Danfoss International A/S CVR-nummer 49699212

Danfoss International A/S CVR-nummer 49699212 Nordborgvej 81 6430 Nordborg Årsrapport 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling d. 27. maj 2015. Anders Stahlschmidt Dirigent

Indholdsfortegnelse 0 Påtegning Ledelsespåtegning 1 Den uafhængige revisors erklæringer 2 Ledelsesberetning Selskabsoplysninger 3 Ledelsesberetning 4 Årsregnskab Anvendt regnskabspraksis 5 Resultatopgørelse 7 Balance 8 Noter 10

Ledelsespåtegning 1 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014 for Danfoss International A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2014. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af selskabets finansielle stilling. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Nordborg, den 27. maj 2015 Direktionen: Jesper V. Christensen Bestyrelsen: Niels B. Christiansen Formand Kim Fausing Jesper V. Christensen

Den uafhængige revisors erklæringer 2 Til kapitalejerne i Danfoss International A/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for Danfoss International A/S for regnskabsåret 1. januar 2014-31. december 2014. Årsregnskabet omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar 2014-31. december 2014 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. Aarhus, den 27. maj 2015 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Claus Lindholm Jacobsen Statsautoriseret revisor Mads Melgaard Statsautoriseret revisor

Ledelsesberetning 3 Selskabsoplysninger Selskabet: Danfoss International A/S Nordborgvej 81 6430 Nordborg Telefon: +45 74 88 22 22 Hjemsted: Sønderborg CVR-nummer: 49699212 Stiftet: 29. august 1959 Regnskabsår: 1. januar - 31. december Direktion: Jesper V. Christensen Bestyrelse: Niels B. Christiansen Kim Fausing Jesper V. Christensen Revision: PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Jens Chr. Skous Vej 1 8000 Aarhus C

Ledelsesberetning 4 Hovedaktivitet Selskabet er et holdingselskab, og dets aktiviteter består i besiddelse af finansielle anlægsaktiver. Udviklingen i selskabets aktiviteter og forhold Årets nettoresultat udgør 938.374 tkr. (2013: 180.837 tkr.). Årets resultat anses for værende tilfredsstillende. Forventninger til fremtiden I 2015 forventes en tilfredsstillende indtjening. Hændelser efter regnskabsårets udløb Der er ikke indtrådt betydningsfulde hændelser efter regnskabsårets udløb, som kan have indflydelse på bedømmelsen af selskabets finansielle stilling pr. 31. december 2014.

Anvendt regnskabspraksis 5 Generelt Årsrapporten for Danfoss International A/S er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse B-virksomheder. Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. I henhold til Årsregnskablovens 112 er der ikke udarbejdet koncernregnskab, idet regnskaberne for tilknyttede virksomheder indgår i koncernregnskabet for modervirksomheden Danfoss A/S, Nordborg. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Omregning af fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Resultatopgørelsen Finansielle indtægter og omkostninger Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende gæld og transaktioner i fremmed valuta samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m. v. Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i resultatopgørelsen i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet som reduktion af kapitalandelens kostpris. Skat af årets resultat Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning af Danfoss koncernens danske selskaber. Moderselskabet Danfoss A/S er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disse skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager selskaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra selskaber, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af eget skattemæssigt overskud.

Anvendt regnskabspraksis, fortsat 6 Årets skat, der består af årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Aktiver Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab til nettorealisationsværdien. Såfremt den regnskabsmæssige indre værdi i tilknyttede og associerede virksomheder er negativ, nedskrives tilgodehavende hos disse virksomheder med moderselskabets andel af den negative indre værdi. Passiver Egenkapital - udbytte Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen. Selskabsskat og udskudt skat Efter sambeskatningsreglerne afvikles datterselskabernes hæftelse over for skattemyndighederne for egne selskabsskatter i takt med betaling af sambeskatningsbidrag til administrationsselskabet. Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag indregnes i balancen som skyldig/tilgodehavende skat. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Gældsforpligtelser Gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Resultatopgørelse 1. januar - 31. december 7 T.DKK Note 2014 2013 Andre eksterne omkostninger -54-32 Bruttofortjeneste -54-32 Resultat af primær drift -54-32 Finansielle indtægter 1 1.034.394 219.953 Finansielle omkostninger 2-69.190-26.605 Ordinært resultat før skat 965.150 193.316 Skat af årets resultat 3-26.776-12.479 Årets resultat 938.374 180.837 Forslag til resultatdisponering Foreslået udbytte 853.514 2.700.000 Overført resultat 84.860-2.519.163 Disponeret i alt 938.374 180.837

Balance pr. 31. december 8 Aktiver T.DKK Note 2014 2013 Anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 3.463.887 3.190.091 Finansielle anlægsaktiver i alt 4 3.463.887 3.190.091 Anlægsaktiver i alt 3.463.887 3.190.091 Omsætningsaktiver Tilgodehavender Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 329.441 210.272 Tilgodehavender i alt 329.444 210.272 Likvide beholdninger 0 21 Omsætningsaktiver i alt 329.444 210.293 Aktiver i alt 3.793.331 3.400.384

Balance pr. 31. december 9 Passiver T.DKK Note 2014 2013 Egenkapital Virksomhedskapital 2.500 2.500 Overført overskud 156.398 71.538 Foreslået udbytte 853.514 2.700.000 Egenkapital i alt 5 1.012.412 2.774.038 Gældsforpligtelser Kortfristede gældsforpligtelser Selskabsskat 10.209 0 Gæld til tilknyttede virksomheder 2.770.668 626.296 Anden gæld 42 50 Kortfristede gældsforpligtelser i alt 2.780.919 626.346 Gældsforpligtelser i alt 2.780.919 626.346 Passiver i alt 3.793.331 3.400.384 Eventualforpligtelser 6 Nærtstående parter 7

Noter 10 T.DKK Note 2014 2013 1 Finansielle indtægter Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 6.817 1.347 Valutakursgevinst 57.238 0 Udbytte fra tilknyttede virksomheder 665.596 216.048 Gevinst ved salg af tilknyttede eller associerede virksomheder 0 2.558 Tilbageførsel af nedskrivninger 304.741 0 Andre finansielle indtægter 2 0 Finansielle indtægter i alt 1.034.394 219.953 2 Finansielle omkostninger Renteudgifter til tilknyttede virksomheder 18.641 1.541 Valutakurstab 0 4.594 Nedskrivning af finansielle aktiver 50.549 20.277 Øvrige finansielle omkostninger 0 193 Finansielle omkostninger i alt 69.190 26.605 3 Selskabsskat og udskudt skat Beregnet skat af årets skattepligtige indkomst 11.114-1.253 Regulering af skat vedrørende tidligere år 18 260 Øvrige skatter 15.644 13.472 Skat af årets resultat 26.776 12.479 4 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kostpris 1. januar 4.842.999 4.025.423 Årets tilgang 29.530 827.309 Årets afgang -9.926-9.733 Kostpris 31. december 4.862.603 4.842.999 Ned- og afskrivninger 1. januar -1.652.908-1.632.631 Årets tilbageførsel af nedskrivninger/årets nedskrivninger 254.192-20.277 Ned- og afskrivninger 31. december -1.398.716-1.652.908 Regnskabsmæssig værdi 31. december 3.463.887 3.190.091

Noter 11 T.DKK Kapitalandele Ejerandel Egenkapital Årets resultat EUROPA Belgien N.V. Danfoss S.A., Bruxelles 46% 1.154 585 Danmark Danfoss Compressors Holding A/S, Sønderborg 44% -1.637.413-19.607 Estland Danfoss AS, Tallinn 100% 1.499 11 Finland Oy Danfoss AB, Espoo 100% 16.063 487 Frankrig Danfoss Commercial Compressors S.A., Trévoux 100% 30.505-1.891 Danfoss S.a.r.l., Trappes <1% 19.484 244 Danfoss France Holding S.C., Elancourt 50% -26-8 Holland Danfoss Holding B.V., Schiedam 100% 20.739 459 Irland Danfoss Ireland Ltd., Dublin 100% -544 0 Island Danfoss hf., Reykjavik 99% 117.755 36.178 Italien Danfoss S.r.l., Torino 100% 13.019 1.439 Kroatien Danfoss d.o.o., Zagreb 100% 9.920 1.117 Letland SIA Danfoss, Riga 100% 154-32 Litauen Danfoss UAB, Vilnius 100% 3.316 1.147 Polen Danfoss Sp. Z o.o., Grodzisk Mazowiecki 100% 114.035 16.539

Noter 12 T.DKK Kapitalandele, fortsat Ejerandel Egenkapital Årets resultat Rumænien Danfoss s.r.l., Bukarest 100% 3.901 402 Rusland ZAO Danfoss, Moskva 72% 135.938 1.588 Danfoss LLC, Moskva 100% 915.369 119.660 Serbien Danfoss d.o.o., Beograd 100% 26.556 10.857 Slovakiet Danfoss spol. S.r.o., Bratislava 100% 22.429 2.557 Slovenien Danfoss Trata d.o.o., Ljubljana 100% 48.780 12.461 Spanien Danfoss S.A., Madrid 100% 11.046 1.342 Storbritannien Danfoss Holding UK Limited, Denham 100% 2.381 2.075 Sverige Danfoss East Investment AB, Linköping 100% 6 0 Tyrkiet Danfoss Otomasyon ve Urunleri Tic Ltd., Istanbul 50% 11.551 142 Tyskland Danfoss GmbH, Offenbach/Main 95% 5.129 0 Danfoss Werk Offenbach GmbH, Offenbadh/Main 100% 1.004 60 Ukraine Danfoss T.o.v., Kiev 99% -544-817 Ungarn Danfoss Kft., Budapest 100% 120.182 0 Østrig Danfoss Gesellschaft m.b.h., Guntramsdorf 100% 4.458 661

Noter 13 T.DKK Kapitalandele, fortsat Ejerandel Egenkapital Årets resultat NORDAMERIKA Canada Danfoss Inc., Mississauga, Ontario 100% 2.197 87 Mexico Danfoss, S.A. de C.V., Monterrey 100% -4.136-6.589 Danfoss Industries, S.A. de C.V., Monterrey 100% 708.994 236.484 SYDAMERIKA Argentina Danfoss S.A., Buenos Aires 50% 15.957 2.759 Brasilien Danfoss do Brasil Indústria e Comércio Ltda., São Paulo 100% 31.891 4.526 Chile Danfoss Industrias Ltda., Santiago 100% 3.888.874 2.132.745 Colombia Danfoss S.A., Santiago de Cali 93% 7.062.469 2.438.822 Venezuela Danfoss S.A., Valencia 100% 28.916-6.372 AFRIKA Sydafrika Danfoss (Pty.) Ltd., Rivonia, Johannesburg 100% 33.235 19.082 ASIEN Filippinerne Danfoss Inc.., Manila 100% 54.906 1.159 Indien Danfoss Industries Pvt. Limited, Chennai 99% 1.145.387-218.114 Indonesien PT. Danfoss Indonesia, Jakarta 1% 219-81 Kina Danfoss Industries Limited, Hong Kong 100% 36.412-994 Danfoss (Tianjin) Limited, Tianjin 100% 736.206 131.296

Noter 14 T.DKK Kapitalandele, fortsat Ejerandel Egenkapital Årets resultat Malaysia Danfoss Industries Sdn Bhd., Selangor 100% 6.413 4.501 Thailand Danfoss (Thailand) Co. Ltd., Bangkok <1% 119.775 5.412 Australien Danfoss (Austalia) Pty. Ltd., Melbourne 100% 10.180 1.930 Egenkapital og årets resultat er for regnskabsåret 2013, som der senest er offentliggjort årsrapport for. 5 Egenkapital Aktiekapital: 2014 2013 A-aktier, stk. à kr./ 38 stk. á nom. 51,3 tkr. 1.949 1.949 A-aktier, stk. à kr./ 10 stk. á nom. 5 tkr. 50 50 A-aktier, stk. à kr./ 10 stk. á nom. 0,1 tkr. 1 1 A-aktier, stk. à kr./ 10 stk. á nom. 50 tkr. 500 500 I alt 2.500 2.500 Udloddet Resultatdisponering 1/1-2014 udbytte 31/12-2014 Aktiekapital 2.500 0 0 2.500 Overført resultat 71.538 0 84.860 156.398 Foreslået udbytte 2.700.000-2.700.000 853.514 853.514 Egenkapital i alt 2.774.038-2.700.000 938.374 1.012.412 6 Eventualforpligtelser Selskabet er sambeskattet med øvrige selskaber i Danfoss-koncernen. Som helejet dattervirksomhed hæfter selskabet ubegrænset og solidarisk med de øvrige selskaber i sambeskatningen for danske selskabsskatter og kildeskatter på udbytte, renter og royalties inden for sambeskatningskredsen. Eventuelle senere korrektioner af den skattepligtige sambeskatningsindkomst eller kildeskatter vil kunne medføre, at selskabets hæftelse udgør et større beløb end indregnet i årsrapporten.

Noter 15 7 Nærtstående parter Danfoss International A/S nærtstående parter omfatter følgende: Bestemmende indflydelse Danfoss A/S, Sønderborg, der er hovedaktionær. Ejerforhold Selskabsdeltagere, der ejer mindst 5% af virksomhedskapitalen: Danfoss A/S, Sønderborg 100% Årsregnskabet for Danfoss International A/S indgår i koncernregnskabet for Danfoss A/S, Sønderborg.