Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Transkript

1 Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014

2 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2

3 Siden sidst 3

4 Maj Invest-investeringsmøder Investering Afkast siden informationsmøde i Kolding Afkast siden informationsmøde i Odense Afkast siden informationsmøde i Kolding Maj Invest Danske Aktier 113 % 60 % 28 % Maj Invest Value Aktier 73 % 33 % 19 % Maj Invest Obligationer 19 % 9 % 6 % Maj Invest Pension 33 % 17 % 8 % 4

5 2014 er et godt år Afkast ÅTD Medlemstal Afdeling Maj Invest Danske Aktier 16,8% Maj Invest Value Aktier 14,3% Maj Invest Emerging Markets 13,8% Maj Invest Global Sundhed 12,8% Maj Invest Aktier 7,3% Maj Invest Europa Aktier 5,9% 821 Maj Invest Obligationer 5,9% Maj Invest Danske Obligationer 4,2% Maj Invest Makro 11,5% 772 Maj Invest Kontra 7,2% Maj Invest Pension 6,5%

6 The big picture 6

7 Aktuel BNP-vækst Q2 Top 12 BNP mia. USD BNP BNP vækst Q2 USA mia. USD 3,9% Kina mia. USD 7,5% Japan *) mia. USD -0,1% Tyskland mia. USD -0,2% Frankrig mia. USD 0,1% UK mia. USD 3,2% Brasilien mia. USD 1,9% Rusland mia. USD 0,8% Italien mia. USD -0,3% Indien mia. USD 4,6% Spanien mia. USD 1,2% Mexico mia. USD 1,8% *) Vækst er gennemsnit for Q1 og Q2 Kilde: IMF, The Economist 7

8 Global vækst på vej frem - vækst i detailomsætningen siden % 20% 15% Kina 10% 5% BR/ MEX/RUS USA 0% -5% EU 27-10% -15% Kilde: Bloomberg 8

9 USA i økonomisk opsving Vækst i BNP er nu over 3 % Billig energi. Prisniveau på naturgas 1/3 af Europa Husbyggeri i markant fremgang God langsigtet demografi Konkurrenceevnen forbedret 20 % på 5 år Bankernes solvens meget stærk Men stadig statsunderskud og betydelig ulighed 9

10 BNP siden finanskrisens start (indeks) USA Tyskland Japan UK Danmark Italien Kilde: Standard Chartered 10

11 Dynamisk erhvervsliv i USA - udviklingen i Apple og Sony over 20 år Apple Omsætning Apple Profit Sony Omsætning Sony Profit Mia. USD Kilde: Bloomberg, The Economist 11

12 Europa i bevægelse Stigende, men lav vækst i BNP Pengepolitikken succesfuld i eurozonen Tyskland suveræn konkurrenceevne Frankrig og Italien i kriselignende tilstand Spanien og Portugal på vej langsomt frem Tysk finanspolitik utilstrækkelig Ukraine-krisen får næppe økonomisk betydning 12

13 Europæisk PMI er over indeks UK Eurozone aug-11 feb-12 aug-12 feb-13 aug-13 feb-14 aug-14 Kilde: Markit 13

14 Europæiske aktier vs USA-aktier 130 USA 110 Indeks Europa 50 Spanien/Italien Kilde: Bloomberg 14

15 Japansk økonomi i svær balance BNP-væksten i 2014 tæt på 0 % Ny pengepolitik med amerikansk forbillede Pengemængden øges, og renten holdes nede Valutaen devalueres derved 20 % Men grundlæggende problemer uløste Demografi, statsgæld og lavt privatforbrug fastholder Japan i lavvækst 15

16 Japans detailomsætning siden Indeks for udviklingen i værdi Kilde: Ministry of Economy Trade & Industry Japan 16

17 Japanske banker har stort indlånsoverskud 600 Indlån 500 Udlån 400 Billioner yen Kilde: Bloomberg 17

18 Kina og emerging markets på vej frem Vækst i Kina på 7 % p.a. Overinvestering og lave afkast i Kina Lønstigninger i Asien på 10 % p.a. i 5 år Boble i ejendomme og råvarer Vækst i emerging markets på 2-4 % p.a. Mexico, Indonesien, Vietnam og Nigeria på vej frem Brasilien, Rusland og Sydafrika under pres 18

19 Realvækst i kinesisk detailsalg 20,0 16,0 12,0 Pct. p.a. 8,0 4,0 0, Kilde: Bloomberg 19

20 Kinas gældsætning stiger - samlede lån i pct. af BNP 220% Kina 200% Procent af BNP 180% 160% 140% USA 120% 100% Kilde: Bloomberg, BIS 20

21 Kinas aktier: vækst uden indtjening - Indeks for Kinas BNP og aktiemarkedsværdi Nominel BNP Ak tiemarkedet Kilde: Bloomberg 21

22 Emerging markets har vundet konkurrenceevne - efter devaluering på 20 % V alutaindeks Brasilien Indien 80 Indonesien Rusland 75 Sydafrika Tyrkiet Kilde: Bloomberg 22

23 Big picture - sammenfatning Finanskrisen er slut USA i økonomisk opsving Europa på vej mod økonomisk vending Emerging markets i økonomisk omstilling Reelt grundlag for optimisme 23

24 Investeringsstrategi 24

25

26 Forventede rentestigninger de næste 36 mdr. 2,5% USA UK 2,0% Euro Japan 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Spot 3m 6m 12m 24m 36m Kilde: Bloomberg 26

27 Prisen på amerikanske aktier er attraktiv - Dow Jones P/E-niveau løbende 12 måneder Kilde: Bloomberg 27

28 Afkastforventninger på lang sigt Maj Invest Value Aktier langsigtet afkast 8 pct. p.a. 6 4 Dansk 10-årig stat 2 - Kilde: Maj Invest

29 Ansvarsfraskrivelse Dette præsentationsmateriale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S ("Maj Invest"). Præsentationsmaterialet er alene udarbejdet som informationsmateriale. Præsentationsmaterialet er ikke et tilbud eller en opfordring til køb/salg af værdipapir, valuta eller finansielt instrument. Præsentationsmaterialet tager ikke udgangspunkt i og er ikke tilpasset nogen investors personlige forhold. Præsentationsmaterialet er ikke investeringsrådgivning og bør ikke opfattes som sådan, præsentationsmaterialet giver kun generelle informationer om værdipapirer, herunder investeringsbeviser. Præsentationsmaterialets informationer kan ikke erstatte individuel professionel rådgivning. Præsentationsmaterialet er baseret på informationer fra kilder, som Maj Invest finder troværdige, men Maj Invest påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af præsentationsmaterialet, herunder eventuelle tab. Maj Invest og dets moderselskab samt medarbejdere i Maj Invest kan udføre forretninger, etablere, afslutte, ændre eller have positioner i værdipapirer, valuta, finansielle instrumenter, som er omtalt i præsentationsmaterialet. Maj Invest kan endvidere udføre investerings- eller porteføljerådgivning for kunder, som er omtalt i præsentationsmaterialet, f.eks. Investeringsforeningen Maj Invest. Maj Invest har samarbejdsaftale om formidling af handel med og information om investeringsforeningsandele i Investeringsforeningen Maj Invest, og Maj Invest honoreres herfor. Vurderinger i præsentationsmaterialet er baseret på skøn og forudsætninger. En investering i værdipapirer, herunder investeringsbeviser, er forbundet med risici. Bevægelser i markedet generelt eller hændelser knyttet til værdipapirer kan påvirke kursudviklingen, som dermed kan adskille sig væsentligt fra det i præsentationsmaterialet forventede. Historiske og tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Vurdering af fremtidige afkast er baseret på formodninger, som måske ikke realiseres. Præsentationsmaterialet er beskyttet af ophavsretslovgivningen i Danmark. Præsentationsmaterialet er til modtagerens personlige brug og må ikke udleveres, kopieres eller offentliggøres til andre uden Maj Invests tilladelse, andet end i det omfang det er nødvendigt til andre personer inden for samme organisation. 29

30 Jeppe Christiansen CEO