STATUS PÅ EL- OG GASMARKEDERNE Senior Trader Henrik Gaarn Christensen
Agenda Elmarkedet -Historisk lave elpriser -Kapacitetsudbygning -Kul -CO2 Gas -Historisk lave priser -Olie -Groningen -Ukraine -Lagersituationen 2
Elmarkedet 3
NordPool system YR-16 Euro/MWh 4 KILDE: BLOOMBERG
Euro/MWh Løbende nærmeste årskontrakt NordPool System 5 KILDE: SYSPOWER
NordPool system YR-16, YR-17 og YR-18 Euro/MWh 6 KILDE: BLOOMBERG
Område DK2 YR-16 Euro/MWh 7 KILDE: BLOOMBERG
Det aktuelle forwardmarked sammenlignet med historiske spotpriser - System 8
Det aktuelle forwardmarked sammenlignet med historiske spotpriser DK2 (Sjælland og øer) 9
Månedsgennemsnit systemspotpriser Våd sommer giver ekstremt lave spotpriser 10
Hydrobalancen i Norden (samlet mængde vand og sne) 11
3 primære årsager til prisfaldene Kapacitetsudbygning Faldende kulpriser Lave CO2-priser 12
Kapacitetsudbygning 13
Udbygning af vind i Skandinavien 14 KILDE: POINT CARBON
Udbygning af Vind i Skandinavien og Tyskland + solar i Tyskland 15 KILDE: POINT CARBON
Men de lave elpriser er ved at kunne mærkes på udbygningen -i hvert fald i Sverige 16
A-kraft i Norden kapacitet tages ud Lukkes 2018/2019 Lukkes permanent Lukkes i 2020 Lukkes i 2019 Ser ud til at komme i gang i løbet af 2018 17 KILDE: DONG ENERGY
A-kraft i Tyskland 18 KILDE: WORLD NUCLEAR ASSOCIATION
Kul 19
Løbende månedskontrakt kul (API2) USD/ton 20 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) USD/ton 21 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) i australske dollar AUD/ton 22 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) i sydafrikanske rand ZAR/ton 23 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) i colombianske pesos COP/ton 24 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) i russiske rubler RUB/ton 25 KILDE: BLOOMBERG
Russisk kuleksport 12 mdr gennemsnit 26 KILDE: BLOOMBERG
Løbende månedskontrakt kul (API2) i euro EUR/ton 27 KILDE: BLOOMBERG
Fordeling af elkraftproduktion i Tykland 28 KILDE: CLEAN ENERGY WIRE
Prissætning i Tyskland 29 KILDE: CLEAN ENERGY WIRE
CO2 30 KILDE: BLOOMBERG
COP 21 i Paris COP21 I Paris 30. November-11 December Klimatopmøde, der skal lande global aftale for klimaforandringer post 2020 Alle lande indsender en INDC (Intended Nationally Determined Contributions) 31
Intended Nationally Determined Contributions 32 KILDE: THOMSON REUTERS
Konklusion på elmarkedet Historisk lave priser er opnået ved en kombination af kapacitetsudbygning og faldende brændselspriser Det nuværende forwardprisniveau (1-4 år ud I tid) svarer til de levered priser vi havde tilbage i 2001/2002 Vi ser en opbremsning af kapacitetsudbygningen af vind i Sverige! Flere A-kraftværker bliver lukket men ikke før om nogle år Kul har set svagt ud længe, og gør det fortsat Topmødet i Paris skal nok ende med en global aftale men uden de store ambitioner. Kan dog være nok til at EU fortsætter jagten på mere ambitiøse mål De nuværende prisniveauer er lave i en historisk sammenhæng. Overvejer man at afdække sig skal man gøre det med budgetsikkerhed for øje. I et vådt og varmt år, vil spotpriserne blive leveret meget lavt pga. den høje kapacitet der er i elmarkedet i disse år. 33
Gas 34
NCG YR-16 Euro/MWh 35 KILDE: BLOOMBERG
Sammenlignet med spotpriser Fukushima 36 KILDE: NORDPOOL SPOT OG NASDAQ OMX
Hvorfor er gaspriserne kommet så langt ned? Olie Finansiel uro/usikkerhed om Kina God forsyningssituation i Europa i øjeblikket 37
Olie (Brent crude) USD/tønde 38 KILDE: BLOOMBERG
Olie (Brent crude) USD/tønde 39 KILDE: BLOOMBERG
Aktive borehoveder i USA USD/tønde 40 KILDE: BLOOMBERG
USA s olieproduktion t. Tønder olie/dag 41 KILDE: BLOOMBERG
Olie og antal aktive borehoveder i USA Antal aktive borehoveder Olie 42 KILDE: BLOOMBERG
Teknologiforbedringer for skiffer olie 43 KILDE: MANHATTAN INSTITUTE
Teknologiforbedringer for skiffer olie 44 KILDE: MANHATTAN INSTITUTE
Iran på vej tilbage til verdensmarkedet 45 14. Juli lands endeligt en aftale med Iran om deres atomprogram Iran får nu adgang til verdensmarkedet for bl.a. olie
OPEC olieproduktion t. Tønder olie/dag 46 KILDE: BLOOMBERG
Dow Jones 47 KILDE: BLOOMBERG
Kina BNP hvor er Kina på vej hen? 48 KILDE: BLOOMBERG
Mere LNG til rådighed på verdensmarkedet de kommende år 49 KILDE: HIS CERA
Groningen Europas største gasfelt Verdens 10. største gasfelt (ca.) Vigtigt "swing"-felt (høj vinterproduktion, lav sommerproduktion) L-gas (lavt kalorieindhold) 50
Gasudvinding er formentlig skyld i jordskælv i området 51
Gasproduktion fra Groningen Situationen ved sidste møde i maj 52
Gasproduktion fra Groningen Cap fra juli 15-2,5 bcm 53
Groningen gas produktion indtil nu i år 2015 54 KILDE: BLOOMBERG
Ukraine 55 KILDE: BLOOMBERG
Risiko for kold vinter? 56 KILDE: DAILY MAIL
Konklusion Gas Gassen er også billig i historisk sammenhæng Det er i høj grad olien der har drevet gaspriserne ned Olien er faldet pga. en kraftig stigning i amerikansk olieproduktion -Der er her tale om et decideret teknologisk fremskridt der har åbnet nye reserver af olie op Finansiel uro og usikkerhed om væksten i Kina rammer både olie og gasmarkedet Gasproduktionen på Groningen er kraftigt begrænset. - Dom i verserende retssag ventes i løbet af efteråret. Kan medføre yderligere begrænsninger Konflikten i Ukraine ulmer stadig, men for 2. vinter i træk får Ukraine landet en rabataftale med Rusland om gasprisen. -Konflikten synes at have meget lille betydning for gasprisen som status er lige nu Til trods for lave lagerniveauer ud af sidste vinter, er der kommet gas på lager til den kommende vinter. -Det diskuteres i metrologiske kredse hvor stor påvirkning El Nino har på vejret i Europa Risken i gasmarkedet pt. udgøres af vejret, Groningen og en evt. stigning i olien (evt. drevet af reduktion i OPEC s produktion) 57
58