Aktionærsekretariatet East Asiatic House Indiakaj 20 2100 København Ø Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1067 København K Tel.: 3525 4300 Fax: 3525 4313 e-mail: eac@eac.dk Internet:www.eac.dk CVR.nr.: 26 04 17 16 Fondsbørsmeddelese nr. 11/2004 24. august 2004 ØK s Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 Resumé: Resultatet for ØK-koncernen over forventet Vækst på 19% i omsætningen for de strategiske forretninger i lokale valutaer Stigende vækst i EAC Nutrition i 2. kvartal, især solide resultater i Thailand EAC Foods i Venezuela opnåede omsætningsvækst på 33% i USD; 20% i DKK Det primære driftsresultat steg med 28% i DKK efter valutakursreguleringer I 1. halvår tilbageførte ØK DKK 362 mio. til sine aktionærer i form af udbytte og tilbagekøb af aktier EAC fastholder de overordnede forventninger Med venlig hilsen, ØK s ledelse præsenterer Halvårsmeddelelsen i dag kl. 14.00 på Københavns Fondsbørs, Nikolaj Plads 6, 1007 København K. Præsentationen vil kunne ses på ØK s hjemmeside www.eac.dk og Fondsbørsens hjemmeside www.cse.dk Yderligere information: Viceadm. direktør Niels Henrik Jensen: +45 3525 4300, +65 9 7582294 (mobil) eller e-mail: nhj@eac.com.sg Viceadm. direktør, Group CFO Iqbal Jumabhoy: +45 3525 4300, +65 9 789 8009 (mobil) eller e-mail: ij@eac.com.sg www.eac.dk
Hovedpunkter Resultatet for ØK-koncernen bedre end forventet Vækst på 19% i nettoomsætningen for de strategiske forretninger målt i lokale valutaer Stigende vækst i EAC Nutrition i 2. kvartal på 16% målt i lokale valutaer, især solide resultater i Thailand EAC Foods i Venezuela opnåede omsætningsvækst på 33% målt i USD; 20% målt i DKK Koncernens primære driftsresultat steg med 28% efter valutakursreguleringer med et historisk højt primært driftsresultat i EAC Foods og EAC Industrial Ingredients I 1. halvår tilbageførte ØK DKK 362 mio. til sine aktionærer i form af udbytte og tilbagekøb af aktier. ØK fastholder de overordnede forventninger fra 1. kvartalsrapport. Bemærk at sammenligningstallene for 2003 er anført i parentes. Alle valutakursreguleringer vedrører omregning fra rapporteringsvalutaerne, medmindre andet er anført. Nettoomsætningen for koncernen blev på DKK 2.118 mio. (DKK 2.025 mio.) hvilket er en 14% stigning efter regulering for valutakurseffekten. Nettoomsætningen for EAC Nutrition steg med 12% målt i lokale valutaer til DKK 924 mio. (DKK 894 mio.). Nettoomsætningen for EAC Foods blev DKK 571 mio. (DKK 540 mio.) en stigning på 17% i forhold til 1. halvår 2003 målt i USD. En stigning på 33% når der ses bort fra omsætningen i det frasolgte datterselskab i Ecuador Nettoomsætningen for EAC Industrial Ingredients blev DKK 367 mio. (DKK 326 mio.) en stigning på 21% målt i lokale valutaer. Nettoomsætningen for EAC Moving & Relocation Services steg med 11% i forhold til 1. halvår 2003 målt i lokale valutaer til DKK 216 mio.(dkk 214 mio.) Det primære driftsresultat (EBIT) steg i 1. halvår med 19% til DKK 207 mio. (DKK 174 mio.) primært som følge af de gode resultater i svinefarmene i EAC Foods. Målt i lokale valutaer lå koncernens primære driftsresultat 28% over 1. halvår sidste år efter regulering for engangsindtægter i 2004 på DKK 7 mio. vedrørende fortjenesten på frasalg i EAC Holdings (Malaysia). ØK s andel af nettoresultatet for 1. halvår blev på DKK 114 mio. (DKK 119 mio.). Det lidt lavere resultat i forhold til 1. halvår 2003 skyldes primært, at en højere andel af resultatet kommer fra de dele af forretningen, hvor der er minoritetsinteresser, i særdeleshed fra svinefarmene i Venezuela. Frasalgene i EAC Holdings (Malaysia) havde en positiv nettoeffekt på DKK 4 mio. efter minoritetsandele. Den gennemsnitlige USD/DKK kurs for 1. halvår blev på 610,54 mod 673,90 for 1. halvår 2003, hvilket var en 9% styrkelse af DKK. Den samlede valutakurseffekt vedrørende koncernens nettoomsætning i 1. halvår var DKK 278 mio., inkl. devalueringen af VEB i forhold til USD. Dette påvirkede omsætningstallene med 14% målt i DKK. Udsigterne for 2004: ØK-koncernen fastholder de overordnede forventninger fra 1. kvartalsrapport 2004. Nettoomsætningen for de strategiske forretninger i Asien forventes fortsat at vise tocifret vækst målt i lokale valutaer og encifret vækst målt i DKK. Nettoomsætningen for EAC Foods i Venezuela forventes at vise tocifret vækst målt i USD og DKK. Det primære driftsresultat forventes at vise tocifret vækst, efter regulering af engangsposter. Målt i DKK forventes koncernens primære driftsresultat baseret på den underliggende drift at blive på DKK 350 mio. Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 1
Hovedtal for koncernen (ureviderede) Resultatopgørelse 1. halvår Fuldt år DKK mio. 2004 2003 2003 Nettoomsætning 2.118 2.025 4.116 Indtjening før renter, skatter og afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver (EBITDA) 274 246 512 Indtjening før renter, skatter og amortisering af goodwill (EBITA) 216 182 386 Primært driftsresultat (EBIT) 207 174 367 Resultat af finansielle poster -2-1 -31 Værdiregulering af finansielle aktiver 0 5 2 Resultat før skat 205 178 338 Skat 61 52 92 Resultat efter skat 144 126 246 Minoritetsinteresser 30 7 21 ØK s andel af periodens resultat 114 119 225 Balance 30.06 30.06 31.12 DKK mio. 2004 2003 2003 Samlede aktiver 3.910 4.059 4.177 Omsætningsformue 755 792 693 Rentebærende nettogæld, ultimo -698-790 -988 Rentebærende nettogæld, gennemsnit -842-844 -943 Investeret kapital 1.793 1.847 1.705 Minoritetsinteresser 196 170 180 Egenkapital 2.397 2.569 2.613 Likvide midler 1.132 1.214 1.489 Investeringer i anlægsaktiver 51 127 256 Nøgletal Overskudsgrad (%) 9,8 8,6 8,9 Soliditetsgrad (%) 61,3 63,3 62,5 Forrentning af investeret kapital på årsbasis (%) 23,7 19,4 21,2 Forrentning af egenkapital på årsbasis (%) 9,1 9,2 8,6 EPS på årsbasis (i DKK) 11,8 12,1 15,9 Indre værdi pr. Aktie 123,7 130,6 138,2 Børskurs pr. Aktie 285,5 178,3 257,6 Antal medarbejdere 5.706 5.881 6.013 Ultimokurs DKK/USD 614,95 650,32 595,76 Gennemsnitlig kurs DKK/USD 610,54 673,90 658,08 Nøgletallene er beregnet i henhold til Finansanalytikerforeningens vejledning. Regnskabet for ØK er udarbejdet i overensstemmelse med den danske årsregnskabslov af 7. juni 2001 samt de danske regnskabsvejledninger, der er gældende for selskaber noteret på Københavns Fondsbørs. 2 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004
Ajourføring af ØK s strategiske initiativer Opbygning af varemærker og markedsudvidelse Markedssegmenter med høj værdi EAC Nutrition fortsatte i 1. halvår bestræbelserne på at styrke den organiske vækst med udvidelse indenfor super premium og premium segmenterne, som er under udvikling på hovedmarkederne. Disse segmenter som dog stadig er begrænsede tilbyder mere attraktive vækstrater og bedre avancer end standardsegmenterne, hvor EAC Nutrition typisk er markedsledende. Bestræbelserne har sammen med øvrige produktfornyelser og fortsat markedsudvikling bidraget til EAC Nutrition s tocifrede vækstrater i 2. kvartal. Den nye super premium Infant Formula og Follow-on (IFFO) produktserie, som blev lanceret i Malaysia, Singapore, Thailand og Kina i 2. halvår 2003, klarer sig forsat bedre end forventet. Dumex Malaysia, som allerede er førende i standardsegmentet og på markedet som helhed, har hurtigt indtaget en position som nr. 4 af 14 aktører på det samlede marked for IFFO premium produkter. Vækstmønstret i Thailand er ligeledes positivt, og den nye super premium IFFO produktserie under varemærket HiQ har hos flere vigtige supermarkedskæder allerede vundet markedsandele, som ligger over niveauet for Mamex og Mamil brands, som blev trukket tilbage i juli 2002. HiQ premium Growing Up Milk (GUM) produkterne blev lanceret i Thailand i 2. kvartal 2004. De første premium IFFO produkter kom på det kinesiske marked i sidste halvdel af 2003, mens premium GUM produkterne blev lanceret i 2. kvartal 2004. Efter en introduktionsperiode, som har været længere end forventet, er omsætningen for premium produkter i Kina nu generelt ved at tage fart. I Indien fortsætter den organisatoriske opbygning sideløbende med planlægning af nye produktionsanlæg. Der planlægges en række produktlanceringer i 2. halvår, herunder lancering af Dumex produkter, og lancering af nye produkter under Protinex mærket. Maksimering af fremtidig værdi ØK har i 1. halvår frasolgt mindre ikke-strategiske aktiviteter i Malaysia og Singapore med en samlet effekt på det primære resultat på DKK 7 mio. Samtidig med at den overordnede strategi om at blive en førende virksomhed indenfor berigede fødevarer i Asien følges, har ØK investeret i de 3 resterende strategiske forretninger med henblik på at øge deres værdi. ØK har således indgået en aftale om erhvervelse af minoritetsandelene i AFI en svinefarm i Venezuela, som ØK ejer sammen med IFU (Investeringsfonden for Udviklingslande) og lokale partnere. Kapitalstruktur ØK har siden 1. januar købt egne aktier under det aktietilbagekøbsprogram, der blev indledt i november sidste år. Der er siden 1. januar købt 147.952 aktier for ca. DKK 40 mio., hvilket giver en gennemsnitlig kurs på DKK 269 pr. aktie. Der er i alt købt 189.952 aktier for DKK 50 mio. under denne ordning, hvilket giver en gennemsnitlig kurs på DKK 263. Ved udgangen af juni gennemførtes det nye tilbagekøbsprogram for køb af egne aktier for op til i alt DKK 250 mio., som blev vedtaget på generalforsamlingen i april 2004. Der blev købt 862.027 aktier til en gennemsnitlig kurs på DKK 292. Beholdningen af egne aktier udgør 9,09% ved udgangen af 1. halvår. I 1. halvår tilbageførte ØK DKK 362 mio. til sine aktionærer i form af udbytte og tilbagekøb af aktier. Akkvisitioner ØK har som erklæret mål at vokse ved akkvisitioner og har siden december 1999 investeret mere end DKK 760 mio. Dette omfatter både erhvervelse af nye forretninger, selskaber og opkøb af minoritetsinteresser i de eksisterende strategiske orretninger. Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 3
Regnskabsberetning 1. halvår 2004 Valutakurseffekt Effekten af valutakursbevægelser var væsentlig i forhold til 1. halvår 2003 med en gennemsnitlig styrkelse af DKK på ca. 9% i forhold til USD. Dette har påvirket væksten i omsætning og resultat negativt målt i DKK. Den venezuelanske regering fastsatte i februar en ny fast VEB/USD kurs på 1.920, hvilket var en devaluering på ca. 17% af VEB i forhold til USD. Hvis devalueringen af VEB medtages, ville den samlede negative valutakurseffekt for koncernen i 1. halvår udgøre 14%. Resultatopgørelse Nettoomsætningen for koncernen steg med 14% målt i lokale valutaer og med 5% målt i DKK til DKK 2.118 mio. (DKK 2.025 mio.). Overskudsgraden steg til 9,8% (8,6%) på baggrund af særdeles gode resultater for halvåret i EAC Foods samt de gode resultater i EAC Industrial Ingredients. Dette blev dog til en vis grad udlignet af det forventede fald i overskudsgraden i EAC Nutrition, delvist som følge af højere priser på mælkepulver og delvist som følge af højere reklame- og markedsføringsudgifter i 1. halvår 2004 end i 1. halvår 2003. De strategiske forretninger opnåede et primært driftsresultat på DKK 238 mio., eller 21% over 1. halvår 2003 ved uændrede valutakurser. Med undtagelse af EAC Nutrition, blev det primære driftsresultat for hver af de strategiske forretninger over sidste år målt ved uændrede valutakurser. Målt i DKK blev det primære driftsresultat 11% over sidste år. Nettoomsætningen for forretningerne i Asien steg med 14%, og væksten for EAC Foods i Venezuela blev 33% målt i USD eller 20% målt i DKK. Resultatet af de finansielle poster blev en omkostning på DKK 2 mio. (DKK 1 mio.). Stigningen i forhold til sidste år kan primært henføres til valutakursreguleringer i EAC Foods. De strategiske forretninger viste en samlet stigning på 19% målt i lokale valutaer, inkl. valutakurseffekten fra VEB/USD, og alle de strategiske forretninger opnåede tocifret vækst. Det primære driftsresultat (EBIT) lå 28% over sidste år målt i lokale valutaer og 15% over sidste år målt i DKK, hvilket svarede til en stigning på DKK 26 mio. efter regulering for engangsindtægter på DKK 7 mio. Skat beløb sig til DKK 61 mio. (DKK 52 mio.), hvilket resulterede i en beregnet skatteprocent på 30% (29%). ØK s andel af resultatet for 1. halvår blev på DKK 114 mio. (DKK 119 mio.). Det lidt lavere resultat skyldes primært forøget lønsomhed for farmene i Venezuela, som bevirkede, at minoritetsinteressernes andel af resultatet steg. Primært driftsresultat (EBIT) Strategiske forretninger 1. halvår Ændring DKK mio. 2004 2003 % Nutrition 103 116-11 Foods 73 50 46 Industrial Ingredients 56 48 17 Moving & Relocation Services 6 1 I alt 238 215 11 4 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004
Balance Balance i sammendrag ØK-koncernen 30.06 31.12 Ændring DKK 2004 2003 Anlægsaktiver 1.381 1.389-8 Omsætningsaktiver 2.529 2.788-259 - heraf likvide beholdninger 771 1.185-414 Aktiver i alt 3.910 4.177-267 Kortfristet gæld 1.129 1.172-43 Langfristet gæld/hensættelser 188 212-24 Egenkapital og minoritetsinteresser 2.593 2.793-200 Passiver i alt 3.910 4.177-267 De samlede aktiver faldt med 6% ved udgangen af juni i forhold til ultimosaldoen ved udgangen af 2003, primært på grund af lavere likvide beholdninger som følge af øgede beholdninger af obligationer og andre værdipapirer samt køb af egne aktier. Investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver beløb sig til DKK 51 mio. i 1. halvår mod afskrivninger på DKK 67 mio. Den største investering var en opgradering af blandingsanlægget på EAC Nutrition s fabrik i Shanghai. Omsætningsformuen på DKK 755 mio. lå over niveauet fra udgangen af 2003. Den samlede omsætningsformue i de strategiske forretninger er på samme niveau, mens omsætningsformuen steg, primært som følge af videredistribution af væsentlige forudbetalinger i EAC Trading. Investeret kapital for koncernen steg i 1. halvår til DKK 1.793 mio. mod DKK 1.705 mio. ved årets begyndelse hovedsagligt som følge af øget omsætningsformue og et fald i kreditorer. Forrentning af investeret kapital (ROIC) på årsbasis blev på 23,7% for 1. halvår mod 21,2% for hele året 2003. Investeret kapital i de strategiske forretninger blev på DKK 1.638 mio. mod DKK 1.586 mio. ved årets begyndelse. Investeret kapital - Strategiske forretninger 30.06 31.12 Ændring DKK mio. 2004 2003 Nutrition 741 715 26 Foods 544 538 6 Industrial Ingredients 260 247 13 Moving & Relocation Services 93 86 7 I alt 1.638 1.586 52 Langsigtede økonomiske mål Langsigtede økonomiske mål opstillet i årsrapporten for 1999 for opfyldelse ved udgangen af 2004 er påvirket af en række forskellige driftsmæssige og omstruktureringsforhold og i nogen grad påvirket af svækkelsen af USD mod DKK. Forrentningen af den investerede kapital forventes at blive på omkring 20% på konsolideret niveau, selv om enkelte af de strategiske forretninger vil have en forrentning af den investerede kapital over målet på 25%. Målet for forrentningen af egenkapitalen var 15% for 2004 men forventes nu kun at udgøre 6-7% primært som følge af øgede likvide beholdninger samt en lav gældsandel så vel som øgede investeringer i organisk vækst i nye markeder og produkter. Målet om en gennemsnitlig indtjening pr. aktie på 30% er oversteget med en indtjening på 102% ved udgangen af 2003. Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 5
Egenkapitalopgørelse 30.06 30.06 Fuldt år DKK mio. 2004 2003 2003 Primosaldo 2.613 2.623 2.623 Periodens resultat 114 119 225 Forskel ved omregning af regnskaber aflagt i udenlandsk valuta 36-134 -245 Regulering af urealiseret kursgevinst/-tab på langfristede lån og mellemværender, der kurssikrer nettoinvesteringer -10 47 78 Realiseret kursgevinst/-tab på ophævede kurssikringer -7 18 38 Køb/salg af egne aktier, netto -277-37 -38 Udbytter -72-67 -68 Egenkapital 2.397 2.569 2.613 Valutakursreguleringen vedrører primært omregning af primosaldi. Den balancerelaterede nettoeksponering over for USD vurderes til DKK 98 mio. ved udgangen af 1. halvår, dvs. ved en 10% ændring i kursen mellem USD og DKK kan virkningen på koncernens egenkapital beregnes til DKK 98 mio., hvilket ligger inden for de grænser, der er fastsat for koncernen. Der blev tilbagekøbt aktier for DKK 291 mio. i 1. halvdel af 2004, mens udnyttelse af aktieoptioner påvirkede køb/salg af egne aktier med DKK 14 mio., hvilket resulterede i en nettobevægelse på DKK 277 mio. Pengestrømme Pengestrømsopgørelse for koncernen 31.03 31.12 DKK mio. 2004 2003 Pengestrømme fra driften 113 182 Pengestrømme fra investeringer -19-51 Pengestrømme fra finansiering -457 40 Pengestrømme i alt -363 171 Kursregulering af likvider 6-65 Likvider, ultimo 1.132 1.489 Pengestrømme fra driften var positive med DKK 113 mio. Dette var afledt af et nettoresultat på DKK 114 mio. samt regulering for afskrivninger og amortiseringer på DKK 67 mio. mod en større omsætningsformue efter valutakursreguleringer. De udgående nettopengestrømme fra investeringer blev på DKK 19 mio. DKK 51 mio. vedrørte investeringer i immaterielle og materielle anlægsaktiver, hvoraf den største investering var en opgradering af blandingsanlægget på EAC Nutrition s fabrik i Shanghai. Indtægter fra salg af diverse materielle anlægsaktiver og udbytter modtaget fra associerede virksomheder, primært i Thailand, er modregnet. De udgående nettopengestrømme fra finansiering på DKK 457 mio. skyldes et nettofald i kortfristede lån på DKK 41 mio., nettotilbagebetaling på langfristede lån på DKK 26 mio., køb af egne aktier for DKK 277 mio. pr. 28. juni 2004, betalte udbytter i moderselskabet på DKK 72 mio. samt valutakursregulering og øvrige egenkapitalreguleringer på DKK 41 mio. 6 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004
Forretningsområder Nutrition 1. halvår Fuldt år DKK mio. 2004 2003 2003 Nettoomsætning 924 894 1.764 EBITA 110 122 188 Primært driftsresultat 103 116 175 Overskudsgrad (%) 11,1 13,0 9,9 Nettoomsætning Nettoomsætningen for EAC Nutrition nåede DKK 924 mio. (DKK 894 mio.), hvilket udgjorde en vækst på 12% i forhold til sidste år målt i lokale valutaer. Væksten var især stærk i 2. kvartal, hvor omsætningen steg med 16% målt i lokale valutaer og med 10% målt i DKK som følge af fortsat produktudvikling og markedsføring. I Kina bevarede Nutrition den førende position i områder som Shanghai og Chengdu, og der blev vundet yderligere terræn i Beijing. Selv om positionen i Kina fortsat udbygges med solid tocifret omsætningsvækst, var væksten lidt lavere end forventet som følge af indkøring af de nye premium produkter i den første del af 2004. Dette blev i nogen grad opvejet af en højere omsætning af industrielle produkter til fast food kæder, og samlet set steg omsætningsvæksten i 2. kvartal. Omsætningen for Dumex Malaysia og Indien blev bedre end forventet for 1. halvår. Den samlede position som markedsleder i Malaysia både målt i værdi og i mængder blev opretholdt. I Thailand var omsætningsvæksten drevet af en række nye produktlanceringer, herunder premium produkter. hvilket var ca. 2 %-point lavere end sidste år. Faldet i overskudsgraden skyldes en kombination af stigende udgifter til reklame og markedsføring i 1. halvår 2004 og virkningen af højere mælkepulverpriser i 2004. Bruttoavancerne blev for størstedelen fastholdt på sidste års niveau på trods af stigende mælkepulverpriser. De væsentligste faktorer i denne forbindelse var ændringer i produktsammensætningen med en større andel premium produkter med højere fortjenester samt salgsprisstigninger. Udsigterne for 2004 Udsigterne for EAC Nutrition er uændrede. Der forventes fortsat tocifret omsætningsvækst i forhold til 2003 målt i lokale valutaer. Årets primære driftsresultat vil afspejle en væsentlig stigning i reklame- og markedsføringsaktiviteter i 2. halvår, men overskudsgraden forventes fortsat at ligge lidt over 9%. I Kina forventes omsætningsvæksten at blive yderligere styrket med øgede reklame- og markedsføringsaktiviteter. I Thailand forventes den positive udvikling på baggrund af nye produktlanceringer at fortsætte og også her forventes tocifret vækst for året. På trods af nyligt øgede markedsandele blev resultatet i Hangzhou Future påvirket af væsentlige prisstigninger på råvarer (i særdeleshed på ris, en væsentlig råvareingrediens, men også på soja og sukker, som ialt udgør 60% af produktionsomkostningerne). Der vil blive iværksat en større relancering af Hangzhou Future s fulde produktsortiment med nyt emballagedesign og nye tv-reklamer fra 3. kvartal, som opfølgning på situationen. Primært driftsresultat Det primære driftsresultat for EAC Nutrition i 1. halvår blev på DKK 103 mio. Dette udgjorde en overskudsgrad på 11,1 %, I årets 2. halvdel vil en væsentlig del af de øgede reklame- og markedsføringsudgifter være dedikeret til GUM premium produkterne. Der forventes tillige fortsat vækst fra nye markeder såsom Filippinerne og Indien, for sidstnævnte baseret på nye produktlanceringer i 4. kvartal og yderligere geografisk ekspansion i området fra 1. december, hvorved Dumex Indien vil opnå en dækning på 80% af salget af Protinex i Indien. Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 7
Foods 1. halvår Fuldt år DKK mio. 2004 2003 2003 Nettoomsætning 571 540 1.133 EBITA 73 50 180 Primært driftsresultat 73 50 176 Overskudsgrad (%) 12,8 9,3 15,5 Nettoomsætning EAC Foods nettoomsætning for 1. halvår 2004 lå 17% over 2003 målt i USD og 6% målt i DKK. (1. halvår 2003 indeholdt DKK 63 mio. i nettoomsætning i det frasolgte datterselskab i Ecuador). På trods af den komplekse politiske situation i Venezuela lå omsætningen målt i VEB for 1. halvår 2004 47% over samme periode sidste år. Det lykkedes hurtigt for EAC Foods at regulere priserne for at kompensere devalueringen på 17% af VEB, der fandt sted i februar. Rekordhøje oliepriser har fortsat en positiv indvirkning på den venezuelanske økonomi, da disse har gjort det muligt for regeringen at øge de offentlige udgifter. Målt i mængder lå omsætningen af forarbejdede kødprodukter i Venezuela i 1. halvår 2004 6% over sidste år. Der noteres forsat fremgang i det vigtige Devil ham segment (skinkeprodukt), hvor der med Fiesta produktet, som blev lanceret i marts, er opnået resultater over forventet. Det eneste produkt, der fortsat er under priskontrol, er det prisbillige mortadella-produkt, som i øjeblikket har en begrænset indvirkning på EAC Foods lønsomhed. På trods af markedspres vinder EAC Foods fortsat markedsandele i de fleste kategorier. Ifølge en markedsanalyse fra Datos Store Audit fra juni i år er markedsandelene for wienerpølser, kalkunprodukter og skinkeprodukter øget. Aktiviteterne i den nye enhed Food Service, der primært har cateringsektoren som målgruppe, kom godt i gang.. Denne sektor udgør et hidtil uudnyttet potentiale for EAC Foods. Det primære driftsresultat er i stigende grad påvirket af svinefarmene. Svinepriserne er i øjeblikket høje, og farmene opererer med en yderst tilfredsstillende lønsomhed. Resultaterne for farmene Procer og AFI indgår i konsolideringen i 2004. Udsigterne for 2004 Den aktuelle politiske situation i Venezuela er fortsat spændt selvom præsidenten vandt folkeafstemningen om hans afsættelse den 15. august og derfor vil blive siddende i yderligere 2 år. Forventningerne for året som helhed fastholdes under forudsætning om øget politisk stabilitet. På grundlag af varemærkernes styrke og fordelene ved den vertikale integration forventes EAC Foods at komme tæt på tocifret vækst i omsætningen målt i USD og opnå en overskudsgrad på mere end 11% i 2004 mod 9,5% i 2003, reguleret for effekten af engangsposter. Forventningerne er baseret på følgende forudsætninger: Oliepriserne vil fortsat ligge over USD 28 pr. tønde for den venezuelanske kategori (gennemsnitlig USD 31 pr. tønde) mod USD 25 pr. tønde i de tidligere forventninger. Oliepriserne vil styrke valutareserverne og vil også give mulighed for øgede offentlige udgifter. BNP vil vokse omkring 8% mod de tidligere forventede 7%. Kursen mellem VEB og USD, som ved indgangen til 2004 lå på 1.600 og pr. 10. februar blev fastsat til 1.920, forbliver uændret til udgangen af 2004 mod den tidligere forventning om en kurs på 2.500 ved årets udgang. Det eksisterende valutakontrolsystem vil fortsat være i kraft. Inflationen vil nå 30%. I de tidligere forventninger var inflationen for 2004 som helhed skønnet til 40%. Udlånsrenten i Venezuela forventes at ligge under 25%. Primært driftsresultat EAC Foods primære driftsresultat for 1. halvår 2004 blev rekordhøjt med DKK 73 mio., med en overskudsgrad på 12,8% mod 9,3% sidste år (som indeholdt et primært driftsresultat på DKK 16 mio. i det frasolgte datterselskab i Ecuador). 8 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004
Industrial ingredients 1. halvår Fuldt år DKK mio. 2004 2003 2003 Nettoomsætning 367 326 652 EBITA 56 48 93 Primært driftsresultat 56 48 93 Overskudsgrad (%) 15,3 14,7 14,3 Nettoomsætning Nettoomsætningen steg i 1. halvår med 21% målt i lokale valutaer (13% i DKK) i forhold til 1. halvår 2003. Især resultaterne i 2. kvartal var stærke med en rekordhøj omsætning på DKK 191 mio., hvilket udgjorde en vækst på 23% målt i lokale valutaer. Med en stigning på 34% (21% i DKK) klarede den regionale distributionsforretning sig bedre end forventet. Noget af denne vækst kan henføres til masseprodukter med lavere avancer, og det primære driftsresultat steg derfor ikke helt i takt med omsætningen. Den thailandske distributionsforretning voksede med 6% målt i lokale valutaer. Hvis der ses bort fra supply chain services, som ophørte i 3. kvartal 2003, var den underliggende omsætningsvækst på 15% (9% i DKK). Den regionale distributionsforretning voksede med 41% målt i lokale valutaer (26% i DKK) med særligt gode resultater i Indonesien og Filippinerne. Primært driftsresultat Det primære driftsresultat steg med 23% i lokale valutaer i forhold til samme periode sidste år (17% målt i DKK) og nåede således op på DKK 56 mio. Overskuddet i den thailandske distributionsforretning steg med 25% målt i lokale valutaer (19% i DKK), primært som følge af øgede avancer på baggrund af en fordelagtig produktsammensætning. Joint venture-selskaberne opnåede en indtjeningsvækst på 10% målt i lokal valuta eller 6% målt i DKK. Joint ventures inden for produktion opnåede en vækst på 19%, mens joint venturet for markedsføring af soda har klaret sig dårligere end i 2003. Berli Asiatic Soda har oplevet stor priskonkurrence, hvilket har påvirket både avancer og omsætning. Udsigterne for 2004 Resultaterne for 1. halvår blev bedre end forventet, og med udsigt til en forbedring i forsyningssituationen for resten af året forventer EAC Industrial Ingredients nu, at nettoomsætningen vil stige med mere end 10% i forhold til 2003 målt i lokale valutaer. Der ventes en mindre forbedring i overskudsgraden som følge af et øget salgsvolume. Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 9
Moving & Relocation Services 1. halvår Fuldt år DKK million 2004 2003 2003 Nettoomsætning 216 214 466 EBITA 8 2 19 Primært driftsresultat 6 1 16 Overskudsgrad (%) 2,8 0,5 3,4 Nettoomsætning Nettoomsætningen steg med 11% i forhold til 1. halvår 2003 målt i lokale valutaer - hvilket er bedre end forventet. Målt i DKK lå nettoomsætningen 1% over 1. halvår 2003. Udsigterne for 2004 Med de fortsat forbedrede resultater i 2. kvartal forventes nettoomsætningen målt i lokale valutaer at stige med ca. 6% i forhold til 2003 mod den tidligere forventning om ca. 5%. Primært driftsresultat Det primære driftsresultat viste en væsentlig forbedring i forhold til 1. halvår 2003 og blev bedre end forventet. Dette skyldtes et højere aktivitetsniveau inden for privatflytninger samt value-added Relocation Services på hovedmarkederne såsom Kina, Hongkong, Singapore og Japan, efterhånden som antallet af flytninger til området igen reetableredes efter SARSudbruddet i slutningen af marts 2003. De generelle speditionsaktiviteter i Hongkong og Kina samt arkivforvaltningsforretningen viste fortsat resultater over sidste år. Overskudsgraden forventes således nu at blive forbedret fra 3,4% i 2003 til ca. 4,5% i 2004 mod den tidligere forventning om ca. 4%. Væksten som blev opnået i 1. halvår i Relocation Services segmentet med de højere marginer, forventes at fortsætte i 2. halvår. Øvrige aktiviteter Efter frasalget af den tekniske forretning i Singapore og EAC Transport Agencies Malaysia først i maj, består øvrige aktiviteter af de resterende aktiviteter i EAC Trading (herunder investeringen i Global Wool) og EAC Holdings (Malaysia). Forretningerne opnåede en nettoomsætning på DKK 40 mio. for 1. halvår 2004 (DKK 38 mio.) og et primært driftsunderskud på DKK 2 mio. mod et driftsunderskud på DKK 4 mio. sidste år. 10 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004
ØK-koncernens udsigter for 2004 ØK-koncernen fastholder de overordnede forventninger fra 1. kvartalsrapport 2004. Nettoomsætningen for de strategiske forretninger i Asien forventes fortsat at vise tocifret vækst målt i lokale valutaer og encifret vækst målt i DKK. Nettoomsætningen for EAC Foods i Venezuela forventes at vise tocifret vækst målt i USD og DKK. Det primære driftsresultat forventes at vise tocifret vækst, efter regulering af engangsposter. Målt i DKK forventes koncernens primære driftsresultat baseret på den underliggende drift at blive på DKK 350 mio. Ovenstående forventninger til 2004 afspejler ledelsens forventninger om fremtidige begivenheder og er således i sagens natur forbundet med usikkerheder og risici, hvilket kan betyde, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra ØK s forventninger. Regnskabsmeddelelsen for 1. halvår offentliggøres på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske tekst og den engelske tekst er den danske tekst gældende Finanskalender Torsdag den 18. november 2004 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2004 Fremlæggelse af regnskab Den 24. august 2004 kl. 14.00 (dansk tid), vil ØK s Operations Executive Group fremlægge rapporten for 1. halvår og svare på spørgsmål fra analytikere, investorer og medierne hos Fondsbørsen, Nikolaj Plads 6, København K. Præsentationen vil blive vist live på Fondsbørsens hjemmeside www.cse.dk og på ØK s hjemmeside www.eac.dk Yderligere oplysninger om ØK-koncernen fås på koncernens hjemmeside på adressen: www.eac.dk København, 24. august 2004 Bestyrelsen og Operations Executive Group. Kontaktperson: Iqbal Jumabhoy, Viceadministrerende direktør og CFO Tlf.: +65 6213 9006 E-mail: ij@eac.com.sg Halvårsmeddelelse 30. juni 2004 11
Kvartalsoversigt (urevideret) 2003 2004 Kvartal Fuldt år Kvartal DKK mio. 1. 2. 3. 4. 1. 2. EAC Nutrition Nettoomsætning 458 436 432 438 1.764 444 480 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -11,2-14,0 6,4-2,0-6,0-3,1 10,1 Primært driftsresultat 67 49 41 18 175 65 38 - Overskudsgrad (%) 14,6 11,2 9,5 4,1 9,9 14,6 7,9 EAC Foods Nettoomsætning 261 279 288 305 1.133 293 278 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -43,8-29,5 4,0 7,0-20,3 12,3 0 Primært driftsresultat 35 15 18 108 176 48 25 - Overskudsgrad (%) 13,4 5,4 6,3 35,4 15,5 16,4 9,0 EAC Industrial Ingredients Nettoomsætning 164 162 167 159 652 176 191 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -3,0-6,4 3,7-3,0-2,4 7,3 17,9 Primært driftsresultat 25 23 22 23 93 27 29 - Overskudsgrad (%) 15,2 14,2 13,2 14,5 14,3 15,3 15,2 EAC Moving & Relocation Services Nettoomsætning 95 119 140 112 466 93 123 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -9,5-6,3-4,8-6,7-6,6-2,1 3,4 Primært driftsresultat -3 4 11 4 16-2 8 - Overskudsgrad (%) -3,2 3,4 7,9 3,6 3,4-2,2 6,5 ØK s strategiske forretninger Nettoomsætning 978 996 1.027 1.014 4.015 1.006 1.072 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -22,0-17,2 3,5-0,2-10,1 2,9 7,6 Primært driftsresultat 124 91 92 153 460 138 100 - Overskudsgrad (%) 12,7 9,1 9,0 15,1 11,5 13,7 9,3 ØK Koncernen Nettoomsætning 1.009 1.016 1.048 1.043 4.116 1.025 1.093 - Vækst mod samme kvt. sidste år (%) -43,8-40,7-23,7-21,2-33,7 1,6 7,6 Primært driftsresultat 105 69 72 121 367 122 85 - Overskudsgrad (%) 10,4 6,8 6,9 11,6 8,9 11,9 7,8 - Primært driftsresultat justeret for poster, der ikke er relateret til den underliggende drift 105 72 77 62 316 122 78 Resultat af ordinær drift 98 80 54 106 338 119 86 - Resultat af ordinær drift justeret for poster, der ikke er relateret til den underliggende drift 98 78 63 46 285 119 79 12 Halvårsmeddelelse 30. juni 2004