121. ÅRSRAPPORT For året 1. oktober 2005 til 30. september 2006. Deslers Bogtrykkeri 65 45 54 54 2061681

. 121. ÅRSRAPPORT For året 1. oktober 2005 til 30. september 2006 Deslers Bogtrykkeri 65 45 54 54 2061681

A/S Bryggeriet Vestfyen 1 A/S Bryggeriet Vestfyen Dagsorden, generalforsamling den 4. december 2006 1. Valg af dirigent. 2. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år og godkendelse af denne. 3. Fremlæggelse og godkendelse af den reviderede årsrapport. 4. Godkendelse af bestyrelsens forslag til resultatfordeling. 5. Forslag fra bestyrelsen om, at generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til, på selskabets vegne, at måtte erhverve egne aktier i overensstemmelse med aktieselskabslovens 48. 6. Valg af medlemmer til bestyrelsen. På valg er Ole Møller og Hans Ole Hansen. Begge er villige til genvalg. Bestyrelsen foreslår nyvalg af Peter Augustinus. 7. Valg af revisor. 8. Eventuelt. Selskabsoplysninger Selskab A/S Bryggeriet Vestfyen Fåborgvej 4 5610 Assens CVR-nr. 37 11 83 11 Hjemstedskommune: Assens Telefon: 64 71 10 41 Telefax: 64 71 24 41 Internet: www.bryggerietvestfyen.dk E-mail: vestfyen@mail.dk Bestyrelse Vagn D. Hansen, formand Ole Møller John E. Jessen Lars C. Nielsen Hans Ole Hansen Kurt Rosenbæk *) Lars B. Pedersen *) Brian S. Jakobsen *) *) medarbejdervalgt Direktion Poul Mark, adm. direktør Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Godkendt på selskabets generalforsamling, den 4. december 2006 Dirigent

A/S Bryggeriet Vestfyen 2 A/S Bryggeriet Vestfyen Ledelsespåtegning Vi har dags dato aflagt årsrapporten for 2005/06 for A/S Bryggeriet Vestfyen. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling, resultatet samt koncernens pengestrømme. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Assens, den 7. november 2006 Direktion Poul Mark administrerende direktør Bestyrelse Vagn D. Hansen Ole Møller John E. Jessen Lars C. Nielsen formand Hans Ole Hansen Kurt Rosenbæk Lars B. Pedersen Brian S. Jakobsen Revisionspåtegning Til aktionærerne i A/S Bryggeriet Vestfyen Vi har revideret årsrapporten for A/S Bryggeriet Vestfyen for regnskabsåret 2005/06. Årsrapporten aflægges efter årsregnskabsloven. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.09.2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 2005/06 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Odense, den 7. november 2006 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Fl. Heden Knudsen statsautoriseret revisor

A/S Bryggeriet Vestfyen 3 A/S Bryggeriet Vestfyen Ledelsesberetning ens hoved- og nøgletal ()2005/06 2004/05 2003/04 2002/03 2001/02 Nettoomsætning 134.473 125.580 109.125 109.051 90.870 Resultat af primær drift 1.941 4.716 5.657 6.009 5.002 Resultat af finansielle poster (3.275) (3.284) (3.308) (3.063) (2.089) Resultat af ekstraordinære poster 0 0 (4.971) 0 473 Årets resultat (1.040) 1.955 (1.774) 2.012 2.562 Varebeholdninger 31.732 29.484 26.476 26.729 20.750 Tilgodehavender fra salg 23.327 24.903 16.445 18.247 20.777 Likvide beholdninger 1.561 1.729 1.798 3.573 1.960 Egenkapital 41.843 42.298 40.479 42.878 40.992 Balancesum 147.777 140.177 134.055 143.318 132.103 Investeringer i materielle anlægsaktiver 15.154 4.811 4.117 6.666 37.995 Overskudsgrad (%) 1% 4% 5% 6% 5% Afkastningsgrad (%) 1% 3% 4% 4% 5% Egenkapitalens forrentning (%) -% 5% -% 5% 6% Egenkapitalandel (%) 28% 30% 30% 30% 31% Hoved- og nøgletallene er ikke tilpasset som følge af de i 2002/03 foretagne ændringer af anvendt regnskabspraksis. Hovedaktivitet ens aktivitet består i fremstilling og salg af øl og mineralvand. Bryggeriet Vestfyen AB i Sverige og A/S Dansk Coladrik indgår i koncernregnskabet for A/S Bryggeriet Vestfyen. Bryggeriet Vestfyen AB har været uden aktivitet i 2005/06. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat for koncernen blev et underskud på 1.040 mod et overskud på 1.955 i 2004/05, hvilket ikke anses som tilfredsstillende, men som skal ses, under hensyntagen til at der i regnskabsåret er blevet implementeret en meget væsentlig udvidelse af PETanlægget, således der i dag kan produceres 2 liters mineralvand i engangsflasker. Udvidelsen har grundet markedsudviklingen været nødvendig, og A/S Bryggeriet Vestfyen står nu styrket og godt rustet til at kunne konkurrere på markedet for mineralvand. Igen i år er der omsætningsrekord. For første gang runder bruttoomsætningen 200 mio. kr., hvilket bl.a. skyldes den forventede kraftige fremgang af specialøl, som har været på 74% i forhold til sidste år. Samtidig har bryggeriet konstateret en ekstrem priskonkurrence på markedet for almindelig pilsner. Året har endvidere været påvirket af råvare-, olie- og fragtprisstigninger, stigninger som endnu ikke er slået igennem på priserne til bryggeriets kunder. Igennem regnskabsåret har Augustinus Industri A/S foretaget opkøb af aktier på markedet, ligesom A/S Bryggeriet Vestfyen har solgt en del af sin egen aktiebeholdning. Augustinus Industri A/S forventes i fremtiden at være en vigtig samarbejdspartner, som i samspil med hovedaktionæren, Bryggeriet Vestfyens Fond, vil fortsætte med at udvikle A/S Bryggeriet Vestfyen. Augustinus Industri A/S har iht. nyoprettet aktionæroverenskomst med Bryggeriet Vestfyens Fond ret til erhverve maksimalt 10% af aktiekapitalen i A/S Bryggeriet Vestfyen. Egenkapitalen har ændret sig fra 42.298 pr. 30.09.2005 til 41.843 pr. 30.09.2006. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten. Forventet udvikling Ledelsen forventer en fremgang i såvel omsætning som resultat for næste år. Denne forventning baserer sig blandt andet på ændringer af produktsortimentet samt den fortsatte forbedring af produktmikset af egne varer. Ydermere vil bryggeriet fortsat styrke sin position som en af de største aktører på specialølmarkedet.

A/S Bryggeriet Vestfyen 4 A/S Bryggeriet Vestfyen Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse C (mellem). Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. regnskabet regnskabet omfatter A/S Bryggeriet Vestfyen (modervirksomheden) og de virksomheder (tilknyttede virksomheder), som kontrolleres af modervirksomheden, jf. koncernoversigten side 18. Modervirksomheden anses for at have kontrol, når den direkte eller indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse. Konsolideringsprincipper regnskabet udarbejdes på grundlag af årsrapporter for A/S Bryggeriet Vestfyen og dets dattervirksomheder. Udarbejdelse af koncernregnskabet sker ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. De årsrapporter, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af resultatet og nettoaktiverne præsenteres som særskilte poster i henholdsvis resultatopgørelsen og balancen. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes nettoaktiver på overtagelsestidspunktet opgjort til dagsværdi. Virksomhedssammenslutninger Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet henholdsvis stiftelsestidspunktet. Indregning foretages efter overtagelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet henholdsvis afviklingstidspunktet. Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed i forbindelse med overtagelsen. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger. Positive forskelsbeløb (goodwill) mv. mellem kostprisen for den erhvervede kapitalandel og dagsværdien af de overtagne aktiver og forpligtelser indregnes under immaterielle anlægsaktiver og afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af brugstiden, dog maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes i balancen som en særskilt periodeafgrænsningspost og indregnes i resultatopgørelsen, i takt med at den ugunstige udvikling realiseres. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke

A/S Bryggeriet Vestfyen 5 A/S Bryggeriet Vestfyen er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster. Materielle og immaterielle anlægsaktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til historiske kurser. Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget. Produktions-, salgs- og administrationsomkostninger Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. Under produktionsomkostninger er udgiftsført nedskrivning af nyindkøb af emballage til pantpris samt flaskesvind. Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer samt til salgskampagner, herunder omkostninger til salgs- og distributionspersonale, reklameomkostninger og afskrivninger. Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af selskabet, herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholdsomkostninger og afskrivninger. Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og - omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortiseringstillæg/-fradrag vedrørende prioritetsgæld, kontantrabatter mv. Skat Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat. Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat. Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, hvor den skattemæssige værdi af aktiverne opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoskatteaktiver. et er sambeskattet med den danske dattervirksomhed A/S Dansk Coladrik. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomst (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). Balancen Licensrettigheder Erhvervede immaterielle rettigheder i form af licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Licenser afskrives over aftaleperioden, dog maksimalt 20 år. Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg, automobiler og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. Afskrivningsgrundlaget er kostpris med tillæg af opskrivninger og fradrag af forventet restværdi efter afsluttet brugstid. Der foretages li-

A/S Bryggeriet Vestfyen 6 A/S Bryggeriet Vestfyen neære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider: Bygninger 50 år Produktionsanlæg 5-25 år Automobiler og inventar 3-10 år Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger, salgs- og distributionsomkostninger og administrationsomkostninger. Aktiver med en kostpris under 11.300 kr. pr. enhed indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen på anskaffelsestidspunktet. Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen som korrektion til af- og nedskrivninger eller under andre driftsindtægter, i det omfang salgsprisen overstiger den oprindelige kostpris. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode (equity-metoden), hvilket indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med tillæg eller fradrag af uafskrevet positiv henholdsvis negativ koncerngoodwill og med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. I resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes resultat efter eliminering af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med fradrag eller tillæg af afskrivning på koncerngoodwill henholdsvis negativ koncerngoodwill. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder overføres til reserve for nettoopskrivning af kapitalandele, i det omfang den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Ved køb af dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen ovenfor under koncernregnskab. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer samt varer under fremstilling omfatter omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og direkte løn samt indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn, omkostninger til vedligeholdelse af og af- og nedskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration. Finansieringsomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Udbytte Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post i egenkapitalen. Egne aktier Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat. Prioritetsgæld Prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, svarende til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og den nominelle værdi, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over

A/S Bryggeriet Vestfyen 7 A/S Bryggeriet Vestfyen låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive rentes metode. Leasingforpligtelser Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Andre finansielle forpligtelser Andre finansielle forpligtelser indregnes til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning. Der er ikke udarbejdet særskilt pengestrømsopgørelse for moderselskabet, da denne er indeholdt i pengestrømsopgørelsen for koncernen. Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet reguleret for ikkekontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og finansielle anlægsaktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle anlægsaktiver, herunder anskaffelse af finansielt leasede aktiver. Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af moderselskabets aktiekapital og omkostninger forbundet hermed, samt optagelse af lån, indgåelse af finansielle leasingaftaler, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne aktier samt betaling af udbytte. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko med fradrag af kortfristet bankgæld. Hoved- og nøgletal Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med almindelig anerkendte beregningsformler: Overskudsgrad = Driftsresultat x 100 Nettoomsætning Afkastningsgrad = Driftsresultat x 100 Gennemsnitlige operationelle aktiver Egenkapitalens forrentning = Årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Egenkapitalandel = Egenkapital x 100 Balancesum Operationelle aktiver er defineret som balancesum fratrukket likvide beholdninger, rentebærende aktiver (herunder aktier) samt kapitalandele i tilknyttede virksomheder.

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 8 Resultatopgørelse for 2005/06 2004/05 2005/06 2005/06 2004/06 Note 198.410 202.387 Bruttoomsætning 202.415 198.493 (72.870) (67.942) Øl- og mineralvandsafgifter (67.942) (72.913) 125.540 134.445 Nettoomsætning 134.473 125.580 (70.631) (80.780) Direkte produktionsomkostninger 1 (80.680) (70.570) 54.909 53.665 Dækningsbidrag 53.793 55.010 (21.228) (22.060) Indirekte produktionsomkostninger 1,2 (22.060) (21.228) 33.681 31.605 Bruttoresultat 31.733 33.782 (4.962) (5.408) Administrationsomkostninger 1,2 (5.529) (5.134) (23.931) (24.263) Salgs- og distributionsomkostninger 1,2 (24.263) (23.932) 4.788 1.934 Resultat af primær drift 1.941 4.716 (75) (75) Ydelser, Bryggeriet Vestfyens Fond (75) (75) 4.713 1.859 Driftsresultat 1.866 4.641 1 96 Resultat af tilknyttede virksomheder 3 0 0 76 27 Finansielle indtægter 27 85 (3.435) (3.398) Finansielle omkostninger (3.302) (3.369) 1.353 (1.416) Resultat før skat (1.409) 1.357 600 371 Skat af årets resultat 4 369 598 1.953 (1.045) ens resultat (1.040) 1.955 0 0 Minoritetsinteressers andel af resultatet (5) (2) 1.953 (1.045) Årets resultat (1.045) 1.953 Forslag til resultatdisponering 140 Udbytte for regnskabsåret 48 Henlagt til reserve for nettoopskrivning af kapitalandele (1.233) Overført til næste år (1.045)

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 9 Balance pr. 30.09.2006 2005 2006 2006 2005 Note 0 0 Licensrettigheder 5 1.051 1.113 0 0 Immaterielle anlægsaktiver 1.051 1.113 41.025 41.054 Grunde og bygninger 6 41.054 41.025 35.803 44.337 Produktionsanlæg 6 44.337 35.803 1.370 1.200 Automobiler og inventar 6 1.200 1.370 78.198 86.591 Materielle anlægsaktiver 86.591 78.198 3.306 3.354 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 7 0 0 100 97 Værdipapirer 7 97 100 3.406 3.451 Finansielle anlægsaktiver 97 100 81.604 90.042 Anlægsaktiver 87.739 79.411 6.669 8.991 Råvarer og hjælpematerialer 8.991 6.669 5.910 4.829 Fremstillede færdigvarer 4.829 5.910 16.905 17.912 Emballage 17.912 16.905 29.484 31.732 Varebeholdninger 31.732 29.484 24.894 23.318 Tilgodehavender fra salg 23.327 24.903 1.431 927 Andre tilgodehavender 921 1.466 3.184 2.497 Periodeafgrænsningsposter 8 2.497 3.184 29.509 26.742 Tilgodehavender 26.745 29.553 1.663 1.492 Likvide beholdninger 1.561 1.729 60.656 59.966 Omsætningsaktiver 60.038 60.766 142.260 150.008 Aktiver 147.777 140.177

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 10 10 Balance pr. 30.09.2006 2005 2006 2006 2005 Note 1.170 1.170 Aktiekapital 9 1.170 1.170 1.218 1.218 Opskrivningshenlæggelser 1.218 1.218 88 137 Reserve for nettoopskrivning af kapitalandele 0 0 39.682 39.178 Overført overskud 39.315 39.770 140 140 Foreslået udbytte for regnskabsåret 140 140 42.298 41.843 Egenkapital 41.843 42.298 0 0 Minoritetsinteresser 150 144 14.885 14.519 Udskudte skatteforpligtelser 10 14.519 14.885 14.885 14.519 Hensatte forpligtelser 14.519 14.885 28.914 24.274 Finansieringsinstituttet for Industri og Håndværk 24.274 28.914 13.901 13.141 Prioritetsgæld 13.141 13.901 42.815 37.415 Langfristede gældsforpligtelser 11 37.415 42.815 Langfristede gældsforpligtelser, 5.392 5.428 der forfalder inden for 1 år 5.428 5.392 1.864 1.822 Merværdiafgift 1.822 1.864 6.118 5.036 Øl- og mineralvandsafgift 5.036 6.118 11.114 23.801 Kreditinstitutter 23.801 11.114 9.774 12.098 Varekreditorer 12.098 9.774 2.282 2.431 Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 5.618 5.525 Anden gæld 5.575 5.673 75 75 Bryggeriet Vestfyens Fond 75 75 25 15 Ikke hævet udbytte for tidligere år 15 25 42.262 56.231 Kortfristede gældsforpligtelser 53.850 40.035 85.077 93.646 Gældsforpligtelser 91.265 82.850 142.260 150.008 Passiver 147.777 140.177 Pantsætninger og eventualforpligtelser mv. 12-14 Øvrige noter 15-17

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 11 11 Egenkapitalopgørelse for 2005/06 Foreslået Opskriv- udbytte Aktie- ningshen- Overført for regnkapital læggelser overskud skabsåret I alt _ Egenkapital 01.10.2005 1.170 1.218 39.770 140 42.298 Udloddet udbytte 0 0 0 (140) (140) Udbytte af egne aktier 0 0 2 0 2 Ikke hævet udbytte fra tidligere år 0 0 8 0 8 Årets resultat 0 0 (1.185) 140 (1.045) Gevinst ved salg af egne aktier 0 0 719 0 719 Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder _ 0 0 1 0 1 Egenkapital 30.09.2006 _ 1.170 1.218 39.315 140 41.843 Reserve for netto- Foreslået Opskriv- opskrivning udbytte Aktie- ningshen- af kapital- Overført for regnkapital læggelser andele overskud skabsåret I alt _ Egenkapital 01.10.2005 1.170 1.218 88 39.682 140 42.298 Udloddet udbytte 0 0 0 0 (140) (140) Udbytte af egne aktier 0 0 0 2 0 2 Ikke hævet udbytte fra tidligere år 0 0 0 8 0 8 Årets resultat 0 0 48 (1.233) 140 (1.045) Gevinst ved salg af egne aktier 0 0 0 719 0 719 Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder _ 0 0 1 0 0 1 Egenkapital 30.09.2006 _ 1.170 1.218 137 39.178 140 41.843

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen 12 12 Pengestrømsopgørelse for 2005/2006 2005/06 2004/05 Note Årets resultat (1.040) 1.955 Udgiftsført skat (369) (598) Afskrivninger 6.569 6.155 Kursregulering mv. 0 (13) Ændring af driftskapital 18 1.630 (7.827) Betalt selskabsskat 18 427 Pengestrømme vedrørende drift 6.808 99 Køb af materielle anlægsaktiver (15.154) (4.811) Salg af materielle anlægsaktiver 255 501 Køb af finansielle anlægsaktiver 0 (27) Salg af finansielle anlægsaktiver og egne aktier 730 145 Pengestrømme vedrørende investeringer (14.169) (4.192) Optagelse af/afdrag på langfristede gældsforpligtelser (5.364) (5.360) Betalt udbytte (130) (130) Pengestrømme vedrørende finansiering (5.494) (5.490) Ændring i likvide midler (12.855) (9.583) Likvider 01.10.2005 (9.385) 198 Likvider 30.09.2006 19 (22.240) (9.385)

Noter A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 13 13 2004/05 2005/06 2005/06 2004/05 1. Personaleomkostninger 26.741 26.569 Lønninger og gager 26.569 26.741 1.100 1.413 Pensionsbidrag 1.413 1.100 212 225 Andre sociale omkostninger 225 212 28.053 28.207 28.207 28.053 1.625 1.625 Heraf samlet vederlag til direktion og bestyrelse 1.625 1.625 84 82 Gennemsnitligt antal medarbejdere 82 84 og koncern Indirekte Salgs- og produk- Admini- distributions- strations- tionsomkost- omkost- omkostninger ninger ninger I alt 2. Afskrivninger Bygninger 1.037 0 0 1.037 Produktionsanlæg 4.729 0 0 4.729 Automobiler og inventar 0 93 342 435 5.766 93 342 6.201 2004/05 2005/06 3. Resultat før skat i tilknyttede virksomheder 61 158 Andel af resultat før skat (62) (62) Afskrivning på licensrettigheder (1) 96

Noter A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 14 14 2004/05 2005/06 2005/06 2004/05 4. Skat af årets resultat 0 (51) Aktuel skat 0 44 42 49 Andel af skat i tilknyttede virksomheder 0 0 391 (366) Ændring af udskudt skat (366) 391 Ændring af udskudt skat som følge af nedsættelse (1.033) 0 af selskabsprocenten fra 30% til 28% 0 (1.033) 0 (3) Regulering tidligere år (3) 0 (600) (371) (369) (598) Licensrettigheder 5. Immaterielle anlægsaktiver Kostpris 01.10.2005 1.238 Tilgang 0 Afgang 0 Kostpris 30.09.2006 1.238 Afskrivninger 01.10.2005 (125) Årets afskrivninger (62) Tilbageførsel ved afgang 0 Afskrivninger 30.09.2006 (187) Regnskabsmæssig værdi 30.09.2006 1.051 Regnskabsmæssig værdi 30.09.2005 1.113

A/S A/S Bryggeriet Vestfyen 15 15 Noter og koncern Auto- Grunde Produk- mobiler og byg- tions- og ninger anlæg inventar I alt 6. Materielle anlægsaktiver Kostpris 01.10.2005 49.157 94.122 4.639 147.918 Tilgang 1.066 13.762 326 15.154 Afgang 0 (906) (100) (1.006) Kostpris 30.09.2006 50.223 106.978 4.865 162.066 Opskrivninger 01.10.2005 1.218 0 0 1.218 Årets opskrivninger 0 0 0 0 Opskrivninger 30.09.2006 1.218 0 0 1.218 Afskrivninger 01.10.2005 (9.350) (58.319) (3.269) (70.938) Årets afskrivninger (1.037) (4.729) (435) (6.201) Tilbageførsel ved afgang 0 407 39 446 Afskrivninger 30.09.2006 (10.387) (62.641) (3.665) (76.693) Regnskabsmæssig værdi 30.09.2006 41.054 44.337 1.200 86.591 Regnskabsmæssig værdi 30.09.2005 41.025 35.803 1.370 78.198 Ejendomsværdi 01.10.2005 udgør 24.200 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Værdi- papirer 7. Finansielle anlægsaktiver Kostpris 01.10.2005 3.218 45 Afgang 0 (11) Kostpris 30.09.2006 3.218 34 Nettoopskrivninger 01.10.2005 88 55 Årets opskrivning, netto 0 8 Andel i årets resultat, netto 110 0 Afskrivninger, licensrettigheder (62) 0 Nettoopskrivninger 30.09.2006 136 63 Regnskabsmæssig værdi 30.09.2006 3.354 97 Regnskabsmæssig værdi 30.09.2005 3.306 100 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter: Bryggeriet Vestfyen AB, ejerandel 100% og A/S Dansk Coladrik, ejerandel 95,81%. I den regnskabsmæssige værdi indgår licensrettigheder med 1.051

Noter A/S A/S Bryggeriet Vestfyen 16 16 2005 2006 2006 2005 8. Periodeafgrænsningsposter 2.371 1.423 PET-projekt 1.423 2.371 14 5 Renter 5 14 799 308 25 cl kasser 308 799 0 761 200 cl bakker 761 0 3.184 2.497 2.497 3.184 9. Aktiekapital Aktiekapitalen består af: 1.170 1.170 11.700 aktier a 100 kr. 1.170 1.170 Aktierne er ikke opdelt i klasser. Ændring i aktiekapitalen de seneste 5 år: 1.300 Aktiekapital 01.10.2000 (130) Nedsættelse af aktiekapitalen 2002/03 1.170 Aktiekapital 30.09.2006 Nominel % af værdi aktie kapital 22 2 Egne aktier 01.10.2005 (20) (2) Salg 2005/06. 2 0 Egne aktier 30.09.2006 Egne aktier erhverves med henblik på salg til eksterne parter. 2005 2006 2006 2005 10. Udskudte skatteforpligtelser Udskudt skat hviler på følgende poster: 8.778 8.433 Materielle anlægsaktiver 8.433 8.778 5.126 5.052 Returemballage 5.052 5.126 5.060 5.297 Varebeholdninger 5.297 5.060 909 725 Tilgodehavender mv. 725 909 (4.988) (4.988) Skattemæssigt underskud (4.988) (4.988) 14.885 14.519 14.519 14.885

Noter A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 17 17 2005 2006 2006 2005 11. Langfristede gældsforpligtelser Efter 5 år eller senere forfalder: 23.970 21.259 Prioritetsgæld og FIH-lån 21.259 23.970 23.970 21.259 21.259 23.970 12. Pantsætninger Prioritetsgæld er sikret ved pant, nom. 16.746, i 41.025 41.054 ejendomme med bogført værdi 41.054 41.025 Til sikkerhed for FIH-lån er deponeret ejerpantebrev, 41.025 41.054 nom. 25.000, i ejendomme med bogført værdi 41.054 41.025 Til sikkerhed for FIH-lån er deponeret skadesløsbrev, 41.025 41.054 nom. 15.000, i ejendomme med bogført værdi 41.054 41.025 Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev, 41.025 41.054 nom. 10.000, i ejendomme med bogført værdi 41.054 41.025 Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev, nom. 3.000, med pant i produktionsanlæg med 9.626 bogført værdi 9.626 Til sikkerhed for bankgæld er afgivet pant i aktier i 3.302 A/S Dansk Coladrik med bogført værdi 13. Leasingforpligtelser For årene 2005-2009 er indgået operationelle leasingaftaler vedrørende leje af personbiler. 144 144 Årlig omkostning til operationelle leasingaftaler 144 144 14. Kautions- og eventualforpligtelser et har stillet sikkerhed for datterselskabs rigsskat til de svenske myndigheder. Den maksimale hjemtagelsesforpligtelse vedrørende emballage kan opgøres til 18.042 Heraf udgør hjemtagelsesforpligtelsen for flasker 13.711, der anses for dækket af flaskernes værdi.

Noter A/S A/S Bryggeriet Vestfyen Vestfyen 18 18 15. Nærtstående parter Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på A/S Bryggeriet Vestfyen: Hovedaktionær - Bryggeriet Vestfyens Fond, Assens Øvrige nærtstående parter, som A/S Bryggeriet Vestfyen har haft transaktioner med i 2005/06: Bryggeriet Vestfyen AB, dattervirksomhed A/S Dansk Coladrik, dattervirksomhed Selskabets direktion og bestyrelse Transaktioner mellem nærtstående parter og A/S Bryggeriet Vestfyen i 2005/06: Selskabet har afregnet licens for produktion af Jolly produkter til A/S Dansk Coladrik. Mellemregning med Bryggeriet Vestfyen AB og A/S Dansk Coladrik, der løbende forrentes. Selskabet har betalt ydelse til Bryggeriet Vestfyens Fond, jf. resultatopgørelsen. Øvrige ledelsesvederlag mv. er særskilt oplyst i tilknytning til note 1, personaleomkostninger. 16. Aktionærforhold Selskabet har registreret følgende aktionærer med mere end 5% af aktiekapitalens stemmeretttigheder eller pålydende værdi: Bryggeriet Vestfyens Fond, Assens Augustinus Industri A/S, København 17. oversigt Følgende virksomheder indgår i A/S Bryggeriet Vestfyen koncernen: A/S Bryggeriet Vestfyen, moderselskab, Assens A/S Dansk Coladrik, datterselskab, 95,81%, Assens Bryggeriet Vestfyen AB, datterselskab, 100%, Assens 2005/06 2004/05 18. Ændring af driftskapital Ændring i varebeholdninger (2.249) (3.008) Ændring i tilgodehavender 2.776 (5.579) Ændring i leverandørgæld mv. 1.103 760 1.630 (7.827) 19. Likvider Likvide beholdninger 1.561 1.729 Kreditinstitutter (23.801) (11.114) (22.240) (9.385)