One. Source. Delårsrapport januar marts 2010 (Selskabsmeddelse nr. X-2010)

Transkript

1 F o t o : To K O C H P i p e C o n v e y o r t r a n s p o r t a n l æ g f r a F L S m i d t h t i l biomasse og træflis hos Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP), en af Brasiliens største virksomheder inden for papir og træmasse One Delårsrapport Source 1. januar marts (Selskabsmeddelse nr. X-) 1. j a n1. u ajanuar r s e31. p t emarts m b e r 0 (Selskabsmeddelelse (Selskabsmeddelse nr. 33-) X-)

2 Delårsrapport 1. januar september Bestyrelsen og koncerndirektionen i FLSmidth & Co. A/S har i dag (18. november ) behandlet og godkendt følgende delårsrapport for FLSmidth & Co. koncernen for perioden 1. januar september. Hovedkonklusioner Stærk ordreeksekvering og opjustering af forventningerne til driftsresultatet i Ordreindgangen steg 77% til DKK mio. ( : DKK mio.) Ordrebeholdningen er steget med 11% til DKK mio. siden årsskiftet (ultimo : DKK mio.) Omsætningen faldt 12% til DKK mio. ( : DKK mio.) Driftsresultatet (EBITDA) faldt 3% til DKK mio. ( : DKK mio.) svarende til en EBITDA-margin på 12,0% ( : 10,9%) Driftsresultatet (EBIT) faldt 3% til DKK mio. ( : DKK mio.) svarende til en EBIT-margin på 9,9% ( : 9,0%) Resultat før skat (EBT) faldt 8% til DKK mio. ( : DKK mio.) Periodens resultat faldt 24% til DKK 949 mio. ( : DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde DKK mio. ( : DKK mio.) Forrentet nettoindestående udgjorde ved udgangen af DKK mio. (ultimo : DKK mio.) Forventninger til Forventningerne til cementmarkedet i opjusteres til ca. 60 mio. årstons nykontraheret cementovnskapacitet globalt (eksklusiv Kina) (tidligere forventet ca. 50 mio. årstons) Koncernomsætningen forventes fortsat at udgøre DKK mia. i Forventningerne til EBIT-marginen i opjusteres til ca. 9-10% (tidligere ca. 8-9%) For de enkelte forretningsområder forventes i følgende: Omsætning EBIT-margin Cement DKK 9,5-10 mia. ca. 10% (tidligere forventet ca. 9%) Mineraler DKK 9-9,5 mia. ca. 10% (tidligere forventet ca. 9%) Cembrit DKK ca. 1,2 mia. ca. 2% Effekten af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process forventes at udgøre ca. DKK -100 mio. i i form af afskrivning af immaterielle aktiver Den effektive skatteprocent forventes i at blive ca. 30% Pengestrømme fra investeringsaktivitet (eksklusive akkvisitioner) forventes i at udgøre ca. DKK -650 mio. (tidligere forventet ca. DKK -600 mio.) Spørgsmål til denne meddelelse bedes rettet til koncernchef Jørgen Huno Rasmussen på telefon Der afholdes telefonkonference vedrørende delårsrapporten i dag kl CET. Se nærmere detaljer herom på Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 2 af 20

3 Koncernens hoved- og nøgletal DKK mio. Helårstal RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning Bruttoresultat Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) Resultat før skat (EBT) Periodens resultat af fortsættende aktiviteter Periodens resultat af ophørte aktiviteter 3 (6) (3) (17) (41) Periodens resultat PENGESTRØMME Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 26 (166) 31 (230) (286) Køb af materielle aktiver (84) (27) (166) (159) (210) Andre investeringer, netto (71) (44) (157) (41) (34) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (129) (237) (292) (430) (530) Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter af fortsættende aktiviteter Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter af ophørte aktiviteter 18 (1) ARBEJDSKAPITAL FORRENTET NETTOINDESTÅENDE/(-GÆLD) ORDREINDGANG, FORTSÆTTENDE AKTIVITETER (BRUTTO) ORDREBEHOLDNING, FORTSÆTTENDE AKTIVITETER BALANCE Langfristede aktiver Kortfristede aktiver Aktiver i alt Koncernens egenkapital Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Passiver i alt UDBYTTE TIL AKTIONÆRERNE NØGLETAL Fortsættende aktiviteter Dækningsgrad 26,8% 20,7% 25,9% 22,2% 23,4% EBITDA margin 13,5% 10,3% 12,0% 10,9% 11,8% EBIT margin 11,7% 8,1% 9,9% 9,0% 9,8% EBIT margin før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process 12,2% 8,6% 10,4% 9,5% 10,2% EBT margin 12,4% 8,5% 9,3% 8,9% 9,1% Egenkapitalens forrentning 18% 30% 29% Egenkapitalandel 35% 29% 30% Antal ansatte, ultimo, Koncern Heraf i Danmark Aktie- og udbyttetal, Koncern CFPS (Pengestrømme pr. aktie), DKK (udvandet) 7,0 17,9 20,9 29,5 47,1 EPS (Resultat pr. aktie), DKK (udvandet) 8,7 6,7 18,0 24,0 31,9 EPS (Resultat pr. aktie), DKK (udvandet) før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process 9,0 7,0 18,9 24,9 33,1 FLSmidth & Co. kurs, DKK 399, Antal aktier, ultimo (1.000 stk.) Gennemsnitlig antal aktier (1.000 stk.) (udvandet) Markedsværdi, DKK mio Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 3 af 20

4 Ledelsens beretning for Markedssituation Cement Inden for Cement er det fortsat Indien, Sydamerika og Afrika, der repræsenterer de største markeder for ny cementkapacitet på kort sigt. Det indiske cementmarked udmærker sig fortsat ved at udgøre det største marked uden for Kina, og der forventes i år at blive kontraheret mio. årstons ny cementovnskapacitet i Indien. Så længe der er høj økonomisk vækst i Indien, aktuelt omkring 8-9%, vil der være behov for kontinuerligt at tilføre ny cementkapacitet for at matche en tilsvarende eller højere vækst i cementforbruget. Det forventes, at Indien i de kommende år vil kontrahere ca. 20 mio. årstons cementovnskapacitet årligt på trods af, at der midlertidigt kan opstå overkapacitet i visse regioner. samt timing. For mineselskaberne er det således blevet en mere og mere omfattende og tidskrævende proces at indhente myndighedsgodkendelser i forbindelse med nye mineprojekter. Efterspørgslen på mindre projekter, produkter og customer services i Mineraler har derimod fortsat udviklet sig positivt i. Udviklingen i efterspørgslen og priserne på mineraler har ligeledes været gunstig i, hvilket understøtter efterspørgslen på ny kapacitet til udvinding af mineraler på både kort og langt sigt. Listen over potentielle salgsmuligheder inden for Mineraler er fortsat lang, og der er realitetsforhandlinger med en række kunder. Det forventes, at mineralindustriens investeringer vil vise en positiv udvikling over de kommende år, men at den kvartalsvise ordreindgang vedrørende store ordrer fortsat vil variere. På det nordamerikanske marked er der begrænset aktivitet. Der kan imidlertid opstå muligheder for øget salg af miljørigtige løsninger til cementindustrien i forlængelse af nye strenge amerikanske miljøregler, der træder i kraft i 2013, som vil kunne påvirke ordreindgangen positivt i Markedet for nykontraheret cementovnskapacitet globalt (eksklusiv Kina) forventes nu at blive ca. 60 mio. årstons total set i (: 45 mio. årstons) mod tidligere forventet ca. 50 mio. årstons. Mineraler Oven på et meget aktivt 2. kvartal var der som forudset afdæmpet aktivitet i med hensyn til annoncering af store ordrer. Dette var affødt dels af øget makroøkonomisk usikkerhed hen over sommeren, dels af langstrakte godkendelsesprocedurer Udvikling i ordreindgang og ordrebeholdning Den samlede ordreindgang udgjorde i DKK mio., hvilket er en stigning på 77% i forhold til samme periode sidste år ( : DKK mio.). Den markante stigning skyldes det lave sammenligningsgrundlag i kvartal samt en meget stor ordreindgang i 2. kvartal. Ultimo udgjorde den samlede ordrebeholdning DKK mio. (ultimo : DKK mio.). Ordrebeholdningen er således steget med 11% siden årsskiftet, hvoraf 4% skyldes ændrede valutakurser. Ordrebeholdningen er faldet med 11% siden udgangen af 2. kvartal, hvilket primært skyldes valutakursændringer kombineret med højere omsætning end ordreindgang i kvartalet. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 4 af 20

5 Ledelsens beretning for Ordrer på hold udgjorde ca. DKK 1,5 mia. ultimo, hvilket er uforandret i forhold til forrige kvartal (ultimo : ca. DKK 2,5 mia.). Inden for Cement og Mineraler har især ordreindgangen vedrørende Customer Service-aktiviteterne udviklet sig positivt i kvartal og udgjorde således 41% af den samlede ordreindgang. Dette skyldes hovedsagelig opnåelse af fire langvarige drifts- og vedligeholdelseskontrakter (O&M) inden for Cement i første halvår. Udvikling i resultatopgørelse Lavere omsætning, men højere dækningsgrad Omsætningen udgjorde i DKK mio., hvilket svarer til et fald på 12% i forhold til samme periode sidste år ( : DKK mio.). Den lavere omsætning er som forventet og en konsekvens af lavere ordrebeholdning ved årets start samt periodeforskydning. først generere omsætning og indtjening på et senere tidspunkt på grund af leveringstider på op til to år. Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger i Mineraler var i 2. kvartal desuden påvirket af udgiftsført forligsbeløb og sagsomkostninger vedrørende forlig i tvist om IP-rettigheder, som omtalt i halvårsrapporten. Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBIT- DA) udgjorde DKK mio. ( : DKK mio.), hvilket svarer til en EBITDA-margin på 12,0% ( : 10,9%). Særlige engangsposter viste et positivt resultat på DKK 27 mio. i ( : DKK 5 mio.), hvilket hovedsageligt vedrører frasalg af ikke-kerneaktiviteter i Mineraler i Tyskland. De samlede af- og nedskrivninger udgjorde DKK 327 mio. i 1. halvår ( : DKK 316 mio.). Omsætningen indenfor Cement faldt med 25% i forhold til samme periode sidste år, mens omsætningen er steget med 4% i Mineraler og med 13% i Cembrit. Generelt har valutakurseffekt ved omregning til DKK påvirket omsætningen positivt med 6% i forhold til. Bruttoresultatet udgjorde DKK mio. i ( : DKK mio.) svarende til en dækningsgrad på 25,9% ( : 22,2%). Den stigende dækningsgrad i forhold til sidste år skyldes primært afslutning af projekter med positivt resultat. Hertil kommer bedre ordreeksekvering og ændret produktmiks. De samlede investeringer i forskning og udvikling i udgjorde i alt DKK 173 mio. ( : DKK 276 mio.), svarende til 1,2% af omsætningen, hvilket er lavere end i grundet periodeforskydning ( : 1,7%). Hertil skal lægges projektfinansieret udvikling i samarbejde med kunder. Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger mv. udgjorde i DKK mio. ( : DKK mio.) svarende til 13,9% af omsætningen ( : 11,3%). Stigende salgs- og ordreaktivitet har medført øgede salgs- og distributionsomkostninger her og nu, men vil Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) blev DKK mio. i ( : DKK mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på 9,9% ( : 9,0%). I, isoleret set, var EBIT-marginen 11,7%. Den samlede effekt af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process (inklusiv af- og nedskrivninger og særlige engangsposter) udgjorde DKK -66 mio. i ( : DKK -73 mio.). Justeret for disse købsprisallokeringer var EBIT-marginen i 10,4% ( : 9,5%). Finansielle nettoomkostninger udgjorde i DKK 94 mio. ( : DKK 14 mio.). Heraf udgjorde valutakursreguleringer DKK 55 mio., hvilket ligeledes er forklaringen på stigningen i forhold til sidste år. I, isoleret set, var der tale om finansielle nettoindtægter på DKK 33 mio. Resultat før skat (EBT) blev DKK mio. ( : DKK mio.), hvilket svarer til en EBT-margin på 9,3% (1.-3. kvartal : 8,9%). Skat af periodens resultat udgjorde DKK 408 mio. ( : DKK 210 mio., hvori indgik indtægtsførelse af et skatteaktiv på DKK 230 mio. som følge af vundet skattesag). Den effektive skatteprocent i var 30% ( : 30% eksklusiv indtægtsført skatteaktiv). Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 5 af 20

6 Ledelsens beretning for Periodens resultat var DKK 949 mio. ( : DKK mio.), hvilket svarer til et resultat pr. aktie (udvandet) på DKK 18,0 ( : DKK 24,0). Antal medarbejdere udgjorde ultimo , hvilket er en stigning på 281 medarbejdere siden halvåret (ultimo 2. kvartal : ). Stigningen i vedrører primært øget bemanding i forbindelse med nye drifts- og vedligeholdelseskontrakter. Balanceudvikling Den samlede balancesum var DKK mio. ved udgangen af (ultimo : DKK mio.). Koncernens egenkapital udgjorde ultimo DKK mio. (ultimo : DKK mio.) svarende til en egenkapitalandel på 35% (ultimo : 30%). Egenkapitalen blev i forrentet med 18% (annualiseret) ( : 29%). Arbejdskapital Arbejdskapitalen udgjorde ultimo DKK 423 mio., hvilket er en stigning på DKK 402 mio. siden årsskiftet (ultimo : DKK 21 mio.). Stigningen skyldes primært fald i forudbetalinger fra kunder. For året som helhed forventes de samlede investeringer eksklusiv akkvisitioner at udgøre DKK 650 mio., hvilket er højere end normalt som følge af investering i regionale servicecentre og lagerbygninger samt udbygning af produktionsfaciliteterne i Indien og Kina. Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet udgjorde således i alt DKK 811 mio. i, heraf DKK 807 mio. fra fortsættende aktiviteter og DKK 4 mio. fra ophørte aktiviteter ( : DKK mio., heraf DKK mio. fra fortsættende aktiviteter og DKK 27 mio. fra ophørte aktiviteter). Segmentinformation Cement Den samlede ordreindgang inden for cementområdet udgjorde DKK mio. i, hvilket er 59% højere end i samme periode sidste år ( : DKK mio.). Ordreindgangen vedrørende Customer Services udgjorde i kvartal DKK mio., hvilket er 99% højere end samme periode sidste år ( : DKK mio.). Dette skyldes især indgåelse af tre fem-årige drifts- og vedligeholdelseskontrakter i henholdsvis Angola, Tunesien og Ægypten, samt modtagelse af en større opgraderingsordre fra Uruguay i 1. halvår. Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i DKK mio. ( : DKK mio.). Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde DKK 292 mio. ( : DKK -430 mio.). Ordrebeholdningen er steget 9% siden årsskiftet og udgjorde ved udgangen af DKK mio. (ultimo : DKK mio.). Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 6 af 20

7 Ledelsens beretning for Den samlede omsætning inden for Cement var i DKK mio., hvilket som forventet er 25% lavere end samme periode sidste år ( : DKK mio.), og skyldes lavere ordrebeholdning ved årets start samt periodeforskydning. Den samlede omsætning inden for mineralområdet udgjorde i DKK mio., hvilket er en stigning på 4% i forhold til samme periode sidste år ( : DKK mio.). Omsætningen vedrørende Customer Services udgjorde i kvartal DKK mio., hvilket er på niveau med samme periode sidste år ( : DKK mio.). EBIT-resultatet udgjorde i DKK 801 mio. (1.-3. kvartal : DKK 987 mio.). Den realiserede EBIT-margin i kvartal var 11,3% ( : 10,4%). Stigningen i forhold til sidste år skyldes primært afslutning af projekter, bedre ordreeksekvering og ændret produktmix. I isoleret set var EBIT-marginen 13,2% ( : 9,0%). Generelt har valutakurseffekt ved omregning til DKK påvirket omsætningen inden for cementområdet positivt med 2% i forhold til. Som et resultat af forskning og udvikling lancerede FLSmidth i en ny køler, der er én af hovedmaskinerne på en cementfabrik. Den nye FLSmidth Cross-Bar TM køler kombinerer gennemtestet teknologi med innovativ tankegang, hvilket har resulteret i et unikt design, der medfører lavere energiforbrug og vedligeholdelsesomkostninger for kunderne. FLSmidths Cross- Bar TM køler er nu den teknologisk og omkostningsmæssigt mest konkurrencedygtige køler på markedet Mineraler Den samlede ordreindgang inden for Mineraler var i DKK mio. ( : DKK mio.) svarende til en stigning på 97% i forhold til samme periode sidste år. Ordreindgangen vedrørende Customer Services var i DKK mio., hvilket repræsenterer en stigning på 44% i forhold til samme periode sidste år og understreger at udnyttelsesgraden i minerne er stigende ( : DKK mio.). Ordrebeholdningen udgjorde ultimo DKK mio., hvilket svarer til en stigning på 16% siden årsskiftet (ultimo : DKK mio.). I årets første ni måneder er der således modtaget en række større mineralordrer fra Nord- og Sydamerika, Mellemøsten, Indien og Rusland. Det drejer sig primært om systemløsninger til udvinding og håndtering af guld, kobber, fosfat og kul. Omsætningen vedrørende Customer Services udgjorde i kvartal DKK mio. svarende til en stigning på 24% i forhold til samme periode sidste år ( : DKK mio.), hvilket overstiger målsætningen om en årlig vækst på 10-15% og understreger, at der generelt er stigende aktivitet inden for mineralindustrien. EBIT-resultatet udgjorde i DKK 670 mio. (1.-3. kvartal : DKK 545 mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på 10,1% ( : 8,5%). EBIT-marginen er steget som følge af afslutning af projekter, bedre ordreeksekvering og ændret produktmiks, hvilket har resulteret i øget dækningsgrad. Eksklusiv købsprisallokeringer steg EBIT-marginen til 11,1% fra 9,7% i samme periode sidste år. I isoleret set var EBIT-marginen eksklusiv købsprisallokeringer 13,3% ( : 10,1%). I kvartalet indgår særlige engangsposter på DKK 25 mio., der primært vedrører salg af ikke-kerneaktiviteter i Tyskland. År til dato indgår der som omtalt i halvårsrapporten et større udgiftsført forligsbeløb i salgs-, distributions- og administrationsomkostninger vedrørende forlig i tvist om IP-rettigheder. Generelt har valutakurseffekt ved omregning til DKK påvirket omsætningen inden for Mineraler positivt med 10% i forhold til. FLSmidth indviede i slutningen af september sit nye regionale mineralkontor samt testcenter og laboratorium i Salt Lake City, Utah, USA, der samtidig udgør det globale tekniske center for Minerals Processing. Den nye campus samler fem lokale datterselskaber under samme tag, hvilket underbygger strategien om at blive førende One Source -leverandør til mineindustrien. Som meddelt den 17. september har FLSmidth indgået en aftale om at overtage aktiemajoriteten i Roymec (Pty) Limited i Sydafrika, der leverer materialehåndteringsudstyr til især kulindustrien. Roymec er akkrediteret i henhold til den sydafrikanske lovgivning om Broad-Based Black Economic Empowerment (BBBEE) og havde en omsætning i på 438 mio. kr. FLSmidth overtager 74% af firmaets aktiekapital for en samlet pris af 142 mio. kr. Overtagelsen afhænger af myndighedernes godkendelse og forventes at blive afsluttet snarest. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 7 af 20

8 Ledelsens beretning for Cembrit Cembrit har i realiseret en omsætning på DKK mio., hvilket er 13% højere end sidste år (1.-3. kvartal : DKK 914 mio.). Der har således været en positiv udvikling i efterspørgslen og salget i. EBIT-resultatet udgjorde i DKK 35 mio. ( : DKK 5 mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på 3,4% (1.-3. kvartal : 0,5%). I, isoleret set, var EBIT-marginen 6,9%. ( : 4,5%). Generelt har valutakurseffekt ved omregning til DKK påvirket omsætningen i Cembrit positivt med 3% i forhold til kvartal. Forventninger til Forventningerne til cementmarkedet i opjusteres til ca. 60 mio. årstons nykontraheret cementovnskapacitet globalt (eksklusiv Kina) (tidligere forventet ca. 50 mio. årstons) Koncernomsætningen forventes fortsat at udgøre DKK mia. i Forventningerne til EBIT-marginen opjusteres til ca. 9-10% (tidligere ca. 8-9%) For de enkelte forretningsområder forventes i følgende: Omsætning EBIT-margin Cement DKK 9,5-10 mia. ca. 10% (tidligere forventet ca. 9%) Mineraler DKK 9-9,5 mia. ca. 10% (tidligere forventet ca. 9%) Cembrit DKK ca. 1,2 mia. ca. 2% Effekten af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process forventes at udgøre ca. DKK -100 mio. i i form af afskrivning af immaterielle aktiver Den effektive skatteprocent forventes i at blive ca. 30% Pengestrømme fra investeringsaktivitet (eksklusive akkvisitioner) forventes i at udgøre ca. DKK -650 mio. (tidligere forventet ca. DKK -600 mio.). Det stigende investeringsniveau skyldes beslutning om at investere i regionale servicecentre og reservedelslagre samt om udbygning af produktionsfaciliteterne i Indien og Kina. Langsigtede vækst- og indtjeningsperspektiver På længere sigt er det uforandret forventningen, at især urbanisering og industrialisering i udviklingslande vil medføre stigende efterspørgsel på cement og mineraler. Dertil kommer, at efterhånden som de eksisterende malmforekomster udtømmes, og kvaliteten og tilgængeligheden af uudnyttede malmforekomster falder, vil mineselskaberne skulle investere i større produktionskapacitet og ny teknologi alene for at bibeholde et uændret produktionsniveau. Indtjeningen fra Mineraler samt Customer Services i både Cement og Mineraler forventes i de kommende år at udgøre en større del af koncernens samlede indtjening, hvilket vil reducere effekten af konjunkturelle udsving i cementmarkedet. På denne baggrund forventes koncernens EBIT-margin fremover at være 10-12% i højkonjunkturer og 8-9% i lavkonjunkturer. Korrigeret for købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process var koncernens EBIT-margin henholdsvis 10,6% i 2008, 10,2% i og 10,4% i. Effekt af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process forventes fremover at være ca. DKK -100 mio. årligt. De årlige investeringer (eksklusiv akkvisitioner) forventes fremover at udgøre ca. DKK mio. Det langsigtede gennemsnitlige bæredygtige niveau for tilførsel af ny cementovnskapacitet globalt (eksklusiv Kina) forventes at være mio. årstons. Kapitalstruktur og udbytte Det er FLSmidth koncernens målsætning til enhver tid at have en passende kapitalstruktur i forhold til de underliggende driftsmæssige resultater, således at det altid er muligt at have tilstrækkelige og nødvendige kredit- og garantifaciliteter til at understøtte den forretningsmæssige drift. Der tilstræbes en egenkapitalandel på minimum 30%. Ultimo udgjorde egenkapitalandelen 35% (ultimo : 30%). Ultimo havde koncernen et nettorentebærende tilgodehavende på DKK mio. (ultimo : DKK mio.). Koncernen ønsker at opretholde et kapitalberedskab til finansiering af fremtidig organisk vækst samt styrke den forretningsmæssige position gennem akkvisitioner af blandt andet komplementære teknologier og serviceydelser. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 8 af 20

9 Ledelsens beretning Den 22. april blev der udbetalt ordinært udbytte på DKK 5 per aktie, svarende til i alt DKK 266 mio. Herudover blev der i august ekstraordinært udbetalt DKK 2 per aktie. Det er FLSmidth s udbyttepolitik fortsat at kunne udbetale DKK 7 per aktie årligt. Begivenheder efter statusdagen Som meddelt den 27. oktober har retten på Frederiksberg givet FLSmidth & Co. A/S medhold i, at selskabets offentliggørelsespraksis vedrørende nye ordrer ikke er i strid med Værdipapirhandelslovens 27, stk. 1. Egne aktier FLSmidth & Co. A/S beholdning af egne aktier udgjorde ultimo stk. svarende til 1,1% af aktiekapitalen (ultimo : stk). Incitamentsprogram Aktieoptionsprogrammer Ultimo var der stk. uudnyttede aktieoptioner under koncernens incitamentsprogram, og dagsværdien heraf udgjorde DKK 110 mio. Dagsværdien er beregnet ved hjælp af en Black-Scholes model under forudsætning af en aktuel aktiekurs på 399,4 og en volatilitet på 36,12%. Resultateffekten af incitamentsprogrammet i var DKK 15 mio. ( : DKK 15 mio.). Se for yderligere information. Som meddelt den 2. november har FLSmidth & Co. A/S modtaget oplysning om, at UBS AG s samlede beholdning af FLSmidth & Co. A/S aktier udgør 5,65% af den samlede nominelle aktiekapital. Som meddelt den 4. november har FLSmidth indgået en kontrakt til en værdi af DKK 214 mio. på levering af udstyr til et jernmalmanlæg i Mauretanien. Som meddelt den 11. november har FLSmidth indgået en 5-årig kontrakt med Arabian Cement Company på drift og vedligeholdelse af den anden produktionslinie på selskabets cementfabrik nær Suez i Ægypten. Kontraktsummen offentliggøres ikke. Finanskalender 17. februar 2011 Årsrapport 31. marts 2011 Kapitalmarkedsdag 2011 i Ægypten 29. april 2011 Generalforsamling 12. maj kvartalsrapport august 2011 Halvårsrapport november 2011 srapport 2011 Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 9 af 20

10 Ledelsespåtegning Vi har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. september for FLSmidth & Co. A/S. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af koncernens revisor. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. september. Vi anser endvidere ledelsesberetningen for at give en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en retvisende beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. København, den 18. november Koncerndirektion Jørgen Huno Rasmussen Poul Erik Tofte Bjarne Moltke Hansen Christian Jepsen Adm. Koncerndirektør (CEO) Koncernfinans- og Koncerndirektør Koncerndirektør økonomidirektør (CFO) Bestyrelse Jørgen Worning Jens S. Stephensen Jens Palle Andersen Torkil Bentzen Formand Næstformand Mette Dobel Martin Ivert Frank Lund Jesper Ovesen Vagn Ove Sørensen Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 10 af 20

11 Bilag 1 Resultatopgørelse for Koncernen DKK mio. Noter Nettoomsætning Produktionsomkostninger (3.847) (4.628) (10.868) (12.913) Bruttoresultat Salgs- og distributionsomkostninger (329) (280) (971) (885) Administrationsomkostninger (384) (379) (1.131) (1.088) Andre driftsindtægter/(-omkostninger) Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) Særlige engangsposter Af- og nedskrivninger af materielle aktiver (64) (56) (183) (163) Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver (53) (74) (144) (153) Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) Finansielle indtægter Finansielle omkostninger (148) (174) (1.097) (1.250) Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (EBT) Skat af periodens resultat af fortsættende aktiviteter (195) (137) (408) (210) Periodens resultat af fortsættende aktiviteter Periodens resultat af ophørte aktiviteter 3 (6) (3) (17) Periodens resultat Fordeling af periodens resultat: Minoritetsaktionærers andel af periodens resultat Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S andel af periodens resultat Resultat pr. aktie (EPS): Fortsættende og ophørte aktiviteter 8,7 6,7 18,0 24,0 Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet 8,7 6,7 18,0 24,0 Fortsættende aktiviteter 8,6 6,8 18,1 24,3 Fortsættende aktiviteter, udvandet 8,6 6,8 18,1 24,3 1 Funktionsopdelt resultatopgørelse Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 11 af 20

12 Bilag 2 Totalindkomstopgørelse for Koncernen DKK mio. Noter Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder (259) (72) 314 (18) Kursregulering af lån klassificeret som egenkapital af udenlandske virksomheder (108) 46 Værdiregulering af sikringsinstrumenter: Periodens værdireguleringer Værdiregulering overført til omsætning - 2 (3) 5 Værdiregulering overført til variable omkostninger (2) - (4) (1) Værdiregulering overført til finansielle indtægter/omkostninger (1) (1) (1) (1) Værdiregulering overført til balanceposter - (7) 5 (6) Øvrige kapitalværdireguleringer (1) (3) 3 - Skat af anden totalindkomst 26 8 (13) 9 Anden totalindkomst efter skat (314) (64) 354 (9) Periodens totalindkomst Fordeling af totalindkomst: Minoritetsaktionærers andel af periodens totalindkomst - - (4) 1 Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S andel af periodens totalindkomst Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 12 af 20

13 Bilag 3 Pengestrømsopgørelse for Koncernen DKK mio. Noter Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA), fortsættende aktiviteter Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA), ophørte aktiviteter 5 (21) Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) Regulering for avancer/tab ved salg af materielle aktiver samt valutakursreguleringer mv Reguleret resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) Ændring i hensatte forpligtelser (37) 139 Ændring i arbejdskapital (289) (155) Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster og skat Finansielle ind- og udbetalinger (97) (45) Betalte selskabsskatter (278) (188) Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 31 (230) Køb af immaterielle aktiver (89) (107) Køb af materielle aktiver (166) (159) Køb af finansielle aktiver (76) - Salg af finansielle aktiver - 47 Salg af immaterielle og materielle aktiver 8 19 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (292) (430) Udbytte (262) (105) Køb af egne aktier (5) - Salg af egne aktier 11 5 Ændringer i øvrige forrentede nettoindeståender/(-gæld) (313) (603) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (569) (703) Ændring i likvider Likvide beholdninger Valutakursregulering af likvider Likvide beholdninger Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 13 af 20

14 Bilag 4 Balance for Koncernen Aktiver DKK mio. Ultimo Ultimo Noter Goodwill Erhvervede patenter og rettigheder Kunderelationer Andre immaterielle aktiver Færdiggjorte udviklingsprojekter Immaterielle aktiver under udvikling Immaterielle aktiver Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Driftsmidler og inventar Materielle aktiver under opførelse Materielle aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder 3 3 Andre værdipapirer og kapitalandele Andre finansielle aktiver 6 9 Udskudte skatteaktiver Finansielle aktiver Langfristede aktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Igangværende arbejder for fremmed regning Forudbetalinger til underleverandører Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender Værdipapirer Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt AKTIVER I ALT Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 14 af 20

15 Bilag 4 Balance for Koncernen Passiver DKK mio. Ultimo Ultimo Noter Selskabskapital Valutakursreguleringer vedrørende omregning af kapitalinteresser 24 (290) Valutakursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner - (4) Overført resultat Foreslåede udbytter Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S andel af egenkapital Minoritetsaktionærers andel af egenkapital Egenkapital i alt Udskudte skatteforpligtelser Pensionsforpligtelser Andre hensatte forpligtelser Prioritetsgæld Bankgæld Finansielle leasingforpligtelser 8 8 Forudbetalinger fra kunder Andre gældsforpligtelser Langfristede forpligtelser Prioritetsgæld 4 17 Bankgæld 14 7 Finansielle leasingforpligtelser Forudbetalinger fra kunder Igangværende arbejder for fremmed regning Leverandører af varer og tjenesteydelser Skyldige selskabsskatter Andre gældsforpligtelser Andre hensatte forpligtelser Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser Forpligtelser i alt PASSIVER I ALT Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 15 af 20

16 Bilag 5 Egenkapital for Koncernen DKK mio. Selskabskapital Valutakursreguleringer vedrørende omregning af kapitalinteresser Valutakursreguleringer vedrørende sikrings - trans aktioner Overført resultat m.v. Foreslåede udbytter Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel Minoritetsaktio nærers andel I alt Egenkapital 1. januar (271) Periodens totalindkomst (18) Udbetalte udbytter (105) (105) (105) Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner Salg af egne aktier Egenkapital 30. september (289) Egenkapital 1. januar (290) (4) Periodens totalindkomst (4) Udbetalte udbytter (262) (262) (262) Udbytte, egne aktier 4 (4) - - Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner Salg af egne aktier Køb af egne aktier (5) (5) (5) Til- og afgang minoritetsandele - (6) (6) Egenkapital 30. september Bevægelser på Selskabskapital: Stk. Selskabskapital pr. 1. januar Selskabskapital pr. 30. september Hver aktie lyder på nominel DKK 20 og har 20 stemmer. Egne aktier: Stk. Egne aktier pr. 1. januar Afregnet aktieoptioner (68.000) Køb Egne aktier pr. 30. september Svarende til 1,08% af selskabskapitalen. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 16 af 20

17 Noter Noter til delårsrapportens bilag 1. Resultatopgørelse, funktionsdelt 2. Indtjening pr. aktie (EPS) 3. Udvikling i eventualaktiver- og forpligtelser 4. Opdeling af koncernen på segmenter, fortsættende aktiviteter 5. Nøgletal pr. kvartal 6. Anvendt regnskabspraksis og ledelsesmæssige skøn og vurderinger 1. Resultatopgørelsen, funktionsopdelt Det er koncernens praksis af opstille resultatopgørelsen efter en tilpasset funktionsopdeling af omkostningerne med henblik på at vise Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA). Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver er således udskilt af de enkelte funktioner og præsenteret på særskilte linier. Den funktionsopdelte resultatopgørelse med fordeling af af- og nedskrivninger fremgår nedenfor. DKK mio. Nettoomsætning Produktionsomkostninger (3.902) (4.676) (11.019) (13.047) Bruttoresultat Salgs- og distributionsomkostninger (332) (283) (980) (894) Administrationsomkostninger (443) (458) (1.298) (1.261) Andre driftsindtægter / (-omkostninger) Særlige engangsposter Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) Finansielle indtægter Finansielle omkostninger (148) (174) (1.097) (1.250) Resultat før skat (EBT) Skat af periodens resultat (195) (137) (408) (210) Periodens resultat for fortsættende aktiviteter Periodens resultat for ophørte aktiviteter 3 (6) (3) (17) Periodens resultat Resultat pr. aktie (EPS) DKK mio. Indtjening Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S andel af periodens resultat FLSmidth & Co. Koncernens resultat af ophørte aktiviteter 3 (6) (3) (17) Antal aktier, gennemsnitligt Antal aktier udstedt Regulering for egne aktier ( ) ( ) ( ) ( ) Potentiel forøgelse af aktier i omløb, optioner in the money Indtjening pr. aktie Fortsættende og ophørte aktiviteter, pr. aktie DKK 8,7 6,7 18,0 24,0 Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet, pr. aktie DKK 8,7 6,7 18,0 24,0 Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process, pr. aktie DKK 9,0 7,0 18,9 24,9 Fortsættende aktiviteter, pr. aktie DKK 8,6 6,8 18,1 24,3 Fortsættende aktiviteter, udvandet, pr. aktie DKK 8,6 6,8 18,0 24,3 Ikke udvandet indtjening pr. aktie vedrørende ophørte aktiviteter udgør DKK 0,1. Effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process udgør før skat i DKK 66 mio. Efter skat udgør disse DKK 46 mio. og påvirker således EPS pr. aktie med DKK 0,9. 3. Udvikling i eventualaktiver og -forpligtelser Eventualforpligtelser er pr. 30. september opgjort til DKK 7,6 mia. (ultimo DKK 7,0 mia.), heraf udgør arbejds- og betalingsgarantier DKK 7,2 mia. (ultimo DKK 6,8 mia.). Der henvises til note 30 i årsrapporten for for en generel beskrivelse af arten af koncernens eventualforpligtelser. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 17 af 20

18 Noter Noter til delårsrapportens bilag 4. Opdeling af Koncernen på segmenter, fortsættende aktiviteter DKK mio. Cement Mineraler Cembrit Andre selskaber mv. 1 Fortsættende aktiviteter i alt RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning (76) Produktionsomkostninger (5.176) (4.959) (695) (38) (10.868) Bruttoresultat (114) Salgs-, adm.- og dist. omk. samt andre driftsposter (1.001) (863) (246) 66 (2.044) Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) (48) Særlige engangsposter Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver (95) (170) (58) (4) (327) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) (52) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) før effekt af købsprisallokering vedr. GL&V Process (52) Ordreindgang (brutto) N/A (96) Ordrebeholdning N/A (134) NØGLETAL Dækningsgrad 26,8% 25,3% 32,7% N/A 25,9% EBITDA margin 12,7% 12,3% 8,9% N/A 12,0% EBIT margin 11,3% 10,1% 3,4% N/A 9,9% EBIT margin før effekt af købsprisallokering vedr. GL&V Process 11,3% 11,1% 3,4% N/A 10,4% Antal ansatte ultimo DKK mio. Cement Mineraler Cembrit Andre selskaber mv. 1 Fortsættende aktiviteter i alt RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning (148) Produktionsomkostninger (7.355) (4.954) (626) 22 (12.913) Bruttoresultat (126) Salgs-, adm.- og dist. omk. samt andre driftsposter (1.007) (720) (239) 88 (1.878) Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) (38) Særlige engangsposter - (4) 9-5 Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver (105) (156) (53) (2) (316) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) (40) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) før effekt af købsprisallokering vedr. GL&V Process (40) Ordreindgang (brutto) N/A (71) Ordrebeholdning N/A (82) NØGLETAL Dækningsgrad 22,2% 22,3% 31,5% N/A 22,2% EBITDA margin 11,6% 11,1% 5,4% N/A 10,9% EBIT margin 10,4% 8,5% 0,5% N/A 9,0% EBIT margin før effekt af købsprisallokering vedr. GL&V Process 10,4% 9,7% 0,5% N/A 9,5% Antal ansatte ultimo DKK mio. Afstemning af periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter Finansielle indtægter Finansielle omkostninger (1.097) (1.250) Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter (EBT) ) Andre selskaber m.v. består af selskaber uden aktivitet, ejendomsselskaber, elimineringer samt Moderselskabet Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 18 af 20

19 Noter Noter til delsårsrapportens bilag 5. Nøgletal pr. kvartal DKK mio kvartal 1. kvartal 2. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning Bruttoresultat Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskriv. (EBITDA) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) Resultat før fin. poster og skat (EBIT) før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process Resultat før skat (EBT) Skat af periodens resultat (232) 119 (192) (137) (193) (100) (113) (195) Periodens resultat for fortsættende aktiviteter Periodens resultat for ophørte aktiviteter 52 (24) 13 (6) (24) (9) 3 3 Periodens resultat Dækningsgrad 23,8% 23,4% 22,7% 20,7% 26,3% 24,7% 26,1% 26,8% EBITDA margin 12,0% 11,2% 11,2% 10,3% 14.0% 10,3% 11,9% 13,5% EBIT margin 11,2% 9,2% 9,8% 8,1% 11,7% 8,0% 9,7% 11,7% EBIT margin før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process 11,5% 9,6% 10,2% 8,6% 12,1% 8,5% 10,2% 12,2% PENGESTRØMME Pengestrømme fra driftsaktivitet (287) Pengestrømme fra investeringsaktivitet (254) (128) (91) (211) (100) (93) (70) (129) Ordreindgang, fortsættende aktiviteter (brutto) Ordrebeholdning, fortsættende aktiviteter SEGMENTOPLYSNINGER Cement Nettoomsætning EBITDA EBIT Dækningsgrad 24,2% 22,7% 25,0% 19,3% 28,0% 25,2% 25,9% 29,4% EBITDA margin 14,2% 12,4% 11,9% 10,5% 17,6% 11,1% 12,6% 14,4% EBIT margin 13,8% 11,2% 11,3% 9,0% 15,6% 9,8% 11,2% 13,2% Ordreindgang (brutto) Ordrebeholdning Mineraler Nettoomsætning EBITDA EBIT EBIT før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process Dækningsgrad 23,1% 23,3% 20,9% 23,0% 26,7% 24,9% 26,2% 24,8% EBITDA margin 13,9% 11,4% 10,1% 11,8% 11,9% 10,9% 11,5% 13,9% EBIT margin 12,2% 8,8% 8,0% 9,0% 9,5% 8,0% 9,1% 12,4% EBIT margin før effekt af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process 12,9% 10,0% 9,0% 10,1% 10,4% 9,2% 10,1% 13,3% Ordreindgang (brutto) Ordrebeholdning Cembrit Nettoomsætning EBITDA (35) (4) (15) EBIT (20) (18) 7 16 (30) (16) Dækningsgrad 18,5% 29,1% 32,9% 31,9% 22,8% 32,0% 34,5% 31,5% EBITDA margin (11,8%) (1,6%) 6,4% 9,3% (4,6%) 0,4% 11,1% 12,2% EBIT margin (6,7%) (7,3%) 2,2% 4,5% (9,1%) (6,4%) 6,1% 6,9% Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 19 af 20

20 Noter Noter til delsårsrapportens bilag 6. Anvendt regnskabspraksis og ledelsesmæssige skøn og vurderinger Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten for for koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber som godkendt af EU samt de yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskabers delårsrapporter som fastlagt af NASDAQ OMX Copenhagen ( OMX ). Den anvendte regnskabspraksis er bortset fra nedenstående forhold uændret i forhold til den anvendte regnskabspraksis i årsrapporten for. Der henvises til note 37 side 88 i årsrapporten for for nærmere redegørelse herfor. Koncernen har med virkning fra 1. januar implementeret ændringerne til IFRS 2 Aktiebaseret vederlæggelse, ændringerne til IFRS 3 Virksomhedssammenslutninger, ændringerne til IAS 27 Koncernregnskaber og separate årsregnskaber og dele af Improvements to IFRSs April. Udover implementeringen af IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger, har implementeringen af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag ikke påvirket indregning og måling. Ledelsesmæssige skøn og vurderinger Ved udarbejdelsen af delårsrapporten i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis er det nødvendigt, at ledelsen foretager skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de indregnede aktiver og forpligtelser, herunder de medtagne oplysninger omkring eventualaktiver og -forpligtelser. Ledelsen foretager sine skøn med udgangspunkt i historiske erfaringer samt øvrige forudsætninger, som vurderes relevant på det givne tidspunkt. Disse skøn og forudsætninger danner grundlag for de indregnede regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser samt de afledte effekter indregnet i resultatopgørelsen. De faktiske resultater kan afvige herfra. Der henvises til note 1 side 67 i årsrapporten for for nærmere redegørelse for de poster, hvor ledelsesmæssige skøn og vurderinger primært finder anvendelse i forbindelse med koncernens regnskabsaflæggelse. Den ændrede IFRS 3, Virksomhedssammenslutninger, betyder, at købsomkostninger og ændringer til betingede købsvederlag ved virksomhedskøb skal indregnes direkte i resultatet. Hidtil har det været koncernens regnskabspraksis at indregne købsomkostninger i kostprisen for den overtagne virksomhed, mens betingede vederlag blev medtaget i kostprisen for virksomhedssammenslutningen, hvis det var sandsynligt, at reguleringen vil blive foretaget, og den kunne måles pålideligt. Efterfølgende reguleringer til det betingede vederlag blev reguleret i kostprisen for virksomhedssammenslutningen. Den ændrede standard er i overensstemmelse med ikrafttrædelsesbestemmelserne implementeret med fremadrettet virkning for virksomhedssammenslutninger, hvor overtagelsestidspunktet er 1. januar eller senere. Koncernen har i kvartal ikke foretaget nogen virksomhedssammenslutninger og ændringen har derfor ikke haft en beløbsmæssig effekt i kvartal. Selskabsmeddelelse nr. 33- FLSmidth & Co. A/S Delårsrapport Side 20 af 20

21 FLSmidth & Co. A/S Vigerslev Allé Valby Danmark Tlf.: Fax: CVR Nr