Årsrapport ATP Alternative Investments K/S. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling.

Årsrapport 2011 ATP Alternative Investments K/S Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling. 31. januar 2012

Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger Selskabsoplysninger 2 Ledelsens beretning Ledelsens beretning 3 Påtegninger Ledelsespåtegning 8 Intern revisors erklæringer 9 Den uafhængige revisors erklæringer 10 Regnskab Totalindkomstopgørelse for 2011 12 Balance pr. 31. december 2011 13 Egenkapitalopgørelse 14 Pengestrømsopgørelse for 2011 15 Noter 16 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 1

Selskabsoplysninger Selskab ATP Alternative Investments K/S Kongens Vænge 8 3400 Hillerød CVR-nr.: 32299806 Regnskabsår: 1. januar 31. december Hjemsted: Hillerød Ejerforhold Selskabet er et 100 pct. ejet datterselskab af Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP), Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød. Bestyrelse Lars Rohde (formand) Henrik Gade Jepsen Lars Damgaard Sørensen Direktion Ulrik Dan Weuder Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 2

Ledelsens beretning Årets vigtigste begivenheder i ATP Alternative Investments K/S Årets resultat blev et overskud på 629 mio. kr. ATP Alternative Investments K/S samlede investeringsramme udgør 16 mia. kr. I årets løb er der afgivet tilsagn til investeringer i fonde for i alt 2,6 mia. kr. (USD 500 mio.) Der er indenfor de afgivne investeringstilsagn anvendt 1,4 mia. kr. på nye investeringer. I årets løb er der tilbagebetalt 1,4 mia. kr. fra porteføljefondene, heraf 0,4 mia. kr. i udbytte. Hovedaktivitet Hovedaktiviteten har i regnskabsåret bestået af aktiviteter omkring kapitalforhøjelse i ATP Alternative Investments K/S med 6 mia. kr. til 16 mia. kr. I forbindelse med udvidelsen af kapitalen er der udarbejdet et revideret prospekt af 31. marts 2011. På baggrund af prospektet blev selskabets kapitalforhøjelse optaget på Irish Stock Exchange den 31. marts 2011. ATP Alternative Investments K/S erhvervede den 1. april 2011 kapitalandele i Goldman Sachs Mezzanine Partnership V (GSMP V). GSMP V investerer i mezzanin lån primært i forbindelse med acquisition financing. Investeringen er på USD 500 mio. i tilsagn, hvoraf værdien af det investerede beløb på købstidspunktet udgjorde 839 mio. kr. Investeringen forventes at give et samlet årligt afkast på 10-12 pct. p.a. med løbende udbetaling. Aktiviteterne har ligeledes omfattet overvågning af det generelle kreditmarked, forvaltning af eksisterende portefølje samt kontinuerlig afsøgning af markedet for investeringsmuligheder. Formålet med ATP Alternative Investments K/S er at sikre et attraktivt langsigtet afkast gennem investering i porteføljer af investeringsfonde, der investerer i virksomheder, infrastruktur, ejendomme og lignende. Investeringerne kan f.eks. bestå af egenkapital, mezzanin lån, senior og junior lån, optioner og obligationer mv. Investeringerne til dato har primært bestået af kreditinvesteringer i virksomheder og ejendomme indenfor senior og mezzanin lånesegmentet via fonde. Porteføljens sammensætning/investeringsstrategi Det tilstræbes at opbygge en diversificeret portefølje af investeringer inden for de enkelte fonde. Fondene, som ATP Alternative Investments K/S typisk vil investere i, vil primært være struktureret som Limited Partnerships, hvor ATP Alternative Investments K/S vil blive en limited partner. Porteføljen søges hovedsageligt sammensat gennem investeringer i fonde, som komplimenterer investeringsstrategier inden for investeringsområdet. Diversifikation vil geografisk primært ske på markeder i OECD-lande. Investorerne ATP er som kommanditist eneste investor i ATP Alternative Investments K/S. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 3

Udvikling i aktiviteterne og økonomiske forhold Der er i 2011 foretaget en investering i en fond der investerer i mezzanin lån med samlede afgivne tilsagn, der udgør 2.643 mio. kr. Ved udgangen af 2011 er der investeret 3.161 mio. kr. med en markedsværdi på 4.055 mio. kr. Ud af den samlede indskudsramme på 16 mia. kr. har investorerne i ATP Alternative Investments K/S siden stiftelsen indskudt 3.363 mio. kr. til gennemførelse af investeringer. Således var der trukket 21 pct. af investorernes tilsagn ved årets udgang. Selskabets investeringstilsagn er afgivet i USD. ATP Alternative Investments K/S portefølje har med kapitaludvidelsen forsat mulighed for at afgive nye tilsagn for 7,7 mia. kr. Årets resultat har været et overskud på 629 mio. kr. Det positive resultat er opnået i et år, der bød på helt usædvanlige store fald på aktiemarkederne og historisk lave renter. Resultatet stammer dels fra udbytte på 363 mio. kr. og dels fra markedsværdistigninger. I takt med, at ATP Alternative Investments K/S fondsforvaltere modtager renter og at investeringer realiseres, returneres kapitalen til ATP Alternative Investments K/S, som efterfølgende udlodder overskydende likviditet til investor. Kapitalforhold og pengestrømme Ved selskabets stiftelse blev der foreløbigt fastsat et investeringstilsagn fra investoren på 10 mia. kr. med en efterfølgende udvidelse på 6 mia. kr. den 28. marts 2011. I takt med at der foretages investeringer gennem fonde trækker disse kapital fra ATP Alternative Investments K/S tilsagn. Til finansiering af disse træk, anmoder ATP Alternative Investments K/S løbende sin investor ATP om at indskyde kapital indenfor indskudsrammen. I takt med at fondsforvalteren udlodder kapital til ATP Alternative Investments K/S, returneres kapitalen til investoren. Årets bevægelser kan specificeres således: Fra investoren til ATP Alternative Investments K/S: Indskudsramme 16.000 mio. kr. Trukket i alt 3.363 mio. kr. Resterende indskudsramme 12.637 mio. kr. Årets resultat Årets resultat blev et overskud på 629 mio. kr. Der er dels tale om regulering af markedsværdien og renter af de enkelte investeringer i selskabet samt udgifter til stiftelse og administration af selskabet. Resultatet anses for at være tilfredsstillende. Årets resultat af investeringsaktiviteten blev et overskud på 630 mio. kr. Administrationsomkostninger i forbindelse med selskabets investeringsvirksomhed udgør samlet 1,4 mio. kr. Balancen Selskabets balance opbygges i takt med, at porteføljen udbygges og dagsværdi af investeringerne udgør ultimo året 4.055 mio. kr. Da porteføljen vil blive opbygget over mange år, som en kombination af træk på investeringer- ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 4

ne og mulige nye tilsagn til fonde, forventes ATP Alternative Investments K/S balance at blive forøget de kommende år. Værdien af porteføljen Investeringerne foretages hovedsageligt ved køb af kapitalandele i fonde, som komplimenterer investeringsstrategier inden for investeringsområdet. For værdiansættelse af kapitalandelene vil fondenes egne fair value værdiansættelser, hvis de rapporterer i henhold til IFRS, blive anvendt. ATP Alternative Investments K/S overvåger løbende værdiudviklingen i de underliggende fondes investeringer med henblik på at have så klart et billede af dagsværdierne som muligt og for at monitorerne investeringsaktiviteten og rapporteringen fra fondene. Denne overvågning sker dels gennem løbende dialog med fondene og dels gennem deltagelse i advisory boards. Investeringsrisici Risikoafdækning af de finansielle risici i porteføljen er over længere tid muligt ved at foretage en tilstrækkelig diversifikation af investeringerne. Markedsrisici Valutarisici ATP Alternative Investments K/S er denomineret i danske kroner. Da selskabet investerer i aktiver som direkte eller indirekte er denomineret i andre valutaer end danske kroner, vil selskabets værdi afhænge af udviklingen i kursen på danske kroner i forhold til andre valutaer. ATP Alternative Investments K/S afdækker den direkte valutaeksponering på investeringerne ved indgåelse af valutaterminsforretninger med ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension). Aktierisiko ATP Alternative Investments K/S foretager egenkapitalinvesteringer i fonde. Værdien af ATP Alternative Investments K/S er derfor forbundet med markedsrisici på de underliggende investeringer. Forvaltningen af midlerne i fondene er forbundet med en række restriktioner, som fastlægger rammer for eksempelvis diversifikation på hjemland og branche. Modpartsrisici I forbindelse med afdækningen af valutakursrisiko i ATP Alternative Investments K/S, indgår selskabet valutaterminsforretninger med ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension). Der er indgået rammeaftaler for disse forretninger der giver mulighed for netning på tværs af handler i tilfælde af misligholdelse. Der stilles ikke sikkerhed for nettoværdien af engagementerne. Endvidere er ATP Alternative Investments K/S indestående i pengeinstitutter forbundet med en kreditrisiko, som vurderes at være beskeden. Organisation og selskabsledelse Ledelsen af ATP Alternative Investments K/S fokuserer på at varetage investorernes interesser ved at præstere et langsigtet konkurrencedygtigt afkast kombineret med en betryggende risikostyring. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 5

Aktiviteten efter de konkrete investeringer er koncentreret om løbende overvågning af investeringerne gennem deltagelse i advisory boards, 3. parts verificering samt selvstændig overvågning og vurderinger af værdiskabelsen i investeringsporteføljen. Generalforsamlingen Generalforsamlingen er selskabets øverste myndighed. Generalforsamlingen træffer som udgangspunkt afgørelser ved simpelt flertal. Investorerne har stemmeret på generalforsamlingen i forhold til sin nominelle ejerandel. Bestyrelsen Bestyrelsen er selskabets øverste ledelsesorgan og godkender beslutninger af strategisk eller principiel karakter, herunder fastlæggelse af investeringsstrategien. Komplementaren har ret til at udpege ét medlem af bestyrelsen. Bestyrelsen træffer beslutning i forhold af usædvanlig art eller af stor betydning, herunder om større tilsagn og investeringer. Bestyrelsens nærmere opgaver og arbejdsdelingen mellem direktion og bestyrelse er reguleret af en forretningsorden og vedtægter. Forretningsordenen regulerer bestyrelsens og direktionens beslutningskompetencer i forhold til den daglige drift, investeringsbeslutninger og rapportering. Bestyrelsen holder mindst 4 møder årligt, herunder ét møde hvert kvartal til godkendelse af kvartalsrapporteringen. Bestyrelsen modtager ikke vederlag. Direktion Direktionen består af Ulrik Dan Weuder, som tillige er ansat i ATP. Direktionen har i henhold til forretningsordenen for bestyrelsen og direktionen ansvaret for den daglige ledelse. Direktionen modtager ikke løn. Medarbejdere ATP Alternative Investments K/S har ikke andre ansatte end direktøren. ATP Alternative Investments K/S køber ydelser primært i form af timer hos ATP, blandt andet til analyse af investeringer og administration. Selskabet har intet incitamentsprogram. Samfundsansvar ATP Alternative Investments K/S udøver som en del af ATP-koncernen forretningsdrevet samfundsansvar, hvilket betyder, at alle tiltag skal medvirke til at realisere ATP s hovedformål: at sikre nuværende og fremtidige pensionister økonomisk grundtryghed. ATP s mangeårige arbejde med samfundsansvar udfolder sig i to områder et eksternt, der omfatter investeringsområdet, og et internt, der omfatter ATP som virksomhed. Som virksomhed er det vigtigt for ATP Alternative Investments K/S at have en stabil og veluddannet medarbejderportefølje, der trives og leverer toppræstationer baseret på løbende kompetenceudvikling, et fysisk og psykisk godt arbejdsmiljø samt fleksibilitet. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 6

Der henvises til ATP Koncernens årsrapport for 2011, hvor samfundsansvar er omtalt i ledelsesberetningen, herunder supplerende oplysninger. Forventninger til 2012 I 2012 forventes der et resultat svarende til et afkast af investeringerne på 5-7%. De nærmere markedsmæssige omstændigheder, herunder hvornår investeringerne kan afhændes, er vanskelige at forudsige. Begivenheder efter regnskabets afslutning Der er ingen væsentlige eller usædvanlige begivenheder siden regnskabets afslutning. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 7

Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar 31. december 2011 for ATP Alternative Investments K/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU. Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 2011. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Hillerød, den 20. januar 2012 Direktion: Ulrik Dan Weuder direktør Bestyrelse: Lars Rohde bestyrelsesformand Henrik Gade Jepsen bestyrelsesmedlem Lars Damgaard Sørensen bestyrelsesmedlem ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 8

Intern revisors erklæringer Til investoren i ATP Alternative Investments K/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for ATP Alternative Investments K/S for regnskabsåret 1. januar 31. december 2011. Årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Den udførte revision Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i Arbejdsmarkedets Tillægspension, Arbejdsmarkedets Erhvervssikring, Lønmodtagernes Dyrtidsfond og efter internationale standarder om revision. Dette kræver, at vi planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen er udført i henhold til den arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern revision, og har omfattet vurdering af etablerede forretningsgange og interne kontroller, herunder den af ledelsen tilrettelagte risikostyring, der er rettet mod rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici. Ud fra væsentlighed og risiko har vi stikprøvevis efterprøvet grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i årsregnskabet. Revisionen har endvidere omfattet vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Vi har deltaget i revisionen af de væsentlige og risikofyldte områder, og det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at de etablerede forretningsgange og interne kontroller, herunder den af ledelsen tilrettelagte risikostyring, der er rettet mod selskabets rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici, fungerer tilfredsstillende. Det er tillige vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til dansk regnskabslovgivning gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. Hillerød den 20. januar 2012 Peter Jochimsen revisionschef ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 9

Den uafhængige revisors erklæringer Til investorerne i ATP Alternative Investments K/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for ATP Alternative Investments K/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, som er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 10

Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til dansk regnskabslovgivning gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. København, den 20. januar 2012 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Anders O. Gjelstrup statsautoriseret revisor Bill Haudahl Pedersen statsautoriseret revisor ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 11

Totalindkomstopgørelse for 2011 I tkr. Note 1. januar - 31. december 2011 30. september 2009-31. december 2010 5 Renteindtægter og udbytter m.v. 383.055 2.094 4 Kursreguleringer 247.168 207.046 5 Renteudgifter -122-52 Resultat af investeringsvirksomhed 630.101 209.088 6 Omkostninger vedrørende investeringsvirksomhed -1.424-3.834 Årets resultat 628.677 205.254 Anden totalindkomst 0 0 Årets Totalindkomst 628.677 205.254 Forslag til resultatdisponering Overført til egenkapitalen 628.677 205.254 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 12

Balance pr. 31. december 2011 I tkr. 2011 2010 Note AKTIVER Likvider 1.507 508 7,8 Kapitalandele 4.055.031 3.226.448 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 263 6.075 Aktiver i alt 4.056.801 3.233.031 PASSIVER 9 Gæld til tilknyttede virksomheder 217.883 109.029 Forpligtelser i alt 217.883 109.029 Kommanditist og komplementarers indskud 3.004.985 2.918.748 Overført resultat 833.933 205.254 Egenkapital i alt 3.838.918 3.124.002 Passiver i alt 4.056.801 3.233.031 10 Eventualforpligtelser 11 Transaktioner med nærtstående parter 12 Markedsrisici 13 Kreditrisici 14 Likviditetsrisici 15 Oplysning om dagsværdi 16 Lang- og kortfristede aktiver og forpligtelser ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 13

Egenkapitalopgørelse 2011 I tkr. Note 2011 Kommanditister og komplementars indskud: 30. september 2009-31. december 2010 Tegnet og indbetalt primo 2.918.748 500 Tegnet og indbetalt i perioden 1.828.405 2.918.248 Tilbagebetalt og udloddet i året -1.742.168 0 3.004.985 2.918.748 Overført resultat: Overført primo 205.255 0 Overført resultat for perioden 628.677 205.254 833.933 205.254 Egenkapital i alt 3.838.918 3.124.002 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 14

Pengestrømsopgørelse for 2011 I tkr. Note 2011 Likviditet fra drift 30. september 2009-31. december 2010 Modtagne renter, netto 362.652 2.042 Realiserede kursreguleringer -8.967 63.398 Udbetalt til leverandører -1.547-3.834 Pengestrømme fra driftsaktivitet 352.138 61.606 Likviditet fra investeringsaktiver Køb af kapitalandele -1.442.573-2.992.672 Salg af kapitalandele 1.014.051 0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -428.522-2.992.672 Likviditet fra finansiering Lån fra komplementar 0 300 Kontante indskud fra investorer 86.237 2.918.748 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 86.237 2.919.048 Ændring af likvide beholdninger 9.853-12.018 Valutakursreguleringer -8.854 12.526 Likvide beholdninger primo 508 0 Likvide beholdninger pr. 31. december 1.507 508 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 15

Noter Note 1 Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag der træder i kraft for 2011 og som ATP Koncernen har implementeret med virkning fra 1. januar 2011: Standarder og fortolkningsbidrag, der påvirker årets resultat eller finansielle stilling Implementeringen af de nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag i koncernregnskabet for 2011 har ikke medført ændringer i regnskabspraksis. Standarder og fortolkningsbidrag, der er implementeret uden effekt på koncernregnskabet IAS 24, Nærstående parter (november 2009): Ændringen medfører at definitionen på nærtstående parter er præciseret. Ændringerne har ikke påvirket indregning og måling i 2011 men alene yderligere oplysninger jf. note 34. Ændret IAS 32, Finansielle instrumenter: Præsentation (Classification of Rights Issue) (Oktober 2009): Ændringen præciserer den regnskabsmæssige behandling af tegningsrettigheder, optioner eller warrants, når disse er i en anden valuta end udstederens funktionelle valuta. Da sådanne forhold ikke eksisterer i koncernen, har implementeringen ikke påvirket koncernregnskabet. Mindre ændringer af diverse standarder som følge af IASB s årlige forbedringsforslag (Maj 2010). De enkelte ændringer er vurderet og implementeret i indeværende regnskabsår. Ændret IFRIC 14, Begrænsninger ved indregning af pensionsaktiver, krav til minimumsdækninger og deres interaktion (november 2009): Ændringerne eliminerer en utilsigtet begrænsning i muligheden for at indregne forudbetalinger for minimumsbidrag som et aktiv. Da koncernen ikke har foretaget sådanne forudbetalinger, har implementeringen ikke påvirket koncernregnskabet. IFRIC 19, Opfyldelse af finansielle forpligtelser med egenkapitalinstrumenter (november 2009): IFRIC 19 omhandler den regnskabsmæssige behandling hos virksomheden, når den med sin kreditor aftaler helt eller delvist at konvertere en finansiel forpligtelse til aktier eller andre egenkapitalinstrumenter i virksomheden. Da koncernen ikke har indgået sådanne aftaler, har implementeringen ikke påvirket koncernregnskabet. Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er følgende nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i koncernregnskabet: IFRIC 20, Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine (oktober 2011): Koncernen har ikke sådanne aktiviteter og fortolkningsbidraget forventes derfor ikke at få indvirkning på koncernregnskabet for fremti- ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 16

dige regnskabsår. Fortolkningsbidraget træder i kraft for regnskabsår der begynder 1. januar 2013 eller senere. Fortolkningsbidraget er endnu ikke godkendt i EU. Ændret IAS 1, Præsentation af årsregnskaber (juni 2011): Efter ændringen skal poster, der er præsenteret under anden totalindkomst, grupperes i poster som, i henhold til andre standarder, senere recirkuleres fra anden totalindkomst til resultatopgørelsen, henholdsvis poster som ikke senere recirkuleres. Ændringerne træder i kraft for regnskabsår, der begynder den 1. juli 2012 eller senere. Ændringerne er endnu ikke godkendt til brug i EU. IAS 19, Personaleydelser (juni 2011): Den nye standard ændrer bestemmelserne om indregning, præsentation og oplysninger vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger, herunder afskaffelse af korridor-metoden samt indregning af pensionsomkost-ninger vedrørende tidligere regnskabsår (past service costs). Da koncernen ikke har ydelsesbaserede pensionsordninger forventes standarden ikke at få indvirkning på koncernregnskabet for fremtidige regnskabsår. Ændringerne træder i kraft for regnskabsår, der begynder den 1. januar 2013 eller senere. Ændringerne er endnu ikke godkendt i EU. IFRS 13, Dagsværdimåling, (maj 2011): Standarden samler vejledningen om måling af dagsværdi i de enkelte IFRS'er i én enkelt standard. IFRS 13 sikrer hermed en ensartet definition af dagsværdi på tværs af de øvrige standarder samt ensartet vejledning og oplysningskrav om måling til dagsværdi. Standarden forventes ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regnskabsår. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt i EU. IAS 28, Investeringer i associerede virksomheder og joint ventures, (maj 2010): IAS 28 konsekvensrettes som følge af udsendelsen af IFRS 10 12. Koncernen skal anvende IFRS 11 til at fastlægge, hvilken type fælles ledet arrangement, der er investeret i. Er det en fælles kontrolleret virksomhed, skal investeringen indregnes efter equity-metoden i overensstemmelse med IAS 28 (2011), medmindre den er undtaget herfra jf. IAS 28. Da koncernen ikke har investeringer i joint ventures forventes ændringerne ikke at få indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regnskabsår. IAS 27, Seperate regnskaber, (maj 2011): Bestemmelserne i IAS 27 om udarbejdelse og præsentation af koncernregnskab erstattes af IFRS 10. Bestemmelserne om den regnskabsmæssige behandling af investeringer i dattervirksomheder, fælles ledede virksomheder og associerede virksomheder (herunder oplysningskrav) i en modervirksomheds separate regnskab fortsætter uændret i den ændrede IAS 27. Ændringerne forventes ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regnskabsår. Ændringerne træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Ændringerne er endnu ikke godkendt i EU. IFRS 10, Konsolidering/koncernregnskaber, (maj 2011): Standarden erstatter afsnittet om konsolidering og koncernregnskaber i de nuværende IAS 27, Koncernregnskaber og separate regnskaber, og SIC-12, Konsolidering særlige virksomheder (SPEs Special Purpose Entities). Der er på visse punkter tale om væsentlig mere vejledning med henblik på at afgøre, om der foreligger kontrol over en anden virksomhed. IFRS 10 fastlægger endvidere principperne for udarbejdelse og præsentation af koncernregnskab, når der foreligger bestemmende indflydelse på en eller flere andre virksomheder. Der gennemføres en nærmere undersøgelse af hvilke ændringer den nye standard vil få. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt i EU. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 17

IFRS 11, Fælles ledede arrangementer (joint arrangements) (maj 2011): Standarden indeholder nye regnskabskrav for fælles ledede arrangementer (joint arrangements). IFRS 11 erstatter IAS 31, Kapitalandele i joint ventures og SIC-13, Fælles kontrollerede virksomheder ikke monetære indskud fra venture-deltager. Den nye standard forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten de kommende regnskabsår. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt i EU. IFRS 12, Oplysning om involvering i andre virksomheder (maj 2011): IFRS 12 indeholder oplysningskrav vedrørende de virksomheder, som konsolideres, og de, der ikke konsolideres, men som den regnskabsaflæggende virksomhed er involveret i. Standarden indeholder øgede krav til oplysninger om bl.a. minoritetsinteresser, samt oplysning om virksomheder som virksomheden er involveret i, men som ikke konsolideres. Bortset fra en stigning i omfanget af noteoplysninger forventes standarden ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regnskabsår. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt i EU. IAS 12, Indkomstskatter: Genindvinding af underliggende aktiver (december 2010): Ændringen til IAS 12 vedrører grundlaget for opgørelsen af udskudt skat for investeringsejendomme, der måles til dagsværdi. Den nye standard forventes ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de kommende regnskabsår. Ændringen træder i kraft for regnskabsår der begynder 1. januar 2012 eller senere. Ændringen er endnu ikke godkendt i EU. Ændret IFRS 7, Finansielle instrumenter: Ændringen øger oplysningskravene i IFRS 7 for transaktioner, som involverer overdragelse af finansielle aktiver, men hvor overdrageren bibeholder en grad af fortsat involvering i aktivet, uanset om aktivet ophører med at blive indregnet eller ej (derecognition). Ændringen forventes ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for fremtidige regnskabsår. Ændringen træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. juli 2011 eller senere. Ændringen er ikke godkendt i EU. IFRS 9, Finansielle instrumenter: Klassifikation og måling (Finansielle forpligtelser) (oktober 2010): Ændringen til IFRS 9 tilføjer bestemmelser vedrørende klassifikation og måling af finansielle forpligtelser samt ophør af indregning (derecognition). Størstedelen af bestemmelserne i IAS 39 vedrørende indregning og måling af finansielle forpligtelser er overført uændret til IFRS 9. IFRS 9 indeholder dog følgende ændringer til bestemmelserne i IAS 39: Undtagelsen i IAS 39, hvorved afledte finansielle instrumenter relateret til unoterede aktier i visse tilfælde kunne måles til kostpris, ophæves. Standarden forventes ikke at få væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for fremtidige regnskabsperioder. IFRS 9 træder i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endu ikke godkendt til brug i EU. IFRS 9, Finansielle Instrumenter: Kalssifikation og måling (Finansielle aktiver) (november 2009): IFRS 9 omhandler den regnskabsmæssige behandling af finansielle aktiver i relation til klassifikation og måling. I henhold til IFRS 9 afskaffes kategorierne holde-til-udløb og finansielle aktiver disponible for salg. Der etableres en ny valgfri kategori for egenkapitalinstrumenter, der ikke besiddes med henblik på salg, og som ved første indregning klassificeres i kategorien dagsværdi med værdiregulering via anden totalindkomst. Fremover skal finansielle aktiver således klassificeres enten som måling til amortiseret kostpris eller dagsværdi via resultatet eller hvis der er tale om egenkapitalinstrumenter, som opfylder kriterierne herfor som dagsværdi via anden totalindkomst. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 18

Implementering af IFRS 9 vil ikke medfører ændringer til den nuværende regnskabspraksis hvor alle finansielle aktiver indregnes til dagsværdi over resultatopgørelsen eller amortiseret kostpris. Standarden træder i kraft for regnskabsår, der begynder 1. januar 2013 eller senere. Standarden er endnu ikke godkendt i EU. Note 2 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for ATP Alternative Investments K/S for 2011 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som er godkendt af EU. Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip. Ved udarbejdelse af årsrapporten opstiller ledelsen en række forudsætninger, der påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger. I note 3 er oplyst om de regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som anses for væsentlige for udarbejdelsen af årsrapporten. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Omregning af fremmed valuta Funktionel valuta og præsentationsvaluta Årsrapporten præsenteres i danske kroner (DKK), som er ATP Alternative Investments K/S funktionelle valuta og præsentationsvaluta. Omregning af transaktioner og beløb Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori ATP Alternative Investments K/S opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter transaktionsdagens kurs. Investeringer, tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens kurs. Realiserede og urealiserede valutakursavancer og -tab medtages i resultatopgørelsen under 'Kursreguleringer'. Finansielle instrumenter Klassificering Finansielle aktiver klassificeres ved første indregning i følgende kategorier: Finansielle aktiver ført som dagsværdi over resultatopgørelsen (valgt) Finansielle forpligtelser klassificeres ved første indregning i følgende kategorier: Øvrige finansielle forpligtelser, som værdiansættes til amortiseret kostpris Dagsværdioption finansielle aktiver og forpligtelser ført som dagsværdi over resultatopgørelsen (valgt) I overensstemmelse med dagsværdioptionen i IAS 39 indregnes følgende aktiver til dagsværdi over resultatopgørelsen: Kapitalandele ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 19

Segmentoplysninger Selskabets virksomhed kan opdeles i et forretningsområde: Investeringsvirksomhed. Segmentet følger selskabets risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Der oplyses ikke yderligere segmentoplysninger idet alle informationer fremgår af selskabets resultatopgørelse og balance. Transaktioner med nærtstående parter Transaktioner med nærtstående parter, sker på markedsmæssige vilkår eller på omkostningsdækkende basis. Handlerne foretages efter kontraktlig aftale mellem Koncernens virksomheder. Resultatopgørelse Indregning af indtægter Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening Renteindtægter og udbytter m.v. indeholder periodens renter af værdipapirer samt udbytte af kapitalandele med fradrag af udenlandske udbytteskatter. Renteindtægter vedrørende rentebærende finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørelsen efter den effektiv rentes metode. Renteudgifter indeholder periodens renteudgifter vedrørende lån fra komplementaren. Kursreguleringer omfatter periodens værdiregulering af kapitalandele samt realiserede gevinster og tab ved salg af kapitalandele. Endvidere indgår valutakursregulering. Omkostninger vedrørende investeringsvirksomhed omfatter omkostninger der er afholdt i året forbundet med udførelsen af selskabets investeringsaktivitet. Herunder er indeholdt honorar til ATP for det administrationsarbejde som ATP udfører for selskabet. Kommanditselskabet er ikke selvstændigt skattepligtigt, idet kommanditselskabets resultat indgår i kommanditistens og komplementarens skattepligtige indkomst. Balance Likvider Likvide midler indregnes og måles i balancen til nominel værdi. Kapitalandele Køb og salg af kapitalandele indregnes på handelsdagen. Kapitalandele indregnes første gang på indgåelsesdagen til dagværdi og måles efterfølgende ligeledes til dagsværdi. For kapitalandele, der handles på en markedsplads, anvendes den offentlig tilgængelige markedskurs. For unoterede kapitalandele, værdiansættes investeringen på baggrund af seneste handelspris, enten i form af en kapitaludvidelsesrunde eller et delvist salg, på baggrund af værdien af sammenlignelige selskaber samt ved anvendelse af traditionelle værdiansættelsesmetoder. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 20

Dagsværdiopgørelserne er ATP Alternative Investments K/S mest objektive skøn over kapitalandelenes aktuelle dagsværdi, baseret på så entydige og ensartede retningslinier som muligt og i en vis udstrækning støttet af ledelsesmæssige skøn. Regulering af kapitalandelenes dagsværdi indregnes løbende i resultatopgørelsen under kursreguleringer. Gældsforpligtelser Gældsforpligtelser som omfatter gæld til tilknyttede virksomheder og anden gæld måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi. Pengestrømsopgørelse ATP Alternative Investments K/S pengestrømsopgørelse viser pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvide beholdninger samt selskabets likvide beholdning ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres direkte og opgøres som modtagne renter og realiserede kursreguleringer med fradrag af betalinger til leverandører. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter regnskabsårets købs- og salgsbevægelser vedrørende kapitalandele. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter indskud og udlodning til kommanditselskabets kommanditister og komplementar. Likvide beholdninger omfatter indestående på anfordringskonti. Note 3 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater Ved udarbejdelse af årsrapporten i overensstemmelse med almindeligt gældende regnskabsprincipper foretager ledelsen skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de regnskabsmæssige rapporterede forhold. Ledelsen baserer sit skøn på erfaring samt en række andre forudsætninger, som ledelsen vurderer rimelige og relevante under de givne omstændigheder. Ledelsen i selskabet anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige for udarbejdelse af regnskabet. Dagsværdi af finansielle instrumenter Dagsværdi af finansielle instrumenter, herunder afledte finansielle instrumenter, for hvilke noterede markedsværdier ikke eksisterer, er baseret på de efter omstændighederne bedste informationer, der er tilgængelige. Opgørelsesmetoderne til dette omfatter tilbagediskontering af de fremtidige pengestrømme og vurdering af de underliggende markedsmæssige forhold. Ved brug af disse metoder indgår der forudsætninger om rente, risikotillæg, volatilitet, misligholdelse, forudbetalinger og andre informationer. Eventualposter Beslutninger vedrørende den regnskabsmæssige behandling af eventualaktiver og eventualforpligtigelser er baseret på en vurdering af det forventede udfald af det pågældende forhold. Hvis det er så godt som sikkert, at ATP Alternative Investments K/S vil få en økonomisk fordel indregnes aktivet og de tilknyttede indtægter. Er det sand- ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 21

synligt, at ATP Alternative Investments K/S må afgive økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen, indregnes denne som en forpligtelse. Hvis det ikke er muligt at estimere et beløb med tilstrækkelig sikkerhed, eller det ikke er muligt at vurdere udfaldet af en given sag, vil der blive givet oplysning om forholdet. Afgørelser i tilknytning til sådanne forhold kan i kommende regnskabsperioder medføre realiserede gevinster eller tab, der overstiger de indregnede beløb. Note 4 Kursreguleringer I tkr. 2011 30. september 2009-31. december 2010 Urealiseret kursgevinst, investeringer i kapitalandele 566.263 199.847 Urealiseret valutakursgevinst, investeringer i kapitalandele 184.871 33.929 Valutakursgevinst likvider 0 12.526 Kursgevinster i alt 751.134 246.302 Valutakurstab, terminsforretninger med ATP -144.039-39.256 Realiserede kurstab, investeringer -351.073 0 Valutakurstab likvider -8.854 0 Kurstab i alt -503.966-39.256 Kursreguleringer netto 247.168 207.046 Note 5 Renteindtægter og udbytter m.v. og renteudgifter I tkr. 2011 30. september 2009-31. december 2010 Terminstillæg valutaterminsforretning 20.282 2.029 Renteindtægter, likvider 45 65 Udbytter, kapitalandele 362.728 0 Renteindtægter og udbytter m.v. i alt 383.055 2.094 Renteudgifter, tilknyttede virksomheder -122-52 Renteudgifter i alt -122-52 Note 6 Omkostninger vedrørende investeringsvirksomhed Der er ikke udbetalt løn og vederlag til direktionen og bestyrelsen i 2010 og 2011. Note 7 Kapitalandele I tkr. 2011 2010 Udenlandske unoterede kapitalandele 4.055.031 3.226.448 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12. 4.055.031 3.226.448 Der er ingen udlånte kapitalandele pr. 31. december 2011. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 22

Note 8 Finansielle aktiver ført som dagsværdi over resultatopgørelsen (valgt) I tkr. 2011 2010 Kapitalandele 4.055.031 3.226.448 Regnskabsmæssig værdi 31.12. 4.055.031 3.226.448 Note 9 Lån og andre gældsforpligtelser I tkr. 2011 2010 Gæld til tilknyttede virksomheder 217.883 109.029 Regnskabsmæssig værdi 31.12. 217.883 109.029 Note 10 Eventualforpligtelser I tkr. 2011 2010 Investeringstilsagn, kreditfonde 4.855.121 2.789.453 Investeringstilsagn, kreditfonde 4.855.121 2.789.453 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 23

Note 11 Transaktioner med nærtstående parter ATP Alternative Investments K/S' nærtstående parter omfatter moderselskabet ATP samt virksomheder med væsentlig indflydelse på ATP Alternative Investments K/S, hvilket er komplementarselskabet ATP TIM GP ApS. Medlemmer af ATP Alternative Investments K/S's bestyrelse, direktion og disse personers nære familiemedlemmer anses ligeledes som nærtstående parter. Nærtstående parter omfatter desuden virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige interesser. ATP Alternative Investments K/S har haft følgende transaktioner med nærtstående parter: I tkr. 2011 ATP Alternative Investments K/S har haft følgende transaktioner med nærtstående parter: Tilgodehavende Salg Køb Gæld ATP 25 163 6.075-108.929 ATP TIM GP ApS 27 0 0-100 ATP Alternative Investments K/S har haft følgende transaktioner med nærtstående parter: Tilgodehavende Salg Køb Gæld ATP 0 700 263-217.783 ATP TIM GP ApS 122 0 0-100 Transaktioner med nærtstående parter i alt 122 700 263-217.883 I tkr. 2010 Transaktioner med nærtstående parter i alt 52 163 6.075-109.029 Køb fra ATP omfatter en række administrative funktioner, herunder regnskabsfunktioner, it-drift og udvikling samt personaleadministration mv. Køb fra ATP omfatter herudover valutaafdækning foretaget af ATP på vegne af ATP Alternative Investments K/S. Alle transaktioner med ATP vedr. administrative funktioner, afregnes på omkostningdækkende basis. Handlerne foretages efter kontraktlig aftale med ATP. Transaktioner med komplementarselskabet omfatter lån og renter, der er indgået og som afregnes på markedsmæssige vilkår. Ledelsesaflønning fremgår af note 6. Note 12 Markedsrisici ATP Alternative Investments K/S markedsrisici knytter sig til valutarisici og aktierisici. Da ATP Alternative Investments K/S udelukkende foretager egenkapitalinvesteringer, er valutarisici og aktierisici de eneste markedsrisici der er afspejlet på ATP Alternative Investments K/S s balance. Aktierisici ATP Alternative Investments K/S foretager investeringer i fonde. Værdien af ATP Alternative Investments K/S er derfor forbundet med markedsrisici på de underliggende investeringer. Forvaltningen af midlerne i fondene er forbundet med en række restriktioner, som fastligger rammer for eksempelvis diversifikation på hjemland og branche. ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 24

Valutarisici ATP Alternative Investments K/S er denomineret i danske kroner. Da selskabet investerer i aktiver som direkte eller indirekte er denomineret i andre valutaer end danske kroner, vil selskabets værdi afhænge af udviklingen i kursen på danske kroner i forhold til andre valutaer. ATP Alternative Investments K/S afdækker den direkte valutaeksponering på investeringerne ved indgåelse af valutaterminsforretninger med ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension). ATP Alternative Investments K/S har en valutaeksponering i USD på 3% af markedsværdien af kapitalandele pr. 31.12.2011. Note 13 Kreditrisici Modpartsrisici I forbindelse med afdækningen af valutakursrisiko i ATP Alternative Investments K/S, indgår selskabet valutaterminsforretninger med ATP (Arbejdsmarkedets Tillægspension). Der er indgået rammeaftaler for disse forretninger der giver mulighed for netning på tværs af handler, i tilfælde af misligholdelse. Der stilles ikke sikkerhed for nettoværdien af engagementerne. Endvidere er ATP Alternative Investments K/S indestående i pengeinstitutter forbundet med en kreditrisiko, som vurderes at være beskeden. Maksimal krediteksponering pr. 31.12.2011 I tkr. Ikke børsnoterede afledte finansielle instrumenter (efter sikkerhedsstillelse) 263 Likvide beholdninger 1.507 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 25

Note 14 Likviditetsrisici Likviditetsrisikoen er risikoen for, at ATP Alternative Investments K/S ikke kan opfylde sine kontraktlige forpligtelser på grund af utilstrækkelig likviditet. Selskabets kommanditist ATP, er en anerkendt institutionel investor og er underlagt tilsyn af finanstilsynet. Komplementarens kapitalgrundlag er fuldt indbetalt og den udisponerede kapital indestår som likvid kapital i et anerkendt amerikansk pengeinstitut. Derfor anses likviditetsrisikoen for at være yderst beskeden. I nedenstående tabel opdeles selskabets finansielle aktiver og forpligtelser efter kontraktligt forfaldstidspunkt. I tkr. 2011 Finansielle aktiver 0-1 år 1-5 år > 5 år I alt Kapitalandele 0 4.055.031 0 4.055.031 Likvider 1.507 0 0 1.507 Tilgodehavende hos tilknyttede 3.986.474 0 0 3.986.474 I alt 3.987.981 4.055.031 0 8.043.012 Finansielle forpligtelser 0-1 år 1-5 år > 5 år I alt Gæld til tilknyttede 4.201.573 0 0 4.201.573 I alt 4.201.573 0 0 4.201.573 I tkr. 2010 Finansielle aktiver 0-1 år 1-5 år > 5 år I alt Kapitalandele 0 3.226.448 0 3.226.448 Likvider 508 0 0 508 Tilgodehavende hos tilknyttede 3.142.299 0 0 3.142.299 I alt 3.142.807 3.226.448 0 6.369.255 Finansielle forpligtelser 0-1 år 1-5 år > 5 år I alt Gæld til tilknyttede 3.244.279 0 0 3.244.279 I alt 3.244.279 0 0 3.244.279 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 26

Note 15 Oplysning om dagsværdi Finansielle instrumenter indregnes i balancen til enten dagsværdi eller amortiseret kostpris jf. anvendt regnskabspraksis. Ved opgørelse af dagsværdi anvender ATP Alternative Investments K/S et forud defineret hierarki i IFRS 7 bestående af tre niveauer. I tkr. 2011 Noterede Observerbare Ikke observerpriser input bare input Aktiver Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt Kapitalandele 0 4.055.031 0 4.055.031 I alt 0 4.055.031 0 4.055.031 I tkr. 2010 Noterede Observerbare Ikke observerpriser input bare input Aktiver Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 I alt Kapitalandele 0 3.226.448 0 3.226.448 I alt 0 3.226.448 0 3.226.448 Note 16 Lang- og kortfristede aktiver og forpligtelser I tkr. 2011 2010 Kortfristede aktiver: Likvider 1.507 508 Kapitalandele 4.055.031 3.226.448 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 263 6.075 Kortfristede aktiver i alt 4.056.801 3.233.031 Aktiver i alt 4.056.801 3.233.031 Langfristede passiver: Egenkapital 3.838.918 3.124.002 Langfristede passiver i alt 3.838.918 3.124.002 Kortfristede passiver: Gæld til tilknyttede virksomheder 217.883 109.029 Kortfristede passiver i alt 217.883 109.029 Passiver i alt 4.056.801 3.233.031 ATP Alternative Investments K/S Årsrapport 2011 27