Analyse fra Bisnode Credit

Transkript

1 2013 Danske virksomheders kreditværdighed Analyse fra Bisnode Credit BISNODE CREDIT A/S Adresse: Tobaksvejen 21, 2860 Søborg Telefon: , Website:

2 Resume Ultimo august 2013 var der en svag stigning i andelen af C-ratede virksomheder (Kredit frarådes) siden ultimo juli 2013 fra 16,8 % til 16,9 % af den samlede virksomhedsmasse 1. Andelen af B-ratede virksomheder (Kredit mod sikkerhed) var uændret på 10,2 %. De seneste måneders fald er således stoppet. Andelen af A-ratede virksomheder (Kreditværdig) udgjorde ultimo august 37,5 % af den samlede virksomhedsmasse, hvilket svarer til et marginalt fald på 0,1 procent point siden ultimo juli I august 2013 udgjorde andelen af AA- og AAA-ratede virksomheder (Høj og højeste kreditværdighed) tilsammen 35,4 % af den samlede virksomhedsmasse, hvilket er uændret siden sidste måned. Antallet af konkurser 2 falder fortsat og nåede ned på 331 i august måned. Den positive tendens fortsætter således, og vi ser for anden måned i træk det laveste antal konkurser de sidste 5 år. Sammenlignet med august sidste år, hvor antallet af konkurser var 400, ser vi et fald på 17 %. Danske virksomheders forrentningsevne, målt på afkastningsgraden, steg fra 2,9 % i 2011 til 4 % i 2012, hvilket må siges at være en klar forbedring. En langt overvejende del af alle hovedbrancher har oplevet en fremgang i afkastgraden, som ligeledes har været støt stigende siden Af hensyn til historiske data inddrages enkeltmandsvirksomheder ikke i Bisnode Credits rating-analyse. Bisnode Credit har siden 2011 kreditvurderet enkeltmandsvirksomheder. 2 Antal rene konkurser ekskl. antal ophævede konkurser. Optællingsmetode ændret fra november 2012.

3 Indledning Bisnode Credit er Nordens største udbyder af kredit- og forretningsinformation på erhverv og privatpersoner. Informationen benyttes til kreditvurdering, risikostyring samt til salgs- og marketingtiltag. Bisnode Credit blev etableret i 1908 og opererer i Danmark, Sverige, Norge og Finland. Selskabet er en del af Bisnodekoncernen, som er en af Europas førende leverandører af forretningsinformationer. Bisnode er repræsenteret i 19 europæiske lande med cirka ansatte. Foruden Bisnode Credit, ejer Bisnode Dun & Bradstreet Danmark, Bisnode Market, Bisnode Informatics og InfoDirekt. Bisnode Credits kreditvurderingssystem AAA er en statistisk ekspertmodel, som hjælper din virksomhed med at undgå kredittab. Modellen bygger på specialiseret erfaring med kreditgivning og fanger en stor del af alle konkurser. Kreditvurderingen er et udtryk for sandsynligheden for, at en given virksomhed kommer i betalingsproblemer. Bisnode Credits kreditvurdering er udtrykt ved en bogstavkode, som er enkel at anvende og forstå. Bisnode Credits rating-skala løber fra AAA, som udtrykker den højeste kreditværdighed, til C som udtrykker den laveste kreditværdighed. Diagram 1 Rating-kategorier og risiko Sandsynlighed for konkurs, tvangsopløsning eller rekonstruktion i løbet af 12 måneder 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 0,2% 0,5% 1,7% 4,8% 8,2% Diagrammet ovenfor illustrerer, hvordan risiko for at en given virksomhed kommer i betalingsproblemer stiger med en ringere kreditvurdering ved Bisnode Credit. I kategorien AAA med lavest risiko er konkursandelen 1 af 500 virksomheder, mens konkursandelen i kategorien C med højest risiko er cirka 1 af 12 virksomheder. Dermed er der store forskelle på risiko efter, hvordan en virksomhed er kategoriseret.

4 De overordnede processer for generering af en rating er som følger: 1. Data indsamles løbende fra mange forskellige kilder. 2. Informationer testes for forklaringsevne og modeller konstrueres. 3. Et vægtet score-system opbygges efter variablernes forklaringsevne. 4. En rating genereres efter antal opnåede point i score-systemet. Overordnet vægtes variablernes hovedområder efter følgende prioritering: 1. Økonomi (Seneste regnskab, nøgletal, mm.). 2. Ejerforhold (Virksomhedsform, moderselskab mm.). 3. Betalingserfaring (fakturaoplysninger, betalingshistorik mm.). 4. Grunddata (Grundlagt år, juridiske forhold mm.). Forekommer der ændringer i ovennævnte forhold, foretages der automatisk en ny kreditvurdering, hvilket betyder, at ratingen opdateres dagligt.

5 Kreditværdigheden i dansk erhvervsliv Udviklingen i den generelle økonomi har som regel stor forklaringsværdi, når vi ser på, hvordan det går i erhvervslivet. Nedenfor er vist fordelingen på rating-kategorierne i Bisnode Credits rating, baseret på data for august måned. Diagram 2 Fordelingen af virksomheder på rating-kategorier 6,4% 16,9% AAA 10,2% 29,0% AA A 37,5% B C Den aktuelle fordeling viser, at godt 27 % af danske virksomheder hører til i rating-kategorierne C (Kredit frarådes) eller B (Kredit mod sikkerhed). Som figuren viser, er det fortsat kun relativt få virksomheder, der har opnået den eftertragtede AAA-rating, som betegner de sundeste virksomheder i dansk erhvervsliv, om end andelen af virksomheder i AA- og AAAgruppen er steget i løbet af Diagram 3 Udvikling i andele af rating-kategorier 2009 til % 50% 40% 30% 20% 10% AAA AA A B C 0% jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jul

6 Siden finanskrisens start omkring 2008 oplevede Bisnode Credit en generel tilvækst af virksomheder til højrisikokategorierne B og primært C. Det fald, vi har konstateret i B- og C-kategorierne siden 2010, er dog fortsat, og den gennemsnitlige rating af hele dansk erhvervsliv er fortsat rykket i positiv retning. Udviklingen i 2013 viser, at andelen af A-ratede virksomheder er faldet svagt, men det skyldes, at der er sket et skift mod AA og AAA, hvilket bekræfter den positive udvikling. Diagram 4 Andel og tilvækst i C-ratede virksomheder fordelt på branche i august % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Andel C-ratede Ændring år-år i %-point Diagram 4 ovenfor viser hvilke brancher 3, som er forbundet med relativ høj risiko ved samhandel. Selvom den generelle risiko ved samhandel har været faldende i løbet af 2013, oplever vi fortsat brancher, der ligger med en relativt høj andel af C-ratede virksomheder. Overnatningsfaciliteter og restaurationsvirksomhed er fortsat forbundet med væsentlig højere risiko end øvrige brancher. Den laveste risiko finder vi inden i de to forsyningssektorer samt Sundhedsvæsen. Landbrugssektoren har for anden måned i træk oplevet et fald i andelen af C-ratede virksomheder. Det er positivt, da der samtidig jfr. Diagram 5 nedenfor er sket en stigning i andelen af AAA-ratede landbrugsvirksomheder for anden måned i træk. 3 Enkelte branchekategorier klassificeret vha. NACE kan fremstå som uhensigtsmæssige at rate. Dog eksisterer der underkategorier i NACEklassifikationen, hvori virksomheder er hensigtsmæssige at rate. Dette gælder f.eks. for NACE-kategorien Offentlig forvaltning og forsvar; socialsikring.

7 Langt de fleste brancher har oplevet et fald i andelen af C-ratede virksomheder i august 2013, og fremadrettet forventer vi et fortsat fald i andelen af virksomheder i højrisikokategorierne på grund af den generelle positive udvikling, vi ser i dansk økonomi. Råstofudvinding har som den eneste branche oplevet en stigning i andelen af virksomheder med en C-rating. Diagram 5 Andel og tilvækst i AAA-ratede virksomheder fordelt på branche i august % 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Andel AAA-ratede Ændring år-år i %-point Diagram 5 viser, hvilke brancher som er forbundet med relativt lav risiko ved samhandel. Det fremgår blandt andet, at branchen Råstofudvinding generelt er en meget sikker branche at handle med grundet den høje andel af AAA-ratede virksomheder. Brancher, som både ligger med en høj andel og samtidig har vist en positiv tilvækst, er Fremstillingsvirksomhed samt Bygge- og anlægsvirksomhed. Det generelle billede viser, at andelen af virksomheder med den højeste rating AAA er steget siden august måned sidste år. Den eneste branche med negativ tilvækst af AAA-ratede virksomheder i august 2013 var El,- gas- og fjernvarmestyring.

8 Konkurser Som diagram 1 indikerede, er der en stærk sammenhæng mellem Bisnode Credits rating-kategorier og risikoen for konkurs for en given virksomhed. Dermed kan en lang række af de konkurser, vi ser, forklares ved en højrisiko-rating hos Bisnode Credit. Tabel 1 Oversigt over månedlige konkurstal 2008 til 2013 Faktiske konkurser Måned Middel Februar April Juni August Oktober December Total Middel Af tabel 1 fremgår det, at antallet konkurser i august måned faldt til 331, hvilket er et fald for tredje måned i træk. Antallet af konkurser i august 2013 ligger 17 % samme måned sidste år og viser, at den positive tendens er fortsat. Det gennemsnitlige antal konkurser år til dato er faldet fra 427 i 2012 til 408 i Tabel 2 Oversigt over kvartalsvise konkurstal 2008 til 2013 Kvartal Middel Q Q Q Q Total Middel Af tabel 2 fremgår det, at det kvartaltsvise antal konkurser i 2013 ligger under middelværdien for de seneste fem år. Q viser et svagt fald sammenlignet med 2012, mens Q1 lå marginalt over. De kvartalsvise konkurser fortsætter en generelt faldende tendens siden 2010, hvor de toppede.

9 Diagram 6 Faktiske konkurser 2008 til Diagram 7 Sæsonjusterede konkurser og 12 mdr. løbende gns til Konkurser - sæsonjusteret 12 mdr. løbende gns. Af Diagram 7 fremgår, at konkurstallene fortsat er lavere end de relativt høje niveauer tilbage i 2010 målt på løbende gennemsnit. Det er dog stadig højere end niveauerne i 2008.

10 Tabel 3 Konkurser fordelt på branche for august 2009 til 2013 Branche Antal konkurser for august måned Landbrug, jagt, skovbrug og fiskeri Råstofudvinding Fremstillingsvirksomhed El-, gas- og fjernvarmestyring Vandforsyning; kloakvæsen, affaldshåndtering og rensning af jord og grundvand Bygge- og anlægsvirksomhed Engroshandel og detailhandel; reparation af motorkøretøjer og motorcykler Transport og godshåndtering Overnatningsfaciliteter og restaurationsvirksomhed Information og kommunikation Pengeinstitut- og finansvirksomhed, forsikring Fast ejendom Liberale, videnskabelige og tekniske tjenesteydelser Administrative tjenesteydelser og hjælpetjenester Offentlig forvaltning og forsvar; socialsikring Undervisning Sundhedsvæsen og sociale foranstaltninger Kultur forlystelser og sport Andre serviceydelser Private husholdninger med ansat medhjælp; husholdningers produktion af varer og tjenesteydelser til eget brug, i.a.n. Ekstraterritoriale organisationer og organer Uoplyst Total Tabel 3 viser konkurser fordelt på branche for august måned 2009 til På brancheniveau er det især Landbrug, jagt, skovbrug og fiskeri, Fremstillingsvirksomhed, Overnatningsfaciliteter og restaurationsvirksomhed samt Undervisning, der har klaret sig bedre. De brancher, der har oplevet et stigende antal konkurser, er hovedsagligt Pengeinstitut- og finansvirksomhed, forsikring samt Kultur, forlystelser og sport. Engros- og detailhandel, som tidligere har ligget højt, ligger uændret i august måned, men har år til dato haft et fald i antallet af konkurser på 11 % sammenlignet med samme periode i 2012.

11 Danske virksomheders forrentningsevne Nøgletal bruges til at give et sammenligneligt billede af, hvordan virksomheder klarer sig. I denne sammenhæng giver afkastningsgraden et godt billede af evnen til at forrente den samlede kapital og evnen til at tilpasse sig nye markedsvilkår. Diagram 8 - Afkastningsgradens niveau generelt for regnskabsårene 2008 til ,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0, Afkastningsgrad 2012 udviste generelt stigende afkastningsgrader i dansk erhvervsliv, og niveauet har været konstant stigende siden Den gennemsnitlige afkastningsgrad var i 2012 på det højeste de seneste fire år og nærmer sig niveauet fra før krisen i 2007, hvor dansk erhvervsliv havde en gennemsnitlig afkastningsgrad på knap 4,5 procent.

12 Diagram 9 Afkastningsgradens 4 niveau og ændring år-år fordelt på branche for regnskabsåret Landbrug, jagt, skovbrug og fiskeri Råstofudvinding Fremstillingsvirksomhed El-, gas- og fjernvarmestyring Vandforsyning; kloakvæsen, Bygge- og anlægsvirksomhed Engroshandel og detailhandel; Transport og godshåndtering Overnatningsfaciliteter og Information og kommunikation Pengeinstitut- og Fast ejendom Liberale, videnskabelige og Administrative tjenesteydelser Offentlig forvaltning og forsvar; Undervisning Sundhedsvæsen og sociale Kultur forlystelser og sport Andre serviceydelser -1 Afkastningsgrad Ændring år-år Fordelt på brancher oplever vi fortsat en betydelig variation i afkastningsgraden. Det skal dog bemærkes, at alle brancher med undtagelse af El-, gas- og fjernvarmestyring og Vandforsyning; kloakvæsen, affaldshåndtering og rensning af jord og grundvand har været bedre til at forrente kapitalen i 2012 sammenlignet med Bygge- og anlægsvirksomheder er karakteriseret ved en både høj og stigende afkastningsgrad. Offentlig forvaltning og forsvar; socialsikring har haft en meget positiv udvikling, hvilket indikerer et øget offentligt forbrug. Overnatningsfaciliteter og restaurationsvirksomhed, som havde en høj andel af virksomheder i de laveste rating-klasser, har oplevet en positiv udvikling målt på afkastningsgraden. 4 Afkastningsgraden beregnes som Primært resultat / Balance