PROSPEKT. Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 8 indeksbaserede aktieafdelinger

Transkript

1 PROSPEKT Investeringsforeningen Danske Invest Fællesprospekt for 8 indeksbaserede aktieafdelinger 26. juni 2013

2 Indholdsfortegnelse Ansvar for prospektet...3 Uafhængig revisors erklæring om prospektet...4 Foreningen Foreningens navn, adresse m.v Foreningens formål Foreningens bestyrelse Foreningens investeringsforvaltningsselskab Foreningens revisor Foreningens tilsynsmyndighed Foreningens finanskalender...6 Afdelingernes investeringsforhold, risici m.v Afdelingerne...6 Afdeling Danmark Indeks...7 Afdeling Danmark Indeks Small Cap...8 Afdeling Europa Indeks...10 Afdeling Europa Indeks BNP...11 Afdeling Fjernøsten Indeks...12 Afdeling Global Indeks...14 Afdeling Global Indeks Afdeling Norden Indeks Risikoforhold og risikofaktorer Den typiske investor i afdelingerne Afdelingernes ISIN-kode, SE-nr. og FT-nr Afkast, udbytte, skatteforhold m.v Afkast, udbytte og kursændringer Skatte- og afgiftsregler for afdelingerne Beskatning hos medlemmerne...22 Tegning og tegningsomkostninger Tegningskurs Tegningssted Løbende emission Betaling for tegning og opbevaring Emissions- og indløsningspriser m.v Omsætning, indløsning og indløsningsomkostninger Omsættelighed og indløsning Optagelse til handel Foreningsandelenes registrering, størrelse og kursangivelse Negotiabilitet...25 Drift, samarbejdsparter og løbende omkostninger Administration Investeringsforvaltningsselskab Depotselskab Formidler Porteføljerådgiver Årlige omkostninger i procent (ÅOP)...28 Rettigheder, vedtægter, regnskabsforhold m.v Notering på navn Stemmeret og rettigheder Opløsning af foreningen eller en afdeling Vedtægter, central investorinformation, årsrapport m.v Regnskabsaflæggelse Midlertidig finansiering

3 36. Formue...29 Bilag Bilag Bilag

4 Ansvar for prospektet for 8 indeksbaserede aktieafdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med udeladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet, og at prospektet os bekendt indeholder enhver væsentlig oplysning, som kan have betydning for afdelingernes potentielle medlemmer. Kgs. Lyngby, den 26. juni 2013 Bestyrelse: Jørn Ankær Thomsen formand Agnete Raaschou-Nielsen næstformand Lars Fournais Birgitte Brinch Madsen Walther V. Paulsen Jens Peter Toft Investeringsforvaltningsselskab: Danske Invest Management A/S Finn Kjærgård konst. adm. direktør Robert Mikkelstrup underdirektør Jørgen Pagh underdirektør 3

5 Uafhængig revisors erklæring om prospektet for 8 indeksbaserede aktieafdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest Til potentielle medlemmer i 8 indeksbaserede aktieafdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest Vi har gennemgået det af ledelsen udarbejdede prospekt dateret den 26. juni 2013, der udarbejdes efter bekendtgørelse nr af 14. december 2012 om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v. Foreningens ledelse har ansvaret for prospektet og for indholdet og præsentationen af oplysningerne heri og har afgivet særskilt erklæring herom. Vores ansvar er på grundlag af vores arbejde at udtrykke en konklusion om, hvorvidt prospektet indeholder de delelementer, der er krævet i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v., samt hvorvidt oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra årsrapporten for 2012 og fra halvårsrapporten pr. 30. juni Det udførte arbejde Vi har udført vores arbejde i overensstemmelse med den internationale standard om erklæringsopgaver med sikkerhed og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for vores konklusion. Som led i vores arbejde har vi gennemlæst prospektet og vurderet, om prospektet indeholder de i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 krævede delelementer til danske UCITS prospekter, samt at prospektets oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra den af os reviderede årsrapport for 2012 samt fra halvårsrapporten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand for revision eller review. Efter sædvanlig praksis omfatter denne erklæring ikke ledelsens vurderinger. Det er vores opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Konklusion Det er vores opfattelse, at prospektet indeholder de delelementer, der er krævet i 3 6 i bekendtgørelse nr af 14. december 2012 om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v., samt at oplysninger af regnskabsmæssig karakter er korrekt gengivet fra årsrapporten for 2012 samt fra halvårsrapporten pr. 30. juni 2012, der ikke har været genstand for revision eller review. Supplerende oplysning vedrørende forhold i prospektet Uden at modificere vores konklusion skal vi henvise til ledelsens beskrivelse af afdelingernes investeringsforhold og risici i punkt 8 og afdelingernes risikoforhold og risikofaktorer i punkt 9. Her beskrives bl.a. afdelingernes risikoprofil samt de foranstaltninger i form af restriktioner i porteføljesammensætningen, som ledelsen har besluttet for at fastholde afdelingernes risikoprofil. København, den 26. juni 2013 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Per Gunslev statsautoriseret revisor Anja Bjørnholt Lütchke statsautoriseret revisor 4

6 Tegningsbetingelser for 8 indeksbaserede aktieafdelinger under Investeringsforeningen Danske Invest Bestyrelsen for Investeringsforeningen Danske Invest har den 26. juni 2013 godkendt, at foreningsandele i afdelingerne Danmark Indeks Danmark Indeks Small Cap Fjernøsten Indeks Global Indeks Europa Indeks Global Indeks 2 Europa Indeks BNP Norden Indeks udbydes i løbende tegning uden fastsat højeste beløb på nedenstående betingelser, som offentliggøres den 1. juli Prospektet erstatter de tidligere udarbejdede prospekter, hvor afdelingerne indgår. Dette prospekt henvender sig til danske investorer og er udarbejdet i overensstemmelse med danske regler og lovgivning, herunder bekendtgørelse nr af 14. december 2012 om oplysninger i prospekter for danske UCITS m.v. Prospektet er indsendt til Finanstilsynet i Danmark i henhold til kapitel 11 i lov om investeringsforeninger m.v. Prospektet er ikke godkendt af eller registreret hos udenlandske myndigheder med henblik på salg og markedsføring af andelene uden for Danmark. Andelene må ikke udbydes eller sælges i USA og Canada, og prospektet må ikke udleveres til investorer hjemmehørende i disse lande. Oplysningerne i dette prospekt kan ikke betragtes som rådgivning vedrørende investeringsmæssige eller andre forhold. Investorer opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Ethvert forhold omtalt i nærværende prospekt, herunder investeringsstrategi og risikoprofil, kan inden for lovgivningens og vedtægternes rammer ændres efter bestyrelsens beslutning. 1. Foreningens navn, adresse m.v. Investeringsforeningen Danske Invest Parallelvej Kgs. Lyngby Tlf.: Fax: Foreningen er stiftet den 25. november Foreningen Foreningen er registreret i Finanstilsynet under FT-nr og i Det Centrale Virksomhedsregister under CVR-nr Foreningens formål Foreningens formål er fra en videre kreds eller offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om risikospredning anbringes i værdipapirer i overensstemmelse med reglerne i kapitel 13 og 14 i lov om investeringsforeninger m.v., og på forlangende af en deltager at indløse deltagerens andel af formuen med midler, der hidrører fra denne, jf. vedtægternes 13. På baggrund heraf søges midlerne investeret således, at der opnås et tilfredsstillende afkast. 5

7 3. Foreningens bestyrelse Advokat Jørn Ankær Thomsen Direktør Agnete Raaschou-Nielsen Gorrissen Federspiel Hauchsvej 8 Silkeborgvej Frederiksberg 8000 Århus C Adm. direktør Lars Fournais Teknisk direktør Birgitte Brinch Madsen Saint-Gobain Distribution Denmark A/S Maersk FPSOs Park Allé 370 A.P. Møller Mærsk A/S 2605 Brøndby Esplanaden København K Direktør Walther V. Paulsen Direktør Jens Peter Toft Tuborg Havnepark 20, 2. th. toft advice aps 2900 Hellerup Sankt Annæ Plads København K. 4. Foreningens investeringsforvaltningsselskab Danske Invest Management A/S Se punkt 25. Investeringsforvaltningsselskab. 5. Foreningens revisor KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Osvald Helmuths Vej 4 Postboks Frederiksberg CVR-nr Foreningens tilsynsmyndighed Finanstilsynet Tlf Århusgade 110 Fax København Ø 7. Foreningens finanskalender August 2013: Halvårsrapport Marts 2014: Årsrapport 2013 April 2014: Ordinær generalforsamling. Afdelingernes investeringsforhold, risici m.v. 8. Afdelingerne Afdelingerne er udloddende og certifikatudstedende, og afdelingerne opfylder de i aktieavancebeskatningslovens 21, stk. 2-3 angivne rammer for investering. Den enkelte afdelings aktuelle benchmark er omtalt. Hvis der over tiden har været udskiftninger af en afdelings benchmark, indgår det faktisk anvendte benchmark i en given periode i beregningerne over benchmarkets afkast og standardafvigelse. Foreningens bestyrelse har fastlagt en SRI-politik (Socially Responsible Investments), som indebærer, at foreningens og dermed afdelingernes investeringer screenes ud fra UN Human Rights Norms for Business samt yderligere et antal internationale normer tiltrådt af en række stater. 6

8 Yderligere oplysninger om de i afdelingsafsnittene omtalte kvantitative grænser og om de metoder, investeringsforvaltningsselskabet anvender med henblik på at sikre overholdelse af disse grænser, kan rekvireres ved at kontakte Danske Invest Management A/S. Investor kan desuden få oplysning om den seneste udvikling i de vigtigste risici og afkast for kategorierne af de enkelte instrumenter i afdelingen. Afdeling Danmark Indeks Afdelingen er stiftet den 17. juni 1985 og ændrede i 2010 navn fra Indeks Danmark til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et dansk aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 2,0 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. 7

9 Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er OMX Copenhagen Cap Index. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Danmark Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -49,32 46,94 26,22-21,05 23,81 Standardafvigelse, procentpoint 28,69 25,78 16,61 17,68 12,16 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -49,19 43,75 25,61-21,90 23,84 Standardafvigelse, procentpoint 28,85 24,43 16,52 17,38 12,03 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at enkeltlanderisiko, modpartsrisiko, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold og risiko vedr. udsving på aktiemarkedet, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Danmark Indeks Small Cap Afdelingen er stiftet den 8. marts 1999 og har i 2013 ændret navn fra Danmark Small Cap til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et dansk small cap-aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 8

10 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 2 procentpoint. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning og vurderes jævnligt med henblik på at sikre, at afdelingen fastholder sin risikoprofil. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er NASDAQ OMX Copenhagen KFmX Index. Det anvendte benchmarks og afdelingens afkast samt standardafvigelse for de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Danmark Indeks Small Cap Benchmarkets afkast, pct. p.a. -60,04 26,15 17,90-23,95 16,51 Standardafvigelse, procentpoint 26,74 23,65 13,65 13,58 12,08 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -47,27 30,20 35,94-25,34 4,12 Standardafvigelse, procentpoint 21,36 27,54 17,38 17,07 13,00 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at enkeltlanderisiko, modpartsrisiko, risiko knyttet til investeringsstilen, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold og risiko vedr. udsving på aktiemarkedet, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. 9

11 Afdeling Europa Indeks Afdelingen er stiftet den 28. maj 1984 og ændrede i 2010 ændret navn fra Indeks Europa til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et europæisk aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 1,0 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Europe Index inkl. nettoudbytter. 10

12 Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Europa Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -43,75 31,56 11,26-8,33 17,74 Standardafvigelse, procentpoint 21,00 20,10 12,12 15,52 10,39 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -42,98 30,31 10,38-8,57 17,34 Standardafvigelse, procentpoint 20,37 19,74 11,88 15,40 10,14 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Europa Indeks BNP Afdelingen er stiftet den 12. april 1989 og ændrede i 2010 navn fra Indeks Europa BNP til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et europæisk aktieindeks, der udregnes med de enkelte europæiske landes bruttonationalprodukter som vægte. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. 11

13 Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 1,0 pct.-point. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI Europe Index BNP-vægtet inkl. nettoudbytter. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Europa Indeks BNP Benchmarkets afkast, pct. p.a. -45,73 30,38 6,35-13,25 19,13 Standardafvigelse, procentpoint 23,38 21,92 15,09 17,70 12,69 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -44,96 29,67 5,42-13,00 17,60 Standardafvigelse, procentpoint 23,04 21,80 14,86 17,33 11,83 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Fjernøsten Indeks Afdelingen er stiftet den 11. april 1994 og ændrede i 2010 navn fra Indeks Fjernøsten til det nuværende. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et aktieindeks omfattende Fjernøsten/Asien ekskl. Japan. Ved aktier forstås også værdipapirer, der 12

14 kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Afdelingen må ikke investere i aktier i selskaber hjemmehørende i Danmark. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere på markeder som angivet i 120, stk. 1 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet, eller 5. børser eller markeder, der efter bestyrelsens beslutning er fastsat i vedtægterne efter forudgående vurdering af, at markederne lever op til en nærmere standard, jf. retningslinjerne herom fra Finanstilsynet. De således godkendte børser/markeder fremgår af tillæg B til vedtægterne. Ændringer af tillægget kan besluttes af bestyrelsen, jf. ovennævnte retningslinjer fra Finanstilsynet. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 2,5 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI All Countries Asia Index ekskl. Japan inkl. nettoudbytter. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. 13

15 Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Fjernøsten Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -50,00 66,66 28,12-14,77 20,94 Standardafvigelse, procentpoint 28,42 21,93 9,52 17,42 12,76 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -46,95 59,89 27,89-14,82 19,97 Standardafvigelse, procentpoint 26,78 21,00 9,33 17,49 12,73 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedrørende nye markeder/emerging markets, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Global Indeks Afdelingen er stiftet den 25. januar Ved generalforsamlingsbeslutninger i foråret 2011 blev afdeling Global Indeks fusioneret ind i afdelingen med virkning fra 5. september Ved fusionen ændrede afdelingen navn fra Indeks Aktier navn til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et globalt aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. 14

16 Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 1,0 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI World Index inkl. nettoudbytter. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Global Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -40,33 30,40 25,87-6,49 14,49 Standardafvigelse, procentpoint 21,48 18,40 10,24 13,57 6,76 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -39,68 29,03 23,36-6,79 14,08 Standardafvigelse, procentpoint 20,83 18,20 10,48 13,88 6,67 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Global Indeks 2 Afdelingen er stiftet den 20. februar 1984 og har i 2010 ændret navn fra Indeks Verden til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 15

17 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et globalt aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 1,0 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er MSCI World Index inkl. nettoudbytter. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. 16

18 Global Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -37,75 25,90 19,71-2,64 14,49 Standardafvigelse, procentpoint 19,13 17,31 9,82 11,76 6,76 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -37,37 25,52 18,43-2,52 14,27 Standardafvigelse, procentpoint 18,83 17,14 9,81 11,96 6,55 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. Afdeling Norden Indeks Afdelingen er stiftet den 3. november 1999 og ændrede i 2010 navn fra Indeks Norden til det nuværende. Afdelingens midler placeres fortrinsvis på: 1. markeder, der er beliggende i et EU- eller EØS-land, eller 2. markeder, der er medlemmer af World Federation of Exchanges, eller 3. markeder, der er Full Members eller Associate Members af Federation of European Securities Exchanges, eller 4. markeder, der er separat godkendt af Finanstilsynet. Herudover kan der samlet set investeres op til 10 pct. af afdelingens formue på andre markeder og i unoterede værdipapirer. Vedtægtsbestemt investeringsområde Afdelingen investerer i aktier og har som formål ved sammensætningen af porteføljen at følge udviklingen i et nordisk aktieindeks. Ved aktier forstås også værdipapirer, der kan sidestilles med aktier, jf. lov om investeringsforeninger m.v. 3, stk. 1. Det kan forekomme, at afdelingen omfatter investeringer, der ikke indgår i indekset. Foreningens bestyrelse er bemyndiget til at vælge indekset og til at foretage senere udskiftninger af indekset. Investering kan enten ske direkte eller gennem andele i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v. Afdelingen kan for op til 20 pct. af sin formue foretage investering i pengemarkedsinstrumenter, i korte obligationer, i indskud i kreditinstitutter samt i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter, jf. 124 i lov om investeringsforeninger m.v., der udelukkende investerer i pengemarkedsinstrumenter, korte obligationer eller indskud i kreditinstitutter. Afdelingens samlede investering i andre foreninger, afdelinger eller investeringsinstitutter må højst udgøre 10 pct. af dens formue. Afdelingen kan investere op til 10 pct. af sin formue i unoterede aktier, obligationer og pengemarkedsinstrumenter m.v., jf. lov om investeringsforeninger m.v. 120, stk. 4. Afdelingen kan anvende afledte finansielle instrumenter. 17

19 Restriktioner og præciseringer vedrørende porteføljesammensætningen Bestyrelsen har p.t. fastsat følgende yderligere restriktioner og præciseringer vedrørende investeringerne: - Afdelingen udnytter ikke vedtægternes mulighed for at investere i andele i andre investeringsforeninger, afdelinger eller investeringsinstitutter. - Der investeres ikke aktivt i unoterede værdipapirer, men tildelte unoterede værdipapirer og afnoterede værdipapirer kan beholdes. - Anvendelsen af afledte finansielle instrumenter skal ske på dækket basis. Der må kun anvendes futures på godkendte aktieindeks, og bruttoeksponeringen må ikke overstige 15 pct. Tildelte afledte finansielle instrumenter kan dog beholdes. - Afdelingens teoretiske tracking error tilstræbes maksimalt at udgøre 1,0 pct. Den teoretiske tracking error beregnes i en risikostyringsmodel og vil sædvanligvis være lavere end den faktisk realiserede, der således kan overstige det anførte maksimum. Tracking error afspejler, hvor tæt en afdeling følger sit benchmark. Restriktionerne og præciseringerne kan ændres efter bestyrelsens beslutning. Benchmark og afkast Benchmark for afdelingen er VINX Benchmark Cap Index inkl. nettoudbytter, målt i DKK. Det anvendte benchmarks samt afdelingens afkast og standardafvigelse (omregnet til danske kroner) de seneste fem år fremgår af nedenstående skema. Standardafvigelse er et udtryk for udsvingene i de månedlige afkast, som indgår i beregningen af de årlige afkast. Norden Indeks Benchmarkets afkast, pct. p.a. -49,74 46,32 33,77-15,41 21,41 Standardafvigelse, procentpoint 30,22 23,88 16,00 17,75 15,42 Afdelingens afkast, pct. p.a. 1) -50,36 43,94 31,86-15,13 21,23 Standardafvigelse, procentpoint 29,98 23,34 15,87 17,75 15,34 1) Afkastet udtrykker tillige, hvor meget 100 kr. investeret i ved det pågældende års begyndelse har givet i resultat i form af udbytte og kursgevinster. Kilde: Bloomberg og Danske Invest. Det skal bemærkes, at afdelingens afkast er opgjort efter fradrag af handelsomkostninger og andre løbende omkostninger, hvorimod benchmarkafkastet er en teoretisk opgørelse uden omkostninger knyttet til investeringerne. Bemærk endvidere, at historiske afkast ikke er en garanti for fremtidige afkast. Risikofaktorer Investor skal i særlig grad være opmærksom på, at modpartsrisiko, risiko vedr. eksponering til udlandet, risiko vedr. selskabsspecifikke forhold, risiko vedr. udsving på aktiemarkedet og valutarisiko, som nærmere beskrevet under punkt 9. Risikoforhold og risikofaktorer, har indflydelse på investeringernes værdi. 9. Risikoforhold og risikofaktorer Som ved enhver investering indebærer investering i andele i afdelingerne en risiko for, at investor lider et tab. Investor skal være opmærksom på, at investering i foreningsandele ikke svarer til en kontantplacering, og at værdien ikke er garanteret. Andele i en afdeling kan derfor på et vilkårligt tidspunkt være enten mindre, det samme eller mere værd end på investeringstidspunktet. Af nedenstående skema fremgår den enkelte afdelings risikoklasse angivet på en skala fra 1 til 7. Risikoklassen angiver den typiske sammenhæng mellem risikoen af og afkastmulighederne ved investering i afdelingen og er bestemt ud fra udsvingene i den enkelte afdelings indre værdi de seneste fem år og/eller repræsentative data. Placering i risikoklasse 1 indikerer små kursudsving og dermed lav risiko, typisk 18

20 kombineret med lavere afkast. Placering i risikoklasse 7 indikerer store kursudsving og dermed høj risiko, typisk kombineret med mulighed for højere afkast. Vær opmærksom på, at en afdelings placering i en risikoklasse ikke er konstant, men kan ændre sig med tiden, og at de historiske data, der ligger bag indplaceringen i en risikoklasse, ikke nødvendigvis giver et pålideligt billede af den fremtidige risikoprofil. Den til enhver tid senest beregnede risikoklasse fremgår af afdelingens centrale investorinformation, der er tilgængelig på Afdeling Aktuel risikoklasse (skala 1 7) Danmark Indeks 6 Danmark Indeks Small Cap 6 Europa Indeks 6 Europa Indeks BNP 6 Fjernøsten Indeks 6 Global Indeks 6 Global Indeks 2 6 Norden Indeks 7 Alt efter den enkelte afdelings investeringsområde skal investor i relation til investering være særligt opmærksom på nedenstående risikofaktorer (i uprioriteret rækkefølge), jf. angivelsen for hver enkelt afdeling i punkt 8. Afdelingerne. Enkeltlanderisiko: Ved investering i værdipapirer i et enkelt land, f.eks. Danmark, ligger der en risiko for, at det finansielle marked i det pågældende land kan blive udsat for specielle politiske eller reguleringsmæssige tiltag. Desuden vil markedsmæssige eller generelle økonomiske forhold i landet, herunder også udvikling i det enkelte lands rente, påvirke investeringernes værdi. Modpartsrisiko: Ved placering i indlån, afledte finansielle instrumenter og depotbeviser, som f.eks. ADRs og GDRs, m.v. kan der være risiko for, at modparten ikke overholder sine forpligtelser. Risiko ved investeringsstilen: Afdelingen følger en investeringsstil, der medfører en stor andel af små aktier. I visse perioder foretrækker mange aktieinvestorer store aktier. I sådanne perioder kan afdelingen give et lavere afkast. Risiko vedr. eksponering mod udlandet: Investering i velorganiserede og højtudviklede udenlandske markeder medfører generelt en lavere risiko for den samlede portefølje end investering alene i enkeltlande/- emerging markets. Udenlandske markeder kan dog være mere usikre end det danske marked på grund af en forøget risiko for en kraftig reaktion på selskabsspecifikke, politiske, reguleringsmæssige, markedsmæssige og generelle økonomiske forhold. Endelig giver investeringer i udlandet en eksponering mod valutaer, som kan have større eller mindre udsving i forhold til danske kroner. Risiko vedr. selskabsspecifikke forhold: Værdien af en enkelt aktie kan svinge mere end det samlede marked og kan derved give et afkast, som er meget forskelligt fra markedets. Forskydninger på valutamarkedet vil kunne påvirke selskabernes indtjening. Da afdelingen på investeringstidspunktet kan investere op til 10 pct. i et enkelt selskab, kan værdien af afdelingen variere kraftigt som følge af udsving i enkelte aktier. Selskaber kan gå konkurs, hvorved investeringen vil være tabt. Risiko vedr. udsving på aktiemarkedet: Aktiemarkeder kan svinge meget og kan falde væsentligt. Udsving kan bl.a. være som en reaktion på selskabsspecifikke, politiske og reguleringsmæssige forhold samt som en konsekvens af sektormæssige, regionale, lokale eller generelle markedsmæssige og økonomiske forhold. Risiko vedrørende nye markeder/emerging markets: Begrebet nye markeder omfatter stort set alle lande i Latinamerika, Asien (ekskl. Japan, Hongkong og Singapore), Østeuropa og Afrika. Landene kan være kendetegnet ved politisk ustabilitet, relativt usikre finansmarkeder, relativ usikker økonomisk udvikling samt aktie- og obligationsmarkeder, som er under udvikling. Investeringer på de nye markeder kan være forbundet med særlige risici, der ikke forekommer på de udviklede markeder. Et ustabilt politisk system 19