værdipapirhandelsloven fører Dantherm et insiderregister over personer, der via deres stilling anses for at besidde intern viden om selskabet. Selskabet har udarbejdet et sæt interne regler for disse personer og deres nærtstående. Personerne, der er omfattet af de interne regler, er bestyrelses- og direktionsmedlemmer og medarbejdere i Dantherm A/S. Reglerne gælder desuden for andre personer uden for koncernen, som arbejder eller agerer for koncernen, og som regelmæssigt eller i enkeltstående tilfælde har adgang til intern viden. Desuden er bestyrelses- og direktionsmedlemmer og ledende medarbejdere i Dantherms datterselskaber, hvis stillinger forventes at medføre adgang til intern viden, også omfattet af reglerne. For disse personer gælder, at de kun må købe og sælge Dantherm-aktier i en periode på fire uger efter offentliggørelse af selskabets hel-, halv- eller delårsrapporter. Bestyrelsen vurderer i forbindelse med sine møder, om der er forhold, som gør, at bestyrelsen i den nævnte periode ikke må købe eller sælge Dantherm-aktier. Insideres aktiebesiddelser Insideres og deres nærtståendes besiddelser af Dantherm-aktier pr. 31. december 2008: Insider gruppe Antal aktier (stk) Kursværdi (TDKK) Bestyrelse og direktion 1.615.162 71.778 Øvrige insidere 147.343 6.548 I alt 1.762.505 78.326 Generalforsamling Generalforsamlingen afholdes torsdag den 30. april 2009 kl. 15.00 hos datterselskabet Dantherm Air Handling A/S, Marienlystvej 65, 7800 Skive. Aktionærinformation 19

Selskabsmeddelelser 2008 Dato Nr. Emne 27-11 19 Finanskalender 2009 27-11 18 Delårsrapport 1. januar 30. september 2008 03-11 17 Nedjustering af forventninger for 2008 06-10 16 Gennembrud for Dantherm Power 10-09 15 Insideres handler 08-09 14 Insideres handler 02-09 13 Insideres handler 29-08 12 Insideres handler 26-08 11 Insideres handler 22-08 10 Insideres handler 19-08 9 Storaktionærmeddelelse fra A. P. Møller-Mærsk A/S 19-08 8 Delårsrapport 1. januar 30. juni 2008 26-06 7 Stor canadisk ordre på brændselscelleløsning 06-05 6 Storaktionærmeddelelse fra PKA A/S 25-04 5 Forløb ordinær generalforsamling 2008 25-04 4 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2008 09-04 3 Fuldstændige forslag til den ordinære generalforsamling i 2008 09-04 2 Indkaldelse til ordinær generalforsamling 31-03 1 Årsregnskabsmeddelelse 2007 Finanskalender for 2009 Årsregnskabsmeddelelse 2008 25. marts 2009 Generalforsamling 30. april 2009 Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2009 30. april 2009 Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2009 21. august 2009 Delårsrapport 1. januar - 30. september 2009 27. november 2009 Aktionærinformation 20

Investor relations politik Det er Dantherms målsætning at føre en åben og aktiv informationspolitik i forhold til alle eksterne interessenter herunder at fremme dialogen med investorer, fondsmæglere, analytikere og andre stakeholders. Dantherm vil sikre aktiemarkedet et objektivt grundlag for prisdannelsen på selskabets aktier gennem et højt informationsniveau om selskabets aktiviteter, strategier, forventninger og risikoforhold. Ledelsen har fastlagt principper for koncernens kommunikation, så de interne og eksterne relationer er sikret lige adgang til aktuel og retvisende information om selskabet, dets aktuelle stilling og forventningerne til fremtiden. For at informere selskabets aktionærer og interessenterne på det finansielle marked vil ledelsen som minimum sørge for kvartalsvis information via NASDAQ OMX Copenhagen. For at opfylde formelle og uformelle forpligtelser over for aktiemarkedet (herunder NASDAQ OMX Copenhagen) vil ledelsen desuden straks offentliggøre oplysninger om væsentlige forhold, som kan antages at få betydning for kursdannelsen på Dantherms aktier. Dantherm har i løbet af 2008 lavet et webcast på NASDAQ OMX Copenhagen. Præsentationen er tilgængelig på www.dantherm.dk under Investor Relations/Præsentationer. I løbet af 2008 har Dantherm deltaget i en række informationsmøder og præsentationer for investorer og analytikere arrangeret af selskabets samarbejdspartnere og aktieanalytikere. Ledelsen ser positivt på at deltage i møder med investorer, fondsmæglere, aktieanalytikere, finansjournalister m.fl. for at orientere om selskabets strategi og aktiviteter. Af hensyn til overholdelse af oplysningsforpligtigelserne ønsker Dantherm ikke at medvirke i investormøder i en periode på tre uger før offentliggørelse af regnskabsmeddelelser. Alle navnenoterede aktionærer i Dantherm vil automatisk få tilsendt selskabets orientering om 2008 i hovedtræk og indkaldelse til generalforsamlinger. Aktionærerne vil ligesom alle medarbejderne modtage koncernens nyhedsmagasin Connection. Navnenoterede aktionærer har også mulighed for at modtage delårsrapporter pr. brev, hvis de retter henvendelse til selskabet. Hjemmesiden www.dantherm.dk bliver løbende opdateret og udbygget med relevant information, der medvirker til at tegne et ajourført billede af koncernen. Ved en indgået marketmakeraftale har Dantherm sikret, at der for selskabets aktier altid sættes en købs- og en salgskurs med et beskedent spread, og at der også altid er sikret handelsmulighed for mindre aktieportioner. D. F. Holding, Skive A/S er underlagt samme begrænsninger i handel med selskabets aktier som selskabet og dets bestyrelse. Investor Relations kontakt Poul Arne Jensen Koncernchef Telefon: +45 99 14 90 00 Aktionærinformation 21