EKSTERNT REGNSKAB 9 INVESTERINGER I VÆRDIPAPIRER

EKSTERNT REGNSKAB 9 INVESTERINGER I VÆRDIPAPIRER

VÆRDIPAPIRER Flere tilfælde afhængig af formålet: 1) Kortsigtet anbringelse. 2) Langsigtet anbringelse. a) Uden indflydelse (ren opsparing). a) Med nogen indflydelse. b) Med afgørende indflydelse. 1

VÆRDIPAPIRER KORTSIGTET ANBRINGELSE: Midlertidig overskydende likviditet. Især obligationer, men også aktier og (sjældent) pantebreve. Opføres under omsætningsaktiver Mulige værdimålinger i årsregnskabet: a) Historisk kostpris (anskaffelsesværdi) b) Dagsværdi (børsværdi ultimo, kapitalværdi) Årsregnskabsloven: 36: Kostpris ved første indregning 37: Dagsværdi efterfølgende 49: Værdiregulering altid i resultatopgørelsen 2

VÆRDIPAPIRER LANGSIGTET ANBRINGELSE: Kan bestå i Obligationer til opsparingsformål Aktier med henblik på at udøve kontrol Opføres under finansielle anlægsaktiver Mulige værdimålinger i årsregnskabet: Obligationer og aktier: a) Historisk kostpris (anskaffelsesværdi) b) Dagsværdi (børskurs ultimo, kapitalværdi) c) Amortiseret kostpris (matematisk opskrivning) d) Indre værdi (for aktier) Årsregnskabsloven: Obligationer o.l.: 36 Kostpris ved første indregning 37.2 Amortiseret kostpris efterfølgende Aktier i associerede selskaber og datterselskaber: 41 (Regnskabsklasse B) kan opskrives til dagsværdi Opskrivning direkte på egenkapital (reserve for opskrivning) 84 (Regnskabsklasse C og D) skal indregnes til indre værdi Resultatandel i resultatopgørelsen, øvrige reguleringer direkte på egenkapital (reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode) 3

Værdimåling til ANSKAFFELSESVÆRDI (B) = balancekonto (R)=resultatkonto Ved køb af værdipapir: Debet på konto for Værdipapirer (B) Kredit på Kassekonto (B) Handelsomkostninger indregnes i kostprisen eller debiteres på resultatkonto under finansielle poster Mens værdipapiret ejes: Debet Kassekonto (B) Kredit Renteindtægter (R) eller Udbytteindtægter (R) Ved periodeafslutning: Ingen kontering til regulering af værdi. Evt. gives noteoplysning om børsværdi ultimo af børsnoterede værdipapirer. Ved salg (ell. indfrielse) af værdipapir: Debet Kassekonto (B) (det modtagne beløb) Kredit Værdipapirer (B) (bogførte værdi/anskaffelsesværdi) Debet/kredit Kursgevinster/-tab (R) (forskelsbeløbet) 4

Værdimåling til MARKEDSVÆRDI Ved køb af værdipapir: Anskaffelsesværdi registreres som ved Værdimåling til anskaffelsesværdi. Mens papiret ejes: Renter/udbytter registreres som ved anskaffelsesværdimetoden. Ved periodeafslutning: a) Børsværdi ult. > bogført værdi Debet Værdipapirer (B) Kredit Ikke-realiserede kursgevinster/-tab (R) b) Børskurs ult. < bogført værdi Debet Ikke-realiserede kursgevinster/-tab (R) Kredit Værdipapirer (B) Ved salg (ell. indfrielse) af værdipapir: Debet Kassekonto (B) (det modtagne beløb) Kredit Værdipapirer (B) (den bogførte værdi) Debet/kredit Kursgevinster/-tab (R) (forskelsbeløbet) 5

Værdimåling til AMORTISERET KOSTPRIS Matematisk opskrivning Forudsætning: Obligationen påregnes holdt til den udløber - og bliver indfriet (normalt til parikurs). Ved anskaffelsen: a) Købet registreres som sædvanligt (til anskaffelsesværdi) b) Investeringens interne rentefod beregnes (vil normalt være større end den pålydende rente) Mens obligationen ejes: < Modtaget rentebetaling (= pålydende værdi pålydende rente) krediteres på Renteindtægter (R) og debiteres på Kassekonto (B). < Bogført værdi intern rentefod minus modtaget rentebetaling krediteres på Ikke-realiserede kursgevinster (R) og debiteres på Værdipapirer (B) (herved forøges den bogførte værdi). 6

Værdimåling til AMORTISERET KOSTPRIS Eksempel: 1. januar 1987 købes en obligation. 2 årlige terminer (30/6 og 31/12) Løbetid: 6 år. Pålydende værdi: 500.000 kr. Nominel rente: 10% p.a. = 5% pr. termin. Købspris: 440.000 kr. (Kurs = 88) Intern rentefod = ca. 6,4683% pr. termin svarende til ca. 13,355% p.a. [= (1 + 0,064683) 2 1] 7

Værdimåling til AMORTISERET KOSTPRIS Termin Rente Indfrielse Effektiv rente Opskrivning Bogført værdi 01.01.87 440.000 30.06.87 25.000 0 28.461 3.461 443.461 31.12.87 25.000 0 28.684 3.684 447.145 25.000 0 28.923 3.923 451.068 31.12.88 25.000 0 29.176 4.176 455.244 25.000 0 29.447 4.447 459.690 31.12.89 25.000 0 29.734 4.734 464.425 25.000 0 30.040 5.040 469.465 31.12.90 25.000 0 30.366 5.366 474.831 25.000 0 30.714 5.714 480.545 31.12.91 25.000 0 31.083 6.083 486.628 25.000 0 31.477 6.477 493.105 31.12.92 25.000 500.000 31.895 6.895 0 Kasse (B) Værdipapirer (B) 1/1 87 440.000 1/1 87 440.000 30/6 87 25.000 30/6 87 3.461 31/12 87 25.000 31/12 87 3.684 Saldo 447.145 Ikke-realiserede Renteindtægter (R) kursgevinster (R) 30/6 87 25.000 30/6 87 3.461 31/12 87 25.000 31/12 87 3.684 Saldo 7.145 8

Værdimåling til INDRE VÆRDI Bruges på beholdningen af aktier i Dattervirksomheder Associerede virksomheder Dattervirksomheder: Andre virksomheder, hvori virksomheden har afgørende indflydelse via ejerskab af aktier. I praksis: >50% af stemmerettighederne. Associerede virksomheder: Andre virksomheder, hvori virksomheden har stor, men ikke afgørende indflydelse via ejerskab af aktier. I praksis: 20-50% af stemmerettighederne. Baggrund for metodens anvendelse: traditionelle alternativer: anskaffelsesværdi eller markedsværdi markedsværdi findes ofte kun på det tidspunktet for aktiekøbet virksomheden bestemmer selv udbyttebetalingens størrelse antagelse om sammenhæng mellem overskud, egenkapital og værdi 9

Værdimåling til INDRE VÆRDI Definition: INDRE VÆRDI: BOGFØRT VÆRDI AF EGENKAPITALEN Indre værdis metode: Beholdningen af aktier i dattervirksomheder/associerede virksomheder værdiansættes til den forholdsmæssige andel af den bogførte værdi af egenkapitalen i dattervirksomheden/den associerede virksomhed (svarende til vores andel af aktiekapitalen). Antagelsen er, at når dattervirksomheden indtjener et overskud - og derved forøger sin egenkapital - forøges også værdien af dattervirksomhedens aktier. Et par simple eksempler: Virksomhed D: Uddrag af balance pr. 31.12.00 Aktiekapital 10.000 (10.000 aktier á 1.000 kr.) Reserver 4.600 Overført overskud 1.400 Egenkapital 16.000 Virksomhed M: Ejer en større aktiepost i D. a) M ejer alle aktier i D. b) M ejer 8.000 aktier i D. M s balance pr. 31.12.00: M s balance pr. 31.12.00: Kapitalinteresser i D 16.000 Kapitalinteresser i D 12.800 c) M ejer 7.500 aktier i D. d) M ejer 8.215 aktier i D. M s balance pr. 31.12.00: M s balance pr. 31.12.00: Kapitalinteresser i D 12.000 Kapitalinteresser i D 13.144 10

Værdimåling til INDRE VÆRDI Indre værdis metode: Balancen: Beholdningen af aktier i dattervirksomheder/associerede virksomheder værdiansættes til den forholdsmæssige andel af den bogførte værdi af egenkapitalen. Resultatopgørelsen: Den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedens/den associerede virksomheds overskud indregnes som Indtægter af kapitalandele... under de finansielle poster i resultatopgørelsen. 11

INDRE VÆRDIS METODE Eksempel: Virksomhed D: Uddrag af balance pr. 31.12.00 Aktiekapital 10.000 Reserver 4.600 Overført overskud 1.400 Egenkapital 16.000 For 2001 fremkommer følgende regnskab i D: Resultatopgørelse: Balance: (uddrag) Årets resultat 1.600 Aktiekapital 10.000 Reserver 4.600 Overført overskud 3.000 Egenkapital 17.600 Der udbetales ikke udbytte til aktionærerne for 2001. Virksomhed M: Ejer 75% af aktierne i D. Balance pr. 31.12.00 (aktiver): Kapitalinteresser i D 12.000 I M s regnskab for 2001 ses følgende (uddrag): Resultatopgørelse: Balance pr. 31.12.01 (aktiver): Resultatandel i D 1.200 Kapitalinteresse i D 13.200 Bogføringen i M er ret simpel: Indtægter af kapitalinteresser (R) Kapitalinteresse i D (B) Primo 12.000 31/12 01 1.200 31/12 01 1.200 Ultimo 13.200 12

Værdimåling til INDRE VÆRDI Øvrige forhold ved indre værdis metode: ( Udbyttebetalinger fra D til M påvirker ikke M s resultatopgørelse. De posteres direkte på M s balance (krediter Kapitalinteresse i D, debiter Tilgodehavender fra D eller Kassekonto). ( I M s resultatopgørelse indtægtsføres normalt D s resultat før skat. D s Skat af årets resultat indregnes sammen med M s Skat af årets resultat. ( D s resultat før skat reguleres for interne avancer inden det indtægtsføres i M s resultatopgørelse. Det har relationer til koncernregnskabet. ( I M s Egenkapital (på balancen) indgår en særlig post benævnt Nettoopskrivning efter indre værdis metode (eller Reserve for ikke-udloddet overskud i dattervirksomheder ). Via overskudsfordelingen overføres til denne post den del af Indtægter fra kapitalandele, som ikke udbetales som udbytte. ( Eventuelle direkte egenkapitalposteringer i D (f.eks. opskrivninger) føres også i M s balance som direkte egenkapitalposteringer. 13

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Anvendt regnskabspraksis: Kapitalandele i dattervirksomheder I moderselskabets regnskab værdiansættes kapitalandele i dattervirksomheder til den forholdsmæssigt ejede andel af dattervirksomhedernes egenkapital (indre værdis metode). Er egenkapitalen i en dattervirksomhed negativ, reserveres et beløb svarende til den negative egenkapital i tilgodehavender hos dattervirksomheden eller afsættes som gæld. I moderselskabets resultatopgørelse medtages andel af dattervirksomhedernes resultater. Resultatandelene opdeles i posterne Ordinært resultat før skat, Skat af ordinært resultat og Ekstraordinære poster efter skat. Årets resultat og egenkapital for moderselskabet svarer herefter til koncernens. Om kapitalandele i associerede virksomheder skrives næsten ordret det samme. Værdipapirer Værdipapirer består af børsnoterede aktier, børsnoterede obligationer og pantebreve, der optages til noteret børskurs eller skønnet markedsværdi ved årets udgang. Beskrivelsen af hvordan urealiserede kursgevinster og -tab føres findes under anvendt regnskabspraksis for resultatopgørelsens finansielle poster. Finansielle poster Renteindtægter og -udgifter medtages i resultatopgørelsen med de til regnskabsåret svarende beløb. Aktieudbytter fra værdipapirer indtægtsføres i det år, hvor udbytte modtages. Realiserede kursavancer og -tab på værdipapirer medtages i resultatopgørelsen. Urealiserede kursavancer føres ikke i resultatopgørelsen, men henføres til opskrivningshenlæggelse under egenkapitalen, indtil værdipapirerne realiseres eller nedskrives. Urealiserede kurstab, som ikke kan dækkes af tidligere års opskrivninger, udgiftsføres over resultatopgørelsen. 14

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Resultatopgørelse 1997 for moderselskabet (uddrag). Note Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Nettoomsætning 532.603 429.095! Resultat af primær drift 39.840 19.887 7 Resultatandel, Nortide Shipping Ltd. -1.443 11.160 8 Resultatandel før skat, dattervirksomheder 5.474 4.529 9 Finansielle indtægter 1.383 19.106 10 Finansielle udgifter -30.364-30.016 Resultat af ordinær drift før skat 54.890 24.666 11 Skat 0 0 ÅRETS RESULTAT 54.890 24.666 Ifølge ledelsens regnskabsberetning foreslås følgende overskudsdisponering: Udbytte, 18% (1996: 12%) DKK 8,7 mio. Overførsel til egenkapital DKK 46,2 mio. 15

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Balance pr. 31. december for moderselskabet (uddrag). Note Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Aktiver Materielle anlægsaktiver 867.129 784.402 16 Kapitalandele i dattervirksomheder 31.718 25.823 Tilgodehavender hos dattervirksomheder 67.252 78.123 7 Kapitalandel, Nortide Shipping Ltd. 64.203 57.169 Finansielle anlægsaktiver 163.173 161.115! Tilgodehavender tilknyttede virksomheder 7.607 4.324 Tilgodehavender associerede virksomheder 337 712 18 Værdipapirer 373 550! Omsætningsaktiver 128.739 131.891 AKTIVER 1.159.041 1.077.408 Passiver 19 Selskabskapital 48.205 48.205 20 Overkurs ved emission 68.599 68.599 21 Opskrivningshenlæggelser 3 16 22 Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 46.687 33.948 Ekstra reservefond 100.000 100.000 23 Overført overskud 297.067 255.116 Egenkapital 560.561 505.884! Gæld til tilknyttede virksomheder 6.095 6.793 Gæld til associerede virksomheder 40.956 0! 16

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Note 7. Resultatandel af og kapitalandel i Nortide Shipping Ltd., Bermuda (associeret virks., ejerandel 50%). Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Anskaffelsessum 1/1 43.316 43.316 Anskaffelsessum 31/12 43.316 43.316 Værdireguleringer 1/1 13.853-391 Andel af årets resultat -1.443 11.160 Valutakursregulering af indskud 8.447 3.084 Værdireguleringer 31/12 20.887 13.853 Bogført værdi 31/12 64.203 57.169 Note 8. Resultatandel før skat, dattervirksomheder. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Nordmax ApS, København 1.992 4.562 Nordfarer ApS, København 3.713-33 NORDEN Tankers & Bulkers Pte. Ltd., Singapore -321-5.474 4.529 Note 9. Finansielle indtægter. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Aktieudbytter 0 22 Obligationsrenter 26 864 Realiserede avancer, værdipapirer 0 1.121 Renteindtægter og valutakursregulering tilknyttede virksomheder 9.821 8.492 Kursgevinst ved låneindfrielse 29.461 0 Andre renteindtægter 1.914 2.018 Valutakursregulering 161 6.589 41.383 19.106 17

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Note 10. Finansielle udgifter. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Renteudgifter 30.170 29.753 Renteudgifter og valutakursregulering tilknyttede virksomheder 194 263 Valutakursregulering 0 0 30.364 30.016 Note 16. Kapitalandele i dattervirksomheder. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Anskaffelsessum 1/1 5.728 5.728 Årets tilgang 421 0 Anskaffelsessum 31/12 6.149 5.728 Værdireguleringer 1/1 20.095 15.566 Årets resultat 5.474 4.529 Værdireguleringer 31/12 25.569 20.095 Bogført værdi 31/12 31.718 25.823 Note 18. Værdipapirer. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Aktier 12 12 Obligationer 322 485 Pante- og gældsbreve 39 53 373 550 Note 19. Selskabskapital. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Selskabskapital 31/12 48.205 48.205 Selskabskapitalen består af 482.050 stk. a nom. DKK 100. 18

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) Note 21. Opskrivningshenlæggelse. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Saldo 1/1 16 801 Regulering af værdipapirer -13-785 Saldo 31/12 3 16 Note 22. Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Saldo 1/1 33.948 15.568 Overført fra overført overskud 12.739 18.380 Saldo 31/12 46.687 33.948 Note 23. Overført overskud. Beløb i DKK 1.000 1997 1996 Saldo 1/1 255.116 251.531 Årets resultat 54.890 24.666 Afsat udbytte -8.677-5.785 Overført til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode -12.739-18.380 Kursregulering af indskud, Nortide Shipping Ltd. 8.477 3.084 Saldo 31/12 297.067 255.116 19

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S (1997) NB! NB! NB! I note 22 (reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode) kunne vi se: 1997 1996 Overført fra overført overskud 12.739 18.380 I note16 (kapitalandele i dattervirksomheder) så vi: Årets resultat 5.474 4.529 Hvorfor denne forskel? Årsag: Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode omfatter både dattervirksomheder og associerede virksomheder. Note 7 (Resultatandel af og kapitalandel i Nortide Shipping Ltd., Bermuda) viste: 1997 1996 Andel af årets resultat -1.443 11.160 Valutakursregulering af indskud 8.447 3.084 Lægger vi dette til Årets resultat i datterselskaberne fra note 16 5.474 4.529 Får vi 12.478 18.773 Der er dog stadig en mindre forskel, som ikke umiddelbart kan findes i materialet. Den kan skyldes elimineringen af nogle interne avancer. 20