CODAN FORSIKRING A/S HALVÅRSRAPPORT 2012

CODAN FORSIKRING A/S HALVÅRSRAPPORT 2012 CVR-nr. 10 52 96 38

Indholdsfortegnelse Generelle oplysninger 3 Ledelsesberetning 4 Ledelsespåtegning 7 Resultatopgørelse 8 Totalindkomstopgørelse 9 Balance 10 Egenkapitalopgørelse 12 Noter til regnskab 13 Side 2/16

Generelle oplysninger Ledelse Bestyrelse: Lars Nørby Johansen, direktør, formand Anthony Latham, direktør, næstformand Jørgen Koch, kontorchef * Jørgen Lykke, assurandør * Marianne Philip, advokat Christian Sletten, konsulent * Derek Walsh, direktør David Weymouth, direktør *) Valgt af medarbejderne Direktion: Vibeke Krag Revisorer Generalforsamlingsvalgte revisorer: Deloitte, Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Ejerforhold Codan A/S, Frederiksberg, ejer 100 % af aktierne i Codan Forsikring A/S. Adresse m.v. Gammel Kongevej 60 DK-1790 København V Telefon: 33 21 21 21 Telefax: 33 55 21 22 www.codan.dk CVR-nr. 10 52 96 38 Side 3/16

Ledelsesberetning Selskabets hovedaktivitet Codan Forsikring A/S sælger stort set alle typer af forsikringer inden for skademarkedet til både private og til virksomheder i de nordiske lande. Codan Forsikring A/S har i Danmark en førende position inden for skadeforsikring som den tredjestørste aktør på både privat- og erhvervsmarkedet, herunder den største aktør inden for marineområdet. Selskabet har filialer i Sverige, Norge, Finland og Estland. Halvårsrapporten for 2012 Codan Forsikring A/S er dattervirksomhed af RSA Insurance Group plc, der udarbejder koncernregnskab i overensstemmelse med lovgivningen i Storbritannien. Der udarbejdes derfor ikke koncernregnskab for Codan Forsikring A/Skoncernen. Halvårsrapporten for 2012 er urevideret og udarbejdet i henhold til lov om finansiel virksomhed, herunder Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Den anvendte regnskabspraksis, som undtaget nedenstående afsnit er uændret i forhold til sidste år, er beskrevet under anvendt regnskabspraksis i årsrapporten for 2011. Den 12. juni 2012 indgik Erhvervs- og Vækstministeriet og Forsikring og Pension en aftale, der indebar en justering af diskonteringsrentekurven. Ændringen indebærer, at rentekurven for løbetider over 20 år fastsættes ud fra de principper, der forventes indført med de kommende Solvens II-regler. Selskabet har implementeret den nye rentekurve ved opgørelse af de tekniske reserver pr. 30. juni 2012. Implementeringen af den nye rentekurve har påvirket selskabets resultat og egenkapital positivt i niveauet 45 mio. kr. før skat i første halvår 2012. Oversigt over hoved- og nøgletal fremgår af halvårsrapportens note 2. Væsentlige begivenheder Codan Forsikring A/S moderselskab har den 4. juni 2012 besluttet at tilføre Codan Forsikring A/S yderligere kapital på 60 mio. kr. Dette sker for at sikre, at Codan Forsikring A/S til stadighed har et stærkt kapitalberedskab. Transaktionen er gennemført den 7. juni 2012. Periodens resultat og selskabets udvikling Periodens resultat blev et overskud på 425 mio. kr. i forhold til et overskud på 82 mio. kr. i samme periode sidste år. Årets resultat sammensætter sig således (alle beløb i mio. kr.): H1 2012 H1 2011 2011 Forsikringsteknisk resultat 350 90-135 Investeringsresultat 215 23 221 Skat -140-31 -25 Årets resultat 425 82 61 Det forsikringstekniske resultat blev på 350 mio. kr. sammenlignet med 90 mio. kr. i samme periode sidste år, hvilket er en stigning på 260 mio. kr. Resultatet er påvirket af et positivt afløbsresultat på 398 mio. kr. mod 99 mio. kr. i samme periode sidste år. Selskabet har oplevet en vækst i bruttopræmierne på 9 % sammenlignet med samme periode sidste år, herunder en stærk vækst i filialerne i Norge og Estland. Præmieindtægter for egen regning er steget med 16 % i forhold til samme periode sidste år, hvilket blandt andet skyldes, at quota sharing aftalen med RSA s irske reassuranceselskab er ændret fra 35 % til 25 %. Bruttoerstatningsprocenten er 70,1 mod 76,2 i første halvår 2011 og 86,0 for regnskabsåret 2011. Faldet i bruttoerstatningsprocent kan hovedsageligt henføres til afløbsresultatet. Omkostningsprocenten er i 2012 20,8, hvilket som forventet i årsrapporten for 2011 er på niveau med 2011. Egenkapitalen udgør 4.863 mio. kr. i forhold til 3.904 mio. kr. 30. juni 2011 og 4.403 mio. kr. 31. december 2011. Side 4/16

Ledelsesberetning Skadeforsikringsvirksomhed Selskabet har oplevet en stigning i bruttopræmier på 9 % sammenlignet med sidste år. Den største salgsfremgang findes på produkterne ansvarsforsikring, hospitalsforsikring, motor og marine. Væksten er fordelt på alle markeder, men især i Norge opleves der fremgang, idet bruttopræmierne er steget med 36 % sammenlignet med samme periode sidste år, ligesom bruttopræmierne i den estiske filial er mere end fordoblet i forhold til første halvår af 2011. Bruttoerstatningsprocenten blev 70,1 i 1. halvår 2012 mod 76,2 i samme periode sidste år. Faldet kan primært henføres til afløbsresultatet, der er positivt med 398 mio. kr. mod et positivt afløbsresultat i samme periode sidste år på 99 mio. kr. Det positive afløbsresultat skyldes især en ændring i den skønnede varighed på arbejdsskadeforsikringer samt en forbedret underliggende skadeudvikling på bygningsforsikringer og motorforsikringer til såvel private som erhverv. Bruttoomkostningsprocenten udgør 20,8 for 1. halvår 2012 mod 20,8 i samme periode sidste år. Dette er i overensstemmelse med forventningen for 2012 ifølge årsrapporten for 2011 om en omkostningsprocent på niveau med 2011. Resultat af afgiven forretning udgør -11 mio. kr. mod -42 mio. kr. i samme periode sidste år. Dette resultat vedrører i indeværende halvår såvel resultat af quota sharing aftalen indgået med RSA Reinsurance Ireland Ltd. som anden afgiven forretning. Quota sharing aftalen er gældende med 35 % for 2011 og er i 2012 aftalt til 25 %. Selskabets combined ratio blev på 91,1 mod 98,2 i samme periode sidste år. Combined ratio er påvirket af det positive afløbsresultat. Investeringsvirksomhed Selskabets investeringsvirksomhed består af investering i datterselskaber samt investering i andre finansielle investeringsaktiver. Af andre finansielle investeringsaktiver på 13,5 mio. kr. udgør papirer med AAA rating 11 mio. kr. Resultatet af investeringsvirksomhed før overførsel til forsikringsteknisk rente blev i 1. halvår 2012 280 mio. kr. mod 150 mio. kr. i samme periode sidste år. Den faldende rente har i første halvår af 2012 påvirket obligationsinvesteringerne, således at der er indregnet en kursgevinst på 106 mio. kr. mod et kurstab på 174 mio. kr. i samme periode sidste år. Renten påvirker ligeledes diskonteringssatsen anvendt til diskontering af de tekniske hensættelser, og de samlede kursreguleringer indeholder en negativ effekt af ændring i diskonteringssats på 33 mio. kr. mod en positiv effekt i samme periode sidste år på 103 mio. kr. De samlede kursreguleringer er positive med 71 mio. kr. mod negative kursreguleringer på 65 mio. kr. i samme periode sidste år. Indtægter fra tilknyttede virksomheder udgør i 1. halvår 2012 17 mio. kr. mod -27 mio. kr. i samme periode sidste år. Selskabet har i første halvår af 2012 solgt alle investeringer i investeringsforeninger. Side 5/16

Ledelsesberetning Risikostyring i Codan Der henvises til afsnittet under ledelsesberetning i årsrapporten for 2011. Beskrivelsen er fortsat dækkende 30. juni 2012. Risici og usikkerhedsfaktorer Udviklingen i den finansielle situation og økonomiske faktorer vil have indflydelse på Codan Forsikring A/S resultat for hele 2012. Herudover vil resultatet især være afhængig af udviklingen inden for vejrligsrelaterede skader og storskader samt ændringer i renteniveauet i Danmark. Codan finder det ikke hensigtsmæssigt at udtale sig om den forventede udvikling på rente- og aktiemarkederne og dermed heller ikke om de forventede kursreguleringer i de resterende 6 måneder af regnskabsåret. Begivenheder efter 30. juni 2012 Codan Forsikring A/S har i forbindelse med en garantisag afgivet tilbud på køb af en ejendom. Tilbuddet er accepteret med aftalen er ikke endelig underskrevet. Der er ikke efter 30. juni 2012 indtruffet øvrige begivenheder af væsentlig betydning for selskabets finansielle eller forretningsmæssige stilling. Side 6/16

Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2012 for Codan Forsikring A/S. Halvårsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Der er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2012 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for perioden 1. januar 30. juni 2012. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. København, den 14. august 2012 Direktionen Vibeke Krag Bestyrelsen Lars Nørby Johansen Anthony Latham Jørgen Koch formand næstformand Jørgen Lykke Marianne Philip Christian Sletten Derek Walsh David Weymouth Side 7/16

Resultatopgørelse 1. halvår 1. halvår Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 Skadeforsikring Bruttopræmier 4.994.125 4.581.063 7.569.687 Afgivne forsikringspræmier -1.224.727-1.525.209-2.359.333 Ændring i præmiehensættelser -1.109.442-986.481-205.210 Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 209.378 399.488 158.299 Præmieindtægter for egen regning, i alt 2.869.334 2.468.861 5.163.443 3 Forsikringsteknisk rente 9.518 25.329 38.905 Udbetalte erstatninger -3.027.801-3.023.381-6.121.954 Modtaget genforsikringsdækning 680.983 640.213 1.452.112 Ændring i erstatningshensættelser 338.267 309.144-166.969 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 45.226 90.765 573.729 Erstatningsudgifter for egen regning, i alt -1.963.325-1.983.259-4.263.082 Bonus og præmierabatter -45.589-32.916-54.277 Erhvervelsesomkostninger -556.208-473.959-1.041.151 Administrationsomkostninger -242.023-266.857-527.457 Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 278.337 352.416 547.840 Forsikringsmæssige driftsomkostninger for egen regning, i alt -519.894-388.400-1.020.768 Forsikringsteknisk resultat 350.044 89.615-135.779 Investeringsvirksomhed Indtægter fra tilknyttede virksomheder 16.559-26.607 16.869 Renteindtægter og udbytter mv. 233.043 272.299 541.977 4 Kursreguleringer 70.785-64.697-50.974 Renteudgifter -22.859-15.920-35.272 Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -17.754-15.274-33.847 Investeringsafkast, i alt 279.774 149.801 438.753 Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser -65.338-126.737-217.689 Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente 214.436 23.064 221.064 Andre omkostninger - - 500 Resultat før skat 564.480 112.679 85.785 Skat -139.701-31.172-25.018 Periodens resultat 424.779 81.507 60.767 Side 8/16

Totalindkomstopgørelse 1. halvår 1. halvår Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 Tilbageførsel af opskrivning vedrørende domicilejendomme - - -963 Valutakursregulering filialer -24.965-4.068-7.706 Koncerninternt bidrag - - 33.008 Skat af koncerninternt bidrag - - -8.681 Aktuarmæssige gevinster vedrørende pensionsforpligtelser - - -274 Skat af aktuarmæssige gevinster vedrørende pensionsforpligtelser - - 69 Anden totalindkomst 174-83 -118 Anden totalindkomst -24.791-4.151 15.335 Periodens resultat 424.779 81.507 60.767 Totalindkomst, i alt 399.988 77.356 76.102 Side 9/16

Balance 30. juni 30. juni 31. december Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 Aktiver Immaterielle aktiver 847.125 643.800 773.498 Driftsmidler 42.189 58.705 49.320 Materielle aktiver, i alt 42.189 58.705 49.320 5 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 307.351 207.120 290.824 Udlån til tilknyttede virksomheder 1.000.000 1.000.000 1.000.000 Investeringer i tilknyttede virksomheder, i alt 1.307.351 1.207.120 1.290.824 Kapitalandele 32.959 3.931 3.955 Investeringsforeningsandele - 103.784 94.253 Obligationer 13.174.718 12.108.088 12.658.272 Andre udlån 286.362 249.904 197.705 Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 13.494.039 12.465.707 12.954.185 Genforsikringsdepoter 1.028 991 1.020 Investeringsaktiver, i alt 14.802.418 13.673.818 14.246.029 Genforsikringsandele af præmiehensættelser 786.641 810.619 572.809 Genforsikringsandele af erstatningshensættelser 1.753.205 1.174.860 1.703.437 Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt 2.539.846 1.985.479 2.276.246 Tilgodehavender hos forsikringstagere 1.414.289 1.170.500 1.051.474 Tilgodehavender hos forsikringsmæglere 56.296 21.287 39.689 Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt 1.470.585 1.191.787 1.091.163 Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder 121.155 103.551 223.778 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 62.882 91.582 143.632 Andre tilgodehavender 80.648 52.384 245.698 Tilgodehavender, i alt 1.735.270 1.439.304 1.704.271 Aktiver i midlertidig besiddelse 166 70.962 349 Aktuelle skatteaktiver 2.974 60.656 90.523 Udskudte skatteaktiver 143.037 162.876 149.023 Likvide beholdninger 785.507 289.955 726.944 Andre aktiver, i alt 931.684 584.449 966.839 Tilgodehavende renter samt optjent leje 198.784 235.254 198.912 Andre periodeafgrænsningsposter 42.965 57.368 44.141 Periodeafgrænsningsposter, i alt 241.749 292.622 243.053 Aktiver, i alt 21.140.281 18.678.177 20.259.256 Side 10/16

Balance 30. juni 30. juni 31. december Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 Passiver Aktiekapital 15.000 15.000 15.000 Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 206.554 143.954 187.430 Andre opskrivningshenlæggelser 0 963 0 Opskrivningshenlæggelser 206.554 144.917 187.430 Sikkerhedsfond 1.395.059 1.395.059 1.395.059 Reserve for valutaomregning -69.857-41.255-44.892 Udjævningsreserve 68.169 68.432 68.393 Reserver, i alt 1.393.371 1.422.236 1.418.560 Overført overskud 3.247.790 2.321.828 2.781.737 6 Egenkapital, i alt 4.862.715 3.903.981 4.402.727 Præmiehensættelser 4.073.699 3.716.668 2.945.511 Erstatningshensættelser 9.538.113 8.697.707 9.747.714 Hensættelser til bonus og præmierabatter 53.715 50.812 52.937 Hensættelser til forsikringskontrakter, i alt 13.665.527 12.465.187 12.746.162 Pensioner og lignende forpligtelser 819 667 819 Udskudte skatteforpligtelser 69.119 32.081 59.492 Andre hensættelser 89.115 85.403 80.600 Hensatte forpligtelser, i alt 159.053 118.151 140.911 Genforsikringsdepoter 1.459.501 1.285.938 1.395.589 Gæld i forbindelse med direkte forsikring 64.481 65.385 57.763 Gæld i forbindelse med genforsikring 186.680 112.909 66.076 Gæld til tilknyttede virksomheder 80.240 117.037 84.570 Aktuelle skatteforpligtelser 6.385-10.990 Anden gæld 459.094 433.570 1.094.333 Gæld, i alt 796.880 728.901 1.313.732 Periodeafgrænsningsposter 196.605 176.019 260.135 Passiver, i alt 21.140.281 18.678.177 20.259.256 Noter uden henvisning 1 Anvendt regnskabspraksis 2 Hoved- og nøgletal Side 11/16

Egenkapitalopgørelse Aktie- Opskrivnings- Andre Overført Egenkapital 1.000 kr. kapital henlæggelser reserver overskud i alt Året 2011 Egenkapital ved årets begyndelse 15.000 171.524 1.424.705 2.215.396 3.826.625 Tilbageførsel vedrørende domicilejendomme - -963 - - -963 Valutakursregulering filialer - - -7.706 - -7.706 Koncerninternt bidrag - - - 33.008 33.008 Skat af koncerninternt bidrag - - - -8.681-8.681 Aktuarmæssige gevinster og -tab vedrørende pensionsforpligtelser - - - -274-274 Skat af aktuarmæssige gevinster og -tab - - - 69 69 Anden totalindkomst - - - -118-118 - -963-7.706 24.004 15.335 Årets resultat - 16.869-43.898 60.767 Årets totalindkomst - 15.906-7.706 67.902 76.102 Kapitaltilførsel - - - 500.000 500.000 Udjævningsreserve (kredit og kaution) 1.561-1.561 - Årets egenkapitalbevægelser - 15.906-6.145 566.341 576.102 Egenkapital 31. december 2011 15.000 187.430 1.418.560 2.781.737 4.402.727 1. halvår 2011 Egenkapital ved årets begyndelse 15.000 171.524 1.424.705 2.215.396 3.826.625 Valutakursregulering filialer - - -4.068 - -4.068 Anden totalindkomst - - - -83-83 - - -4.068-83 -4.151 Periodens resultat - -26.607-108.114 81.507 Periodens totalindkomst - -26.607-4.068 108.031 77.356 Udjævningsreserve (kredit og kaution) - - 1.599-1.599 - Periodens egenkapitalbevægelser - -26.607-2.469 106.432 77.356 Egenkapital 30. juni 2011 15.000 144.917 1.422.236 2.321.828 3.903.981 1. halvår 2012 Egenkapital ved årets begyndelse 15.000 187.430 1.418.560 2.781.737 4.402.727 Valutakursregulering filialer - - -24.965 - -24.965 Opløsning af White Label Danmark A/S - 2.565 - -2.565 - Anden totalindkomst - - - 174 174-2.565-24.965-2.391-24.791 Periodens resultat - 16.559-408.220 424.779 Periodens totalindkomst - 19.124-24.965 405.829 399.988 Kapitaltilførsel - - - 60.000 60.000 Udjævningsreserve (kredit og kaution) - - -224 224 - Periodens egenkapitalbevægelser - 19.124-25.189 466.053 459.988 Egenkapital 30. juni 2012 15.000 206.554 1.393.371 3.247.790 4.862.715 Side 12/16

Noter til regnskab 1. halvår 1. halvår** Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 1 Anvendt regnskabspraksis Halvårsrapporten for Codan Forsikring A/S er urevideret og aflagt i henhold til lov om finansiel virksomhed samt Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 25 af 16. januar 2012 om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. Codan Forsikring A/S er dattervirksomhed af RSA Insurance Group plc, der udarbejder koncernregnskab i overensstemmelse med lovgivningen i Storbritannien. Der er derfor ikke udarbejdet koncernregnskab for Codan Forsikring A/S-koncernen. Anvendt regnskabspraksis er, undtaget nedenstående afsnit, uændret fra årsrapporten for 2011. Den 12. juni 2012 indgik Erhvervs- og Vækstministeriet og Forsikring og Pension en aftale, der indebar en justering af diskonteringsrentekurven. Ændringen indebærer, at rentekurven for løbetider over 20 år fastsættes ud fra de principper, der forventes indført med de kommende Solvens II-regler. Selskabet har implementeret den nye rentekurve ved opgørelse af de tekniske reserver pr. 30. juni 2012. Implementeringen af den nye rentekurve har påvirket selskabets resultat og egenkapital positivt i niveauet 45 mio. kr. før skat i første halvår 2012. 2 De tre perioder i hovedtal * Bruttopræmieindtægter 3.884.683 3.594.582 7.364.477 Bruttoerstatningsudgifter -2.689.534-2.714.237-6.288.923 Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt -798.231-740.816-1.568.608 Resultat af afgiven forretning -10.803-42.327 372.647 Forsikringsteknisk resultat 350.044 89.615-135.779 Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente 214.436 23.064 221.064 Årets resultat 424.779 81.507 60.767 Afløbsresultat 398.396 99.766 131.507 Forsikringsmæssige hensættelser, i alt 13.665.527 12.465.187 12.746.162 Forsikringsaktiver, i alt 2.539.846 1.985.479 2.276.246 Egenkapital, i alt 4.862.715 3.903.981 4.402.727 Aktiver, i alt 21.140.281 18.678.177 20.259.256 Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 70,1 76,2 86,0 Bruttoomkostningsprocent 20,8 20,8 21,5 Combined ratio 91,1 98,2 102,4 Operating ratio 90,9 97,5 101,8 Relativt afløbsresultat 4,9 1,3 1,7 Egenkapitalforrentning i procent 20,5 4,2 1,5 Solvensdækning 287 219 254 * Hoved og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser. ** Hoved- og nøgletal er tilpasset fusionen med Trekroner Forsikring A/S. Side 13/16

Noter til regnskab 1. halvår 1. halvår Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 3 Forsikringsteknisk rente Beregnet renteafkast af forsikringsmæssige hensættelser 65.338 126.737 217.689 Forsikringsteknisk rente overført til skadeforsikringsvirksomhed 65.338 126.737 217.689 Forøgelse af forsikringsmæssige hensættelser, der kan henføres til diskontering -55.820-101.408-178.784 Forsikringsteknisk rente 9.518 25.329 38.905 4 Kursreguleringer Domicilejendomme - - 418 Investeringsaktiver: Kapitalandele 391 2.373 2.397 Investeringsforeningsandele -5.042-4.139-13.670 Obligationer 106.220-173.539 281.831 Andre udlån -1 26 161 Domicilejendomme og investeringsaktiver i alt 101.568-175.279 271.137 Kursreguleringer, diskontering af erstatningshensættelser -30.783 110.582-322.111 Kursreguleringer 70.785-64.697-50.974 Realiserede gevinster og tab på investeringsaktiver 1.335 2.999-59.705 Urealiserede gevinster og tab på investeringsaktiver 100.233-178.278 330.842 Realiserede gevinster og tab på øvrige aktiver og passiver 10.079-8.464-8.984 Urealiserede gevinster og tab på øvrige aktiver og passiver -40.862 119.046-313.127 Kursreguleringer 70.785-64.697-50.974 Side 14/16

Noter til regnskab 1. halvår 1. halvår Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 5 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Anskaffelsessum ved periodens begyndelse 102.851 62.851 62.851 Periodens tilgang - - 40.000 Periodens afgang -2.054 - - Anskaffelsessum ved periodens slutning 100.797 62.851 102.851 Reguleringer ved periodens begyndelse 187.973 178.561 170.561 Valutakursgevinster og -tab - - - Periodens resultat af tilknyttede virksomheder 16.559-26.607 16.869 Betalte udbytter, kapitalnedsættelse mv. - -8.000 - Tilbageførsel af reguleringer vedrørende periodens afgang 2.565 - - Negativ egenkapital i tilknyttede virksomheder, modregnet i tilgodehavender -543 315 543 Reguleringer ved periodens slutning 206.554 144.269 187.973 Regnskabsmæssig værdi ved periodens slutning 307.351 207.120 290.824 Værdien af kapitalandele i tilknyttede virksomheder sammensætter sig således: Besigtelses Kontoret af 1914 A/S 28.520 22.274 28.236 White Label Danmark A/S - - - Forsikringsselskabet Privatsikring A/S 278.831 184.846 262.588 Alle dattervirksomheder er selvstændige enheder. 307.351 207.120 290.824 Egenkapital i tilknyttede virksomheder, der har dannet grundlag for beregning af Codan Forsikrings A/S's andel oplyst ovenfor, er opgjort i overensstemmelse med Codan Forsikrings A/S' regnskabspraksis. Supplerende oplysninger vedrørende kapitalandele i tilknyttede virksomheder: Resultat Egenkapital Ejerandel 1. halvår 30. juni % 1.000 kr. 1.000 kr. Selskaber, der driver forsikringsvirksomhed: Forsikringsselskabet Privatsikring A/S, Frederiksberg 100 16.243 278.831 Selskaber, der driver forsikringsunderstøttende virksomhed: Besigtelses Kontoret af 1914 A/S, Frederiksberg 100 284 28.520 White Label Danmark A/S, Frederiksberg* 100 32 - Resultat og egenkapital i tilknyttede virksomheder oplyst ovenfor er ifølge Codan Forsikrings A/S' regnskabspraksis. *Opløst ved erklæring 29. marts 2012. Side 15/16

Noter til regnskab 1. halvår 1. halvår Året Note 1.000 kr. 2012 2011 2011 6 Egenkapital, i alt Kapitalkrav og basiskapital: Beregnet kapitalkrav 1.241.692 1.203.845 1.241.692 Basiskapital til dækning af kapitalkrav 3.561.603 2.638.808 3.158.855 Basiskapitalen fremkommer således: Egenkapital 4.862.715 3.903.981 4.402.727 Udjævningsreserver inden for kredit- og kautionsforsikring -68.169-68.432-68.393 Værdien af immaterielle aktiver -847.125-643.800-773.498 Værdien af skatteaktiver -143.037-162.876-149.023 Kapitalkrav i dattervirksomhed -101.094-90.717-91.031 Diskonteringsfradrag vedrørende erstatningshensættelser -135.346-284.860-153.265 Diskonteringsfradrag vedrørende erstatningshensættelser i datterforsikringsselskaber -6.341-14.488-8.662 Basiskapital til dækning af kapitalkrav 3.561.603 2.638.808 3.158.855 Side 16/16