Skandia Liv A/S. Årsrapport mere til di

Transkript

1 Skandia Liv A/S Årsrapport 2012 mere til di

2 Basisinformation Basisinformation 2 Ledelsesberetning 3 Hoved- og nøgletal 3 Skandia Livsforsikring A/S Årets resultat 4 Skandia koncernen og organisation 6 Human Resources og samfundsansvar 6 Pensionsmarkedet 8 Investeringsstrategi og afkast 8 Finansielle og forsikringsmæssige risici 10 Nye EU-solvensregler Solvens II 11 Revisionsudvalg 11 Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning og usædvanlige forhold 12 Forventninger til Påtegninger 13 Ledelsespåtegning 13 Den uafhængige revisors erklæringer 14 Årsregnskab 16 Resultatopgørelsen 16 Balance 17 Egenkapitalopgørelse 19 Noter 20 Anvendt regnskabspraksis 20 Ledelseshverv 41 Selskabsoplysninger Skandia Livsforsikring A/S Kay Fiskers Plads København S Hjemmeside: Telefon: Telefax: CVR-nummer: Regnskabsperiode: 1/1 31/12 Hjemstedskommune: København Ekstern revision Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Weidekampsgade København S Ejer Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ)

3 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal t.kr Præmier Forsikringsydelser Investeringsafkast Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt Resultat af afgiven forretnng Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkeforsikring Årets resultat Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., i alt Egenkapital, i alt Aktiver, i alt Nøgletal Afkastnøgletal Afkast før pensionsafkastskat (N1) % 7,3-1,5 10,1 15,9-14,7 Afkast efter pensionsafkastskat (N2) % 6,3-1,2 8,5 13,7-12,5 Omkostnings- og resultatnøgletal Omkostningsprocent af præmier (N3) % 9,5 7,8 9,0 11,9 9,5 Omkostningsprocent af hensættelser (N4) % 1,0 1,4 1,8 2,2 2,9 Omkostninger pr. forsikret (N5) kr Omkostningsresultat (N6) % -0,46-0,90-1,21-1,39-2,14 Forsikringsrisikoresultat (N7) % -0,27-0,19-0,24-0,20-0,38 Konsolideringsnøgletal Bonusgrad (N8) % 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Ejerkapitalgrad (N10) % 9,7 7,3 8,6 7,0 6,9 Overdækningsgrad (N11) % 4,9 2,2 4,1 1,8 2,3 Solvensdækning (N12) % Forrentningsnøgletal Egenkapital forrentning før skat (N13) % 5,8-21,9 14,7-10,9-55,0 Egenkapital forrentning efter skat (N14) % 0,7-16,5 12,2-8,3-41,5 Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser før skat (N15) % 2,9 4,2 16,1-1,0 10,6 Forrentning af ansvarlig lånekapital (N17) % 4,8 4,5 3,5 5,4 7,7 Nøgletal vedrørende syge- og ulykkeforsikring Erstatningsprocent 146,7 141,3 116,1 151,3 91,9 Omkostningsprocent 9,5 7,8 9,0 12,0 9,6 Combined ratio 156,2 151,1 126,1 166,7 100,8 Nøgletallene N9, N16, N18 og N19 er udeladt, idet nøgletallene ikke er relevante for selskabet.

4 Skandia Livsforsikring A/S (Skandia Bonuspension) 2012 Skandia Bonuspension var fra omverdenen påvirket af de faldende renteniveauer samt fortsat priskonkurrence. Desuden er Skandia Bonuspension påvirket af kundernes øgede efterspørgsel efter markedsrenteprodukter på bekostning af gennemsnitsrenteprodukter. Resultatoversigt: Positivt investeringsafkast på 7,3 procent har påvirket resultatet positivt. Resultat før skat på 42,5 mio. kr. og resultat efter skat på 5,5 mio. kr. Fald i løbende præmier på 19,1 procent og fald i samlede indbetalinger på 41,7 procent i forhold til Fald i investeringsaktiver på 1,9 procent som følge af store genkøb. Årets resultat Kommentarer til resultat Skandia Bonuspensions resultat før skat udgør 42,5 mio. kr. mod -130,2 mio. kr. i Efter skat udgør resultatet 5,5 mio. kr. mod -97,8 mio. kr. i Resultatet er dekomponeret i nedenstående tabel. Resultat i mio. kr Renteresultat Risikoresultat Omkostningsresultat Resultat af afgiven forretning 2 4 Resultat af syge- og ulykkeforsikring -6-6 Øvrige 0 0 Skat Årets resultat 5-98 Omkostningsresultatet: Forskel mellem opkrævede omkostningsbidrag og faktiske omkostninger Risikoresultat: Forskel mellem opkrævede præmier til risikodækning og udgifter til erstatninger Renteresultat: Forskel mellem afkastet på aktiverne og det, der er blevet allokeret til kunderne i form af depotrente, markedsværdiregulering og eventuelt kursværn. Resultatet for 2012 er lidt bedre end forventet, hvilket primært kan tilskrives et forbedret renteresultat pga. stigende kurser på aktier og kursgevinster på obligationer som følge af faldende renter. Årets resultat efter skat er desuden påvirket af nedskrivning af skatteaktiv, bl.a. som følge af nye regler for fremførsel af skattemæssigt underskud. Retten til at anvende underskuddet fortabes ikke, men det vil tage flere år at anvende underskuddet. Årets resultat foreslås overført til selskabets egenkapital. Der stilles ikke forslag om udbetaling af udbytte. Bruttopræmier Bruttopræmieindtægterne, som opgjort i note 1, er faldet med 41,7 procent i 2012 og udgør 861,3 mio. kr.. Faldet skyldes det generelle fald i efterspørgslen efter gennemsnitsrenteprodukter.

5 Investeringsafkast Skandia Bonuspensions investeringsafkast efter pensionsafkastskat blev i 2012 på 522,0 mio. kr. eller 7,3 procent før pensionsafkast. Forsikringsmæssige ydelser Udbetalte ydelser udgør mio. kr. i 2012, hvilket er en stigning på 0,9 procent i forhold til Forsikringsmæssige driftsomkostninger De forsikringsmæssige driftsomkostninger faldt med 33,4 mio. kr. til 81,8 mio. kr. i Faldet, der var forventet, skyldes primært lavere erhvervelsesomkostninger som følge af mindre kundetilgang og overgang til nettoprovision pr. 1. juli Kommentarer til balance Balancen faldt fra mio. kr. ultimo 2011 til mio. kr. ultimo De forsikringsmæssige hensættelser udgør mio. kr. ultimo 2012 mod mio. kr. ultimo Faldet skyldes primært store genkøb som mere end opvejer indbetalte præmier. Egenkapitalen udgjorde ultimo ,5 mio. kr. mod 545,0 mio. kr. i 2011, hvilket skyldes kapitaltilførsler på netto 150 mio.kr. i 2012 samt overførsel af årets resultat. Der er i løbet af 2012 foretaget en styrkelse af selskabets kapitalgrundlag. Dels er der foretaget kapitaltilførsler i 1. halvår på i alt 300 mio. kr. pga. øgede krav til det individuelle solvensbehov som en følge af rentefald til et historisk lavt renteniveau. Dels er der sket en ekstraordinær udlodning på 150 mio. kr. i 2. halvår 2012 pga. overkapitalisering i selskabet. Pr. 31. december 2012 udgjorde det individuelle solvensbehov 236,5 mio. kr. mod 571,1 mio. kr. i Kapitalkravet udgjorde 289,0 mio. kr. pr. 31. december 2012 mod 300,4 mio. kr. i Basiskapitalen pr. 31. december 2012 udgjorde 674,6 mio. kr. Det er således kapitalkravet på 289,0 mio. kr., der udgør kravet til tilstrækkelig basiskapital, hvilket giver en overskydende basiskapital på 385,6 mio. kr. pr. 31. december Nedskrivning af skatteaktiv I forbindelse med årsafslutningen pr. den 31. december 2012 har ledelsen foretaget en vurdering af sambeskatningskredsens aktiverede skatteaktiver henset til de nye skatteregler, der begrænser adgang til underskudsfremførelse, som folketinget vedtog den 13. juni Vurderingen har medført, at det indregnede skatteaktiv for selskabet er blevet nedskrevet pr. 31. december 2012 med 26,2 mio. kr. Individuelt solvensbehov Det individuelle solvensbehov er selskabets egen vurdering af kapitalbehovet ud fra en vurdering af selskabets forventede tab i et ud af 200 år. Selskabets vurdering baserer sig på en model, der eksplicit tager stilling til kapitalkrav for 13 risikoområder, hvor finansiel risiko er den største risiko for selskabet. Kapitalkravet vedrørende finansiel risiko er opgjort med anvendelse af Finanstilsynets såkaldt gule trafiklys, hvor det anvendte rente-stress er ændret fra 1 procent til 0,7 procent. Ændringen afspejler, at renteniveauet i 2012 har været historisk lavt. I lidt mindre grad bidrager kapitalkrav vedrørende forsikringsrisiko og indtjenings- og vækstrisiko til selskabets individuelle solvensbehov. De væsentligste risikoområder er med hensyn til kapitalkrav opgjort på niveau med det forventede kapitalkrav under Solvens II. Øvrige risikoområder er opgjort ved simple modeller.

6 Skandia koncernen og organisation Skandia Livsforsikring A/S er et 100 procent ejet datterselskab af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ) og indgår i den nordiske Skandiakoncern. Skandia har givet mennesker økonomisk tryghed i mere end 150 år. Det betyder, at Skandia har en lang og stolt tradition for innovation, produktudvikling og engagement i lokalsamfundet. I dag er Skandia en førende leverandør af løsninger til finansiel sikkerhed og langsigtede opsparinger. Skandia forvalter en samlet formue på 440 milliarder SEK, beskæftiger over medarbejdere og servicerer cirka 2,2 millioner kunder i Sverige, Norge og Danmark. Værdier Skandia er en værdibaseret virksomhed og ledes ud fra fem grundlæggende værdier: Kunden først, værdiskabende, ansvar, innovativ og succes i fællesskab. Administrationsfællesskabet Skandia A/S Skandia A/S er administrationsfællesskab for Skandia Link Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S og Lifeline (filial), og har eksisteret siden 1. januar Administrationsfællesskabet Skandia A/S er for 50 procents vedkommende ejet af Skandia Insurance Company Ltd. (publ), mens de øvrige 50 procent er ejet af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ). Skandia A/S er således den funktionelle organisation, hvor Skandias pensions- og sundhedsaktiviteter i Danmark er samlet under brandet Skandia. Human Resources (HR) og Corporate Responsibility (CR) HR Ved udgangen af 2012 udgjorde antallet af medarbejdere i Skandia A/S 196, hvilket svarer til 178,3 fuldtidsansatte. Målt på fuldtidsansatte er det en stigning på næsten 10 procent i forhold til ultimo Skandia har fastsat et bonusprogram og en lønpolitik. Bonusprogrammet gælder for udvalgte specialister, ledergrupper og direktionen. Bonusprogrammet er markedskonformt og udgør som hovedregel to til tre måneders løn. Lønpolitikken er fastsat af bestyrelsen og godkendt af generalforsamlingen. Politikken anvendes i forhold til aflønning af bestyrelse, direktion og ansatte, hvis aktiviteter har en væsentlig indflydelse på virksomhedens risikoprofil, såkaldte væsentlige risikotagere, samt medarbejdere i kontrolfunktioner. For direktionen kan den variable løndel udgøre op til 50 procent af den faste grundløn inkl. pension, og for væsentlige risikotagere kan den udgøre op til 40 procent af den faste grundløn inkl. pension. Samtidig gælder, at mindst 50 procent af den variable løn skal bestå af efterstillet gæld. Udbetalingstidspunktet for 40 procent af den variable løndel skal for direktionen vedkommende udskydes i fire år og for væsentlige risikotagere i tre år. Er der tale om større beløb, udskydes dog udbetaling af 60 procent af den variable løndel. Corporate Responsibility (CR) Som pensionsselskab og forsikringsvirksomhed er Skandia en del af det samlede velfærdssystem. Skandia er solidt forankret i det danske samfund med omfattende og langsigtede forpligtelser i forhold til både enkeltpersoner og virksomheder og dermed samfundet generelt. Vi skal være der for vores kunder ikke bare i dag, men i mange år fremover. Det gør, at vi skal tænke længere. Vi skal være lydhøre overfor, hvor samfundet er på vej hen, og hvad kunderne forventer af os. Vi søger hele tiden at være et skridt foran, så vi kan forebygge, at problemer vokser sig store eller overhovedet opstår. Vi ved, at det er lønsomt både menneskeligt og økonomisk at tænke langsigtet.

7 Skandias engagement i samfunds- og velfærdsspørgsmål sker blandt andet gennem fonden Idéer for Livet, som har sit virke i grænsefladen mellem erhvervsliv, offentlig sektor og civilsamfund. Vi har et omfattende frivillighedsprogram for vores medarbejdere, og arbejder forebyggende på familieområdet sammen med kommuner i Sverige og nu i Danmark. Ansvarlig virksomhedsdrift At være en ansvarlig virksomhed er tæt knyttet til det at skabe langsigtet værdi for vores ejere og kunder. Skandias kommercielle succes skal opnås på en måde, som tilgodeser vores værdier, og udtrykker respekt for mennesker, samfund og miljø. Skandia støtter og følger de principper, som er beskrevet i FN's Global Compact og OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder. Det afspejler sig i Skandias forretningsmæssige beslutninger. Skandias tilgang til ansvarlig virksomhedsdrift tager udgangspunkt i fem væsentlige områder: Kunder Samarbejdspartnere og leverandører Miljø Samfund Medarbejdere Skandias arbejde med ansvarlig virksomhedsdrift udspringer af vores CR-politik, som er udarbejdet og iværksat i samarbejde med de øvrige Skandia selskaber i Norden. Politikken omfatter principper for, hvordan vi udviser ansvarlighed og på hvilke områder. Samtidig beskriver den, hvordan Skandia organiserer og evaluerer dette arbejde. Koordinering, planlægning og udvikling af Skandias CR-strategi udføres af en koncernarbejdsgruppe under ledelse af den nordiske CR-ansvarlige. CR-politikken er tilgængelig på skandia.dk Årlig CR-rapport Skandia koncernen udgiver hvert år en rapport, som beskriver vores samlede arbejde med CR. Rapporten kan læses i sin fulde længde på skandia.se. Investeringer Skandia arbejder målrettet for, at vores kunder skal få det bedst mulige afkast på deres pensionsopsparing. Derigennem bidrager vi ansvarligt til en økonomisk tryg alderdom for mange tusinde danskere. Vi lægger vægt på, at resultaterne skabes med respekt for de rettigheder og miljø- og samfundsmæssige hensyn, det internationale samfund bygger på. Skandia arbejder sammen med en række danske og internationale kapitalforvaltere, og ligesom Skandia selv støtter og følger principperne i FN's Global Compact og OECD's retningslinjer for multinationale virksomheder, arbejder vi for, at de kapitalforvaltere vi samarbejder med, er bekendte med og tager hensyn til disse principper. Skandia arbejder løbende på at udvikle og forbedre de processer, der ligger til grund for vores investeringer. I 2013 igangsætter Skandia et arbejde, hvor nordiske enheder i fællesskab skal videreudvikle de eksisterende politikker, der sætter rammerne for Skandias ansvarlige investeringer. Ideer for livet Skandia har i 14 år været med til at gøre det nemmere at have det svært i Danmark. Målet er at hjælpe udsatte børn og unge til et bedre liv. Det gør vi under paraplyen Ideer for livet. I 1998 tog Skandia de første spadestik til Idéer for livet og et socialt engagement, der i dag er blevet til en lang række af initiativer. Et af de første initiativer var Natteravnene, og siden har Skandia udviklet området ved hele tiden at tænke i nye baner.

8 Gennem projektet Ideer for Livet Ambassadører har medarbejderne i Skandia mulighed for at udføre frivilligt socialt arbejde i arbejdstiden, og 44,4 procent af Skandias medarbejdere er Ideer for Livet Ambassadører. Der er etableret partnerskaber med seks forskellige hjælpeorganisationer. I Idéer for livet Fonden støtter Skandia ildsjæle og projekter, der arbejder for at skabe et trygt og bedre samfund at leve i for børn og unge. Skandia er sekretariat for fonden, som blev etableret i Fonden har til formål at yde økonomisk støtte til projekter, der gavner børn og unge i Danmark. I 2012 støttede fonden 21 projekter med i alt 154 t.kr. Skandias arbejde med samfundsansvar har betydning for medarbejdertrivslen. De evalueringer, der foretages internt, viser et billede af Skandia som en attraktiv arbejdsplads, og arbejdet med samfundsansvar har stigende betydning for kunder, samarbejdspartnere og jobansøgere. Pensionsmarkedet Skandia Bonuspensions primære forretningsområde er fortsat firmapensionsmarkedet. Åbenhed og gennemsigtighed Pensionsbranchen har i de seneste par år arbejdet videre med initiativerne om åbenhed og gennemsigtighed, og Skandia har leveret på de initiativer, branchen er blevet enige om. Arbejdet drives gennem Forsikring & Pension, og det forventes at fortsætte i de kommende år med yderligere initiativer til følge. Dette fokus på åbenhed er til gavn for forbrugerne, og Skandia bakker op om initiativerne og forsøger aktivt at påvirke udviklingen. For Skandia er det især begrebet nettoafkastet, som er omdrejningspunktet. Et nøgletal som både omfatter omkostninger og afkast, og kan give forbrugerne det mest enkle udtryk for balancen mellem udgifter og indtægter på pensionsordningen. Sidste år lancerede vi nøglebegrebet Årets Resultat, som er et simpelt tal, der kan fortælle, hvad kunderne reelt har fået ud af deres opsparing, når alle omkostninger er betalt. Vi mener også, at Årets Resultat bør indføres som branchestandard. Det er det næste naturlige skridt på vejen for at øge gennemskueligheden for de danske pensionskunder, og det arbejder vi aktivt på at få gennemført. Ændrede diskonteringsrentekurver Erhvervs og Vækstministeriet har med virkning fra 12. juni 2012 indgået en aftale med pensionsbranchen, som bl.a. indeholder en ændring af diskonteringsrentekurven for de lange renter. Ændringen er en tilnærmelse mod de kommende Solvens II regler og har reduceret Skandia Bonuspensions livsforsikringshensættelser, ligesom selskabets tabsabsorberende buffer (den del af bonuspotentiale på fripoliceydelser, der kan anvendes til at dække kurstab) blev øget. Herudover har Skandia Bonuspension i starten af 2012 fået godkendelse til at overgå til den diskonteringsrentekurve, hvor landespændet regnes som et 12 måneders glidende gennemsnit. Finanstilsynet lancerede denne rentekurve i december 2011 og den nye kurve har reduceret Skandia Bonuspensions livsforsikringshensættelser og øget den tabsabsorberende buffer. Den regnskabsmæssige effekt af ændrede rentekurver i 1. halvår 2012 udgør pr. ultimo december ,6 mio. kr. Investeringsstrategi og afkast Allerede ved begyndelsen af 2012 blev året proklameret som et politisk år med væsentlige begivenheder, der kunne have markant indvirkning på markedernes udfald. Samtidig tiltog fokus yderligere på den økonomiske situation inden for de gældsplagede sydeuropæiske lande, der i høj grad har haft stor effekt på markedsudviklingen i 2012.

9 Overordnet set var 2012 på forskellig vis domineret af begivenhederne, der udspillede sig i især tre væsentlige markeder: USA, Kina og Europa. De positive tendenser fra slutningen af 2011 fortsatte ind i begyndelsen af 2012, hvor optimismen på markederne var med til at gøre første kvartal til det bedste kvartal i mange år. Ved begyndelsen af andet kvartal bredte der sig imidlertid uro på de finansielle markeder i kølvandet på en nedjustering af vækstforventningerne til Kinas økonomi, samt et fornyet fokus på gældssituationen i den sydeuropæiske region, hvor især Grækenland, Spanien og Italien igen kom i søgelyset. En del snak om en potentiel opsplitning af EURO-samarbejdet og fortsat uro på markederne fik renterne i de gældsplagede lande til at stige markant, mens investorerne søgte tilflugt i lande som fx Danmark og Tyskland; hvad der betegnes som sikre havne, hvilket fik renterne i disse lande til at falde betydeligt. Uroen på markederne blev efterfulgt af successive interventioner af den Europæiske Central Bank (ECB), der for at holde de stigende renteniveauer i Sydeuropa i skak, opkøbte betydelige mængder af statsobligationer herfra, og stillede kapital til rådighed for europæiske banker. Parallelt hermed voksede både bekymringen om, at et spirende opsving i den amerikanske økonomi kun var spinkelt funderet, og at væksten inden for den kinesiske økonomi ville aftage yderligere. Denne frygt aftog i løbet af andet halvår, hvor der kom positive indikationer fra Kina om, at væksten snart ville vende tilbage. Dette, sammenholdt med en skærpet retorik fra ECB og monetære indgreb fra den amerikanske centralbank (FED), var med til at skabe stigende markeder og fornyet optimisme. Året blev rundet hektisk af med, at den amerikanske kongres i 11. time fik vedtaget en del af den verserende budgetaftale, men fik udskudt beslutningen vedrørende landets gældsloft. Set over en bred kam steg de fleste aktiemarkeder i 2012, hvor især det danske marked klarede sig imponerende. Dette til trods for, at både politik og makroøkonomi var med til at skabe en del bølgeskvulp undervejs. Den amerikanske dollar startede året med en faldende tendens mod kronen, mens bl.a. den europæiske gældskrise var med til at styrke dollaren mod kronen medio året. Dollaren faldt tilbage sidst på året, og endte på et marginalt lavere niveau end ved årets begyndelse. Den japanske yen var ude for en mere turbulent udvikling, hvor et regeringsskifte ultimo året bl.a. betød en ændret monetær politisk kurs, hvilket fik yennen til at falde betydeligt i forhold til den danske krone. Investeringspolitik og depotrenter i Skandia Bonuspension Formueforvaltningen og den overordnede aktivallokering i Skandia Bonuspension sker efter retningslinjer fastlagt af bestyrelsen. Skandia Bonuspension placerer en del af investeringerne i eksterne fonde hos en række af verdens førende kapitalforvaltere, og forvalter en del af investeringerne internt. Skandia Bonuspension har stor fokus på at udvælge de bedste forvaltere inden for hver aktivklasse. Og som en af Nordens største formueforvaltere har Skandia gode muligheder for at indgå forvaltningsaftaler på meget konkurrencedygtige vilkår. Investeringspolitikken i Skandia Bonuspension er kendetegnet ved høj likviditet, effektiv spredning af investeringerne, styring af valuta- og kreditrisici samt tilpasning til forsikringsforpligtelserne. De relativt lave garanterede forpligtelser på hhv. 1,5/0,5 procent (for indbetalinger før/efter ) har historisk gjort det muligt at have en forholdsvis høj aktieandel. Porteføljefordeling og afkast I Skandia Bonuspension investeres målrettet efter høje afkast. Skandias langsigtede mål for aktivfordeling i Bonuspension er at have halvdelen af formuen investeret i aktiver med stort vækstpotentiale, som f.eks. aktier og virksomhedsobligationer. Konkret giver det anledning til en målsætning om at have 30 procent i aktier, 15 procent i virksomhedsobligationer og 5 procent såkaldte alternative investeringer som f.eks. råvarer, hedge fonde mv. samt 50 procent i stats- og realkreditobligationer og kontanter. For konstant at holde risikoen under kontrol har Skandia Bonuspension været aktive i anvendelsen af aktiederivater, som har beskyttet imod aktiekursfald samtidig med, at det bibeholder et stort potentiale for aktiekurs-

10 stigninger. Skandia har ligeledes anvendt valutaderivater til at reducere valutarisikoen på en del af investeringerne foretaget i udenlandsk valuta. Det samlede tidsvægtede investeringsafkast inklusive samtlige afdækninger i Bonuspension i 2012 endte med et positivt afkast på 7,3 procent (før PAL men efter investeringsrelaterede omkostninger). Heraf gav aktierne et flot afkast på 16,5 procent (før derivatafdækning). De traditionelle obligationer gav et positivt afkast på 4,1 procent i 2012, bl.a. drevet af faldende renter. Virksomhedsobligationer bidrog med et positivt afkast på 12,4 procent, mens de såkaldte alternative investeringer gav anledning til et mindre tab på 2,0 procent. Afdækningen af valutarisici trak marginalt ned i det samlede afkast, mens afdækningen af aktierisiko bidrog positivt til afkastet. Skandia Bonuspension vil fortsat agere dynamisk i såvel udvælgelsen af de bedste eksterne forvaltere som i anvendelsen af finansielle instrumenter til afdækning af uønskede risici. I nedenstående tabel er vist sammenhængen mellem investeringsafkast og kontorente: I procent Investeringsafkast før pensionsafkastskat og før investeringsomkostninger 7,6 Investeringsomkostninger -0,3 Pensionsafkastskat -1,0 Risikoforrentning -0,3 Risiko- og omkostningsresultat 0,0 Overførsel til/fra skyggekonto 0,0 Overførsel til/fra bonuspotentiale på fripoliceydelser -3,5 Regulering af ekstrahensættelser -0,3 Depotrente før garantibetaling 1,5 Garantibetaling -0,1 Depotrente efter garantibetaling 1,4 Finansielle og forsikringsmæssige risici Finansielle risici De finansielle risici i Skandia Bonuspension knytter sig til usikkerheden om, hvordan udviklingen bliver for henholdsvis afkastet af de finansielle aktiver samt de forpligtelser, Skandia har over for kunderne. Også i 2012 har der været fokus på overvågning og styring af de finansielle risici. Både frekvensen og omfanget af rapporteringen er blevet øget. Det har givet en mere præcis optimering af forholdet mellem investeringsstrategien og kapitalkravet ud fra udviklingen på de finansielle markeder i Skandia Bonuspension. I 2012 har der desuden været fokus på de afledte effekter af såvel justering af opgørelsen af kapitalkravet vedrørende rentestress i Skandia Bonuspensions model for individuelt solvensbehov samt af Finanstilsynets ændrede diskonteringsrentekurve, som blev implementeret i juni Forsikringsmæssige risici Forsikringsrisici i Skandia Bonuspension knytter sig til udviklingen i forsikringsresultatet det vil sige indtægter fratrukket udgifter vedrørende invalidedækninger, dødsfaldsdækninger og dækning ved kritisk sygdom. Hvis eksempelvis flere kunder end forventet får tilkendt invalidedækning i Skandia Bonuspension, kan det føre til underskud på den del af selskabets aktiviteter. Tilsvarende kan perioden, hvor kunderne modtager pension,

11 afvige fra det forventede. Sidstnævnte forsikringsrisiko er af mindre betydning for økonomien i Skandia Bonuspension. Skandia Bonuspensions forventninger til indtægter og udgifter baserer sig på diverse analyser af dødelighed, invaliditet og hyppigheder ved dækning af kritisk sygdom. Analyserne opdateres løbende. Skandia Bonuspension har et godt og effektivt genforsikringsprogram sammen med de øvrige Skandia enheder i Danmark. Programmet, der omfatter kunder med store risikodækninger, er suppleret med en katastrofedækning til brug i tilfælde, hvor flere kunder eksempelvis bliver invalide som følge af samme forsikringsbegivenhed. Skandia Bonuspension overvåger løbende, at der ikke forekommer systematisk omfordeling af midler mellem de forskellige kundegrupper. Kunderne i Skandia Bonuspension er opdelt i en rentegruppe, en risikogruppe og en omkostningsgruppe. Nye EU solvensregler Solvens II Arbejdet med de kommende EU-solvensregler, kaldet Solvens II, følges tæt i Skandia. Med regelsættet ændres det nuværende volumenbaserede kapitalkrav til et kapitalkrav, som i større udstrækning afspejler de reelle risici i forretningen. I Danmark har Skandia oprettet et selvstændigt Solvens II projekt, som har til formål at sikre, at Skandia Bonuspension overholder de kvantitative, kvalitative samt rapporteringsmæssige krav fra Solvens II. Projektet kører i samarbejde med Skandiakoncernen. I løbet af 2012 er der udarbejdet prøveberegninger baseret på de seneste udmeldinger fra Europa/EIOPA. Skandia forventer at anvende en standardmodel til opgørelse af kapitalkravet, og indførelse af de nye regler forventes ikke at påvirke Skandia Bonuspensions kapitalsituation væsentligt. Skandia Bonuspension forventer i 2013 at justere modellen for opgørelse af individuelt solvensbehov, så modellen i højere grad er tilpasset Solvens II principper. Endelig vil der fortsat være fokus på arbejdet med identificering, håndtering og overvågning af risici samt risk awareness i virksomheden. Revisionsudvalg Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S og Skandia Link Livsforsikring A/S har etableret et revisionsudvalg. I regnskabsåret 2012 har udvalget bestået af Marek Rydén (formand), Jens Erik Christensen (indtrådte i marts 2012 og erstattede Finn Scheibye) og Hans Malmsten (indtrådte i august 2012). Ifølge revisionsudvalgsbekendtgørelsen skal minimum ét medlem af revisionsudvalget være uafhængig af selskaberne og have kvalifikationer inden for regnskabsvæsen eller revision. Bestyrelsen har udpeget Jens Erik Christensen, der er uafhængig af de tre nævnte Skandia-selskaber. Jens Erik Christensen har ud over direktørposter i en række pensions- og forsikringsselskaber også fungeret som økonomidirektør, og derigennem har han opnået kvalifikationer til at aflægge regnskab i finansielle virksomheder. Revisionsudvalgets primære opgaver er at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen, overvåge om Skandiaselskabernes interne kontrolsystem, interne revision og risikostyring fungerer effektivt, overvåge den lovpligtige revision af årsregnskabet m.v. og endelig at overvåge og kontrollere revisors uafhængighed. Der afholdes møder i revisionsudvalget mindst tre gange årligt efter en fast arbejdsplan og derudover i øvrigt, når det vurderes at være nødvendigt.

12 Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning og usædvanlige forhold Der er ikke fra balancedagen og frem til underskrivelse af regnskabet indtrådt forhold, der efter ledelsens vurdering forrykker vurderingen af årsregnskabet. Der har ikke været tale om usædvanlige forhold, der har påvirket indregning og måling. Forventninger til 2013 Skandia Bonuspension forventer, at nye kunder i stigende omfang vil vælge at placere nye indbetalinger i markedsrenteprodukter og at kundetilgangen til Skandia Bonuspension derfor vil være begrænset. Samtidig forventes at en del kunder vælger at gå fra gennemsnitsrenteprodukt til markedsrenteprodukter. Årets resultat for 2013 vil være påvirket af udviklingen på de finansielle markeder, men vi forventer et resultat på uændret niveau i forhold til Ledelseshverv Bestyrelsens og direktionens øvrige ledelseshverv fremgår af side 41 i årsrapporten.

13 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2012 for Skandia Livsforsikring A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af virksomhedens aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december Ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i virksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af virksomhedens finansielle stilling, samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som virksomheden kan påvirkes af. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 22. marts 2013 Direktion Gerner Abildtrup Bestyrelse Jens Erik Christensen Per Wahlström Hans Malmsten (Formand) (Næstformand) Marek Rydén Lars Bergendal

14 Den uafhængige revisors erklæringer Til kapitalejerne i Skandia Livsforsikring A/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for Skandia Livsforsikring A/S for regnskabsåret 1. januar december 2012, der omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter lov om finansiel virksomhed. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2012 i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed.

15 Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til lov om finansiel virksomhed gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. København, den 22. marts 2013 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Anders O. Gjelstrup statsautoriseret revisor Jacques Peronard statsautoriseret revisor

16 Årsregnskab Resultatopgørelse for perioden 1. januar december Note t.kr Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Præmier f.e.r., i alt Renteindtægter og udbytter m.v Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Pensionsafkastskat Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser Forsikringsydelser f.e.r., i alt Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt Ændring i kollektivt bonuspotentiale 0 0 Bonus i alt Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Overført investeringsafkast FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKEFORSIKRING Egenkapitalens investeringsafkast RESULTAT FØR SKAT Skat ÅRETS RESULTAT ÅRETS RESULTAT Anden totalindkomst 0 0 ÅRETS TOTALINDKOMST

17 Balance pr. 31. december Note t.kr AKTIVER 11 Immaterielle aktiver Driftsmidler 0 0 MATERIELLE AKTIVER 0 0 Investeringsforeningsandele Obligationer Indlån i kreditinstitutter Øvrige Andre finansielle investeringsaktiver, i alt INVESTERINGSAKTIVER, I ALT Genforsikringsandele af livsforsikringshensættelser Genforsikringsandele af erstatningshensættelser Genforsikringsandele af de forsikringsmæssige hensættelser, i alt Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender TILGODEHAVENDER, I ALT Udskudt skat Andre aktiver, i alt Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, i alt AKTIVER, I ALT

18 Balance pr. 31. december Note t.kr PASSIVER 15 Aktiekapital Sikkerhedsfond A Sikkerhedsfond B Reserver, i alt Overført resultat EGENKAPITAL, I ALT Ansvarlig lånekapital Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige ydelser Bonuspotentiale på fripolicer Livsforsikringshensættelser, i alt Erstatningshensættelser Kollektivt bonuspotentiale 0 0 HENSÆTTELSER TIL FORSIKRINGS OG INVESTERINGSKONTRAKTER, I ALT Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til tilknyttede virksomheder Anden gæld GÆLD, I ALT Periodeafgrænsningsposter PASSIVER, I ALT Eventualposter mv. 23 Koncerninterne transaktioner 24 Oplysninger i medfør af Lov om finansiel virksomhed Koncernregnskab 26 Hoved- og nøgletal 27 Risikoforhold 28 Specifikation af aktiver og deres afkast til markedsværdi 29 Følsomhedsoplysninger 30 Aktiebeholdning procentvis fordelt på brancher og regioner, jf Ledelseshverv

19 Egenkapitalopgørelse Egenkapitalopgørelse tkr. Aktiekapital Reserver Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 31. december Overført, totalindkomst Egenkapital 31. december Forøgelse af aktiekapitalen Udloddet udbytte Overført, totalindkomst Egenkapital 31. december

20 Noter Note 1 Anvendt regnskabspraksis Skandia Livsforsikring A/S (Skandia Bonuspension) er et 100 procent ejet datterselskab af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ.), Sverige. Skandia Bonuspension indgår i koncernregnskabet, udarbejdet af Livförsäkringsaktiebolaget Skandia med hjemsted i Stockholm, Sverige. Generelt Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for Ændring i regnskabsmæssige skøn Erhvervs og Vækstministeriet har med virkning fra 12. juni 2012 indgået en aftale med pensionsbranchen, som bl.a. indeholder en ændring af diskonteringsrentekurven for de lange renter. Ændringen er en tilnærmelse mod de kommende Solvens II regler og har reduceret Skandia Bonuspensions livsforsikringshensættelser, ligesom selskabets tabsabsorberende buffer (den del af bonuspotentiale på fripoliceydelser, der kan anvendes til at dække kurstab) blev øget. Herudover har Skandia Bonuspension i starten af 2012 fået godkendelse til at overgå til den diskonteringsrentekurve, hvor landespændet regnes som et 12 måneders glidende gennemsnit. Finanstilsynet lancerede denne rentekurve i december 2011 og den nye kurve har reduceret Skandia Bonuspensions livsforsikringshensættelser og øget den tabsabsorberende buffer. Den regnskabsmæssige effekt af ændrede rentekurver i 1. halvår 2012 udgør 3,6 mio. kr. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af regnskabet forudsætter, at ledelsen foretager en række skøn og vurderinger omkring fremtidige forhold, der har væsentlig indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser. Det område, hvor ledelsens kritiske skøn og vurderinger har den væsentligste effekt på regnskabet, er: Forpligtelser vedrørende forsikringskontrakter: Opgørelsen bygger på en række aktuarmæssige beregninger. Disse beregninger anvender forudsætninger om en række variabler, blandt andet dødelighed og invaliditet. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Regnskabsposter, der er opgjort for egen regning, angives med f.e.r.

21 Valuta Regnskabet præsenteres i danske kroner. Valutakursregulering fremkommer ved, at poster i resultatopgørelsen omregnes til transaktionsdagens kurs, mens balanceposterne i udenlandsk valuta er optaget til valutakurserne pr. 31. december Kontribution Skandia Livsforsikring A/S har anmeldt regler for kontribution til Finanstilsynet i overensstemmelse med kontributionsbekendtgørelsen. Bestanden er opdelt i en rentegruppe, en risikogruppe og en omkostningsgruppe. For hver gruppe beregnes et realiseret resultat, som fordeles mellem kunder og ejere. Der regnes samtidig et afkastkrav samt en risikoforrentning til egenkapitalen ifølge de anmeldte regler. Tab på rente-, risiko- og omkostningsgrupperne dækkes af egenkapitalen og overføres til gruppens skyggekonto og kan i efterfølgende år indtægtsføres, når gruppens realiserede resultat giver mulighed for det. Resultatopgørelsen Præmier Løbende præmier og engangspræmier fra forsikringskontrakter medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet. Genforsikringsandelen af præmierne fradrages. Investeringsafkast Renter og udbytter m.v. indeholder renter af obligationer, andre værdipapirer, udlån og likvide beholdninger samt udbytte af kapitalandele. Kursreguleringer indeholder realiserede og urealiserede gevinster og tab samt valutakursreguleringer på investeringsaktiver. Beløbet oplyses netto i resultatopgørelsen. Renteudgifter indeholder renter af lån og øvrig gæld. Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed indeholder porteføljemanagement gebyrer til kapitalforvaltere, handelsomkostninger, depotgebyrer samt egne omkostninger til administration af investeringsaktiver. Pensionsafkastskat Pensionsafkastskatten opgøres ud fra regnskabsårets investeringsafkast. Satsen for pensionsafkastskat er 15,3 procent. Forsikringsydelser Forsikringsydelser f.e.r. omfatter årets udbetalte ydelser på forsikringskontrakter, reguleret for årets ændring i erstatningshensættelser og efter fradrag for genforsikringens andel. Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. omfatter årets ændring af livsforsikringshensættelserne brutto med fradrag for genforsikringens andel. Ændringen specificeres i noterne på garanterede ydelser, bonuspotentiale på fremtidige præmier og bonuspotentiale på fripolicer. Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger omfatter omkostninger forbundet med at erhverve og forny forsikringsbestanden. Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration af selskabet, herunder omkostninger til det administrative personale, ledelse, kontorlokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger. Selskabets administration varetages af Skandia A/S. Omkostninger, der afholdes af dette selskab, er fordelt mellem Skandia Livsforsikring A/S, Skandia Livsforsikring A A/S, Skandia Link Livsforsikring A/S og Lifeline (filial)

22 ud fra en omkostningsfordelingsmodel. Modellen tager udgangspunkt i en løbende dynamisk regulering, igennem året, af selskabernes omkostningsandel ud fra nøgleaktiviteter. Overført investeringsafkast Det overførte investeringsafkast består af afkast af de til egenkapitalen allokerede aktiver samt afkast til sygeog ulykkeforsikringsvirksomhed. Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkeforsikringsvirksomhed Det forsikringstekniske resultat af syge- og ulykkeforsikringsvirksomhed indregnes efter skadeforsikringspraksis og indgår på en linje i resultatopgørelsen, men specificeres i en note på poster i overensstemmelse med resultatopgørelsesskemaet for skadeforsikringsvirksomhed. Præmieindtægter f.e.r. medtages i resultatopgørelsen på forfaldstidspunktet. Præmieindtægter, der opgøres efter fradrag af afgivne forsikringspræmier, er periodiseret. Forsikringsteknisk rente, der er et beregnet renteafkast af de gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. overføres fra investeringsafkast. Erstatningsudgifter f.e.r. omfatter årets udbetalte erstatninger reguleret med ændringen i erstatningshensættelser, herunder gevinst eller tab på tidligere års erstatningshensættelser. Endvidere indgår udgifter til vurdering af skadesager, udgifter til skadebekæmpelse og et skøn over de forventede omkostninger i forbindelse med administration og skadebehandling af de forsikringskontrakter, som virksomheden har indgået. I de samlede bruttoerstatninger modregnes genforsikringens andel. Skat Skandia Bonuspension er sambeskattet med en række danske selskaber og filialer, der er ejet af henholdsvis Livförsäkringsaktiebolaget Skandia (publ) og Skandia Insurance Company Ltd. (publ). Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sambeskattede selskaber indgår i a conto-skatteordningen. Årets skat, som består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen. Aktiver Immaterielle aktiver Immaterielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid, typisk mellem 5-10 år. Både internt og eksternt afholdte projektudviklingsomkostninger indgår i immaterielle aktiver. Færdiggjorte udviklingsprojekter nedskrives til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Omkostninger, der kan henføres til vedligeholdelse af immaterielle aktiver, udgiftsføres i afholdelsesåret. Materielle aktiver Materielle aktiver, der består af driftsmidler, biler og inventar, indregnes til kostpris med fradrag for af- og nedskrivninger. Afskrivningerne foretages lineært over aktivernes forventede brugstid - typisk tre år. Andre finansielle investeringsaktiver Køb og salg af andre finansielle investeringsaktiver indregnes på afregningsdagen til dagsværdi, der som hovedregel svarer til kostprisen. Indtil afregningsdagen indregnes ændringer i dagsværdien af det erhvervede eller solgte aktiv. Finansielle aktiver klassificeres på indregningstidspunktet som finansielle aktiver og måles til dagsværdi med værdiregulering over resultatopgørelsen. Når der foreligger et aktivt marked, foretages værdiansættelsen med udgangspunkt i sidst kendte markedspris på balancedagen (lukkekurs). Når et aktivt marked ikke findes, anvendes almindeligt anerkendte værdiansæt-

23 telsesteknikker, eksempelvis i form at diskontering af fremtidige cashflow, sammenligning med tilsvarende instrumenter for hvilke, der findes markedspriser og andre kendte værdiansættelsesmodeller, hvor der anvendes markedsbaserede input. Afledte finansielle instrumenter indgår under posten Øvrige, hvis dagsværdien er positiv, mens de indgår under posten Anden gæld, hvis dagsværdien er negativ. Tilgodehavender Tilgodehavender og mellemværender måles til skønnet dagsværdi ved årets slutning, hvilket svarer til pålydende værdi med fradrag af eventuel nedskrivning til imødegåelse af tab. Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter vedrører periodiserede obligationsrenter. Andre periodeafgrænsningsposter omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Passiver Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning måles til dagsværdi og opdeles i balancen i livsforsikringshensættelser og erstatningshensættelser. Livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelser opdeles i garanterede ydelser, bonuspotentialer på fremtidige præmier og bonuspotentialer på fripoliceydelser. Livsforsikringshensættelser måles som de samlede nettoforpligtelser af de af selskabet indgåede forsikringsaftaler inklusive bonus, der er fordelt til forsikringstagerne. Ved opgørelsen anvendes de bedst mulige skøn over den forrentning, der kan opnås på markedet, over de involverede forsikringsrisici, herunder dødelighed og invaliditetshyppighed, og over de omkostninger, som forsikringerne gennemsnitligt forventes at kunne administreres for under de vilkår, der er gældende på markedet. Garanterede ydelser Garanterede ydelser måles til nutidsværdien af de ydelser, der er garanteret forsikringstageren, samt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration af forsikringen med fradrag af nutidsværdien af de aftalte fremtidige præmier. Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fremtidige præmier måles til forskellen mellem nutidsværdien af de ydelser, der er garanteret forsikringstageren ved omtegning til fripolice, samt den forventede nutidsværdi af summen af de garanterede ydelser og de fremtidige udgifter til administration af fripolicer. Bonuspotentiale på fripoliceydelser Bonuspotentiale på fripoliceydelser for bestanden af bonusberettigede forsikringer måles til forskellen mellem værdien af retrospektive hensættelser, dvs. det beløb, der svarer til værdien af den del af selskabets samlede aktiver, som selskabet har hensat vedrørende forpligtelser på den enkelte forsikring med fradrag af nutidsværdien af forventet fremtidigt administrationsresultat, og værdien af garanterede fripoliceydelser, dvs. summen af garanterede fripoliceydelser for hver forsikring samt nutidsværdien af de forventede fremtidige udgifter til administration af fripolicen. Hvis afkastet af aktiverne for rentegruppen ikke er tilstrækkelige til at dække den forrentning, der tilskrives rentegruppen dvs. rentegruppens afkastresultat for perioden er negativt kan selskabet vælge at reducere rentegruppens bonuspotentiale på fripoliceydelser. Gruppens samlede reduktion kan ikke overstige forskellen mellem gruppens samlede hensættelse og gruppens samlede genkøbsværdi. Reduktionen sker således på rentegruppeniveau, da rentegruppen ses som et fællesskab vedrørende afkast.