DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 Resultat før skat i tredje kvartal 2006 var USD 73 mio. (DKK 428 mio.), hvilket er bedre end i tredje kvartal 2005. Resultat før skat for de tre første kvartaler udgjorde USD 213 mio. (DKK 1.279 mio.). Forventningerne til resultatet før skat for 2006 hæves til niveauet USD 240 250 mio. trods en dårligere start på fjerde kvartal end forventet. Hovedpunkter Resultat efter skat i tredje kvartal 2006 var USD 67 mio. (DKK 392 mio.). Resultat efter skat for de første tre kvartaler af 2006 udgjorde USD 205 mio. (DKK 1.232 mio.). Indtjening pr. aktie (EPS) i de første tre kvartaler af 2006 var USD 5,9 (DKK 35,5) mod USD 6,5 (DKK 38,4) i samme periode sidste år. EPS for tredje kvartal var henholdsvis USD 1,9 (DKK 11,3) i 2006 og USD 1,9 (DKK 11,6) i 2005. Afkast på investeret kapital (RoIC) var 26,8% p.a., og egenkapitalforrentningen (RoE) var 27,9% p.a. i kvartalet og hhv. 23,1% (RoIC) og 28,1% (RoE) for de første tre kvartaler af 2006. Pr. 30. september 2006 udgjorde egenkapitalen USD 1.045 mio. (DKK 6.157 mio.) svarende til USD 30,2 pr. aktie (DKK 177,8 pr. aktie) ekskl. egne aktier. I tredje kvartal 2006 steg egenkapitalen således fra USD 870 mio. til USD 1.045 mio. Dette var især en effekt af indtjeningen i perioden og værdireguleringen på Norden-aktieposten (DKK 3.350 pr. aktie pr. 30. september 2006). Egenkapitalen er opgjort uden værdireguleringer på skibe, som er steget 13% i tredje kvartal. Egenkapitalen opgøres ligeledes uden hensyntagen til værdireguleringer af købsoptioner og charteraftaler. Produkttankskibsmarkedet var i tredje kvartal positivt påvirket af spekulationer om en hård orkansæson i USA, hvilket drev fragtraterne op. Periodemarkedet er fortsat stærkt, hvilket understreger stor efterspørgsel og optimisme blandt kunderne. Pr. 30. september havde Selskabet afdækket 44% af de resterende indtjeningsdage i 2006 til i gennemsnit USD 26.806 pr. dag. Spotmarkedet er i fjerde kvartal 2006 startet dårligere end forventet. Tørlastmarkedet har været stigende i tredje kvartal som følge af et stigende behov for transport af primært jernmalm og kul. Pr. 30. september havde Selskabet afdækket 94% af de resterende indtjeningsdage i 2006 til i gennemsnit USD 18.900 pr. dag. Fjerde kvartal er startet bedre end forventet, men på grund af Selskabets høje afdækningsgrad har dette ingen betydning for 2006 resultatet. Forventningerne til resultatet før skat for 2006 hæves til niveauet USD 240-250 mio. Telekonference Telekonference og webcast (www.torm.com) om rapporten for tredje kvartal 2006 afholdes i dag, 8. november 2006, kl. 17:00 dansk tid (CET). For at deltage ring venligst 10 min. før, tlf. +45 3271 4607 (fra Europa) eller +1 334 323 6201 (fra USA). Konferencen vil efterfølgende kunne findes på TORMs website. Kontakt A/S Dampskibsselskabet TORM Telefon +45 39 17 92 00 Tuborg Havnevej 18 Klaus Kjærulff, adm. direktør DK-2900 Hellerup Danmark MEDDELELSE NR. 11-2006 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 1 / 18
3. kv. 2006 3. kv. 2005 1.-3. kv. 1.-3. kv. Mio. USD 2006 2005 2005 Resultatopgørelse Nettoomsætning 158,9 142,2 460,8 406,6 586,9 Indtjening (timecharterækvivalent, TCE) 115,8 109,4 348,2 318,7 463,8 Dækningsbidrag 66,8 72,1 212,6 217,7 314,9 EBITDA 97,8 81,3 252,2 260,3 351,0 Resultat af primær drift 83,4 68,8 207,9 226,3 303,2 Finansielle poster -10,3-2,3 5,3 4,0-3,8 Resultat før skat 73,1 66,5 213,2 230,3 299,4 Resultat 66,9 66,7 205,4 227,8 299,4 Balance (ultimo) Aktiver i alt 1.892,4 1.697,3 1.892,4 1.697,3 1.810,1 Egenkapital 1.045,3 861,6 1.045,3 861,6 904,7 Forpligtelser i alt 847,1 835,7 847,1 835,7 905,4 Investeret kapital 1.224,1 1.143,8 1.224,1 1.143,8 1.175,8 Nettorentebærende gæld 616,6 672,4 616,6 672,4 632,1 Pengestrømme Driftsaktiviteter 62,7 56,8 203,0 197,3 261,1 Investeringsaktiviteter 43,8-106,2-42,7-454,6-473,1 Heraf investering i materielle anlægsaktiver -18,4-145,8-194,9-617,3-635,9 Finansieringsaktiviteter -55,8 35,9-216,5 217,7 303,2 Pengestrømme i alt (netto) 50,7-13,5-56,2-39,6 91,2 Finansielle nøgletal Marginaler (i forhold til nettoomsætning): Indtjening (TCE) 72,9% 76,9% 75,6% 78,4% 79,0% Dækningsbidrag 42,0% 50,7% 46,1% 53,5% 53,7% EBITDA 61,5% 57,2% 54,7% 64,0% 59,8% Resultat af primær drift 52,5% 48,4% 45,1% 55,7% 51,6% Egenkapitalforrentning (p.a.) 27,9% 32,3% 28,1% 38,5% 36,9% Afkast på investeret kapital (p.a.) 26,8% 25,4% 23,1% 34,3% 33,8% Egenkapitalens andel af aktiver i alt, ultimo 55,2% 50,8% 55,2% 50,8% 50,0% Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,89 6,20 5,89 6,20 6,32 Valutakurs USD/DKK, gns. 5,86 6,12 6,00 5,90 6,00 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie, EPS USD 1,9 1,9 5,9 6,5 8,6 Cash flow pr. aktie, CFPS USD 1,8 1,6 5,8 5,7 7,5 Aktiepris, ultimo (pr. aktie a DKK 10) DKK 302,7 354,6 302,7 354,6 305,1 Antal aktier, ultimo Mio. 36,4 36,4 36,4 36,4 36,4 Antal aktier (ekskl. egne aktier), gns. Mio. 34,6 34,8 34,7 34,8 34,8 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 2 / 18
Resultat pr. division Mio. USD 3. kvartal 2006 1.-3. kvartal 2006 Ikke Ikke Tank Tørlast fordelt I alt Tank Tørlast fordelt I alt Nettoomsætning 135,0 23,9 0,0 158,9 377,3 83,5 0,0 460,8 Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -42,1-1,0 0,0-43,1-108,7-3,9 0,0-112,6 Timecharterækvivalent indtjening (TCE)* ) 92,9 22,9 0,0 115,8 268,6 79,6 0,0 348,2 Charterhyre -17,6-10,9 0,0-28,5-41,0-33,5 0,0-74,5 Driftsomkostninger -17,2-3,3 0,0-20,5-49,8-11,3 0,0-61,1 Dækningsbidrag 58,1 8,7 0,0 66,8 177,8 34,8 0,0 212,6 Resultat ved salg af skibe 0,0 34,8 0,0 34,8 2,9 51,3 0,0 54,2 Administrationsomkostninger -5,4-1,0 0,0-6,4-18,6-3,7 0,0-22,3 Andre driftsindtægter 2,5 0,1 0,0 2,6 7,6 0,1 0,0 7,7 Afskrivninger og tab ved værdiforringelse -12,8-1,6 0,0-14,4-37,5-6,8 0,0-44,3 Resultat af primær drift 42,4 41,0 0,0 83,4 132,2 75,7 0,0 207,9 Finansielle poster - - -10,3-10,3 - - 5,3 5,3 Resultat før skat - - -10,3 73,1 - - 5,3 213,2 Skat - - -6,2-6,2 - - -7,8-7,8 Resultat - - -16,5 66,9 - - -2,5 205,4 * ) TCE er bruttoindsejling minus havneomkostninger, bunkers og kommissioner (TCE = Time Charter Equivalent). Tank og Tørlast Tankdivisionen Tankdivisionen opnåede i tredje kvartal 2006 et resultat af primær drift på USD 42,4 mio. mod USD 33,2 mio. i andet kvartal 2006. I overensstemmelse med normale sæsonsvingninger var fragtraterne for produkttankskibe på et lavt niveau ved begyndelsen af tredje kvartal, men blev i kvartalet drevet op af, at flere markedsdeltagere spekulerede i en hård orkansæson i USA. Fragtraterne faldt i slutningen af tredje og ind i fjerde kvartal, da frygten for endnu en hård orkansæson drev over og lagrene - især i USA - var på et historisk højt niveau. Specielt MR-segmentet har været svagt i slutningen af tredje og ind i fjerde kvartal. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 3 / 18
Tankmarkedet var i tredje kvartal 2006 påvirket af følgende faktorer: Positivt: Frygten for en hård orkansæson i USA. Lukningen af Prudhoe Bay oliefeltet i Alaska. Gode arbitragemuligheder i starten af kvartalet. Geopolitiske uroligheder. Stor efterspørgsel efter benzin i USA. Negativt: Store olielagre. Reduceret naftaeksport til Fjern- og Mellemøsten som følge af ekstraordinært mange eftersyn på raffinaderier og petrokemiske fabrikker, hvilket især har påvirket LR2-markedet. Faldende oliepriser. Ringe arbitragemuligheder i slutningen af kvartalet. En fortsat stor vækst i den globale produkttankskibsflåde. TORMs Tankdivision opnåede i tredje kvartal 2006 fragtrater, der var 6% lavere for LR2- segmentet, 10% højere for LR1-segmentet og 11% højere for MR-segmentet sammenlignet med tredje kvartal 2005. I forhold til andet kvartal 2006 blev antallet af indtjeningsdage forøget med 8% for den samlede tankflåde. Antallet af indtjeningsdage i Tankdivisionen har været 33% højere i de første ni måneder af 2006 end i den tilsvarende periode af 2005. Antallet af indtjeningsdage i LR2-segmentet steg i forhold til tredje kvartal 2005 med 17%. Antallet af indtjeningsdage i LR1- og MR-segmenterne steg med henholdsvis 54% og 6%. Tankdivisionen 3. kv. 05 4. kv. 05 1. kv. 06 2. kv. 06 3. kv. 06 Ændring 3. kv. 05-3. kv. 06 LR2 (Aframax, 90-110.000 TDW) Indtjeningsdage 548 550 529 527 642 17% Pr. indtjeningsdag (USD): Indtjening (TCE)* ) 28.185 45.917 43.553 22.707 26.603-6% Driftsomkostninger -5.899-6.157-5.464-6.695-7.141 21% Pengestrømme fra driften** ) 14.172 30.316 33.526 13.258 16.665 18% LR1 (Panamax, 75-85.000 TDW) Indtjeningsdage 774 827 912 1.060 1.194 54% Pr. indtjeningsdag (USD): Indtjening (TCE)* ) 26.509 41.726 35.356 21.275 29.274 10% Driftsomkostninger -6.074-5.680-5.730-5.254-6.450 6% Pengestrømme fra driften** ) 15.090 27.964 22.113 9.718 13.536-10% MR (45.000 TDW) Indtjeningsdage 1.547 1.638 1.599 1.632 1.642 6% Pr. indtjeningsdag (USD): Indtjening (TCE)* ) 23.499 29.373 28.118 26.009 26.181 11% Driftsomkostninger -6.274-6.505-7.199-7.320-6.660 6% Pengestrømme fra driften** ) 17.738 23.598 21.730 19.506 20.267 14% * ) Indtjening (TCE) er bruttoindsejling minus havneudgifter, bunkers og kommissioner (TCE = Time Charter Equivalent). Driftsomkostninger vedrører egne skibe. Eksklusiv ændringer i dagsværdi af fragt- og bunkersrelaterede afledte finansielle instrumenter på USD -2,5 mio. i 3. kvartal 2006. ** ) Pengestrømme fra driften er indtjening (TCE) minus driftsomkostninger og charterhyre. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 4 / 18
Tørlastdivisionen Tørlastdivisionen opnåede i tredje kvartal 2006 et resultat af primær drift på USD 41,0 mio. mod USD 24,4 mio. i andet kvartal 2006. Gevinsten ved salget af tre af TORMs Panamax skibe udgjorde USD 34,8 mio. i tredje kvartal. Fragtraterne i tørlastmarkedet steg markant i tredje kvartal og har primært været positivt påvirket af en øget efterspørgsel efter specielt jernmalm. Væksten i efterspørgslen efter kul til den kinesiske stålindustri og kraftværkerne i Europa og Japan understøttede ligeledes tørlastraterne i tredje kvartal. Desuden har den øgede import af korn til Kina og Indien været gavnlig for tørlastmarkedet. På trods af at tørlastmarkedet i 2006 har haft en relativt stor tilgang af nybygninger, har markedet i løbet af tredje kvartal været i stand til at absorbere denne. Antallet af disponible indtjeningsdage i Panamax segmentet var uændret i tredje kvartal 2006 i forhold til tredje kvartal 2005. TORM solgte sine Handysize aktiviteter i andet kvartal 2006. Tørlastdivisionen 3. kv. 05 4. kv. 05 1. kv. 06 2. kv. 06 3. kv. 06 Ændring 3. kv. 05-3. kv. 06 Panamax (60-80.000 TDW) Indtjeningsdage 1.240 1.356 1.346 1.382 1.234 0% Pr. indtjeningsdag (USD): Indtjening (TCE)* ) 27.523 22.585 20.324 18.343 18.402-33% Driftsomkostninger -4.294-5.017-4.572-4.576-5.662 32% Pengestrømme fra driften** ) 12.241 12.136 9.430 7.681 6.872-44% Handysize (20-35.000 TDW) Indtjeningsdage 215 197 179 124 - n. a. Pr. indtjeningsdag (USD): Indtjening (TCE)* ) 14.514 13.067 12.479 11.899 - n. a. Driftsomkostninger -3.690-5.049-4.583-4.583 - n. a. Pengestrømme fra driften** ) 9.150 7.745 7.987 9.700 - n. a. * ) Indtjening (TCE) er bruttoindsejling minus havneudgifter, bunkers og kommissioner (TCE = Time Charter Equivalent). Driftsomkostninger vedrører egne skibe. ** ) Pengestrømme fra driften er indtjening (TCE) minus driftsomkostninger og charterhyre. Andre aktiviteter Andre (ikke fordelte) aktiviteter for tredje kvartal består af finansielle poster på USD -10,3 mio. og skat på USD -6,2 mio., hvor skatteudgifterne primært vedrører salg af skibe. Flådens udvikling TORM har i tredje kvartal solgt og leveret Panamax skibene TORM Herdis, TORM Marina og TORM Tekla (jf. Selskabets meddelelse af 28. juli 2006). Ved slutningen af tredje kvartal 2006 bestod TORMs ejede flåde af 30 produkttankskibe og 5 tørlastskibe, i alt 35 skibe. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 5 / 18
31. dec. 2005 Tilgang Afgang 30. sep. 2006 LR2 / Aframax 3 TORM Gudrun - 6 TORM Kristina TORM Margrethe LR1 / Panamax 6 DIFKO Lisbeth DIFKO Lisbeth 6 MR 18 - - 18 Tank 27 4-1 30 Panamax 8 - TORM Herdis TORM Marina 5 TORM Tekla Handysize 2 - TORM Pacific - TORM Arawa Tørlast 10 - -5 5 I alt 37 4-6 35 Planlagte flådeændringer Ordrebogen består af i alt 14 skibe, hvoraf de resterende investeringer udgør USD 484 mio. 30. september 2006 2007 2008 2009 I alt Kv.4 Kv.1 Kv.2 Kv.3 Kv.4 Kv.1 Kv.2 Kv.3 Kv.4 Kv.1 Kv.2 Kv.3 Kv.4 Ordrebog LR2 6 1 1 1-0,5-1 - 1 1 - - - 6,5 LR1 6 0,5 1 - - - - - - - - - - - 1,5 MR 18 - - - - - - - 1-1 1 2 1 6 Panamax 5 - - - - - - - - - - - - - 0 Handysize - - - - - - - - - - - - - - - I alt 35 1,5 2 1 0 0,5 0 1 1 1 2 1 2 1 14 TORM har langtidsindchartret 18 produkttankskibe, hvoraf 9 allerede indgår i flåden. Der er købsoptioner på 4 af aftalerne, som kan udnyttes i 2009 eller senere. TORM har langtidsindchartret 8 Panamax tørlastskibe med købsoptioner, hvoraf 4 allerede indgår i flåden. Optionerne kan udnyttes i 2007 eller senere. Derudover har TORM indchartret 5 Panamax tørlastskibe uden købsoptioner. Poolsamarbejde Pr. 30. september 2006 var der 79 skibe i de tre produkttankskibspools. Ved udgangen af 2006 forventes der at være 85 skibe i de tre pools. Resultatudviklingen Tredje kvartal 2006 Tredje kvartal 2006 udviste et dækningsbidrag på USD 67 mio. mod USD 72 mio. i det tilsvarende kvartal 2005. Resultat ved salg af skibe udgjorde som nævnt USD 34,8 mio. Afskrivningerne udgjorde USD 14 mio. i tredje kvartal 2006 mod USD 13 mio. i det tilsvarende kvartal i 2005. Stigningen i afskrivningerne skyldes forøgelsen af Selskabets flåde. Resultat af primær drift for tredje kvartal 2006 var USD 83 mio. mod USD 69 mio. i det tilsvarende kvartal i 2005. Af dette bidrog Tank- og Tørlastdivisionerne med hhv. USD 42 mio. og USD 41 mio. Finansielle poster var negative med USD 10 mio. mod USD 2 mio. i det tilsvarende kvartal i 2005. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 6 / 18
Resultat efter skat var USD 67 mio., hvilket er uændret i forhold til det tilsvarende kvartal i 2005. Ni måneder 2006 EBITDA var USD 252 mio. i de første ni måneder af 2006 mod USD 260 mio. i den tilsvarende periode af 2005. I de første ni måneder af 2006 var dækningsbidraget USD 213 mio. mod USD 218 mio. i den tilsvarende periode i 2005. Antallet af indtjeningsdage i både Tank- og Tørlastdivisionen har været 20% højere i de første ni måneder af 2006 end i den tilsvarende periode af 2005, hvilket blev modsvaret af lavere rater i perioden. Resultat efter skat for de første ni måneder af 2006 var USD 205 mio., mens resultat efter skat for de første ni måneder af 2005 var USD 228 mio. Resultatet er yderst tilfredsstillende. Aktiver De samlede aktiver steg i tredje kvartal 2006 fra USD 1.753 mio. til USD 1.892 mio. primært som følge af indtjeningen, værdireguleringen på Norden-aktierne og investeringerne i tredje kvartal. Forpligtelser I tredje kvartal 2006 faldt Selskabets nettorentebærende gæld fra USD 723 mio. til USD 617 mio. Faldet skyldes primært den positive likviditetseffekt fra driften i perioden. Selskabet har betydelige uudnyttede lånefaciliteter til rådighed. Egenkapital I tredje kvartal 2006 steg egenkapitalen fra USD 870 mio. til USD 1.045 mio. Dette var især en effekt af indtjeningen i perioden og værdireguleringen på Norden-aktieposten. Egenkapitalens andel af balancesummen udgjorde 55% pr. 30. september 2006 mod 50% i andet kvartal 2006. Pr. 30. september 2006 ejede TORM 1.778.182 egne aktier svarende til 4,9% af Selskabets aktiekapital, hvilket er uændret i forhold til 30. juni 2006. Værdireguleringen på Norden-aktierne er en følge af den stigende aktiekurs - fra DKK 2.483 pr. 30. juni 2006 til DKK 3.350 pr. 30. september 2006. Værdireguleringen på Nordenaktierne i forhold til ultimo 2005 udgjorde USD 76 mio. (DKK 294 mio.). Egenkapitalen er i henhold til sædvanlig regnskabspraksis opgjort uden værdireguleringer på skibe, som er steget 13% i tredje kvartal. Egenkapitalen opgøres ligeledes uden hensyntagen til værdireguleringer af købsoptioner og charteraftaler. Efterfølgende Forventninger Der har ikke været efterfølgende begivenheder, som har påvirket Selskabets økonomiske stilling væsentligt. TORM hæver forventningerne til resultatet før skat for 2006 til niveauet USD 240-250 mio. Raterne i TORMs Tankdivision har i de første ni måneder af året været bedre end oprindeligt antaget pr. 8. marts 2006 (dato for offentliggørelse af Årsrapporten 2005), hvilket har medført en større indtjening for divisionen. Fjerde kvartal 2006 er startet dårligere end forventet som følge af en betydelig lageropbygning i USA grundet de omtalte spekulationer i tredje kvartal om endnu en hård orkansæson. Det var oprindeligt TORMs forventning, at tørlastraterne ville falde mod slutningen af året. Imidlertid steg fragtraterne fra midten af andet kvartal 2006, men som følge af TORMs relativt store afdækning af fragtraterne har stigningen kun haft begrænset indvirkning på de 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 7 / 18
opnåede rater i 2006. Det er imidlertid positivt, at TORM i takt med udløbet af afdækningen forventer at kunne forny denne på høje niveauer, såfremt fragtraterne holder ind i første kvartal 2007. Følsomhed Ved begyndelsen af fjerde kvartal 2006 var 94% af driftsdagene for Selskabets Panamax tørlastskibe afdækket til i gennemsnit USD 18.900 pr. dag for den resterende del af året. I Tankdivisionen var 44% af driftsdagene afdækket til i gennemsnit USD 26.806 pr. dag. En ændring på USD 1.000 pr. dag af de ikke afdækkede rater i det sidste kvartal af 2006 vil alt andet lige medføre en ændring i resultatet på USD 2,1 mio. Safe Harbor Fremadrettede udsagn Emner behandlet i denne meddelelse kan indeholde fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn reflekterer TORMs nuværende syn på fremtidige begivenheder og finansiel formåen og kan inkludere udtalelser vedrørende planer, mål, strategier, fremtidige begivenheder eller præstationsevne, og underliggende forudsætninger og andre udsagn, der er andre end udsagn om historiske fakta. De fremadrettede udsagn i denne meddelelse er baseret på en række forudsætninger, hvoraf mange er baseret på yderligere forudsætninger, herunder, men ikke begrænset til, ledelsens behandling af historiske driftsdata, data indeholdt i TORMs databaser, samt data fra tredjeparter. Selv om TORM mener, at disse forudsætninger var rimelige, da de blev udformet, kan TORM ikke sikre, at Selskabet vil opnå disse forventninger, idet forudsætningerne er udsat for væsentlige usikkerhedsmomenter, der er umulige at forudsige og er uden for Selskabets kontrol. Vigtige faktorer der, efter TORMs mening, kan medføre, at resultaterne afviger væsentligt fra de, der er omtalt i de fremadrettede udsagn, omfatter verdensøkonomiens og enkeltvalutaers styrke, udsving i charterhyre rater og skibsværdier, ændringer i efterspørgslen efter ton-mil, effekten af OPECs produktionsniveau og verdens forbrug og oplagring af olie, ændringer i efterspørgslen, der kan påvirke timecharterers holdning til planlagt og ikke-planlagt dokning, ændringer i TORMs driftsomkostninger, herunder bunkerpriser, doknings- og forsikringsomkostninger, ændringer i reguleringen af skibsdriften, herunder krav til dobbeltskrogede tankskibe eller handlinger foretaget af regulerende myndigheder, muligt ansvar fra fremtidige søgsmål, generelle politiske forhold, såvel nationalt som internationalt, potentielle trafik- og driftsforstyrrelser i shippingruter grundet politiske begivenheder eller terrorhandlinger. Risici og andre usikkerheder er yderligere beskrevet i rapporter og meddelelser, offentliggjort af TORM og indsendt til The US Securities and Exchange Commission (SEC). De fremadrettede udtalelser er baseret på ledelsens aktuelle vurdering, og TORM er alene forpligtet til at opdatere og ændre de anførte forventninger i det omfang, det er krævet ved lov. TORM-aktien Prisen på en TORM-aktie var DKK 302,7 pr. 30. september 2006 mod DKK 271,7 ved starten af tredje kvartal - en stigning på DKK 31. Det samlede afkast til aktionærerne i tredje kvartal 2006 udgjorde således 11,4%. Anvendt regnskabspraksis Regnskabet for tredje kvartal 2006 er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som Årsrapporten for 2005. Information Telekonference TORM afholder en telekonference for finansanalytikere og investorer den 8. november 2006, kl. 17:00 dansk tid (CET), hvor delårsrapporten gennemgås af adm. dir. Klaus Kjærulff. Telekonferencen vil foregå på engelsk. Ring venligst 10 minutter før konferencen begynder på tlf. +45 3271 4607 (fra Europa) eller +1 334 323 6201 (fra USA). Telekonferencen vil ligeledes blive udsendt via TORMs website www.torm.com, der også vil indeholde det ledsagende præsentationsmateriale. Næste rapportering TORMs Årsrapport for 2006 offentliggøres den 5. marts 2007. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 8 / 18
Ledelsens påtegning Bestyrelsen og direktionen har behandlet og vedtaget delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. september 2006. Delårsrapporten, som er urevideret, er udarbejdet i overensstemmelse med de gældende krav til regnskabsaflæggelse for danske børsnoterede selskaber, herunder bestemmelserne i IFRS om måling og indregning. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, og delårsrapporten giver efter vores opfattelse et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling, resultat og pengestrømme. København, den 8. november 2006 Direktion Klaus Kjærulff, adm. direktør Bestyrelse Niels Erik Nielsen, formand Christian Frigast, næstformand Lennart Arrias Ditlev Engel Peder Mouridsen Gabriel Panayotides Nicos Zouvelos Om TORM TORM er en af verdens ledende transportører af raffinerede olieprodukter og har desuden betydelige aktiviteter i tørlastmarkedet. Rederiet driver en samlet flåde på næsten 100 moderne skibe, de fleste i poolsamarbejde med andre anerkendte rederier, som deler TORMs høje krav om sikkerhed, miljøansvar og kundeservice. TORM blev grundlagt i 1889 og har løbende tilpasset sig og udnyttet de store ændringer, som har kendetegnet shippingbranchen. Selskabet har aktiviteter i hele verden og hovedkontor i København. TORM er børsnoteret på Københavns Fondsbørs (symbol TORM) og på NASDAQ (symbol TRMD). For yderligere oplysninger, se venligst www.torm.com. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 9 / 18
Resultatopgørelse Mio. USD 3. kv. 2006 3. kv. 2005 1.-3. kv. 2006 1.-3. kv. 2005 2005 Nettoomsætning 158,9 142,2 460,8 406,6 586,9 Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -43,1-32,8-112,6-87,9-123,1 Timecharterækvivalent indtjening (TCE) 115,8 109,4 348,2 318,7 463,8 Charterhyre -28,5-19,1-74,5-53,0-82,2 Driftsomkostninger -20,5-18,2-61,1-48,0-66,7 Dækningsbidrag 66,8 72,1 212,6 217,7 314,9 Resultat ved salg af skibe 34,8 14,4 54,2 54,8 54,7 Administrationsomkostninger -6,4-7,8-22,3-21,1-31,2 Andre driftsindtægter 2,6 2,6 7,7 8,9 12,6 Afskrivninger og tab ved værdiforringelse -14,4-12,5-44,3-34,0-47,8 Resultat af primær drift 83,4 68,8 207,9 226,3 303,2 Finansielle poster -10,3-2,3 5,3 4,0-3,8 Resultat før skat 73,1 66,5 213,2 230,3 299,4 Skat -6,2 0,2-7,8-2,5 0,0 Resultat 66,9 66,7 205,4 227,8 299,4 Resultat pr. aktie, EPS (USD) 1,9 1,9 5,9 6,5 8,6 Resultat pr. aktie, EPS (DKK)* ) 11,3 11,6 35,5 38,4 51,5 *) Omregnet fra USD til den gennemsnitlige valutakurs for den pågældende periode. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 10 / 18
Resultatopgørelse pr. kvartal Mio. USD 3. kv. 05 4. kv. 05 1. kv. 06 2. kv. 06 3. kv. 06 Nettoomsætning 142,2 180,3 161,8 140,1 158,9 Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -32,8-35,2-32,3-37,2-43,1 Timecharterækvivalent indtjening (TCE) 109,4 145,1 129,5 102,9 115,8 Charterhyre -19,1-29,2-23,4-22,6-28,5 Driftsomkostninger -18,2-18,7-20,1-20,5-20,5 Dækningsbidrag 72,1 97,2 86,0 59,8 66,8 Resultat ved salg af skibe 14,4-0,1 0,0 19,4 34,8 Administrationsomkostninger -7,8-10,1-7,1-8,8-6,4 Andre driftsindtægter 2,6 3,7 3,1 2,0 2,6 Afskrivninger og tab ved værdiforringelse -12,5-13,8-15,1-14,8-14,4 Resultat af primær drift 68,8 76,9 66,9 57,6 83,4 Finansielle poster -2,3-7,8-7,6 23,2-10,3 Resultat før skat 66,5 69,1 59,3 80,8 73,1 Skat 0,2 2,5-1,6 0,0-6,2 Resultat 66,7 71,6 57,7 80,8 66,9 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 11 / 18
Aktiver Mio. USD 30. september 30. september 31. december 2006 2005 2005 LANGFRISTEDE AKTIVER Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger 0,4 0,4 0,9 Skibe og dokningsaktiver 1.108,1 1.077,4 1.066,5 Skibe under bygning og forudbetalinger for skibe 151,9 77,6 97,4 Andre anlæg, driftsmidler og inventar 2,9 2,4 2,3 Materielle anlægsaktiver i alt 1.263,3 1.157,8 1.167,1 Finansielle anlægsaktiver Andre kapitalandele 437,8 390,2 361,0 LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 1.701,1 1.548,0 1.528,1 KORTFRISTEDE AKTIVER Beholdninger af bunker 11,5 9,0 10,9 Udestående fragter m.v. 48,9 43,9 53,9 Andre tilgodehavender 24,6 14,9 14,1 Periodeafgrænsningsposter 5,8 7,2 2,9 Omsættelige værdipapirer 0,0 5,2 0,2 Likvide beholdninger 100,5 25,9 156,7 191,3 106,1 238,7 Anlægsaktiver bestemt for salg 0,0 43,2 43,3 KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 191,3 149,3 282,0 AKTIVER I ALT 1.892,4 1.697,3 1.810,1 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 12 / 18
Passiver Mio. USD 30. september 30. september 31. december 2006 2005 2005 EGENKAPITAL Selskabskapital 61,1 61,1 61,1 Egne aktier -18,1-7,7-7,7 Opskrivningshenlæggelser 373,2 325,8 296,4 Overført resultat 619,4 476,1 415,3 Foreslået udbytte 0,0 0,0 132,4 Reserve for sikringstransaktioner 5,8 2,4 3,3 Reserve for valutakursreguleringer 3,9 3,9 3,9 EGENKAPITAL I ALT 1.045,3 861,6 904,7 FORPLIGTELSER Langfristede forpligtelser Hensættelse til udskudt skat 62,9 61,0 54,5 Prioritetsgæld og banklån 663,2 646,7 729,1 Langfristede forpligtelser i alt 726,1 707,7 783,6 Kortfristede forpligtelser Prioritetsgæld og banklån 53,9 56,8 59,9 Leverandørerer af varer og tjenesteydelser 18,6 18,8 22,9 Skyldig selskabsskat 9,6 14,3 9,4 Anden gæld 37,6 32,0 23,6 Periodeafgrænsningsposter 1,3 6,1 6,0 Kortfristede forpligtelser i alt 121,0 128,0 121,8 FORPLIGTELSER I ALT 847,1 835,7 905,4 PASSIVER I ALT 1.892,4 1.697,3 1.810,1 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 13 / 18
Egenkapital 1. januar 30. september 2006 Mio. USD Selskabskapital Egne Opskriv- aktier nings- henlæg- gelse Overført resultat Foreslået udbytte Reserve for sikringstransaktioner Reserve for valutakursreguleringer Egenkapital pr. 1. januar 2006 61,1-7,7 296,4 415,3 132,4 3,3 3,9 904,7 Egenkapitalbevægelser i 1.-3. kv. 2006: Valutakursregulering ved omregning af enheder, der anvender en målingsvaluta, som er forskellig fra USD - - - - - - 0,0 0,0 Tilbageførsel af udskudt gevinst/tab vedrørende sikringsinstrumenter ved årets begyndelse - - - - - -3,3 - -3,3 Udskudt gevinst/tab vedrørende sikringsinstrumenter ved periodens slutning - - - - - 5,8-5,8 Tilbageførsel af værdiregulering af værdipapirer disponible for salg ved årets begyndelse - - -296,4 - - - - -296,4 Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg ved periodens slutning - - 373,2 - - - - 373,2 Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen - - 76,8 - - 2,5 0,0 79,3 Periodens resultat 205,4 205,4 Totalindkomst for perioden - - 76,8 205,4-2,5 0,0 284,7 Køb af egne aktier, kostpris - -10,4 - - - - - -10,4 Salg af egne aktier, kostpris - 0,0 - - - - - 0,0 Udloddet udbytte - - - - -140,1 - - -140,1 Udloddet udbytte for egne aktier - - - 6,0 - - - 6,0 Valutakursregulering vedrørende udloddet udbytte - - - -7,7 7,7 - - 0,0 Udnyttelse af aktieoptioner - - - 0,4 - - - 0,4 Egenkapitalbevægelser i 1.-3. kv. 2006 i alt - -10,4 76,8 204,1-132,4 2,5 0,0 140,6 Egenkapital pr. 30. september 2006 61,1-18,1 373,2 619,4 0,0 5,8 3,9 1.045,3 I alt 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 14 / 18
Egenkapital 1. januar 30. september 2005 Mio. USD Selskabskapital Egne Opskriv- aktier nings- henlæg- gelse Overført resultat Foreslået udbytte Reserve for sikringstransaktioner Reserve for valutakursreguleringer Egenkapital pr. 1. januar 2005 61,1 (7,7) 319,3 238,4 99,9 0,4 4,0 715,4 Egenkapitalbevægelser i 1.-3. kv. 2005: Valutakursregulering ved omregning af enheder, der anvender en målingsvaluta, som er forskellig fra USD - - - - - - -0,1-0,1 Tilbageførsel af udskudt gevinst/tab vedrørende sikringsinstrumenter ved årets begyndelse - - - - - -0,4 - -0,4 Udskudt gevinst/tab vedrørende sikringsinstrumenter ved periodens slutning - - - - - 2,4-2,4 Tilbageførsel af værdiregulering af værdipapirer disponible for salg ved årets begyndelse - - -319,3 - - - - -319,3 Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg ved periodens slutning - - 325,8 - - - - 325,8 Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen - - 6,5 - - 2,0-0,1 8,4 Periodens resultat 227,8 227,8 Totalindkomst for perioden - - 6,5 227,8-2,0-0,1 236,2 Køb af egne aktier, kostpris - - - - - - - - Salg af egne aktier, kostpris - 0,0 - - - - - 0,0 Udloddet udbytte - - - - -94,5 - - -94,5 Udloddet udbytte for egne aktier - - - 4,1 - - - 4,1 Valutakursregulering vedrørende udloddet udbytte - - - 5,4-5,4 - - 0,0 Udnyttelse af aktieoptioner - - - 0,4 - - - 0,4 Egenkapitalbevægelser i 1.-3. kv. 2005 i alt - 0,0 6,5 237,7-99,9 2,0-0,1 146,2 Egenkapital pr. 30. september 2005 61,1-7,7 325,8 476,1 0,0 2,4 3,9 861,6 I alt 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 15 / 18
Pengestrømsopgørelse Mio. USD 3. kv. 2006 3. kv. 2005 1.-3. kv. 1.-3. kv. 2005 2006 2005 Driftsaktiviteter Resultat af primær drift 83,4 68,8 207,9 226,3 303,2 Reguleringer: Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe -34,8-14,4-54,2-54,8-54,7 Tilbageførsel af afskrivninger og tab ved værdiforringelse 14,4 12,5 44,3 34,0 47,9 Tilbageførsel af øvrige ikke kontante bevægelser -2,5 3,0 5,2-6,5-6,5 Modtagne udbytter 0,0 0,0 26,4 12,8 12,8 Renteindtægter og kursgevinster 1,3 0,6 8,7 2,7 7,8 Renteudgifter -10,2-6,7-31,2-17,4-26,1 Betalt selskabsskat 0,0 0,0 0,0 0,0-7,5 Ændring i beholdninger, tilgodehavender og leverandørgæld 11,1-7,0-4,1 0,2-15,8 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 62,7 56,8 203,0 197,3 261,1 Investeringsaktiviteter Investering i materielle anlægsaktiver -18,4-145,8-194,9-617,3-635,9 Investering i kapitalandele og værdipapirer 0,0 3,2 0,2 37,5-15,4 Salg af langfristede aktiver 62,2 36,4 152,0 125,2 178,2 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 43,8-106,2-42,7-454,6-473,1 Finansieringsaktiviteter Låneoptagelse, prioritetsgæld og andre finansielle forpligtelser 2,9 158,6 101,8 526,5 645,5 Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld -58,6-122,7-173,7-218,4-251,9 Betalt udbytte -0,1 0,0-134,2-90,4-90,4 Køb og salg af egne aktier 0,0 0,0-10,4 0,0 0,0 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -55,8 35,9-216,5 217,7 303,2 Pengestrømme i alt 50,7-13,5-56,2-39,6 91,2 Likvide beholdninger, primo 49,8 39,4 156,7 65,5 65,5 Likvide beholdninger, ultimo 100,5 25,9 100,5 25,9 156,7 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 16 / 18
Pengestrømsopgørelse pr. kvartal Mio. USD 3. kv. 05 4. kv. 05 1. kv. 06 2. kv. 06 3. kv. 06 Driftsaktiviteter Resultat af primær drift 68,8 76,9 66,9 57,6 83,4 Reguleringer: Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe -14,4 0,1 0,0-19,4-34,8 Tilbageførsel af afskrivninger og tab ved værdiforringelse 12,5 13,9 15,1 14,8 14,4 Tilbageførsel af øvrige ikke kontante bevægelser 3,0 0,0 5,5 2,2-2,5 Modtagne udbytter 0,0 0,0 0,2 26,2 0,0 Renteindtægter og kursgevinster 0,6 5,1 1,1 6,3 1,3 Renteudgifter -6,7-8,7-10,3-10,7-10,2 Betalt selskabsskat 0,0-7,5 0,0 0,0 0,0 Ændring i beholdninger, tilgodehavender og leverandørgæld -7,0-16,0-2,8-12,4 11,1 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 56,8 63,8 75,7 64,6 62,7 Investeringsaktiviteter Investering i materielle anlægsaktiver -145,8-18,6-119,7-56,8-18,4 Investering i kapitalandele og værdipapirer 3,2-52,9 0,2 0,0 0,0 Salg af langfristede aktiver 36,4 53,0 0,0 89,8 62,2 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -106,2-18,5-119,5 33,0 43,8 Finansieringsaktiviteter Låneoptagelse, prioritetsgæld og andre finansielle forpligtelser 158,6 119,0 11,2 87,7 2,9 Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld -122,7-33,5-3,8-111,3-58,6 Betalt udbytte 0,0 0,0 0,0-134,1-0,1 Køb og salg af egne aktier 0,0 0,0 0,0-10,4 0,0 Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 35,9 85,5 7,4-168,1-55,8 Pengestrømme i alt -13,5 130,8-36,4-70,5 50,7 Likvide beholdninger, primo 39,4 25,9 156,7 120,3 49,8 Likvide beholdninger, ultimo 25,9 156,7 120,3 49,8 100,5 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 17 / 18
Afstemning til US regnskabsprincipper (US GAAP) Mio. USD Resultat 1.-3. kvartal 2006 Egenkapital 30. september 2006 Opgjort i henhold til IFRS 205,4 1.045,3 Reguleringer: Tilbageførsel af nedskrivninger på aktiver 0,5 0,0 Udskudt gevinst ved sale/lease back 3,2-14,2 Udskudt skat -0,9 4,0 Reguleringer i alt 2,8-10,2 Opgjort i henhold til US GAAP 208,2 1.035,1 En gennemgang af principper og metoder ved afstemningen kan findes i TORMs Årsrapport for 2005. 8. NOVEMBER 2006 A/S DAMPSKIBSSELSKABET TORM - DELÅRSRAPPORT 3. KVARTAL 2006 18 / 18